VOLCAN COMPANIA MINERA S.A.A.

DESCRIPCIN

Volcan Compaa Minera S.A.A. es una minera peruana que se dedica a la

explotacin y produccin de zinc, cobre, plata, oro y plomo en la regin de la
Sierra Central. Es considerado el cuarto mayor productor de zinc y plata en el
mundo y el productor ms grande de zinc y plata de Per. Sus principales
operaciones mineras son Alpamarca, Animn, Cerro de Pasco, Chungar,
Vinchos y Yauli. La minera culmin el 2014 su proyecto de xidos de plata y la
mina argentfera Alpamarca, lo que forma parte de un proyecto de ampliacin de
US$1.000mn. Los proyectos incrementarn la produccin anual de plata a entre
24,0 millones y 24,3 millones de onzas (Moz), la de zinc a 288.000-295.000t y la
de plomo a 55.800-62.000t. Volcan fue fundada en 1943 y tiene su sede en Lima,
Per.

Referencia: https://www.bnamericas.com/company-profile/es/volcan-compania-
minera-saa-volcan

DATOS DE LA EMPRESA

RUC: 20383045267

Razn Social: VOLCAN COMPANIA MINERA S.A.A.

Pgina Web: http://www.volcan.com.pe

Nombre Comercial: Volcan Cia Minera S.A.A.

Tipo Empresa: Sociedad Anonima Abierta

Condicin: Activo

Fecha Inicio Actividades: 01 / Febrero / 1998

Actividad Comercial: Ext. de Min. Metaliferos No Ferrosos.

Direccin Legal: Av. Manuel Olguin Nro. 375

Urbanizacin: Los Granados

Distrito / Ciudad: Santiago de Surco

Departamento: Lima, Per

Perfil de Volcan Compaa Minera S.A.A.

Afiliada a la Cmara de Comercio de Lima

Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima
Empadronada en el Registro Nacional de Proveedores

Representantes Legales de Volcan Compania Minera S.A.A.

Apoderado: Elespuru Nesanovich Otto Juan Norberto

Gerente General: Rosado Gomez de la Torre Juan Ignacio

Gerente: Navarro Neyra Pedro Simon

Apoderado: Malaver Limay Jose Luis

Referencia: https://www.universidadperu.com/empresas/volcan-compania-
minera-saa.php

INTRODUCCIN:

Volcan Compaa Minera es uno de los mayores productores mundiales de zinc,

plomo y plata. La Compaa es considerada uno de los productores de ms bajo
costo en la industria debido a la calidad de sus depsitos de mineral.

Volcan inici sus operaciones en 1943 en las alturas del abra de Ticlio. Todas
sus operaciones estn ubicadas en la Sierra Central de Per, e incluyen las
unidades operativas Yauli, Chungar, Alpamarca y Cerro de Pasco. Estas cuatro
unidades operativas incluyen en total doce minas, siete plantas concentradoras
y una planta de lixiviacin.

La compaa viene creciendo orgnicamente a travs de la ampliacin de sus

plantas, y con la exploracin y desarrollo de su propia cartera de proyectos
brownfield y greenfield. Adems, la Compaa mantiene una constante
bsqueda de oportunidades que acrecienten sus recursos o reservas en la
regin.

MISIN Y VISIN

Misin

Somos un grupo minero de origen peruano que persigue la maximizacin de

valor a sus accionistas, a travs de la excelencia operativa y de los ms altos
estndares de seguridad y manejo ambiental, contribuyendo al desarrollo de su
personal y de su entorno.

Visin

Al 2021, ser una de las principales empresas mineras diversificadas en metales

base, preciosos, y lider en crecimiento y excelencia operativa, actuando con
responsabilidad social y con un equipo humano comprometido y altamente
calificado.

HISTORIA

Desde que la Compaa inici sus operaciones mineras en 1943, en las alturas
del abra de Ticlio, el continuo esfuerzo y la dedicacin desempeados por sus
directivos y colaboradores le han permitido convertirse en una de las
principales productoras de zinc, plata y plomo del Per. Asimismo, Volcan est
posicionada dentro de las diez principales empresas productoras de zinc, plata
y plomo del mundo.

