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378 ECONOMíA

A continuación analizamos los elementos de la contabili-
dad de la renta y el producto nacionales. Comenzamos mos-
trando diferentes maneras de medir el PIE y distinguiendo el
PIE real y el nominal y a continuación analizamos sus princi-
pales componentes. Concluimos con un análisis de la medi-
ción del nivel general de precios y de la tasa de inflación.
Dos medidas del producto nacional:
como flujo de bienes y como flujo de ingresos
¿Cómo miden los economistas, en realidad, el PIE? Una de
las mayores sorpresas es que lo pueden medir de dos mane-
ras totalmente independientes. Como muestra la Figura 21-1,
el PIE puede medirse como un flujo de productos o como
una suma de ingresos.
Para demostrar las diferentes maneras de medirlo, comen-
zamos considerando el caso de un mundo muy simplificado,
en el cual no hay ni Estado ni comercio exterior ni inversión.
De momento, nuestra economía sólo produce bienes de con-
sumo, que son artículos comprados por los hogares para sa-
tisfacer sus deseos (nota importante: nuestro primer ejemplo
se ha simplificado excesivamente para mostrar las ideas bási-
cas; en los ejemplos realistas posteriores, añadiremos la in-
versión, el Estado y el sector exterior).
El enfoque del flujo de productos. Todos los años el pú-
blico consume una amplia variedad de bienes y servicios fi-
nales: bienes como manzanas, programas informáticos y pan-
talones vaqueros; servicios como los sanitarios y los de las
peluquerías. Sólo incluimos los bienes finales, es decir, los
bienes comprados y utilizados finalmente por los consumido-
res. Los hogares gastan su renta en estos bienes de consumo,
como muestra la mitad superior de la Figura 21-1. Sumemos
todos los dólares gastados en estos bienes finales de consumo
y llegaremos al PIE total de esta economía simplificada.
Así pues, en nuestra sencilla economía, podemos calcular
fácilmente la renta o producto nacional sumando el flujo
anual de bienes y servicios .finales: (precio de los pantalones
vaqueros x número de pantalones vaqueros) más (precio de
las manzanas x número de manzanas), y así sucesivamente
con todos los demás bienes finales. El producto interior bruto
es el valor monetario total del flujo de productos finales que
produce el país.

Flujo circular de la actividad macroeconómica

$
Compras de consumo

Salarios, alquileres, beneficios, etc.

$

Figura 21-1. EL PRODUCTO INTERIOR BRUTO PUEDE MEDIRSE COMO (a) UN FLUJO DE PRODUCTOS FINALES O, LO QUE
ES LO MISMO, COMO (b) UN FLUJO DE COSTES. En la mitad superior, los consumidores compran bienes y servicios. El flujo
monetario total del gasto que realizan cada año es un indicador del producto interior bruto. La mitad inferior mide el flujo
anual de costes de producción: los ingresos que pagan las empresas en salarios, alquileres, intereses, dividendos y beneficios.
Los dos indicadores del PIB deben ser siempre idénticos. Obsérvese que esta figura es la contrapartida macroeconómica
de la 2-1, que presenta el flujo circular de la oferta y la demanda.
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380 ECONOMíA

