Analyse & Classement des Sites des

Bourses Africaines
Auteur : Romuald YONGA

Octobre 2014

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 Les opportunités présentent sur continent africain et en particulier sur les marchés boursiers africains
représentent un réel relais de croissance pour les investisseurs de tout bord souhaitant diversifier leur
portefeuille d’investissement ou obtenir des rendements/dividendes plus élevés que sur les marchés
occidentaux ou émergents.

Les marchés boursiers africains en quelques chiffres aujourd’hui c’est :

 Plus de 26 bourses de valeurs, réparties sur l’ensemble du continent

 Ces marchés couvrent la plupart des produits financiers classiques : Actions, Obligations, ETFs,
fonds de placements et autres produits dérivés, même si dans certains cas le développement est
encore embryonnaire

 Marchés pour la plupart présentant un niveau de liquidité suffisant

 L’existence d’autorités de régulation présentes et actives

 Des performances réelles comme l’on peut le constater dans le tableau ci-dessous au 30 Juin
2014, comparé à quelques indices internationaux

PLACE INDICE DATE CLOSE 1M 3M YTD 1Y 2Y

Egypte EGX 30 30-06-2014 8 162.20 -0.98% 4.58% 20.34% 71.76% 73.35%

Tanzanie DSE All Share Index 30-06-2014 2 172.71 7.58% 10.96% 16.40% 37.30% 50.97%
Zambie LuSE All Share Index 30-06-2014 6 011.15 -0.38% 3.38% 13.42% 31.59% 55.07%
Ouganda USE All Share Index 30-06-2014 1 696.84 5.14% 12.86% 13.20% 14.54% 62.14%
Namibie NSX Overall Index 30-06-2014 1 103.43 0.85% 1.79% 10.71% 26.47% 25.54%
Ghana GSE-Composite Index 30-06-2014 2 373.38 2.34% -0.58% 10.64% 26.23% 127.01%
Afrique du Sud JSE All Share Index 30-06-2014 50 945.26 2.64% 6.64% 10.14% 28.72% 51.14%
Kenya NSE All Share Index 30-06-2014 150.37 0.11% 4.50% 10.04% 29.28% 86.22%
US S&P 500 30-06-2014 1 960.23 1.91% 4.69% 6.05% 22.04% 43.91%
Tunisie TUNINDEX 30-06-2014 4 595.86 1.29% 0.10% 4.90% -0.27% -7.78%
EM MSCI Emerging Markets 30-06-2014 1 050.78 2.25% 5.64% 4.80% 11.75% 12.10%
France CAC 40 30-06-2014 4 422.84 -2.14% 0.71% 2.95% 18.29% 38.36%
BRVM BRVM-Composite Index 30-06-2014 238.60 3.46% -0.74% 2.84% 13.13% 61.02%
Nigeria NGSE All Share Index 30-06-2014 42 482.49 2.43% 9.64% 2.79% 17.47% 96.68%
Maroc Moroccan All Shares Index (MASI) 30-06-2014 9 226.63 -2.82% -3.07% 1.23% 4.94% -8.23%
Botswana BSE Domestic Companies Index 30-06-2014 9 133.87 0.80% 1.99% 0.89% 5.13% 26.19%
Maurice SEMDEX 30-06-2014 2 084.70 0.33% -0.14% -0.52% 8.88% 17.39%
Japon NIKKEI 225 30-06-2014 15 162.10 3.62% 2.25% -6.93% 10.86% 68.34%
Zimbabwe ZSE Industrial Index 30-06-2014 186.56 6.67% 5.81% -7.30% -11.66% 41.38%

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A l’heure ou internet représente la principale source d’information, la vitrine principale d’une entreprise,
organisation, ou institution est évidemment son site internet, et les bourses africaines n’échappent pas à
cette règle. Ayant créé la plateforme african-markets.com en 2012, j’ai dû passer des heures et des
heures à la recherche de données sur les sites internet des bourses africaines ; Je pense donc pouvoir
agir en tant que petite autorité dans ce domaine, car selon les marchés, j’ai rencontré plus ou moins de
difficultés, nous comprendrons pourquoi un peu plus loin.

Le site d’un marché devrait contenir un minimum d’informations pour attirer et rassurer les investisseurs.
L’on sait qu’un panel assez restreint d’investisseurs aguerris possède outils et plateforme permettant
d’investir sur ces marchés mais il est clair que ceci n’est pas le cas pour la plupart, le site internet reste
donc la base de l’information pour ces derniers.

