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PERIODO: 2013-I
Instrucciones:
El Profesor.
Corríáa la uá ltima semana del mes de septiembre del anñ o 2007, y William,
reflexionaba un instante, pues ya habíáan pasado como alrededor de seis meses
que habíáa asumido la Gerencia de Proyectos de la Unidad Minera Cristal,
siempre se mostraba orgulloso de ostentar tal cargo, pues ello deveníáa de
ascensos de puestos cada vez con mayores responsabilidades que se iniciaron
hace unos 4 anñ os atraá s cuando ingresoá a la Corporacioá n de prestigio
internacional como Jefe del Dpto. de Ingenieríáa.
William, habíáa notado que el aá rea de Geologíáa desde el anñ o 2005 habíáa
efectuado un intenso programa de perforacioá n diamantina y en su ultima
informacioá n de reservas habíáa declarado un volumen de recursos geoloá gicos
de dicha zona que bordean alrededor de los 3.9 millones de toneladas, si bien
no era una cantidad suficiente para sostener inicialmente el proyecto de
profundizacioá n, se preveíáa que con el programa perforacioá n que ya estaban
elaborando para el anñ o 2008, praá cticamente podríáan incrementar dichos
recursos en un 50%.
2
No obstante las instrucciones impartidas, recordoá que hace dos anñ os atraá s, su
profesor de uno de los curso del aá rea de gestioá n empresarial le habíáa
entregado los modelos y simulaciones en hojas electroá nicas de caá lculos. Vio
por conveniente revisar sus apuntes que celosamente guardaba en su lap-top,
incluyendo el formato de presentacioá n del curso que llevoá , respiro tranquilo…
pero su estima personal se sintioá realzada pues con satisfaccioá n hacia
memoria que fue uno de los que habíáa obtenido la mayor calificacioá n en
Economíáa minera, y no dudaba de aplicar sus conocimientos para el encargo
que le habíáan solicitado. Levanto el auricular del teleá fono e inmediatamente se
comunicoá con el Superintendente de Planta a quien le solicitoá la proyeccioá n
del Balance Metaluá rgico para el anñ o 2008, informacioá n que le fue remitida por
correo electroá nico, en un breve plazo... Uf!!! ya teníáa un 25% de avance se
dijo... ahora a conversar con el Gerente de Comercializacioá n de la Corporacioá n,
entendíáa que dicho personal eran muy reservados en la informacioá n a brindar,
por lo tanto teníáa que explicarle el asunto que le habíáan encomendado y no
creíáa que hubieran problemas en la informacioá n que le solicitara.
3
exposicioá n al Directorio, cuya fecha de reunioá n se habíáa fijado para el 5 de
octubre.
A la manñ ana siguiente muy temprano, revisando su correo electroá nico, vio que
Edward, le habíáa remitido en un e-mail, no soá lo las cotizaciones de los metales
que se habíáa comprometido, sino ademaá s, un resumen de los teá rminos de los
contratos suscritos con AYS, aquel trader que su profesor en una sesioá n de
clase le habíáa mencionado, recordoá esta vez. Examinoá la informacioá n, estaba
completa... con ello empezaríáa el trabajo, transcribioá los datos a sus hojas de
caá lculo y ya estaríáa listo el 50% del trabajo... pero antes de ello, meditoá y vio
por conveniente plantearse y escribir las preguntas que seguramente les
formularíáan su Alta Direccioá n, pues tendríáa no solamente de mostrar
resultados finales sino ademaá s de sustentar y/o fundamentar los caá lculos
realizados para eá stos.
Por otro lado, entre los documentos que le habíáa enviado Edward, quizaá s por
error, era una propuesta de compra de nuestros concentrados por una
fundidora y refinadora ubicada en China… si bien esta informacioá n baá sica era
muy resumida estaba completa… inmediatamente recordoá que esto podríáa ser
una ventaja, imagino que dicha empresa probablemente estaríáa ofreciendo un
plus dada la situacioá n actual del mercado de concentrados, pues ahora ya leíáa
con mayor asidua los informes especializados de comercializacioá n de los
commodities e ingresaba al Internet para ver todo lo relacionado a los
fundamentos del mercado de estos productos, comprendioá entonces que el
stock de inventarios se encontraba en el míánimo…bien se dijo, voy hacer mis
caá lculos, y probablemente ya con los resultados se posibilitaríáa una
recomendacioá n que podríáa comunicarle a Edward, estaba confiado que
llegaríáa a una misma conclusioá n, pues realizar caá lculos diferenciados no le
eran ajenos recordoá con bastante seguridad, revisar sus apuntes validos para
lo que queríáa resolver no le tomaríáa mucho maá s del tiempo que teníáa, eso le
facilitaríáa las cosas.
