Resumo de Microeconomia: Escassez, Racionalidade e Opções

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FacuJdade de Direito de Lisboa Economia Politica

Resumes de:

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MICROEOONOMIA

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"How jar that little candle throws his beams J So shines a good deed in a naughty

world", William Shakespeare, Merchant cf Ve7'l.ice-

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A Economia e uma ciencia social que pretende estudar 8 conduta humana nas ' suas interac¢les colectvas.: fazendo-o com distanclamento analitico, de urn modo sistematico e recorrendo a urna metodoJogia explicita,

I a} A atectayao de recursos escassos

A Economia trata das escolhas Que a escessez ds bens e recursos d!sponiveis impoe para que sa satisfaQam as necessidadss.

A escassez nBc e urn postulado de ciSncia economics; a Economia determina muitas ocasiaes em que se atinge urn ponto de saciedade (aus6ncia de escassez. ou seja, equilfbrio au mesmo superabundancla dos rnelos face as necessidades que eles podem satisfazer).

Apesar das divergencias doutrinarias. pratioamente todcs ooncordam que 0 problema econornlco fundamental e 0 da escassez e que 0 objectiv~ essencial da clencia economics e 0 de encontrar soiuyEtes que permitam a sua minimiz99§o e equiIibrio.

i) Coro~arios da escassez

10 'Se nao fosse i escassez, as escolhas de que trata a Eeonomia, seriam irrelevantes, visto que uma opg80 errada quanto ao emprego de bens e recursos disponrvels poderia sempre ser remediada. laneando-se mao de alternativas iiimJ:tadss; Ii E virtualmente impossivel atinginnos a saciedade de todas as necessidades que experimentamos (a escassez verifica-se globalmente e a procure pet'" - ~.iaJ de meios que satisfazem necessidades excede sempre a oferta potencial cesses meios);

• II Algumas necessidades baslcas de sobrevivencia sao reeorrentes (a sua plena satisfay80 nuni momenta nao impede 0 seu ressurglmento posterior, penodlco e

ciclico). . - .

" A escassez e graduavet e relativa, js que a intensidade com que ela se verffica depende da propria intensidade com que as necessidaoes sao sentidas;

Il Nao sendo posshiel urna utiliza980 indiscriminada e upiversaJ dos recursos, o facio de eles serem superabundantes para a satisfac;ao de urns necessidade nao signifiea que 0 excederrte d.eS'Ses recursos possa ser reorientado, com um rnlnimo - de eficiencia, para outras necessidades .

.. Mesmo que, em abstracto, dispusessernos de todos os melos_ adequados a ~atisf~~ao plena de todas 8S necessidades. a tempo coni:inuaria a .ser ascasso, lrnpedindo a satlsfacao simultanea de todas as necessidades (e precise cornprar tempo alhsio).

if} 0 ob~ecto- da Ecorrornia

o tema central da Economla e 0 estudo das de-CIs5es indMduais e coiectivas tornadas em ambiente de escassez, enfafizando 0 grau de Uberdade do agents e a

interdependencia que se gera_entre essas decis5es. .

.. _ A Econornla procura determinar as raz5es pelas quais da interoependencia' de decisoes Jrvres emerge urna ordem espontanea que muitas vezes dispensa urna supra-ordena98o politica, chegando mesmo a resistir-Ihe QU a inutilizar os designios paternaHsu.:s DU tiranicos. No seu escrupulo realista, a Economia indaga as raz5es pelas . quais essa ordem espontanea, apesar das esperancas que nela sao deposltadas, nao evita alguns resultados patol6gicos e socialmente noclvos.

Rita-Mota e Pedro Gal\1ao

Resumos de Microeconomia

A Economia e uma forma de analise que procura acrescentar varias dimens5es ~ cornpreensao da conduta social humana, fornecendo urna das mais rigorosas rrnaqens possiveis da natureza humans. Assim, pode colocar enfase inicia! na racionalidade abstracta das escolhas au nos constrangimentos contratuais e institucionais que ditam 05 caminhos legitim adores das solucoes que decorrem dessas escolhas (OP9ao au organiza9Bo)

ii) - a} 0 institucionalismo (pp. 26 - 35)

iii) A analise economlca da racionalidade

A analise economlca pode assumir urna de duas vias: a de othar para os objectivos e detenninar a racionalidade, a adequacao dos meios (optimizagao de meios) ou a de olhar para" os meios disponiveis e tentar justflca-los, encontrar-Ihes objectivos para as quais eles se afigurem racionalmente adequados (maxlmlzacao de fins).

A forma como as indivfduos afectam as recursos escassos obedece a urna racionalidade que nao e dfferente daquela que eles empregam para urn conjunto de outras decis6es que, nao sendo caracteristicamente econornlcas, nao sao menos importantes do ponto de vista individual e social.

A racionalidade de Que trata a clencia economics e essencialmente procedimental e raramente se aventura pelo plano dos fins. A racionalidade que pressupoe nao e a ponoeracao minuciosa de todos as custos e beneficios associados a totalidade de opcoes que 0 horizonte coqnttlvo possa abarcar, mas apenas urna

res posta diferenciada e axplicavel a estimulos variaveis. '

Como estudo centrado na determinacao e avaliacao de escolhas racionais, a Econornia tern muito a dizer sabre a rnodelacao juridica, na medida em que esta seja fruto ou objecto de escolhas sociais e se trate de prever os efeitos das regras juridicas alternativas aplicadas aquelas decisoes individuais.

iii) - a) A optimlzacao

George Stigler formulou 0 principio de optlmlzacao: escolha de condutas que. de entre todas as possiveis, apresenta a maxima diferenc;a entre beneficios e custos.

Custo de oportunidade: todos os beneficios que deixamos de receber por sacrificarmos as opcoes que tinham de ser preteridas em favor da conduta que escolhemos.

A optirmzacao nao pode evoluir a partir de uma analise generalizada e minuciosa de custos e beneffcios porque estes nem sempre sao explicitaveis e ponderaveis, e tarn bam porque mesmo que isso fosse passivel, seria irraeiona! despender 0 tempo que isso exigiria; dal a vantagem do raeioeinia marginal, que se con centra "microscopicamente" nos custos e vantagens de mais uma opcao, de mais urn bem, de mais urn factor produtivo.

Essa concentracao no ambito confinado da proxima decisao dentro de um processo incrementaiista de optimlzacao e que explica que 0 cornportamento rnarginalista seja espontaneo e inato nos agentes econornlcos. capazes de resolver racional e eficazmente problemas mais imediatos e urgentes.

A moeda a urn simples meio de acesso a recursos e nao El, em si mesma, urn recurso daqueles cuja escassez obriga a escolhas e a decis5es opfimizadoras e maximizadoras da sansfacao das necessidades.

A escola neoclassica e essencialmente racionalista, pressupondo que as decis5es basicas do agente econornlco derivam de ponderag6es atribuiveis a sua raciona!idade, faeilitando esta a producao de resultados maximizadores do bem-estar social.

Rita Mota e Pedro Gafvao

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Hl) - b) Racionalidade llrnltada

Racionalidade limitada (Herbert Simon): conduta que pretende ser racional mas que nao transcende a pondsracao dos custos implicitos na racionalidade, substituindo 0 objectvo da maximizat;ao palo da satisfat;80, a exigencia do optima pela do meramente suficiente, daqullo que basta para se poder agir.

Esta ideia de "racionalidade limitada" assenta na constatacao de que 0 tempo e limitado, e urn bern escasso e custoso na aquisicao e analise de intormacao completa e no desenvolvimento de urn plano de optimizacao.

Assim, nao s6 escolhemos urn nivel de "jgnorancia racionaf" como tarnbern nos agregamos em grupos de divisao de trabalho e partilha de lnformacao. A nossa natureza gregaria e a nossa complementaridade poderiam atribuir-se as necessidades criadas pela "racionalidade limitada".

o conhecimento, a inforrnacao de que a racionalidade se alirnenta, lida com meios escassos como 0 tempo e a capacidade de asslrnllacao e concentracao. Aquele que e chamado a agir tera de procurar "atalhos heurlsticos" para esquernatizar e padronizar as dados minimos daquela informagao e da dscisao que se Ihe siga, procurando reduzir as custos de delioeracao e aumentar os ganhos provavsls daquela "antecipacao aproximativa".

I b} As op£oes ditadas pela escassez

Urna parte significativa da vida comum e dominada pela escassez e toda a escolha tern urn custo, que consiste essencialmente no valor daquilo a que se renuncia para se obter aquilo por que se optou.

i) Eficiencia e prioridades

A escassez e igualmente condicionante de conflitos de fundo, como 0 que se regista entre a eficiencia (objectivo quantitativo) e a justiya (objectivo qualitativo).

• A prioridade dada a eficiencia (afectaeao de recurs os aos seus empregos com a maximo valor relativo) significa que 0 ernprego de meios e avaliado em term os de maximizat;80 (capacidade de obter 0 maior rendimento possivel a partir de urn determinado conjunto de meios) e essa priaridade implica oFientay6es polfticas diversas das que seriam ditadas pela primazia da justlca.

B A prioridade dada a lusnca confere lmportancia a forma como 0 rendimento e repartido, a forma como a igualdade e verificada nas cornparacoes intersubjectivas de resultados distrtbuldos. independentemente da dirnensao total daquele rendimento cuja rnaxirnlzacao eo alvo da eficiencia.

A inoompatibilidade da prossecucao simultanea destes dois objectives e urn resultado da escassez dos recursos que podern ser afectados a cada urn deles.

Urn usa eficiente de rscursos €I aquele que resulta na procucao dos bens e services que mais apreciados sao pelo maior numero de pessoas, devendo isto significar que 0 aumento quantitativa dos meias €I urn passo decisiva em direccao a opfimizecao das finaJidades. Par outro lado, a distribuicao justa de urn resultado ineficiente pode ser injusta, par nao satisfazer ninguern.

A efici~ncia e a desejada consurnaeao de regras de jogo que foram aceites par todos na integrac;ao social e cujo desenvolvimento livre e tarn bern uma fanna de [ustlca (procedirnental) capaz de legitimar como justos os resultados que dela dimanarn.

Optimizar recursos €I procurar fazer com que se possa retirar deles urn maximo de satisfacao, au seja, levar a respectiva exploracao ao limite impasto pela escassez. ,No extrema oposto, a Economia lembra as dectsoes entre objectives que reputamos Igualmente lndispensavels, forcadas pela escassez.

Rita Mota e Pedro Galvao

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I c) As perguntas bilsicas da declsao econ6mica

Toda a complexidade do processo econornico resulta da cornbinacao e da sequencia das respostas que sao dadas a urn conjunto limitado de quest5es:

1. 0 que produzir, e quanta (e em que cornblnacoes, e par quem, e onde}?

