TALLER 3 MERCADOS CAPITALES

VICTOR MANUEL RODRÍGUEZ RODRÍGUEZ

Cód: 201621716

NIDIA JANNETH GAMBOA BOLIVAR

CODIGO: 201623111

UNIVERSIDAD PEDAGOGICA Y TECNOLOGICA DE COLOMBIA

FACULTAD DE ESTUDIOS A DISTANCIA

TUNJA

2016
 TALLER 3 MERCADOS CAPITALES

VICTOR MANUEL RODRÍGUEZ RODRÍGUEZ

Cód: 201621716

NIDIA JANNETH GAMBOA BOLIVAR

CODIGO: 201623111

DOCENTE

RICARDO SANTOS MARTINEZ

UNIVERSIDAD PEDAGOGICA Y TECNOLOGICA DE COLOMBIA

FACULTAD DE ESTUDIOS A DISTANCIA

TUNJA

2016
 ACTIVIDAD 3. TALLER

Basándose en el material de lectura disponible en la plataforma y consultando la bibliografía

complementaria desarrolle y entregue en plataforma el Taller propuesto a continuación:

Lea atentamente las instrucciones de presentación, pues de ello dependerá el buen

resultado y calificación de la actividad.

El Taller debe entregarse en un archivo de Word, indicando en cada caso la pregunta, y a

continuación su respuesta. No se calificarán textos copiados de Internet. Las respuestas
deben ser redactadas con las palabras del estudiante, luego de haber hecho la consulta de
cada tema

Formato de entrega: El nombre del archivo tendrá el siguiente formato.

“Apellido_Nombre_Taller_Actividad_5”.

Plazo máximo de entrega: De acuerdo con lo estipulado en el cronograma del curso.

 1. Consulte sobre el Mercado Integrado Latinoamericano MILA. Explique en qué
consiste, cuáles son sus características y cuál considera que es su principal objetivo.

El MILA o Mercado Integrado Latinoamericano consiste en la integración de los

mercados bursátiles de Chile, Colombia y Perú, representados por la Bolsa de
Valores de Lima (BVL), la Bolsa de Santiago (BCS) y la Bolsa de Valores de
Colombia (BVC), con el propósito de la creación de un mercado de valores único
para los tres países.

La integración tiene como objetivo desarrollar el mercado de capitales a través de

la integración de estos países, para dar a los inversionistas una mayor oferta de
valores, emisores y las más grandes fuentes de financiamiento.

Las características más importantes del MILA consisten en el hecho de que cada
mercado conserva su independencia y autonomía regulatoria, pero sostienen
como idea principal el desarrollo en conjunto como mercado integrado, teniendo en
cuenta que los 3 mercados son complementarios entre sí.

De esta forma, las negociaciones en MILA se realizan en la divisa local, no siendo

imprescindible salir de cada país y con anotaciones en cuenta a través del
intermediario local, lo que simplifica en mayor medida las operaciones
internacionales mediante este mecanismo.

Ahora MILA es el primer mercado en cuanto al número de compañías anotadas en

Latinoamérica, el segundo en tamaño de capitalización bursátil y el tercero por
volumen de negociación.

El MILA proporciona más rendimiento y menos riesgo. Aparte de la utilidad de llegar

a más mercados, el inversionista también puede comprar desde Perú acciones o
activos en otros países de una forma muy simple y con menos riesgo, pues al
diversificar las opciones hay menor volatilidad.
 2. Consulte el documento emitido por la Bolsa de Valores de Colombia en la
dirección
https://www.citibank.com.co/resources/pdf/Cartilla_indices_bolsa_valores.pdf , y
explique cuáles son y en qué consiste cada uno de los pasos para la
construcción de un índice bursátil.

Para la construcción de un índice se deben desarrollar dos pasos:

Seleccionar la canasta de acciones o conjunto de acciones que pertenecen al índice y

segundo; determinar la manera en que va a ponderar cada una de estas acciones
seleccionadas dentro del índice.