SOLUCIÓN
Respuesta: (4 PUNTOS)
4
La ecuacioá n geneá rica seguá n la informacioá n proporcionada y los caá lculos
realizados indican que seríáa:
VM = 107.85 US$/TMS
Para el Cu = 0.33%
Para el Pb = 1.21%
Para el Zn = 2.65%
Para la Ag = 4.30 Oz/TM
VALOR DE LA TONELADA
Ajuste 0.0% DE MINERAL
Factor de
aplicación 100%
Precio
Metal Bolsa Unidad proyectado Mineral Unid Valor
5
US$/
ORO LME US$/Oz 800.00 Plata TM 41.20
US$/
PLATA H&H US$/Oz 15.00 Cobre TM 6.73
US$/
COBRE LME US$/Lb 3.00 Plomo TM 24.09
US$/
PLOMO LME US$/TM 3,000.00 Zinc TM 35.84
Plat US$/Onza
a Ag TC 9.58 4.30 41.20
Cob US&/%
re Cu 20.41 0.33 6.73
Plo US&/%
mo Pb 19.91 1.21 24.09
Zin US&/%
c Zn 13.52 2.65 35.84
VALORIZACIÓN DE UN BLOCK/TAJEO
(APLICACIÓN DEL NSR O VALORES NETOS
RECUPERABLES)
Valor
Ley del
Metal Unid Factor del
Mineral
Mineral
Plat US$/Onza
a Ag TC 9.58 -
Cob US&/%
re Cu 20.41 -
Plo US&/%
6
mo Pb 19.91 -
Zin US&/%
c Zn 13.52 -
Valor de 1 TMS -
2. ¿En que medida una variacioá n de las cotizaciones de los metales baá sicos
tendríáan impacto positivo o negativo en el valor unitario del mineral?
(Cetiris parubus los demaá s teá rminos y condiciones de los contratos
respectivos); Si la ecuacioá n geneá rica que he calculado, ¿como varia este
eá sta, si los precios tienen los siguientes cambios? (considere los precios
proyectos que se han indicado como los iniciales en cada caso):
Caso 1:
Cobre: disminucioá n del 10%;
Plata: incremento del 10%;
Plomo: disminucioá n del 15%;
Zinc: incremento del 10%.
Caso 2:
Cobre: incremento del 10%;
Plata: incremento del 5%;
Plomo: disminucioá n del 20%;
Zinc: disminucioá n del 15%.
¿Podríáa mostrar cada una de eá stas variaciones?, ¿Cuaá les son los
impactos en el Valor de Mineral?
Hareá las cuantificaciones de eá stos.
Respuestas:
VM =107.65 US$/TMS
VM =101.18US$/TMS
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En este caso se tiene un impacto negativo ya que la disminucioá n del
precio del plomo y del zinc hace que el valor del mineral baje, debido a
que estos decrementos son mayores porcentajes a los incrementos y
hace que el precio del mineral baje.
VALOR DE LA TONELADA
Ajuste 0.0% DE MINERAL
Factor de
aplicación 100%
Precio
Metal Bolsa Unidad proyectado Mineral Unid Valor
US$/
ORO LME US$/Oz 800.00 Plata TM 44.99
US$/
PLATA H&H US$/Oz 16.50 Cobre TM 6.02
9
US$/
COBRE LME US$/Lb 2.70 Plomo TM 17.94
US$/
PLOMO LME US$/TM 2,250.00 Zinc TM 38.70
Plat US$/Onza
a Ag TC 10.46 4.30 44.99
Cob US&/%
re Cu 18.24 0.33 6.02
Plo US&/%
mo Pb 14.83 1.21 17.94
Zin US&/%
c Zn 14.60 2.65 38.70
VALORIZACIÓN DE UN BLOCK/TAJEO
(APLICACIÓN DEL NSR O VALORES NETOS
RECUPERABLES)
Valor
Ley del
Metal Unid Factor del
Mineral
Mineral
Plat US$/Onza
a Ag TC 10.46 -
Cob US&/%
re Cu 18.24 -
Plo US&/%
mo Pb 14.83 -
10
Zin US&/%
c Zn 14.60 -
Valor de 1 TMS -
VALOR DE LA TONELADA
Ajuste 0.0% DE MINERAL
Factor de
aplicación 100%
Precio
Metal Bolsa Unidad proyectado Mineral Unid Valor
US$/
ORO LME US$/Oz 800.00 Plata TM 43.08
US$/
PLATA H&H US$/Oz 15.75 Cobre TM 7.37
11
US$/
COBRE LME US$/Lb 3.30 Plomo TM 19.17
US$/
PLOMO LME US$/TM 2,400.00 Zinc TM 31.57
Plat US$/Onza
a Ag TC 10.02 4.30 43.08
Cob US&/%
re Cu 22.33 0.33 7.37
Plo US&/%
mo Pb 15.84 1.21 19.17
Zin US&/%
c Zn 11.91 2.65 31.57
VALORIZACIÓN DE UN BLOCK/TAJEO
(APLICACIÓN DEL NSR O VALORES NETOS
RECUPERABLES)
Valor
Ley del
Metal Unid Factor del
Mineral
Mineral
Plat US$/Onza
a Ag TC 10.02 -
Cob US&/%
re Cu 22.33 -
Plo US&/%
mo Pb 15.84 -
Zin US&/%
c Zn 11.91 -
Valor de 1 TMS
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-
Con esta perspectiva, la ecuacioá n geneá rica que pudiera obtenerse nos
facilita el caá lculo del ingreso esperado al explotar los recursos
geoloá gicos que se han senñ alado en el informe de Planeamiento. Por otro
lado, si la inversioá n para la zona de profundizacioá n (por debajo del Nv.
