2.

7
LA REVISTA SEMANAL #
DE ECONOMÍA

A C T U A
DE EL MUNDO
DEL 9 al 15 DE ABRIL
2018 94

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L I D A
ECON
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EL INTER
MACRON déficit público claramente por debajo del ha planteado a Alemania y que requería,
APUN- NA- TAMBIÉN SE 3% del PIB. Mejorando las previsiones del como condición, cumplir con sus
TE CIO- GANA LA propio Gobierno, el desequilibrio compromisos económicos. Internamente
NAL REPUTACIÓN presupuestario se situó en el 2,6%. España afronta el desafío de reformar un sector
FISCAL es ahora el farolillo rojo de la zona. público mastodóntico y deficitario, pero ni
Emmanuel Macron logra ganar la los sindicatos ni los estudiantes, que ya han
Ha costado 10 años, pero en 2017 Francia reputación fiscal que necesitaba para empezado con protestas y huelgas, se lo
logró cumplir la regla europea y ajustar el impulsar la ambiciosa reforma de la UE que van a poner fácil.

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DEL 9 DE AL 15
DE ABRIL DE
2018 #
6 UNAS CUENTAS
2.7 CON-
TENI-
94 DOS
8 JAVIER TEBAS 12 LOS CONQUIS- 16 LA CIENCIA
PORTADA:
THOMAS
CANET

19 IDEAS BILLAN- 24 PULSACIO-

PÚBLICAS IMPRUDEN- BUCEA EN EL NE- TADORES DEL HACE CAJA. EN- TES. SOBRE LA NES. DE LA PELEA
TES. UNA VEZ MÁS SE GOCIO DEL FÚT- ‘FAST FOOD’. LA CUENTRO ENTRE OBSESIÓN DE PP-CIUDADANOS
HA OPTADO POR BOL. ENTREVISTA APUESTA DE 100 LAS GRANDES VIAJAR GRATIS, EL A LOS ENREDOS
AUMENTAR EL GASTO CON EL PRESIDEN- MONTADITOS, ORGANIZACIO- ALQUILER Y LA POPULISTAS A
PÚBLICO PARA COM- TE DE ¿LA MEJOR RODILLA O THE NES CIENTÍFICAS JUDICIALIZACIÓN CUENTA DEL
PRAR VOTOS LIGA DEL MUNDO? GOOD BURGER Y LAS PYMES DE LA POLÍTICA GOBERNADOR
 ACTU A

04 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A

EL NA-
RIVERA La victoria de Ciudadanos estragos entre los antiguos fieles a Rajoy. Mucha gente de centrodere-
APU- CIO- AMENAZA en las últimas elecciones cha ha decidido cambiar de bando en un proceso de desafección que
NTE NAL CON catalanas se ha convertido parece dificilísimo de contener. Rivera ha sabido convertirse en el bas-
HUMILLAR en un poderoso viento de tión contra el independentismo, es ajeno a la deletérea corrupción que
A RAJOY cola para Albert Rivera. acosa a las formaciones tradicionales y representa lo nuevo. Su “libera-
Todas las encuestas –la úl- lismo progresista” suena perfectamente insustancial y su oportunismo
tima de Sigma Dos fue publicada por El Mundo la semana pasada- le es clamoroso, pero estas son menudencias en comparación con la falta
auguran la primera posición en unos eventuales comicios, casi tres pun- de proyecto claro del PP y con la deriva radical hacia la que se inclina
tos y medio por delante del Partido Popular, y casi siete más que el Par- Sánchez. Si todo sucede como apuntan los sondeos,
tido Socialista. Ciudadanos pesca votos en los dos caladeros, pero hace el final de Rajoy sería humillante.
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Ni el vigor que exhibe la economía ni la aplicación del artículo 155 en
Cataluña están dando rédito electoral al partido del Gobierno. Des-
pués de cinco años de expansión, la opinión pública tiende a consi-
derar la coyuntura más favorable como un hecho natural que adole-
ce, sin embargo, de los elementos precisos para provocar satisfac-
ción y gratitud. La propaganda de la izquierda sobre el falso
aumento de la desigualdad o la precarización del empleo surte
diariamente su efecto venenoso. Y otros muchos consideran que la
intervención de Cataluña se hizo tarde —fue el Rey el que la puso en
bandeja— y sin la debida contundencia, como demuestra la continui-
dad de la subversión en el Parlament o la plena actividad de TV3. Es
un escenario en el que Rivera navega viento en popa.

# 2.7 CON-
ACTU A

TENI-
L I D A D
ECON
M I C
Ó
A 9 4 DOS
26 JOSÉ LUIS ACEA, 29 EL RANKING. 30 LA DEPENDEN- 34 “LOS DATOS 36 MIRADAS CON 38 CUANDO TE
CEO DE BANCA LA AUSTERIDAD CIA DEL CINE SON EL PETRÓLEO HISTORIA. SE CUM- DOBLAN LA MANO.
MARCH: “ENTIENDO ES ESENCIAL ESPAÑOL DE LA DEL FUTURO”, PLEN 40 AÑOS DE LA PROTESTA CA-
QUE ALGUIEN QUIERA PARA COMBATIR INVERSIÓN PÚBLI- ASEGURA EL LOS PACTOS DE LA LLEJERA Y EL IN-
FINANCIAR LA COM- EL DÉFICIT MUN- CA, DE LAS CADE- DIRECTIVO MONCLOA. ¿EN TERÉS ELECTORAL
PRA DE UNA TELEVI- DIAL ACUMULA- NAS PRIVADAS Y DE SELF BANK QUÉ RADICÓ SU PUEDEN FRENAR
SIÓN CON AMAZON” DO EN 10 AÑOS DEL EXTERIOR FERNANDO EGIDO IMPORTANCIA? LAS REFORMAS
Ser referente Es ser la gestora más premiada
y líder en volumen gestionado en Renta Variable Española

En Santander Asset Management somos el referente en Inversión en Renta Variable

Española, porque además de ser líderes con más de 2.700MM€ gestionados,
somos Finalistas al premio como Mejor Gestora, con fondos como
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Mejor Fondo de Renta Premio BME Segundo Mejor Fondo
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Gracias a todos los que han confiado en Santander Asset Management

 ACTU A
06 L I D A
ECON
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M I C A
UNAS CUENTAS
PÚBLICAS
IMPRUDENTES
¿No hay que celebrar que los Presupuestos sean al
fin expansivos? No. Habría que aprovechar la bo-
nanza recaudatoria para eliminar definitivamente
el déficit y reducir la carga de la deuda. Pero se ha
optado por aumentar el gasto para comprar votos.
Las finanzas públicas españolas han me-
jorado apreciablemente durante los últi-
mos años o, como poco, han dejado de
empeorar al sangrante ritmo al que lo es-
taban haciendo. Recordemos
que, desde 2014, nuestra ratio
de deuda pública se mantiene
estancada en el 100% del PIB (es
verdad que no se reduce, pero
tampoco continúa incrementán-
dose) y, a su vez, nuestro déficit
público ha descendido a una
franja de razonable sostenibili-
dad (el entorno del 3% del PIB).
A su vez, la estimación del Go-
bierno es que el crecimiento
económico de 2018 empujará la
recaudación tributaria sin ne-
cesidad de apretar todavía más
las tuercas fiscales a los ciuda-
danos: en concreto, Montoro
confía en que los ingresos crez-
can en 12.000 millones. La con-
junción de todos estos factores
parece sugerir que nuestras ad-
ministraciones públicas cuen-
tan con un amplio margen de
maniobra para relajar la nece-
saria austeridad presupuesta-
ria. Esto es, que para muchos ya
ha llegado el momento ora de
bajar impuestos ora de incre-
mentar los gastos. Tan es así que el pro-
yecto de Presupuestos consensuado en-
tre el Partido Popular y Ciudadanos con-
tiene medidas en ambas direcciones: por
un lado, los desembolsos estatales se in-
crementan (subida salarial de los em-
pleados públicos y alza de las pensiones
más bajas entre un 1% y un 3%); por otro,
algunos impuestos se rebajan (en parti-
cular, el IRPF para los trabajadores que
ingresan entre 12.000 y 18.000 euros
anuales, así como el IVA del lobby del ci-
ne). Incluso es posible que, pese a tales
políticas presupuestarias esquizofréni-
cas, el déficit público continúe reducién-
dose. ¿Cómo no celebrar, por tanto, estos
AL EL DIÉSEL
MARGEN ACORRALADO
No bastaba con que esos ayuntamientos de
capitales como Madrid o Barcelona, gober-
nados por políticos que odian los coches y
adoran las bicicletas, sin prestar atención a
la seguridad vial, hayan puesto todo tipo de
trabas e incluso fecha de caducidad al uso
de los vehículos alimentados con gasóleo,
unos automóviles que nos lanzamos a com-
prar en masa porque ya no eran tan caros
ni tan rudos como antes y, sobre todo, por-
que gastaban menos combustible y dura-
ban más. También porque pensábamos
Presupuestos expansivos? Pues no debe-
ríamos hacerlo. En primer lugar, porque
habría que aprovechar la bonanza recau-
datoria actual para eliminar definitiva-
mente nuestro déficit y, a su vez, para re-
ducir la carga de la deuda pública: los
pasivos estatales llevan estancados en el
100% del PIB desde hace tres años, pero
durante ese mismo período, otros países
más dinámicos y responsables como Ir-
landa han conseguido reducirlos desde
el 120% del PIB al 70%. Mantener un ele-
vado volumen de deuda pública en una
fase económica de crecimiento constitu-
ye una tremenda irresponsabilidad,
puesto que, cuando regresen las vacas
flacas, careceremos de cintura financie-
ra y nos veremos abocados a una banca-
rrota que, solo milagrosamente, fuimos
# 2.7
9 4 mayor aportación dineraria pa-
E D I T
O R I A
L E S
capaces de evitar en 2012. En segundo
lugar, resulta muy peligroso trasladar a
los ciudadanos el mensaje de que pode-
mos incrementar el gasto y reducir los
impuestos a la vez: como es obvio, existe
cierto margen para lograr semejante cua-
dratura del círculo cuando la recauda-
ción tributaria está aumentando a buen
ritmo merced a la expansión del PIB.
Ahora bien, a largo plazo un país tiene
que optar o por un Estado grande (eleva-
do gasto público con altos impuestos) o
por un Estado pequeño (bajos impuestos
y reducido gasto público): trasladar a los
votantes el mensaje de que podemos sis-
temáticamente reducir impuestos y au-
AUTOMÓVILES Y CARBURANTE. Cuota de mer-
cado y venta de turismos en el primer trimestre.
mentar el gasto solo consigue que caiga-
mos en la demagogia tributaria y en la
irresponsabilidad fiscal. Y tercero, una
de las partidas de gasto que aumenta en
estos Presupuestos es la de las pensio-
nes. De nuevo se trata de una política
presupuestaria que únicamente contri-
buye a enviar mensajes contradictorios:
el Gobierno se ha pasado años repitien-
do que la reforma-recorte del sistema de
pensiones era imprescindible porque “no
había dinero”. ¿Cómo es que, tras las
protestas y manifestaciones de pensio-
nistas, ese dinero aparece mágica y con-
venientemente? En contra de lo que aca-
so imaginen muchos, no es que el déficit
estructural de la Seguridad Social, cifra-
do en casi 20.000 millones anuales, haya
desaparecido de un año para otro, sino
que la Administración Central
del Estado ha optado por trans-
ferir a la Seguridad Social una
ra subir las pensio-
nes. O dicho de otro
modo, la medida
supone un aguinal-
do de los contribu-
yentes a los pensio-
12.000
nistas que no altera millones.
en nada la insoste- El ministro
nibilidad del siste- Montoro con-
ma público de reti- fía en un
ro. Pero ¿quién va a fuerte au-
creerse ahora que mento de la
el sistema de pen- recaudación
siones, en su confi-
tributaria
guración presente,
es insostenible de
raíz cuando los in-
gresos de la mayo-
ría de jubilados se va a revalo-
rizar entre un 1% y un 3% por
una arbitraria decisión políti-
ca? Desgraciadamente, muy
pocos: algo dramático dado
que el desequilibrio de fondo
de la Seguridad Social sigue sin solucio-
narse y requerirá de futuros recortes de
las pensiones que muchos ciudadanos
probablemente se nieguen a aceptar. En
definitiva, el proyecto de presupuestos
para el año 2018 pactado entre PP y
Ciudadanos no es el proyecto de presu-
puestos que necesita España: ni avanza-
mos con paso firme y decidido hacia el
saneamiento fiscal ni, además, traslada-
mos mensajes realistas a la población.
Son unos presupuestos dirigidos a ama-
rrar la compra de votos a un año de las
elecciones municipales y autonómicas y,
como mucho, a dos años de unos
nuevos comicios generales.
que no perjudicaban tanto el cambio cli-
mático al emitir menos CO2, antes de sa-
ber que el problema en realidad era el
óxido de nitrógeno. Ahora llega una comi-
sión de expertos del Ministerio de Energía
y propone un impuestazo contra el uso de
esa tecnología. Entonces, ¿qué coche me
compro? En España la tendencia parece
clara, como se ve en la estadística del pri-
mer trimestre. Los compradores no se fían
y van a lo práctico: gasolina sobre todo,
con el diesel en retirada mes a mes y los
híbridos y eléctricos estancados, a la es-
pera de mejores prestaciones y precios.
 ACTU A
L I D A D
08/09 ECON Ó
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ECON
ACTU

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“La
correc-
ción
política
es el
gran
mal del
país”
JAVIER
TEBAS
DURO, DIRECTO, POCO
AMIGO DE LOS
CIRCUNLOQUIOS. “NO
QUIERO QUE CUANDO
LLEGUE A CASA MIS
HIJOS ME DIGAN QUE
NO DIGO LO MISMO EN
LA TELE QUE CON
ELLOS”, ASEGURA. “ME
DEFINO POR VALORES:
DESDE EL PUNTO DE
VISTA DE LA RELIGIÓN,
REIVINDICO LOS
CATÓLICOS, Y DESDE
EL POLÍTICO, LOS DE
LA NACIÓN ESPAÑOLA.
PERO LO IMPORTANTE
ES EDUCARSE EN UN
MARGEN DE
TOLERANCIA”