PRIMER PASO: SELECCIÓN DE LA CANASTA

En este paso se definen cuales acciones van a ser incluidas dentro del índice, para
seleccionar la canasta existen tres metodologías las cuales son:

Por Liquidez: esta se define como la facilidad de comprar o vender una acción en
determinado momento un precio justo, por lo tanto se seleccionan las acciones que más se
transan en el mercado.

Capitalización Bursátil: La capitalización bursátil se define como el valor de las empresas a

precios de mercado.

Mixta: Tiene en cuenta los dos criterios anteriores de manera conjunta: liquidez y
capitalización bursátil. Esta es la metodología más utilizada internacionalmente

SEGUNDO PASO: METODO DE PONDERACION

Una vez se han seleccionado las acciones que componen la canasta, se ponderan dentro
del índice, que se establece la importancia de cada acción. Para tal efecto, se calcula un
coeficiente que relaciones esta relevancia.

Pretende reflejar el comportamiento en los precios de las acciones del índice, ponderando
cada especie dentro de este de acuerdo con el tamaño de la compañía en términos de
capitalización bursátil:

Capitalización Bursátil: Corresponde al valor total del patrimonio de una empresa, según el
precio al que se cotizan sus acciones.
Liquidez o Rentabilidad:

El objetivo de este tipo de herramientas es representar el comportamiento en los precios de

las acciones de un índice, dándole un peso a cada especie de acuerdo a sus niveles de
liquidez.

Precios:

Los Índices de precios radican su metodología de cálculo en la sumatoria aritmética de los

precios de las acciones que componen la canasta. Estos índices no son tan comunes y su
función es particularmente las mismas descritas en los casos anteriores.

3. Luego de consultar el mismo documento del numeral anterior, indique aparte

del COLCAP ¿qué otros índices bursátiles se calculan en nuestro país?
¿quién se encarga de hacer ese cálculo?

Tenemos: El COLEQTY es un índice general que está compuesto por las 40 acciones con
mejor función de selección de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde la
participación de cada acción dentro del índice es determinada por el flotante (capitalización
ajustada ) de cada una de las especies.

EL COLIR : Es un índice que está compuesto por las acciones de las empresas que cuentan
con el reconocimiento emisores, en los términos de la circular única BVC y que hacen parte
del COLEQTY, donde la participación de cada acción dentro del índice es determinada por
le flotante de cada una de las especies. El reconocimiento mencionado, es otorgado por la
Bolsa de Valores de Colombia a los emisores que certifiquen el cumplimiento de mejores
prácticas en materia de relación con los inversionistas y revelación de información a los
inversionistas y al mercado en general.

EL COLSC: Es un índice que está compuesto por las 15 acciones de las empresas más
pequeñas en capitalización bursátil que hacen parte del COLEQTY, donde la participación
de cada acción dentro del índice es determinada por el flotante de cada una de las especies.

EL COLIBR: El indicador Bancario de Referencia (IBR) es una tasa de interés de corto

plazo para el peso colombiano, ésta refleja el precio al que los agentes participantes en su
esquema de formación están dispuestos a ofrecer o a captar recursos en el mercado
monetario. El IBR operará para dos plazos de cotización: a un (1) día (conocida como tasa
overnight), a un (1) mes y a tres (3) meses (a partir de agosto del 2012). El COLIBR es el
nuevo índice que nos permitirá ver el desempeño del mercado monetario colombiano. Este
índice replica una inversión que provee un beneficio igual a la tasa IBR overnight
suministrada por el Banco de la Republica.
El COLCAP: es un indicador que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones
más liquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde el valor de la Capitalización
Bursátil Ajustada de cada compañía determina su nivel de ponderación. El valor inicial del
índice es equivalente a 1.000 puntos y su primer cálculo se realizó el día 15 de Enero de
2008.