• 0 crescimento da sofisticacao no consumo leva a constante multiplicacao de necessidades secunderies au civilizacionais, que implicam inovacao (vai-se alargando a espaco de opcoes e cada vez e mais patente a escassez dos meios face a muitlplicacao das suas possibilidades de uso).

• 0 progresso civilizacional faz com que a objectivo econ6mico minimo deixe de ser ada mera sobrevivencia fisica para passar a ser a de uma determinada quaJidade de vida, convertendo em necessidades primarias au vitais aquelas que cornecaram par ser meras necessidades secundarias.

• Numa economia de mercado, as respostas a estas perguntas sao fornecidas pelo mecanismo dos precos. Fora da econamia de mercado, as respostas tern de ser dadas por urn sucedaneo poHtico-jurfdica.

• 0 mecanismo dos precos consegue a descoberta de urna relacao °quantidade-preco" que corresponda ao valor que os consumidores atribuem ao que buscam no mercado e ao custo que os produtores associam a disponlbillzacao de bens e services no mercado.

2. Como produzir (e como optimizar 0 modo de produzir)?

.. Como 0 enriquecimento do produtor depende do incremento da sua efleiencla, deve explorar meios alternativos ·para a producao dos mesmos bens, procurando entre eles 0 mais eficiente.

• As respostas a estas perguntas resultam de urna cornparacao de custos e beneficios, que se dificulta quando as decis6es afectam varies produtores au quando se reportam ao emprego de meios que possam ferir interesses ptrblicos.

3. Para quem produzir, e quando?

• 0 mecanismo de preeos determina, nurna econamia de mercado, quem beneficia dos bens e services produzidos: baneficiara mais aquele que tiver maior poder de compra e maior disposicao de pagar.

8 Estas respostas ganham complexidade quando a sociedade se interroga sabre a validade dos criterios de legitimagao da desigualdade e da exclusao, sabre a justice da "preferencia pelo presente", do consumismo que levanta 0 problema da sustentabHidade ambiental dos niveis presentes de producao e consumo .

.. Esta questao deve ter uma resposta condicionada por eriterlos de justice, seguranga e ordem publica.

4. QUem decide, e par que processo?

.. Economia de mercada: todo 0 mundo e ninguem (todos contribuem para a formacao de uma vontade colectiva mas ninquern tern esse poder individualmente .

.. Economia mista (concorre urn sector privado e urn sector publico): a mecanisme do mercado e contrabalancado pelo poder de dellbsracao do Estado, levantando-se uma questao de legitimidade.

• Economia dirigista (planiticacao central; urna entidade unica arroga-se 0 poder exclusivo de fomecer as respostas a tadas estas perguntas): a questao de legitimidade juntam-se outras como a da efich§ncia da direccao e a da llberdade dos dirigidas.

5. Como confiar?

• Ecanomia mista ou dirigista: como assegurar que a actuacao do Estado nao se pauta por interesses que conflltuarao com os interesses individuais?


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Ii! Economia de mercado: como ter a certeza de que as produtores e as organiza¢es que atingem maior dtmensao nao pervertem 0 poder de mercado em detrimento do equilfbrio do mecanismo das trocas?

.. Como podemos assegurar-nos de que, enquanto nos concentramos na parte que nos cabe na divisao de tarefas, aqueles de quem nos tornamos dependentes cumprem a parte deles?

.. A estas questoes deve responder 0 Direito, na sua dimensao de ordem juridica de base estadual e intemacional ou na de principia oeorqanizacao convencional entre partes contratantes, que auto-regulam a sua interdependencta em terrnos de uniformidade, reciprocidade e conflanca.

Urn mercado operando em condi95es de liberdade, com urn nivel concorrencial suficiente, pode responder com eficienci8 aos 4 primeiros grupos de quest5es, vista que os consumidores fazem reflectir as suas escalas de preterenclas nos precos que propoern ou aceitam, e que os proclutores respond em a essas solicitag5es com uma optlmizacao da relacao quantidade-prec;o.

I d) Custo de oportunidade e prego relativo

Urna escolha e racional na medida em que se centra numa cornparacao subjectiva, mas desapaixonada, de custos e beneficios implicados nas vartas alternativas abertas a oP9ao - utili dade ponderada: 0 resultado dessa ponderacao.

. Custo. de oportunidade: a mais valiosa das oportunidade que sao preteridas quando se faz urna escolha; abarca aquila que deixa de ser posslvei fazer-se e obterse para que possa alcancar-ss aquila par que se optou.

; A bscassez e a irreversibilidade do. tempo tomam crucial a ponderacao de beneffcios e custos de oportunidade, para que qualquer decisac econ6mica possa pautar-se por alguma medida de racionalidade.

A olrnensao temporal e decisiva para a maior parte das valoracoes econ6rnicas e a maior parte dos custos em que incorremos resulta basicamente da perda de tempo que 0 alcancar de qualquer resultado implica.

o custo de oportunidade e espelhado no preco relativo de dais bens, que e formado pelo mecanisme da oferta e da procura:

PRA:::: PrefoA PrefoB

! e) 0 raciocinio marginaiista

A analise da racionalidade econ6mica centra-se frequentemente, nao naquelas decisoes que transportam instantaneamente a pessoa de urn ponto de insatlsfacao total para a saciedade, mas naquelas pequenas decis5es que provocam pequenos incrementos de satistacao dentro de urn plano decis6rio que nao raro as transcende nos seus valores totals.

A rnaloria das decis6es de que a Economia se ocupa naD sao em rigor as de fazer ou deixar de fazer algo, mas as de fazer mais ou menos de algo, de intensificar ou reduzir 0 numero de unidades empregues em apoio de urna determinada declsao au actividade.

. Nao e racional apegarmo-nos ao custo hist6rico e irrecuperavel de urn bern ou servrco (sunk cost) para com ele condicionar a conduta .

. Custo marginal: valor da mais valiosa alternativa preterida para se conseguir produzir au obter mais urna unidade de urn bern ou service.


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Beneficio marginal: valor dessa unidade suplementar do bern au service par que se optou.

Raciocinar em termos marginais significa optarmos par:

• Praduzir au adquirir mais de urn bem ou service enquanto 0 beneficia de mais eSSB unidade exceder 0 correspondente custo de oportunidade;

• Praduzir au adquirir menos quando esse custo exceder 0 beneficia adicional;

.. Nao produzir ou adquirir nem mais nem menes quando as dois valores coincidem.

If) 0 impacto dos incenttvos na conduta

E possivel condicionar a conduta de urn agente econornlco sem Ihe retirar a sua liberdade de escolher e decidir, interferindo somente nos incentivos que sao para ele a valor absolute ou relativo dos ganhos e perdas esperados na sua propria decisao. os pontos de referencia das SUBS escolhas e a sua monvacao para agir.

A questao dos incentives, se e relativamente simples no efeito que isoladamente provoca numa conduta individual, e uma das mais complexas e diffceis facetas da mooelacao da palftica econornica, nao apenas porque sup5e que se conheca com urn minimo de rigor a reaccao dos individuos a alteracao dos tncentlvos, mas tarnbern porque urn mesmo incentivo pede ter efeitos opostos quando estamos na presence de destinatarlos com diferentes padroas de reaccao.

A enfase nos incentivos e crucial para se compreender a viabilidade das solucoes econornicas em contextos de liberdade social e politica. Esta enfase tern a sua contrapartida, que e 0 sacrificio dos valores igualitBrios: uma economia que assente na livre,mecaniea dos incentivos apela aquno que diferencia as pessoas.

Uma economia que insista numa medida de nivelamento igualitalio em nome da justiya social tern de contar com uma perda de incentivos e com as respectivas consequencias (queda do nivel de actividade econornica e da capacidade de gerar riqueza). Nenhuma medida ecan6mica de fundo pode alhear-se deste dilema entre eficiencia e justic;a, au pede furtar-se ao preco impasto por qualquer solucsc do dilema.

i) 0 postulado da racionalidade

Urn dos pontos de partida da analise econ6mica e 0 da presuncao de que a accao humana e daminada, mesma se nao exclusivamente, par principles de racionalidade, sendo passiveJ ao agente escoiher livre e conscientemente uma de entre varias alternativas de accao, optando normalrnente pela que: -

"' Apresenta a maior probabiJidade de resultados optimos, ao mesmo

custo das dernais alternativas;

• Apresentando urna probabilidade de resultados 6ptimos igual a das

dernais alternativas, tern urn custo inferior ao destas .. '

Tenta-se racionaimente mini mizar as custos au rnaximizar os ganhos, ou ambos simultaneamente: tenta-se o maior beneficio liquido, procurando minimizar despercHcios na obtencao de quaisquer estados de satisfacao.

A racionalidade econ6mica identifica-se com 0 principia hedonistico, com a "lei do menor esforco": aquele que, com 0 mesmo esforyo dos demais, liver alc,:,~~do mais elevade nivel de satisfacao tera maximizado 0 sucesso da sua actividade econ6mica minimizando as suas necessidades com as meios momentaneamente disponivei~; aquele que, com menor estorco que as demats, alcancar 0 mesmo n!vel de satisfacao deles, conservou recursos que flcarn disponiveis para, de sequida, prolongar 0 nivel de satistacao alcancado.


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Resumes de Microeconomia

o que e caractertstico do concerto de eficiencia econ6mica e 8 rrnnimlzacao de custos na producao de riqueza, independentemente de quaisquer outras conslderacoes, embora costume sar relevante a constderacao da eficiencia tecnal6gica, ja que, par definiyao, nao se evalui para uma eficienda econ6mica a partir de uma ineficiencia tecnal6gica.

o concerto de racionalidade concentra-se mais no plano dos meias do que no de adopcao das fins, sendo a apreclacao que sabre ela incide valorativamente neutra.

o postulado da racionalidade e decisivo para que possa acalentar-se a esperanca de edlflcacao de urna verdadeira ciencia econ6mica, capaz de forrnular leis empfricas com algum grau de generalidade e de rigor indutivo: se se admitir ao menos que a racionalidade predomina no plano de resposta do agente econ6mico aos mcentivos. a conduta deste tornar-se-a mais previsivel.

ii) As Iimita~6es temporais e on;:amentais

A racionafidade do aqente econ6mico manifesta-se e avalia-se dentra de urn espaco confinado; ai, a estrategia de opnrnizacao da satlsfacao de uma necessidade oonflitua inevitavelmente com a actuacao que e requerida para se alcancar a satisfacao das demais necessidades, pelo que das duas uma:

• Ou sa estabelece a inequivoca prioridade de uma necessidade e,

temporariamente, ela beneficia do exclusivo do emprego de recursos, ate que a sua progressiva satisfacao Ihe taca perder a priortdade:

• Ou, no casa contrario, os recursos disponfveis tern que ser

seleccionados e combinadas para que 59 consiga a satisfa~o simultanea e proporclonada das varias necessidades concorrentes, sendo irracional que alguma delas seja preterida, mesmo quemomentaneamente.