Nous allons donc procéder dans ce petit papier à une analyse des sites internet de nos marchés africains.
La méthode est simple, Nous allons établir un indice de notation basé sur une liste de critères aussi bien
sur le fond que sur la forme, critères qui pour moi, représentent le minimum que l’on devrait trouver sur
le site, chacun des critères attribue à la notation du site soit 0.5 point (Critère respecté mais insuffisant),
soit 1 point (Critère respecté et satisfaisant) ou alors 0 (Critère absent ou non fonctionnel), selon que le
critère est respecté par le celui-ci ou non. Notons que nous nous intéressons principalement aux
marchés actions, ceux-ci étant les plus développés sur le continent.

Les critères sont les suivants :

1. Accessibilité : le site droit être accessible, l’on rencontre quelques fois des messages du type
« Site under maintenance » pendant des semaines, ou encore des problèmes de lenteur
insupportables.

2. Langue : l’anglais étant statistiquement la langue des affaires, je considère que le site doit avoir
au minimum l’anglais de base.

3. Visuel: Le site doit être fluide, clair, attirant, agréable et surtout, la navigation doit être
facilement compréhensible et intuitive pour l’utilisateur afin qu’il puisse trouver rapidement
l’information recherchée.

4. Liste des sociétés cotées : La liste des sociétés cotées doit être disponible sur le site

5. Company profile : le site doit fournir un minimum de détails sur les sociétés cotées, contact, site
web, board, secteur d’activité, etc.

6. Rapports/Résultats financiers : Information la plus recherchée par les investisseurs en terme de

prise de décision, le site doit publier régulièrement et de manière claire (PDF, formulaire) les
rapports des sociétés cotées, il s’agit d’ailleurs en général d’une obligation pour ces sociétés,
pourquoi ne les trouve donc pas sur certains sites ?

7. Actualité : Le site fournit régulièrement actualités, publications, opérations sur titre,

Evènements, alertes

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 8. Membres: Le site fournit des informations détaillées sur ses membres : autorité de régulation,
intermédiaires, brokers agrées ; permettant d’une part de rassurer l’investisseur, et d’autres part
de le diriger afin d’ouvrir un compte titres.

9. Mise à jour à la clôture du marché : Indice, performance, volume, cours, le site doit être updaté
au moins une fois par jour, à la clôture du marché.

10. Education des investisseurs : L’un des plus grands enjeux selon moi des bourses africaines dans
les années à venir, sera leur capacité à attirer les novices à investir en bourse, dans ce sens une
rubrique « Investor education » est importante ; l’utilisateur devrait y trouver des outils (PDF,
QCM, FAQs, Glossaire) gratuits, claires et simples, lui permettant d’acquérir les bases de
l’investissement en bourse.

11. Alerte email/Newsletter : Le petit plus qui perfectionne le site, l’alerte email ou la Newsletter
(Evènement, actualité, résultats financiers, rapport annuels, alertes, etc …) sur ce point la bourse
du Zimbabwe est de loin la meilleure.

D’autres critères peuvent entrer en compte, mais rien n’étant parfait, nous allons nous baser sur les 11
critères ci-dessus pour établir un rating par site.

Appliquons à présent notre indice :