registro numérico de todos los flujos (productos, costes, etc.)
de un determinado período. A continuación mostramos la re-
lación entre la contabilidad de las empresas y la contabilidad
nacional elaborando las cuentas de una economía formada
únicamente por explotaciones agrícolas. La mitad superior de
la Tabla 21-1 muestra los resultados de las actividades agríco-
las de una explotación agrícola representativa en un año. Po-
nemos las ventas de los productos finales en el lado izquierdo
y los diferentes costes de producción en el derecho. La mitad
inferior de la Tabla 21-1 muestra cómo podemos construir las
cuentas del PIB de nuestra sencilla economía agraria en la que
todos los productos finales se producen en 10 millones de ex-
plotaciones agrícolas idénticas. La contabilidad nacional su-
ma o agrega simplemente los productos y los costes de los 10
millones de explotaciones agrícolas idénticas para obtener los
dos indicadores del PIB.
El problema de la «doble contabilización»
El PIB es la producción total de bienes y servicios finales.
Un producto final es aquel que se produce y se vende para
consumo o para inversión. El PIB no comprende los bienes
intermedios, es decir, aquellos que se utilizan para producir
otros. Así pues, el PIB incluye el pan, pero no el trigo, y las
computadoras personales, pero no los chips de computadora.
Para calcular el PIB utilizando el enfoque del flujo de
productos, no es muy complicado excluir los bienes interme-
dios. Se incluye simplemente el pan y las computadoras, evi-
tando incluir el trigo y la masa utilizados para hacer el pan, o
los chips y el plástico que llevan las computadoras. Si exami-
narnos de nuevo la mitad superior de la Figura 21-1, veremos
que el pan y las computadoras aparecen en el flujo de pro-
ductos, pero no encontraremos ni trigo ni chips.
¿Qué ha ocurrido con productos como la harina y los
chips de computadora? Son productos intermedios que circu-
lan simplemente dentro del recuadro llarnado «productores».
Si no son comprados por los consumidores, no aparecen co-
mo productos finales en el PIB.
El ({valor añadido" de la mitad inferior. Es posible que
un nuevo estadístico que estuviera aprendiendo a medir el
PIB se desconcertara y dijera:
Sí, veo que, si se tiene cuidado, la medición del PIE basada en
el enfoque de los bienes de la mitad superior evita incluir los
productos intermedios, pero ¿no tendremos problemas si utiliza-
mos el enfoque de los costes o ingresos de la mitad inferior?
Después de todo, cuando recogemos las cuentas de resulta-
dos de la contabilidad de las empresas, ¿no recogemos lo que
pagan los vendedores de cereales a los agricultores que cultivan
trigo, lo que pagan los tahoneros a los vendedores de cereales y
lo que pagan los panaderos a los tahoneros? ¿No causará eso una
doble o incluso una triple contabilización de las partidas que
pasan por varias fases de producción?
Se trata de buenas preguntas, pero tienen una ingeniosa
respuesta que resuelve el problema. Cuando los estadísticos
calculan los ingresos de la mitad inferior, ponen buen cuida-
do en incluir en el PIB únicamente el valor añadido de la
empresa, que es la diferencia entre sus ventas y sus compras
de materiales y servicios a otras.
En otras palabras, al calcular los ingresos que forman par-
te del PIB o valor añadido de una empresa, el estadístico in-
cluye en el valor añadido todos los costes excepto los pagos
efectuados a otras empresas. Por tanto, incluye los costes de
las empresas en forma de sueldos, salarios, pagos de intere-
ses y dividendos y excluye las compras de trigo o electrici-
dad. ¿Por qué se excluyen todas esas compras a otras empre-
sas? Porque ya se tienen debidamente en cuenta en el PIB en
los valores añadidos por otras empresas.
La Tabla 21-2 muestra por medio de las fases de produc-
ción del pan que la utilización escrupulosa del enfoque del
valor añadido nos permite deducir las compras de bienes in-
termedios que aparecen en las cuentas de resultados de los
agricultores, los molineros, los panaderos y los tenderos. El
cálculo final muestra la igualdad deseada entre 1) las ventas
finales de pan, y 2) los ingresos totales, calculados sumando
todos los valores añadidos en las distintas fases de produc-
ción del pan.

Tabla 21-2. EL PIS ES LA SUMA DEL VALOR AÑADIDO EN TODAS Y CADA UNA DE LAS FASES DE PRODUCCiÓN. Para evi-
tar la doble contabilización de los productos intermedios, calculamos el valor añadido en cada fase de producción, restando de
las ventas totales todos los costes de las materias primas y de los productos intermedios comprados a otras empresas. Obsér-
vese que todas las partidas de bienes intermedios de color negro aparecen en la columna (1) Y con el signo opuesto en la si-
guiente fase de producción de la columna (2) (¿En cuánto sobrestimaríamos el PIS si contáramos todos los ingresos y no sólo
el valor añadido? En 186 centavos por barra.)

INGRESOS, COSTES Y VALOR AÑADIDO DEL PAN (CENTAVOS POR BARRA)

(1) (2)
Menos: coste
Fase de Valor de de los productos
producción las ventas inetermedios

Trigo 23 o
Harina 53 23
Masa cocida 110 53
Producto final: pan 190 lID
Total 376 186

(Suma del valor añadido)

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382 ECONOMíA

Tabla 21-4. EL PIS REAL (ES DECIR, CORREGIDO PARA TENER EN CUENTA LA INFLACiÓN) SE
OSTIENE DIVIDIENDO EL PIS NOMINAL POR EL DEFLACTOR DEL PIS. Utilizando el índice de pre-
cios de la columna (2), deflactamos la (1) para obtener el PIS real de la (3). Ejercicio: ¿Puede demos-
trar el lector que el PIS real de 1929 fue de 80.000 millones de dólares a los precios de 1933? Pista:
Tomando el año 1933 como base 100, el índice de precios de 1929 es 1,30.

