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SEMESTRE: NOVENO”A”
COCHABAMBA - BOLIVIA
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Contenido
1. INTRODUCCIÓN. ..................................................................................................................... 3
2. DESARROLLO ......................................................................................................................... 5
2.1 SITUACION GEOPOLITICA ................................................................................................. 5
2.2. CAIDA DEL PRECIO DEL PETROLEO’ ............................................................................ 8
2.3. PERSPECTIVA DEL PRECIO DEL PRECIO DEL PETROLEO .................................. 13
2.3.1. Evolución de la Producción, Consumo y Comercio. ............................................ 13
3. ANÁLISIS. ............................................................................................................................... 17
4. CONCLUSIÓN. ....................................................................................................................... 18
5. BIBLIOGRAFÍA. ..................................................................................................................... 18
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ANÁLISIS DE LA CAÍDA DEL PRECIO DEL PETRÓLEO
1. INTRODUCCIÓN.
La caída de los precios, que comenzó en agosto de 2014 y llevó el precio del barril
desde su pico de más de US$ 100 hasta un piso inferior a US$ 30 a comienzos de
2016, estaría dada por la combinación simultánea de un incremento en la oferta y
una reducción en la demanda de crudo. Los principales factores que juegan en el
incremento de la oferta serían: La reincorporación de Irán al mercado petrolero; la
estrategia agresiva de Arabia Saudita; y el incremento en la producción de otros
países como Estados Unidos. Por su parte, la reducción de la demanda está
estrechamente vinculada a la desaceleración del crecimiento global, y en particular
la de China con la reducción de la actividad, disminuye también la demanda de
energía.
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Treinta años después, la estrategia es diferente: se trata de mantener la oferta en
niveles elevados con el objetivo de marginar a aquellos productores con costos de
producción menos competitivos, como por ejemplo los productores de shale oil
estadounidenses. Es así que Arabia Saudita y otros países de la región
incrementaron cuantiosamente la extracción de petróleo y profundizaron así el
fenómeno de la sobreoferta. Esta estrategia podría conducir en el largo plazo a la
eliminación de competidores, con la correspondiente reducción de la producción
total y la consecuente estabilización de los precios.
Esta vez, Arabia Saudita se niega a ayudar a sus socios más débiles. Al ser
poseedor de la segunda reserva probada más grande del mundo (268.300 millones
de barriles) podría soportar la baja de precios hasta que el mercado se vuelva
favorable.
Desde 1975 el país había prohibido las exportaciones de crudo para satisfacer la
demanda interna y hacer frente a la volatilidad de los precios y a las interrupciones
de suministro por parte de los países del Golfo Pérsico. En diciembre de 2015 esta
prohibición se levantó en vista del aumento de la producción y la sobreoferta en el
mercado interno.
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2. DESARROLLO
2.1. SITUACION GEOPOLITICA
Como se aprecia en el mapa, los países que salen perdiendo con precios bajos del
petróleo son los países productores, si bien hay que hacer varios incisos, ya que
entre los países productores hay muchas variables que afectan al posible impacto
de los precios del crudo. En primer lugar, hay que tener en cuenta que las variables
que influyen en la formación del precio del crudo son muchas y que ninguna
previsión será exacta. Sin embargo, hay ciertos indicadores que nos pueden dar
una idea de quién saldrá mejor o peor parado de la actual situación.
En primer lugar, hay que tener en cuenta el coste de producción por barril. Teniendo
en cuenta este dato, quienes salen mejor parados entre los países productores son
los países del Golfo Pérsico. Como se puede apreciar en el siguiente gráfico, los
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países de Oriente Medio (MENA, Middle East & North Africa) son capaces de
producir petróleo en una horquilla que va desde los 15-25$/b aprox. Por el contrario,
los países cuyas reservas de petróleo son no convencionales como Venezuela
(cuyo petróleo es muy denso y necesita de un refinado muy costoso para ser
aprovechado) o Canadá (arenas bituminosas) se mueven en una horquilla de 55-
85$/b.
Por otra parte, Arabia Saudí tiene almacenada una gran cantidad de crudo ya
producido con lo cual soportaría precios por debajo, incluso, de los 10$/b. En cambio
los EE.UU., han visto como han mermado el número de explotaciones en el país ya
que la tecnología del fracking es mucho más costosa, aunque se han visto grandes
avances de eficiencia energética y habrá que estar atentos a la futura mejora de los
costes de la tecnología. Además, los EE.UU. se han convertido en un swingproducer
como lo ha sido Arabia Saudí hasta la revolución del fracking, es decir, los EE.UU.
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se pueden aprovechar de los bajos precios del mercado y cuando suban los precios
pueden volver a poner los pozos interiores a funcionar haciendo bajar el petróleo;
actuando, así, como un árbitro del mercado12.