1. Complete el siguiente cuadro sinóptico ubicando cada concepto en la casilla que

considere correcta y luego con sus palabras, explique qué información proporciona
al mercado cada uno de los índices allí relacionados.
a. Renta variable
b. Índices de la BVC
c. COLIBR
d. Mercado monetario
e. Renta Fija
f. COLTES pesos
g. COLIR
h. COLEQTY
i. COLTES UVR
j. COLSC
k. COLTES CP
l. COLTES LP
m. COLCAP

Índices
de la
BVC

Renta Renta Mercado

Variable Fija monetario

COLTES COLTES
COLEQTY UVR COLIBR
pesos

COLTES COLTES
COLCAP COLIR COLSC
CP LP
2. Relacione cada cuadro de la izquierda con la opción correspondiente a la derecha
para explicar las funciones de los agentes que intervienen en la vigilancia,
regulación y control del mercado de valores de acuerdo a la normatividad vigente.
3. De acuerdo a la información proveída en el siguiente prospecto de Colocación de
bonos y los resultados preliminares, indique cuáles son las opciones de adjudicación
de acuerdo a la tasa de corte que usted encuentra viables según el mecanismo de
Subasta Holandesa para colocar la mayor cantidad de bonos a la menor tasa de
interés posible. Argumente su análisis para tomar la decisión. (Recuerde que la tasa
de corte la fija el emisor del título)

Prospecto de Colocación

Valor Emisión de Bonos $ 700.000.000

Tasa máxima de Cupón 11%

Plazo 5 años

Resultados de la Subasta

Agente Oferta Tasa

Agente 1 $ 240.000.000 11%

Agente 2 $ 120.000.000 8%

Agente 3 $ 50.000.000 7%

Agente 4 $ 80.000.000 6%

Agente 5 $ 100.000.000 9%

Agente 6 $ 180.000.000 11%

Agente 7 $ 200.000.000 10%

Rta: resultados de la subasta el Agente 7 está interesado en adquirir bonos

por valor de $200.000.000, pero exige que el emisor le pague una tasa de
interés del 10% piensa que sus competidores no exigirán tasas de interes
inferiores, en el caso del agente 2 está interesado en adquirir bonos por un
valor de $120.000.000, pero exigue una tasa de interés del 8%, se reduce la
tasa del 11% al 8 %.

En este primer escenario, se estarían adjudicando bonos por valor

$270.000.000, fruto de adjudicar a los Agentes 5, 2 y 3, monto inferior al
 valor de emisión propuesta en le prospecto de colocación, que era de
$700.000.000, siendo la tasa de corte el 9%, propuesta por el Agente 5, es
decir, a los tres Agentes se le reconocería una tasa cupón del 9% sobre los
Bonos adquiridos.