Nesta segunda hlpqtese.ra gestao de recursos tamara trans parente uma noc;:ao de rendimentos decrescentes ou de custos relativos crescentes, que balizara as decisoes concretas.

Num contexte de simultaneidade e de concorrsncla entre necessidades, a afectac;ao de recursos tende para uma posicao de equilibria, que e a posiyBo de nivelamento dos custos relativos associados ao ernprego desses recursos. Gada

- agente se defronta com um "conjunto de oportunldades", urn conjunto finito de opcoes disponiveis. A dimensao e a composicao do conjunto de oportunidades depende de limitay5es temporais e orc;amentais: quanta mais tempo e recursas se pade reservar a busca e a edflcacao de uma solucao, maiores probabilidades havera de que ela seja optirnlzadora. Sao as rnanifestacoes mais restritivas, mais sensiveis no plano individual, da escassez.

! g) A vantagem das trocas

A relacao intersubjectiva que se estabeJece entre os agentes econ6micos pressup5e uma complamentarldade de necessidades e uma contraposi~..ao objectiva de interesses. As nassas trocas nao assentam num pressupasto concorrencial ou mutuamente predat6rio, por nao haver outra forma de alcancar beneficias senao tirando-os aos nassos parceiras - essa ideia remete para a teoria do "jogo de soma zero", em que 0 que 0 vencedor ganha e precisamente a somat6rio daquilo que os demais jogadores perdem, situacao ern-que 0 valor total dos ganhos e o valor total das perdas se anulam reciprocamente. Se esta sltuacao predominasse na economia, seria racional que cada um se isolasse e fugisse de se deixar explorar .

. As tracas economicas, sendo livres, s6 tem lugar se ambas as partes en~alvldas puderem aperceber-se racionalmente da existencia de vantagens reciprocas. Nas tracas econ6micas, os interesses que se contrap5em sao complementares, tern valores desiguais para as partes envolvidas.

Rita Mota e Pedro GaMio

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As pessoas sentem-se frequentemente prejudicadas, insatisfeitas nas trocas: isto acontece porque a troca e urn compremisso e implica que cada parte transija relativamente a sua posicao inicial de ganho maximo: 0 facto de ambas as partes ganharem nao significa que ambas as partes ganhem 0 mesmo, sendo perfeitamente normal que, no ambito das trocas bilateralmente vantajosas, ooorram variar;5es de precos que ora beneficiam mais urna parte, ora beneficiam mais a outra.

A situacao de troca corresponde a de urn ~jogo de soma positiva", no qual os beneficiados de uma das partes nao implicam necessaria mente prejuizos da outra, tudo contribuindo para urn resultado crescente, ern.que a total das transacy6es vai fazendo aumentar a utilidade total (utilidade combinada de ambas as partes) a medida que as trocas sa vao multiplicendo.

Cada famflia consurnlra tanto mais, quante mais produzir. Mas produzir mats impliea basicamente libertar-se das actividades em que e menos produtiva para S6 eoncentrar naquelas em que 0 e mais - espsclallsar-se e intenslficar as tracas.

o isolamento e a autarcia sao atitudes irracionais, porque fazem perder oportunidades de ganhos recfprocos. S6 assim nao sucedera, em termos estritamente economlcos, numa situacao-lirnite em que ja nada restasse para trocar. Esta sera tanto mais possivel quanto menos pessoas estiverem envolvidas nas trocas.

Adam Smith: se todos ganham com as tracas, e se as trocas sao vefculo de enriquecimento generalizado, as oportunidades de riqueza serao tanto maiores quanta malor for a dlmensao dos mercados, e a subsistsncla e preservacao do mercado e a prernlssa essencial para 0 enriquecimento generalizado.

I h) A afectacao social de recursos atraves do mecanismo dos preyos

A resposta as perguntas basicas da declsao econ6mica pode ser eonfiada ao poder politico (entrega-se a uma racionalidade central a poder de planificar e dirigir a actividade econ6miea) au abandonada as forcas do mercado e ao poder de rnaxirnizacao de ganhos reciproeos atraves das tracas.

Numa economia de mercado, a actividade economica e condicionada esseneialmente pelas forcas que animam as trocas (sendo 0 mercado, na sua - acepcao mais ampla, a ocasiao dessas trocas). predominando a liberdade de conformacao de direitos e deveres conexos com os interesses em jogo, por reeurso as formas contratuais comuns.

As grandes decis6es de que depende a eficiencla e a justice do resultado ultimo e total do funcionamento da economia de mercado nao sao confiadas a ninquern, presumindo-se que elas resultarao de urna ordem ospontanea, centrada no mecanismo dos precos, urn processo de sinalizacao atravss do qual as partes comunicam:

.. A sua disponibilidade para trocar;

., A sua adesao a valores geralmente aceites como base de nepoclacao:

II' 0 respeito que as compradores tern pelo custo expresso na avaliacao

do vendedor,

• A sensibiiidade que as vendedores tern as necessidades eXpreSsas na

avaliacao do consumidor;

• A conflanca que as partes depositam no meio de pagamento comum.

Toda a inieiativa politica que interfira no mecanismo dos preeos pode gerar,

quase instantaneamente, urn risco de grave instabilidade na actividade aconornlca.

I i) Mercado de produtos e mercado de factores

Existem dois tipos distintos de mercado numa "econornia de mercado":


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iii Mercado de produtos: bens e services (produtos finais da aclividade econornica organizada); "ouiputs" directamente empregues na sansfacao de necesstdades. -+ Mercado final

.. Mercado de factores produtivos: bans e services apreciados e empregues no ponto inicial de urn cicio de actividade econornica, consistindo especificarnente nos "inputs" de terra (factores naturais e matenas-primes), trabalho e capital que as ernpresas coordenam e optirnizam, recorrendo a urn grau qualquer de soflsttcacao tecnol6gica, tendo em vista a obtencao dos meios que directamente satisfar;am necessidades dos utentes e consumidores -- Mercado instrumental.

Entre os dois tipos de mercados geram-se nexos que podem ser configurados como urn fluxo circular de produtos e de factores e urn contrafluxo de pagamentos, entre consumidores e produtores:

It Mercado dos produtos: os individuos au as familias sao as consumidores (pagam pelo que adquirem) e OS produtores au empresas sao as fomecedores (recebem as pagamentos rnonetartos daquilo que fomecem). As fammas concentram aqui as suas despesas e as empresas obtern 0 seu rendirnento.

.. Mercado de factores produtivos: as indlvlduos e as farnflias sao as fornecedores de trabalho, factores naturais e capitais (recebem a rernuneracao correspondente aos facto res produtivos que colocam no mercado) e as empresas ocupam a lugar de utentes (pagam as rernuneracoes). Aqui, as famllias obtern 0 seu rendimenta e as empresas concentram as suas despesas. Os fundos aforrados perturbam a slrnetrla do ftuxo circular, sendo canalizados para 0 investimento em empresas e regressa'ndo as rnaos de familias sob forma de credlto ao consume.

As fammas sao fomecedoras de factorss de produeao e consurnidoras de bens e servlcos: as empresas sao produtoras de bens e servlcos e utentes de factores de producao, 0 que urnas ganham e a que as outras gastam, pelo que a rendimento total e equivalents a despesa total.

I j) A intervencao do Estado nos mercados

o funcionamento do rnercado vem acompanhado de ineflclsncias e injustiyas, a deteccao das quais pcdera justificar a intervencao do Estado para emendar as falhas de mercado (todo 0 tipo de perdas de eficiencia resultantes do funcionamento espontaneo do rnercado).

Esta actuacao pode exorirnir-se com urna amplitude multo variada, que se prende tarnbern com a genese hist6rica do Estado madema.

A atrmacao do Estado por sobre formes inorg2lnicas e tradicionals de actividade econornica, mas alicercada nos automatismos e nas virtualidades me~nicas do mercado, teve sucessos muito desiguais em diversas epocas, paises, regloes e sectores produtivos.

A intervencao estadual no funcionamente dos mercados pode assentar em

qualquer de 3 razoes gerais:

It A pura e simples ignorancia das leis econ6micas, 0 desconhecimento

des requisitos e implicag6es da atitude intervencionista;

.. 0 imperativo de eficiencia;

.. 0 imperativo de [ustlea.

Rita Mota e Pedro GaMie

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i) A justica social

A principal razao justificativa de urna Intervencao publica nos mercados deriva de consideray6es de justic;a social. 0 rendimento atribuido aos participantes no "jogo da economia" deveria em principia ser proporcional ao esforyo e habilidade par eles aplicados na producao de bens e services para os quais existisse procura no mercado. Nao e 6bvio que 0 mercado atenda as circunstancias epis6dicas que tomam menos agiJ e pronta a resposta dos produtores e dos trabalhadores as mudanyas de solicfta¢es do consumo. 0 Estado nao deve demitir-se de balizar, 80 menos nos seus limites minimos, 0 resultado da livre manltestacao de incentlvos a actividade economlca, evitando que a regra da ccexlstencia e de complementaridade em que 0 mercade S9 baseia, por sua vez destrua os seus pr6prios alicerces.

Nao existe verdadeira liberdade economlca senao dentro de urn determinade quadro normative e organ izativo , um quadro que assegure justica e seguranc;:a nas trocas, promovendo ainda, sempre que 0 mercado falhe, a eficlencia do circuito econ6mico.

ii} As falhas de mercado

As intervencoes do Estado nos mercados que sejam ditadas par prop6sitos de eficiencia costumam ser justificadas pela alegada existencia de "falhas de mercado", as quais sao atribufdas a 2 causas principals:

- Externalidades: possibilidade de que uma actuacao econorruca faca projectar irremediavelmente efeitos, beneficos DU rnaleficos, sobre algu'em que nao 0 proprio agente, interferindo no nlvel de bem-estar desse alguem, sem -que Ihe seja paga qualquer lndernnizacao ou sem ter de pagar qualquer compsnsacao. Neste caso, a interveOl;ao do Estado justificar-se-a para colmatar a brecha criada entre a eficiencia econornlca e 0 bem-estar colectivo (refrear 0 nlvel de actMdade; incentivar aquele que nao disp6e de meios para reclamar desses terceiros a contrapartida dos beneficios que Ihes causa). Se nao houvesse extemalidades, a intensidade da procura no mercado denotaria 0 beneficio social marginal, a intensidade da oferta denotaria 0 custo social marginal e 0 ponto de converqencia de procura e oferta no mercado indicaria c ponto de rnaxlrnizacao de bem-estar social. A presence de extemalidades perturba a coincidencia entre eficii!mcia de mercado e bem-estar social.

