Analisis de Los Estados Financieros de Cemex PDF

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE TAMAULIPAS
ANÁLISIS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
LIC. EN ECONOMÍA
Madelyn Ávila Vera
María Sandra González Florenzano
Análisis de los Estados Financieros de la empresa:

“CEMEX, S.A.B. de C.V.”
Índice
1. Introducción
2. Objetivo de los Análisis Financieros
2.1 Objetivo General
2.2 Objetivos Específicos
3. Delimitación
4. Análisis Cualitativo
4.1 La compañía: “CEMEX, S.A.B. de C.V.”
4.2 Actividad o giro
4.3 Estructura organizacional
4.4 Empresas Filiales y subsidiarias
4.5 Mercado
4.6 Productos y Servicios
5. Análisis Cuantitativo
5.1 Indicadores Macroeconómicos
5.2 Estados Financieros
5.2.1 Estado de Resultados Consolidados
5.2.2 Balance General Consolidados
5.3 Método Vertical
5.3.1 Razones Financieras
5.3.2 Método Gráfico
5.3.3 Análisis e Interpretación de resultados
5.4 Método Horizontal
5.4.1 Aumentos y Disminuciones
5.4.2 Método Gráfico
5.4.3 Análisis e Interpretación de resultados
6. Análisis de los estados financieros
6.1 Solvencia
6.1.1 Ratios Financieros e Interpretación
6.2 Liquidez
6.2.1 Ratios Financieros e interpretación
6.2.2 Prueba del Acido
6.3 Rentabilidad
6.4 Estabilidad
6.5 Productividad
7. Método Gráfico
8. Interpretación del Análisis de los Estados Financieros
Empresa: “CEMEX, S.A.B. de C.V.”
1. Introducción
En el presente trabajo se analizara la situación financiera de la empresa “CEMEX S.A.B.

de C.V.” Durante el análisis se mostrara las diferentes aplicaciones de razones financieras
y métodos de análisis para su estudio.
2. Objetivo de los Análisis Financieros
El objetivo general de este documento es conocer mediante la aplicación de ratios

financieros y/o del método de razones financieras, en las que se encuentran tales
aplicaciones como el método de análisis vertical, para determinar si la distribución de sus
activos es equitativa y mediante la aplicación del método de análisis horizontal para
conocer los aumentos y disminuciones en las cuentas en un periodo terminado. Siendo así
analizada la situación de la empresa CEMEX.
2.2 Objetivo Específicos
1) Evaluar las utilidades y los resultados en las principales cuentas de los estados
contables.
2) Determinar la solvencia
3) Analizar la liquidez de la empresa CEMEX
4) Conocer la estabilidad
5) Definir la rentabilidad de empresa.
6) Interpretar la productividad de la empresa
7) Examinar y detallar la situación financiera, mediante la aplicación del método
vertical y horizontal en los estados contables de la empresa CEMEX
3. Delimitación
La presente investigación financiera de “CEMEX, S.A.B. de C.V.” abarca de 2009 a 2011,

comprendiendo un periodo tiempo de tres años de sus resultados emitidos por periodos
anuales en sus estado de resultados y balances generales.
ANÁLISIS CUALITATIVO DE LA EMPRESA:
“CEMEX, S.A.B. DE C.V.”
4. Análisis Cualitativo
4.1 La compañía “CEMEX, S.A.B. de C.V.”
Cementos Mexicanos. S.A.B. de C.V. o CEMEX es una compañía global de soluciones

para la industria de la construcción, que ofrece productos y servicio a clientes y
comunidades en más de 50 países en el mundo. La compañía mexicana ocupa el tercer
lugar mundial en ventas de cemento y clinker, con una capacidad de producción de 97
millones de toneladas al año y es la principal empresa productora de concreto
premezclado, con una capacidad de producción de aproximadamente 77 millones de
toneladas anuales, atendiendo así los mercados de América, Europa, Asia, África y Medio
Oriente
CEMEX es una Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable (S.A.B. de C.V.) organizada
bajo las leyes de los Estados Unidos Mexicanos, o México. CEMEX, S.A.B. de C.V. fue
fundada en 1906 y se registró en el Registro Público de la Propiedad y Comercio en
Monterrey, N.L., México en 1920 por un periodo de 99 años.
En 2002, este periodo se extendió hasta el año 2100. Las acciones de CEMEX, S.A.B. de
C.V. están listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (“BMV”) y se cotizan en forma de
Certificados de Participación Ordinaria (“CPOs”). Cada CPO representa dos acciones serie
“A” y una acción serie “B”, representativas del capital social. Asimismo, las acciones de
CEMEX, S.A.B. de C.V. se intercambian en la Bolsa de Valores de Nueva York (“NYSE”)
en la forma de American Depositary Shares (“ADS”) bajo el símbolo “CX”. Cada ADS
representa diez CPOs.
4.2 Actividad o giro
CEMEX, S.A.B. de C.V. es una sociedad mexicana, controladora de compañías cuyas