Otro de los grandes productores de petróleo del mundo, Rusia, sale muy
perjudicado ya que junto a las sanciones impuestas por la comunidad internacional
por el conflicto de Ucrania y la anexión de Crimea se le suma el bajo precio del
petróleo, el cual a la vez influye directamente sobre el precio del gas natural. Rusia,
había aprobado los presupuestos del presente año teniendo en cuenta un precio del
barril de 50$, casi el doble del precio actual. Por lo explicado anteriormente, las
previsiones de una tendencia del precio del crudo estable sino a la baja en los
próximos meses, el gobierno ruso ya ha avisado que hará recortes en el
presupuesto. Con elecciones parlamentarias en septiembre, la actual situación no
es del agrado del Kremlin13.
Pese a lo referenciado al coste de producción el FMI ha pronosticado que los países
del Golfo necesitarían altos precios del petróleo para su balance fiscal: en torno a
los 100$/b. Por ello, se prevén cambios en el sistema de bienestar de los países del
Golfo, con posibles subidas de los impuestos, subida de precios en general… Todas
estas medidas serían inéditas en la región y podrían causar serias turbulencias en
una región que parece vivir en una situación permanente de inestabilidad. De todos
modos los países del Golfo son los mejor posicionados para soportar los bajos
precios por varias causas: su bajo coste de producción, sus bajos niveles de deuda
soberana, sus inmensas reservas financieras gracias a muchos años de precios
altos del petróleo… Irak e Irán serían los países más perjudicados con esta
situación14.
Otro de los mayores perjudicados es, sin duda, Venezuela ya que sumado a sus
altos coste de producción por la característica de sus reservas, se une una situación
económica muy deficiente con una inflación del 300% y una situación sociopolítica
fragmentada.
Los grandes beneficiados de esta situación son Europa y China, los cuales son
grandes consumidores y se están aprovechando de los bajos precios. Esta situación
sería buena para diversificar la cartera energética y depender menos de los
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combustibles fósiles bien sea mediante energías renovables, como nuclear o
biomasa. Sin embargo, la situación económica de ambas regiones no pasa por sus
mejores momentos.
En cuanto al ámbito privado, las empresas petroleras no salen bien paradas y por
el contrario las aerolíneas se aprovisionan de combustible a muy buenos precios.
Existen varios tipos de crudo en todo el mundo, pero los cuatro que principalmente sirven
de precio de referencia son el Brent, el WTI, el Dubai y la cesta OPEP. Sin embargo,
sobre el Brent se referencian los precios del crudo en los mercados europeos.
Aproximadamente dos tercios de todos los contratos de crudo a nivel mundial tienen
como referencia el Brent, por lo que es el marcador más utilizado de todos
Antes de pasar al estudio de los factores que han provocado esa caída, conviene
explicar los dos barriles negociados más importantes en el mercado: el barril de Brent y
el barril West Texas.
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distribución del WTI. Si el Brent marca el precio de referencia para Europa, en Estados
Unidos los precios del crudo se establecen en base al WT
Razones que provocan la caída del precio del petróleo Como ya se ha comentado
anteriormente, el precio del petróleo ha alcanzado mínimos en enero de 2015 con
respecto a los precios de los últimos seis años. Esta caída ha aumentado la
competitividad y los desequilibrios en el sector petrolero. Así mismo, esta situación ha
aumentado el riesgo de muchas compañías petroleras orientadas más a actividades de
upstream. De este modo, tiene especial relevancia analizar los motivos que han
desencadenado el descenso de precios en el mercado mundial:
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Reservas de petróleo Las reservas de petróleo han alcanzado máximos históricos
con cifras de hasta 8.000 millones de barriles.
Se tratará de analizar cuáles han sido los factores determinantes en la caída del precio del
crudo tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. Por el lado de la oferta
analizaremos los cambios en la producción de barriles diarios de los tres principales
componentes de la oferta encontrados en los últimos años: el fracking, la OPEP y otros
productores de petróleo convencional.
Para ello, se compararán los datos de producción del año 2014 de los países
principales que componen cada uno de esos tres grupos con los años previos, en
busca de aumentos que puedan ser suficientemente significativos para poder explicar los
El aumento de los precios del petróleo trajo consigo un importante descenso de la
demanda mundial del crudo y generó incentivos para incrementar la oferta de crudo en
varios países a nivel mundial que no pertenecían a la OPEP, pero que sí poseían
importantes reservas de petróleo. El control de la OPEP sobre la oferta de petróleo se
fue debilitando poco a poco con la mayor competencia, lo cual provocó que los precios
fueran cayendo paulatinamente hasta el periodo 2004‐2008. En este momento, el fuerte
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crecimiento de las economías emergentes (China, India…) provocó un aumento de la
demanda y, por lo tanto, el precio volvió a sufrir una gran escalada. Asimismo, las
previsiones de reducción de la producción de crudo por parte de los países no
pertenecientes a la OPEP, debidas fundamentalmente a las limitaciones geológicas y a
la escasa capacidad excedente de la mayor parte de los países de la OPEP,
incrementaron las tensiones en los mercados financieros presionando los precios al alza
hasta alcanzar máximos históricos superiores a 120$ el barril de Brent.