- Poder de Mercado: permite a alquem a exploracao do mecanismo dos precos em proveito proprio, para la de urn limite que flra urn sentido minimo de [ustica ou que gere desincentivos a producao e as trocas, A actuacao do Estado jusfificar-se-a na est rita medida em que seja alcancavel 0 esvaziamento desse poder, evitando situacoes abusivas, a exploracao de vantagens ou desequilibrios extremos que comprometam a capacidade de 0 funcionamento normal do mercado assegurar a justica e a efieiencia da actividade total que nele decorre.

Em ambos os casos, 0 Estado pode:

• Prod uzi r directamente bens, services au canteOdas informativos que se entenda serem subproduzidos pelo mercado, ou adquirir esses bens, services ou informacao a produtores privados;

• Criar incentlvos e desincentivos a produtores privados;

• Impor certos padr6es e condutas ao sector prlvado.

Mecanismos de combate as falhas de mercado:

• Controlo e requlacao directa das quantidades produzidas;

• mtervencao no mercado no sentido de alteracao dos precos:

Rita Mota e Pedro Galvan

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~ "Criacao de rnercado", com definicao de direitos de apropriacao, quotas

neqoclavels, sistemas de cornpensacao de beneficios e sacrificios particulares;

'" Aumento da informa~o disponivel.

Estes mecanismos traduzem-se em medidas concretas:

II Elirninacao de "subsidios psrversos" que fomentam actividades geradoras de

externalidades negativas.

.. Adopyao de medidas "lnternalizadoras"

" Reforco da regulayao juridica do acesso a recursos comuns e da participacao

publica na definiyao das pollticas ambientais.

II Ponderacao custo-beneficio de efeitos de longo prazo

• Substituicao da regulayao administrative directa e discncionaria mais exposta a

distoryOes e captura por parte dos seus destinatarios pelo estabelecimento de incentivas de mercado, mais fixos e autornaticos.

• Formacao de coligac;6es internaeicnais para coordenecao de esforcos e

melhoria do acesso a tantes de finaneiamento.

iii} As falhas de lntervencao

Qualquer intervencao do Estado na economia tern urna legitimayao controversa.

Motivo baslco das "falhas de lntervencao": nao sendo 0 Estado administrado por pessoas intaliveis e invanavelmente justas ou par pessoas omnipotentes e omniseientes, toda a mtervencao e inevitavelmente contaminada por inforrnacao irnperfeita, por unilateralidade e confinamento de avaliag6?s, por deficiencias de planeamento e de execucao, par quebras de comunicaeao, por ocultacao deliberada promovida pelos visadas, por falta de vigilancia ou de responsabilizagao dos executantes das medidas aprovadas, pelo jogo da eorrupcao, do; com pa'dri ° , do nepotismo, do caciquismo.

A actividade econcmlca colectiva e" dos fenomenos sociais mais eomplexos, e legitimamente sempre se colocara em duvida se e possivel por-se em pratlca urna planificacao tao sofisticada que abarque e interaja eficientemente com essa complexidade, ou se ha urn sueedaneo razoevel para os incentives que 0 mercado transmite a todos os partieipantes.

Existem criterios de legalidade, de imparcialidade e de transparencia na actuacao dos entes publicos que prejudicam a sua agi\idade na tamada de decis6es, e temam multo onerosa, em termos de custos administrativos, a sua actividade. Alem disso, existe urn grave problema de incentlvos no sector publico, ja que nele as decis5es sao torn ad as par funcionarios que nao sao incentivados a adoptarem a diligencia que teriam se dela estivessern dependentes as seus interesses pessoais. A relacao de torcas entre 0 Estado e 0 mercado tende a desfavorecer sistematicamente a primeiro.

Nao e muito evidente que a intervencao colectiva do Estado seja globalmente eficiente, em term os de se poder afirmar que as "falhas· de intervenyao" nunca

~v~~~~_,. __ '~_I~ ....1 .. __ ...J_tt __ t.~ r-f. __ "'_ n4l""!l .,....,..l":Si.l"'!'o.n~~ M.o. f.n'1~ Uf~lh-Oitr ~

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solucao publica e sempre 0 rernedio adequado. Deve-se isto a incapacidade de interagir com 0 dinamismo do mercado, a falta de pressao com petitiva , a falta de lntormacao detalhada e a tantas outras cornplicacoes previsiveis e imprevisiveis.

Uma parte das "falhas de intervenc;:a0" pode ser minimizada atraves do recurso a instrumentos muito sofisticados, seja na recolha e processamento de intormacoes, seja na sua aferigao emplrica e retormulacao perm a nente , seja na sua sujeicao explicita a procedimentos iterativos de optimizacao que se apresentam como ~Iternativa aD funcionamento do mercado. Se, apesar disso, 0 problema das ''falhas de intervencao" subsiste, isso deve-se tarnbern a subsistencla de formas de "idealismo ~etodol6gicob que tendem a inculcar nos espirttos a nocao de que ha uma "via frtunfants" para a optlmizacao econ6mica por via politica, em vez de tomarem clare


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que nao e posslvel passar-se alern de uma escolha de graus de "falha de mercado" e de "falha de intervencao".

I k) 0 tema da Macroeconomia

A Microeconomia concentra-se no funcionamento do mercado de produtos e no mercado de factores produtivos. A Macroeconomia incide na conduta do todo da Economia, tal como esse todo se espelha em va I ores medics e em valores agregados, e tal como ele se revela, seja em fen6menos que alegadamente transcendem 0 horizonte de eficacia de agentes econ6micos individuais, seja nas correspondentes patologias. Cancentra-se no estudo de questoes que se prendern com as interdependencias de urn valor medio, ° dos precos, com alguns valores falsis, os da producao, do rendimento e do emprego.

A Microeconomia encara os fen6menos econ6micos a partir da base, procedendo analiticamente, enquanto que a Macroeconomia encara os mesmos fen6menos jil. na sua rnanlfestacao combinada e final, deles fornecendo a perspectiva sintetica.

A Macroeconomia lida com valores agregados: oferts agregada e procura agregada.

o progresso da Macroeconomia foi permitindo um crescente sucesso na aplicacao de medidas estabilizadoras, e por isso e possivel sustentar que grayas a ela a econornia se tem aproximado de urna situacao de pleno ernprego, na qual se julga ser finalmente vlavel a verificacao das _ condicoes da "slntese neoclassica" na Microeconomia.

o aumento de rigor analitico que se espelha na confluencia entre Microeconomia e Macroeconomia confere a ambas maior respeitabilidade cientffica e I esta preserva, intocada, a sua muito evidente proeminencia social e politica.

il) A Produtividade

Produtividade: quantidade de bens e servlcos que cada trabalhador e capaz de produzir, em media numa unidade de tempo (0 "output" por hora).

Numa cornparacao instantanea, serao mais prosparos as paises e regioes onde e mais elevada a produtividade do trabalho. Numa cornparacao dlaoronica, os aumentos de prosperidade, para nao serem unicamente aparentes ou especulativos, resultarao essencialmente da intensiflcacao da produtividade, alcancada atraves do progresso tecnol6gico.

Hoje e crescentemente aceite que a forma ideal de gerar riqueza a nivel nacional, de assegurar 0 crescimento da prosperidade de modo favoravel na comparacao internacionar e de modo sustentavel a nivel interno, deve colocar a enfase na garantia de condlcoes estruturais de produtividade, na atectacao de recursos ac investimento ern canitaI humane e fisico cue asseaurem nao apenas que 0 crescrnento ~~o;e~ - m~~'-i~~bem que se mantem de reserva a potencial de crescimenta futuro.

A aetuacao estadual, sendo tradicionalmente multo absorvente de recursos, desvia para ela meios de financiamento que de outro modo estariam disponiveis para a investimento direGto em capital humano e fisico. Isto pode determinar quebras de produtividade, e portanto um abrandarnento do progresso, ou mesma urn retrocesso, no caminha para a prosperidade.

A opcao pelo investimento em tecnologia, em detrimento de finalidades alternativas, revela 0 quanta a incremento de produtividade reclama urn esforeo incessante, mas fragil e de resultados incertos, de iuta contra 0 bem escasso que e a tempo.


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"Path dependence": efeito de irreversibilidade que frequentemente acompanha as tn'unfos tecnol6gicos, que faz com que a tecnologia triunfante tenda a arrebatar a totalidade do mercado, convertendo-se em "standard" e expulsando as tecnologias rivais. 0 progresso tecnol6gico transporta consigo um risco estrutura!.

i) A fronteira de possibilidades de producao

A escassez de recursos pode ser assoctada a imagem de um universe finite, limitado por uma fronteira que agrega as possibilidades extremas das opcoes. urna fronteira de possibilidades de produc;ao. Esta pretende rep resentar simplificadamente as varias combina¢es de producao de dois bens au services que sao alcancaveis pela aplicacao maxima e 6ptima das correspondentes factores de producao.

A fronteira de possibilidades de produyao e a expressao do continuo de combina¢es de varies bens au servic;os que es180 ao alcance do produtor atraves de simples reafectac;ao de recursos disponiveis. E urn limite maximo que pressupoe a afectacao total dos recursos, querendo isso significar que em toda a opr;ao produtiva por ela representada e maximizada a eficiencia produtiva, verificando-se uma situacao em que nao e possive! produzir mais de urn bern sem produzir menos de outros bens para os quais seja possivel reafeGtar em alternativa as recursos disponfveis.

Nessa fronteira de possibilidades de produceo, a percepcao das vantagens rnaxirnas de uma determinada opcao e imediatamente acompanhada da medida total dos correspondentes custos de oportunidade, 0 que facilita a intuigao de que a gestao de recursos e a busca de solucoes sao ambos dominados por urn mecanismo equilibrador.

Se na fronteira de possibilidades de producao se entende ser ating ivel a eficiencia, esta consistira essencialmente na insusceptibilidade de aumentar 0 rendimento total atraves de simples transferenclas de recursos entre sectores: a eficiencia total estara maximizada quando todas as transferencias entre sectores ja se deram e equilibraram.

A fronteira de possibilidades de producao nao e um dado estatico nem um limite absoluto; e certo que nao podera ser alterada de modo abrupto ou ilimitado, mas nao e menos certo que ela e, em larga medida, susceptivel de expaneao e retrac~o (capacidades lnatas, formacao, incrementos tecnol6gicos, etc.). E possive! um crescimento em termos absolutos, isto e, uma expansao da fronteira de possibilidades de producao que permita solucoes eficientes com crescente susceptibilidade de nos aproximarem do limite da abundancia geraL

A opcao pela poupanca e pelo investimento revelou-se mais produtiva, no sentido de ter aumentado a capacidade total e absoluta de consumo e de producao no futuro. -+ "Falaela da composlcao" (0 que e valloo para um pode nao ser valido para todos): a poupanca que e benefica para urn au para alguns pode tomar-se contraproducente se praticada por todos, ou para 18 de certos limites.