actividades principales se orientan a la industria de la construcción, mediante la
producción, comercialización, distribución y venta de cemento, concreto, agregados y otros
materiales para la construcción.
4.4 Empresas Filiales y subsidiarias
Dentro de las empresas subsidiarias con las que cuenta Cemex, son:
 Cemento Ponce General - Ponce, Puerto Rico
 Puerto Rican Cement Company - Guaynabo, Puerto Rico
 Compañía Valenciana de Cementos Portland S.A. - Madrid, España
 Rinker Materials Corporation - West Palm Beach, Florida, Estados Unidos
 CEMEX Australia Pty Limited - Chatswood, Australia
 CEMEX Asia Holdings Ltd. - Singapur
 CxNetworks - Miami, Florida, Estados Unidos
 CEMEX USA - New Braunfels, Texas, Estados Unidos
 CEMEX UK Limited - Londres, Reino Unido
 New Sunward Holding - Ámsterdam, Holanda, Países Bajos
 Cena Acquisitions Corporation - Houston, Texas, Estados Unidos
 CEMEX Mexico - Monterrey, Nuevo Leon, México
4.5 Mercado
El corporativo Cemex, S.A.B. de C.V. extiende sus mercados en América del Norte, Europa
del Norte, en el Mediterráneo, Sur América y el Caribe, en Asia, entre otros. Dentro de los
países en los que tiene instalado su mercado es principalmente en su lugar de origen
México, posteriormente en países tales como Estados Unidos, Filipinas, Hungría, Francia,
Irlanda, Israel, Panamá, Perú, Noruega, Países Bajos, Polonia, Letonia, Republica Checa,
Reino Unido, Alemania, Argentina, Bangladesh, China, Costa Rica, Croacia, Jamaica,
España, Egipto, Colombia, Filipinas, Australia, Republica Dominicana, Rusia, Suecia,
Suiza, Tailandia, Emiratos Árabes Unidos, Austria, Puerto Rico, entre otros.
4.6 Productos y Servicios
Dentro de los productos y servicios que ofrece “Cementos de México” se encuentran:
 Cemento: Hidráulicas, Estéticas, De durabilidad, Acústicas.
 Agregados: Los agregados, compuestos de materiales geológicos tales como la

piedra, la arena y la grava, se utilizan virtualmente en todas las formas de
construcción.
 Concreto Premezclado: El concreto es un material compuesto por cemento,

agregados, agua y aditivos como ingredientes principales.
 Soluciones de Construcción: vivienda, pavimentación, consultoría de construcción

verde
 Comercio: Cuenta con el apoyo de una red de terminales marítimas ubicadas

estratégicamente en todo el mundo así como de sólidas relaciones con
proveedores y transportistas de confianza construidas a través de los años.
 Productos relacionados: Asfalto, Bloques de Cementos, Tejas para techos,

Productos Arquitectónicos, Tubería, y otros productos prefabricados.
ANÁLISIS CUANTITATIVO DE LA EMPRESA:
“CEMEX, S.A.B. DE C.V.”
5. Análisis Cuantitativo
5.1 Indicadores Macroeconómicos
Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la fecha en

que se realizan. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se convierten a
pesos al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros y las fluctuaciones
cambiarias resultantes se reconocen en los resultados del ejercicio, con excepción de las
fluctuaciones generadas por:
1) deuda en moneda extranjera identificada con la adquisición de subsidiarias extranjeras
2) saldos entre partes relacionadas en moneda extranjera que no se prevé su liquidación
en el futuro previsible por lo que tienen naturaleza de inversión de largo plazo.
Estos efectos se registran como parte del resultado por conversión en el capital contable.
Los estados financieros de las subsidiarias extranjeras, determinados en su moneda
funcional, se convierten a pesos al tipo de cambio de cierre del año para las cuentas de
balance, y a los tipos de cambio promedio de cada mes para las cuentas de resultados. El
correspondiente ajuste por conversión se incluye dentro de “Otras reservas de capital” en
el balance general. Los principales tipos de cambio de cierre y los tipos de cambio
promedio aproximados del año para las cuentas del balance general y las cuentas de los
estados de resultados, respectivamente, de pesos por moneda extranjera en 2011, 2010 y
2009, son los siguientes:
2011 2010 2009