Visión a futuro. -
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actual del Brent, referencia en Europa, que cotiza en unos 35 dólares el barril. En la
parte alta del rango los precios volverían a julio de 2015, cuando la industria
petrolera comenzó a apretarse el cinturón para afrontar todo esto.
Hacia finales del año 2016 y en el arranque del año 2017, la cotización del petróleo
se vio afectada por las negociaciones para alcanzar el acuerdo y por las
consecuencias una vez que se firmó dicho acuerdo.
Dicho acuerdo entre los principales países productores de petróleo a nivel mundial
generó un saltó en los precios tanto del gas como del petróleo, entre noviembre y
diciembre de 2016 (meses en que se llevaron a cabo las negociaciones del acuerdo)
la cotización de referencia del barril WTI salto alrededor de un 14%. La evolución
de los nuevos precios dependerá en gran medida de que se respeten las
reducciones en la producción pactada entre dichos países.
GRÁFICO 1: EVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL PETRÓLEO USD POR BARRIL WTI
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producción de la OPEP y un crecimiento en los países que están fuera de la OPEP,
generando un crecimiento mayor en 2017 y 2018 respecto del año 2016, aunque a
una tasa inferior a la registrada en durante el 2014 y el 2015.
TABLA 1: PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO AGREGADA
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TABLA 3: PRINCIPALES PRODUCTORES DE PETRÓLEO
En millones de toneladas año 2015
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TABLA 4: PRINCIPALES EXPORTADORES DE PETRÓLEO
En millones de toneladas año 2014
Fuente: IEA
La tabla 4 nos muestra la importancia de los países que firmaron el acuerdo, 9 de
los principales exportadores netos a nivel mundial integran el plan de reducción en
los niveles de producción. Dichos países representan alrededor del 67% de las
exportaciones netas del mundo.
En lo que respecta a los importadores netos podemos observar en el tabla 5 que las
principales economías del mundo son las principales compradoras de petróleo de
ahí la importancia del acuerdo para estos países donde el incremento en los precios
del hidrocarburo genera importantes repercusiones en el nivel interno de precios de
cada uno de ellos. Nuevamente se destaca Estados Unidos, si bien continúa siendo
el principal importador neto de petróleo a nivel global, en el período que va del 2005
al 2015 registró una caída en las importaciones de un 67% pasando de 577 millones
de toneladas a 344millones de toneladas.
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TABLA 5: PRINCIPALES IMPORTADORES DE PETRÓLEO
En millones de toneladas Año 2014
Fuente: IEA
3. ANÁLISIS.
Por todo lo expuesto en este artículo se puede extraer que los países que salen
ganando son los consumidores (Europa y China) y que dentro de los productores
los más beneficiados serán los EE.UU. y Arabia Saudí. El primero porque tendrá
acceso a precios bajos de petróleo (es de momento el mayor consumidor del
mundo) y, además, cuando estos suban podrá hacerlos bajar aumentando su
producción interna actuando como un swingproducer. Arabia Saudí, está
empleando una estrategia arriesgada que va ha hacer que los demás países
productores pierdan mucho dinero y pasen serios apuros pero que a su vez va a
hacer que entre menos dinero en sus propias arcas. Eliminando a los demás
competidores que le quitan cuota de mercado Arabia Saudí va a hacer que los
países consumidores dependan, aún más, de su petróleo ya que es el mejor
posicionado para aguantar bajos precios por los datos anteriormente expuestos.
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De esta forma, la diversificación energética se hará esperar, ya que no será rentable
con precios tan bajos del petróleo. Las energías renovables sufrirán, posiblemente,
un estancamiento ya que no será tan atractivo invertir en ellas. Los países más
perjudicados serán Venezuela, Brasil, Rusia, Angola y Nigeria. Por su parte, Libia,
debido a su actual situación de Estado fallido también se verá muy afectada. Argelia
también y habrá que tener presente la posible muerte de Buteflika y cómo se
resuelve su sucesión.
La reentrada de Irán en el mercado internacional supone la suma de más petróleo
en el mercado pero habrá que ver si le resulta rentable. Además, habrá que tener
muy presentes las próximas elecciones presidenciales en los EE.UU. que, visto lo
visto, podrán suponer un giro de 360º en su política internacional dadas las posturas
totalmente contrarias de sus candidatos favoritos a la presidencia.
4. CONCLUSIÓN.
Los precios del petróleo se mantendrán estables en este periodo de tiempo y no hay
ninguna oportunidad de subida de precios mientras la situación geopolítica
internacional se mantenga así, sin embargo si existe una probable baja de precios
que se pueden ver afectadas por distintos factores.
5. BIBLIOGRAFÍA.
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‐ EIA (Energy Information Administration). 2015. “The Availability and Price of
Petroleum and Petroleum Products Produced in Countries Other Than Iran”.
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