ADMINISTRACION Y GESTION DEL CAPITAL DE TRABAJO

La Cía. Adams, presenta la siguiente información del Balance General:

ACTIVO PASIVO
Activo circulante 2.700 Pasivo corto plazo 1.600
Activo fijo 4.300 Fondos a largo plazo 5.400
Total 7.000 Total: 7.000

a. La empresa percibe 2% anual de rendimiento sobre sus activos circulantes y 15% sobre sus
activos fijos. Se transfiere $ 300 del Activo Circulante al Activo Fijo.
b. El costo de los pasivos de corto plazo es 3% anual y de los fondos de largo plazo el 11%
anual. Se transfiere $ 300 de fondos de largo plazo a pasivos de corto plazo.

Evaluar el efecto de los cambios, en las utilidades y en el riesgo.

SOLUCION:

CASO 1 (SIN CAMBIOS):

ACTIVO RENDIMIENTO ANUAL

Activo circulante 2700,00 54,00
Activo fijo 4300,00 645,00
total 7000,00 699,00

COSTO DE LOS
PASIVO
PASIVOS
Pasivo corto plazo 1600,00 48,00
Fondos a largo plazo 5400,00 594,00
Total: 7000,00 642,00

CASO 2 (CON CAMBIOS):

ACTIVO RENDIMIENTO ANUAL

Activo circulante 2400,00 48,00
Activo fijo 4600,00 690,00
total 7000,00 738,00

COSTO DE LOS
PASIVO
PASIVOS
Pasivo corto plazo 1900,00 57,00
Fondos a largo plazo 5100,00 561,00
Total: 7000,00 618,00

ANALISIS:

Para el caso 1 presenta una política que le resulta no muy onerosa si la analizamos
desde el punto de vista de rendimiento del capital, al no mantener una elevada
proporción de activos líquidos, hubiera realizado otras combinaciones más agresivas
en las relaciones entre activos corrientes y pasivos corrientes, podría en primer lugar
haber mejorado el margen de utilidad neta y en segundo lugar hubiera rotado más
rápidamente el activo corriente.

Si lo analizamos desde el lado de los pasivos en el caso 2, la rentabilidad se mide por el

costo de las distintas fuentes de financiamiento y al uso durante los períodos en que
no se los utiliza. Normalmente los costos explícitos de las deudas a corto plazo son
menores que los de las de largo plazo, o sea, que cuanto mayor sea la proporción del
uso de las deudas de corto plazo, mayor será la rentabilidad de la empresa. Además la
utilización de deudas de corto plazo, permite disminuirlas en aquellos momentos en
que por estacionalidad o por incrementos en los ingresos no las necesitamos, esto
también hará obtener una mayor rentabilidad.

En función de lo expresado, será conveniente tener una baja proporción de activos

corrientes o circulantes sobre los activos totales y una alta proporción de pasivos
corrientes sobre el endeudamiento total. Esto producirá obviamente un bajo nivel de
capital de trabajo.

ADMINISTRACION Y GESTION DEL EFECTIVO

1.- La empresa “MUEBLE FINO S.A” produce 3.000 pupitres al día con un costo de $ 6,
oo cada uno. Necesita 22 días para que los materiales se conviertan en un pupitre. La
empresa concede 40 días de crédito a sus clientes y les paga a sus proveedores en 30
días.
a.- Cual es la duración del ciclo de caja de la empresa.

nº unidades plazo promedio cuentas x cuentas x costo capital de trabajo

del inventario cobrar pagar unitario requerido
3000 22 días 40 días 30 días $6,00 $6480000

ciclo de caja = plazo promedio del inventario + días cuentas x cobrar - días cuentas x pagar
ciclo de caja= 22+40-30 = 32 días

b.- Cuál es la cantidad de capital de trabajo que debe financiar la empresa con un nivel
de 3.000 pupitres diarios, con la situación descrita en a)
nº de ciclos de
caja al año = 360/32 = 11,25 ciclos

saldo promedio
de caja = 6480000/11,25 = $576000

Si la Compañía desembolsa aproximadamente $ 6480000 anuales en gastos de operación, el