Moneda
Cierre Promedio Cierre Promedio Cierre Promedio
Dólar de los
Estados 13.9600 12.4800 12.3600 12.6700 13.0900 13.6000
Unidos
Euro 18.1017 17.4204 16.4822 16.7106 18.7402 18.9186
Libra del
Reino Unido
21.6939 20.0321 19.2854 19.5404 21.1436 21.2442
Peso
Colombiano
0.0072 0.0067 0.0065 0.0067 0.0064 0.0062
Libra Egipcia 2.3151 2.0952 2.1285 2.2410 2.3823 2.4483
Peso Filipino 0.3184 0.2886 0.2819 0.2813 0.2833 0.2845
5.2 Estados Financieros
5.2.1 Estado de Resultados Consolidados
Los estados financieros consolidados los presentan empresas que en el desarrollo de su
actividad cuentan con otras empresas filiales que desarrollan parte de la actividad de su
negocio. Es especialmente útiles en el caso de holdings y multinacionales que cuentan con
una empresa filial en cada país.
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS: "CEMEX, S.A.B. DE C.V."

2011 2010 2009
Ingresos $ 188,939.00 $ 178,260.00 $ 197,801.00

Costo de ventas (-) $ 135,068.00 (-) $ 128,307.00 (-) $ 139,672.00
Utilidad bruta (=) $ 53,871.00 (=) $ 49,953.00 $ 58,129.00
Gastos de administración y venta $ 25,718.00 $ 25,871.00 $ 28,611.00

Gastos de distribución (+) $ 16,169.00 (+) $ 13,239.00 (+) $ 13,678.00
Total gastos de operación (=) $ 41,887.00 (=) $ 39,110.00 (=) $ 42,289.00
Utilidad de Operación $ 11,984.00 $ 10,843.00 $ 15,840.00
Otros gastos, neto (-) $ 4,241.00 (-) $ 6,672.00 (-) $ 5,529.00

Utilidad de Operación después de otros gastos,
neto
(=) $ 7,743.00 (=) $ 4,171.00 (=) $ 10,311.00
Resultado integral de financiamiento:

Gastos financieros $ 17,927.00 $ 16,302.00 $ 13,513.00
Productos financieros $ 484.00 $ 439.00 $ 385.00
Resultados por instrumentos financieros $ 4,112.00 $ 956.00 $ 2,127.00
Resultado por fluctuación cambiaria $ 1,804.00 $ 926.00 $ 266.00
Resultados por posición monetaria $ 159.00 $ 266.00 $ 415.00
Resultado integral de financiamiento $ 23,200.00 $ 15,627.00 $ 15,106.00
Preparación en asociaciones $ 409.00 $ 524.00 $ 154.00
Pérdida antes de impuestos a la utilidad $ 15,867.00 $ 11,980.00 $ 4,641.00
(+) (+)
Impuestos a la utilidad $ 3,297.00 $ 4,509.00 (+) $ 10,566.00
Utilidad (pérdida) antes de operaciones (=) (=)
discontinuadas $ 19,164.00 $ 16,489.00 (=) $ 5,925.00
Operaciones discontinuadas $ - $ - (-) $ 4,276.00
Utilidad (pérdida) neta consolidada $ 19,164.00 $ 16,489.00 (=) $ 1,649.00
Participación no controlada (-) $ 37.00 (+) $ 27.00 (+) $ 240.00
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DE LA PARTICIPACIÓN
CONTROLADORA (=) $ 19,127.00 (=) $ 16,516.00 (=) $ 1,409.00
UTILIDAD (PÉRDIDA) POR ACCIÓN BÁSICA DE LAS