Com a prevalencia da ractonalidade, a llberdade de op~o pela afectacao 6ptima de recursos no limite da eficlsncla, sabre a fronteira de possibilidades de producao, e a liberdade de apropria~o dos recursos maximizadores e dos respectivos frutos e urn dos principais incentivos da actividade economica. Estas liberdades e a legitima~o dos modos de apropriagao privada com elas conexas, sao as raz5es do sucesso hist6rico do sistema econ6mico capitalista.

I m) 0 controle dos meios de pagamento

Outro dos riscos da intervencao estadual relaciona-se corn 0 fen6meno inflacionista, com a possibilidade de sublda provocada do nivel gera] de precos.

Rila Mota e Pedro Galvao

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A maior parte dos tenornenos infiacionistas mais pronunciados e persistentes tern como causa proxima 0 aumento da quantidade de moeda em circulacao que conduz a desvalortzacao da moeda, afectando a sua funcao de padrao geral de valor dos bens, dos services e dos factores produtivos, e perturb an do-l he 0 papel de lnterrnediano geral nas trocas.

Nao he aumento de massa rnonetaria cnde 0 Estado ou as autoridades monetarlas a nao provoquem ou consintam e nao ocorrera inflBc;ao nem pressao infiacionista se B massa rnonetaria nao crescer mais rapidamente do que 0 volume das tracas, disponibilizando mais unidades rnonetarias par cada transaccao.

Pode admitir-se que a prioridade de outros fins da actuacao do estado e das autoriclades monetarias determine e justifique a intensitlcacao da erntssao de moeda em termos infiacionistas.

Podera p6r-se em duvida que seja necessario que a Estado au as autoridades monetarias joguem no curto prazo com essa tensao de objectivos, dedicando-se a poderosos mas delicados exercicios de sintonia entre eles.

I n) Vinte ideias a reter

1. Os recursos produtivos sao escassos.

2. As decis5es concretas reclamam a ponderacao de custos e beneficios adicionais resultantes de cada urna das alternativas.

3, Ha diversos metodos de afectacao de bens e services,

4. As pessoas respondem de urn modo previslvel a lncentlvos, tanto positivos como

negativos.

5. S6 existem trocas voluntarlas quando as partes tern ssperanca de ganhos.

6. A producao eo consumo crescem com a especializar;:ao dos agentes econ6micos.

7. A interaccao de compradores e vendedores constitui as mercados.

8. Os preeos sinalizam e incentivam os agentes num mercado.

9. A ccncorrencla entre vendedores baixa custos e precos e beneficia em ultima lnstancla as compradores.

10. Os mercados geram urn enquadramento institucional que visa apoiar as

agentes econ6micos na realizacao dos seus fins.

11. A moeda faciJita as trocas, as emprestimos. a poupanca, 0 investimento, as

comparacoes de valores.

12. As taxas de jura, ajustadas a inflar;:ao, variam para adequarem as niveis de

poupanca aos nfveis de ernprestlmo, determinando assim a afectacao de recursos escassos entre as seus usos presente e futuro.

13. 0 rendimento das pessoas e maioritariamente fixado em funcao do valor dos recursos produtivos que fomecem ao mercado.

14. Os ernpresarios sao aqueles que, incentivados pela contrapartida do lucro,

assumem as incertezas da orpanizacao produtiva dos recursos.

15. 0 investimento em capital fisico e em "capital-humane" tern a virtuaiidade de incrementar 0 nivel de vida futuro.

16. Ha lugar, numa economia de mercado, a lntervencao do Estado, desde que

ela se justifique em termos de eficiencia.

17. A lntervencao do Estado pocle implicar custos que excedem os beneficios,

dados os incentivos nao estritamente econ6micos por que se pauta a accao politica. 18. 0 nivel nacional de rendimento, emprego e preeos e resultado da interaccao das decis6es de produzir e consumir do conjunto de todos as agentes econ6micos nacionais.

19. 0 desemprego e a tntlacao tern efeitos nocivos muito extensos no bem-estar colectivo, ao menos na injustiya da redlstribuicao e na perturbacao das expectativas. 20. 0 nivel de emprego, de producao e de precos pod em ser influenciados pelos govemos e pelos bancos centrals atraves de politicas oryamentais e monetarlas.


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_ -,qAj:;IfrULO i_

'0 -modp-,d~;~ns~r,!1Io ~.tJ~lsta_-

Urna das primeiras percepcoes que 0 nao-especiallsta tem sabre a ciencia econ6mica respeita a linguagem privativa que esta emprega. 0 objectivo principal dos tecnieismos e 0 de servirem de abreviaturas para conceitos e cadeias de racioefnios que sao complexos e que, nao sendo intuitivos, reclamarn urna aprendizagem relativamente extensa e difieiJ.

Para nos atermos 56 ao formalismo; ele a necessariamente mais sirnplificador, mais empobrecedor na Economia do que em outras ci@ncias que a ele recorrem, ja que as abstraccoes podem ser fatais a adequada cornpreensao do objecto da Economia.

Ate meados do sec. xx, a Economia foi sobretudo urna clencia social; a sobretudo a partir da decada de 40 que a ciencia econ6mica se entrega ao formalismo, se concentra obsessivamente em modelos quantitativos de condutas rigidamente optimizadoras e quantificadoras, postulando urn crescente mecanieismo reactive que paulatinamente foi erigindo um homo oeconomicus que, mais do que ser racional e egoista que se dizia ter sido 0 prot6tipa de Escola Classica de A. Smith e de David Ricardo, era agora urn "cyborp" hiper-racional, capaz de com peti r, como processador de lnrorrnacao e decisor estrateplco, com as mais sofisticadas estruturas institucionais.

I a) A explieacao e a compreensao no ambito de uma ci€mcia social

Como ciencia social, esta confiado a Economia urn estorco adicional, 0 de compatibilizar os intuitos de objectividade com a inevitabilidade do envolvimento do observador, do "cientista, nos mesmos fen6menos sociais que se esforya par analisar e descrever, com a inevitabilidade de envolvimento nos fenornenos humanos e sociais pela prisma da vivencla directa, com a inevitabilidade da referenda a esses fen6menos atraves da linguagem empenhada e intuitiva do testemunho pessoaL

A objectividade, 0 distanciamento, apontam para 0 paradigma cientifico da expllcacao; a envolvimento do observador nas cienclas sociais e hurnanas privilegia antes 0 paradigma da cornpreensao. A dlalectica entre teoria e observacao esta no proprio cerne da atitude cientifica.

E perfeitamente posslvel estender-se 0 ambito da ciencia econ6mica ate a observacao e apreciacao praqrnatica de condutas nao-humanas. Esse estudo que dispensa a racionalidade consciente, a racionalidade de deliberac;ao intencionaI, peculiar da nossa especie, pode ser util na expllcacao de condutas limitadamente racionais par parte das agentes humanas, naqueles contextos em que a aquisicao de lnformacao completa e a aoequacao racional a toda a lnformacao dispanivel sao desproporcionadamente custosas face aos beneffcios marginaimente atingiveis atraves delas, [ustfficando racionaimente condutas presididas peia ignorancia e peia racionalidade limitada, ou pela irracionalidade.

I b} Observacao e experimentatrio

A compJexidade, se cria graves dificuldades ao metoda cientifico, entravando-Ihe 0 esforco slntetlco, e em contrapartida 0 proprio motor de toda a actividade econornlca, que nenhuma sintese cientffica pode ignorer ou desprezar sem perda de conteudo.

Por issa,. frequentemente, a metodologia economics lancara mao do sucedanao estatistico, ou seja, de urna forma de descrever as fenornenos de massa


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nas suas simples regularidades fenomenicas au extemas, prescindinda de atribuiy6es ou pressuposicoes ceuseis, limitando-se abertamente a evidenciar regularidades e tendencies, sem se envolver nas dificuldades e riscos de expticacoes intern as de rnofivacoes e delibera¢es conscientes. Isto visa facilitar 0 seu contributo para 0 raciocinio lndutivo, ou seja, para a formacao de principios sinteticos e coesos a partir da pura observacao de fen6menos empiricos.

Ao economista e habitualmente vedado a experimentacao em contextos reais, nao simulados. Toda a reoroducao experimental, se e uma axpertmentacao con trolada , envolve urn artificia, e esse artificio tende a corn prometer irremediavelmente a motivacao dos agentes econ6micos, dado que estes possuem a capacic:lade de reagir a altsracao deliberada das condi¢es iniciais da sua conduta, adulterando a espontaneidade, a naturalidade das condutas.

Resta ao econornista, na maior parte dos casas, remeter-se a simples receptor passlvo de dados, especificamente as dados hist6ricos (fomecem urna intorrnacao completa acerca de urn ciclo integral de accao econ6mica no qual todas as deliberac;5es terao chegado aos seus uftimos desfechos, e incidem sobre factos que a distancia imunizou contra 0 ascendente das paix5es) e os dados estatisticos (reportam-se a dados presentes, insusceptiveis de abordagem desapaixonada, mas em contrapartida dados referidos a circunstancias nas quais e de esperar que a informacao obtida possa ainda alicercar decis5es relevantes). Isto nso signifiea, todavia, que nao haja algum lugar para a expertrnentacao.

I c) 0 apoio da Estatistica

Estatistica: Meio de apoio a ciencia, ajudando a reoolha de dados, a deteccao de regularidades e afinidades em fen6menos de massa, a rnanutencao de padr5es de uniformidade e de rigor na elaboracao dos dad os, no estabelecimento de corraspondencias relevantes com a realidade e na extrapolacao de regularidades para 113 dos dominies do ooservavel.

Na Economia, a dupla circunstancia de abundarem fen6menos de massa e de muitos desses fen6menos serem facilmente quantlflcavels facilita muito a colaboracao entre Economia e Estatfstica, ao mesmo tempo que, para alguns, reforca a conviccao de que a Economia deve submeter-se ao mesmo tipo de paradigma formal e rnatematlco que domina a metodologia Estatistica.

A Estatistica permite a apresentacao de grandes quantidades de dados sob forma compacta de quadros, mapas e graficos, que, propiciando uma intuivao rapida de fen6menos de massa, tern uma eflcaeia inigualada par qualquer sucedaneo expositivo, mas tambern aumenta grandemente as riscos de erro na mterpretacao e de rnanipulacao dos resultados.