3900) se ha estimada en unos US$60.0 millones y ademaá s se espera
efectuar inversiones anuales para sostener la produccioá n programada
que alcanzaríáa a los US$45.0 millones. Igualmente, se espera mantener
el costo operativo por anñ o, y que proyectado estaríáa por los US$35.0
millones.
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COTIZACION DE LOS METALES - CASO 1
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Metal Unidad Prom a Julio '07
VALOR DE LA
TONELADA DE
Ajuste -60.0% MINERAL
Factor de
aplicación 40%
Precio
Metal Bolsa Unidad proyectado Mineral Unid Valor
US$/
ORO LME US$/Oz 320.00 Plata TM 12.47
US$/
PLATA H&H US$/Oz 6.00 Cobre TM 1.99
Plom US$/
COBRE LME US$/Lb 1.20 o TM 7.13
PLOMO LME US$/TM 1,200.00 Zinc US$/
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TM 18.64
US$/Onza
Plata Ag TC 2.90 4.30 12.47
Cobr US&/%
e Cu 6.04 0.33 1.99
Plom US&/%
o Pb 5.89 1.21 7.13
US&/%
Zinc Zn 7.03 2.65 18.64
VALORIZACIÓN DE UN BLOCK/TAJEO
(APLICACIÓN DEL NSR O VALORES NETOS
RECUPERABLES)
Valor
Ley del
Metal Unid Factor del
Mineral
Mineral
US$/Onza
Plata Ag TC 2.90 -
Cobr US&/%
e Cu 6.04 -
Plom US&/%
o Pb 5.89 -
US&/%
Zinc Zn 7.03 -
Valor de 1 TMS -
Respuesta:
Acorde el archivo MS-Excel que adjunto, los caá lculos realizados indican:
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conviene a nuestra Empresa, es decir vender a Antwerp.pues con
ello obtendríáa un ingreso adicional. (01 PUNTO)
INFORMACION BASICA
Contenido Puerto de Callao
Metálico: embarque: -Perú
01-
Zn: 62.58% Fecha B/L: Ago-06
ETA 25-
Ag: 8.34 Onzas/TM destino: Ago-06
C.I.F.
UT
Amber
MgO 0.20% Términos: s
Periodo de
As: 0.25% Cotización:
Mes siguiente al mes de
arribo puerto destino
Sb: 0.20% (M+1)
Mn: 0.50%
Tipo de Zinc a
SiO2: 2.00% Concentrado: Granel
Peso Balanza WMT
Hg: 25 ppm Pto embarq 78,502 (TMH)
Merma 0.75%
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WMT
Cantidad 77,913 (TMH)
Cotización Porcentaje de
internacional: Humedad 8.68% H2O
Mes de agosto MT
2006: Agua: 6,763 (TM)
(LME Cantidad DMT
Zn: US$/TMS Settlem) seca: 71,150 (TMS)
(Handy&Harman
Ag: US$/Oz )
Mes siguiente al mes de arribo puerto de destino: Conversión
Sep-2006 :
2,5 (LME
Zn: 00 US$/TMS Settlem) TC/TMS 1.1023
15. (Handy&Harman
Ag: 00 US$/Oz )
SUPERINTENDENCIA DE GEOLOGÍA
UNIDAD MINERA CRISTAL
EMPRESA MINERA BACKUS SAC
RESERVAS Y RECURSOS
GEOLOGÍA GENERAL
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La mina Cristal es productora de Zinc, Plomo, Plata y cantidades menores
de Cobre. La mineralogíáa es constituida por esfalerita, galena, tetraedrita
y calcopirita como minerales de MENA de mayor abundancia; los
minerales de ganga estaá n representados principalmente por pirita, calcita
y cuarzo.