OPERACIONES CONTINUAS 0.61 0.53 0.20
Utilidad (pérdida) por acción básica de las operaciones
discontinuadas 0.15
UTILIDAD POR ACCIÓN DILUIDA DE LAS OPERACIONES
CONTINUAS 0.20
Pérdida por acción diluida de las operaciones
discontinuadas 0.15
5.2.3 Balance General Consolidados
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS: "CEMEX, S.A.B. DE C.V."
ACTIVO 2011 2010 2009
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivo e inversiones $ 16,128.00 $ 8,354.00 $ 14,104.00
Clientes, neto de estimaciones por incobrables $ 13,472.00 $ 12,193.00 $ 13,383.00
Otras cuentas por cobrar $ 8,454.00 $ 16,124.00 $ 9,340.00
Inventarios, netos $ 17,539.00 $ 15,098.00 $ 17,191.00
Otros activos circulantes $ 3,354.00 $ 2,798.00 $ 2,752.00
Total del activo circulante $ 58,947.00 $ 54,567.00 $ 56,770.00
ACTIVO NO CIRCULANTE
Inversiones en asociadas $ 8,642.00 $ 8,261.00 $ 11,113.00
Otras inversiones y cuentas por cobrar a largo plazo $ 11,065.00 $ 15,118.00 $ 21,031.00
Propiedad, maquinaria y equipo, neto $ 245,763.00 $ 231,254.00 $ 258,863.00
Crédito mercantil, activo sin tangibles y cargos diferidos, neto $ 223,882.00 $ 205,897.00 $ 234,509.00
Total del activo no circulante $ 489,352.00 $ 460,530.00 $ 525,516.00
TOTAL DEL ACTIVO $ 548,299.00 $ 515,097.00 $ 582,286.00
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
PASIVO CIRCULANTE
Deuda a corto plazo y vencimiento circulante de deuda a largo plazo $ 4,674.00 $ 5,618.00 $ 7,393.00
Otras obligaciones financieras $ 659.00 $ 132.00 $ 375.00
Proveedores $ 20,168.00 $ 18,686.00 $ 18,194.00
Otras cuentas y gastos acumulados por pagar $ 31,169.00 $ 30,683.00 $ 23,251.00
Total del pasivo circulante $ 56,670.00 $ 55,119.00 $ 49,213.00
PASIVO A LARGO PLAZO
Deuda a largo plazo $ 204,603.00 $ 189,439.00 $ 203,751.00
Otras obligaciones financieras $ 31,062.00 $ 9,623.00 $ 1,715.00
Beneficios a los empleados $ 8,020.00 $ 7,583.00 $ 7,458.00
Impuestos diferidos $ 15,038.00 $ 17,147.00 $ 32,642.00
Otros pasivos $ 25,169.00 $ 22,486.00 $ 29,937.00
Total del pasivo a largo
plazo $ 283,892.00 $ 246,278.00 $ 275,503.00
TOTAL DEL PASIVO $ 340,562.00 $ 301,397.00 $ 324,716.00
CAPITAL CONTABLE
Participación controladora:
Capital social y prima en colocación de acciones $ 113,444.00 $ 108,722.00 $ 102,761.00
Otras reservas de capital $ 37,642.00 $ 22,180.00 $ 28,647.00
Utilidades retenidas $ 59,058.00 $ 79,790.00 $ 81,056.00
Pérdida neta/ Utilidad neta menos: $ 19,127.00 $ 16,516.00 (+) $ 1,409.00

Total de la participación
controladora $ 191,017.00 $ 194,176.00 $ 213,873.00
Participación no controladora e instrumentos perpetuos $ 16,720.00 $ 19,524.00 $ 43,697.00
TOTAL DEL CAPITAL
CONTABLE $ 207,737.00 $ 213,700.00 $ 257,570.00
TOTAL DEL PASIVO Y CAPITAL
CONTABLE $ 548,299.00 $ 515,097.00 $ 582,286.00
6. Análisis de los estados financieros
El análisis de los Estados Financieros es la desintegración o separación de varales que

figuran en dichos estados, a fin de conocer sus orígenes, los cambios sufridos y sus
causas.
6.1 Solvencia
Es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos y obligaciones a largo

plazo. Para que una empresa cuente con solvencia, debe estar capacitada para liquidar los
pasivos contraídos, al vencimiento de los mismos y demostrar también mediante el estudio
correspondiente que podrá seguir una trayectoria normal que le permita conservar dicha
situación en el futuro.
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿
Solvencia =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 589,286,000.00

