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GUIA BDR SANTANDER

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PRXIMA
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PARA QUE
SERVE ESSE GUIA?
Este guia se prope a trazer os
principais conceitos relacionados
aos Brazilian Depositary Receipts
(BDRs) e a explicar como funcionam.
Ao trmino de sua leitura, esperamos
ter esclarecido as principais
dvidas sobre essa modalidade
de investimento.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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NDICE
CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR 4

BREVE HISTRICO
O PAPEL DE CADA UM
TIPOS DE BDR
OS BDRs DO SANTANDER ESPANHA

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA 25

COMO NEGOCIAR O BDR


DIREITOS E FISCALIZAO
CUSTOS
COMO ACOMPANHAR

CAPTULO 3 | RELAES COM ACIONISTAS 36

CAPTULO 4 | GLOSSRIO 40

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CAPTULO 1
CONCEITO DE BDR

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CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


PARA COMEAR...
O QUE BDR?
O BDR um valor mobilirio emitido no Brasil,
que representa um outro valor emitido por um
emissor estrangeiro registrado no Brasil.

SIMPLIFICANDO:
O BDR um certificado que representa
uma ao de uma empresa estrangeira
e negociado na BMF&Bovespa.

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CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


POR QUE O A ao de uma companhia estrangeira
no pode ser negociada diretamente
BDR EXISTE? no Brasil.

No entanto, existe uma forma indireta


que viabiliza a negociao no Brasil:
o Brazilian Depositary Receipt (BDR).
Ele no uma ao em si, mas um
certificado que mostra que determinado
investidor proprietrio de uma ao
no exterior.

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BREVE
HISTRICO

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


A globalizao ampliou, em uma computador de uma marca americana,
escala sem precedentes, o acesso dos manufaturado em um pas da Amrica
consumidores a produtos feitos em Central, a partir de componentes
outros pases. Hoje, um consumidor importados de vrios pases asiticos.
brasileiro pode comprar um

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A mesma ideia vale para


os mercados financeiros e
acionrios distribudos pelo

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


mundo, que esto bastante
interligados: os investidores
de uma nacionalidade podem
aplicar em ttulos e aes
emitidos em outros pases.
E, devido a certificados como
os BDRs, eles fazem isso sem
precisar enviar recursos para
fora do prprio pas.

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A partir da dcada de 90, vrias grandes empresas brasileiras


com aes negociadas na Bolsa de So Paulo (BMF&Bovespa)
estabeleceram programas de American Depositary Receipts (ADRs).

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


Suas aes eram negociadas na Bovespa, e os certificados de suas
aes, os ADRs, eram negociados na Bolsa de Valores de Nova
Iorque (NYSE).

AMERICAN DEPOSITARY
Veja: RECEIPTS (ADRs)

A SUA AO NEGOCIADA
NA BOVESPA.

EMPRESA BRASILEIRA O SEU ADR


(CERTIFICADO DA AO)
NEGOCIADO NA NYSE.

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Os mercados financeiros e
de capitais brasileiros foram,

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


aos poucos, se integrando
mais com o exterior, e o
movimento inverso aconteceu
por meio dos BDRs. Se antes
os estrangeiros compravam,
em casa, aes de
empresas brasileiras, agora IMPORTANTE:
os brasileiros tambm Para os investidores, certificados
compram, em casa, aes como os BDRs garantem uma
de companhias estrangeiras. diversificao dos investimentos,
o que, consequentemente, permite
uma diluio dos riscos.

Para as companhias, certificados


como os BDRs ampliam a base
acionria, aumentam a liquidez de
suas aes e facilitam a captao
de novos recursos.

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CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


HOJE EM DIA
Mais de 80 BDRs j so negociados na BM&FBovespa.* Embora
a regulamentao brasileira preveja os BDRs desde 2000**, foi
s no fim da dcada que esses certificados comearam a ganhar
mais impulso medida que os benefcios da diversificao
geogrfica de investimentos passaram a ser mais bem
compreendidos e conhecidos pelos brasileiros.

IMPORTANTE:
A diversificao geogrfica de investimentos
possibilitou o crescimento dos BDRs.

* Dados de julho de 2014


** Instruo CVM no 332/00

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INVESTIMENTO
PARA TODOS!

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


Os BDRs estenderam aos pequenos
investidores uma alternativa de aplicao
que s estava ao alcance dos grandes, pois a
compra de aes no exterior envolve sistemas
operacionais distintos, barreiras lingusticas,
regulamentaes diferentes, alm da diferena
de fuso horrio. Investir em aes de companhias
estrangeiras era algo caro, que s compensava
para quem dispunha de somas expressivas.