POR
ÁNGEL PEÑA
FOTOGRAFÍAS
THOMAS CANET
M I C
L I D A
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ACTU

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09
 ACTU A
10 L I D A
ECON
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¿Es Tebas un tipo duro? El lí-
der del fútbol profesional es-
pañol, un negocio que mueve
cientos de millones, se ríe dis-
cretamente, el busto de estatua
romana apenas removido.
“También soy gordo, calvo…
Cuando diriges una institución
como LaLiga y vienes de donde
veníamos, si no tienes cierta
exigencia no puedes alcanzar
tus objetivos. Soy directo por-
que no me pliego a lo política-
mente correcto. Me parece el
gran mal de nuestro país”.
Tebas llegó en 2013 a la presi-
dencia de la Liga de Fútbol Pro-
fesional (LFP), un organismo
creado en 1984 para convertir el
sector en una eficiente constela-
ción de empresas privadas. Con
alguna limitación legal, eso sí,
por aquello de que se trata de
nuestra gran commodity
emocional.
Tal hercúlea tarea llevaba
años atascada en una bizarra
amalgama de cortijos señorea-
da por estilos de gestión de la
jaez del yacuzzi marbellí de Je-
sús Gil o los ronquidos de la se-
ñora de Ruiz Mateos en el palco
de Vallecas.
Hoy todo ha cambiado. Hasta
el nombre de la LFP: tras la for-
ja de la nueva marca LaLiga hay
un proyecto muy ambicioso. “Te-
nemos que ser la industria de
entretenimiento más importan-
te del mundo”, dice Tebas. Según
Forbes, Barcelona y Real Madrid
valían el año pasado alrededor
de 3.600 millones de dólares ca-
da uno. Y esos son solo los dos
mayores socios de LaLiga.
¿Qué tiene de extraño, enton-
ces, que un directivo de seme-
jante responsabilidad cobre un
sueldo de 1,2 millones de euros
netos anuales? En una publica-
ción económica esto no sería no-
ticia, pero en el fútbol… Los
mismos que aceptan sin rechis-
tar los sueldos de Messi y Cris-
tiano se rasgaron las vestiduras
y hubo que explicarles que los
clubes tuvieron que igualarle
una oferta que le había hecho la
liga italiana.
Tebas va a estar siempre en el
ojo del huracán. Tiene que lidiar
en plazas tan complicadas como
la de la Real Federación Españo-
la de Fútbol (RFEF), ese incómo-
do compañero de cama que, ade-
más de los clubes no profesiona-
les, lleva la selección, la Copa del
Rey, los árbitros… Y que no ve
con buenos ojos el cada vez ma-
yor protagonismo de LaLiga. Si
esta pone sobre la mesa cada vez
más ingresos, orden y prestigio,
la RFEF vive momentos de zozo-
bra. Su presidente, Ángel María
Villar, visitó la cárcel este verano
y, al salir, sus antiguos aliados no
querían saber nada de él. Las
elecciones que deberían dar pa- llegado tras procesos de selec-
so a un periodo de paz estaban ción externalizados. Sorpren-
previstas para hoy, 9 de abril, pe- dente en un mundillo tan dado
ro se han retrasado sine die tras al enchufismo. “En algunas fede-
el recurso ante los tribunales de raciones puedes hacer un árbol
uno de los candidatos. Aunque genealógico”.
LaLiga aporta un buen dinero a Para los puestos clave se ras-
la Federación (53 millones de eu- trearon sectores alejados del fút-
ros la temporada 2016-2017), las bol. “Nos definimos como indus-
relaciones no han sido precisa- tria de ocio y entretenimiento.
mente amorosas. Por eso Joris [Evers, director de
“El problema es con los diri- Comunicación Global] vino de
gentes, no con la Federación”, Netflix y lo más redondo que ha-
explica Tebas. “Esta cumple su bía visto en su vida era una pelo-
rol, aunque deberá avanzar en ta de golf; Enrique Moreno, di-
alguna cuestión, adaptándose a rector de Marca Global, del sec-
la realidad de que el deporte es tor sanitario; José Carlos Franco,
también parte de una industria, encargado de Big Data, de BBVA,
sobre todo con sus productos y Alfredo Bermejo, director de
de la selección y las categorías Estrategia Digital, de Facebook”.
no profesionales, que mueven La peripecia tebana de LaLiga
un dinero importante y un buen comenzó con una mirada fuera
número de jugadores con rela- de España. Juan José Cano, socio
ción laboral. Tienen que cam- responsable de Mercados de
biar los modelos de gestión, de- KPMG en España, me cuenta que
cisión y transparencia. En mu- conoció a Tebas cuando varios
chos aspectos siguen a mitad clubes pidieron a su compañía
del siglo XX”. una comparación del modelo de
Oficialmente, Tebas se mantie- negocio de las cinco grandes li-
ne neutral, pero es un secreto a gas. “Tebas venía de trabajar des-
voces que apoya al candidato de su despacho con el G-30”, el
Juan Luis Larrea, extesorero del grupo de clubes unidos para
actual presidente, frente a Luis cambiar las cosas, “y estaba en la
Rubiales, presidente del sindica- línea de las conclusiones del in-
to de jugadores. forme que KPMG presentó al
presidente del Consejo Superior
TIQUITACA. Charlamos en Singa- de Deportes (CSD), Miguel Carde-
pur, donde ha viajado para par- nal. Había dos recomendaciones
ticipar en Sportel, una conven- fundamentales: el control finan-
ción de deportes y medios de ciero a priori y la gestión centra-
comunicación. Durante el viaje lizada de la venta de los dere-
ejerzo de sombra para descifrar chos de televisión y su reparto”.
la personalidad que está cam- Un decreto del Gobierno aprobó
biando la faz del fútbol espa- ambas medidas en 2015.
ñol. Aplico el manual psicoana- Cano recuerda que, gracias a la
lítico de bolsillo del periodista primera, “los clubes, muchos de
cuando me lo presentan en el los cuales bordeaban el concur-
avión. La primera so de acreedores, no
en la frente: su solo están saneados,
apretón de manos sino que atraen inver-
LaLiga es la
pasa sin pena ni sores”. La crisis ayudó
competición que
gloria. Padezco el a que los clubes traga-
síndrome Carrère,
más crece en re- ran una amarga medi-
que salió por la des sociales en cina. “Se trataba de un
puerta grande tras el mundo. Es lí- sistema muy intrusi-
su perfil de Ma- der absoluto en vo”.Todos los años, ca-
cron: me deslum- la zona árabe y da club entrega las
bró su descripción en Sudamérica. cuentas auditadas de
39
del apretón de ma- sus tres últimos ejerci-
nos en dos tiem- cios, el objetivo de cie-
pos del nuevo Na- rre del año en curso y
poleón, una espe- el presupuesto del si-
cie de truco senti- millones en guiente. A eso se le
mental-psicoló- Facebook aplican unos estánda-
gico-masónico- res que marcan el tope
dramático con el
¡¡MÁS QUE de gasto. Según Tebas,
que acentuaba su LA NBA!! LaLiga pide “docu-
ya de por sí des- mentación de todos
bordante charme. los datos y la com-
Tebas no parece dedicarle ni un prueba. En este mercado de in-
gramo de energía a los juegos vierno, por ejemplo, envió un au-
de manos. Reniega del tiquitaca ditor sorpresa a un club de Se-
político. Es más de fútbol di- gunda con nuevos propietarios.
recto, de gestión pura y dura. Comprobamos que están pagan-
El trato con su equipo es cor- do a los futbolistas fuera de los
dial, pero no cercano. Nada de contratos oficiales y vamos a
irse de copas. La mayoría han abrir expediente disciplinario.
Puede incluso descender”.
Aprovecho para intentar ahon-
dar en el corazón del duro Tebas
apelando al drama de los des-
censos administrativos. ¿Qué
siente cuando le arrebata a un
aficionado su equipo del alma?
“No podemos someternos a la
presión de 15.000 personas o de
los líderes políticos regionales,
sino a la defensa de la indus-
tria”. Ni la más mínima lagrimi-
lla. Tebas ha tenido que aguan-
tarle la mirada en su despacho a
más de un alcalde y/o presiden-
te regional. “Ya no vienen porque
LaLiga no entra en ese juego”.
¿Eso se educa? “Se exige. La exi-
gencia prolongada en el tiempo
se convierte en educación. El
primer año de control económi-
co hubo unas 120 sanciones. Ac-
tualmente casi no hay”.
En esa travesía, LaLiga contó
con la sintonía del Gobierno.
“Sintonía suena a una especie de
mamoneo. Simplemente Carde-
nal como secretario de Estado y
José Ignacio Wert como minis-
tro creyeron que era lo mejor.
Acertaron: el fútbol debía 700
millones de euros a Hacienda y
los hemos devuelto. Pero antes
alguien daba aplazamientos…”
En otros países y en la UEFA el
control es a posteriori, con san-
ciones que no evitan casos como
el del PSG. “Tendría que desapa-
recer de la competición. Lo he
dicho tal cual en L’Équipe. Está
creando una inflación artificial
que provoca colapsos económi-
cos. Son ricos, quieren gastarse
su dinero en lo que les dé la ga-
na y les conviene para mejorar
la imagen de Catar. Fichajes co-
mo el de Neymar no se ajustan a
la ley de la oferta y la demanda”.
Por el contrario, no tiene pro-
blemas con los fondos de inver-
sión, que tanta aversión causan
en la UEFA y la FIFA. Tampoco
con la bolsa, que “ayudaría a so-
cializar los clubes y conseguir
capital. Los españoles no han en-
trado todavía porque se exigen
tres años seguidos de beneficios
para cotizar y el saneamiento es
reciente, pero en los próximos
dos años habrá alguno”.
¿LA RUINA? De momento, la ma-
dre del cordero sigue siendo la
televisión. En unas semanas
tendrá lugar la subasta de los
derechos de LaLiga de 2019 a
2022 y Tebas no baja de los
1.300 millones por temporada.
Es más, según él, el precio su-
biría 400 millones si no fuera
por la imposición legal del
partido en abierto y el man-
dato de Competencia a Telefó-
nica de ceder parte del conte-
nido a sus competidores.
Mientras, las grandes telecos
lloran. Dicen que no pueden so-
portar semejante dispendio. Te-
bas el duro se permitió hace
unos días un buen dardo. “No
quiero ser el culpable de arrui-
nar a Telefónica”. ¿Tebas no tra-
ga faroles? “Los que no vamos de
farol somos nosotros. En conver-
saciones privadas nos dicen al-
guna otra cosa. Quizás en públi-
co hablan para los accionistas,
los fondos, los bancos…”
LaLiga presiona sugiriendo
que podría emitir directamente
el fútbol, sin pasar por las opera-
doras. ¿Es el momento de las
OTT (emisión en streaming por
internet)? “Solo en parte aún, pe-
ro hay otras formas de llegar a
los aficionados. El satélite y el
aire siguen existiendo”.
Más escéptico se muestra so-
bre la moda del momento, los
Facebook, Amazon, Netflix… “No
tienen cifra de negocio en Espa-
ña para comprar el fútbol en glo-
bal. Están entrando en deporte,
pero con productos de valor muy
inferior”.
Según Fernando Pons, socio
responsable de Sports de Deloit-
te, el fútbol padece una “excesiva
dependencia de los ingresos au-
diovisuales. En Inglaterra, la úl-
tima subasta no ha alcanzado
las expectativas previstas. Es un
aviso para navegantes”. Afortu-
nadamente, se avizoran “otras
fuentes de ingresos al alza: mer-
chandising, redes sociales, pa-
trocinios, etcétera”.
Tebas subraya su estrategia di-
gital —“Queremos estar en todas
las redes sociales, no solo en Fa-
cebook y Twitter. Lo importante
es el engagement: si tus segui-
dores no interactúan, el busca-
dor te penaliza—, porque la con-
sidera la gran puerta de entrada
para el gran objetivo: la interna-
cionalización. Como explica Ca-
no, “el fútbol es una magnífica
puerta de entrada: de moda y
amigable, neutra, sin problemas
religiosos ni políticos”.
ARENGA. En la feria Sportel, Te-
bas exprime su agenda. Reu-
niones con todo tipo de opera-
dores, entre ellos DAZN, que
quiere ser “el Netflix del fút-
bol” (sic), o Catalyst, socio de
los propietarios de la Interna-
tional Champions Cup; el año
pasado jugaron en Singapur
Inter, Bayern y Chelsea, pero la
apertura de una oficina de La-
Liga ha multiplicado los con-
tactos y ya está casi cerrada la
presencia de un equipo espa-
ñol este verano.
Para el final queda la reunión
con los representantes en Asia
de la Liga Global Network. Un
proceso externalizado al proyec-
to Universia del Santander selec-
cionó entre 12.000 candidatos a
60 expertos que promocionan
LaLiga por todo el mundo, con
oficinas en lugares claves y de-
legados en el resto de países. Te-
bas los arenga con algún correc-
tivo administrado con suavidad.
Después me explica que la for-
mación continua es uno de los
pilares de su proyecto y el obje-
tivo, por ejemplo, de la recién
cepresidente de la LFP, 12 años EL DINERO DEL FÚTBOL
después alcanzó la presidencia
y en 2016 salió reelegido. El car-
go le impone un gran ritmo de
DEUDA 89 millones.
En enero de 2013, En la temporada
trabajo, pero no perdona el tiem- los clubes tenían 2016-2017 no hubo
po para la familia. “Esté donde 650 millones de denuncias de los
esté, siempre vuelvo para el fin deuda con la Ha- jugadores. En cuatro
de semana”. Ni esconde su for- cienda central y las temporadas y media
ma de ser. “No quiero que cuan- forales. La mitad de se redujo la deuda
los equipos estaba en 500 millones.

creada LaLiga Business School.
La reunión concluye con un chu-
te de motivación: “Vuestros in-
formes son los que leo con más
ilusión. Sois nuestros futuros
cargos ejecutivos”.
Óscar Mayo, director de Desa-
rrollo Internacional, quizá sea el
mejor representante de esta me-
ritocracia. “¿Estás seguro de que
quieres poner en ese puesto a un
chaval de 28 años?”, recuerda Te-
bas que le cuestionaban. “Pero a
mí me importa un pito lo que di-
gan los demás.Yo monté mi des-
pacho de abogados sin haber
hecho prácticas, y cuando me
decían que era demasiado joven,
les respondía: ‘Unos vais en mo-
tocicleta y yo voy en avión”.
MISIONERO. Flash back. Princi-
pios de los años 70. Un Javier
“
do llego a casa mis hijos [tiene
en concurso de La existente hoy
cuatro] me digan que no digo lo acreedores. En la corresponde a No podemos
mismo en la tele que con ellos. temporada 2010-
Me defino por valores: desde el 2011 hubo 341 de-
la aplazada y
sujeta al pago
someternos a la
punto de vista de la religión, rei- nuncias de jugado- acordado presión de los afi-
vindico los católicos, y desde el res a clubes por im- con la Admi- cionados o de los
pago por un valor de nistración.
político, los de la nación españo- políticos regiona-
la. Pero lo importante es educar-
les, sino a la de-
se en un margen de tolerancia”.
Frente a cierta fama de ultra-
RESULTADO fensa del negocio.
conservador, Tebas sorprende DEPORTIVO Tenemos que ser
En 2011/12 el EBITDA de LaLiga
con detalles como su gran admi- Neteada (sin Real Madrid ni Barce- la industria de en-
ración por el mundo árabe o la lona), era de 70 millones euros. En tretenimiento más
reivindicación de la rama cata-
lana de su familia, y a lo largo de
2016/17 asciende a 521 millones.
En la temporada 2011/12 el BENE-
“
importante del
su gestión ha demostrado una FICIO ANTES DE IMPUESTOS de mundo
gran sintonía con el rojísimo LaLiga Neteada era negativo:
Jaume Roures, factótum de Me- -216 millones. En 2016/17 se con-
siguen 571 millones de euros.
diapro. El tipo duro es más sutil
de lo que parece. Sabe que ma-
neja un material altamente sen- DERECHOS
sible. “El fútbol enciende pasio-
nes. Hay que tirar de psicología”.
AUDIVISUALES

1.555
Tebas en quinto de EGB parti- Precisamente la materia en la
cipa en la fundación del Bayer- que su madre es catedrática.
man. Su misión: comprar las Amante de la historia y de la
camisetas. “Mis amigos toda- geografía, intento sacarle algún
vía me lo recuerdan”, se ríe. personaje histórico como mode- millones 
Con sus seis hermanos, siguió lo para su gestión, pero me dri- 1.247 Clubes 1ª division
a sus padres por diferentes paí- bla con pericia. Ya en la reunión 121 Clubes 2ª división
ses (Javier nació en Costa Rica) con los globals había advertido: 48,6 Dotación ayudas al descenso
hasta echar raíces en Huesca. “No somos colonizadores. Debe- 53 RFEF+2% convenio colaboración
“Eran profesores universitarios mos respetar las diferencias de 13,9 Deportistas alto nivel
y recuerdo que en las mudanzas cada país y aspirar a ser la se- 6,9 Fútbol aficionado (femenino y 2ªB)
nos acompañaban miles de li- gunda liga más seguida, des- 6,9 AFE
bros”. Él se decantó por el Dere-
cho. “Solo tenía claro que no iba
a opositar. Un abogado amigo
me enseñó los entresijos del tra-
pués de la local”.
Al final admite que quienes de
verdad despiertan su admiración
son los misioneros. No quiere
AUDIENCIAS
2.097 millones 2.598 millones
“ Los opera-
dores de TV di-
cen en público
bajo y en cuanto terminé la ca- destacar ninguno (“Tenemos Temp. 2015/16 Temp. 2016/17 que cobramos
rrera, sin hacer prácticas, abrí nuestro propio camino”), pero el
Europa 1.290
mucho, porque
mi propio despacho. Fui muy último evento que comparto con 1.162
osado, iba por las calles dando él tiene un inequívoco sabor mi-
hablan para los
América 424
tarjetas a la gente”. sionero. La liga malaya, muy in- Norte 558 accionistas y
El despacho fue creciendo, es- teresada en el sistema de control Centro y 181 los fondos.
pecialmente con la llegada de económico, lo ha invitado a dar Sudamérica 240 Pero en privado
“
su mujer, economista. “Llegamos un seminario. Tras su interven- África y 424 558 nos dicen otra
a tener 25 empleados. Mi hijo ción, Tebas cede el micrófono a Oriente M.
mayor está tomando el relevo”. su homólogo malayo, que se Asia cosa
Pacífico 225 375
El fútbol llamó a su puerta transfigura en telepredicador.
cuando tenía 28 años. “El Hues- “Aquí tenemos a, posiblemente, la
ca estaba en tercera y vinieron
a ver si podía salvarlo”. Probó
mayor personalidad del mundo
del fútbol tras Infantino”, co-
LAS 5 GRANDES LIGAS
FACTURACIÓN TEMPORADA 2015/16
entonces los sinsabores del fút- mienza, antes de pasearse por to-
bol, incluidos los primeros es- do el escenario predicando. “Al
carceos con la Federación. “Nos principio no le resultó fácil, pero PREMIER LEAGUE LA LIGA BUNDESLIGA SERIE A LIGA 1
birlaron un ascenso y les pusi- perseveró. Imaginen a alguien ca- 4.900 2.939 2.700 1.900 1.500
mos un pleito”. La experiencia paz de decirles a unos millona- millones  millones  millones  millones  millones 
terminó cuando unos aficiona- rios que no pueden gastar lo que 5.500
dos lo insultaron por la calle les dé la gana”. Va subiendo la Premier League
5.000 Inglaterra
mientras iba acompañado de su voz. “¡Imaginen la primera! Inten- 4.500
Bundesliga
hijo, que rompió a llorar. taron engañarlo, pero ahora es- 4.000 Alemania
Pero comenzó a asesorar clu- tán agradecidos”. Termina la 3.500 La Liga
España
bes desde su despacho. “El dere- arenga y Tebas se marca una es- 3.000
SerieA
cho deportivo ha crecido mucho, cueta despedida: “Muy bien, gra- 2.500
Italia
pero yo puedo decir que estoy cias. Ánimo y a seguir trabajando 2.000
Liga 1
1.500
entre los que lo inauguraron en en esta línea”. Gran aplau- Previsiones Francia
1.000
España”. En 2001 fue elegido vi- so.Y pueden ir en paz. 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18
 ACTU A

12 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A
 ACTU A
L I D A
ECON
D
Ó 13
M I C A

Los
con-
quista-
dores
del
‘fast
food’
100 MONTADITOS, THE GOOD BURGER,
GRANIER O RODILLA APUESTAN POR SU
ESTRATEGIA INTERNACIONAL TRAS CON-
VERTIRSE EN LOS GRANDES REFERENTES
DE LA COMIDA RÁPIDA EN NUESTRO PAÍS

Corría el año 2015 cuando la cade-

na 100 Montaditos se vio obli-
gada a echar el cierre a la ma-
yoría de sus restaurantes en Esta-
dos Unidos tras entrar
en bancarrota. La idea
POR de poder comer mini-
NOELIA MARÍN bocadillos de tortilla o
ILUSTRACIÓN jamón español a un dó-
AKIRANT lar en pleno Manhat-
tan sonaba interesan-
te para neoyorquinos
y turistas, pero los beneficios que
obtenía la compañía no eran sufi-
cientes para cubrir los costes de su
aventura americana.
“El problema fue poner los pre-
cios al mismo nivel que en Espa-
ña. Cerramos restaurantes que fac-
turaban más de 120.000 dólares al
mes, pero los requerimientos
legales, así como los costes labo-
rales y de arrendamiento en Es-
tados Unidos, superaban las ga-
nancias”, relata Belén Martín, di-
rectora general de Restalia, grupo
al que pertenece 100 Montaditos.
“Aprendimos que, antes de desem-
barcar en un país, hay que es-
tudiar todas estas variantes para
adaptar la carta de precios.
El concepto de restauración
 ACTU A