Solvencia 2009 = = = 1.8147
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 324,716,000.00
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 515,097,000.00

Solvencia 2010 = = = 1.7090
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 301,397,000.00
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 548,299,000.00

Solvencia 2011 = = = 1.6099
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 340,562,000.00
Interpretación Financiera
 Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.81 pesos que respalda esta deuda.
6.2 Liquidez
Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para
satisfacer sus obligaciones de corto plazo, a partir de ellas se pueden obtener muchos
elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad
para permanecer solvente en caso de situaciones adversas. En esencia, deseamos
comparar las obligaciones de corto plazo los recursos de corto plazo disponibles para
satisfacer dichas obligaciones.
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸
Liquidez =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸 $ 56,770,000.00

Liquidez 2009 = = = 1.1535
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸 $ 49,213,000.00

Liquidez 2010 = = = 0.9899

Liquidez 2011 = = = 1.0401
 Liquidez 2009: la empresa tiene las posibilidades de cubrir sus obligaciones a corto
plazo. Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.15 que la respalda a corto
plazo.
 Liquidez 2010: la empresa tiene 98 centavos que respaldan la deuda a un corto

plazo
 Liquidez 2011: la empresa tiene posibilidades de cubrir sus obligaciones a corto

plazo. Por cada peso que la empresa debe, tiene 1.15 que la respalda a corto
plazo.
6.2.1 Prueba del Acido
La prueba del ácido es la prueba de liquidez y es un índice financiero, que nos indica o
mide la capacidad inmediata que tenemos para pagar las deudas u obligaciones a corto
plazo. Se calcula tomando todo el activo corriente o circulante excepto los inventarios y
dividiéndolo dentro del pasivo corriente o circulante.
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸−𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂
Prueba del Ácido =
6.2.2 Ratios Financieros
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸−𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 $ 56,770,000.00 −$ 17,191,000.00

Prueba del Ácido2009 = = = 0.8042
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸−𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 $ 54,567,000.00 −$ 15,098,000.00

Prueba del Ácido 2010 = = = 0.1760
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸−𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 $ 58,947,000.00 −$ 17,539.000.00

Prueba del Ácido 2011 = = = 0.7306
 Se considera que el índice es razonable si se encuentra entre 0.80 y 1.00, en el

caso del 2009 se presenta un índice de 0.80.Por ejemplo el resultado es 0.95
quiere decir que por cada peso de deuda tenemos 0.95 para cubrirlo, en una
negociación podemos llegar a un buen acuerdo con nuestros proveedores,
acreedores, etc. con este índice. Todo caso lo ideal es que sea 1.
 Pero si el índice es inferior a 0.80 como en el caso del año 2010 y 2011, significa
que la empresa puede llegar a incumplir pagos, y si por el contrario el índice es muy
superior a 1 nos indicaría que la empresa tiene exceso de liquidez y eso tampoco
es bueno, debido a que podría afectar la rentabilidad, debido a que se entiende que
la liquidez se obtiene del movimiento de ventas pero este no se reinvierte y
podríamos dejar de generar operaciones.
6.3 Rentabilidad
Capacidad de la empresa para generar utilidades. Estas razones son sirven para evaluar el
desempeño de la empresa puesto que generan una gran idea sobre la generación de
utilidades y la creación de valor para los accionistas.
La rentabilidad de una empresa es muy importante debido a que demuestra la capacidad

de la misma para poder sobrevivir sin la necesidad de que los accionistas estén
aumentando capital constantemente. Además, muestra la capacidad que tiene la gerencia
para administrar los costos y los gastos buscando generar utilidades a la compañía.
𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴
Rentabilidad =
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑁𝑇𝐴𝐵𝐿𝐸
Rentabilidad =
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂
Rentabilidad =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆
𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 1,409,000.00

Rentabilidad 2009 = = $ 257,570,000.00 = 0.0054

Rentabilidad 2010 = = $ 213,700,000.00 = 0.077

Rentabilidad 2011 = = = 0.0920
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑁𝑇𝐴𝐵𝐿𝐸 $ 207,737,000.00
 Esta aplicación mide el rendimiento del capital, u que tan capaz es este, para
genera utilidades, en este caso en los tres años se muestra un bajo índice de
generar las utilidades, presentando un considerable capital y generando poca
utilidad, lo ideal sería que se acerque a 1, y en los tres casos se encuentra lejano a
acercarse.
 Esta razón indica que por cada peso de capital propio de la empresa se obtiene
0.0054 centavos de rendimiento en 2009, 0.07 centavos de rendimiento en 2010, y
0.09 centavos de rendimiento en 2011