A Estatistica ("Aritmetica Polltica") nasceu para fornecer sinteses panoramlcas relativas a grandes quantidades de dados, que pudessem transmitir conhecimentos, ao rnenos quantitativos, sabre fen6menos que pela sua natureza e dirnensao escapassem a possibilidade de expertencia directa, e menos ainda de tntuicao, aqueles que devessem decidir com base no conhecimento desses fen6menos. 0 conhecimento fomecido pela Estatistica e aproximativo: refere tendencies e caractensticas gerais.

I d) Causalidade e correlacao

A rsconstrucao do mecanismo de causalidade implica que se admita ao menos duas varlavels, 0 que basta para que suqarn complicay5es. E por isso que a clencia econ6mica recorre a Estatistica, vocacionada como esta esta para a analise e


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descricao do comportamento de fenornenos de massa independentemente de quaisquer atribu;r;oes causais:

• Que duas variaveis tendam a comportar-se de um modo similar, com amplitudes proporcionais, e facto que pode ser estabelecido com um grau muito apreciado de seguranga e medido com rigor; as excepcoes nao perturbam a verfficacao de uma tendencia dominante;

m Que essas vsnavels sejam causa uma da outra, sejam produtos de uma causa comum, ou se manifestem conjuntamente por mero aeaso, ou por efeito de uma causa indetectavel ou incompreensivel, tudo isso e lrrelevante para- a possibilidade de estabelecimento de uma correlagao entre ambas.

o primeiro passe que os economistas dao na direcyao de uma descoberta te6rica costuma resu Ita r da percepcao de que existe uma qualquer afinidade recorrente entre variavels, 0 que conduz a interrogac;:ao sabre a exlstenoia de uma razao subjacente. 0 estudo de correlat;6es e a aplicayao-de testes estatfsticos aos dados (testes econornemcos), multiplicando as observacoes por fonna a que possa determinar-se se existe urn padrao de relacionamento entre variaveis que possa atribuir-se a algo mais do que a urn nexo erratico au aleatoric.

Pode causar estranheza que a ciencia S9 demita de prosseguir na senda da descoberta de verdades fundamentais e de certezas indutivas. Na realidade, esse e 0 preco a pagar pela necessidade de agir com eficiencia num mundo em que a ornnisciencta nao e gratuita e toda a aquisicao de informacao tern urn custo.

Ha 3 lipos de certezas que nos sao acessiveis a baixo custo: certezas analiticas ou dedutivas, certezas intencionais quanto a causalidade das delibera95es livres e certezas histoncas relatives a consumacao de processos causa is, derivadas. da irreversibilidade de tempo,

No domfnie da aquisicao indutiva ou sintetica de conhecimentos, tais certezas nao sao posslvers, pois para isso terfamos que aguardar a consumacac dos tempos, e entretanto ter-nos-iamos privado de agir com base nurn grau de certeza.

A necessidade prloritarla para os seres vivos e agir_ A (mica fonna de agir e a de procedermos como se dispusessernos ja da certeza, e a de substituirmos 0 limite da certeza par urn grau aceitavel de probabilidade e de corroboracao.

I e) a papeJ da teoria

Nao ha ligayao da teoria a pratica que nao envolva uma rnargem de risco ou de oportunidade, urna rnargern de criacao de teorias e de torrnulacao de hip6teses na qual se insinua 0 talenta individual, a formacao e as convicy5es do proprio cientista-economista. A renuncia a descoberta de verdades fundamentais e urn tftulo de gloria da oiencla, senda a melhor prova da sua sotisticacao filosofica, da sua ernancipacao e da sua inesgotavel energia_

Teoria: representacao simplificada da realidade assente no encadeamento de pressuposlcoas e de corolarios 16gicos dessas pressuposicoes e geralmente formulada como um condicional hipotetico (se ... entao). A sua aplicacao pela clencia justifica-se essencialmente no plano da sirnpllficacao das pressuposicoes analiticas.

A ~eoria e uma imposir;ao de sentido, da qual procuramos retirar consequenclas praticas. E ela que confere atractivo e relevancia pratica a esta e a qualquer ciflncia.

I f) Descri£ao e prescriyao nas proposiyoes da Economia

Coexistem, no seio da Economia, 2 tipos distintos de proposiyOes:

.. As que descrevem 0 mundo como ele e ou tentam detectar nele urna ordem

latente, podendo ser refutadas por contraprovas factuais __ descrlcao;


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Resumes de Mieroeconomia

"' As que visarn a transforrnacao do mundo, a formacao de urna ordem positiva, pedendo apenas ser contraditadas atraves de urna demonstracao da inadeq U8yaO tecnica dos rneios propostos, au contestadas par quem adapte urn quadro de valores diverso do proposto _ prescricao.

o economista, na sua veste de "eientlsta social", nao se encontra habilitado a ditar soiucoes politicas a sociedade, mas a poder carisrnatlco da ciencia economica confere ao economista urna voz autorizada na formacao da representacao cultural que urna sociedade forma de si mesma. A dlstancia entre descrlcao e prescrlcao pode ser encurtada pela autoridade que a sociedade reconheca a voz dos economistas.

A nossa liberdade pastula uma dernarcacao entre assery5es descritivas e prescritivas: a mundo como e nao talhe, nem deve tolher, a nossa desejo de a rectificarmos, de 0 melhorarmos de acordo com valores que representamos naquila que e/e nao e mas poderia ser e seria born que fosse. A objectividade do cientista social nao tolhe a sua partieioacao no devir hist6rico, nao 0 indisponibiliza para a manifestar;:ao da sua vontade transformadora.

E atraves da Economia que recebemos as mais sombrias e preocupantes informa~oes acerca da condicao material da humanidade, mas tarnbern e na sua aplicacao que se depositam as mais genuinas e vibrantes asperancas de rernedio social e de progressa real.

I g) Abstracgao e modela£ao

Na medida em que a representacao simplificada da realidade envolve escolhas, pode dizer-se que todo a aparato te6rico da analise economica assenta numa arte, em regras de seleccao e ecificacao de aparatos te6ricos que nem sempre estao perfeitamente expHcitas au sao generalizadamente adoptadas, e que sobretudo nao derivam, par deducao estrita, de urn nucleo adornatico de ~evidencias universais".

A escolha de variaveis, a sua rnanlpulacao, a propria dlscrlrninacao entre aquila que conta como dado e aquila que S6 admite como vsrisvel, constituem facetas da arte de modela~ao.

Modelo econ6mico: conjunto de proposi¢es sabre com portamentos econornicos e suas relacoes, de acordo com hip6teses causais que podem conferir relevanela generica a esse conjunto de proposig6es como principios explieailvos ou preditivos de um universo de situay6es subsumiveis aos traces basicos da caracterizacao daqueles comportamentos. Debate-se com 2 interesses conflituantes: 0 do realismo e 0 da almpllflcacao. Compreende-se 0 quae subtil e falivel e a arte da rnodelacao, se considerarmos a verdade da assereao segundo a qual 0 melhor modela e aquele que conseguir ser ao mesmo tempo mels realista e mais irrealista, ao mesmo tempo a mais informativo e 0 mais esouernanco.

A forma mais rudimentar de rnodelacao econ6mica e aquela que, para efeitos de analise e de calculo de uma vartavel, procura lsola-la representando a resto da realidade de referenda como se ele fosse composto exclusivamente par dados constantes. E de enorme irnportancia esse pequeno "deslizamenta" ficcional que consiste em imaginar-se que, no complexo mundo da realidade econornica, e possivei que urn fen6meno produza os seus efeitos isoladamente, mantendo-se con stante tudo o resto - "ceteris peribus".

Mais crucial se toma este esforco de simplificac;.ao se lembrannos que a ciencia econornlca e, urna vez par outra, chamada a conceber mercados que serao criados efectivamente.

Ideias como as da "fronteira de possibilidades de producao" e do "fIuxo circular" de riqueza, sao ja modelos simplificadores, envolvendo opcoes de esea/a e elementos de arte.

Sao essas sirnplflcacoes que convertem estes modelos incipient~s em poderosos instrumentos analiticos, de usa recorrente em toda a ciencia econornica.


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L::b) 0 modelo do mercado concorrencial

Num modelo rudimentar que pretenda representar a eoncorrencla livre no mercado, podemas presumir que as partes contrapostas se movem par princfpios de racionalidade em dirsccao a finalidades maximizadoras e hedon fsticas , e que 0 mercado em que interagem disp5e de uma tal capacidade de optirnlzacao do nlvel de satisfacao de necessidades que ele em larga medida dispensa qualquer intervencao rectificadora extema, nomeadamente par parte do Estado.

i) A questao do egofsmo

No modelo do mercado, presume-se que as pessoas interagem e colaboram na estrita medida em que percebem que Ihes e individualmente vantajoso taze-lo: nao se requer qualquer altruismo, mas isso nao significa que uma atitude altruista seja noeiva para quem a adopta num mercado.

Naquilo que se diria ser rnais um afloramento da "mao invisivel" smithiana, as expectativas partilhadas acerca do altruismo acabam por redundar em beneficia para todos as envolvidos nas trocas, tanto egoistas como altruistas.

Ha quem defenda que 0 altruismo e inato na condieao humana. Aiem disso, nada demonstra que 0 altruisrno seja uma estratsqia mediata de "egoismo de grupo".

Cabe perguntar se sera concebfvel que urna comunidade de absolutos egolstas ultrapasse os deslncentivos a sua coordenacao para pro mover colectivamente uma afectacao eficiente de recursos, au se e antes lndispensavel sujeitar urna tal comunidade a constrangimentos eticos e institucionais capazes de quebrar os impasses do egDismo generalizadD.

Par outro lado, a rnotlvacao econ6mica nao e necessariamente nem egoista nem altruista, mas e antes "nao-tuista", no sentido de afigurar-se manifestamente irracional apenas a atitude daquele que propositadamente favoreya 0 livre curso do egoismo alheio em detrimento dos seus pr6prios interesses.

A definicao de egoismo e frequentemente vaga, de tal maneira que pouco rna is designa do que 0 facto de a nossa conduta individual ser teleol6gica e, quando se pretende ser eoonorruoa, visar uma satlsfacao de desejos que sao pessoais, arnlade exclusivos, intransmissiveis e inetavels.

Nada disto significa que, chegado 0 momenta, nao devamos, por raz5es de simplificay80 e de sintese, voltar a linearidade do canone do egoismo.

ii) 0 papel dos precos

A concorr€mcia sera tanto mais eficiente e benigna quanto mais ela se cingir ao aspecto dos precos: a medida que cresce 0 nurnero de vendedores concorrentes nurn mercado, menos peso especifico podera cada urn deles ter na formacao dos precos.