4. Busque en la siguiente sopa de letras la terminología usada en el material de estudio

respecto de las principales bolsas de valores del mundo, y de Latinoamérica, y sus
principales índices bursátiles de acuerdo a las siguientes definiciones.
a. Sigla de la Bolsa de Valores que hoy en día, es reconocida como la bolsa de
valores más grande a nivel mundial, desde el punto de vista de la capitalización
bursátil y del volumen monetario. NASDAQ
b. Índice conformado por las acciones de las 30 empresas más negociadas en la
plataforma electrónica “XETRA”, donde se negocia alrededor del 90% de las
transacciones bursátiles alemanas. DAX
c. Está conformado por 200 empresas y es el principal índice de la Australian
Securities Exchange. ASX
d. Nombre del índice, nació en 1896, fruto del trabajo conjunto entre el fundador
del diario “The Wall Street Journal” y su socio, quienes iniciaron recogiendo las
cotizaciones de las acciones de 12 compañías, luego de 20 en 1916 y por último
30 empresas en 1928, número que se conserva hoy en día. FTSE
e. Sigla de la bolsa que fue inaugurada en 1990, tiene su sede en la ciudad de
Shanghái, y se constituye como el mayor mercado de valores en la China
Continental. SSE
f. El índice bursátil más importante de la Bolsa. Es publicado por el diario “Nihon
Keizai Shinbum” desde 1971. Está compuesto por los 225 valores más líquidos
que cotizan allí. NIKKEI
g. Bolsa que se caracteriza por reunir las más grandes empresas de alta
tecnología. NASDAQ
h. Bolsa de valores que tiene su sede en Frankfurt (Alemania), fundada en 1992.
DEUTSCHE BORSE
i. Calle de Nueva York en donde antiguamente se reunían los corredores de bolsa,
para negociar acciones y títulos de manera libre e informal. WALL STREET
j. Es reconocido como uno de los índices bursátiles más importantes del mercado
estadounidense, pues se considera el más representativo de la realidad de los
mercados. STANDAR AND POORS
k. El índice bursátil de mayor reconocimiento, está compuesto por los 100
principales valores transados en su bolsa. Es publicado por el diario Financial
Times desde 1984. DOW JONES
l. Es una de las tres Bolsas de valores de la República Popular China, las otras
dos bolsas son las de Shanghái y Hong Kong. Se encuentra ubicada en la ciudad
de Shenzhen provincia de Cantón República de China. Fue fundada el 1 de
diciembre de 1990. SHENZHEN STOCK EXCHANGE (SZSE)
 S B V C F A S E N O J W O D

H D E U T S C H E B O R S E

E A B C S O S D E F T T S S

N X G H E T T I J S E A R E

Z R N E V C A K L S S S E N

H Q A D S A N Y S E M A V N

E R N A M V D S F C O P N Q

N I K K E I A R I E K K I N

S S E C S A R S I M E V S T

T D R O T C D O W J O N E S

O E N M F C A I A P I B F T

C C P P B I N N L X N A U A

K E M O O O D D L U T N S D

E V V S N N P I S V E C I A

X A Z I O E O C T X R O O R

C L D T S S O E R Y E S N D

H Z A E A B R S E H S Z E A

A S X D T F S C E D E F G N

N A S D A Q H I T I T U L D

G M E C B U R S A T A M V P

E X M T E E R T S L L A W O

5. Complete el siguiente Crucigrama:

 6 1
15 S I M E V 12 B V C
I A
N 4 N
D C C
I O A
5 C O N S O L I D A C I O N
A G 13 E
C L 8 H O R I Z O N T A L
I O P N 10
O M A 14 V E R T I C A L
N E E 2 M
11 16 R N A M V R F V
9 S W A P S U 7
F D I S R
C O 3 C O M I S I O N
N O V
N E
Horizontales

3. Lo que cobra el intermediario

Comisión

5. Se presenta al unir el capital de dos compañías, que desaparecen y dan origen a una
nueva. Consolidación

8. Tipo de adquisición en la que una compañía se hace con la propiedad de un antiguo

competidor. Horizontal

9. Tipo de contrato financiero diseñado a la medida de dos entidades acuerdan intercambiar

de flujos de caja en el futuro. SWAP

12. Sigla del Mercado Bursátil Colombiano. BVC

14. Tipo de adquisición en la que una compañía se hace con la propiedad de un antiguo
proveedor. Vertical

15. Sigla del Sistema Integral de Información del Mercado de Valores. SIMEV

16. Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores. RNAMV

Verticales

1. Se contrata cuando se necesita valorar una empresa para un futuro proceso de venta,
adquisición o fusión, etc. Banco de inversión

2. Se da cuando una compañía (adquirente) toma como parte de sí otra compañía

(adquirida). Fusión

4. Tipo de adquisición en la que se toma posesión de una compañía de diferente industria.

Conglomerado

6. Así se le conoce a la reunión de varias entidades financieras para aportar recursos

financieros a un proyecto de inversión. Sindicación
7. Registro Nacional de Valores y Emisores. RNVE

10. Autorregulador del Mercado de Valores. AMV

11. Superintendencia Financiera de Colombia. SFC

13. Oferta Pública de Adquisición. OPA