Rentabilidad 2009 = = $ 525,516,000.00 = 0.0026

Rentabilidad 2010 = = $ 460,530,000.00 = 0.0358

Rentabilidad 2011 = = $ 489,352,000.00 = 0.0390
 Esta razón nos proporciona una idea sobre el rendimiento generado por la
maquinaria y el equipo de trabajo para determinar si se produce lo suficiente
que respalde la inversión hecha.
 El rendimiento generado por la maquinaria y equipo de trabajo en 2009 fue

de 0.0026 centavos en 2009, 0.03 centavos de rendimiento en 2010 y un
rendimiento del activo fijo en 2011 de 0.04. Los rendimientos son un tanto
bajos de acuerdo al valor total de la maquinaria y equipos.

Rentabilidad 2009 = = $ 197,801,000.00 = 0.0071

Rentabilidad 2010 = = $ 178,260,000.00 = 0.09

Rentabilidad 2011 = = $ 188,939,000.00 = 0.007
 La capacidad de la empresa para generar utilidades con respecto a las ventas

netas en los tres periodos, es relativamente baja. De cada peso vendido se obtuvo
en 2009, 0.007 centavos, en 2010 se obtuvo 0.09 centavos, y en 2010 se obtuvo
0.007 centavos al igual que en 2009
6.4 Estabilidad
Estabilidad es la capacidad de una empresa para mantenerse en condiciones financieras

favorables durante un periodo determinado.
Esta característica es importante, ya que de nada nos sirve saber que la situación
financiera actual de una empresa es buena si no sabemos cuánto tiempo puede durar.
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿
Estabilidad =
Estabilidad =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂
Estabilidad =
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 324,716,000.00

Estabilidad 2009 = = = 1.2606
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 301,397,000.00

Estabilidad 2010 = = = 1.41
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 340,562,000.00

 Esta razón se apoya en que los medios de acción de una empresa que tiene su
origen principalmente en: los recursos provenientes y los recursos provenientes de
personas ajenas. Por cada peso con las que la empresa cuenta se presenta 1.26
pesos de fuente ajenas por lo que esto llevará gran parte de las utilidades por
intereses y recargos en el año 2009, y en 2010 ascendió el índice a 1.63 pesos por
cada peso de capital contable.
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂 $ 275,503,000.00

Estabilidad 2009 = = = 1.0696
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂 $ 246,278,000.00

𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂 $ 283,892,000.00

 En esta razón se muestra la desproporción en el capital ajeno a largo plazo por lo

que la presión inmediata de acreedores es de 1.36 pesos con respecto a cada peso
del capital en 2011 siendo esta la de mayor significancia por ser la más alta con
respecto a los dos años anteriores.
6.5 Productividad
Se considera que la productividad de una empresa depende o se logra con las ventas
resulta entonces lógico que para el análisis de la misma, se tome en consideración como
primer paso el renglón de las ventas.
Productividad =
Productividad =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆 $ 197,801,000.00

Productividad 2009 = = = 0.76
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆 $ 178,260,000.00

Productividad 2010 = = = 0.83
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆 $ 188,939,000.00

Productividad 2011 = =$ = 0.90
𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑁𝑇𝐴𝐵𝐿𝐸 207,737,000.00
 En esta razón financiera se conoce la productividad que se obtiene con el capital

contable de la empresa con respecto a cada peso vendido en ella. En el año del
2009 se obtuvo que por cada peso que la empresa tiene se obtiene 76 centavos de
productividad.
 En el año 2010 se registró que se obtuvieron 83 centavos de productividad por
cada peso del capital contable de la empresa.
 En el año 2011 se obtuvo que por cada peso que la empresa tiene, con respecto a
su capital contable, se obtiene una mejora a comparación del año anterior con 90
centavos de productividad.
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆 $ 197,801,000.00

Productividad 2009= = = 0.37
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂 $ 525,516,000.00
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆 $ 178,260,000.00