14 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A

debe ser igual de económico, pe-
ro no puedes vender montadi-
tos a un dólar”, añade.
Sin embargo, ese primer fra-
caso en su afán por conseguir
el sueño americano no les im-
pidió seguir creyendo en la fir-
me idea de que la comida rápi-
da no son solo hamburguesas
y que unos bocaditos ideados
en una pequeña playa de Islan-
tilla (Huelva) podían dar la
vuelta al mundo. Y no se equi-
vocaban. Tras reformular su es-
trategia, el listado de estable-
cimientos que la cadena ha
abierto en los últimos años en
el extranjero supera al de su ex-
tensa carta de bocadillos. Has-
ta 101 tiene de momento fuera
de nuestras fronteras, reparti-
dos entre México, Colombia,
Chile, Guatemala, Costa Rica,
República Dominicana, Portu-
gal, Italia o Estados Unidos. Y
antes de que llegue el verano
desembarcará en Lyon (Fran-
cia). Fruto de esta expansión,
en 2017 la facturación de la
compañía alcanzó los 310 mi-
llones de euros, el 20% prove-
niente de las ventas en el exte-
rior, una cifra que esperan que
aumente “hasta el 40%” en los
próximos años a través de nue-
vas aperturas en mercados co-
mo Holanda o Alemania que ya
está estudiando.
Pero 100 Montaditos no es la
única cadena de comida rá-
pida que ha puesto un pie fue-
ra de nuestras fronteras. Mien-
tras las calles del centro de
Madrid se llenan de nuevas en-
señas como Five Guys, Carl’s
Jr. o Steak and Shake, proce-
dentes en su mayoría de Esta-
dos Unidos, otras firmas de
fast food español como The
Good Burger (TGB), Granier o
Rodilla están dando pasos en
su carrera internacional. Así
siguen la estela abierta por la
española Telepizza, cuya ma-
sa secreta han probado ya más
de 20 países desde que en 1992
abriese su primer restauran-
te en Lisboa. Tras un cuarto de
siglo en expansión, el 35% de
las ventas del rey de las pizzas
a domicilio proviene del co-
mercio exterior y la firma os-
tenta el título de ser la prime-
ra cadena de restauración eu-
ropea en abrir establecimien-
tos en Irán.
“El fast food español está
CADENAS ESPAÑOLAS ca que la cadena de cafete- goza, entre otras. En 2017 la fir-
rías Granier haya abierto seis ma aumentó su facturación un
tiendas en Inglaterra y cinco 13,7% hasta alcanzar los 111
100 MONTADITOS en Miami en tan solo tres años, millones de euros.
Tras su primer tropiezo en Estados Uni- además de otros cuatro loca-
dos, esta compañía ha seguido creyendo
les en Italia y dos más en Por- TROPICALIZACIÓN. Pero, ¿son es-
que la comida rápida no son solo hambur-
guesas y que podrían dar la vuelta al tugal. “Nos encontramos en al- tas firmas exactamente tal y co-
mundo. Ha reformulado su estrategia y el listado de estable- gunos mercados donde no se mo las conocemos en España
cimientos fuera de nuestras fronteras alcanza los 101: Mé- ha explotado con gusto, bajo en sus localizaciones en el ex-
xico, Colombia, Chile, Guatemala, Costa Rica, República Do- una buena relación calidad- terior o deben experimentar re-
minicana, Portugal, Italia o Estados Unidos. En 2017 factura- precio, la fórmula del bakery toques? ¿Se puede pedir lo mis-
ron 310 millones de euros, el 20% proveniente de las ventas coffee. En Estados Unidos hay mo en un 100 Montaditos o un
en el exterior. infinidad de modelos de fast Granier de Miami que en uno
TELEPIZZA food, pero nuestro objetivo es de Madrid? “De media, la carta
Su masa secreta la han probado ya en más de que el cliente encuentre en se tropicaliza en un 20%. Hay
20 países desde que en 1992 abriese su pri- nuestras tiendas una carta más que adaptarse a los gustos y la
mer restaurante foráneo en Lisboa. Tras un variada y elaborada. No vamos cultura del país en el que de-
cuarto de siglo, el 35% de sus ventas proviene a vender que somos exclu- sembarcas pero sin perder nun-
del comercio exterior. La firma ostenta el tí- sivamente saludables, pero tra- ca la esencia de la firma”, recal-
tulo de ser la primera cadena de restauración europea en bajamos para diseñar un mo- ca la directora general del gru-
abrir establecimientos en Irán.
delo de bollería y pastelería po de 100 Montaditos. En el ca-
más sano”, recalca Pedro Ra- so de esta compañía, en México
THE GOOD BURGER mos, director comercial de es- sus clientes pueden probar un
Una de las insignias del grupo Restalia se ha ta enseña de cafeterías donde, minibocadillo que tiene por
atrevido, pese a la fuerte competencia en además de dulces, comerciali- nombre ranchera, y en Italia,
este concepto de restauración, a dar el salto zan sándwiches y bocadillos uno elaborado a base de su tí-
al extranjero con una primera apertura en el para llevar o degustar in situ. pica porchetta, aunque el más
centro de Roma, a la que este año se sumarán Portugal y En 2018, la compañía seguirá clásico, el de jamón, es el núme-
Francia. apostando por su expansión ro uno en ventas en los nueve
GRANIER internacional a través de tres países en los que está pre-
Han abierto seis tiendas en Inglaterra y nuevas localizaciones en Ita- sente el grupo. “En España, por
cinco en Miami en apenas tres años, además lia y dos en Reino Unido. ejemplo, somos muy bebedores
de otros cuatro locales en Italia y dos más También la hamburguesería de cerveza, mucho más que en
en Portugal. Trabajan para ofrecer un modelo de pastelería y TGB, otra de las insignias del otros lugares, así que en otras
de bollería más sano, además de comercializar sándwiches y grupo Restalia, se ha atrevido, localizaciones ampliamos la
bocadillos. En 2018, la compañía tienen previsto continuar su pese a la fuerte competencia de carta de vinos y en Italia, por
expansión con tres nuevos establecimientos en Italia y dos
en Reino Unido. este concepto de restauración, ejemplo, ofrecemos spritz por-
a dar el salto al extranjero con que es lo más típico”, añade. Asi-
RODILLA una primera apertura en el cen- mismo, también incluyen en to-
Tras 79 años años de historia en las calles tro de Roma, a la que este año dos sus establecimientos ex-
de Madrid, la firma también estudia empe- se sumarán locales en Por- tranjeros una selección de ta-
zar su proceso de internacionalización a lo tugal y Francia, según anuncia pas españolas que no puede
largo de 2018 con las miras puestas en países como Corea la directora general del grupo. encontrarse en su carta nacio-
del Sur, Colombia o Estados Unidos. Esta decisión de dar el
La “fórmula secreta de su pan nal. Este es el principal mo-
gran salto viene motivada por su gran crecimiento en Es-
paña, pues ya están presentes en ciudades como Barcelona, exclusivo y la calidad de la car- tivo por el que, según recalca
Valencia o Zaragoza entre otras. En 2017 alcanzó una factu- ne”, a un precio económico, es, Martín, La Sureña, la cervece-
ración de 111 millones de euros. según cuenta, lo que permitirá ría de Restalia especializada en
a la marca consolidarse en el raciones, todavía no ha dado
extranjero como una alter- pasos en mercados exteriores.
food, tratan de hacer ver a su Hunters. Hace menos de dos nativa competitiva frente a gi- Este fenómeno también tie-
público que la comida rápida años que sus fundadores revo- gantes internacionales como ne un efecto positivo en su ne-
no tiene por qué ser basura”, re- lucionaron el madrileño barrio Mcdonald’s o Burger King. gocio nacional, según ase-
calca Miguel Ángel Oroquieta, de Malasaña al abrir un bar Y tras 79 de historia en las ca- gura el director comercial de
socio director de la consultora donde se pueden probar 160 ti- lles de Madrid, el máximo re- Granier, pues el conocimiento
T4 Franquicias. pos de cereales y, según cuen- ferente de los sándwiches pa- profundo de estos mercados
Según explica, esta eclosión ta Barbadillo, la firma, presen- ra llevar, Rodilla, también es- extranjeros les permite aña-
internacional de conceptos re- te ya en varias ciudades espa- tudia empezar su proceso de dir a su carta española pro-
lacionados con la gastronomía ñolas, acaba de internacionaliza- ductos originarios de otros
española llega ahora y no an- abrir su primer es- Cuando una ción a lo largo de es- países que pueden tener bue-
tes porque son compañías que tablecimiento en te año, con las miras na acogida en el nuestro, co-
empresa da un
ya han conseguido la fideliza- Colombia y próxi- puestas en países mo ha sido el caso del dulce
salto al exterior
ción del cliente nacional, por lo mamente también como Corea, Colom- portugués pão de Deus (pan de
que ven en el mercado interna- estudia implantar-
tiene que adap- bia o Estados Uni- Dios). “También, inspirándo-
cional la continuidad natural. se en México. tarse a los gus- dos, según anunció nos en la experiencia que te-
“Hasta que no eres un actor re- tos y cultura del la compañía el año nemos en Italia, en el segundo
levante en tu mercado, te resul- ‘MADE IN SPAIN’. La país. La carta se pasado, aunque, por trimestre del año lanzaremos
ta muy complicado ir a otro lu- cercanía de un pro- modifica en un el momento, no ha- en España una carta de boca-

triunfando porque potencia un
modelo de consumo informal,
relativamente barato y, a dife-
rencia de las cadenas pro-
cedentes de otros países, ha sa-
bido dar un paso más allá, ha
cambiado el concepto de comi-
da rápida. Las firmas naciona-
les se están posicionando como
una alternativa sana de fast
gar para adoptar esta posición.
Cuando el proyecto ya está di-
señado, consolidado, y las cla-
ves operativas están definidas,
es cuando pierden el miedo a
salir fuera”, añade Santiago
Barbadillo, director general de
Barbadillo y Asociados, quien
también destaca el crecimien-
to de la firma española Cereal
20%
ducto como el sánd-
wich o el bocadillo
con la cultura de
países como Esta-
dos Unidos o Reino
Unido es uno de los motivos
angulares que está impulsan-
do la buena acogida de estas
firmas españolas en los mer-
cados anglosajones. Eso expli-
ce declaraciones al
respecto. En su ca-
so, la decisión de
dar el salto interna-
cional viene motiva-
da por su gran crecimiento en
España donde, tras salir de Ma-
drid, su mercado original, ya
están presentes en ciudades co-
mo Barcelona, Valencia o Zara-
dillos más prémium solo pa-
ra los fines de semana”, des-
vela. Todo mientras en Espa-
ña no cesan de crecer y pla-
nean sumar 24 nuevos locales
a su red de 360 establecimien-
tos a lo largo de 2018. Y es que,
en el caso de estas compañías,
ellas sí que son profetas
en su tierra.
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ID
ACTU A

16 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A

LAS GRANDES ORGANIZACIONES CIENTÍFICAS Y LAS PYMES INNOVADORAS SE DAN CITA PARA DEBATIR SOBRE

La
cien-
Sin complejos y sacando pecho.
La ciencia también hace nego-
cios. Y mueve un mercado de
tiembre de 2017. Todas impul- (CDTI) y el ICEX, fue una de las
saron la celebración el pasado más numerosas. “Es impresio-
febrero el Big Science Business nante el éxito de convocatoria.

cia
billones de euros: 10 billones,
concretamente, es lo que las or-
ganizaciones científicas más
avanzadas del mundo planean
Forum (BSBF), un gran congre- Es la primera vez que se orga-
so científico europeo centrado niza algo así, y hay grandes ex-
no en la investigación, sino en pectativas”, comentaba la di-
el negocio. rectora de Suministros y Logís-

hace
invertir en los próximos cinco
años. Entre ellas, la Organiza-
ción Europea para la Investiga-
ción Nuclear (CERN), la Agen-
Al programa del BSBF se tica Interna de XFEL, Kitty
unieron otros nueve servicios Fritz-Nielen, poco antes de la
de investigación, como ALBA (el inauguración. Su misión allí:
sincrotrón español), y más de hacer llegar a los órganos deci-

caja
cia Espacial Europea (ESA) o el
European XFEL, el láser de ra-
yos X más potente del mundo,
en funcionamiento desde sep-
500 empresas de 30 países. La sorios la necesidad de flexibili-
delegación española, capita- zar las políticas de contrata-
neada por el Centro para el De- ción de proveedores externos
sarrollo Tecnológico Industrial para facilitar la innovación y la
 I
POR
ESTHER
PANIAGUA
TRANSFERENCIA TECNOLÓGICA, COLABORACIÓN CON LA INDUSTRIA Y FLEXIBILIDAD EN
entrada de emprendedores y
nuevos actores a la cadena de
suministro.
Las reivindicaciones se hicie-
ron patentes en la sesión temá-
tica sobre transferencia de tec-
nología. Desde XFEL, el gerente
de la Oficina de Transferencia
Industrial, Antonio Bonucci,
aseguraba que, “para tener im-
pacto en la innovación, es im-
prescindible cooperar con fir-
mas que puedan explorar lo
que las grandes organizaciones
científicas pueden ofrecer”. Y
añadió que la transferencia “es
una forma de externalizar el
coste de desarrollo de tecnolo-
gías necesarias para el produc-
to final”.
Bonucci destacó la importan-
cia de relacionarse con diver-
sos tipos de organizaciones. Ha
identificado tres vías. La pri-
mera, en línea con las peticio-
nes de Kitty Fritz-Nielen, es mi-
nimizar las barreras de entra-
da de proveedores industriales
para aumentar la competencia
y las posibilidades de coopera-
ción. La segunda, dar acceso a
la industria a los programas
experimentales, a las facilida-
des de los laboratorios y a su
conocimiento como vía para
impulsar la colaboración con
las corporaciones. Y la tercera,
gestionar, medir y publicar su
impacto.
MÉTRICA. La medición del im-
pacto es un problema para las
organizaciones científicas. “To-
do el mundo habla de impacto,
pero nadie sabe cómo medir-
ACTU A
L I D A
ECON
D
Ó 17
M I C A
LA CONTRATACIÓN
lo”, reconoció el director de
Transferencia Tecnológica del
CERN, Giovanni Anelli. Tampo-
co cree que esa sea su mayor
aportación, y prefiere usar
otros indicadores, como el del
capital humano.
Otros expertos se centraron
en el número de productos pre-
sentes en el mercado basados
en tecnologías desarrolladas
por estas grandes organizacio-
nes, los presupuestos en sí o la
generación de conoci-
miento. Desde la ESA, el
 ACTU A

18 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A

español Lluc Díaz señaló que la
importancia de poner en valor
el empleo creado y el retorno
de cada euro de inversión.
Otra preocupación de las or-
ganizaciones científicas es la
necesidad de una propuesta de
“
Marina
Oficina Europea de Patentes
(EPO), respectivamente. Pero si
miramos a los resultados del
Marcador de Innovación de la
Unión Europea de 2017, los da-
Villegas
tos dicen que la diferencia en-
tre Europa y Estados Unidos es

valor para la empresas “que lo
que buscan es ganar dinero”,
señaló Anelli. “Tenemos que
entender lo que quiere la gen-
te que no está trabajando en
nuestro campo y no está rela-
cionada con el mundo científi-
co”, añadió Díaz. La estrategia
de la ESA pasa por permitir
que la propiedad industrial se
quede en la industria (siempre
que la comunidad científica
del sector pueda aprovechar-
la), asociarse con alguna red de
intermediarios es-
pecializada en es-
tablecer vínculos
con las empresas
más adecuadas en
cada caso para la
10
billones
trans- ferencia tec- de euros planean
nológica y cultivar gastarse nueve
una red de incuba- de las grandes
doras de negocios organizaciones
en la que ya parti- científicas
cipan 550 start-
de tan solo 0,5 puntos (101,8 el
primero y 102,3, el segundo).
Para Bonucci, hay dos diferen-
cias principales: la idea de
transferencia en Estados Unidos
lleva en marcha más tiempo y
tienen beneficios que pueden re-
invertir en más infraestructura
y actividad. Por otra parte, el
proceso es más integral. “No so-
lo hablan de oficinas de transfe-
rencia o de generación de paten-
tes, sino que tienen una larga
tradición de incubadoras, resi-
dencias de em-
prendimiento,
mentorías, etc. Este
planteamiento es
necesario para un
trasvase exitoso de
la investigación
pública a la indus-
tria”, comenta.
Díaz resalta otra
diferencia: el fun-
cionamiento del
Si no innova-
Esperada como agua de mayo,
la Agencia Estatal de Innova-
ción (Ministerio de Economía) mos más, se-
remos el jardín
cumple esta primavera dos
años. Entre sus prioridades fi-
gura facilitar el traslado de la
investigación del laboratorio al
mercado. “Fomentar la circula-
ción de conocimiento de lo pú-
de Europa”
blico a lo privado, y viceversa,
mediante sinergias entre insti- sector público es un error. De-
LA DIRECTORA DE
tuciones, empresas, universida- ben tener mentalidad privada y
des y otros actores, como co- LA AGENCIA DE de crecimiento. Que una em-
munidades autónomas”, en pa- INNOVACIÓN DICE presa consiga ser en este país
labras de la directora de la QUE LA INVERSIÓN más que una pyme es muy difí-
agencia, la investigadora Mari-
na Villegas, a la que entrevista-
mos durante la séptima edición
Y LAS TRABAS
LEGALES NOS
cil. Hay poco mecenazgo y poca
inversión privada.
CONDENAN A SER
del Foro Transfiere en Málaga. P. ¿Tiene esto que ver con que
UN PAÍS DE PYMES los gigantes tecnológicos glo-
Pregunta. ¿Como va la transfe- bales sean estadounidenses y
rencia de tecnología? TEXTO Y no europeos?
Respuesta. España es el undéci- FOTOGRAFÍA DE R. En Europa hay muchas ba-
mo país del mundo en produc- ESTHER PANIAGUA rreras legales para convertirse