(1) (2) (3)

PIB nominal Índice de precios PIB real
(dólares corrientes, (deflactor del PIB, (m. m. $, precios
m.m.) 1929 = 1) de 1929)
Fecha (3) = (1)
(2)

1929 104 1,00 104 = 104

1,00

1933 56 0,77 ~=73

0,77

1929 como año base, con un deflactor del PIE de 1 ese año,
eso significa que en 1933 el índice de precios era del orden
de 0,77., por lo qué el PIE de 56.000 millones de 1933 valía,
en realidad, mucho más de la mitad del PIE de 104.000 mi-
llones de 1929. La Tabla 21-4 muestra que el PIE real sólo
disminuyó hasta ser siete décimos del nivel de 1929: expre-
sado en precios de 1929, es decir, en dólares de poder adqui-
sitivo de 1929, el PIE real se redujo a 73.000 millones, por lo
que parte de la reducción a casi la mitad mostrada por el PIE
nominal se debió al rápido descenso del nivel de precios o
deflación de la Gran Depresión.
La línea de color negro de la Figura 21-2 muestra el creci-
miento del PIE nominal desde 1929, expresado en los dóla-
res y precios observados vigentes en cada año histórico. Pue-

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8.000
6.000
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ro
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1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000

Año

Figura 21-2. EL PIS NOMINAL CRECE MÁS DEPRISA QUE EL REAL DESIDO A LA INFLACiÓN DE PRECIOS, ESTADOS UNIDOS.
El aumento del PIS nominal exagera el de la producción. ¿Por qué? Porque el crecimiento del PIS nominal incluye las subidas
de los precios, así como el crecimiento de la producción. Para conocer con exactitud el nivel de producción real, debemos co-
rregir el PIS para tener en cuenta las variaciones de los precios. (Fuente: U.S. Department of Commerce.)
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384 ECONOMíA

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Año

Figura 21-3. LA PROPORCiÓN DE LA PRODUCCiÓN NACIONAL CORRESPONDIENTE AL CONSUMO HA AUMENTADO RE-

CIENTEMENTE EN ESTADOS UNIDOS. La proporción del PIS total correspondiente al consumo aumentó durante la Gran Depre-
sión al empeorar las perspectivas de la inversión, después disminuyó vertiginosamente durante la Segunda Guerra Mundial CUaD-
do los esfuerzos bélicos desplazaron a las necesidades civiles. En las dos últimas décadas, el consumo ha crecido más deprisa qLe
la producción total al disminuir la tasa de ahorro nacional y las compras del Estado. (Fuente: U. S. Department of Commerce.)