Com os BDRs, todos podem investir em ativos


estrangeiros, de forma simples e acessvel.

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O PAPEL DE CADA UM
J vimos que o BDR um valor mobilirio emitido no Brasil, que representa
outro valor mobilirio emitido e negociado no exterior. Utilizando o termo
tcnico, o BDR um certificado de depsito de valores mobilirios. Ele s
possvel devido a dois agentes de mercado: o custodiante e o depositrio.

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


No exterior, o custodiante mantm
sob custdia (guarda) as aes que so
o lastro dos BDRs. Como o BDR representa
uma ao, tambm precisa estar sob
custdia de uma instituio autorizada
pelos rgos reguladores.

CUSTODIANTE J no Brasil, existe a custdia do BDR em si.


Por ser um ativo, tambm precisa ficar sob
H dois custodiantes envolvendo os
guarda de alguma instituio que pode
BDRs: um no exterior e outro no Brasil.
ser a Central Depositria da BMF&Bovespa
ou outra autorizada pela Comisso de
Valores Mobilirios (CVM)*.

* Para saber mais sobre essa instituio, acesse:


www.cvm.com.br

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DEPOSITRIO
J o depositrio responsvel pelas

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


funes escriturais relacionadas ao BDR.

ele que:

Emite extratos para os investidores.

Realiza o pagamento dos proventos


(como os dividendos e remuneraes
equivalentes) referentes aos BDRs
para os investidores.

Informa os investidores sobre os


eventos societrios relacionados
s companhias (a convocao de
assembleia um exemplo). O Banco
Santander tambm disponibiliza todos
os documentos de divulgao exigidos
pela CVM em portugus.

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SIMPLIFICANDO:

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


CUSTODIANTES CUSTODIANTES
NO BRASIL NO EXTERIOR

DEPOSITRIOS
GUARDAM
AS AES.

GUARDAM
OS BDRs.
RECEBEM EM DEPSITO
NESTE CASO, AS AS AES EMITIDAS PELA
AES DO SANTANDER EMPRESA ESTRANGEIRA E
ESPANHA. EMITEM OS BDRs.

EXERCEM A FUNO DE
EMISSO DE EXTRATOS
E COMUNICADOS AOS
ACIONISTAS.

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TIPOS DE BDR

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


Os BDRs so classificados em:
Patrocinados e no patrocinados de
acordo com a participao da empresa
emissora das aes-lastro no programa.

Nvel 1, 2 ou 3 cada nvel determina


o tipo de investidor que pode comprar
e possui exigncias legais especificas.

CONFIRA MAIS DETALHES NA PRXIMA PGINA.

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Patrocinados como o do Santander


A empresa emissora das aes-lastro

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


contrata uma nica depositria, para fazer
o programa de BDR funcionar.

Ao patrocinar o programa, a companhia


demonstra aos investidores de
determinado pas que so importantes
componentes de sua base acionria.

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CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


No patrocinados
A iniciativa do programa de BDR no parte
da companhia emissora das aes, e sim de
alguma ou vrias instituies depositrias
geralmente ligadas a grandes bancos que
desejam aumentar o leque de possibilidades
de investimento para os seus clientes.

No tipo no patrocinado, a instituio


depositria responsvel por fazer
o registro do programa de BDRs na
CVM e por divulgar as informaes aos
investidores, como os fatos relevantes, as
comunicaes e o anncio da publicao
das demonstraes financeiras.

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OS NVEIS DOS BDRs


Os BDRs de Nvel 1 podem ser:

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


No patrocinados s Patrocinados neste caso,
podem ser adquiridos por os funcionrios do grupo
investidores institucionais patrocinador tambm
(como instituies financeiras, podem adquirir os papis.
fundos de investimento e
de penso) e por pessoas
fsicas que comprovem ter
investimentos financeiros
superiores a R$ 1 milho.

IMPORTANTE:
Todo BDR no patrocinado deve ser de Nvel 1,
mas nem todo BDR de Nvel 1 no patrocinado.

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Os BDRs de Nvel 2 e 3:

Semelhana s podem Diferena no BDR de Nvel 2, no h


ser patrocinados e esto uma oferta pblica. J o BDR de Nvel

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


disponveis para todos os 3 envolve uma oferta pblica de BDRs
tipos de investidores. Em no Brasil, simultaneamente oferta de
ambos, necessrio que a aes no exterior, onde se enquadra o
companhia emissora seja programa do Santander.
registrada na CVM.