550
ups. capital riesgo a ción científica y, claro está, no en un gigante a partir de un
uno y otro lado del hay innovación sin investiga- proyecto nacido en un garaje.
EUROPA-EEUU. ¿Qué charco es “extre- ción. Un recorrido que no llega R. Hay un gran desconocimien- También hay un problema de
start-ups
le falta a Europa madamente dife- del todo a la empresa, donde to entre el sector público y el ancianidad del continente, que
para estar al nivel participan en la rente”, y es algo estamos peor. La proporción es privado. Hablan lenguajes dis- hace que estemos más acomo-
de transferencia red de incubado- que considera re- prácticamente del 50% para el tintos. Es imprescindible tra- dados y seamos reticentes al
tecnológica de Es- ras de la ESA levante en la ecua- sector privado y el público, bajar desde la oferta y la de- cambio. Claramente hay un
tados Unidos? “Si ción. “Contar ahí cuando en Europa llega al 60%- manda. La universidad se ha componente cultural.
me comparase con
el MIT [el Institu-
to Tecnológico de
18º con unos mecanis-
mos adecuados
marca una gran
70% en el caso del primero.
La UE establece que, para lo-
grar un sistema saludable, dos
dado cuenta ya de que hay que
trabajar codo con codo. P. Pero cada año se queda sin
gastar una buena parte de los
Massachusetts] Es el puesto que diferencia”, afir- tercios de la inversión total de- P. ¿Faltan innovadores? fondos a la innovación…
me deprimiría, pe- ocupa España en ma. El experto de be provenir de las empresas. Es R. El problema de las spin-off o R. El problema es que la parte
ro no creo que sea la clasificación eu- la ESA señala que un importante déficit que esta- de las EBT [empresas de base del presupuesto destinada a los
justo. Es una insti- ropea de innova- Europa está traba- mos intentando corregir. tecnológica] que nacen del sec- fondos financieros (que hay
tución enorme y ción, uno menos jando en todos los tor público es que los investi- que devolver) es alta para la de-
ampliamente fi- que el año pa- aspectos mencio- P. ¿Faltan incentivos? gadores son demasiado volun- manda que hay. Casi toda la fi-
nanciada por la in- sado y por debajo nados y “está al- R. Los incentivos fiscales a la taristas. Una empresa necesita nanciación se vehicula a través
dustria, con contra- de la media canzando a Esta- I+D+i en España figuran entre empresarios, su marketing, su de préstamos y las empresas
tos de investiga- dos Unidos”. El los mejores de la OCDE. Traba- plan de negocio, etc. Y eso no ya están muy endeudadas. No
ción que permiten Marcador Euro- jamos con las empresas para tiene nada que ver con estar en todas tienen músculo para so-
hacer transferencia peo muestra, sin solucionar los problemas que a el laboratorio. Uno no puede licitar fondos. Por eso habría
mucho más fácilmente”, afirma embargo, que las inversiones veces se encuentran para poder ser todo en la vida. Montar es- que aumentar el porcentaje de
el experto del CERN. de capital riesgo en Europa beneficiarse de ellos. tas empresas con vocación de subvención a las empresas.
Díaz coincide con él: “Esto es han sufrido “un fuerte descen-
Europa y tenemos una mentali- so”. Y el Barómetro de Innova- P. ¿Falta financiación pública? P. ¿Y qué se puede hacer?
dad diferente.Y si tienes un pro- ción Global de GE de 2018 se- R. Los últimos datos del INE R. Tenemos poco presupuesto
blema no puedes despedir a la ñala que Europa ha experi- indican que el gasto en I+D anual y vamos muy apretados.
mitad de la compañía”, asegura. mentado también una aumentó por segundo año La ventaja es que los remanen-
“Por otra parte, en Estados Uni- significativa caída en la cifra consecutivo en 2016, aunque el tes no los tenemos que devolver
dos no encontrarás ninguna or- de pymes, emprendedores y peso de la ciencia disminuyó al Tesoro de un año para otro.Y
ganización que esté apoyando startups innovadoras”. por el importante crecimiento también tenemos capacidad de
150 startups cada año, como ha- Anelli cree necesario replan- de la economía española. Al- recuperar fondos Feder. Aun
ce la ESA. No creo que lo este- tear el objetivo de la transferen- canzó el 1,19% del PIB, lejos así, seguimos pidiendo más di-
mos haciendo tan mal”, añade. cia. “No creo que el fin sea justi- del 2% de objetivo previsto pa- nero. Ya es hora de reivindicar
Todo depende del cristal con ficar la inversión en ciencia bá- ra 2020. Pero no todo son ma- la ciencia, que necesita un
que se mire. Atendiendo al nú- sica. Si la humanidad no puede las noticias. Se ha producido pacto de Estado. La investi-
mero de patentes, la cifra rela- aceptar que destinemos una in- un incremento de 5.000 tra- gación te da competitividad,
tiva a las concedidas en Esta- significante cantidad de dinero bajadores en I+D respecto a y la competitividad es ri-
dos Unidos triplica a la euro- a un tipo de investigación que 2015, de los que más de queza y la riqueza son
pea: 303.000 frente a 96.000, no tiene necesariamente que 4.000 son investigadores. puestos de trabajo. Si no
según datos de 2016 de la Aso- traducirse en un producto, te- innovamos más, acabare-
ciación de Titulares de Propie- nemos un problema”, P. ¿Cómo puede potenciarse mos siendo el jardín
dad Intelectual (IPO) y de la concluye. la transferencia tecnológica? de Europa.
ide
AAC CT TUUA
A
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EECCO
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ADD
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MM II C C A
A

as Sin reparos

La
obsesión
U
no de los aspectos económicos mas
irracionales del movimiento independentista
catalán, si es que puede haber algo de
racional en una imaginaria arcadia medieval, es la
obsesión de no pagar peajes en las carreteras. Que

bri
pagar por usar una infraestructura sea considerado
una humillación nacional da idea del despropósito

de viajar
en el que ha devenido un Estado de las Autonomías
sin control en manos de unas élites rentistas. Que
ocupar las cabinas de los peajes para que el pueblo

gratis catalán viaje gratis sea un modelo de resistencia

nacional ante la imperial Madrid, sería digno de
Astérix si no se estuviera contagiando. Leo con
estupor que la Generalidad de Valencia también
considera irrenunciable recuperar las autopistas

llan
Por para sus ciudadanos. Y mañana serán mis paisanos
Fernando asturianos, supongo.
Viajar gratis tiene morbo. El problema es que es mentira. Siempre
Fernández paga alguien. Un tío en América, una madre generosa, un empresario
Méndez de avispado, un amante cariñoso. En el caso de los peajes, los contribu-
Andés yentes sustituyen a los usuarios como paganos. Se me escapa qué hay
de progresista en ello. Se me escapa aún mas qué hay de humillación
nacional. Salvo que pensemos que catalanes y valencianos deben ser
subvencionados por los contribuyentes del resto de España. Una

tes
especie de cheque británico a la mediterránea que compensara a los
sufridos y abnegados pueblos fenicios por la insoportable carga del
Estado español. Lo entendería un poco mejor si los llamados partidos
de izquierdas estuvieran proponiendo la abolición de todos los
peajes, de todos los pagos por uso y el acceso gratuito a todos los
servicios públicos. Todos, incluidos el agua, la luz, el teléfono, la red,
etc. Porque convendrán conmigo que es un insulto a mi dignidad tener
que pagar por el agua potable. Es obviamente un derecho humano
anterior a irse a la playa o al
monte los fines de
semana. El problema
es que aquellos
países que se
El rincón de empeñan en no
la opinón y pagar no suelen
el pensamiento tener agua potable,
ni red de telefonía
Fernando ni autopistas. Por
Fernández eso lo entendería
aún mejor si los
Méndez de partidarios de
Andés abolir el copago
me dijeran cómo
Fernando iban a financiar
Encinar estas infraestruc-
turas. Me lo
Alfonso dijeran en serio,
con los números
Carbajo encima de la
Lorenzo mesa, no recu-
rriendo a los
Bernaldo de consabidos impuestos a los
Quirós ricos, la banca, las multinacionales. Llevo demasiados
años analizando la política económica para creer en los Reyes Magos.
Carlos Pero vayamos al asunto central y pongámoslo en perspectiva. En
Rodríguez unos años, muy pocos, vencen concesiones de autopistas muy impor-
tantes, en el eje mediterráneo y otros. Con implicaciones económicas
Braun considerables para el Estado, y para el valor de muchas compañías
cotizadas. La mayoría de las analistas han subrayado por ejemplo que
Gabriel el valor de Abertis, sujeto de una de las batallas corporativas más
Calzada DE ELIMINARSE intensas y extrañas de la reciente historia económica, depende del
LOS PEAJES DE supuesto implícito sobre la continuidad de sus autopistas catalanas.
Francisco LAS AUTOPISTAS, Esta afirmación no solo es un error técnico, sino un juicio de valor
Cabrillo LOS
muy peyorativo sobre el estado del capitalismo español. Es un error
porque el valor contable de esas autopistas debe ser cero al final de la
CONTRIBUYENTES concesión. Y el valor económico el mismo. Salvo que supongamos que
ACABARÍAN dependiendo de quién sea el dueño de la compañía, la probabilidad de
SUSTITUYENDO A renovación y los términos de la misma son sustancialmente distintos.
LOS USUARIOS La mera consideración de esa posibilidad supone creer en la captura
del regulador, en el capitalismo de amiguetes. Algo que yo no
COMO PAGANOS estoy dispuesto a hacer ni siquiera en Cataluña. Supone alimen-
 ide
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ACTU A ACTU A

20 bri
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ECON
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llan
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tes
Sin reparos tar la tesis de que el Estado nos metros recorridos, el tipo de vía utilizada, la hora de uso y LO RACIONAL

La roba a todos los españoles, no

solo a los catalanes.
el impacto contaminante del vehículo. Igual que pagamos
todos los meses por acceso a la línea telefónica o de
SERÍA
AVANZAR
obsesión El Estado tendrá pronto la oportuni- electricidad, pagaríamos un canon de acceso a la red HACIA UNA
TASA MENSUAL
de viajar dad de tomar una decisión económica
trascendental. Sucumbir al populismo
viaria y pagaríamos una tasa por su uso. Técnicamente es
no solo posible sino sencillo. Bastaría con que los coches POR EL USO DE
gratis y devolver las carreteras al pueblo,
con el coste adicional de manteni-
estuvieran equipados con un geolocalizador. La comodi-
dad para el usuario sería total, pues se suprimirían las
LAS INFRAES-
TRUCTURAS
miento y el lucro cesante que eso supone para el erario, o barreas físicas de los peajes que tantos atascos y agravios VIARIAS ASÍ
convertir el Ministerio de Fomento en una fuente de generan. Cierto que se plantearía un problema social, de COMO POR EL
ingresos en vez de una línea de gasto. Una fuente de privacidad y protección de datos personales. Pero ese es ACCESO A LA
ingresos para satisfacer necesidades sociales perentorias, el gran problema de nuestros días, sobre el que confieso RED DE
COMUNICACIÓN
para combatir la pobreza, mejorar la sanidad o sostener no tener solución, aunque no creo que un geolocalizador
las pensiones. Porque no hay nada gratis. En el actual en el coche suponga un cambio sustancial en la pérdida
clima político la probabilidad de que impere la racionali- de intimidad consentida al utilizar Google, Facebook o
dad económica
es escasa.
Salvo que el
gobierno
SUCUMBIR AL popular se
POPULISMO Y haga fuerte en
DEVOLVER LAS el discurso CON LOS
CARRETERAS AL reformista con PEAJES EL
PUEBLO, CON Ciudadanos. ESTADO
EL COSTE Porque nada OBTIENE UNAS
ADICIONAL DEL se puede RENTAS QUE
MANTENIMIENTO esperar de los PUEDEN
Y EL LUCRO nacionalistas. SERVIR PARA
CESANTE PARA Hace unos FINANCIAR
EL ERARIO, años, cuando NECESIDADES
SERÍA UNA nos plantea- SOCIALES
EQUIVOCACIÓN
mos la fiscali- ACUCIANTES Y
dad energética PRIORIDADES
en el seno de DE GASTO
la Comisión REALES
Lagares,
tuvimos un
interesante
HAY QUIENES debate sobre el
LLAMÁNDOSE copago que
PROGRESISTAS puede leerse
SE RESISTEN A entre líneas en
PAGAR POR nuestro infor-
APARCAR EN LA me final. Nos
VÍA PÚBLICA. llamaba a
HOY SABEMOS todos la
QUE TAMBIÉN atención que
ACABAREMOS un instrumen- Los parquímetros se han generalizado en todas las ciudades a pesar de la oposición inicial de los vecinos.
PAGANDO POR to tradicional
ENTRAR EN LAS de financia-
CIUDADES ción pública fuera tan denostado. Las tasas han estado y simplemente el teléfono móvil. Siempre me ha resultado
seguirán estando presentes en toda Hacienda Pública curioso que estemos dispuestos a darle información
moderna. En mi opinión, la tecnología ha evolucionado de personal sensible a un operador privado para que haga
tal forma que solo pueden ir a más como mecanismo de negocio vendiendo nuestros datos, como acabamos de
pago de los servicios públicos. Porque hoy la demanda es comprobar ante el escándalo farisaico de muchos, y nos
más separable, menos aditiva, y los costes de transacción pongamos exquisitos con el Estado democrático.
prácticamente despreciables. Y porque con costes de En definitiva, aprovechemos la oportunidad de la nece-
inversión muy altos e ínfimos costes de uso, con costes saria renegociación de los peajes para introducir más
marginales prácticamente cero, se están generalizando racionalidad en nuestro modelo de financiación y provi-
mecanismos de pago por acceso y no solo por uso. Un sión de infraestructuras. Continuemos con los peajes,
ejemplo es la electricidad y el acceso a la red, pero otro sobrepongámonos al populismo nacionalista, organice-
similar es el acceso a las grandes ciudades y el uso de la mos concursos competitivos impecables en los que el
calle. ¿Quién nos iba a decir que íbamos a pagar por entrar incumbente, el concesionario actual, no tenga más venta-
a una ciudad? Hoy ya lo hacemos por aparcar en la vía jas que el mejor conocimiento de los flujos financieros y
pública, aunque hay quienes llamándose progresistas se de tráfico, obtengamos unas rentas para el Estado que
resisten, y todos sabemos que acabaremos haciéndolo por nos sirvan para financiar necesidades sociales acuciantes
entrar. Y pagamos mas según la hora y el tipo de vehículo, y prioridades de gasto reales, hagamos pedagogía para
por congestión y por contaminación. Como debe ser. avanzar en la racionalidad y justicia del pago por acceso y
Sin embargo, en esta España nuestra llena de paradojas uso, introduzcamos nuevas tecnologías de pago más
y resabios intervencionistas, los partidos presuntamente amigables para los usuarios. Y, sobre todo, construyamos
progresistas se unen a los más conservadores y plantean una visión de Estado de la provisión de infraestructuras
acabar con las autopistas de peaje. Cuando lo racional que nos permita ir creando una cultura y un sistema de
sería avanzar hacia un sistema de pago mensual por uso pago por uso mediante una tarifa mensual única. Todo un
de las infraestructuras de comunicación viaria, un pago programa para un Gobierno reformista que debería
mensual por el uso de carreteras en función de los kiló- empezar a hacerse visible ya en estos Presupuestos.

l nuevo plan de
E S
vivienda del Gobierno
no ha dejado contento
a (casi) nadie. Ni es ambicioso
ni va a arreglar lo que se
supone que viene a reparar. Las
ayudas al mercado del alquiler
suponen un nuevo acicate para
que los precios continúen
subiendo, incluso en aquellas
ciudades en las que parecen
haber tocado techo y hasta se
habían estabilizado y estaban
empezando a bajar. En Madrid
el precio del alquiler subió solo
un 1,5% en el cuarto trimestre
de 2017, mientras que en
Barcelona cayó un 4% en el
mismo periodo.
Los aumentos registrados en
Madrid y Barcelona hasta
finales de 2016 han sido
importantes y han generado un
debate sobre “la burbuja” que
El desafío de la vivienda
‘Doping’
para el
alquiler
Por
Fernando
Encinar
jamás pensé que vería en el
mercado del alquiler. Pero el
camino elegido por el Ejecutivo
no es el correcto, y es sorpren-
dente que el plan recupere
medidas de Rodríguez Zapatero
que el PP tanto criticó cuando
estaba en la oposición.
Las ayudas directas al alqui-
ler no funcionan. Dar dinero “en
bruto” al inquilino no mejora su
situación financiera porque se
traslada directamente al
bolsillo del propietario. Al
establecer precios máximos a
las viviendas que se pueden
acoger a estas ayudas podría-
mos pensar que solo afectará a
los tramos más económicos,
pero la experiencia demuestra
que este tipo de doping acaba
influyendo en gran parte del
mercado. Y discriminar a los
receptores por edad sitúa a
unos en ventaja frente a otros a
la hora de alquilar un piso. Mi
impresión es que estamos
aumentando artificialmente el
mercado del alquiler “echando
gasolina al fuego”. Los precios
continuarán incrementándo-
se, generando un mayor
esfuerzo entre quienes no han
podido beneficiarse de las
ayudas y manteniendo en la
misma situación a los que las
disfrutan.
El Gobierno debería haberse
decantado por recuperar la
desgravación fiscal del alquiler
también para el inquilino. Esta
permitía que todos pudieran
disfrutar de esta ventaja, y que
tanto el inquilino como el
propietario declarasen la
existencia de un contrato de
arrendamiento, lo que aportaba
transparencia al mercado y
más recaudación fiscal, y sirvió
para establecer unas reglas
más limpias entre inquilinos y
propietarios.
La mejor manera de potenciar
el mercado del alquiler y de
contener los precios es tomar
medidas, las que sean, para
aumentar la oferta: beneficios
fiscales para los inquilinos,
mayor cobertura jurídica a los
propietarios de casas vacías
para que se animen a ponerlas
en arrendamiento, tolerancia
cero con la okupación, ayudas
fiscales para los que reformen
y alquilen viviendas, licencias
exprés para que miles de
locales vacíos puedan ser
reformados como viviendas o
cesión de suelo dotacional
público para la construcción de
pisos destinados al alquiler en
colaboración con la empresa
privada (como ya ocurre con
parkings o polideportivos). Lo
que no facilita el alquiler es un
falso debate sobre la burbuja y
la pretensión de algunos de
repetir los errores que se
cometieron en París o Berlín.
El Gobierno también ha
anunciado ayudas a la compra
de vivienda para menores de
35 años, siempre que estas se
produzcan en municipios de
menos de 5.000 habitantes y
tengan un precio de venta
inferior a los 100.000 euros.
Esta medida parece original
pero probablemente resultará
inocua. Podría tener algún
efecto en los municipios
pequeños cercanos a las
grandes ciudades, que podrían
atraer a nuevos habitan-
tes, pero sin políticas
definidas para la
lucha contra la
despoblación rural
su efecto en otras
áreas será prácti-
camente
nulo.
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ACTU A as ACTU A
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bri L I D A
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tes
Politicamente incorrecto e habla mucho última-
¿Política
mente de la judicializa-
ción (horrible vocablo) de
la política, del recurso indebido a
sin los procedimientos judiciales
para resolver disputas que
leyes? podrían haberse negociado en la
arena política. Parodiando a
Clausewitz, podríamos decir que,
con frecuencia, la actividad
Por Alfonso judicial es la política por otros
Carbajo medios. Felipe González resumía
recientemente esta situación
diciendo que “nos amparamos en
las togas porque políticamente
somos unos inútiles”.
Cierto. Frente al mundo anglo-
sajón, donde las instituciones funcionan con transparencia, la mentira
está condenada y los políticos asumen con naturalidad las consecuen-
cias de sus errores, en los países latinos las instituciones tienden a
corromperse y ningún político está dispuesto a dimitir hasta que su
culpabilidad esté probada en juicio. No debe sorprender, por tanto, que
las dimisiones sean raras y que los juicios por corrupción estén a la
orden del día. El PP tiene Gurtel y el PSOE de Felipe tiene los ERE y ha
tenido Filesa y los GAL. Si nuestros políticos se quejan del protagonis-
mo de los jueces, hay que reconocer, con Felipe González, que ellos
mismos se lo han buscado.
Pero la actuación de los jueces no siempre es consecuencia de los
vicios de nuestro sistema político. Muchas veces es necesaria para
corregir precisamente esos vicios. Y aquí es donde González se equivo-
LA ca porque su queja ante la búsqueda “del amparo de las togas” se debe
ACTUACIÓN a que quiere una “solución política al problema catalán”, eufemismo
DE LOS conveniente para enmascarar los actos de sedición y rebelión cometi-
JUECES ES dos desde hace meses, si no años, por algunos políticos que habían
NECESARIA
PARA
CORREGIR
jurado cumplir la Constitución. Y tan censurable como cargar la
actividad judicial con asuntos adventicios es pretender que la justicia
LOS VICIOS
DEL
ignore la comisión de delitos. En esos casos, la contraposición de
soluciones políticas a resoluciones judiciales es falsa porque, desde
Montesquieu al menos, la política debe operar dentro del marco de la
SISTEMA
ley. La aplicación estricta de la ley es la forma más alta (bien que no la
POLÍTICO
más espectacular) de hacer política. Negarlo implicaría enterrar un
escándalo como el de Watergate, una conspiración que estuvo a punto
de subvertir el sistema electoral de Estados Unidos y que le costó el
cargo al presidente Nixon, descubierta gracias al juez Sirica, empeña-
do en perseguir los delitos hasta el final.
González dijo también que es un error encarcelar a los políticos
independentistas imputados porque “al independentismo no hay que
destruirlo, hay que ganarlo” y “si ellos violan la ley, nosotros tenemos
que ser exquisitamente garantistas”. ¿Y quién dijo que los jueces
deberían saltarse las reglas de nuestra exquisitamente garantista
legislación penal? Garantizar la defensa de los acusados no implica
la renuncia suicida a perseguir los delitos, que no lo
son las opiniones independentistas, sino las
acciones u omisiones voluntarias penadas
por la ley (rebelión, sedición, fraude, etc.)
al amparo del independentismo o no.
El ideal franciscano de ganarse la
buena disposición de los delincuentes
es admirable pero utópico. Unos son
fanáticos, otros son ambiciosos sin
escrúpulos. ¿Por qué entonces no
renunciamos a la policía y convencemos
a los talibanes de que eso de las huríes
no funciona? ¿Por qué no ganarnos
también a los narcotraficantes? Nadie
habló de ganarnos a Tejero cuan-
do protagonizó el golpe de
Estado. ¿Estaríamos en
esta situación si, gober-
nando Felipe, le
hubiera caído a Pujol
todo el peso de la ley
cuando el escándalo
de Banca
Catalana?
 ide
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ACTU A ACTU A