Productividad 2010= = = 0.38
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂 $ 460,530,000.00
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝐸𝑇𝐴𝑆 $ 188,939,000.00

Productividad 2011= =$ = 0.38
𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐹𝐼𝐽𝑂 489,352,000.00
El volumen de las ventas ha sido generado por las inversiones en maquinaria, plantas y
equipos, por lo tanto es interesante medir el grado de contribución que tienen tales activos
fijos, en el estudio de la productividad.
 En el año de 2009 se obtuvo una productividad respecto a los activos fijos de la

empresa (maquinaria, equipos, etc.) de 37 centavos por cada peso invertido en
maquinaria.
 En el año de 2010 y 2011 se obtuvo una productividad respecto a los activos fijos
de la empresa (maquinaria, equipos, etc.) de 38 centavos por cada peso invertido
en maquinaria.
7. Método Grafico
Con el método grafico consiste simplemente en la representación gráfica de las

cifras que arrojan los estados financieros, y puede decirse que se encuentra
relacionado con otros métodos de análisis.
1. Solvencia
$350,000,000.00
$340,000,000.00
$330,000,000.00
$320,000,000.00
AT
$310,000,000.00 PT
$300,000,000.00
$290,000,000.00
$280,000,000.00
2011 2010 2009
2. Liquidez
AC PC
2011 $ 58,947,000.00 $ 56,670,000.00
Liquidez en 2011
AC
PC
AC PC
2010 $ 54,567,000.00 $ 55,119,000.00
Liquidez en 2010
AC
PC
AC PC
2009 $ 56,770,000.00 $ 49,213,000.00
Liquidez 2009
AC
PC
3. Liquidez (Prueba del Ácido)
$70,000,000.00
$60,000,000.00
$50,000,000.00
$40,000,000.00 AC
INV
$30,000,000.00
PC
$20,000,000.00
$10,000,000.00
$-
2011 2010 2009
3. Rentabilidad
$250,000,000.00
$200,000,000.00
$150,000,000.00
Utilidad Neta
$100,000,000.00 Cápital Contable
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
$350,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
Utilidad Neta
$150,000,000.00 Activo Fijo
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
5. Estabilidad
$250,000,000.00
$200,000,000.00
$150,000,000.00
Utilidad Neta
$100,000,000.00 Ventas Netas
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
$400,000,000.00
$350,000,000.00
$300,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00 PASIVO TOTAL

$200,000,000.00
CAPITAL CONTABLE
$150,000,000.00
$150,000,000.00 PASIVO FIJO
$100,000,000.00
CAPITAL CONTABLE
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$-
$50,000,000.00 2011 2010 2009
$-
2011 2010 2009
7. Productividad
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
$150,000,000.00 PASIVO CIRCULANTE

CAPITAL CONTABLE
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
$350,000,000.00
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
ACTIVO FIJO
$150,000,000.00 CAPITAL CONTABLE
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
$300,000,000.00
$250,000,000.00
$200,000,000.00
$150,000,000.00 VENTAS NETAS

CAPITAL CONTABLE
$100,000,000.00
$50,000,000.00
$-
2011 2010 2009
7. Interpretación del Análisis de los Estados Financieros
La empresa CEMEX, S.A de C.V. presenta una solvencia y estabilidad muy satisfactoria en
los tres periodos del análisis, dentro de la solvencia cabe resaltar que el Pasivo Total sobre
el Activo Total, muestra cifras en los tres años arriba de 1, esto significa que la empresa es
solvente para cubrir sus deudas a un largo plazo. Al igual que al aplicar el método de razón
de estabilidad nos muestra que la empresa está en la capacidad de mantenerse en
condiciones financieras favorables en los tres años del análisis.
Al realizar el análisis de la liquidez, se muestra que la empresa tiene la capacidad de

cubrir sus deudas a corto plazo, con el valor del activo circulante, con excepción del
resultado que muestra en el ratio del año 2010, esto se debe a que la empresa obtuvo una
cifra menor en su activo circulante (bienes convertibles en dinero a un plazo menor a doce
meses) a comparación del total del pasivo circulante de ese mismo año, esto representa
que cuenta con más deuda a corto plazo de lo que puede cubrir.
El resultado obtenido al aplicar el método de razón de la rentabilidad, nos muestra que la

empresa tiene problemas para generar utilidad respecto a su capital contable, así como el
capital invertido en la maquinaria, y lo que se genera en la obtención de las ventas netas.
Los resultados que se obtuvieron en el análisis de los diferentes periodos, no son los
ideales para que la empresa tenga una rentabilidad. En tanto el valor de la maquinaria y
equipos puede que exista un sobreinversión en los activos fijos.
Por último, la productividad que se obtiene de cada peso vendido en los tres periodos es
menor a 1, esto quiere decir que la empresa no es productiva en sus ventas, al igual que
en el valor de su maquinaria (activo fijo).