RESUMINDO:

NO
PATROCINADO
PATROCINADO

BDR DE NVEL 1

BDR DE NVEL 2

BDR DE NVEL 3

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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REGISTRO
PROGRAMA NVEL INVESTIDORES MERCADO DO EMISSOR PROPSITO
NA CVM
Balco

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


no organizado/
Institucionais e segmentos O depositrio
pessoas fsicas especficos deseja
NO PATROCINADO N1 com mais de de balco No h. oferecer a
R$ 1 milho. organizado alternativa
ou Bolsa de aos clientes.
Valores.

Balco
Institucionais, no organizado/
pessoas fsicas Aumento da
segmentos base acionria e
com mais de especficos
PATROCINADO N1 R$ 1 milho No h. alinhamento de
de balco interesses com
e empregados organizado
do patrocinador. funcionrios.
ou Bolsa de
Valores.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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REGISTRO
PROGRAMA NVEL INVESTIDORES MERCADO DO EMISSOR PROPSITO
NA CVM

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


Balco Aumento da
PATROCINADO N2 Todos. organizado/ Necessrio.
base acionria.
Bolsa de
Valores.

Aumento da
Balco
PATROCINADO N3 Todos. organizado/ Necessrio. base acionria/
aumento de
Bolsa de
capital.
Valores.

Fonte: CVM/Bovespa

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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OS BDRs DO
SANTANDER ESPANHA
Os investidores que adquiriram BDRs do Santander agora fazem parte

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


de um grupo expressivo: eles se juntaram aos mais de 3,2 milhes de
acionistas que o Banco possui em mais de 100 pases.

VOC
+
3,2 MILHES
DE ACIONISTAS

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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CONHEA OS NMEROS
O Santander uma das maiores e mais slidas instituies financeiras

CAPTULO 1 | CONCEITO DE BDR


do mundo, com mais de:

13 mil pontos Mais de 183 mil Cerca de 107


de relacionamento funcionrios focados no milhes de
comercial. atendimento aos clientes clientes.
e em seus resultados.

Somos o 1o banco da zona do euro e o 10o do mundo em valor de mercado.*

* Ao final do terceiro trimestre de 2014

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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CAPTULO 2
BDR NA PRTICA

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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COMO SE A negociao com BDRs semelhante a uma


transao com aes ou units. O investidor deve
NEGOCIA estar cadastrado em uma corretora para comprar e

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


vender seus papis. Ele d a ordem de compra ou
O BDR venda dos BDRs e a corretora executa a operao.

O jeito mais fcil de operar com BDRs pela


internet, utilizando-se o sistema eletrnico
de negociaes (Homebroker) das corretoras.
Tambm possvel operar por telefone e
e-mail da corretora de sua preferncia.

Se preferir, voc pode contar com os servios


da Santander Corretora. Saiba mais em:
www.santandercorretora.com.br

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


Os investidores de longo prazo, que
pouco transacionam com as suas
aes, geralmente preferem mant-las
em livro tambm conhecido como
Sistema de Aes Nominativas.

Simplificando: os papis ficam sob a custdia


do banco e no na Companhia Brasileira de
Liquidao e Custdia (CBLC), da BM&FBovespa.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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Se os BDRs estiverem custodiados em Bolsa, s dar uma ordem de venda.


Quando o acionista quiser vender os seus BDRs custodiados no livro, s fazer
antes uma Ordem de Transferncia de Aes (OTA) para a CBLC e pagar as taxas
pertinentes (taxas de custdia, os emolumentos e a taxa de corretagem).

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


O movimento oposto tambm permitido: se o investidor desejar retirar os
papis da CBLC para t-los registrados no livro, deve solicitar a transferncia
dos BDRs para o Sistema de Aes Nominativas operao que demora, em
mdia, cinco dias teis, mas que varia conforme a corretora.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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Existe um lote-padro de BDRs?

Sim. O lote-padro de negociao dos BDRs


de 100 certificados. Quando o investidor

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


for comprar ou vender menos do que 100
BDRs, sua operao ser fechada no mercado
fracionrio destinado a transaes cujas
quantidades fogem do padro. o mesmo que
acontece com as aes.

Eu posso alugar?