22 bri
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tes
Contra la Corriente impacto despreciable, por no decir inexis- Becker hace más de medio siglo. Las bebidas

El alcohol
tente, sobre la propensión de los menores a
convertirse en bebedores y sobre sus
incentivos para dejar de serlo una vez
y la iniciado ese hábito. De igual modo, no
existe evidencia alguna de que la supresión
alcohólicas son productos maduros, cuyas
características básicas son ya conocidas por
los consumidores. Por tanto, su demanda
total no crece por mucho que lo haga la
inversión publicitaria. En este entorno, el

publicidad o la flexibilización de esas interdicciones

Por Lorenzo
Bernaldo de
Quirós
a influencia de la publicidad
L sobre las elecciones de los consu-
midores es un debate constante en
las ciencias sociales. El pliego de cargos
contra esa actividad es interminable: crea
necesidades artificiales, fomen-
ta el consumismo (como si esto
fuese malo per se), estimula
comportamientos indeseables…
En España, la acusación contra
ella se centra en su hipotética
capacidad de condicionar u
orientar las decisiones de
consumo, el de bebidas alcohóli-
cas por los menores. Esta
conjetura parecería avalada por
los hechos. Los datos disponi-
LA EXISTENCIA bles muestran que, en las
DE UNA sociedades desarrolladas, entre
ESTRECHA ellas España, ese colectivo
CORRELACIÓN
tiende a beber cada vez antes.
ENTRE LA
Ante esta inquietante situación,
PUBLICIDAD Y LA
los Gobiernos se sienten en la
PROPENSIÓN A
obligación de hacer algo y una
CONSUMIR LOS
de sus iniciativas favoritas es la
BIENES QUE
OFRECE ES UNA
introducción de restricciones,
FALSA VERDAD cuando no la proscripción de la
publicidad de esos productos.
En esta línea estaría la ponencia
parlamentaria destinada a
combatir la ingesta de alcohol
por los jóvenes.
Esa postura tiene su sustento
MIGUEL SANTAMARINA
se traduzcan en un incremento de la
ingesta de alcohol por quienes están en su
minoría de edad. Al contrario, las “prohibi-
ciones” aumentan el atractivo de esas
mercancías para los no adultos, cuya
predisposición al riesgo, ceteris paribus, es
mayor que la de otras cohortes de edad
(Furnham, Adrian, Children and Adverti-
sing, The Allegations and the Evidence,
Social Affairs Unit, London, 2000).
Por otra parte, el impedimento de publici-
tar esos productos en determinados medios
y/o entornos, por ejemplo la televisión, los
periódicos o la radio, no es efectiva, esto es,
no la reduce, aún menos, en un escenario de
cambio tecnológico. Simplemente genera un
efecto desplazamiento. Las empresas
objetivo de la publicidad de las compañías
productoras y distribuidoras de esas
mercancías es arrebatar cuota de mercado a
sus competidores haciendo más atractivas
sus marcas e intentando fidelizar a sus
clientes.
Dicho lo anterior, la hipótesis de la ponen-
cia parlamentaria en virtud de la cual las
Administraciones podrían vetar el apoyo de
los fabricantes de bebidas alcohólicas a los
eventos deportivos o culturales merece dos
observaciones básicas. La primera, que esa
prohibición indiscriminada sería inconsis-
tente con la Estrategia Nacional sobre
Drogas, aprobada por el PSOE, y con la
Estrategia Nacional sobre Adiciones,
impulsada por el PP, ambas mediante
consenso, que señalaban cómo el consumo
abusivo en los jóvenes se produce
fundamentalmente en las bebidas
destiladas, no en, por ejemplo, la
cerveza, el vino o la sidra, por
citar algunas bebidas clásicas
nacionales. Por ello, una eventual
restricción debería diferenciar a
estas de las de alta graduación.
La segunda es que un sector
importante del mundo del deporte
en España depende, en buena
medida, del apoyo financiero de,
por ejemplo, las cerveceras para
sobrevivir. Por añadidura, en un
mercado globalizado, restringir la
publicidad perjudicaría a las
marcas españolas frente a sus
competidores que no se enfrentan
a estas prohibiciones en casi
ninguno de los países de la UE y
de la OCDE.
Los hechos son tozudos y las
relaciones entre la publicidad y
los jóvenes permite extraer una
conclusión: los individuos no son
manipulados ni manipulables
por los contenidos de las campa-
ñas publicitarias. Estas no

en una falsa verdad popular, a controlan la sociedad ni inducen

saber, la existencia de una
estrecha correlación entre la
publicidad y la propensión a
consumir esos bienes. Sin
embargo, esta aseveración es
precipitada, superficial y carece
de base. El informe, ya clásico, realizado por
el Instituto de Psicología de la Universidad
de Bonn demostró que ningún estudio es
capaz de probar la conexión directa entre la
publicidad y el comportamiento de los
LAS niños. Esa evidencia empírica no ha sido
PROHIBICIONES refutada hasta la fecha. El error del a priori
AUMENTAN EL prohibicionista es una teoría equivoca sobre
ATRACTIVO cuáles son los factores determinantes de las
DE LAS elecciones realizadas por los consumidores
MERCANCÍAS (Bergler D., “The effects of commercial
PARA LOS NO advertising on children”, International
ADULTOS, CUYA Journal of Advertising, 1999).
PREDISPOSICIÓN La mayoría de los estudios publicados en
AL RIESGO ES las últimas décadas muestran que la
MAYOR prohibición de publicitarlos tiene un
tenderán a desviar su estrategia publicita-
ria y de promoción hacia otros medios de
comunicación, léase internet, que están
desregulados o son muy difíciles de regular.
En consecuencia, su hipotético efecto
disuasor sobre la demanda de alcohol de los
menores de edad, aquellos a los que la
legislación pretende proteger, es en el mejor
de los supuestos irrelevante.
Ante esta realidad, cualquier observador
imparcial se planteará una pregunta: si la
publicidad no aumenta el consumo de
alcohol, ¿por qué las empresas gastan
grandes sumas de dinero en ella? La res-
puesta es elemental desde el punto de vista
económico, como mostró el Nobel Gary S.
a la gente a actuar de una mane-
ra que no desean. Tan solo
ofrecen información y permiten
al consumidor obtener una
satisfacción mayor, para un
determinado nivel de recursos,
gracias a la disminución de sus costes de
búsqueda. Esto satisface una demanda real
de los consumidores y les permite elegir
con mayor conocimiento la relación cali-
dad-precio de las distintas ofertas presen-
tes en el mercado. De nuevo, la gente no
toma decisiones que son contrarias a sus
propios intereses. Por eso, el grueso de las
regulaciones introducidas para “proteger a
los consumidores” de ellos mismos carece
de sentido. El problema no consiste, pues,
en reprimir la publicidad, sino en actuar
para que los costes de acceso del consumi-
dor a la información sean los más bajos
posibles. Esa sí es una función del
Gobierno.
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Econhumor
—Me pregunto si se habría montado
todo este lío si la filtración hubiese
involucrado a Obama —musitó el repor-
Carlos tero de Actualidad Económica.
Calpurnia prosiguió con sus interrogan-
tes
—¿Qué dices? —fue el turno del reporte-
ro de preguntar, estupefacto.
—Queremos una ciudadanía digital
—concluyó Aporofílico Rasgado—. Los
derechos sociales pertenecen al ADN de

Rodríguez tes devastadores:

—¿Podemos asumir que en nuestras
la Unión Europea, hay que organizarlo
todo para que no haya excluidos. Que

Braun democracias occidentales las personas,

los ciudadanos libres y amparados por
sus Constituciones y sus leyes, tienen al
cien por cien el control de sus vidas y
Malvadas haciendas?
—¡Ahí te quiero ver! —exclamó Pauper
nunca el sistema se anteponga a los seres
humanos.
El predicador calló, por fin, y empezó a
preparar sus notas para el siguiente
sermón. Era la oportunidad que estaba
esperando Calpurnia Vienta para interve-

empresas Oikos—. Y no me vengas con historias,

porque, hablando de haciendas, nadie
nir y redondear su tremendo diagnóstico:
—Las empresas tienen el poder econó-

privadas tiene más control de las nuestras que,

precisamente, Hacienda.
—¿Vas acaso a defender a Facebook?
mico, político y social. Los ciudadanos se
sienten cada vez más huérfanos y desam-
parados frente a estos gigantes sin rostro.
—siguió inquiriendo Calpurnia Vienta, Es un creciente totalitarismo silencioso
CON LA PRÉDICA pero esta vez dirigiéndose directamente que se está superponiendo a los sistemas
DE QUE LOS a él, sibilina, ella. políticos legales y legítimamente confor-
CIUDADANOS El reportero iba a responder, cuando mados a través de las urnas. Se intenta
ESTÁN una voz se impuso desde lo alto de un modificar el actual modelo de la democra-
HUÉRFANOS Y púlpito móvil con rueditas. Era la voz de cia auténtica por otro de democracia de
DESAMPARADOS Aporofílico Rasgado, el paradigma de la masas en el cual todo esté bajo control de
FRENTE A LAS auper Oikos decidió visitar a corrección política, siempre estupendo, aquello que pueda hechizarlas. La civili-
EMPRESAS
TECNOLÓGICAS
P un par de amigos intelectuales. que insistió con la moda de las preguntas zación es la capacidad humana de decir
Habló primero con Calpurnia altisonantes: no; no a lo que está sucediendo en contra
SE PREPARA UN
Vienta, la escritora romana, que lo recibió —¿Nos está haciendo Google estúpidos? de nuestra libertad. ¡No al ser humano
NUEVO RECORTE
con esta dramática pregunta: —Pues…—empezó Pauper Oikos, sin como moneda de cambio para seguir
DE NUESTROS
—¿Tiene la democracia occidental todo el ofender. haciendo ricos a unos cuantos!
DERECHOS
poder en sus manos o desde hace décadas ha —Nos estamos condenando a la super- La situación resbalaba hacia el dislate
ido perdiendo autoridad en favor de las ficialidad —sentenció el predicador—. por momentos. Pauper Oikos hizo un
empresas supranacionales como Facebook, Queremos un mundo digno, para las último intento ilustrado de alejarse de la
que cada vez más están controlando nuestras personas, sean estas humanas o fábula hegemónica:
vidas en contra de nuestra libertad? transhumanas. —El viejo miedo a la libertad es lo que
provoca que, nuevamen-
te, estemos desenfo-
EL TEMOR A LA cando el problema,
TECNOLOGÍA ES asignando a las
TAN ANTIGUO empresas un poder que
COMO no tienen y nunca han
INFUNDADO: LA tenido. Es el primer
TECNOLOGÍA paso para que acepte-
OCASIONA mos aún más recortes
PROBLEMAS, PERO de nuestros derechos a
SIEMPRE DA cargo de quien
LUGAR A MÁS realmente amena-
BENEFICIOS QUE za nuestra
INCONVENIENTES libertad y se
hace rico a
nuestra costa:
el poder políti-
co y legislativo.
Las miradas
perdidas de
Calpurnia Vienta
y Aporofílico
Rasgado revela-
ban que Pauper
Oikos, una vez
JESÚS MARTÍNEZ DEL VAS

más, había
EL LLAMADO
fracasado. Los
PODER tres amigos
ECONÓMICO DE optaron por
LAS EMPRESAS la mejor
EMPALIDECE solución, y le
FRENTE A dieron sendos
QUIEN DE likes a su
VERDAD PUEDE dibujo
CON LA FUERZA animado
DE LA LEY favorito: Bit
APROPIARSE DE Bit, el
LO AJENO: EL corre-
ESTADO caminos.
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“SOMOS VÍCTI-
MAS DE UNA
OPA HOSTIL”
POR
M. O. V.
A pesar del mal tiempo,
la Semana Santa se ha
cerrado con una ocupa-
ción que superó el 90% en
numerosas plazas. Es
otro signo más de
recuperación, que se
suma al crecimiento del
consumo y la inversión y
a la vigorosa creación de
puestos de trabajo. Lo
lógico sería que esta
inocultable buena
marcha de la economía
impulsara al PP, pero la
media de encuestas que
elabora la web El Electo-
ral refleja un declive
persistente desde el
35,7% de intención de
voto de 2016 al 24,8%
actual, lo que lo converti-
ría en la segunda fuerza
del país, detrás de
Ciudadanos (25,3%).
África y de la Ama-
zonía.
LA PREGUNTA QUE
SE HACE TODO EL
MUNDO después de
leer algo así es ¿por
SIN PELOS EN qué siendo una no-
LA LENGUA ticia tan importante,
Por Gabriel casi nadie nos habla
Calzada de ella? Me temo
que el motivo de
que apenas escu-
chemos sobre este
maravilloso fenó-
meno es que es un
efecto positivo de
EL PLANETA ES las emisiones de
MÁS VERDE... CO2 o, lo que es casi
¡GRACIAS AL CO2! lo mismo, del uso
Nuestro planeta se de combustibles fó-
está volviendo más siles. Y, claro, nadie
verde. Sí, ha leído se atreve hoy en día
bien. La Tierra es a decir algo bueno
hoy más verde que del uso del petró-
hace 40 años. La leo, del gas y mu-
primera vez que cho menos aún del
uno escucha o lee negro carbón.
esta noticia solo
puede imaginar que LA EXPLICACIÓN
se trate de una fake DE ESTE FENÓME-
news. ¿Cómo va a NO ES que las emi-
estar reverdeciendo siones de CO2 han
el planeta sin que supuesto un incre-
uno se haya entera- mento del alimento
do? Lo que escu- preferido de las
chamos cada día plantas. Además,
apunta a todo lo también contribuye
agoreros. Pero no se tradicionalmente popula- contrario: que los al crecimiento de la
equivocaba”. res, como los pensionistas, desiertos avanzan masa vegetal el li-
Andalucía fue “el a cuya demagógica sin descanso y que gero calentamiento
principio del fin” de la
UCD y podría serlo
agitación no ha dudado en
sumarse. Una estimación
los bosques desapa-
recen a causa de las
de 0,7 grados centí-
grados que se esti-
también del PP. “Si hay del gabinete Jaime Miquel compañías que lo ma que ha tenido
sorpaso”, confiesan en el y Asociados para Público talan despiadada- lugar durante los úl-
partido, “el ascenso de calcula que la cuota del PP mente para hacer timos 100 años de-
Ciudadanos será impara- entre los mayores de 65 muebles o producir bido al efecto inver-
ble”. Máxime, habida años ha caído siete puntos papel. Sin embargo, nadero. Por último,
cuenta de la debilidad de desde 2016, del 50,2% al el reverdecimiento la sustitución de la
Muchos empiezan a Cristina Cifuentes, cuya 43,1%. del planeta es un fe- quema de madera
rememorar la agonía de comparecencia no ha Rajoy incluso estaría nómeno amplia- por la de combusti-
la UCD, y algún paralelis- acallado las sospechas perdiendo el monopolio mente probado. bles fósiles en los
mo hay. Como ahora, a sobre su máster. Aunque del nacionalismo español. hogares de millones
comienzos de 1982 el la Universidad Rey Juan A pesar de que ha conjura- INICIALMENTE, de familias no solo
partido de Leopoldo Carlos declaró inicial- do el desafío de Carles CUANDO SE EMPE- mejora la salud de
Calvo Sotelo afrontaba mente que no había Puigdemont, muchos ZARON A OBTE- esas mismas fami-
unas autonómicas irregularidad alguna, el votantes creen que el NER los primeros lias, sino que ade-
decisivas en Andalucía. jueves remitió los Gobierno ha actuado tarde datos sobre el re- más quita la presión
Como ahora parece que resultados de su investi- y que, de no haber sido por verdecimiento del de la tala de
va a suceder, el PSOE gación a la Fiscalía “ante el juez Pablo Llarena, planeta, se pensó árboles para servir
forzó su adelantamiento. la aparición de informa- Cataluña igual era inde- que el crecimiento de leña, ayudando
Y como ahora indican los ciones que pudieran ser pendiente a estas alturas. de la masa vegetal así a ampliar el área
sondeos, otra formación constitutivas de delito”. En consecuencia, se han era un fenómeno verde del planeta.
afín (Alianza Popular) le Este escándalo ha dado arrojado en brazos de la que sucedía exclusi-
mordía los talones. “El alas a la formación ultraconservadora Vox, vamente en unos ASÍ QUE PARECE
entusiasmo de los naranja, que ya es la que podría entrar con un pocos países nórdi- QUE EL TAN DE-
militantes y la simpatía primera en la Comunidad diputado en el Congreso. cos, como Canadá y NOSTADO CO2 está
de los andaluces”, escribe de Madrid, según El “Estamos siendo vícti- Rusia. Sin embargo, permitiéndonos vi-
Calvo Sotelo en su Español. Obtendría 40 mas de una OPA hostil”, se las mediciones me- vir en un planeta
Memoria viva de la escaños (20 más que en lamentan en Génova. Calvo diante satélites han con más bosques y
Transición, “fueron muy 2015) frente a los 33 del Sotelo hablaba más demostrado que el que el carbón y los
gratificadores durante la PP (15 menos). llanamente de “acoso”, bosque crece en to- demás combustibles
campaña, y nos hicieron Albert Rivera se ha pero por lo demás el do el planeta, espe- fósiles, a pesar de
creer que se equivocaba lanzado además al escenario es inquietante- cialmente en los re- su oscuro color, son
el CIS en sus pronósticos cortejo de sectores mente parecido. giones tropicales de realmente verdes.
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puestos a adoptar
las medidas nece-
sarias, si piensan
que estas no van a
gustar a sus votan-
tes. Porque, cuan-
Sentido Común do una economía
EL FUTURO está creciendo a
una tasa sostenida
DE LA cercana al 3% y los
DEUDA tipos de interés se
encuentran en
niveles extraordi-
Por Francisco nariamente bajos,
Cabrillo no es lógico que el
déficit público
alcance el 3,07%
del PIB y la deuda
aumente en
La evolución de la 37.000 millones de
deuda pública euros, como ocu-
española en el año rrió el año pasado.
2017 puede inter- Lo que estas cifras
EL pretarse de formas muestran es que,
APUNTE diversas. Un opti- gobierne quien
POR JESÚS mista subrayaría el gobierne, existen
MARTÍNEZ
DEL VAS hecho de que, restricciones que
como porcentaje hacen difícil ajus-
del PIB, ha dismi- tar los gastos al
ENREDOS lleva acarreado un
cierto proceso que
están perdiendo el
tiempo al efecto, y
que invade el país, nuido siete déci- nivel de los ingre-
Ciudadanos pretende
POPULISTAS desaconseja aplazar la tratan de enredar para que una suerte de
mas (del 99% al
98,3%). Pero un
sos públicos, algo
que no ha ocurrido
A CUENTA tarea al último día. La influir todo lo que sea comité de sabios (que pesimista se fijaría, en otros paises de
DEL GOBER- parsimonia de Rajoy al
afrontar esta clase de
posible. Tanto el
Partido Socialista como
nadie sabe quién
elegiría y con qué
en cambio, en el nuestro entorno.
crecimiento que ha
NADOR obligaciones es conoci- Ciudadanos pretenden criterio) sea el encarga- experimentado en HACE YA ALGUNOS
da. El nuevo ministro enmendar la ley de los do de proponer el términos absolutos años, en el centro
de Economía, Román órganos reguladores próximo gobernador. Y y en la constata- de una crisis econó-
POR Escolano, fue nombra- para introducir elemen-
M. A. B. en lo que respecta al ción de que el mica muy grave,
do después de que tos extraños en un PSOE, el estrambote Gobierno no ha pudimos observar
El próximo 8 de junio fuera contactado por proceso muy claro y llega al extremo de podido cumplir el que buena parte de
será el último día que teléfono unas horas definido en el resto de barajar hasta un objetivo acordado los políticos espa-
Luis Linde ocupe su antes, pero en este los países de nuestro anuncio público al con la Unión ñoles no entendían,
despacho de goberna- caso, la designación entorno que forman respecto. Todas estas Europea de reducir o se negaban a
dor del Banco de del gobernador reque- parte del sistema pretensiones son la deuda al 98,1% aceptar, lo que
España. Expira su rirá, además de la europeo de bancos completamente deliran- del PIB. estaba pasando.
mandato de seis años, elección del candidato, centrales, a cuya tes. No hay un solo del Estos son los
en los que ha tenido la razonable convoca- normativa está sujeta el país del mundo que siga datos, y no creo
que lidiar con una toria de la Comisión de banco emisor español. CRECIENDO
prácticas de naturaleza que tenga sentido
reestructuración Economía del Congreso Contaminados por la DURANTE VARIOS
tan deletérea a la hora dedicar mucho
dramática del sistema y, probablemente marea de populismo AÑOS A UNA TASA
de nombrar al máximo tiempo a discutir si
financiero y, en la antes, un intento de SOSTENIDA DEL
responsable de la los aspectos posi-
última fase, con el consenso o al 3% NO ES LÓGICO
autoridad monetaria. En tivos superan o no
amago de quiebra y menos de QUE EL
todos ellos, es el Gobier- a los negativos.
posterior venta de comunica- ENDEUDAMIENTO
no el que designa al Más me preocupa
Banco Popular al ción previa AUMENTE
gobernador, sin que la lo que estas cifras
Santander. No se a los opinión de los Parla- nos pueden indicar
conoce hasta la fecha partidos de mentos, que se requiere con respecto a su Aunque la reduc-
el nombre de su la oposi- en la mayoría de los evolución futura y, ción del gasto
sustituto, aunque lo ción. casos, sea vinculante. El sobre todo, en público era necesa-
razonable sería que la Algunos de Banco de España no es relación con la ria, y se aplicó con
incógnita se despejara estos no un regulador cualquie- actitud de nuestros gran moderación, la
cuanto antes, pues
ra, se rige por la norma- políticos ante el resistencia a cua-
tiva europea y cualquier problema de la drar las cuentas fue
El mandato del
gobernador intento de alterar las deuda. Porque tal bastante generali-
expira en dos reglas del juego problema tiene, zada. En los próxi-
meses. convencionales ciertamente, una mos meses, con la
podría ser no solo solución. Pero lle- vista puesta en las
un disparate, que gar a ella supone diversas elecciones
nos llevaría a costes políticos. Y a las que nos
cometer un no veo claro hasta vamos aproximan-
absoluto qué punto el do, la reducción de
ridículo, sino Gobierno actual, o la deuda pública no
sencillamen- el que pueda susti- va a ser su principal
te ilegal. tuirlo, estén dis- preocupación.
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“
José EL CEO DEL ÚNICO BANCO ESPAÑOL 100%
FAMILIAR ASEGURA QUE BANCA MARCH ES UNA
Luis ENTIDAD IRREPLICABLE QUE, A DIFERENCIA DE
LAS DEMÁS, SE MOJA CON SUS CLIENTES A LA
Acea HORA DE INVERTIR. Y NO LES VA NADA MAL

