UNIVERSIDADE FEDERAL DO OESTE DA BAHIA - UFOB

CENTRO MULTIDISCIPLINAR DE LUÍS EDUARDO MAGALHÃES

VINICIUS SILVA PEREIRA - Número de matrícula: 2016010567

EXERCÍCIO – ANÁLISE MODERNA DE CAPITAL DE GIRO

Lista de exercícios apresentada como

requisito parcial para obtenção de aprovação na
disciplina Contabilidade Gerencial no curso de
Engenharia de Produção, na Universidade
Federal do Oeste da Bahia.

Prof. Lana Vinhares

Data de Entrega: 21/07/2018.

LUÍS EDUARDO MAGALHÃES

2018
1º) Se classificam como Financeiro e Operacional. Onde:

a) Ativo Circulante Financeiro: De natureza errática, é formado sem

apresentar necessariamente um vínculo direto com o ciclo operacional da
empresa. Não denota, por conseguinte, qualquer comportamento
preestabelecido, variando mais estreitamente em função da conjuntura e do
risco de maior ou menor liquidez que a empresa deseja assumir.

b) Ativo Circulante Operacional: É composto de valores que mantêm estreita

relação com a atividade operacional da empresa. Estes elementos são
diretamente influenciados pelo volume dos negócios (produção e vendas) e
características das fases do ciclo operacional (condições de recebimentos das
vendas e dos pagamentos a fornecedores, prazo de estocagem etc).

c) Investimento Fixo (Ativo Permanente): Inclui os direitos a receber da

empresa a longo prazo e o ativo permanente propriamente dito. São valores
inscritos tipicamente como de longo prazo (não circulantes).

d) Passivo Circulante Financeiro: Inclui as dívidas da empresa junto a

instituições financeiras e outras obrigações que também não apresentam
nenhuma vinculação direta com sua atividade operacional. Alterações que
venham a ocorrer no volume da atividade ou nas fases operacionais não
repercutem diretamente sobre o passivo financeiro, refletindo, estas variações
basicamente sobre os elementos cíclicos (ativos e passivos).

e) Passivo Circulante Operacional: Representa as obrigações de curto prazo

identificadas diretamente com o ciclo operacional da empresa. As
características de formação dessas contas são similares as do ativo circulante
operacional definido anteriormente, representando as dívidas de
funcionamento (operacionais) da empresa.

f) Passivo Permanente: Compõe-se das fontes de financiamento a longo prazo

próprias (patrimônio líquido) e de terceiros (exigibilidade), cuja importância
 no equilíbrio financeiro de uma empresa é financiar necessidades
permanentes de recursos.

2º)

a) NIG - Necessidade em Capital de Giro.

Revela o montante de recursos financeiros que a empresa necessita para

financiar seus itens operacionais, de acordo com a seguinte fórmula:

𝑁𝑒𝑐𝑒𝑠𝑠𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒 𝑒𝑚 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐺𝑖𝑟𝑜 =

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 − 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙

Os ativos circulantes operacionais representam, em essência, os

investimentos que a empresa deve efetuar em itens operacionais de giro, ou seja,
em valores a receber (motivados por vendas a prazo), estoques (determinados
pelas necessidades de estocagem) e despesas operacionais incorridos, porém, de
competência do exercício seguinte.
Subtraindo-se desse total os respectivos financiamentos operacionais
(passivo de funcionamento), como fornecedores, salários e respectivos encargos
sociais, impostos indiretos e taxas a pagar, obrigações que fundamentalmente
compõem o passivo circulante operacional, chega-se ao valor do ativo circulante
operacional líquido.

b) NTFP – Necessidade Total de Financiamento Permanente

Em situação de elevação do investimento necessário em giro, é importante

que a empresa gere recursos de caixa provenientes de suas operações de modo a
poder financiar esta maior demanda por recursos operacionais permanentes. Se
os recursos gerados internamente não forem suficientes para cobrir estas
necessidades adicionais, deve a empresa recorrer a empréstimos de longo prazo
ou a novos aportes de capital acionário de forma a preservar seu equilíbrio
financeiro.
 Pode-se medir a NTFP de uma empresa pela soma da necessidade de
investimento em capital de giro com o investimento permanente (ativo
permanente propriamente dito mais o realizável a longo prazo), ou seja:

𝑁𝑇𝐹𝑃 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑃𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒

Esta necessidade total de financiamento permanente, para que se

estabeleça o equilíbrio financeiro da empresa, deve ser coberta basicamente por
passivos permanentes, constituídos das exibilidades a longo prazo e patrimônio
líquido.

c) SD - Saldo de Disponível

Ocorrendo de o total dos passivos permanentes superar a NTFP, conclui-

se que a empresa mantém um SD positivo, ou seja, há sobras de recursos financeiros
disponíveis para aplicações diversas. Caso contrário, quando a NTFP for maior que
os passivos permanentes, o SD será negativo, indicando que a empresa está
financiando parte de suas necessidades de longo prazo (permanentes) com fundos
vencíveis a curto prazo, denotando maior dependência financeira pela renovação
destas dívidas.
O saldo do disponível pode também ser apurado pela simples diferença
entre o ativo circulante e o passivo circulante financeiro, ou seja:

𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛í𝑣𝑒𝑙 (𝑆𝐷) = 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑃𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑁𝑇𝐹𝑃

ou
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛í𝑣𝑒𝑙 (𝑆𝐷) = 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜 − 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜

O saldo de disponível funciona como uma reserva financeira da empresa

para fazer frente a eventuais expansões da necessidade de investimento operacional
em giro, principalmente aquelas de natureza sazonal. Assim, necessidades
transitórias de investimento em giro podem ser cobertas até o limite do saldo
disponível existente. Esta situação, no entanto, deve ser interpretada como de caráter
temporário, prevendo-se o restabelecimento rápido do saldo de disponível.
3º) Dado que:
𝐶𝐶𝐿 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝑆𝐷

Sendo o CCL negativo de uma determinada empresa, com o NIG obtendo

valor positivo, têm-se que o saldo permanente será negativo e, dessa forma, com o
valor inferior em comparação ao CCL.

4º)
𝐶𝐶𝐿 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝑆𝐷
𝐶𝐶𝐿 = 𝑐𝑡𝑒
{ 𝑁𝐼𝐺 = ∆𝑥
𝑆𝐷 = 𝑆𝐷

Estabelecendo a existência dessa relação, deve-se que o NIG diminua

proporcionalmente ao valor de aumento do saldo permanente.

5º) Temos que a quanto maior o ciclo operacional e financeiro de uma

determinada empresa, o NIG consequentemente obterá a mesma proporção de
crescimento. Outrossim, porque o cálculo da NIG se baseia no fluxo de caixa.

6º) O Overtrading é tratado como uma grande expansão nas atividades de uma
determinada empresa. Supondo-se que essa empresa não possua um controle
adequado das suas finanças (custos), os recursos disponíveis podem não ser
suficientes para financiar as necessidades, seja ela de cunho de expansão ou das
atividades normais da empresa, dessa forma, resultando em um saldo disponível
negativo.
7º)

• Situação 1:

𝑁𝐼𝐺 = 𝐴𝐶𝑂 − 𝑃𝐶𝑂

𝑁𝐼𝐺 = 𝑅$40.000 − 𝑅$35.000
𝑁𝐼𝐺 = 𝑅$5.000

Temos que o PCO não é suficiente para financiar as atividades operacionais

da empresa.

𝑁𝑇𝑃𝐹 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝐼𝑃 (𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑃𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒)

𝑁𝑇𝑃𝐹 = 𝑅$5.000 + 𝑅$120.000
𝑁𝑇𝑃𝐹 = 𝑅$125.000

Temos que a empresa necessita do valor calculado para suprir todas as

necessidades, incluindo os investimentos.