Inicialmente las operaciones de Volcan se circunscribieron a la mina Ticlio, un

conjunto de 30 concesiones otorgadas por el Estado Peruano, y cuyo mineral
extrado era vendido a la concentradora Mahr Tnel, en esa poca propiedad
de la empresa de capitales estadounidenses Cerro de Pasco Copper
Corporation, que fue expropiada por el gobierno militar a comienzos de la
dcada de 1970.

Fue en la dcada de 1990, en un contexto de reformas econmicas aplicadas

por el gobierno de entonces, orientadas a promover la inversin privada en las
empresas pblicas, cuando Volcan expandi sus operaciones mediante la
adquisicin de reas mineras y sus correspondientes activos. La visin del
Directorio y el liderazgo del Dr. Roberto Letts, fueron fundamentales para el
crecimiento de la Compaa.

En 1997, mediante subasta pblica internacional, Volcan Compaa Minera

S.A. adquiri de Centromin Per la Empresa Minera Mahr Tnel S.A.,
propietaria de las operaciones mineras Mahr Tnel, San Cristbal y
Andaychagua, y de las plantas Mahr Tnel y Andaychagua. El monto de la
transaccin ascendi a USD 128 millones ms un compromiso de inversin de
USD 60 millones, el cual se cumpli en el tercer ao. Un ao despus se llev
adelante un proceso de fusin de ambas empresas, Empresa Minera Mahr
Tnel S.A. y Volcan Compaa Minera S.A., y se cre Volcan Compaa Minera
S.A.A.
Posteriormente, en 1999, Volcan adquiri de Centromin Per, mediante
subasta pblica internacional, la Empresa Minera Paragsha S.A.C. por USD 62
millones ms un compromiso de inversin de USD 70 millones y asumiendo
una deuda de USD 20 millones que tena Centromin con el sistema financiero.
Esta operacin incluy la unidad minera Cerro de Pasco y ocho pequeas
centrales hidroelctricas, Baos I, II, III y IV y Chicrn I, II, III y IV, las cuales
generaban en conjunto 7.5 megavatios. Como resultado de esta adquisicin,
Volcan se convirti en la compaa productora de zinc ms importante del
Per.

En el 2000, Volcan adquiri la Empresa Administradora Chungar S.A.C. y la

Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., las que eran propietarias de las
minas Animn y Vinchos, respectivamente, por un precio de USD 20 millones
en efectivo ms 16 millones de acciones Clase B de Volcan. Esta adquisicin
incluy las centrales hidroelctricas Francoise y San Jos II, las cuales
generaban en conjunto 2.2 MW.

En el 2004 se iniciaron las operaciones en la mina de plata Vinchos. Durante el

2006, Volcan adquiri la empresa Minera Santa Clara y Llacsacocha S.A.,
propietaria de la mina Zoraida. Un ao despus adquiri la Compaa Minera El
Pilar, propietaria de la mina El Pilar, contigua a la mina y tajo de Cerro de
Pasco.

En el 2009, Empresa Administradora Chungar S.A.C. ampli la capacidad de la

Central Hidroelctrica Baos IV, lo que permiti a Volcan sumar en ese
entonces un total de 13MW de potencia instalada.

Luego, en el 2010, Volcan adquiri la Compaa Minera San Sebastin, cuyas

concesiones mineras se ubican tambin en las cercanas de Cerro de Pasco.

En enero del 2011, la Junta General de Accionistas de Volcan Compaa

Minera S.A.A. aprob la reorganizacin simple de la unidad minera Cerro de
Pasco. Como resultado, esta divisin pas a llamarse Empresa Administradora
Cerro S.A.C. y se convirti en una subsidiaria de Volcan Compaa Minera
S.A.A. El objetivo de la reorganizacin era conseguir que cada unidad minera
gestione de forma independiente las mejoras en sus resultados operativos a
travs de la reduccin de costos y la bsqueda del crecimiento.

Ms adelante, en enero del 2012, en el marco de una emisin internacional de

bonos bajo la Regla 144A y la Regulacin S de la United States Securities Act
de 1933, Volcan coloc bonos corporativos hasta por USD 600 millones por un
plazo de 10 aos y a una tasa fija de 5.375%. Esta emisin tuvo como finalidad
asegurar el financiamiento de futuros proyectos de crecimiento, tales como la
planta de xidos en Cerro de Pasco y la nueva unidad operativa Alpamarca-
Ro Pallanga.
En febrero del 2012, Volcan adquiri la Empresa Hidroelctrica Huanchor
S.A.C. de 19.6 MW perteneciente a Sociedad Minera Corona S.A. por USD 47
millones. Asimismo, a mediados de ese ao, la Empresa Administradora
Chungar S.A.C. culmin la construccin y puso en operacin la Central
Hidroelctrica Baos V, situada en el valle del ro Chancay-Huaral, con una
generacin de 9.2 MW y una inversin total de USD 24 millones.