Tambm como as aes, os BDRs


podem ser cedidos para operaes
de aluguel. Basta que os certificados
estejam custodiados no Banco
de Ttulos CBLC (BTC) e que o
investidor manifeste essa inteno
sua corretora.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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DIREITOS E O investidor que detm um BDR possui,


indiretamente, uma ao da empresa
FISCALIZAO estrangeira. E, como acionista, tem direitos
resguardados pela legislao do pas onde a

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


companhia emissora est sediada.

Na Espanha, o rgo regulador do


mercado de capitais a Comisin
Nacional del Mercado de Valores
ESPANHA (CNMV).

Como os BDRs so negociados no


Brasil, existe tambm a fiscalizao
da BM&FBovespa e do nosso rgo
BRASIL
regulador, a Comisso de Valores
Mobilirios (CVM).

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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Dois direitos diferentes:

Econmicos como, por exemplo,


o recebimento de dividendos

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


e remuneraes equivalentes,
pagos pelo Santander Espanha
trimestralmente.

Polticos um deles a possibilidade


de votar nas assembleias das
companhias. O detentor do BDR recebe
um formulrio para indicar o seu voto
e vota utilizando uma procurao
tambm conhecida pelo termo, em
ingls, proxy voting. A instituio
depositria se encarrega de enviar a
documentao ao investidor do BDR e
de orient-lo sobre como proceder.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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QUAIS SO Os custos de transao envolvidos


com a negociao dos BDRs so os
OS CUSTOS mesmos das transaes com aes.

DE NEGOCIAR O investidor paga uma taxa de

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


corretagem que pode ser fixa ou
O BDR? um percentual do volume negociado
isso acordado pelo investidor com
a corretora de sua preferncia.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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H tambm a taxa de custdia,

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


paga ao custodiante pelo
trabalho de guarda dos ativos.
E, ainda, os emolumentos,
que so cobrados pela Bolsa
de Valores para cobrir o custo
das transaes.

Caso os BDRs estejam no livro, no


podero ser negociados. Para isso,
precisam ser transferidos para a
custdia da CBLC, por meio de uma
Ordem de Transferncia de Aes (OTA).

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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COMO O INVESTIDOR
PODE ACOMPANHAR
O SEU INVESTIMENTO?

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


O Santander tem o compromisso
de ser transparente com os seus
acionistas, fomentar a sua participao nos
assuntos pertinentes e oferecer-lhes
uma ateno dedicada e constante,
independentemente da quantidade
de aes que cada um possui
e de sua localizao.

34
ANTERIOR INCIO PRXIMA
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Para se adaptar s demandas e realidades


de cada pas em que atua, o Santander
mantm reas de relacionamento para
os acionistas na Espanha, no Reino Unido,
nos Estados Unidos, no Mxico, em

CAPTULO 2 | BDR NA PRTICA


Portugal, no Chile e no Brasil.

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CAPTULO 3
RELAES COM
ACIONISTAS

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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BRASIL

CAPTULO 3 | RELAES COM ACIONISTAS


A estrutura de Relaes com Acionistas no Pas est
voltada tanto para os investidores do Santander
Brasil quanto para os detentores de BDRs.

Quem possui um BDR do Santander Espanha conta


com vrios canais de atendimento exclusivos.

Uma linha telefnica dedicada:


0800 286 8787 (em dias teis, das 9 s 19h)

Um e-mail exclusivo:
acionistasbdr@santander.com.br

O site de relaes com acionistas:


www.santander.com/acionistas/br

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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Acesso fcil informao.


JORNA
L Os avisos societrios, fatos
relevantes, demonstraes
financeiras e convocaes de

CAPTULO 3 | RELAES COM ACIONISTAS


assembleias do Santander Espanha
**
***
esto disponveis no site, em
portugus. Assim, os acionistas
podem, com facilidade, acompanhar
os eventos relacionados ao Banco e
participar das decises pertinentes.

Anncios simultneos.
Todo anncio feito pelo Santander Espanha deve
EVENTO ser comunicado, simultaneamente, ao mercado
brasileiro, por meio de um sistema da CVM.

Alm disso, o desempenho do Banco e dos BDRs


pode ser acompanhado da mesma forma que
as aes: por meio do relatrio de analistas de
investimentos, por informaes sobre a companhia
publicadas na imprensa e por eventos promovidos
pelas reas de relaes com acionistas.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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CONTE COM A GENTE.

CAPTULO 3 | RELAES COM ACIONISTAS


Esperamos que voc tenha descoberto,
ao ler este guia, que os BDRs ampliam o
mundo de investimentos sua disposio.

