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Facilitador: MANUEL TEJADA Elaboración y Evaluación de Proyectos

Juliana De La Rosa Matrícula 14-2296

DESARROLLAR LAS PREGUNTAS Y PROBLEMAS QUE SE ENCUENTRA LA PARTE FINAL DEL TEMA V DEL
LIBRO DE TEXTO DE BACA URBINA, PÁG. 200. SUBA SUS RESULTADOS A LA PLATAFORMA DE LA UAPA,
EN EL LUGAR CORRESPONDIENTE.

1. De los distintos tipos de inversión, explique las diferencias y en qué consiste cada uno.
2. Analice el método expuesto para determinar el monto de la inversión en su capital de
trabajo.
3. Analice los factores de costos que influyen en el cálculo del monto óptimo para invertir en
efectivo.
4. Describa y analice el método de cálculo de la inversión óptima en inventarios.
5. Describa las variables que influyen en la determinación de la inversión óptima en cuentas
por cobrar.
6. ¿Qué efectos tiene la estacionalidad en las ventas sobre la inversión en capital de trabajo?
7. Explique la composición y determinación de un flujo de efectivo para un proyecto.
8. Justifique por qué debe considerarse el valor de salvamento en la evaluación de un
proyecto.
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9. Describa en forma sistemática los costos de producción de un proyecto.
10. Explique cuál es la diferencia básica que existe entre la depreciación en línea recta y la
depreciación
acelerada.
11. Explique la relación existente entre las fuentes de financiamiento y el riesgo asociado a
ellas.
12. ¿Qué se entiende por fuente de financiamiento propia? ¿Qué ventajas tiene?
13. ¿Qué se entiende por fuentes de financiamiento ajenas?
14. ¿Qué elementos deben considerarse al evaluar las diversas opciones de financiamiento?
15. Demuestre que los cuatro planes de pago de un préstamo, presentados en el texto, son
equivalentes para la institución bancaria.
16. ¿Qué factores deben considerarse al determinar la TMAR propia?

Santo Domingo, Abril 2018


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17. ¿Cómo se define una TMAR de capital mixto?


18. ¿Cuál es el objetivo de la presentación periódica de un balance general?
19. Señale los factores que se tomarían en cuenta si se tuviera que elegir alguno de los cuatro
planes de pago presentados para pagar un préstamo.

1. Explique las diferencias y en qué consisten, los distintos tipos de inversión.


La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o
intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepción del capital de
trabajo. Se entiende por activo tangible o fijo todos los bienes que puedes tocar como:
terrenos, edificios, maquinaria, equipo, herramientas, etc. Se le llama fijo porque la empresa no
puede desprenderse fácilmente de él sin que ello ocasione problemas a sus actividades
productivas. Se entiende por activo intangible el conjunto de bienes propiedad de la empresa,
necesarios para su funcionamiento, y que incluyen: patentes de invención, marcas, diseños
comerciales o industriales, nombres comerciales, etc.
2. Analice el método expuesto para determinar el monto de la inversión en su capital de
trabajo.
Este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo
circulante. Está representado por el capital adicional con que hay que contar para que empiece
a funcionar una empresa. O dicho de otras palabras, el capital con que hay que contar para
empezar a trabajar.
3. Analice los factores de costos que influyen en el cálculo del monto óptimo para invertir en
efectivo.
Uno de los rubros que compone el Activo circulante son “valores e inversiones”, este concepto
sustituye al antiguo de caja y bancos. Es el efectivo que siempre debe tener la empresa para
afrontar no sólo gastos cotidianos, sino también los imprevistos y actualmente la banca
comercial del país se ha diversificado de tal forma que es posible invertir dinero a plazos muy
cortos. La empresa necesita tener siempre dinero disponible por varias razones: la primera, para
solventar los gastos cotidianos; la segunda, para enfrentar contingencias; y la tercera para
aprovechar ofertas de materia prima que se presentaran en el mercado. Existen varios modelos
para calcular el dinero que se debe tener disponible, como el modelo Baumol, que es
determinístico; supone que se pueden programar con exactitud las fechas y las necesidades de
dinero en efectivo, más una cantidad extra como seguridad.
4. Describa y analice el método de cálculo de la inversión óptima en inventarios.
El modelo que se presenta es el llamado lote económico, el cual se basa en la consideración de
que existen ciertos costos que aumentan mientras más inventario se tiene, como el costo de