Durante el 2013 se consolid la mina Islay en la unidad operativa Chungar

mediante la adquisicin de dos concesiones mineras aledaas por USD 17
MM. En esta unidad, a inicios de ese ao tambin se complet la ampliacin de
la planta concentradora Animn de 4,200 tpd a 5,200 tpd (toneladas por da).
Asimismo, en el 2013 finaliz la ampliacin de las plantas Victoria y
Andaychagua en la unidad Yauli, lo cual permiti incrementar en ms de 9% la
capacidad total de tratamiento en esa unidad,hasta 10,500 tpd.

Durante el 2014, se continu la ampliacin de la capacidad de tratamiento de

las plantas en la unidad Yauli hasta alcanzar las 10,800 tpd. Asimismo, en la
unidad Chungar entr en operacin el pique Jacob Timmers, con una
capacidad nominal de 4,000 tpd.

En julio 2014, Volcan adquiri la Central Hidroelctrica Tingo de 1.25 MW y 82

km de lneas de transmisin de 22.9 y 50 kV por USD 13.5 MM. En el futuro,
esta central se ampliar a un mnimo de 10 MW y ser conectada a la unidad
Alpamarca.

En el 2014 la Compaa puso en operacin la nueva unidad de Alpamarca y la

planta de xidos en Cerro de Pasco, esta ltima alcanz plena capacidad en
junio 2015 con una inversin total de USD 280 MM. Entre ambas produjeron
3.3 millones de onzas de plata en el 2014 y 6.3 millones de onzas de plata en
el 2015.

Se aprobaron las siguientes reorganizaciones societarias: la fusin mediante la

cual Chungar absorbi el ntegro de los patrimonios de El Pilar, Huascarn,
Santa Clara, Shalca y Troy, que entr en vigencia el 1 de septiembre de 2015;
en la sociedad Empresa Administradora Cerro S.A.C. la escisin de un bloque
patrimonial compuesto por activos y pasivos relacionados con la planta de
xidos, que entr en vigencia 1 de octubre de 2015; y la fusin por absorcin
entre Compaa Minera Alpamarca S.A.C. en calidad de absorbente y Empresa
Administradora Chungar S.A.C., en calidad de absorbida que entra en vigencia
el 1 de enero del 2016.

Es importante sealar que, en agosto 2016 entr en operacin comercial la

central hidroelctrica Rucuy de 20 MW (120 GWh-ao). La inversin total de
este proyecto ascendi a los USD 50 MM. Con esta ltima incorporacin, la
Compaa suma 13 centrales hidroelctricas en operacin con una capacidad
de generacin total de 63 MW.
A 73 aos de su fundacin Volcan cuenta con ms de 344 mil hectreas de
concesiones mineras, doce minas y siete plantas concentradoras y una planta
de lixiviacin, siendo una empresa minera diversificada y lder mundial de zinc,
plomo y plata.

Referencia: http://www.volcan.com.pe/quienes-somos/historia.php

POLTICA SSOMAC

Bajo este principio la Alta Gerencia lidera todas las actividades en Gestin de
Seguridad, Salud Ocupacional, Ambiental y Calidad de manera segura y
responsable, respetando a sus colaboradores, clientes, proveedores, visitas,
contratistas y comunidades comprometiendose a:

Identificar, evaluar, controlar los peligros, riesgos, aspectos ambientales

y factores de riesgo en todas sus actividades, estableciendo medidas
preventivas y de respuesta a emergencias que garanticen la seguridad,
salud en las personas, la integridad del patrimonio, el cuidado del
ambiente y calidad.
Gestionar y proveer a toda la organizacin los recursos requeridos para
asegurar el cumplimiento de los compromisos de esta poltica.
Educar, capacitar, concientizar y sensibilizar a todos los colaboradores
en el entendimiento de la poltica, cumplimiento de la norma, objetivos y
metas establecidas por la Compaa en relacin a la Gestin de
Seguridad, Salud, Ambiental y Calidad en el trabajo.
Buscar la mejora continua de sus procesos productivos, el desempeo
en Seguridad, Salud, Ambiente y Calidad mediante el monitoreo de
indicadores y el Sistema de Gestin Integrado.
Promover la participacin y consulta de los colaboradores y sus
representantes en todos los elementos del Sistema de Gestin
Integrado.
Cumplir o superar los requisitos legales relacionados con las actividades
de la Compaa en relacin a la prevencin en Seguridad, Salud,
Ambiente y Calidad.