Ao con corrents e retirado 0 poder de marcadc. ficando ele na posicao de simples receptor passivo de urn nivel de precos, na poslcao que habitual mente e designada como a de "price taker".

o consumidor e 0 principal beneficiado com a "guerra de precos" da concorrenela, visto que e para ele que 0 preco se apresenta como urn custo, e que minimizar 0 custo e 0 objectivo central da sua racionaltdade; tarnbern ele tende a ser um "price taker".

':- incapacidade de oposicao aos precos dominantes par parte do consumidor be~eficla 0 lado dos vendedores, os quais se veem poupados a uma pressao que sena. para eles potencialmente ruinosa, dada a possibilidade de essa pressao agravar drasiTcamente os _custos de formacao de equilibrio nas trocas.


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Tedos as participantes no mercado estao motivados peta presenca de mcentlvos. as quais, transmHidos pela sinallzacao dos prscos, consistem essencialrnente na possibilidade de se alcancar vantagens extraordinarias nas tracas realizadas no mercado e na possibilidade de haver aproprlacac individual dessas vantagens.

A capacidade de acumular e permutar rlqusza atravss da aproprtacao privada e um incentivo adiciona! a eflclencia.

iii) Modelo basico, incentivos e "laissez4aire"

o modelo concorrencial baslco ilustra 0 poder de mooelacao na analise economlca, concorclando com ele todos os eoonomistas. Todo 0 reeuo perante essa forma ideal de funcionamento eficiente e livre tende a acompanhar-se de problemas.

o quadro legal Que rodeia 0 funcionamento do mercado nao e sempre urn mera conjunta de proibi<;i>es e limitayOes animadas par uma logica restritiva ou tutelar daminada par valores de justi~, mas a tarnbern urn conjunto de garantias de atribui9ao e de legitima9ao, sem as quais e a propria eficiencia do mecanismo espontaneo do mercado que e posta em cheque, e a propria concorrencia do mercado nao alcanca as seus efeitos optimizadores. Contudo, ainda e a l6gica tutelar, patern a lista , que costuma presidir a interferencia estadual nos mecanismos de mercado.

E diffcil conceber-se, mesmo em abstracto, um mecanismo de reparticao mais eficiente e justa que a mecanisme dos preeos.

I i} Peculiaridades terminol6gicas

Urn dos pontos susceptiveis de fragilizar mais a clencla econornica e de dificultar mais a sua cornpreensao consiste no facto de ela empregar predominantemente uma terminologia comum, ao mesmo tempo que Ihe subverte a semantics.

"Custo" e "riqueza", par exemplo, nao tern 0 mesmo significado para as economistas e para 0 sensa comurn. A ambiguidade que resulta destes subtis "deslizamentos sernantlcos" nao e, todavia, de evitar a todo 0 custo.

I j) As divergencias doutrlnarlas entre os economistas

Urna das limttacoes mais aparentes a relevancia pratica da eiencia econ6mica reside no facto de nao haver consensos estaveis em muitos pontos de doutrina.

Esta lunltacao e algo de extremamente posltlvo, pols denota nao apenas a abertura eo inacabamento da ciencia econornlca, a sua capacidade de progresso atraves da descoberta de novos factos e do debate entre cientistas, mas 0 proprio envolvimento dos economistas em questoes pollticas, socials e marais para as quais seria VaG e perigoso esperar-se um consenso definitivo.

Muitas das quest5es doutrinarias debrucarn-se sabre a eflcacla, a amplitude ou intensidade e a justh;a. Estas ultimas, que a maior parte das vezes nao podem ser resolvidas pela propria ei~ncia econ6mica, sao, na sua relatividade, especialmente dependentes de padroes de aferi~ao. Se nao compete a Economia oferecer esses padr6es de aterlcao, pela mesma razao que nao Ihe cabe a definic;ao dos valores sociais que ela serve, e para a prosseeucao dos quais deve limitar-se a prescrever as meios mais eficientes. Mas a mais legitima missao da Economia e concentrar-se na avallacao dos meios, subordinando-se pacificamente, tanto a livre deterrninacao pol itica dos rumos sociais, como a livre deterrninacao dos rumos privados atraves da espontanea formacao de mercados.


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A Economia define-se como um incessante esforeo de progresso; e do inacabamento que a caracteriza, dessa sucessiva abertura temafica, que, como qualquer ciencia, retira a sua forca cultural e 0 seu animo progressista.

A grande maioria dos economistas tern uma natural simpatia pelas soluy6es do mercado e nao se multiplfca em objecyOes a superior eficiencia do IIvre-cambismo.

Nao 56 0 unanimismo nao reina na ciencia econ6mica como ele nao seria sequer deselavel. Poderia pensar-se que a Econornia deveria prestar-se a urn esforco de coesao interna, apresentando-se como urn produto acabado de analise quantitativa e de rnodelacao matemalica, ao service da "engenharia social". Mas mesmo que esse ideal de "engenharia social" fosse aceltavel, nao e essa a principal vocacao de urna ciencia social, que deve colocar como seu objective primordial a compreensao dos fen6menos humanos, das inteny5es e das condutas que, entrecruzadas, dao origem a fen6menos colectivos.

A pluralidade de vozes dentro da ciencia econ6mica e urn atestado da sua vitalidade e das suas perspectivas de progresso.

[k) 0 charlatanismo pseudo-cientifico

A Economia e urn ramo de saber com grande pocler de atraccsc sabre pseudo-cientistas e charlatiies, que fazem urn habil aproveitamento dos tecnicismos da ciencia econornlca para se escudarem numa aparencia de sabedoria impenetravel, de conhecimento privilegiado au tniciatlco. e seduzirem com essa aoarencla os mais credulos, transmitindo-Ihes um de dais tipos_ de falsa lmpressao que castumam acompanhar a psrcepcao "Ieiga" da Economia:

• A Economia e um vefculo de conhecimento do futuro;

.. A Economia contern uma chave segura para 0 enriquecimento pessoal.

Estes pseudo-economistas correspondem a necessidades efectivamente sentidas e, em especial, aquela ansiosa avidez de antectpacao que alimenta a credulidade.

A ciencia econ6mica nao tern multo a ver com 0 "circo meolanco" que a rodeia.

Nao obstante a margem de "estndencla circense", ela continua a fazer -se sobretudo de trabalho met6dico, de permuta de conhecimentos e de veriflcacao e rerutacao de hip6teses, de evolucao de rnetodos e de linguagem, de adigao permanente de desafios e de estimulos intelectuais, de abertura a critica radical de cada urn dos seus pressupostos por todos aqueles que dela se aproximam com seriedade e escrupulo,

I !) Pedagogia e "autismo"

Em 2000, 0 jomal Le Mande publicou urn manifesto de estudantes franceses contra a falta de realismo e de pluralismo no ensina da Economia, que apelava ao fim da hegernonia do paradigma neoclasslco e seus derivados, fazendo-se a apologia do pluralisrno, do pragmatismo, de uma maior con centra 980 no universe da referencia empirica. Apelava:

• A necessidade de reconaxao entre 0 "rnundo imaqinario" da rnodelacao

neoclasslca e 0 mundo dos problemas concretos;

• A necessidade de critica do "enamoramento com a forma" que, avancando nurn crescendo de complexidade, dificulta mais do que facilita a compreensao dos problemas reais.

• A necessidade de rsintroducao de algum pluralismo a nivel pedag6gico .

. P~of. Fernan.do Araujo: 0 excess a de formalisr'no e urna oportunidade pedagoglca desperdicada, mas a convencionalidade da clencia econ6mica deriva em larga medida da especializacao interna.


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.. A heterogeneidade tern sempre caracterizado a evolucao hist6rica da ciencia economics e esta constatacao conserva toda a sua validade mesma em momentos, como a actual, de vincada preoornlnancla de urn paradigma.

iii Objectivos de proqressao acadernica e de acessa a fundas de financiamento de projectes tern levade muitos economistas a aproximarem-se de urna postcao consensual e mediana, pagando insincera vassalagem ao canons dominante.

,. Qualquer disciplina cientffica deve adoptar as suas conven¢es e agregar em

torna delas as suas escolhas ternancas e os seus crlterios de relevancia.

"' A obsessao das ciencias socials com a rigpr fe-las emularem aquila que se julgou ser 0 rigor das ciancias exactas, superando-as.ate em convencionalismo e em fa nn a IJ?a caa.

.. : 0 protesto contra a convencionalismo e exacerbado pelo sentimento de exclusao causado pelo triunfo claro de urn s6 paradigm a dentro de uma area disciplinar tao vasta como 0 e a Econamia.

A ecanamia deve preocupar -se em conservar a seu realismo, permitindo-Ihe compreender e lidar com as problemas reals, mesma naquilo que esses problemas tenham de mals "contarninado" par influxos e consideray5es que podem parecer nao ter nada a ver com a tema da Economia, mas que naD sao menos implicados nos contextos vivenciais em que os problemas surgem e convocam a nossa atencao e a nossa deterrmnacao.

Contra 0 "autismo" dos cientistas econ6micos, depOe 0 proprio proposito civilizacional que, em finais do seculo XVIII, fez naseer a modema ciencia econornica: o proposlto emancipador do iluminismo, 0 objectivo de colocar a disposicao do homem comum os meios para poder levar uma vida condigna de um ser racional, de autodsterminacao, responsabmdaoe e coesao social nao imposta, mas espontanea, esclarecida e fraterna, na caminhada da modernidade.

j

Rita Mota e Pedro Calvao

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~Apj~IJLO,3 -lnterd~peri~llcia,"e trocas

A actividade econ6mica evidencia um grau de coordenayao e de harmonia que parece postular uma inteligemcia central, uma supra-oroenacao, de tal modo e regular a forma como cada um de n6s contribui para 0 funcionamento do todo, cada um desempenha funcoes especfficas, cada urn auxilia as demais, mesme que deles nao tenha recebido uma indicacao precisa das necessidades que sentem ou das expectativas que tern quante a esse contribute.

Ninguem nasee absolutamente pre-determinade ao exercicio de uma func;ao; aquilo que cada urn faz depende em larga medida das suas proprias op¢es livres, daquilo que a pessoa, bern ou mal, decide fazer.

Os resultados nem sempre sao as mais justos, nem os objectivamente mais eficientes. No entanto, ainda que pontualmente sejam oetectavels falhas na distrfbulcao de tarefas em func;:ao da sua utilidade social, 0 facto e que a Economia funciona com razoavel eficiencia em materia de ocupacao livre das especialidades profissionais, em materia de divlsao social do trabalho, de coiaboracao e troca de bens _ e services, de comunicacao de necessidades e de aptid5es, de tomada de decisoes colectivas; essa coordenacao espontanea transcende fronteiras pollticas.