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almacenamiento, seguros, obsolescencia, y existen otros que disminuyen cuanto mayor es la


cantidad existente en inventarios, como ocurre con las interrupciones en producción por falta
de materia prima, los posibles descuentos en las compras y otros. El lote económico encuentra
el punto de equilibrio entre los costos que aumentan y los que disminuyen, de manera que
aplicando el modelo se optimiza económicamente el manejo de inventarios.
Lote Económico = LE = 2FU/CP
LE = la cantidad óptima que será adquirida cada vez que se compre materia prima para
inventario.
F = costos fijos de colocar y recibir una orden de compra.
U = Consumo anual en unidades de materia prima.
C = costo para mantener el inventario, expresado como la tasa de rendimiento que produciría el
dinero en una inversión distinta a la inversión en la compra de inventarios.
P = precio de compra unitario.
5. Describa las variables que influyen en la determinación de la inversión óptima en cuentas
por cobrar.
Este rubro se refiere a que cuando una empresa inicia sus operaciones, normalmente dará a
crédito en la venta de sus primeros productos. Las cuentas por cobrar calculan cuál es la
inversión necesaria como consecuencia de vender a crédito, lo cual depende, por supuesto, de
las condiciones del crédito, es decir, del periodo promedio de tiempo en que la empresa
recupera el capital.
C * C = ($ventas anuales/365) (p.p.r.)
p.p.r. = periodo promedio de recuperación.
6. ¿Qué efectos tiene la estacionalidad en las ventas sobre la inversión en capital de trabajo?
Suele pasar que en distintos periodos del año las ventas son muy diferentes, por decir, no es lo
mismo las ventas de Navidad, que las ventas de primavera. Hay fluctuaciones en las ventas
dentro de un año, donde hay periodos donde la venta es abundante y en otras es escasa. Es por
eso que se debe prever que en los lapsos donde hay mayor venta estemos preparados con
mayor personal, o más insumos, en fin. Mientras que en los periodos donde escasea la venta
solo es necesario tener poco personal, demandar pocos insumos, etc.
7. Explique la composición y determinación de un flujo de efectivo para un proyecto.
Los flujos netos de efectivo son el beneficio real de la operación de la planta, y que se obtienen
restado a los ingresos todos los costos en que incurra la planta y los impuestos que deba pagar.
Ingresos totales

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- Costos de Operación
- Depreciación
- Costos Financiero
- Gastos administrativos
= Beneficio antes de impuestos
- Impuestos
- Reparto de utilidades
= Beneficio después de impuestos
+ Depreciación
- Abono al capital
= Flujo Neto de Efectivo/ (1+ i)n
8. Justifique por qué debe considerarse el valor de salvamento en la evaluación de un
proyecto.
En la mayoría de los casos la maquinaria y equipo, al final de su vida útil presenta un valor de
salvamento, que al final de cuentas viene siendo una proporción pequeña a la que nos costó,
pero que debemos restar a la inversión inicial, para obtener su depreciación, por lo tanto, esto
influye en la evaluación de un proyecto. También en la determinación del VPN y la TIR se debe
tomar en cuenta el valor de salvamento.
9. Describa en forma sistemática los costos de producción de un proyecto.
Los costos de producción no son más que un reflejo de las determinaciones realizadas en el
estudio técnico. Los costos de producción se anotan y determinan con las siguientes bases:
a) Materia prima. No se debe tomar en cuenta sólo la cantidad de producto final que se desea,
sino también la merma.
b) Costos de mano de obra. O son solo los salarios, sino que se debe agregar un 35% por
prestaciones sociales.
c) Envases.
d) Costos de energía eléctrica.
e) Costos de agua.
f) Combustibles.
g) Control de calidad.