La inversión neta y bruta. En nuestra definición revisada El Estado

del PIB hemos incluido la «inversión bruta», junto con el
consumo. ¿Qué significa la palabra «bruta» en este contexto?
Significa que la inversión comprende todos los bienes de in-
versión producidos y no se ajusta para tener en cuenta la de-
preciación, que mide la cantidad de capital que se ha gastado
en un año. Por tanto, la inversión bruta comprende todas las
máquinas, fábricas y edificios construidos durante un año,
incluso aunque algunos fueran comprados simplemente para
remplazar bienes de capital viejos que se quemaron o se tira-
ron a un montón de chatarra.
Si deseamos tener un indicador del aumento del capital de
la sociedad, la inversión bruta no es un indicador sensato, ya
que no efectúa la deducción necesaria por la depreciación y,
por tanto, es demasiado grande, demasiado bruto.
Bastará una analogía con la población para darse cuenta
de lo importante que es tener en cuenta la depreciación. Si
queremos medir el aumento de la población, no podemos cal-
cular simplemente el número de nacimientos, pues eso exa-
geraría claramente la variación neta de la población. Para
averiguar el crecimiento de la población, también debemos
restar el número de fallecimientos.
Lo mismo ocurre con el capital. Para hallar el aumento
neto del capital, debemos tomar la inversión bruta y restar las
muertes de capital en forma de depreciación, es decir, la can-
tidad de capital usada.
Así pues, para estimar la formación de capital medimos la
inversión neta: la inversión neta siempre es igual a los naci-
mientos de capital (inversión bruta) menos los fallecimientos
(depreciación del capital).
La inversión neta es igual a la inversión bruta menos
la depreciación.
Hasta ahora nos hemos referido a los consumidores, pero hc-
mos prescindido del mayor de todos: el Estado. El PIB debe
tener en cuenta de alguna manera los miles de millones de
dólares de producto que un país consume o invierte colecti-
vamente. ¿Cómo?
La medición de la contribución del Estado a la produc-
ción nacional es complicada porque la mayoría de los servi-
cios públicos no se venden en el mercado. El Estado compal
más bien tanto artículos de consumo (como productos aIi-
menticios para el ejército) como artículos de inversión (COImt
computadoras o carreteras). Para medir la contribución <Id
Estado al PIB, añadimos simplemente todas estas compra
del Estado al flujo de consumo, inversión y, como vereIl105
más adelante, exportaciones netas.
Por tanto, todos los gastos del Estado destinados a pagar-
la nómina de sus empleados más los costes de los bienes (Iá-
ser, carreteras y aviones) que compra a la industria privada sr
incluyen en esta tercera categoría del flujo de productos, 11a-
mada «gasto público de consumo e inversión bruta». Esta ca-
tegoría es igual a la aportación del Estado al PIB.
Exclusión de las transferencias. ¿Quiere eso decir que
todo el dinero que gasta el Estado se incluye en el PIB? En
modo alguno. El PIB sólo comprende las compras de bienes
y servicios por parte del Estado y excluye el gasto en transfe-
rencias.
Las transferencias del Estado son pagos que efectúa éste
a los individuos sin recibir a cambio ningún bien o servicio.
Ejemplos son el seguro de desempleo, las prestaciones a los
excombatientes y las pensiones de vejez o de invalidez. Estas
transferencias cumplen un importante fin social, pero como
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386 ECONOMíA

Tabla 21-5. CONCEPTOS CLAVE DE LA CONTABILIDAD NACIONAL

1. El PIB, desde el punto de vista de la produción, es la suma de los cuatro grandes componentes siguientes:
• El gasto privado de consumo en bienes y servicios (e).
• La inversión privada interior bruta (1).
• Los gastos de consumo y la inversión bruta realizados por el Estado (G).
• Las exportaciones netas de bienes y servicios (X) o exportaciones menos importaciones.
2. El PIB, desde el punto de vista de los costes, es la suma de los grandes componentes siguientes:
• Los sueldos y salarios, los intereses, los alquileres y el beneficio (teniendo siempre cuidado de evitar mediante la técnica del
valor añadido la doble contabilización de los bienes intermedios comprados a otras empresas).
• Los impuestos indirectos sobre las empresas que aparecen como un gasto en la producción del flujo de productos.
• La depreciación.
3. Los indicadores del PIB basados en la producción y en los costes dan resultados idénticos (siempre que se hayan respetado
los procedimientos de la contabilidad por partida doble y la definición del benefcio residual).
4. El producto interior neto (PIN) es igual al PIB menos la depreciación.

caso de las economías muy abiertas pueden ser muy diferen- El PIS Y el PIN: examen de las cifras
tes.
Resumiendo, Una vez comprendidos los conceptos, podemos ocupamos de;
los datos reales que muestra la importante Tabla 21-6. .
El producto interior neto (PIN) es igual al producto fi- ',11

nal total que se produce dentro de un país durante un Enfoque del flujo de productos. Veamos, en primer lUgx',,1
año, en el cual se incluye la inversión neta, es decir, la el lado izquierdo del cuadro, que muestra el enfoque del fl~
inversión bruta menos la depreciación:
de productos para medir el PIE de Estados Unidos. En él apa-!
PIN = PIS - depreciación recen los cuatro grandes componentes, además de la produc:-'i
El producto nacional bruto (PNS) es el producto fi- ción de cada uno correspondiente a 1999. De estos, e
y G Ji
nal total producido con factores propiedad de los resi- sus subclasificaciones obvias requieren pocos comentariOL¡
dentes de un país durante un año. La inversión privada interior bruta sí requiere una obsel"-,
vación. Su total (1,623 billones de dólares) comprende toda:
La Tabla 21-5 define exhaustivamente importantes com- las nuevas inversiones empresariales fijas, la construcción re-
ponentes del PIE. sidencial y el aumento de las existencias de bienes. Este ta

Tabla 21-6. DOS FORMAS DE CONSIDERAR LAS CUENTAS DEL PIB CON CIFRAS REALES, ESTADOS UNIDOS. En el lado ~
quierdo se mide el flujo de producción (a los precios de mercado) y en el derecho, el flujo de costes (o de ingresos de los fac-
tores y depreciación más impuestos indirectos). (Fuente: U.S. Department of Commerce.)