Referencia: http://www.volcan.com.pe/quienes-somos/politica-ssomac.php

RESERVAS Y RECURSOS

Las reservas y recursos minerales se han estimado de acuerdo con las normas
internacionales establecidas por el Joint Ore Reserves Committee (JORC).
Volcan mantiene en continuo desarrollo los programas sistemticos de
exploracin brownfield y perforacin diamantina sobre reas potenciales para
delineacin de recursos e infill drilling con el objetivo de reponer e incrementar
las reservas en sus unidades mineras Yauli, Chungar y Alpamarca.

El clculo de reservas y recursos al 31 de diciembre del 2016 se realiz

empleando proyecciones de precios de metales de largo plazo: 2,300 USD/TM
para el zinc, 2,100 USD/TM para el plomo, 5,800 USD/TM para el cobre, 1,200
USD/oz para el oro y 18 USD/oz para la plata.

PROYECTOS DE EXPLORACIN

Las operaciones de Volcan se encuentran dentro de una de las regiones

polimetlicas ms importantes en el mundo y viene desarrollando una
importante cartera de proyectos y prospectos de exploracin.

Volcan posee proyectos polimetlicos que se encuentran en diferentes etapas

de exploracin, los cuales constituyen una cartera robusta para el
sostenimiento de sus operaciones y exploraciones para el corto, medianos y
largo plazo.

Palma (Zn-Pb-Ag)

Palma es un proyecto de exploracin avanzada con mineralizacin polimetlica

de Zn, Pb, Ag y Cu de tipo VMS (sulfuros masivos vulcanognicos). La
mineralizacin est emplazada en rocas vulcano-sedimentarias del grupo
Casma (Cretceo Inferior), grupo que aloja a los depsitos de Perubar, Cerro
Lindo y Colquisiri.
Se ubica a 60 km al sureste de la ciudad de Lima, en el centro poblado de
Palma, distrito de Antioquia, Provincia de Huarochir, departamento de Lima, a
una cota de 1,700 msnm. Cuenta con 24,900 hectreas disponibles de
concesiones mineras 100% de Volcan.

Segn dicho modelo estaramos acercndonos a la zona de un posible canal

alimentador del sistema (feeder) en el cual podra ocurrir un recurso importante
de Cu, similar a Cerro Lindo.

Zoraida, Unidad Yauli (Ag-Pb-Zn)

Ubicado a 7 km al sur de Andaychagua, unidad de Yauli, constituye un

proyecto principalmente de plata con contenidos de plomo y zinc, y que por sus
caractersticas geolgicas podra convertirse en el tercer sistema polimetlico
del domo de Yauli, despus de San Cristbal y Andaychagua. Luego de la
identificacin de un sistema de vetas paralelas a la veta Andaychagua, con
longitudes de 2 a 3 km, en el 2015 se complet la cartografa geolgica de
5,600 hectreas que componen el proyecto, ubicando nuevos y prometedores
blancos de exploracin.

En el 2016 se present una solicitud de permiso (DIA) para la ejecucin de un

programa de perforacin, la cual se encuentra en proceso de aprobacin por la
autoridad competente.

Chumpe, Unidad Yauli (Cu)

Ubicado en el domo de Yauli, a 20 km al Sureste de Toromocho, Chumpe es

un prospecto de prfido de cobre con una serie de rasgos comparables al
megaproyecto Toromocho. Durante la primera mitad del 2015, se complet el
cartografiado mineralgico especializado identificndose un lithocap o techo
de un probable prfido. Este lithocap se extiende en un rea de cerca de 1 km.
De acuerdo con modelos geomtricos de prfidos-lithocaps de diversas partes
del mundo, se espera que la mineralizacin tipo prfido de cobre ocurra a no
ms de 500 metros de profundidad. En base a los resultados preliminares, se
ha diseado un programa de cuatro taladros de 900-1000 metros de
profundidad cada uno. Se ha solicitado a la autoridad competente la aprobacin
de una DIA de exploracin para la ejecucin del mencionado programa durante
el ao 2017.