“Entiendo
que alguien
financie un
televisor con
Amazon, pero
no la veo ges-
tionando su
patrimonio”
POR do por la transformación digital global.
FRANCISCO OLEO Nuevos tiempos, nuevos objetivos y nue-
FOTOGRAFÍAS DE vo ejecutivo para pilotar un viaje que
THOMAS CANET tiene su primera parada importante en
2019, cuando termina el plan estra-
La sustitución de Carlos March por su tégico en marcha. Después de casi dos
hijo Juan en la presidencia de Banca años como consejero delegado, José Luis
March en julio de 2015 supuso mucho Acea (Vigo, 1965) ha llevado a cabo una
más que un mero relevo natural en una fuerte reestructuración del equipo di-
de las entidades más singulares del pa- rectivo del banco y ha pisado el acele-
norama financiero español. Fue un cam- rador de la digitalización, pero sin
bio generacional en plena salida de la perder un ápice del
crisis y con un nuevo escenario marca- ADN original. Acea,
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economista de formación, ini-
ció su carrera profesional en el
Popular y lleva ya 18 años en
Banca March. “Estamos en un
momento muy ilusionante. So-
mos un banco con un compro-
miso muy ambicioso de creci-
miento para competir en un sec-
tor tremendamente dinámico y
disputado, con grandes retos
regulatorios y de mercado por
delante”.
Aunque el emperador Vespa-
siano aseguraba que el dinero
no huele, en el viejo palacete
que en otros tiempos fue la ca-
sa de la familia en Madrid, hoy
renovado y convertido en sede
corporativa, se respiran euros.
Pregunta. Soñar no cuesta dine-
ro. Véndame Banca March co-
mo si tuviese los 300.000 euros
que son necesarios como míni-
mo para ser cliente. ¿Por qué es
mejor estar aquí que en Santan-
der, Bankinter o en el HSBC?
Respuesta. Somos diferentes
porque somos el único banco
que hay en España de capital
100% familiar y no cotizado,
que hace que no tengamos las
presiones cortoplacistas de los
mercados. Tampoco estamos
obsesionados en ganar tamaño,
porque ser más grandes no
condiciona la calidad de lo que
hacemos. No tenemos unidades
especializadas como un banco
generalista sino que somos un
banco en sí mismo especializa-
do, muy centrado en su gober-
nanza y absolutamente estricto
con la regulación. Nuestra vi-
sión es de largo plazo.
Somos distintos porque coin-
vertimos con nuestros clientes.
Es una de nuestras señas de
identidad. Nos mojamos para
poner la credibilidad por delan-
te. Analizamos muchísimas
operaciones al año, básicamen-
te en el mercado español y a
cinco o siete años vista. En mu-
chos casos hemos llegado a do-
blar la inversión inicial, y en al-
gunos la hemos multiplicado
por siete. Llevamos invertidos
más de 1.800 millones de euros.
Banca March tiene un modelo
irreplicable, con unos niveles de
solvencia cercanos al 20% y una
tasa de mora en torno al 3,4%.
P. ¿Cuál será la radiografía del
banco cuando termine el plan
estratégico en 2019?
R. El primer año ya hemos bati-
do las previsiones con creci-
mientos del 10% en el volumen
de negocio y del 5% en la inver-
sión. Los recursos fuera de ba-
lance han crecido un 23% y la
banca privada un 16%. El hori-
zonte es muy ambicioso. El ne-
gocio bancario supone el 80%
del resultado y el 20% restante
proviene de la consolidación del
perímetro con Corporación Fi-
nanciera Alba, la sociedad de in-
versión del Grupo March, que
tiene vida y filosofía propias.
Nuestros ingresos bancarios
vienen sobre todo de la impor-
tante base de fondos que tene-
mos y del negocio estratégico: la
banca patrimonial, privada y
corporativa, que generan unos
honorarios muy recurrentes y
transparentes. Si los clientes no
quisieran pagar por los servicios
que les prestamos, querría decir
que lo estamos haciendo fatal.
P. ¿Interesa el sector inmobilia-
rio ahora que vuelve a repuntar?
R. Somos un banco con poca ex-
posición al inmobiliario, igual
que cuando surgió la crisis, pero
tampoco somos reacios a incor-
porarlo a las carteras de nues-
tros clientes. Acabamos de desa-
rrollar un producto de coinver-
sión sobre el Centro ABC de
Serrano, un inmueble prime que
hemos comprado en Madrid.
P. ¿Cómo compite una entidad
pequeña con los gigantes banca-
rios, los bancos sistémicos?
R. No nos gusta compararnos
con nadie, pero tenemos muy
claro que eres robusto si tienes
una estrategia correcta, después
cada uno ocupa su hueco. Ser di-
ferentes nos permite tener un
mercado propio y ser muy ren-
tables. El gran reto de la banca
es que los billetes de 20 euros
son iguales para todos y el tiem-
po pasa a la misma velocidad.
Banca March ha vivido todo ti-
po de crisis en sus 92 años de
historia, pero en esta última,
cuando la autoridad bancaria
empezó a hacer los primeros
test de estrés, resulta que el ban-
co más solvente de Europa esta-
ba en España. Éramos nosotros.
P. Banco Popular también fue
una de las entidades más efi-
“
En España te-
nemos que ha- cientes y solventes de España y
acabó desapareciendo. ¿Qué im-
cer mucho to- pide que acaben igual?
davía en mate- R. Yo creo que la cuestión no es
si es repetible o no una situa-
ria de déficit y ción, sino si tú eres contundente
de deuda. Hay en la generación de balance y si
eso se puede demostrar. Las ra-
que ser muy ri- tios que valoran al banco son
gurosos con el muy fáciles de calcular, porque
no hemos emitido ningún tipo
gasto” de deuda subordinada ni nada
parecido, no tenemos práctica-
“Es obvio mente deuda y, además, somos
capaces de generar una gran li-
que el inte- quidez. Tampoco hemos impro-
rés de los in- visado cambios en los funda-
mentales en función de lo que
versores por ha pasado en el sistema finan-
un país re- ciero en estos años. Banca
March pone su robustez al ser-
quiere esta- vicio del cliente y no al revés.Y a
bilidad polí- partir de ahí hacemos negocio.
tica y seguri- P. ¿Cómo afectó la crisis de Po-
dad jurídica” pular? ¿Hubo miedo ente sus
clientes? ¿Qué lección aprendió
de aquello?
“Cataluña no R. No, al contrario. El movimien-
to del mercado generó la llegada
puede estar de muchos nuevos. Fue una bue-
sometida a na oportunidad.
Más que aprender lecciones,
tanta presión. ratificamos que nuestra política
Esperamos es la correcta y que estamos en
el buen camino. Hace 10 años no
una solución se hablaba del tier 1, de la tasa
confortable de cobertura o del capital de ca-
lidad de los bancos, porque todo
para todos” el mundo daba por supuesto
que eran buenos. Pero la crisis
“La cuestión financiera ha generado la nece-
sidad de entender qué hay de-
no es si es re- trás de la solvencia de un banco
petible o no y nuestra robustez la marcan los
reguladores, no nosotros.
una situación
como la del P. ¿Cómo vive un banco cuando
los tipos de interés llevan años
Popular, sino bajo mínimos? ¿Qué movimien-
si eres contun- tos espera a medio plazo?
R. La gestión en un mercado así
dente gene- es retadora, porque tienes que
rando balance buscar alternativas que generen
un mínimo de rentabilidad asu-
y si lo puedes miendo el nivel de riesgo que ca-
demostrar
“ da cliente quiera. Si todo va co-
mo está previsto, en 12 ó 16 me-
ses veremos una corrección al
alza de los tipos. Serán subidas
asumibles y no abruptas. Entre
José Luis 25 y 50 puntos básicos.
Acea
P. ¿Cómo afronta la transforma-
ción digital y la amenaza de
Google, Amazon o Facebook?
R. La digitalización es un reto
para todos, porque hoy no pue-
des vivir de espaldas a los conti-
nuos cambios tecnológicos. Por
eso hemos doblado nuestra in-
versión en tecnología.
El mercado de esas compa-
ñías, grandes tenedoras de caja,
sería diferente al nuestro, más
centrado en el crédito al consu-
mo. Lo nuestro es otra cosa,
donde es muy importante man-
tener viva una relación personal
con el cliente, con toda la infor-
mación y las facilidades tecno-
lógicas que podamos darle para
que tome sus decisiones dónde
y cómo quiera. Puedo entender
que alguien quiera financiar la
compra de un televisor en Ama-
zon por su rapidez, pero no la
veo gestionando su patrimonio.
P. ¿Cómo ve la economía?
R. España ha demostrado una
gran fortaleza y debemos estar
muy orgullosos de haber apren-
dido las lecciones de la crisis. Un
cambio en el que ha sido deter-
minante entender que el merca-
do es hoy global y perder el mie-
do a exportar. Pero todavía tene-
mos que hacer mucho en
términos de déficit y de endeu-
damiento público. Hay que ser
muy rigurosos y contundentes
con el gasto. Podemos crecer por
encima del 2% durante años, lo
cual es una gran noticia sobre
todo viendo de dónde venimos.
P. Ahora que íbamos bien surge
el procés y lo desbarata todo...
R. Yo no soy político, sino finan-
ciero, pero es obvio que el inte-
rés de los inversores por un pa-
ís requiere estabilidad política y
seguridad jurídica. La economía
sería mucho más redonda con
una Cataluña que no estuviese
sometida a tanta presión. En
Banca March estamos tranqui-
los y observantes, esperando
una solución que sea conforta-
ble para todos. Nuestro negocio
allí, que supone casi un 15% del
total, y el del País Vasco tienen
una gran importancia para no-
sotros, porque encajan muy bien
con nuestro modelo de negocio.
Son territorios en los que la em-
presa familiar siempre ha teni-
do un gran arraigo y desarrollo.
P. ¿Recomienda comprar bitcoi-
nes?
R. Una moneda que no puedes
utilizar para pagar salarios ni
impuestos no sé si es una mo-
neda. Es una inversión absolu-
tamente no recomendable por
su fuerte componente especula-
tivo, su opacidad, su ausencia
de valores fundamentales y su
falta de supervisión.
P. ¿Son un grave problema las
pensiones?
R. La gran lectura que hay que
hacer es que el sistema de re-
parto no va ser suficiente en el
futuro y es necesario buscar
alternativas. Hay que aprove-
char lo que tenemos, aunque
no sea perfecto, pero todo lo
que sea mejorar fiscalmente
los planes de pensiones
será muy bueno.
RANK
INGS
ciones que encierra una entre 2008 y 2017, han sensiblemente mejor que
prórroga de los PGE y incurrido en un mayor el resto, aunque el
asignar las partidas con déficit acumulado en resultado se puede
menor eficiencia. Es relación al PIB han achacar a la libertad
LA AUSTE- difícil saber qué alter- mostrado un peor financiera y al desarrollo
RIDAD ES
ACTUALIDAD
nativa es peor. De comportamiento en del gas de esquisto en
ESENCIAL entrada, la concesión de términos económicos. EEUU.
PARA IM- subir el sueldo a los La única gran excep- Los países que han

ECONÓMICA PULSAR LA
ECONOMÍA
funcionarios pone en
peligro el déficit, algo
ción es Irlanda, debido a
que utilizó este dinero
contenido su deuda, por
el contrario, han crecido
sobre lo que ya ha para frenar rápidamente seis veces más rápido y
advertido el Banco de la crisis sistémica de se sitúan ya un 15,5% por
España. La equipara- sus bancos, pero que encima de su PIB de
ción salarial de los luego ha mantenido un 2007. La excepción
policías y guardias fuerte control presu- constituida por Finlandia
civiles provocará que el puestario, lo que le ha se debe a la crisis de
resto de empleados permitido crecer. El Nokia, compañía que
públicos, como médicos segundo país desarro- llegó a representar el 40%
Los próximos días, un y profesores, reclamen llado que más déficit de la riqueza nacional.
Gobierno en minoría no sufrir un agravio acumula, España, En general, los aumen-
intentará sacar adelante comparativo. La cautela apenas ha recuperado el tos de gasto no producti-
en el Congreso los de establecer una nivel de PIB previo a la vo no han contribuido a
Presupuestos Generales cláusula que vincule la crisis. Nuestro país mejorar la economía, sino
del Estado (PGE). Se subida salarial al arrastra una deuda de que han supuesto una
enfrentará a un dilema crecimiento del PIB más de 700.000 millones enorme carga financiera
ético entre dos malas resulta insuficiente; de euros que debe ir que ha impedido rebajas
opciones: la primera, hubiera sido mejor amortizando, lo que ha de impuestos y nuevas
aceptar exigencias de la condicionar el aumento supuesto que el PIB inversiones en el futuro.
oposición que arries- a una mayor productivi- crezca tan solo 30.000 Además, cuando el
guen el cumplimiento de dad laboral y al ajuste millones en esta década. Estado copa la financia-
déficit acordado con del déficit. En conjunto, España, ción disponible
Bruselas; la segunda, Ante estas demandas, Estados Unidos, Japón, (crowding out), tiende a
por pura responsabili- conviene inspirarse en Grecia, Reino Unido, restringir el crédito al
dad, preferir las limita- la experiencia de otros Portugal y Francia han sector privado, lo que
países similares al tenido un déficit acumu- torpedea el crecimiento.
nuestro. Así, los que, lado superior al 60% del Que nuestros políticos no
PIB, y sus economías se se engañen: la austeridad
hallan, de media, en el es esencial para que la
punto de partida. Solo economía crezca.
Estados Unidos y Reino JULIO POMÉS, presidente
Unido se encuentran del ‘think tank’ Civismo.
 ACTU A