PRODUCTO INTERIOR BRUTO, 1999

(MILES DE MILLONES DE DÓLARES CORRIENTES)

Enfoque del flujo del producto Enfoque de los ingresos o costes

l. Gasto de consumo personal 6.257.$ l. Sueldos, salarios y complementos 5.332 $

Bienes duraderos 759 2. Interesesnetos 468
Bienes no duraderos 1.843 3. Renta personal dealquíleres 146
Servicios 3..656 4. Impuestos indirectos sobre las empresas,
2. Inversión privada interior bruta 1.623 ajustes y discrepancias estadísticas 815
Residencial fija 411 5. Depredación 945
Empresarial fija 1.167 6. Renta de las empresas no constituidas
Variación de las existencias 45 en sociedades anónimas 658
3. Gastos de conSUmo e inversión 7. Beneficios de las sociedades antes
del Estado 1.630 de impuestos (ajustados) 893
4. Exportaciones netas -254 Impuestos sobre los bene.ficios
Exportaciones 998 de las sociedades 259
Importaciones 1.252 Dividendos 365
Beneficios na distribuidos 269

Producto interior bruto 9.256 $ Producto interior bruto 9.256 $

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388 ECONOMíA

Del PIB a la renta nacional y a la renta disponible

Impuestos directos

Ahorro empresarial neto

PIS

RO

Producto interior bruto Renta nacional Renta disponible

(PIS) (RM (RO)

Figura 21-4. PARTIENDODEL PIB, PODEMOS CALCULARLA RENTA NACIONAL (RN) Y LA RENTAPERSONAL DISPONIBLE
(RO). Los conceptos importantes de renta son: 1) el PIB, que es la renta bruta total que reciben todos los factores; 2) la renta na-
cional, que es la suma de las rentas de los factores y se obtiene restando del PIB la depreciación y los impuestos indirectos; y 3)
la renta personal disponible, que mide las rentas totales del sector de los hogares, incluidas las transferencias menos los im-
puestos.