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UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE TAMAULIPAS

Madelyn Ávila Vera

María Sandra González Florenzano

Análisis de los Estados Financieros de la empresa:

En el presente trabajo se analizara la situación financiera de la empresa “CEMEX S.A.B.

2. Objetivo de los Análisis Financieros

El objetivo general de este documento es conocer mediante la aplicación de ratios

2.2 Objetivo Específicos

La presente investigación financiera de “CEMEX, S.A.B. de C.V.” abarca de 2009 a 2011,

Cementos Mexicanos. S.A.B. de C.V. o CEMEX es una compañía global de soluciones

4.2 Actividad o giro

CEMEX, S.A.B. de C.V. es una sociedad mexicana, controladora de compañías cuyas

4.4 Empresas Filiales y subsidiarias

4.6 Productos y Servicios

Dentro de los productos y servicios que ofrece “Cementos de México” se encuentran:

 Cemento: Hidráulicas, Estéticas, De durabilidad, Acústicas.

 Agregados: Los agregados, compuestos de materiales geológicos tales como la

 Concreto Premezclado: El concreto es un material compuesto por cemento,

 Soluciones de Construcción: vivienda, pavimentación, consultoría de construcción

 Comercio: Cuenta con el apoyo de una red de terminales marítimas ubicadas

 Productos relacionados: Asfalto, Bloques de Cementos, Tejas para techos,

Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la fecha en

2011 2010 2009

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS: "CEMEX, S.A.B. DE C.V."

Ingresos $ 188,939.00 $ 178,260.00 $ 197,801.00

Gastos de administración y venta $ 25,718.00 $ 25,871.00 $ 28,611.00

Otros gastos, neto (-) $ 4,241.00 (-) $ 6,672.00 (-) $ 5,529.00

Resultado integral de financiamiento:

UTILIDAD (PÉRDIDA) POR ACCIÓN BÁSICA DE LAS

Pérdida neta/ Utilidad neta menos: $ 19,127.00 $ 16,516.00 (+) $ 1,409.00

El análisis de los Estados Financieros es la desintegración o separación de varales que

Es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos y obligaciones a largo

6.1.1 Ratios Financieros e Interpretación

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 589,286,000.00

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 515,097,000.00

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 548,299,000.00

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸 $ 56,770,000.00

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸 $ 54,567,000.00

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸 $ 58,947,000.00

 Liquidez 2010: la empresa tiene 98 centavos que respaldan la deuda a un corto

 Liquidez 2011: la empresa tiene posibilidades de cubrir sus obligaciones a corto

6.2.1 Prueba del Acido

6.2.2 Ratios Financieros

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸−𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 $ 56,770,000.00 −$ 17,191,000.00

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸−𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 $ 54,567,000.00 −$ 15,098,000.00

𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂 𝐶𝐼𝑅𝐶𝑈𝐿𝐴𝑁𝑇𝐸−𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 $ 58,947,000.00 −$ 17,539.000.00

 Se considera que el índice es razonable si se encuentra entre 0.80 y 1.00, en el

La rentabilidad de una empresa es muy importante debido a que demuestra la capacidad

6.3.1 Ratios Financieros e Interpretación

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 1,409,000.00

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 16,516,000.00

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 19,127,000.00

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 1,409,000.00

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 16,516,000.00

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 19,127,000.00

 El rendimiento generado por la maquinaria y equipo de trabajo en 2009 fue

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 1,409,000.00

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 16,516,000.00

𝑈𝑇𝐼𝐿𝐼𝐷𝐴𝐷 𝑁𝐸𝑇𝐴 $ 1,409,000.00

 La capacidad de la empresa para generar utilidades con respecto a las ventas

Estabilidad es la capacidad de una empresa para mantenerse en condiciones financieras

6.4.1 Ratios Financieros e Interpretación

𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 $ 324,716,000.00