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h) Mantenimiento.
i) Cargos de depreciación y amortización.
j) Otros costos.
k) Costos para combatir la contaminación.
10. Explique cuál es la diferencia básica que existe entre la depreciación en línea recta y la
depreciación acelerada.
El método de línea recta consiste en depreciar una cantidad igual cada año por determinado
número de años, los cuales están dados por el propio porcentaje aplicado. La depreciación
acelerada como su nombre lo indica trata de recuperar más aprisa la inversión cargándoles los
primeros años mayores porcentajes que los últimos. Por lo que podemos decir que la principal
diferencia es que se recupera más rápido la inversión por la depreciación acelerada que en la
línea recta y esto genera un efecto positivo mejor por la depreciación acelerada que en la de
línea recta. En caso de los inversionistas les conviene más usar la depreciación acelerada,
desgraciadamente en nuestro país ese método no se permite salvo tal vez algunas excepciones
cuando se llegan acuerdos con el gobierno.
11. Explique la relación existente entre las fuentes de financiamiento y el riesgo asociado a
ellas.
Si bien hay distintas fuentes de financiamiento empresarial, en cada caso concreto el acceso al
crédito está íntimamente ligado al riesgo de incumplimiento que asume el acreedor. En efecto,
nadie presta dinero para que no le paguen (peor aún si, como en el caso de los bancos, el dinero
que se presta corresponde a terceras personas - los ahorristas). Por otro lado, el acceso al
crédito no sólo está relacionado con el número de personas y empresas que califican como
sujetos de crédito, sino también con las condiciones del préstamo, es decir, a qué tasa de interés
se presta el dinero. En ese sentido, el nivel de riesgo que ofrecen los deudores será
determinante al momento en que el deudor fije la tasa de interés. A mayor riesgo, mayor costo
para el deudor y, por ende, mayor tasa de interés.
Así, el acceso al crédito queda en realidad limitado a aquellas personas o empresas que ofrecen
un riesgo "aceptable" para quien presta el dinero. Esto se logra generalmente demostrando
solvencia y/o con el respaldo de una garantía que asegure al deudor la recuperación efectiva de
su dinero ante una eventual falta de pago. Son dos, pues, las condiciones básicas que debe
reunir un deudor para acceder a financiamiento: (i) solvencia, es decir, demostrar capacidad de
pago; y (ii) una garantía que asegure la recuperación del monto adeudado.
12. ¿Qué se entiende por fuente de financiamiento propia? ¿Qué ventajas tiene?
La financiación con fondos propios tiene su origen en el capital aportado por los dueños, más
las reservas legales y estatutarias constituidas, más las utilidades no distribuidas. Si una
organización se financia totalmente con fondos propios se dice que se está autofinanciando.

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Toda empresa se ve influenciada por el financiamiento para cubrir sus necesidades de liquidez y
para iniciar nuevos proyectos, podemos concluir con mencionar que el financiamiento propio
son los fondos proporcionados por el equipo inicial, la familia y los amigos, antes y al momento
del lanzamiento. Y a mediada que la empresa crece, gana acceso a financiamientos
intermediarios de tipo patrimonial.
Según la sabiduría convencional el financiamiento bancario o para bancario no estará disponible
para empresas pequeñas antes de que alcancen un nivel de producción tal que su balance
refleje activos tangibles sustanciales que puedan ser utilizados como colateral, tales como
cuentas por cobrar, inventarios y equipos.
13. ¿Qué se entiende por fuentes de financiamiento ajenas?
Se entiende por fuentes de financiamiento ajenas cuando parte de nuestro proyecto fue
financiado por alguna persona física, moral o institución crediticia externa a nosotros o a
nuestro proyecto. Dicho en otras palabras, es cuando pedimos prestado parte del total del costo
de nuestro proyecto.
14. ¿Qué elementos deben considerarse al evaluar las diversas opciones de financiamiento?
Se presentan los cuatro métodos o formas generales sobre cómo cubrir el adeudo: a) pago de
capital e intereses al final de los cinco años. En este caso es muy sencillo el cálculo, pues sólo
aparecerá al final de ese periodo el pago de una suma total, que es: pago de fin de año = pago a
principal + intereses. F = P(1+i)n.
b) Pago de interés al final de cada año, y de interés y todo el capital al final del quinto año. En
este caso debe hacerse una sencilla tabla de pago de la deuda, donde se muestre el pago año
con año, tanto de capital como de intereses.
c) Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco años. Para hacer este cálculo
primero es necesario determinar el monto de la cantidad igual que se pagará cada año. A =
P{i(1+i)n/(1+i)n-1].
d) Pago de intereses y una parte proporcional del capital al final de cada año. El método de
pago que elija una empresa dependerá de la tasa interna de rendimiento que esté ganando.
15. Demuestre que los cuatro planes de pago de préstamo, presentados en el texto, son
equivalentes para la institución bancaria.
De hecho, para la institución financiera los cuatro planes son equivalentes, pues si alguno le
representara una desventaja lo eliminaría de inmediato.
16. ¿Qué factores deben considerarse al determinar la TMAR propia?
La TMAR que un inversionista pediría a una inversión debe calcularla sumando dos factores:
primero, debe ser tal su ganancia que compense los efectos inflacionarios, y en segundo

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término, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su dinero en determinada inversión.
TMAR = i + f ; i = premio al riesgo; f = inflación.
17. ¿Cómo se define una TMAR de capital mixto?
Es el promedio ponderado del porcentaje de aportación de capital y la TMAR de cada fuente
individual que aportó capital para la empresa.
18. ¿Cuál es el objetivo de la presentación periódica de un balance general?
Es mostrar el valor real de la empresa hacia el final del periodo contable. Se recomienda la
presentación del balance general inicial.
19. Señale los factores que se tomarían en cuenta si se tuviera que elegir alguno de los cuatro
planes de pago presentados para pagar un préstamo.
El plazo, la tasa de interés real efectivo, la TIR y la ley tributaria.

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