El ahorro y la inversión 1= A: la identidad entre el ahorro y la inversión

Como hemos visto, la producción puede consumirse o inver-
tirse. La inversión es una actividad económica esencial por-
que eleva el stock de capital de que puede disponerse para
producir en el futuro. Una de las cuestiones más importantes
de la contabilidad nacional es la identidad del ahorro y la in-
versión. Mostraremos que, según las reglas contables antes
descritas, el ahorro medido es exactamente igual a la inver-
sión medida. Esta igualdad es una identidad, lo cual significa
que debe cumplirse por definición.
Partiendo del caso más sencilo, supongamos de momento
que no hay ni Estado ni sector exterior. La inversión es la
parte de la producción nacional que no se consume. El aho-
rro es la parte de la renta nacional que no se consume. Pero
como la renta nacional y la producción nacional son iguales,
significa que el ahorro es igual a la inversión. En símbolos:
1= enfoque del producto para calcular el PIE menos
A = enfoque de los ingresos para calcular el PIE menos
Pero las medidas siempre dan la misma medida del PIE,
por lo que:
I medidos
Éste es el caso más sencillo. También tenemos que exami-
nar el caso completo que introduce las empresas, el Estado 'J
las exportaciones netas en el cuadro. Por lo que se refiere al
T
ahorro, el ahorro nacional o total (A ) está formado )?or el
ahorro privado de los hogares y de las empresas (A ) Y el
ahorro público (AG). El ahorro público es igual al superávit
presupuestario del Estado, es decir, la diferencia entre los in-
gresos fiscales y los gastos.
Por lo que se refiere a la inversión, la inversión nacional o
total (h) comprende la inversión privada interior bruta (l) y
la inversión exterior neta, que es aproximadamente igual que
las exportaciones netas (X). Por tanto, la identidad completa
del ahorro y la inversión viene dada por3:
e 3 En este análisis sólo consideramos la inversión pirvada, por lo que
concebimos todas las compras del Estado como consumo. Actualmente, ea
e la contabilidad naciona! de la mayoría de los países las compras del Estado
se dividen en consumo e inversiones tangibles. Si incluyéramos la inversm.
pública, esta cantidad se sumaría tanto a la inversión naciona! como a! supe-
rávit del Estado.
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-JaAU! el ap saluauodwoo SOl 'U9!Olu!!ap Jod leuo!o
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,"umo"u
u9!sJaAul
I
390 ECONOMíA
económicas como sea posible, independientemente de que
se realicen o no en el mercado. Ejemplos son las estimacio-
nes del valor de las inversiones en capital humano ajenas al
mercado, el valor de la producción doméstica no remunera-
da, el valor de los bosques y el valor del tiempo de ocio.
En 1994, el Departamento de Comercio de Estados Unidos
dio a conocer su contabilidad nacional ampliada con la intro-
ducción de cuentas ecológicas (llamada a veces «contabili-
dad verde») destinadas a estimar la contribución de los recur-
sos naturales y del medio ambiente a la renta del país. El
primer paso consistió en elaborar una contabilidad que mi-
diera la aportación de los activos existentes en el subsuelo,
como el petróleo, el gas y el carbón.
Los críticos ecologistas sostenían que los despilfarradores
métodos de Estados Unidos estaban derrochando su precio-
so capital natural. A muchos les sorprendieron los resultados
de este primer intento de elaborar una contabilidad verde.
Las estimaciones tienen en cuenta que los descubrimientos
aumentan las reservas probadas, mientras que las extraccio-
nes las reducen o las agotan. En realidad, estas dos activida-
des se anulaban más o menos mutuamente: el efecto neto
tanto de los descubrimientos como del agotamiento registra-
dos entre 1958 y 1991 osciló entre menos 2.000 millones de
dólares y más 1.000 millones, dependiendo del método, en
comparación con un PIS medio de 4,2 billones de dólares re-
gistrado en este mismo período (a precios de 1992).
Aún queda mucho por hacer en esta área para tener una
visión completa de las actividades económicas ajenas al mer-
cado. Los economistas y los ecologistas están vigilando aten-
tamente estos apasionantes avances.
LOS íNDICES DE PRECIOS Y LA INFLACiÓN
En este capítulo hemos centrado la atención en la medición
de la producción. Pero a la gente también le preocupan las