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Los factores operativos que han sido considerados son: dilucioá n,
recuperacioá n por meá todo de minado, recuperacioá n por el minado y el
mine call factor.
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INFORMACIÓN DE LA SUPERINTENDENCIA DE PLANTA CONCENTRADORA
Producto
Concentrados de calidad “Cristal”.
Cantidad: Aproximada 4,000 TMH por mes para entregar a partir de
enero del 2008 hasta diciembre del 2008.
Calidad: El producto materia de este contrato, seraá concentrado de
flotacioá n de Zinc, calidad “Cristal”, acorde a los contenidos tíápicos
que se encuentra indicados.
Entrega
CIF Antwerp o Paridad seguá n INCOTERMS 2000, El Comprador
tendraá la opcioá n de derivar los concentrados en otras refineríáas y/o
posicioá n FOB Callao, para lo cual AYS negociaraá /reembolsaraá el Roll
Back desde la posicioá n CIF Antwerp a FOT Refineríáa o cobrara una
comisioá n del 0.75%, si el Productor/Vendedor decide colocar su
producto en FOT Refineríáa – Paridad, si le traslada los teá rminos de
maquila y escaladores que le ofrece la Refineríáa – Paridad.
Precio
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El precio de los concentrados seraá igual a la suma de los pagos
menos la suma de las deducciones.
Maquila
Se deduciraá n US$250.00 por TMS de concentrados entregada en
condiciones CIP Antwerp o Paridad.
La maquila estaá basada en un precio base para la cotizacioá n del Zinc
en el mercado del LME de US$3,000/TM; aumentaraá en
US$0.20/TMS por cada US$1/TM que el precio del Zinc suba con
relacioá n a la base y disminuiraá en US$0.15/TM por cada US$1/TM
que el precio del Zinc baje con relacioá n a la base respectivamente.
Fracciones en proporcioá n.
Gastos de Refinación
Plata: Se deduciraá n US$0.311 por onza.
Penalidades
Se deduciraá n:
Por Arseá nico: Libre hasta 0.30%, US$3.00/TMS por cada 0.1%
por encima de 0.30%.
Por Antimonio: Libre hasta 0.25%, US$3.00/TMS por cada 0.1%
por encima de 0.25%.
Oxido de Magnesio: Libre hasta 0.25%, US$4.00/TMS por cada
0.1% por encima de 0.25%.
Fierro: Libre hasta 7.00%, US$10.00/TMS por cada 1%
por encima de 7.00%.
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Manganeso: Libre hasta 0.75%, US$1.00/TMS por cada 0.1%
por encima de 0.75%.
Síálice: Libre hasta 2.5%, US$10.00/TMS por cada 1%
por encima de 2.5%
Fracciones en proporcioá n.
Merma
Se deduciraá 0.75% del peso neto para entrega CIF Antwerp o
Paridad.
Producto
Concentrados de calidad “Cristal”.
Cantidad: Aproximada 1,200 TMH por mes para entregar a partir de
enero del 2008 hasta diciembre del 2008.
Calidad: El producto materia de este contrato, seraá concentrado de
flotacioá n de Plomo, calidad “Cristal”, acorde a los contenidos tíápicos
que se encuentra indicados.
Entrega
CIF Antwerp seguá n INCOTERMS 2000.
Maquila
Se deduciraá n US$155.00 por TMS de concentrados entregada en
condiciones CIP Antwerp.
Esta maquila estaá basada en un precio para la cotizacioá n del Plomo
de UScent 34.02 por libra (US$750/TMF); se incrementaraá en
US$4.00 por TMS por cada UScent 1 por libra que el precio del
Plomo suba con relacioá n a la base.
Fracciones en proporcioá n.
Gastos de Refinación
Plata: Se deduciraá n US$0.311 por onza pagable.
Cobre: Se deduciraá n US$0.17/Lb pagable.
Fracciones en proporcioá n.
Penalidades
Se deduciraá n:
Por Arseá nico: Libre hasta 0.30%, US$1.75/TMS por cada 0.1%
por encima de 0.30%.
Por Antimonio: Libre hasta 0.30%, US%1.75/TMS por cada 0.1%
por encima de 0.30%.
Bismuto: Libre hasta 0.05%, US$2.00/TMS por cada 0.01%
por encima de 0.05%.
Zinc: Libre hasta 6.00%, US$6.00/TMS por cada 1.00%
por encima de 6.00%.
Fracciones en proporcioá n.
Merma
Se deduciraá 0.75% del peso neto para entrega CIF Antwerp.
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