Equipe de Relaes com Acionistas

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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CAPTULO 4
GLOSSRIO

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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Ao Ordinria aquela com direito Brazilian Depositary Receipt (BDR)


a voto, permite que o acionista participe certificado de depsito de valores
das principais decises da empresa e mobilirios, emitido no Brasil, e que
expresse a sua opinio sobre a conduo representa uma ao negociada fora
dos negcios. do Brasil.

CAPTULO 4 | GLOSSRIO
American Depositary Receipt (ADR) BDR de Nvel 1 h dois tipos:
certificado de depsito de valores o patrocinado e o no patrocinado.
mobilirios, emitido nos Estados Unidos, Este ltimo s pode ser comprado
e que representa uma ao negociada por investidores institucionais e
fora dos Estados Unidos. qualificados. J o patrocinado pode
ser adquirido tambm por funcionrios
BMF&BOVESPA a Bolsa de do grupo patrocinador.
Valores de So Paulo, que administra
mercados organizados de ttulos, valores BDR de Nvel 2 patrocinado e
mobilirios e contratos derivativos, acessvel a todos os tipos de investidor.
alm de prestar servios de registro, Visa ao aumento de base acionria.
compensao e liquidao, atuando,
principalmente, como contraparte
central garantidora da liquidao
financeira das operaes realizadas em
seus ambientes.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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BDR de Nvel 3 patrocinado Comisso de Valores Mobilirios


e acessvel a todos os tipos de (CVM) autarquia ligada ao Ministrio
investidor. Ele representa uma oferta da Fazenda que responsvel por
pblica de aes no exterior, que regulamentar, fiscalizar e desenvolver
pode ter como objetivo o aumento de o mercado brasileiro de capitais.
capital da empresa.

CAPTULO 4 | GLOSSRIO
Comisso Nacional de Mercado de
BDR patrocinado o programa de Valores (CNMV) rgo responsvel
BDR institudo por uma nica instituio pela superviso e fiscalizao dos
depositria, contratada pela empresa mercados de ttulos espanhis, e das
emissora das aes que constituem o atividades das pessoas envolvidas.
lastro dos BDRs.
Central Depositria (CD)
BDR no patrocinado um programa departamento da BM&FBovespa
de BDR institudo por uma ou mais que faz a custdia das aes e ttulos
instituies depositrias por conta negociados na Bolsa, assim como
prpria, sem ligao com a companhia a liquidao das operaes.
emissora das aes que constituem o
lastro dos BDRs.

42
ANTERIOR INCIO PRXIMA
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Custdia servio de guarda de ttulos Lote-padro uma quantidade


e valores mobilirios, e tambm de padronizada de aes, determinada
exerccio de direitos dos ttulos, como pela Bolsa, para transacionar com
dividendos, bonificaes, etc. determinada ao.

CAPTULO 4 | GLOSSRIO
Custodiante instituio que realiza Mercado fracionrio o mercado
a custdia geralmente um grande em que so negociadas quantidades
banco comercial ou de investimento, de aes que no se encaixam no lote-
ou uma central de liquidao e custdia, padro. Se este, por exemplo, for de 100
como a CBLC. aes, mas o investidor for transacionar
apenas 50 papis, essa operao ser
Depositrio instituio que emite fechada no mercado fracionrio.
o BDR no Brasil. Tambm responsvel
por levar a cabo as funes escriturais
do BDR, como a emisso de extratos
aos investidores e a comunicao com
os investidores.

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ANTERIOR INCIO PRXIMA
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Units so certificados de depsitos de aes. Uma


unit representa determinada quantidade de aes
ordinrias e preferenciais de determinada companhia.

Emolumentos taxa paga pelo investidor Bolsa de

CAPTULO 4 | GLOSSRIO
Valores, para efetuar as transaes em seus ambientes
de negociao.

Taxa de custdia taxa paga pelo investidor


para a instituio que presta o servio de custdia
dos ativos.

Taxa de corretagem taxa paga pelo investidor a


uma corretora, para comprar e vender ativos. Pode ser
fixa ou um percentual da operao.

44
ANTERIOR INCIO PRXIMA
Central de Relacionamento Acionistas:
0800 286 8787
Em dias teis, das 9 s 19h.
acionistasbdr@santander.com.br

Portal do Acionista:
www.santander.com/acionistas/br

SAC Servio de Atendimento ao Consumidor:


0800 762 7777

Ouvidoria:
0800 726 0322

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