tendencias de los precios, las variaciones del nivel general de
precios y la inflación. ¿Qué significan estos términos?
Comencemos definiendo cuidadosamente la inflación:
Un índice de precios es un indicador del nivel medio
de precios. La inflación indica la subida del nivel
general de precios. La tasa de inflación es la tasa de
variación del nivel general de precios y se expresa de
la forma siguiente:
Tasa de inflación (año t) =
nivel de precios nivel de precios
(año t) (año t- 1)
------------- x 100
nivel de precios (año t -1)
Pero ¿cómo medimos el «nivel de precios» en el que se
basa la definición de la inflación? El nivel de precios es una
media ponderada de los precios de los diferentes bienes y
servicios de una economía. Las autoridades calculan el nivel
de precios elaborando índices de precios, que son medias de
los precios de los bienes y servicios.
Tomemos, por ejemplo, el año 1999, durante el cual los
precios de la mayoría de las principales clases de productos
subieron modestamente en Estados Unidos: por ejempo, los
precios de los alimentos subieron un 2 por 100 y los de la
asistencia médica un 3,5 por 100. Sin embargo, los precios
de la ropa bajaron debido principalmente al enorme descenso
de los precios de la ropa importada. En conjunto, cuando se
promedian los gastos totales realizados en las diferentes áreas,
e! Índice de precios de consumo (IPC) subió un 2,1 por 100
en 1999. En otras palabras, la tasa de inflación fue del 2,1
por 100.
Lo contrario de la inflación es la deflación, que se produ-
ce cuando está descendiendo el nivel general de precios. Se
trata de un fenómeno raro actualmente. En Estados Unidos,
los precios de consumo bajaron por última vez de un año a
otro en 1955. Las deflaciones prolongadas, en las que los
precios bajan ininterrumpidamente durante varios años, van
unidas a períodos de depresión, como la década de 1930 o la
de 1890. Más recientemente, Japón experimentó una defla-
ción a finales de los años noventa, período en el que su eco-
nomía sufrió una prolongada recesión.
Los índices de precios
Cuando los periódicos dicen «la inflación está aumentando»,
informan, en realidad, de la evolución del Índice de precios.
Un Índice de precios es una media ponderada de los precios
de una serie de bienes y servicios. Para elaborarlo, los econo-
mistas ponderan cada uno de los precios según la importan-
cia económica de cada bien. Los más importantes son el Índi-
ce de precios de consumo, el deflactor del PIE y e! Índice de
precios al por mayor.
El índice de precios de consumo (lPC). El indicador más
utilizado de la inflación es el Índice de precios de consumo,
también llamado IPe. Mide el coste de la adquisición de una
cesta estándar de bienes en diferentes momentos. La cesta de
mercado comprende los precios de los alimentos, la ropa, la
vivienda, los combustibles, el transporte, la asistencia médi-
ca, las matrículas universitarias y otros bienes y servicios que
se compran diariamente. En Estados Unidos, se recogen los
precios de 364 clases de bienes y servicios en más de 23.000
establecimientos de 87 zonas de todo el país.
¿Cómo se ponderan los diferentes precios cuando se ela-
bora un Índice de precios? Es evidente que sería una insensa-
tez sumarlos simplemente o ponderarlos por su masa o volu-
men. Los Índices de precios se elaboran, por el contrario,
ponderando cada precio según la importancia económica del
bien o servicio en cuestión.
En el caso del IPC tradicional, se asigna a cada artículo
un peso fijo proporcional a su importancia relativa en los pre-
supuestos de gasto de los consumidores; en Estados Unidos, ,
las ponderaciones de cada artículo son proporcionales al gas-
to total realizado por los consumidores en ese artículo según
la encuesta de gastos en bienes de consumo de 1993-1995.
En diciembre de 1999, los costes relacionados con la vivien-
da constituían la mayor categoría del IPC: representaban más
de un 40 por 100 de los presupuestos de los consumidores.
En cambio, e! coste de los automóviles nuevos y de otros ve-
hículos de motor sólo representa un 5 por 100 (estamos ana-
lizando el «IPC tradicional» porque las autoridades nortea-
mericanas están revisando a fondo los métodos para calcular
el IPC).
Para explicar cómo se mide la inflación, veamos un ejem-
plo numérico. Supongamos que los consumidores compran