30 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A

“OS RECIBIMOS
CON ALEGRÍA”.
Al igual que los
vecinos de
Bienvenido, Mr.
Marshall, el cine
español ansía las
ayudas públicas.
 ACTU A
L I D A
ECON
D
Ó 31
M I C A

La pen-
e
d ncia e
de l cin l
de paño
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A
SALG -
LA R
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n d o se o es poc n g r a n ese-
Cua , que n a r a u s de p e-
e iliz e l
nec llon edó
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p n ió n o
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blic e recau s éxitos odóv e-
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tó s d s ía
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mill 65 mil públic tografí y
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38 % ci ó n
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H
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s a n
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cuti sin es o a tom l Es-
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hu a inte tria ac-
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u a l idad uerda cia.
t C en
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cint su supe
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Per cine es
El
ella.
 ACTU A
32 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A
42,4MILL
Lo
55,3MILL imposible
8 Apellidos
vascos
pañol se alimenta de varios cor-
dones umbilicales: “Si quieres
triunfar necesitas una
televisión, el ICAA, una
‘TOP 10’ HISTÓ-
agrupación de interés RICO ESPAÑOL
económico (AIE) y pre- LOS MAYORES
vender los derechos de ÉXITOS NACIO-
la película en el ex- NALES HAN AL-
tranjero”, explica Con- CANZADO UNA
cepción Calvo, profe- GRAN
sora de la Facultad de RECAUDACIÓN.
Ciencias de la Infor-
mación de la Universidad Com-
plutense de Madrid.
La industria vive desde 2016
una fase de transición, con un
modelo de financiación a extin-
guir y otro por consolidar. Am-
bos se canalizan a través del Fon-
do de Protección a la Cinema-
tografía, del ICAA.
El que desaparece es el de
amortizaciones, en teoría en
2019. El pasado año el presu-
puesto destinado a películas es-
trenadas en 2015 fue de 30 mi-
llones de euros. Estas subvencio-
nes se otorgan dos años después
de la producción, ya que van en
función de la recaudación y el
número de espectadores.
El que emerge es el de ayudas
generales y selectivas a la pro-
ducción para proyectos que es-
tán naciendo, con una partida el
mismo año de unos 36 millones
de euros. El pago de estas ayu-
das se trocea: el 20% se da con la
resolución de la solicitud, el 50%
cuando comienza el rodaje y el
restante con el reconocimiento
del coste del largometraje.
El director del ICAA, Óscar
Graefenhain, señala que el nue-
vo modelo ha sido “re-
cibido de forma muy ANATOMÍA DE
positiva”. Gracias a UNA ENTRADA
que el dinero llega a ASÍ ES COMO SE
tiempo para la pro- REPARTEN LOS
ducción, “se reduce la INGRESOS DE
necesidad de las em- UNA PELÍCULA
presas de recurrir a EN CARTELERA
préstamos con enti-
dades financieras con ele-
vados intereses”.
Con respecto a 2016,
el presupuesto del ICAA
subió un 13%. De cara a
2018 era necesario un es-
fuerzo mayor para satisfa-
cer todas las vías de financia-
ción que el organismo pone a
disposición de los productores.
La razón es que solo en amorti-
zaciones ya se prevé un gasto de
unos 65 millones. “Es una cifra
27,2MILL
Los
36,1MILL Otros
8 Apellidos
catalanes
muy lejana a la previsión, de 15
millones, realizada cuando se
instauró el nuevo mo-
delo”, reconoce el di-
rector de la institu-
ción.
La solución por la
que ha optado Ha-
cienda es fraccionar
en dos pagos estas
ayudas, uno en 2018
y otro en 2019. Así, el
nuevo modelo de subvenciones
queda secuestrado un año más
por culpa del anterior. 30 millo-
nes de subvenciones generales
dan para poco cuando en 2017 el
número de producciones fue de
188. “Ni para pipas”, critica áci-
damente Calvo.
Fernando Victoria de Lecea,
fundador y socio de la Asocia-
ción de Profesionales de la Pro-
ducción Audiovisual, reclama “un
sistema estable que dure un
tiempo. No puede ser que cada
dos o tres años esté cambiando”.
De Lecea proyecta una imagen
de la industria paralela a la de
la sociedad española. Tras unos
años de crisis, el modelo tiende
a los extremos. O cuentas con una
televisión y otras fuentes de fi-
nanciación importantes o estás
condenado a rodar sin apenas
presupuesto, confiando en ami-
gos, favores y constantes sacri-
ficios. “Ha desaparecido la clase
media de las películas”.
LOS AÑORADOS 90 MILLONES. El ci-
ne español vivió su mejor mo-
mento en cuanto a ayudas ofi-
ciales durante la presidencia de
Zapatero. A pesar de
formar parte de la pri-
mera parte de la
árida crisis
50
0 -
4 EX
HIB
* IVA por la taquilla de cine espa-
21%
IVA
25MILL
El
26,4MILL orfanato
Un monstruo
viene a verme
económica, 2010 fue el año con
mayor dotación, con casi 90 mi-
llones presupuestados para el
Fondo de Protección de la Cine-
matografía. Los productores pi-
den al menos volver a números
similares, conscientes de que una
cantidad mayor es improbable.
Aspirar a más resulta utó-
pico. El shock es mayor cuando,
al girar la vista, ven a pocos ki-
lómetros el deseado modelo fran-
cés. “Yo estoy harta de pregonar-
lo”, afirma rotunda la profeso-
ra de la Complutense. En él, el
11% de cada entrada se destina
exclusivamente a la realización
de cine nacional.
Con esta estrategia, el Centro
Nacional de Cine galo (CNC) re-
cibió más de 700 millones de eu-
ros en 2017. No hace falta expli-
car por qué la industria querría
un CNC en España, pero saben
que no ocurrirá. “Es compli-
cado, porque habría que hacer
una revolución en Hacienda, pe-
ro el sistema de ayudas podría
cambiar. Ya que somos parte de
Europa podrían ponernos a su
nivel”, señala De Lecea.
Como el techo de la subvención
es bajo, los productores piden
otras facilidades, por ejemplo fis-
cales. En España las deduccio-
nes llegan al 20% hasta un má-
ximo de tres millones. Aunque
en territorios como Canarias o
Navarra el retorno porcentual de
la inversión es mayor, el país no
puede competir con otros
mercados. “En Fran-
cia devuelven
el 30%,
UI- -
TRIBPRO
DIS R Y TOR
DODUC
%
IDO
R mayor. En todo ca-
*El IVA bajará
al 10% si se
2,81% aprueban los
Presupuestos
AUTORES Generales de
2018.
22,1MILL
Torrente
22,8MILL 2 21,3MILL
Mortadelo
y Filemón
hasta un máximo de 10 millo-
nes”, aclara De Lecea.
Con un modelo de subvencio-
nes que los solicitantes cali-
fican de insuficiente, comienzan
a abrirse paso otras vías de fi-
nanciación, entre ellas las men-
cionadas AIE. Se trata de una
nueva puerta de entrada a la in-
versión privada con condiciones
ventajosas. Las AIE se constitu-
yen como una productora más
de la película a la que acceden
los inversores en busca de boni-
ficaciones fiscales.
A las televisiones, la Ley Gene-
ral de Comunicación Audio-
visual les obliga a destinar el 5%
de sus ingresos de explotación a
obras audiovisuales europeas.
En 2015, último año del que la
CNMC ha dado datos, invirtie-
ron 58,69 millones en cine.
Gran parte de las películas más
vistas del año suele tener una te-
levisión detrás. El top 10 de las
de 2017 contó con financiación
y amplia promoción de RTVE,
Atresmedia o Mediaset.
DIVISIÓN DE LOS INGRESOS. Tras
aplicar el 21% del IVA, que ba-
jará al 10% con los nuevos Pre-
supuestos, el 2,81% lo reciben los
autores. En función de los acuer-
dos alcanzados, el exhibidor re-
cibe entre un 40% y un 50% de la
entrada, que, atendiendo a los
datos del ICAA de 2017, se si-
tuó en los siete euros de media.
El resto se lo reparten distribui-
dor y productor, en proporción
favorable para el segundo.
De este modo, 1,47 euros de ca-
da entrada van a través del im-
puesto indirecto a las arcas
estatales. Su bajada alivia-
rá a la industria, aunque
el argumento trillado de
que el IVA del cine es-
pañol es el más alto
de Europa es fal-
so, ya que países
como Dinamar-
ca o Hungría
tienen un tipo
so, el Estado ingresó
21,7 millones en concepto de
ñol y 126,7 millones por el total
recaudado en salas.
También aprietan los exhibi-
dores, conscientes de la gran di-
ferencia que supone un cambio
de precio en las entradas. “Lle-
20,9MILL
Perfectos
desconocidos
Agora
van tiempo solicitando una ba-
jada para incrementar aforos e
ingresos, porque son conscien-
tes de que la respuesta a los cam-
bios en el precio de las entradas
es fuerte”, razona Desiderio Ro-
mán, profesor de Economía de la
Universidad Rey Juan Carlos.
Román arguye, no obstante,
que es necesario analizar esta
cuestión con cuidado para ver a
quién beneficiaría.“Reducirlo ge-
nerará ahorros fiscales a los ho-
gares de renta más alta, que son
los que más acuden al cine. Por
tanto, es de esperar que los más
beneficiados sean las salas y los
hogares con mayores ingresos”.
El director del ICAA destaca que
la bajada del impuesto aparece
en el proyecto de los Presupues-
tos de 2018.“Hacienda se ha mos-
trado favorable a reducir el IVA
en un ejercicio presupuestario
especialmente difícil”.
OPACIDAD IMPOPULAR. Una aflic-
ción compartida por catedráti-
cos, profesionales del cine y fun-
cionarios de la cultura es que
parte de la sociedad española ve
con malos ojos que el cine reci-
ba ayudas. Al menos, en el ám-
bito académico, también existen
críticas hacia un sistema que en
España es muy opaco. Esto in-
fluye en la impopularidad de las
ayudas.“Por ejemplo, si vas a una
productora y pides ver los con-
tratos, te dicen que son con-
fidenciales”, se lamenta Calvo.
Una situación que en países co-
mo Francia es inconcebible.
Por contra, la industria incide
en el agravio comparativo para
suavizar la importancia de las
ayudas. “Más dinero reciben so-
lo el Museo Reina Sofía (38 mi-
llones) o El Prado (46). Nadie se
da cuenta del lado industrial que
tiene el cine, que al Estado no
le cuesta nada porque ya ha re-
cuperado antes del estreno”,
argumenta De Lecea. Para decir
esto se apoya en la creación del
empleo necesario.
La intención del ICAA es nego-
ciar en 2020 con Hacienda para
que, una vez consumido el mo-
delo de amortizaciones, aumen-
ten las ayudas generales. Grae-
fenheim resalta que el valor del
cine no se mide en términos eco-
nómicos, sino que importa su
“imagen y creación de em-
pleo de calidad”.
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 ACTU A
34 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A
Fernando
Egido
INTERNET HA PUESTO
AL ALCANCE DE OTROS
ACTORES UNA
INFORMACIÓN QUE LA
BANCA EXPLOTABA
ANTES SOLA. “HAY QUE
REINVENTARSE”, DICE EL
DIRECTIVO DE SELF BANK
POR MIGUEL ORS
VILLAREJO
FOTOGRAFÍA DE
OLMO CALVO
“La información ha sido uno
de los activos tradicionales de
la banca”, dice Fernando Egi-
do. El director de tu sucursal
sabe dónde vives, lo que ga-
nas, qué coche conduces y cu-
ál es tu patrón de gasto. Ese
conocimiento es esencial para
manejar el riesgo, pero “a día
de hoy no se explota del todo.
El dato es el petróleo del futu-
ro” y una miríada de actores
ajenos al sector se ha abalan-
zado sobre él. Por un lado, “las
fintech [acrónimo de financial
technology] se centran en ser-
vicios concretos [comparado-
res de seguros y créditos, ges-
tión de recibos, alertas de co-
bros], que suministran de
“
El dato
es el
petróleo
del fu-
turo”
forma más eficiente gracias a
unas estructuras mucho más
ligeras”. Y por otro lado, los gi-
gantes del comercio electróni-
co están extendiendo sus ten-
táculos a la financiación. “Ali-
baba ha diseñado su propio
sistema de pago y Amazon
adelanta dinero a los vendedo-
res de su marketplace porque
dispone de sus registros de
facturación al céntimo”.
Pregunta. Todo esto es fatal
para los bancos.
Respuesta. Somos muy cons-
cientes del cambio y estamos
viendo cómo nos reinventa-
mos. Cada uno debe decidir
qué quiere ser de mayor.
P. A finales de los 90, las entida-
des empezaron a cerrar ofici-
nas, porque decían que con in-
ternet ya no iban a hacer falta,
pero luego rectificaron y volvie-
ron a abrirlas. ¿En qué fase del
yoyó están ahora?
R.Yo ahí distinguiría tres nive-
les: el operativo, el comercial y
el relacional. En el primero, la
experiencia ha sido un éxito. El
coste por transacción, que era
de varios euros, se ha reducido
a 30 ó 40 céntimos. Si en 2010
solo un 50% de las operaciones
se llevaban a cabo por canales
electrónicos, hoy son el 90%.
P. Pero se continúan abriendo
oficinas…
R. Por los otros dos niveles. Has
logrado que el cliente migre a la
banca online, pero ¿cómo lo
vinculas ahora? Aunque las in-
teracciones han aumentado,
porque la gente se conecta más
para ver su saldo, el contacto
personal se ha diluido y eso di-
ficulta las ventas y aumenta la
infidelidad: una vez que despe-
jas el componente emocional de
la ecuación, cambiar de banco
es cuestión de un doble clic.
P. ¿Y cuál es la justa proporción
de bits y ladrillos?
R. Depende de la propuesta de
valor. BBVA es un supermerca-
do financiero y ha desarrollado
un modelo de hub and spoke
[cubo y radio]: monta oficinas
grandes, en las que presta to-
dos los servicios, y a su alrede-
planteados para que todo sea
a distancia. Quedamos con el
dor dispone otras pequeñas, en
las que da una atención más
cliente directamente en la
notaría.
básica. ING empezó todo on li-
ne, pero al meterse en empre- P.¿Y cómo le dejan dinero a al-
sas no tuvo más remedio que guien cuya cara no han visto?
abrir sucursales, porque cuan-
do tienes que firmar avales o lí-
R. Hoy se puede hacer scoring
[establecer la puntuación o sco-
neas de crédito agradeces un re del prestatario en una escala
asesoramiento presencial. Y de riesgo] con datos externos
EVO ha hecho el recorrido in- del Banco de España o de Asnef
verso: arrancó con 80 oficinas y
se ha quedado con cinco.
[la Asociación Nacional de En-
tidades de Financiación, que
lleva un registro de morosos],
P. ¿Y Self Bank? pidiendo al cliente información
R. Nosotros nacimos digitales y (dime cuánto ganas, mándame
nuestra intención es seguir tu última declaración de la ren-
siéndolo. El tipo de productos ta) o incluso sometiéndolo a un
con los que trabajamos nos lo breve cuestionario.
permiten. Tenemos una línea de
P.¿Y funciona?
R. Coinc [Bankinter] lanzó en
diciembre una hipoteca 100%
digital.
P. Pero la morosidad será más
alta…
R. Nosotros vamos a ser muy
conservadores. El objetivo que
nos hemos fijado son importes
medios elevados en zonas pré-
mium de Madrid y Barcelona.
Una hipoteca de 250.000 euros
no se la puede permitir cual-
quiera. Se trata, además, de
propiedades localizadas en ba-
rrios en auge. Con que añadas
otros filtros más, tienes el ries-
go muy controlado.
P. ¿Y qué van a ofrecer?
R. Un interés más competitivo
y el resto de nuestros servi-
cios de valor añadido. Quere-
mos empoderar al ciudadano,
formarle, asesorarle para que
gestione por sí mis-
Cre mo sus ahorros. La
última crisis ha sido
den tan dura porque se
ciales contrataron pro-
CONFIESA que tiene ductos que no se
“un perfil un poco ex-
entendían: prefe-
traño”. Se diplomó en
rentes, hipotecas en
artes visuales y comu-
nicación y luego rea- divisas, cláusulas
lizó estudios de infor- suelo… Y el proble-
banca [cuentas mática y gestión em- ma es que, con unos
corrientes y de presarial. tipos negativos, el
ahorro, tarjetas, TRAS UNA ETAPA único modo de sa-
fondos de inver- inicial en consultoría y carle hoy rentabili-
sión] y otra de “alguna aventura dad a una nómina
bróker [cuentas como emprendedor es invirtiendo. Hay
de bolsa con y que no salió”, recaló que dedicarle tiem-
en Caja Navarra pri-
sin custodia, de- po, pero tampoco es
mero y, desde 2012, en
rivados, futu- SELF BANK, “un banco tan difícil. Nosotros
ros, divisas]. Es distinto”, del que es di- hemos llegado a
un modelo equi- rector general adjunto. lanzar una iniciati-
librado y nos ha va en la que unos
permitido avan- niños explican en
zar sin dar créditos, aunque los qué consiste un fondo, y si
terminaremos dando. unos niños lo entienden… Las
finanzas asustan, pero cuan-
P. Y en ese momento necesita- do aprendes a manejarlas, te
rán oficinas… pueden pagar las vacaciones,
R. En principio, no. Nuestros una piscina o la univer-
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ACTU A
36 L I D A
ECON
D
Ó
M I C A
na de las carac-
u terísticas del
franquismo es
que se pagaban pocos
impuestos. No había
IRPF ni IVA, que son hoy
las principales figuras
tributarias. Las arcas
públicas se nutrían
básicamente de exaccio-
nes a las empresas. Un
veterano inspector me
contó en cierta ocasión
que el ministro de
Hacienda reunía a los
gobernadores provincia-
les y les decía: “Necesita-
mos tantos millones de
pesetas para costear el
gasto de este año, así que
repartíoslos como os dé
la gana y ya estáis
recaudando”. Y lo que los
gobernadores hacían era
convocar a su vez a las
fuerzas vivas económicas
y explicarles: “A ti te toca
tanto, a ti tanto…”
Posiblemente (segura-
mente) es una simplifica-
ción, pero la anécdota
recoge bien el espíritu del
sistema y hay que decir
que funcionó razonable-
mente en los años 60,
mientras España exhibió
la segunda mayor tasa de
crecimiento del mundo.
Por desgracia, cuando
ese ímpetu se debilitó en
la década siguiente, los
ingresos se hundieron y,
para atender los pagos, el
Gobierno empezó a darle
a la máquina de hacer
billetes. El resultado fue
un repunte de la infla-
ción y, como derivada, un
deterioro del saldo
comercial, porque la
subida de los precios
internos hacía menos
competitivos nuestros
artículos y más atracti-
vos los extranjeros.
La situación se agravó
aún más en 1973, con el
estallido de la guerra del
Yom Kippur y la
decisión árabe de
detener el bombeo de
petróleo y castigar a
Occidente por su apoyo
a Israel. En los seis
meses siguientes el
precio del barril se
triplicó, pero las
autoridades se
pusieron de perfil.
Como observaría el
futuro vicepresidente
para Asuntos Econó-
micos con Adolfo
Foto de familia de los
Suárez, Enrique
(PCE), José María Tri
Fuentes Quintana, “la Manuel Fraga (AP giner (FSC), Joan Reventós (PSC), Felipe Go uierda a derecha, Enrique Tierno Galván (PS
sociedad tiene que
mi
ra
das
comprender, y el Gobier-
no ha de insistir en ello,
que las alzas [del crudo]
con
imponen un empobreci-
miento real de los países
importadores”.
his
Pero los últimos
gobiernos de Franco no
estaban para insistir en
to
semejantes ordinarieces
e hicieron justo lo
contrario: amortiguar el
impacto de la recesión en
ria
los ciudadanos incre-
mentando las partidas de
desempleo y jubilación y
las subvenciones a las
empresas. O sea, le
40 AÑOS dieron más a la máquina
de hacer billetes.
DE LOS Por su parte, los
PACTOS primeros Gobiernos del
DE LA Rey estuvieron bastante
MONCLOA
entretenidos con el
desmantelamiento de la
dictadura, así que a
Un ensayo mediados de los 70 la
situación era dramática.
general La inflación anual
con todo superaba el 27%, el
déficit exterior rondaba
FUE UN PLAN DE el 4% y el paro afectaba al
AJUSTE CON- 15% de la población.
VENCIONAL Y
TUVO UN ÉXITO
Solo tras las elecciones
de junio de 1977 logró
RELATIVO, POR- Fuentes Quintana
QUE NO LOGRÓ plantear a Suárez un
QUE LA ECONO- programa de saneamien-
MÍA SE RECUPE- to, pero cuando en
RARA. ¿EN QUÉ septiembre lo tuvo listo,
“no hubo unanimidad
RADICÓ SU IM-
sobre el procedimiento a
PORTANCIA?
seguir”, escribe el
historiador Pablo
POR
MIGUEL ORS Martín-Aceña. Lo normal
VILLAREJO
habría sido registrar el
documento en las Cortes
para su tramitación, pero
había voces partidarias
de mostrárselo antes a
sindicatos y patronal.
Finalmente, se optó por
firmantes de los Pactos
de la Moncloa: de izq
), Leopoldo Calvo-So
telo (UCD) y Miquel Ro
ca (mino
enviárselo a los partidos el 25 de octubre de 1977 y
con representación el Congreso los aprobó
parlamentaria y convo- dos días después con un
carlos a un debate en el único voto en contra.
Palacio de la Moncloa.
Aquellas sesiones TRASFONDO. Desde un
mostraron que no punto de vista técnico, lo
existían diagnósticos ni que Fuentes Quintana
remedios alternativos y diseñó fue un ajuste
se llegó a un consenso clásico: reducción del
sobre su “inevitabilidad”. dinero en circulación,
La firma de los ya limitación del déficit
conocidos como Pactos público, devaluación de
de la Moncloa tuvo lugar la peseta y contención
de los sueldos para
romper la espiral
A finales de precios-salarios. Al
los años 70 mismo tiempo, se
la situación
sentaron las bases de un
sistema tributario más
era dramá- progresivo, justo y, sobre
todo, capaz de subvenir
tica. La infla- a las necesidades del
ción anual Estado con independen-
cia del ciclo.
superaba el Nada en este plan de
27%, el défi- estabilización era
sorprendente ni excep-
cit exterior el cional, y tampoco fue
4% y el paro seguido por una explosi-
va recuperación, como
el 15% había sucedido en 1959.
Al contrario. Los
Fuentes acuerdos “solo permitie-
ron un corto periodo de
Quintana di- tranquilidad”, dice
señó un Martín-Aceña, “pues el
escenario se alteró de
ajuste clá- forma brusca como
sico: menor consecuencia de la
instauración del
emisión de régimen iraní en enero
dinero, limi- de 1979 y la simultánea
decisión de la OPEP de
tación del elevar por segunda vez
déficit pú- los precios del petróleo
[…] hasta los 41 dólares
blico, deva- (en 1973 valía tres)”.
luación y Si los Pactos de la
Moncloa no eran
contención originales y funcionaron
salarial relativamente, ¿por qué
nos parecen hoy tan
nzález (PSOE), Juan P), Santiago Carrillo
Ajuriaguerra (PNV), Ad
ría catalana). olfo Suárez (UCD),
“NO SE INQUIETE,
EXCELENCIA”
El gran defecto de los
españoles es el opti-
mismo. En seguida le
ponemos al mal tiempo
buena cara, como pasó
en aquel consejo de
ministros de 1973,
cuando Franco pre-
guntó qué era eso del
embargo petrolífero y
si podía a afectarnos, y
le respondieron: “No se
inquiete, excelencia.
Los tradicionales lazos
de amistad hispano-
árabe nos ponen al res-
guardo de cualquier
contingencia”.
importantes? La razón es
política. Ya hemos visto
que Suárez pudo despa-
char sin más el programa
de Fuentes Quintana a
las Cortes, pero compren-
dió que podía servir de
banco de pruebas de la
negociación constitucio-
nal que tenía por delante.
Tanto PCE como PSOE se
habían comprometido a
no plantear la disyuntiva
república/monarquía,
pero, ¿estaban dispues-
tos a aceptar una
economía de mercado y
una democracia liberal?
Y si lo estaban, ¿cómo
reaccionaría la calle?
¿Aceptarían los votantes
de izquierdas que sus
representantes se
sentaran con los
herederos de la
ominosa derecha
franquista?
El mejor modo de
averiguarlo era
organizar lo que en
la jerga teatral se
llama “un ensayo
general con todo”,
público incluido. En
eso consistieron en
gran medida los
Pactos de la Moncloa,
y la facilidad con que
fluyó el diálogo
confirmó a Suárez que
contaba con mimbres
para construir un
régimen homologable
al del resto de
Europa.
 ACTU A