𝑆𝐷 = 𝑃𝑃 − 𝑁𝑇𝐹𝑃
𝑆𝐷 = 𝑅$135.000 − 𝑅$125.000
𝑆𝐷 = 𝑅$10.000

O PP é suficiente para suprir as necessidades da empresa, já que 𝑆𝐷 > 0. Ou

seja, há sobras de recursos financeiros disponíveis para aplicações diversas.

𝐶𝐶𝐿 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝑆𝐷
𝐶𝐶𝐿 = 𝑅$5.000 + 𝑅$10.000
𝐶𝐶𝐿 = 𝑅$15.000

Temos que 𝐶𝐶𝐿 > 0, nesse caso, têm-se uma folga financeira, ou seja, PC
não é suficiente para suprir as necessidades do AC, então é necessário aplicar
valores do PP, sendo que a conta AC, de natureza constante, obterá um
retorno brevemente.
• Situação 2:

𝑁𝐼𝐺 = 𝐴𝐶𝑂 − 𝑃𝐶𝑂

𝑁𝐼𝐺 = 𝑅$40.000 − 𝑅$35.000
𝑁𝐼𝐺 = 𝑅$5.000

Temos que o PCO não é suficiente para financiar as atividades operacionais

da empresa.

𝑁𝑇𝑃𝐹 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝐼𝑃 (𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑃𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒)

𝑁𝑇𝑃𝐹 = 𝑅$5.000 + 𝑅$140.000
𝑁𝑇𝑃𝐹 = 𝑅$145.000

Temos que a empresa necessita do valor calculado para suprir todas as

necessidades, incluindo os investimentos.

𝑆𝐷 = 𝑃𝑃 − 𝑁𝑇𝐹𝑃
𝑆𝐷 = 𝑅$135.000 − 𝑅$145.000
𝑆𝐷 = − 𝑅$10.000

Temos que o resultado está indicando que a empresa está financiando parte
de suas necessidades de longo prazo (permanentes) com fundos vencíveis a
curto prazo, denotando maior dependência financeira pela renovação destas
dívidas.

𝐶𝐶𝐿 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝑆𝐷
𝐶𝐶𝐿 = 𝑅$5.000 + (−𝑅$10.000)
𝐶𝐶𝐿 = −𝑅$5.000

Através desse resultado, configura-se um agravamento da situação financeira,

expondo a riscos maiores a continuidade dos negócios.
• Situação 3:

𝑁𝐼𝐺 = 𝐴𝐶𝑂 − 𝑃𝐶𝑂

𝑁𝐼𝐺 = 𝑅$5.000 − 𝑅$35.000
𝑁𝐼𝐺 = −𝑅$30.000

Temos que o PCO é suficiente para financiar as atividades operacionais da

empresa. Ou seja, as obrigações de curto prazo atreladas ao ciclo operacional
da empresa são capazes de financiar as atividades operacionais.

𝑁𝑇𝑃𝐹 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝐼𝑃 (𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑃𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒)

𝑁𝑇𝑃𝐹 = (−𝑅$30.000) + 𝑅$155.000
𝑁𝑇𝑃𝐹 = −𝑅$125.000

Temos que a empresa não necessita do valor calculado para suprir todas as
necessidades, incluindo os investimentos.

𝑆𝐷 = 𝑃𝑃 − 𝑁𝑇𝐹𝑃
𝑆𝐷 = 𝑅$135.000 − (−𝑅$125.000)
𝑆𝐷 = 𝑅$160.000

O PP é suficiente para suprir as necessidades da empresa, já que 𝑆𝐷 > 0. Ou

seja, há sobras de recursos financeiros disponíveis para aplicações diversas.

𝐶𝐶𝐿 = 𝑁𝐼𝐺 + 𝑆𝐷
𝐶𝐶𝐿 = (−𝑅$30.000) + 𝑅$160.000
𝐶𝐶𝐿 = 𝑅$130.000

Temos que 𝐶𝐶𝐿 > 0, nesse caso, têm-se uma folga financeira, ou seja, PC
não é suficiente para suprir as necessidades do AC, então é necessário aplicar
valores do PP, sendo que a conta AC, de natureza constante, obterá um
retorno brevemente.