requerimiento mínimo de caja es de $576000.
Esto significa, que si se comienza el año con $ 576000 en caja, hay suficiente dinero para
pagar las cuentas a medida que vencen (aquí se supone que las compras, producción y ventas
de la empresa ocurren a un ritmo constante durante todo el año).
c.- En qué cantidad podría reducir su nivel de financiamiento, si el pago a proveedores lo
difiere a 35 días.
ciclo de caja= plazo promedio del inventario + días cuentas x cobrar - días cuentas x pagar
ciclo de caja= 22+40-35 = 27 días

d.- La administración analiza el efecto que tendría sobre la inversión en capital de trabajo
un nuevo proceso de producción. Este proceso permitirá disminuir su período de
conversión de inventarios a 20 días e incrementar su producción diaria a 3.600 pupitres;
sin embargo el costo se incrementará a $ 7,00 cada uno. Se supone que el cambio no
afecta el período de cobranza (40 días) ni el período de pago a proveedores (30 días) por
lo tanto se requiere Determinar:
d.1.- Cuál sería el ciclo de conversión de efectivo
Ciclo de conversión del efectivo = plazo promedio del inventario + días cuentas x cobrar
Ciclo de conversión del efectivo= 20+40 = 60 días
d.2.- Cuál sería el requerimiento de financiamiento de capital de trabajo si se implantará
este nuevo proceso

nº unidades plazo promedio del cuentas x cuentas x costo capital de trabajo

inventario cobrar pagar unitario requerido
3600 20 40 30 7 9072000

ciclo de caja = plazo promedio del inventario + días cuenta x cobrar - días cuentas x pagar
ciclo de caja = 20+40-30 = 30 días

nº de ciclos de
caja al año = 360/30 = 12 ciclos

saldo promedio
de caja= 6480000/12 = $756000

d.3 Explique si conviene o no el cambio señalado y por qué razón.

El análisis nos revela que el cambio si convendría ya que el plazo de conversión del efectivo se
acorta por lo tanto la empresa tiene más liquidez, además que el promedio de caja aumenta y
eso nos da beneficios porque se tendría más dinero para afrontar nuestras obligaciones.

INVERSIONES TEMPORALES
1.- La Cía. Rosas Maravillosas a la fecha registra un excedente de liquidez de $ 300.000 que
los tiene depositados en la Cta. Cte. del Banco Internacional y que de acuerdo al flujo de caja,
los puede invertir a un plazo máximo de 60 días.
Tiene las siguientes alternativas de inversión:
a.1 Invertir en el indicado Banco en un Certificado de depósito a plazo a 60 días, el Banco
paga una tasa de interés del 4.5% anual con pago al vencimiento, que será acreditado a la
indicada cuenta,
300000 ∗ 4.5% ∗ 60
𝐼1 =
360
𝐼1= $2250

a.2 Adquirir títulos del Banco Central, a 60 días plazo, que tienen un rendimiento del 4.5%
anual. El saldo que quedare luego de la compra, se depositará en un fondo de inversión que
reconoce una tasa del 3.75 % anual.

300000 ∗ 4.5% ∗ 60
𝐼2 =
360
𝐼2= $2250

300000 ∗ 3.75% ∗ 60
𝐼3 =
360
 𝐼3= $1875

a.3 Invertir en depósitos a plazo del Banco Bolivariano, a una tasa del 4.5% anual, a 30 días
plazo, con renovación de capital e intereses por 30 días adicionales a la misma tasa.
300000 ∗ 4.5% ∗ 30
𝐼3 =
360
𝐼3= $1125 *2
𝐼3= $2250

Determinar la mejor opción de inversión para la empresa.

Se podría invierte tanto en la primera como en la tercera opción ya que el rendimiento
que nos brinda es el mismo.