Carhuacayn, Unidad Alpamarca (Zn-Pb-Ag)

Carhuacayn es un proyecto polimetlico cordillerano de zinc, plomo y plata,

cuya mineralizacin se observa en vetas, cuerpos de brecha y mantos de
reemplazamiento. La intrusin aflora al contacto con las calizas de la
Formacin Jumasha de edad Mesozoica Superior.
Se ubica en el distrito de Santa Brbara de Carhuacayn, Provincia de Yauli,
Departamento de Junn. A una altura entre 4,100 y 4,600 m.s.n.m.

Luego de obtener los permisos ambientales y las licencias sociales aprobadas,

en noviembre del 2016 se inici el programa de perforacin diamantina el cual
se encuentra actualmente en ejecucin. A la fecha se han realizado tres
sondajes con 2,452.40 m, dirigidos hacia las prolongaciones inferiores de los
cuerpos Candelaria y La Tapada; con resultados exitosos.

Rica Cerrea, Unidad Cerro de Pasco (Cu)

Ubicado en Cerro de Pasco, inmediatamente al noroeste del tajo Ral Rojas,

es un prospecto de prfido de Cu-(Au) y/o Cu-(Mo). Se trata de un prospecto
de mineralizacin ciega (no aflora) pero con ocurrencia de un lithocap del
prfido bien desarrollado.

Volcan tiene un programa para realizar cinco perforaciones diamantinas de

1,000 metros cada uno y confirmar las bondades del proyecto, para lo cual se
estar solicitando a la autoridad competente la aprobacin de una DIA de
exploracin para la ejecucin del presente programa durante el ao 2017.

Referencia: http://www.volcan.com.pe/crecimiento/proyectos-exploracion.php

UNIDADES MINERAS

Las operaciones mineras de Volcan se encuentran ubicadas en la Sierra

Central del Per. Esta zona es especialmente ventajosa para la minera por sus
caractersticas geolgicas, su cercana a Lima y el acceso a las principales vas
de comunicacin.

Volcan cuenta con cinco unidades operativas: Yauli, Chungar, Alpamarca,

Cerro de Pasco y Oxidos de Pasco; con nueve minas subterrneas, tres tajos
abiertos, siete plantas concentradoras con una capacidad de tratamiento de
21,900 tpd y una planta de lixiviacin de 2,500 tpd. La composicin de cada
unidad se detalla a continuacin:

Unidad Yauli

La Unidad Yauli se encuentra ubicada a altitudes de 4,000 a 4,900 m.s.n.m en

el departamento de Junn, a 40 kilmetros de la ciudad de La Oroya y a 170
kilmetros de Lima, lo que la hace accesible por carretera y va frrea. La
unidad est conformada por cuatro minas subterrneas y un tajo abierto, cuyo
mineral es tratado en tres plantas concentradoras, con una capacidad instalada
de 11,400 tpd.

Durante el 2016, el tratamiento de mineral en sus tres plantas concentradoras

alcanz las 3.7 millones de toneladas, con leyes de 4.85% Zn, 0.76% Pb,
0.18% Cu y 3.65 oz Ag/TM, lo que represent el 47% del mineral tratado de
Volcan consolidado.

Unidad Chungar

La Unidad Chungar se encuentra ubicada a 4,600 m.s.n.m en el departamento

de Pasco, a 219 kilmetros al este de Lima. Est conformada por dos minas
subterrneas: Animn e Islay, y una planta concentradora denominada Animn.

Durante el 2016, el mineral tratado proveniente de la unidad Chungar fue

procesado en un 96% en la planta Animn y el 4% en la planta San Expedito
de la unidad Cerro de Pasco. Esta ltima fue alquilada de forma trimestral para
procesar el mineral de la mina Islay (Chungar) que exceda de la capacidad de
la planta Animn.

En el 2016 el tratamiento en la unidad de Chungar, incluyendo lo tratado en la

planta San Expedito, fue de 2.0 millones de toneladas, con leyes de 5.14% Zn,
1.11% Pb, 0.12% Cu y 2.53 oz Ag/TM, lo que represent el 26% del mineral
tratado de Volcan consolidado.