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392 ECONOMíA
PIB, la producción por hora trabajada ha crecido en Estados
Unidos un 2 por 100 al año en las dos últimas décadas en lugar
de un 1 por 100 como indica la contabilidad nacional oficial.
Este resultado también implica que los ajustes para tener
en cuenta el coste de la vida (que se realizan en las pensiones
y en muchos convenios colectivos) han compensado excesi-
vamente a los individuos por las variaciones del coste de la
vida. El panel de Boskin ha estimado que si el gobierno indi-
ciara los programas de transferencias de acuerdo con su esti-
mación del sesgo y no aplicando el IPC actual, en el año 2008
se reduciría el déficit público de Estados Unidos en 180.000
millones de dólares y la deuda nacional en más de 1 billón.
Estos resultados indican que el análisis económico de la con-
tabilidad y de los números-índice ya no se basa meramente
en conceptos abstrusos que sólo tienen interés para un puña-
do de técnicos. La elaboración correcta de índices de precios
y de producción afecta a los presupuestos del Estado, a los
programas de jubilación e incluso a la manera en que se eva-
lúan los resultados económicos nacionales.
En respuesta a sus propias investigaciones y a sus críticos,
el BLS ha llevado a cabo una profunda revisión dellPe. El cam-
bio previsto más importante es resolver el problema de núme-
ros índice sustituyendo el índice de precios de ponderaciones
fijas por un sistema (como las ponderaciones encadenadas
que se utilizan en la contabilidad del PIB) que tenga en cuenta
la sustitución de unos bienes por otros que llevan a cabo los
consumidores. Medir exactamente los cambios de la calidad
es mucho más difícil y es improbable que se resuelva pronto'.
1. La contabilidad nacional contiene los principales indicadores de
la renta y del producto de un país. El producto interior bruto (o
PIE) es el indicador más amplio de la producción de bienes y
servicios de un país. Comprende el valor monetario del consumo
(C), la inversión privada interior bruta (l), las compras del Esta-
do (G) y las exportaciones netas (X) producidos en un país du-
rante un determinado año. Recuérdese la fórmula:
PIE = C + 1+ + G + X
Esta fórmula se simplifica a veces combinando la inversión
interior privada y las exportaciones netas en la inversión na-
cional bruta total (IT = 1+ X):
PIE =C +IT +G
2. Dada la forma en que definimos el beneficio residual, podemos
igualar la medición del PIE basada en el flujo de productos de la
mitad superior y la medición basada en el flujo de costes de la
mitad inferior, como muestra la Figura 21-1. Este último método
utiliza los ingresos de los factores y calcula cuidadosamente los
valores añadidos para eliminar la doble contabilización de los
productos intermedios. Y una vez sumada toda la renta proce-
dente de los salarios, los intereses, los alquileres, la depreciación
y los beneficios (antes de impuestos), añadimos a este total todos
los costes de las empresas en forma de impuestos indirectos. El
PIE no incluye las partidas de transferencia, como los intereses
de los bonos del Estado o las ayudas sociales.
3. Utilizando un índice de precios podemos «deflactar» el PIE no-
minal (el PIE expresado en unidades monetarias corrientes) y
obtener un indicador más exacto del PIE real (el PIE expresado
en unidades monetarias de poder adquisitivo de un determinado
año base). La utilización de un índice de precios de ese tipo co-
VALORACiÓN DE LA CONTABILIDAD
En este capítulo hemos visto cómo miden los economistas
la producción nacional y el nivel general de precios. Una
vez examinada la medición de la producción nacional y
analizados las deficiencias del PIB, ¿qué conclusión debe-
mos extraer sobre nuestros indicadores? ¿Recogen las
principales tendencias? ¿Son indicadores adecuados del
bienestar social general? Arthur Okun respondió acertada-
mente a esta pregunta en su estudio general sobre estas
cuestiones:
No debería sorprender a nadie el hecho de que la prosperidad
nacional no garantice la felicidad de la sociedad, del mismo
modo que la prosperidad personal no garantiza la felicidad de
una familia. El crecimiento del PIE no puede contrarrestar las
tensiones provocadas por las guerras impopulares e infructuosas.
por la confrontación con la propia conciencia por la injusticia
racial que hace tiempo debía haber terminado, por una erupción
volcánica de las costumbres sexuales y por una reafirmación sin
precedentes de la independencia de los jóvenes. Aun así, la pros-
peridad (...) es una condición previa necesaria para lograr
muchas de nuestras aspiraciones5•
, Véase el apartado "Otras lecturas» de este capítulo para un simposio
sobre la elaboración del IPC.
5 The Political Economy o/ Prosperity, Norton, Nueva York, 1970.
pág. 124.
rrige ese «patrón elástico» que son los niveles cambiantes de los
precios.
4. La inversión neta es positiva cuando el país está produciendo
más bienes de capital de los que se consumen corrientemente en
forma de depreciación. Como ésta es difícil de estimar con preci-
sión, los estadísticos tienen más confianza en sus medidas de la
inversión bruta que en las de la inversión neta.
5. La renta nacional y la renta disponible son otros dos indicadores
oficiales. La renta disponible (RD) es lo que les queda realmente
a los individuos para consumir o para ahorrar, una vez deducidos
todos los impuestos, el ahorro efectuado por las sociedades con
los beneficios no distribuidos y las transferencias.
6. Utilizando las reglas de la contabilidad nacional, el ahorro medi-
do debe ser exactamente igual a la inversión medida. Esta identi-
dad se observa fácilmente en una economía hipotética formada
exclusivamente por hogares. En una economía completa, el aho-
rro privado y el superávit del Estado son iguales a la inversión
interior más la inversión exterior neta. La identidad entre el aho-
rro y la inversión es exactamente eso: el ahorro debe ser igual a
la inversión independientemente de que la economía se halle en
una expansión o en una recesión, en guerra o en paz. Es una con-
secuencia de las definiciones de la contabilidad nacional.
7. El producto interior bruto e incluso el producto interior neto son
indicadores imperfectos del verdadero bienestar económico. En los
últimos años, los estadísticos han comenzado a tener en cuenta in-
dicadores ajenos al mercado como el trabajo doméstico no remu-
nerado y las extemalidades relacionadas con el medio ambiente.
8. Existe inflación cuando está aumentando el nivel general de
precios (y deflación cuando está bajando). El nivel general
de precios y la tasa de inflación se calculan utilizando índi-
ces de precios, que son medias ponderadas de los precios de mi-
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394 ECONOMíA

a. ¿Cómo afecta al PIE este aumento de las horas de trabajo? bajo remunerado una contabilidad ampliada que incluyera la
b. Explique por qué este aumento del PIE medido sobreestimará producción doméstica.
el verdadero aumento de la producción. Explique también có- c. Explique la paradoja siguiente: «cuando una persona se casa
mo trataría esta sustitución del trabajo no remunerado por tra- con su jardinero, el PIE disminuye».