2.- El 15 de noviembre del 2.012 se adquirió un título del B.C por 500.000 a un plazo de 30
días, con un rendimiento del 4.65%. Determine cual fue el precio de adquisición, valor efectivo
de la compra y el rendimiento efectivo obtenido en esta transacción.
500000
𝑉𝑝 = 0.0465 30
(1+ )
360

𝑉𝑝 = $498066.37
El 30 de noviembre del 2.012 se vende el título del B.C adquirido el 15 de noviembre dando un
rendimiento del 5.00 % anual. Determine el precio de venta, valor de la venta y el rendimiento
efectivo que obtiene el vendedor y el comprador.
500000
𝑉𝑝 = 0.05 15
(1+ )
360

𝑉𝑝 = $498959.49
3.- A usted le ofrecen la siguiente oportunidad de negocio. Recibir $ 7.500 al finalizar el año 3, a
cambio de entregar $ 6.900 el día de hoy. Si el sistema financiero le permite obtener un
rendimiento promedio del 4.5% anual en inversiones alternativas, evalúe la conveniencia da la
propuesta, suponiendo una capitalización anual de intereses.

𝐼𝑛𝑏 = 6900 ∗ (1 + 0.045)^3

𝐼𝑛𝑏 = $7874.05

Inv. Sis. Financiero $7874.05 > inv. Proyecto $7500.

Al invertir en el sistema financiero obtendré una rentabilidad mayor, en los tres a 3 años
obtendré $ 7874.05 mientras que al invertir en el negocio solo obtendré $ 7500 en ese
mismo periodo de tiempo, por lo tanto se decide que el capital para la inversión se la
debe ejecutar en el sistema financiero.

4.- Un inversionista tiene un capital de $ 50.000 y desea invertirlo a 360 días plazo.
Al consultar en el mercado financiero le ofrecen las siguientes opciones:
 una tasa anual del 4.20%,

𝐼𝑛𝑎 = 50000 ∗ (1 + 0.042)

𝐼𝑛𝑎 = $5210
 una tasa del 3.90% anual capitalizable semestralmente,

0.039
𝐼𝑛𝑣𝑏 = 50000 ∗ (1 + )^2
2
𝐼𝑛𝑣𝑏 = $51969.01
 una tasa del 3.80% anual capitalizable trimestralmente,

0.038
𝐼𝑛𝑣𝑐 = 50000 ∗ (1 + )^4
4
𝐼𝑛𝑣𝑏 = $51927.25
  una tasa del 3.6% anual capitalizable mensualmente.

0.036
 𝐼𝑛𝑣𝑐 = 50000 ∗ (1 + )^12
12
𝐼𝑛𝑣𝑐 = $51830
Recomiende la mejor opción para invertir y el porque
Se recomienda invertir con la tasa de 4.5% anual pues obtendré un
interés mayor sobre mi capital

Ultimo ejercicio

ADMINISTRACION Y GESTION DE INVENTARIOS

La empresa “Los Artículos” vende al año 200.000 unidades. El costo de mantener el inventario
es el 25% del costo de cada unidad. El costo de cada unidad es de $ 2. El costo fijo de colocar
y recibir una orden es de $ 2.000
Cuál es el lote óptimo que se debe comprar cada vez

2𝐷𝑆 2𝑋200000𝑋2000
𝑄=√ =√ = 40000
𝐻 0,50
Cuál es el costo total de mantener el inventario de acuerdo con ese tamaño de lote.
200000 40000
𝐶𝑇 = 2000 + 0,50
40000 2

𝐶𝑇 = 20000
Cuál sería el punto de reorden si la mercancía se tarda en llegar 10 días.

200000
𝑑= 365
= 547,95

𝑅𝑂𝑃 = 𝑑 ∗ 𝐿
𝑅𝑂𝑃 = 547,95 ∗ 10𝑑𝑖𝑎𝑠
𝑅𝑂𝑃 = 5479,50 = 5480 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠

Cual será el costo total de mantener el inventario si se desea tener un inventario de seguridad
de 7.700 unidades
207700 40000
𝐶𝑇 = 2000 + 0,50
40000 2

𝐶𝑇=20385
Cuál será el punto de reorden considerando ahora el inventario de seguridad.

207700
𝑑= = 569,04
365
𝑅𝑂𝑃 = 𝑑 ∗ 𝐿
𝑅𝑂𝑃 = 569,04 ∗ 10𝑑𝑖𝑎𝑠
𝑅𝑂𝑃 = 5690,40 = 5690 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