La invasión
L I D A
ECON
D
Ó 37
M I C A
musulmana
a principios

Libros
del siglo VIII
provocó en
la incipiente tura occidental. En tér- ros han dedicado sus in-
sociedad es- minos semejantes pode- vestigaciones a demos-
pañola la mos decir que Holanda trar que gran parte de
elección de es bastante diferente a los postulados leyenda-
ser cristiana, Hungría, y todos los negristas no tenían rela-
indepen- países europeos y occi- ción con la realidad del
diente y oc- dentales son ambas co- país. La decadencia era
cidental, lu-
u- sas —diferentes y euro- innegable, pero no abso-
Tít dee-
chando du-
peos— a la vez”. luta, y la sociedad espa-
lo s a rante siglos
Ante la expansión de ñola mantuvo intacto su
la an hasta conse-
España en el mundo, el sistema de valores y sus
m guirlo
autor se hace asimismo normas sociales durante
eco de la pregunta de la transición al siglo

PAÍS DIFE-
a historia es un no hay nada nuevo bajo Elvira Roca Barea en XVIII, aunque cierto es
L lugar de debate el sol, sino variaciones Imperiofobia y leyenda que la hegemonía mili-
permanente, sobre una serie de cli- negra: ¿Cómo consiguió tar desapareció para
pero en el caso de Es-
paña la controversia re-
sulta a veces extrema.
RENTE, chés socorridos. Quizá
solo Rusia, señala, ha
vivido una historia ne-
el Imperio español sos-
tenerse de modo estable
durante 300 años, dado
siempre”.

GENERACIÓN PERDIDA. El
Paraíso multicultural,
nación reaccionaria e in- PERO gativa similar.
A continuación, los
que ningún otro impe-
rio occidental lo consi-
otoño del Antiguo
Régimen sería ya impa-

EUROPEO
quisitorial, país antifas- hechos fundacionales guió? La religión, el rable, a pesar de la
cista o pionera demo- de España en los oríge- afán de riqueza y el de- máxima expansión
cracia de consenso, son nes de Occidente seo de fama (glory, gold territorial bajo Carlos III,
algunas de las descrip- (Roma, los visigodos, and God) sin duda con- desembocando en la
ciones que ha recibido Guerra de la Indepen-
España a lo largo del A PESAR DE LA LE- dencia, que supuso la
tiempo. Considerada YENDA NEGRA, A CA- pérdida de una genera-
una especie de isla, para BALLO ENTRE LA EN- ción completa de desa-
Stanley G. Payne no es VIDIA, EL DESCONO- rrollo económico y
España una rareza en cultural. La lucha frente
CIMIENTO Y LA ADMI-
Europa, aunque hay mi- a Napoleón condujo a las
tos y leyendas que con- RACIÓN, ESPAÑA HA Cortes de Cádiz, origen
viene ir desmontando. LOGRADO INTE- del liberalismo español,
El catedrático de la Uni- GRARSE CON ÉXITO el cual, aún con numero-
versidad de Wisconsin- EN EUROPA Y MAN- sas contradicciones, hizo
Madison ofrece en esta TENER UNOS CIER- posible el voto secreto a
ocasión a los lectores no partir de 1812, mientras
tanto un libro de histo-
TOS VALORES que Gran Bretaña
ria al uso, sino más bien mantenía el voto oral
una interpretación origi- POR hasta 1872, y Dinamarca
nal en torno a la historia ANTONIO NOGUEIRA votaba a mano alzada
de España, desde la he- hasta 1901.
rencia romana hasta la Los espadones a iz-
Ley de Memoria Histó- quierda y derecha, la
rica. Una visión que me- Restauración, el primo-
rece ser tenida en rriverismo, la Segunda
cuenta. República, el 18 de julio,
Premio Espasa 2017 y el paso de la dicta-
por esta obra, Payne co- dura a la democracia
mienza con una intro- La lucha frente a Napoleón condujo a las Cortes de Cádiz. fueron los principales
ducción en torno a la hitos que han configu-
zigzagueante imagen de Al-Ándalus) son objeto tribuyeron a ello. Tam- rado la agenda de Es-
España, a caballo de la de interés. Según Payne, bién los logros admira- paña. La historia de una
envidia, el desconoci- la Reconquista repre- bles del Siglo de Oro en nación con sus luces y
miento y la admiración; senta el hecho más in- la literatura, las artes, la sombras, cuya existen-
entre la leyenda negra, fluyente en la historia arquitectura y el pensa- cia misma suele ponerse
EN DEFENSA
forjada por el protes- DE ESPAÑA
de España, además de miento, imitados luego en entredicho, pero que
tantismo a fines del si- DE STANLEY un acontecimiento en la Francia de Luis además se encuentra
glo XVI, y la leyenda G. PAYNE. insólito en la europea y XIV. Después llegaría la tergiversada por una
ESPASA, 2017.
rosa, fruto del romanti- 311 PÁGINAS. mundial. “La invasión abulia, las cuestiones de amenaza presente: la le-
cismo de los viajeros in- 19,9 EUROS. musulmana provocó en honor y el providencia- gislación de “justicia
gleses del XIX. Ese exo- la incipiente sociedad lismo a la hora de arre- histórica”, pendiente de
tismo renació durante española la elección de glar los problemas. No renovación parlamenta-
la Guerra Civil. La ex- ser cristiana, indepen- obstante, Payne matiza. ria. Una justicia “relati-
cepcionalidad española diente y occidental, lu- “Numerosos historiado- vamente sencilla de tra-
subsistió en el fran- chando durante siglos res españoles y extranje- tar conceptualmente,
quismo y, pese a la por mantener y validar pero muy complicada
Transición, los estereo- su opción”. Eso no obvia cuando se intenta llevar
La historia
tipos permanecen (por cierta particularidad. “El a la práctica”. Payne se
de la nación
ejemplo, al equiparar contacto con el Islam, la está amena- muestra pesimista al
algunos hoy en día la cercanía a África y la zada por la respecto. “Muchos de-
Inquisición con unión durante siglos legislación sencuentros son más
Auschwitz o los gulags). con los territorios ame- de “justicia políticos que historio-
A las alturas del siglo ricanos favorecieron la histórica” gráficos y pervivirán
XXI, a juicio del histo- creación de una variante que impulsa durante bastante
riador estadounidense, propia dentro de la cul- la izquierda tiempo”.
 ACTU A

38 L I D A
ECON
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Ó
M I C A

QUERIDOS Y con el aire de solemnidad que equivocados. Lo que ha hecho el Gobierno es aliviar los impuestos de las rentas más bajas, que
GRANDES reserva para las grandes establecer un nuevo suelo de revalorización de las ya son, comparativamente, las que menos pagan de
AMIGOS: EL ocasiones que los Presupuestos pensiones, discriminar a los que perciben más de Europa. No estoy escribiendo como un salvaje
MINISTRO del Estado, cuya aprobación por 1.000 euros de jubilación —entre los que se en- capitalista sino como alguien sinceramente preocu-
MONTORO HA el Congreso es más que incierta, cuentra el grueso de sus pado por las personas
DECLARADO son los de los funcionarios y los votantes de mayor que trabajan duro y
de los pensionistas, que no son edad— y liquidar de un prosperan gracias a
precisamente los actores sociales más dinámi- plumazo la reforma que su sacrificio y talento,
cos, ni en los que quepa confiar el futuro del el propio Rajoy aprobó alcanzan un nivel
país. Mi opinión es que, de salir adelante, serán en 2012 para garantizar salarial por encima
unos Presupuestos que llevan inscrito el signo de la sostenibilidad del de la media e inme-
la derrota. Quizá era el momento de empezar a retiro ligando cualquier diatamente empiezan
restituir parcialmente el salario de los emplea- eventual revalorización a ser pasto de la
dos públicos —aunque sin tanta prisa— pero las al estado de las cuentas APUNTES LIBERALES intimidación fiscal.
cesiones a los pensionistas están totalmente públicas. También por supues-
fuera de lugar. Los jubilados españoles forman el
colectivo que menos ha sufrido durante la crisis.
Han logrado mantener su poder de compra de
Los Gobiernos sensatos
y con las ideas claras
deberían estar vacunados
CUANDO to de los empresarios,
que soportan unas
cotizaciones muy

TE
manera sistemática hasta una pequeña recaída contra las mareas calleje- altas y padecen una
el año pasado. El porcentaje de la pensión sobre ras. La huelga general más regulación adminis-
el salario precedente es el más alto de Europa y notable de la democracia trativa todavía hostil.

TUERCEN
la Seguridad Social acumula un déficit cercano a se produjo el 14 de diciem- España tiene una
los 20.000 millones. Claro que hay pensiones bre de 1988 a cuenta de un serie de compromisos
bajas: son las de aquellas personas que jamás plan de empleo juvenil con Europa que el

LA MANO
han contribuido y que se benefician netamente inofensivo y de una plus de gasto público
del modelo de reparto. No hay duda de que el política de contratación incluido en los
impulso por subirlas es un sentimiento muy temporal que era la única Presupuestos amena-
noble… siempre que no se ponga en riesgo la vía para que la economía za seriamente. Por
viabilidad del sistema. creciera sin eliminar la HA QUEDADO DEMOSTRADO QUE LA primera vez en una
Son muchos los que piensan que un aumento rigidez del mercado laboral. década, Francia
de entre el 1% y el 3% es inocuo pero están Tras el éxito indiscutible, el
PROTESTA CALLEJERA Y EL INTERÉS
consiguió en 2017
Partido Socialista dio un ELECTORAL PUEDEN HACER ajustar su déficit
giro de 180 grados a la RETROCEDER LAS REFORMAS público por debajo
política económica: aumen- del 3%. Nosotros
tó el gasto público y aceptó hemos sido incapaces
la dictadura sindical perju-
MIGUEL ÁNGEL
de lograrlo a pesar de
BELLOSO
dicando notoriamente la que llevamos cuatro
DIRECTOR
actividad y el empleo. Fue años creciendo por
un tremendo error. En las encima de la media
últimas semanas, muchas de la UE. Este año
plazas del país se llenan de pensionistas reclaman- debemos reducir el desequilibrio presupuestario
do más dinero. ¿Creen ustedes que uno solo de hasta el 2,2% del PIB, un esfuerzo que parece
ellos se dará por satisfecho, y se convertirá en hercúleo. Algunos pensarán que estoy hablando de
votante del PP después de la subida del 3%? política ficción, pero la consolidación fiscal es
Con esta cesión inoportuna se traslada el crucial para reducir un nivel de deuda que roza el
mensaje letal de que la movilización 100% del PIB y que es
callejera puede torcer la mano del ES IMPROBABLE una bomba de reloje-
Gobierno, que ha tirado por la borda de ría con la más que
un plumazo su labor de concienciación QUE RAJOY GANE
probable subida de los
sobre la fragilidad del sistema de UN SOLO VOTO tipos de interés en
pensiones, la urgencia de consolidarlo SUBIENDO LAS ciernes. El Gobierno
a través de un pacto de Estado y la PENSIONES O tenía, y sigue teniendo,
necesidad de promover el ahorro BAJANDO la exigencia moral de
privado. aprovechar la expan-
España es bastante más que los funcio- IMPUESTOS A LAS
sión económica para
narios y los pensionistas. Estos últimos, CLASES BAJAS reducir al máximo el
sobre todo, deberían estar persuadidos de déficit y establecer
que una mejora imprudente de su situación una suerte de colchón de seguridad en previsión de
implica con seguridad una merma de que cambie el ciclo, pero parece absolutamente
recursos que podrían tener usos alternativos conmovido por la protesta urbana, e incluso histéri-
RAUL ARIAS

más eficientes en favor de sus hijos y sus nietos. co por la mala cara de las encuestas, que lo sitúan
El país soporta una presión fiscal muy claramente por debajo de Ciudadanos. Esta última
elevada que se concentra sobre las clases batalla se presenta dificilísima, pero es seguro que,
medias, que son las que tiran del carro. haciendo políticas de corte socialista, el PP no
El Gobierno, sin embargo, ha decidido arañará un solo voto.

DIRECTOR: MIGUEL ÁNGEL BELLOSO CORRESPONSALES: BRUSELAS: Miquel Roig (Tel. 322 PUBLICIDAD
DIRECTOR ADJUNTO: Miguel Ors Villarejo. 231 19 32). LONDRES: Roberto Casado (Tel. 44(0)20 DIRECTOR COMERCIAL: Jesús Zaballa.
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