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 Alerte
Sociétés Company Résultats Mise à Investor
Zone/Pays Bourse Site Web Accessibilité Langue Visuel Actualités Membres email TOTAL
cotées profile financiers jour Education
Newsletter
Casablanca Stock
Maroc www.casablanca-bourse.com 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 11.0
Exchange
Zimbabwe Stock www.zimbabwe-stock-
Zimbabwe 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0.5 1 10.5
Exchange exchange.com
Nigerian Stock
Nigeria www.nse.com.ng 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 10.0
Exchange
Johannesburg Stock
Afrique du Sud www.jse.co.za 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 10.0
Exchange
Egypte Egyptian Exchange www.egx.com.eg 1 1 1 1 1 0.5 1 1 1 1 0 9.5
Algerie Bourse d'Alger www.sgbv.dz 1 1 1 1 1 0 1 1 1 1 0 9.0
Stock Exchange of
Maurice www.stockexchangeofmauritius.com 1 1 1 1 0 1 1 1 1 1 0 9.0
Mauritius
Bourse des Valeurs
Tunisie www.bvmt.com.tn 1 0 1 1 1 1 1 1 1 1 0 9.0
Mobilières de Tunis
Ghana Ghana Stock Exchange www.gse.com.gh 1 1 0.5 1 1 1 1 1 1 0 0 8.5
Namibian Stock
Namibie nsx.com.na 1 1 1 1 0 1 1 1 1 0.5 0 8.5
Exchange
Rwanda Stock
Rwanda www.rse.rw 1 1 1 1 0 0.5 1 1 1 1 0 8.5
Exchange
Seychelles Securities
Seychelles www.trop-x.com 1 1 1 0.5 0 1 1 1 1 1 0 8.5
Exchange (Trop-X)
Dar es Salaam Stock
Tanzanie www.dse.co.tz 1 1 1 1 0.5 1 1 1 1 0 0 8.5
Exchange
Uganda Securities
Ouganda www.use.or.ug 1 1 0.5 1 0.5 1 1 1 1 0.5 0 8.5
Exchange
Afrique de l'Ouest Bourse Régionale des
www.brvm.org 0.5 1 0.5 1 0.5 1 1 1 1 1 0 8.5
(BCEAO) Valeurs Mobilières
Botswana Stock
Botswana www.bse.co.bw 1 1 0 1 1 1 1 1 1 0 0 8.0
Exchange
Nairobi Securities
Kenya www.nse.co.ke 1 1 1 1 0 1 1 1 1 0 0 8.0
Exchange
Khartoum Stock
Soudan www.kse.com.sd 1 0.5 0.5 1 1 0.5 0.5 1 1 0 0 7.0
Exchange
Zambie Lusaka Stock Exchange www.luse.co.zm 1 1 0.5 0.5 0 1 0.5 1 0.5 1 0 7.0
Malawi Malawi Stock Exchange www.mse.co.mw 1 1 0.5 1 0 0 1 1 1 0 0 6.5
Swaziland Stock
Swaziland www.ssx.org.sz 1 1 1 1 0.5 0 0 1 0 0 0.5 6.0
Exchange
Bolsa de Valores de
Cap-Vert www.bvc.cv 1 0 0.5 0.5 0 0 0.5 1 0.5 1 0.5 5.5
Cabo Verde
Libye Libyan Stock Market www.lsm.ly 0.5 1 0 1 1 0 0 1 0.5 0 0 5.0
Cameroun Douala Stock Exchange www.douala-stock-exchange.com 1 1 0 1 0 0 0.5 0 0.5 0 0 4.0
Bolsa de Valores de
Mozambique www.bvm.co.mz 1 0 0.5 0 0 1 1 0 0.5 0 0 4.0
Moçambique
Bourse des Valeurs
Afrique Centrale (BEAC) Mobilières d'Afrique www.bvm-ac.com 1 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 3.0
Centrale

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Avant de commenter ces résultats, notons que plusieurs bourses ont procédé récemment à une refonte
complète de leur site web, refonte parfois accompagnée d’une nouvelle identité visuelle: Zimbabwe
(ZSE) en Mars 2013, Kenya (NSE) et Afrique du Sud (JSE) en Avril 2014, et tout récemment le Nigeria
(NGSE) en Juillet 2014. Ce qui leur a permis d’une part de donner un coup de jeune au site web, et
d’autres parts d’y ajouter fonctionnalités, données et services.

Une observation est assez frappante au vu de ce tableau, contrairement à ce que l’on pourrait croire la
qualité du site internet ne dépend pas forcement de la taille du marché. Même s’il est clair que les plus
gros marchés ont fait des efforts au niveau du web, d’autres, de plus petite taille ou de taille
intermédiaire se distinguent clairement, c’est le cas par exemple l’Algérie ou du Rwanda, parmi les plus
petits marchés s’en sortent tout de même respectivement avec un rating à 9 et 8,5, dans le top 10.

Néanmoins, certains marchés sont clairement en avance, faisant presque de leur site web une
plateforme de trading, c’est le cas par exemple du Zimbabwe (ZSE), ou encore du Maroc (BVC), site
facilement accessible, fluide, attractif, information claire, bien fournie et régulièrement mise à jour au fil
des séances et à la clôture du marché, des profils des sociétés cotées avec toute l’information disponible
sur celles-ci (clôture, performance, résultats financiers, rapports annuels, alertes, etc …), une réelle
démarche d’éducation des investisseurs et de la newsletter.

Selon mon appréciation, j’estime à 8,5 le rating minimum pour que le site soit qualifié de satisfaisant, en
tenant compte de cette référence, on constate que 11 sur 26 sont en dessous, et 7 à la limite (8,5),
beaucoup d’effort restent donc à faire dans ce domaine.

Pour finir, on notera que deux marchés possèdent une application mobile : Casablanca Stock Exchange
(Rating 11) et Nairobi Securities Exchange (Rating 8,5).

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Pour toute suggestion, commentaire, remarque …

Romuald YONGA
Fondateur de la plateforme african-markets.com
Consultant en finance de marché.
romuald.yonga@african-markets.com