Baena D. - Hoyos H. - Ramírez J.

para su crecimiento, fortalecimiento, modernización o diversificación. Si se

trata de recursos de capital, es una sana manera de lograr una mezcla adecuada
entre patrimonio propio y endeudamiento. La financiación a través de recursos
propios es importante para que la expansión lleve consigo solidez y reducción
del riesgo financiero.

Los instrumentos de deuda dan acceso a quien los emite a recursos menos costo-
sos que los que se obtienen en el sector financiero o en el no institucional, esto
gracias a la desintermediación inherente a estos mecanismos. Algunos papeles
permiten conseguir recursos a largo plazo, con amplios períodos de gracia.

• Valorar objetivamente la empresa

Al cotizar en Bolsa, el mercado es el que fija el precio de las acciones en
circulación y de la empresa. Esta valoración incluye no solamente la parte
tangible de la compañía, sino también aquellos intangibles que le agregan
valor, como son el buen nombre, el deseo de los ahorradores de participar en
ella, la comparación con el rendimiento de otras compañías. La valoración
objetiva es vital para empresas familiares o con muy pocos socios. Evitará
conflictos a la hora de determinar el costo de un paquete accionario.

• Proporcionar liquidez a los accionistas

El mercado bursátil permite a los accionistas de forma rápida, hacer líquido
el capital invertido. Esta liquidez puede ser usada para invertir en otros
negocios y así diversificar el riesgo. Sucede con frecuencia que al ofrecerse
en el mercado un paquete de acciones, éstas aumentan su valor. El accionista
original obtiene liquidez y se beneficia a sí mismo y a los restantes accionistas
con la valorización de las acciones.

• Acudir a una amplia gama de inversionistas

A través de la Bolsa es posible acudir a los inversionistas institucionales y
particulares que integran el mercado. Las compañías no tienen que salir a
tocar puertas para encontrar a los inversionistas, la Bolsa lo hace por ellas.
Esto hace posible, en el caso de emisión de acciones, mantener una variedad
de accionistas. Con los instrumentos de deuda, la disponibilidad permanente
de recursos es casi infinita dado el tamaño de la comunidad inversionista tanto
nacional como internacionalmente.
La entrada de inversionistas institucionales altamente calificados supone para
la empresa un aporte del conocimiento que ellos tienen del mercado y el ma-
nejo empresarial, y un reto para satisfacer sus demandas de rendimiento.

• Aprovechar los beneficios tributarios

El régimen tributario colombiano es atractivo para emisores e inversionistas.
En el caso de nuevas acciones, para el emisor, dichas entradas no constituyen
138 ingreso gravable mientras vayan directamente a su capital. Si se trata de