Unidad Alpamarca

La Unidad Alpamarca se encuentra ubicada a 4,700 m.s.n.m en el distrito de

Santa Brbara de Carhuacayn, provincia de Yauli, Regin Junn, a 182
kilmetros al este de Lima. Es un yacimiento polimetlico de vetas de plomo,
zinc, plata y cobre, que est conformado por el tajo abierto Alpamarca, la mina
subterrnea Ro Pallanga y una planta concentradora denominada Alpamarca.
Inici sus operaciones en abril del 2014.

La planta tiene una capacidad instalada de 2,500 tpd de acuerdo al diseo.

Durante el ao 2016, el mineral que fue tratado en la planta concentradora
provino del tajo abierto de Alpamarca. El tratamiento alcanz las 910 mil
toneladas con leyes promedio de 1.24% Zn, 0.80% Pb, y 2.39 oz Ag/TM, lo que
represent el 12% del mineral tratado de Volcan consolidado.
En el 2016, la produccin de finos ascendi a 9.8 mil toneladas de zinc, 7.0 mil
toneladas de plomo, 0.6 mil toneladas de cobre y 2.0 millones de onzas finas
de plata.

Unidad Cerro de Pasco

La Unidad Cerro de Pasco se encuentra en el departamento de Pasco,

aproximadamente 295 kilmetros de Lima y con acceso a travs de la
Carretera Central. Durante el 2015, el tratamiento de mineral alcanz las 399
mil toneladas con leyes de 3.94% Zn, 1.52% Pb, 0.05% Cu y 3.89 oz Ag/TM.
En noviembre de 2015 la unidad suspendi internamente su produccin. Sin
embargo, en 3T16 se efectuaron pruebas metalrgicas con mineral proveniente
de stockpiles de mineral polimetlico y los resultados fueron exitosos.
Consecuentemente, en noviembre de 2016 la unidad reinici sus operaciones.

Durante el 2016, el tratamiento de mineral de stockpiles en la planta Paragsha-

San Expedito alcanz las 233 mil toneladas con leyes de 2.01% Zn, 0.71% Pb
y 0.97 oz Ag/TM. Este mineral corresponde al mineral polimetlico almacenado
en stockpiles.

Unidad xidos de Pasco

La planta de xidos est ubicada en Cerro de Pasco a 4,200 m.s.n.m. Se

empez a construir en julio del 2012. Se trata de la primera planta de lixiviacin
en el Per con una capacidad de 2,500 tpd, con una inversin aproximada de
USD 280 MM. Est diseada para una futura ampliacin a 4,000 tpd y cuenta
con la certificacin del Instituto Internacional de Manejo de Cianuro.

La planta alcanz su capacidad nominal de produccin de 2,500 toneladas por

da en el 2T15 y empez a operar al 100% de su capacidad a partir de junio de
2015. Durante el 2016, el tratamiento de stockpiles en xidos alcanz las 900
mil toneladas con leyes de 10.7 oz Ag/TM y 0.2 gr Au/TM. Este tonelaje tratado
represent el 12% del mineral tratado de Volcan consolidado.

Referencia: http://www.volcan.com.pe/operaciones/unidades-mineras.php

ENERGIA

Volcan ha optado por invertir en proyectos de generacin renovables para

suministro propio y de terceros, as como en sistemas propios de transmisin
elctrica, buscando de esta manera mejorar su estructura de costos, contar con
una mayor disponibilidad de energa en sus operaciones mineras y adems,
contribuyendo a reducir la emisin de gases de efecto invernadero.

Como resultado de esta visin, el 9 de agosto del 2016 entr en operacin

comercial la central hidroelctrica Rucuy de 20 MW ubicada en el Distrito
Pacaraos, Provincia de Huaral, con una inversin aproximada de USD50 MM,
la cual produjo 36 GWh durante el 2016. La C.H. Rucuy cuenta con un contrato
de suministro elctrico de energa renovable (RER) por 20 aos, suscrito con el
Ministerio de Energa y Minas en representacin del Estado Peruano.

ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO

La visin de crecimiento de Volcan Compaa Minera est orientada a

fortalecer su posicin competitiva a nivel mundial como productor de zinc, plata
y plomo, y a la diversificacin en su oferta de metales. Este concepto se
sostiene en la riqueza geolgica de su entorno y en el alto nivel de excelencia
que se puede alcanzar en toda la cadena de valor del negocio.

Es en este sentido que la estrategia de crecimiento de Volcan se desarrolla en

dos frentes:

El orgnico con exploraciones brownfield y greenfield, el desarrollo de

proyectos y la expansin de sus operaciones; y
El inorgnico a travs de adquisiciones o joint ventures priorizando
oportunidades en la sierra central y aprovechando las ventajas
competitivas que permitan desarrollar sinergias con el portafolio actual
de proyectos.

RESULTADOS

Indicadores de Produccin
Volcan comercializa sus producciones de concentrados de Zinc, Plomo, Plata y Cobre tanto en
el mercado local como en el Extranjero.

En el mercado local se vende aproximadamente el 50% de la produccin siendo los principales

compradores las refineras de la Oroya , propiedad de la empresa Estadounidense Doe Run y la
refinera de Cajamarquilla de propiedad de Votorantim de capitales Brasileros, siendo Volcan
un cliente estratgico de gran importancia para ambas empresas.

El saldo de la produccin se vende al mercado extranjero principalmente a travs de Traders,

siendo los principales clientes de Volcan las empresas Glencore, Trafigura, BHL, Transamine,
Marc Rich, y MS Zinc.

El principal destino de los concentrados es el mercado Asitico (41%) liderado por la Repblica
Popular China, seguido por Korea del Sur y Japn; Europa (31%) y Amrica (27%).

La logstica comercial empieza en con la recepcin de los concentrados de Zinc, plomo y cobre
producidos en las distintas plantas concentradoras de Volcan y subsidiarias, siendo estos
cargados en gndolas de ferrocarril y/o camiones y transportados directamente a las refineras
locales o a los depsitos prximos al puerto del Callao para su posterior exportacin va
martima.

Las ventas se realizan mediante concursos privados donde participan los principales traders y
refineras.

La duracin usual de los contratos comerciales de concentrados es por dos aos en promedio.
En estos concursos se definen los trminos comerciales de valorizacin de nuestros
concentrados que incluye el gasto de tratamiento y el periodo de cotizacin as como las
condiciones de la entrega, sea esta una entrega local o exportacin.
Con respecto a la cotizacin a utilizar esta ser definida conforme a la cotizacin oficial
internacional y en relacin a la fecha de entrega del concentrado.

Usualmente para el Zinc se utiliza el LME Settlement correspondiente al segundo mes

siguiente al mes de arribo en el caso de las exportaciones y LME Settlement correspondiente al
mes siguiente al mes de entrega para las entregas locales. Para el caso de la plata se utiliza el
London Spot correspondiente al mes siguiente al mes de entrega. En el caso del Plomo se
utiliza el LME Settlement correspondiente al segundo mes siguiente al mes de entrega. Estas
cotizaciones son publicadas por revistas especializadas como lo son el Metal Bulletin o el
Metals Week.

(a) Ajuste de ventas

Las ventas de concentrados de la Compaa y Subsidiarias estn basadas en contratos

comerciales, segn los cuales se asignan un valor provisional a las ventas que deben ser
ajustadas a una cotizacin final futura. El ajuste a las ventas es considerado como un derivado
implcito que se debe separar del contrato. Los contratos comerciales estn relacionados a los
precios proyectados de mercado. El derivado implcito no califica como instrumento de
cobertura, por lo tanto, los cambios en el valor razonable son cargados a resultados. Al 31 de
marzo de 2017 y 2016, la Compaa mantiene derivados implcitos basados en precios de futuro
(forward) de la fecha esperada de liquidacin ya que los precios finales sern establecidos en los
siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en los contratos comerciales.

(b) Derivado implcito

Al 31 de marzo de 2017, los valores razonables de los derivados implcitos generaron prdida
de US$ 15 mil (US$ 3,695 mil de ganancia al 31 de marzo de 2016) y se muestran en el rubro
Ventas netas del estado consolidado de resultados. Las cotizaciones proyectadas de las
fechas en las que se esperan liquidar posiciones abiertas al 31 de marzo de 2017 y 2016, son
tomadas de las entidades que trabajan con las publicaciones del London Metal Exchange.