Universidad Católica del Norte Análisis Financiero

Facultad de Ingeniería y Ciencias Geológicas Ayudantía N°3

Departamento de Ingeniería Industrial 30/10/2018

Tema: Consumo
Profesor: Freddy Higuera C.
Ayudantes: Margarita Carrera, Jhonny Leyton, Mariely Muñoz

Problema 1 [C2 16-1]

Suponga una economía de 3 periodos (t = 0, 1, 2) con oportunidades de inversión de corto y largo plazo. Los
proyectos de corto plazo requieren de una inversión de 𝐼𝑐 en t = 0 y pagan 𝐼𝑐 + √𝐼𝑐 en t = 1. Los proyectos de
largo plazo requieren de una inversión de 𝐼𝐿 en t=0 y retornan 𝐼𝐿 + √𝐼𝐿 en t = 2. No existen oportunidades de
inversión entre t = 1 y t = 2.
Existen 2 individuos que enfrentan las mismas condiciones en la economía. Las oportunidades de inversión
están repetidas para los 2 individuos, es decir, las decisiones de uno son independientes de las decisiones del
otro y ellos no compiten por los proyectos. Ninguno de los 2 tiene riqueza financiera, por lo que dependen
plenamente de las condiciones de financiamiento para realizar sus proyectos. La única diferencia entre ellos es
su función de utilidad. El individuo 1 maximiza su utilidad de consumo del tipo 𝑈(𝐶) = ln(𝐶0 ), es decir, es un
consumista de corto plazo, mientras que el individuo 2 maximiza su utilidad de consumo del tipo 𝑈(𝐶) =
ln(𝐶1 ), es decir, es un consumista de mediano plazo.

a) Suponga que los individuos pueden endeudarse y ahorrar libremente entre cualquier plazo a una tasa
de 10% por periodo. ¿Cuánto invierte cada uno de ellos en los proyectos de corto y largo plazo?
b) Suponga que hay una crisis de liquidez en el sistema financiero que impide que los individuos se
endeuden en el corto plazo (es decir, de un periodo a otro). Ellos sí pueden endeudarse en el largo
plazo entre t = 0 y t= 2 a una tasa de interés de 10% por periodo. Además, pueden ahorrar entre
cualquier plazo a una tasa de 10% por periodo. ¿Cuánto invierte el individuo 1 en los proyectos de
corto y largo plazo?
c) ¿Cuánto invierte el individuo 2 en los proyectos de corto y largo plazo en el mismo escenario de la
parte anterior?

Problema 2 [C2 13-2]

Suponga que existe una economía de tres períodos. En cada período usted recibe un sueldo de $25 y debe decidir
cuánto ahorrar / invertir / consumir. Su función de utilidad está dada por la siguiente expresión:

𝑈(𝐶0 , 𝐶1 , 𝐶2 ) = ln 𝐶0 + ln 𝐶1 + ln 𝐶2

En esta economía existe un mercado de capitales con una tasa de interés de 10% y además existe la posibilidad
de invertir en proyectos que están representados por los siguientes flujos de caja en función de la inversión I:

es decir, si decide invertir $10 en t=0, recibirá $119,89 en t=1 y en t=2.

a) ¿Cuál es el consumo óptimo C0?

b) ¿En qué sentido utiliza el mercado de capitales entre t=1 y t=2? ¿Por qué monto?
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Departamento de Ingeniería Industrial 30/10/2018

Problema 3 [C1 15-1]

Suponga una economía con certidumbre, de dos tiempos. Suponga que existe un mercado de capitales que
permite colocar o captar recursos a un 20% de interés. Ud. dispone actualmente de una riqueza inicial que le
permitiría, sin acudir al mercado de capitales ni realizar nuevas inversiones, consumir $150 en T 0 y $65 en T1.
Luego de un detallado análisis Ud. encuentra que existen cuatro proyectos de inversión disponibles en el
mercado:

1
Suponga que Ud. tiene una función de utilidad: 𝑈(𝐶0 , 𝐶1 ) = ( )𝐿𝑛(𝐶0 ∗ 𝐶1 )
215

a) ¿En cuál(es) proyectos invertiría?

b) ¿Cuánto colocaría (o captaría) en el banco en T 0?
c) ¿Cuánto consumiría en T1?