A harmonia economica mais nao e do que o resultado lnvoluntario do simples e rnecanlco entreehoque da actlvldade de pessoas movidas pelo seu interesse particular, cada uma criando condlcoes beneficas aos outros quando procurava ° seu beneficio particular.

Nao signifiea isto que da fnterdependencia resultem invariavelmente a "fragmentagao atomfstica" dos planes individuals de reatlzacao e a multiplicagao de condutas "centrifugas", porque a interdependencia tarnbern e indutora de coesao e unifonnidade, de' aproximacao das condutas individuals a uma normalidade social que tende a converter-se em norma, e ate, passado urn limiar de convtccao quanta a necessidade dessa norma, em Direito.

I. a) A divtsao do trabalho

As relacoes econ6micas e a interdependencia que delas emerge dao-se a margem do conhecimento pessoal e nao reclamam a confianca intersubjectiva que aquele conhecimento pode propiciar; reclarnam apenas uma conflanca institucionai, a contlanca de que a complementaridade objectiva de interesses e aptidoes tamara inevitavel, recorrentemente e com estabilidade, uma conduta generalizada de cooperacao, independentemente da prevalencla de sentimentos de benevolencia au de solidariedade.

E porque incorporamos nas nossas motlvacoes a representacao de interesses alheios que, no momenta em que convertemos a contianca numa efectiva permuta de vantagens presidida por crltenos de i&cipiOcidade1 satisfazemos interesses alheios para satisfazermos as nossos, e todos ficamos a ganhar com as trocas.

A oportunidade para proceder a trocas vantajosas pressup5e apenas que as pessoas, ou os paises, tenham necessldades complementares, disponham de bens diversos ou de distintas aptid6es para prestarem servi~os, e possam obter, sem custo demasiado, infonnag6es acerca da existencia de potenciais parceiros nas trocas, e acerea da reciprocidade e da justlca com que as trocas possam decorrer.

Num ambiente de lntormacao imperfeita ou de lnforrnacao muito dlspendiosa, a racionalidade dos agentes podera ver -se obrigada a decidir pela colaboracao, pela ~roca, quando esta ainda inteiramente em aberto a possibilidade de que alguma mformagao adicional venha demonstrar que a troca nao sera a mais proveitosa. As


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trocas ocorrern motivadas pela simples representacao de ganho, dentro de urn intervalo de probabi/idade de ocorrencia de "soma positive".

cooperacae condicional: atitude racional que aceita a interdependencta assente na convicceo de que havera, au se rnantera, a reciprocidade, e faz depender dessa "regra de ouro' da reciprocidade a sua dlsposlcao de colaborar, elevando-a ate a dignidade de criteria juridico, a "[ustica cornutativa" au 0 "sinalagma contratual".

A "preferlmcia pela cooperacao" esta, ela propria, sujeita a regras de evolucao e de adaptacao, e ate a sua consaqracao em norm as consuetudlnarias.

I b) Vantagens absolutas

':'-"'E a vantagem absoluta que pode alcancar-se na especiaIiza~o que corneca par ditar qual a poslcao que cada urn ocupa nas trocas. e e essa vantagem que determina 0 que e que cada urn val produzir em excesso relativamente as suas necessidades, de forma a habilitar-se a obter bans e services nao produzidos par ele, em troca daquele excedente.

A especlalizacao e a divisao de trabalho segundo as principios das vantagens absolutas sao as fontes da maior parte da diversidade social observada na economia, e tarnoern das fonnas mais estaveis e permanentes de consagragao institucional da interdependencla, nomeadamente a trabalho em grupos e em empresas, a definicao de "profissoes" as quais se dirige a estorco de aquisiq80 de vantagens absolutas, de escolha e investimente em aptid5es produtivas.

Feita essa escolha par uma divisao de trabalho estavel e congruente de acordo com principios de vantagens absolutas, os ganhos das trocas podem ampliar"'se ate ao limite consentido pela dirnensao do mercado, mas sempre com as 'vantagens da descentralizacao e da liberdade induzida pelo simples balizarnento dos incentivos.

I c} A confranya e a equilibrio nas trocas

o facto de uma pessoa se sentir insatisfeita com uma transaccao nao significa necessariamente que tenha side prejudicada por ela, au mesmo que nao tenha side par ela beneficiada.

A troca e sempre urn compromisso, e implica que cada parte transija relativamente a sua posicao inicial de ganho maximo; 0 beneficia objectiv~ tern de existir para que ocorra troca voluntarla, por mais que esse beneficia objective fique aquern do subjectivamente esperado.

Transaccao: unidade basica da actividade econornica: contern nela as tres princfpios basicos de conffito, mutualidade e ordem.

A complementaridade e a lnterdependencia, se sao par urn lado as alicerces da prosperi dade, sao por outro laoo llmltes a realizacao irrestrita dos pianos individuais de cada urn, sao limites ao arbltrio, 0 qual so em pleno isolamento podera seguir 0 seu livre curso sem quaisquer constrangimentos.

Os economistas, conservando um prudente cepticismo perante as preferencias declaradas, tendem a fazer recair 0 peso da sua analise sobre as preferencias reveladas dos agentes economlcos. A insinceridade campeia na abordagem negocial as tracas, dados os beneficios estrateplcos que podem fazer-se derivar da reserva de mformacao.

A racionalidade nas trocas reclama que todos as envolvidos beneficiem, mas nao que todos beneficiem no mesmo montante ou na mesma proporcao,

Se, num caso, 0 lucro foi superior ao excedente do consumidor (diterenca entre 0 maximo que 0 comprador estaria disposto a pagar e aquila que efectivarnente pagou), noutro caso verifica-se 0 contrano, mas em nenhum dos casos a presence de


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urn dos valores implicou ° desaparecimento do a utro , pais se tal tivesse sucedido, a trensaccao nao teria ocorrido, au entao a aparencia de uma transaccao onerosa teria recoberto aquila que substancialmente seria urn acto de banernerencia.

Sugerir que uma troca 56 e justa se ela resultar numa equivalenc;a de resultados para as partes envolvidas pode, para alern de ser falso, suscitar problemas melindrosos, sobretudo aqueles que tern a ver com a tutela da confianc;a daqueles que contratuam, e com a distribuigao de riscos entre ambas as partes.

A maior parte das trocas envolve uma margem de risco quanta ao valor daquilo que e transaccionado. Os desejas de conhecimento perfeito au de certeza absoluta sao incompatfveis para a nossa necessidade de acgao. EJiminar completamente esse risco teria a custo eJevadissimo de volatilizar a confianc;a no cumprimento das transac¢es oontratuadas, dada a rejeigao par ambas as partes de qualquer margem de risco. E possfvel reduzi-Io, fazendo aoompanhar as transaC¢es de sinalizac6es e garantias que incutam a lmpressao de seriedade au que permitam remediar resultados muito insatisfat6rios ou desequilibrados.

Urn quadro juridico protector do direito de propriedade €I urn requisito essencial e minimo da existencia e subslstencia da especializacao e das trocas no mercado, que serve simultaneamente para erradicar as rtscos rnaximos.

I d) Vantagens comparativas

Seria vantajoso, para aquele que disp5e de mais de uma vantagem absoluta, assumir todas as tarefas nas quais se registasse esse tipo de vantagem, rnaximizando em todas elas as ganhos advindos da sua superior pradutividade.

Todavia, €I mesmo assim benefice para 0 produtor mais eficiente dividir trabalho, porque, libertando-se das tar$s em que seja comparativamente menos apto. podera concentrar-se naquela au naquelas em que a sua produtividade e relativamente maior, confiando as demais a parceiros de tracas que perderiam em cornparacao com ele, decerto, mas 56 na sltuacao hipotetica de as trocas comerciais se cingirem a urn s6 produto.

David Ricardo: como poderia a Gra-8retanha entrar em relag5es econ6micas

- com Portugal na permuta de vinho e de la, se em ambos as casos era patente a vantagem absoluta dcs produtores portugueses? Soluyao: cada um se deve especializar na sua vantagem relatlva, as produtores brltanicos na 18 e os portugueses no vinho, acabando por resultar dessa divisao de trabalho uma clara vantagem para ambos os envolvidos.

A escassez (ao menos a que resulta da lirnitacao absoluta do tempo disponfvel) determinara que mesmo aquele que dispoe de vantagens absolutas em ambas as actividades acabe por nao poder dedicar a qualquer dessas actividades mais do que tempo parcial, no caso de optar pela auto-suticlencta, ou seja, se se furtar as trocas.

A solucao tecnicamente mais eficiente pode estar para la daquilo que 0 mercado cornporta, e per isso converter-se numa solugBo que nac e economicemeate a mais eficiente, no sentido de nao ser aquela que maximiza a utilidade no mercado. Par essa razao, a clencia econ6mica advertiu para a circunstancia de a especlalizacao ser limitada pela dirnensao do mercado, pela procura dos bens e services a que possa corresponder essa especlalizacao de factores produtivos.

Na orientaeao da opcao racional encontra-se uma pondera~o de custos de oportunidade: 0 tempo gasto na actividade menos produtiva e tempo roubado a actividade mais produtiva, e vice-versa, pelo que, obviamente, a opcao pela actividade menes produtiva €I a que tern mais elevados custos de oportunldade, e a opeao pela actividade mais produtiva a a que tern custos mais baixos.

. Quando extrapolarnos a sltuacao de especialtzacao parcial para urn contexto

naclonal, temos ainda que aditar uma outra [ustificacao: a sspecializacao parcial ha-


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-de ser reflexo da diversidade de produtores interna, e a grau de especiallzacao depenoera do nurnero e peso espeelnco de produtores intemacionalmente campetitivos de que cada pais disponha.

A constatacao de vantagens absolutas, ou a mais subtil deteccao de vantagens comparativas, acabam sempre par apantar no sentido da especializagao, determinando quem produz 0 que, a que e que se troca e ate 0 quanta se troca, no sentido de pennitir detenninar qual 0 volume de transaccoes que incentiva ao maximo a especializacao.

o calculo das vantagens comparativas envoive apenas a ponderacao de custos de oportunidade e de taxas de substituiyao_ •. que sao valores proporcionais, susceptiveis de expressao percentual, nao estando dependente de qualquer conslderacao quanta a dlmensao absoluta do produtor, ao volume dos factores que emprega ou a escala dos seus custos.

Eo facto de cada pessoa se concenirar na producao de bens e SBNit;:05 para as quais existem custos de opartunidade mais baixos que explica as beneficios da especlal'zacao das trocas.

, e) As fontes das vantagens comparativas

1) Dotar;;6es naturais au herdadas

Ha pessoas naturalmente mais e menos dotadas para 0 desempenho de certas fungoes e essas diferenr;as podem ser vantajosamente aproveitadas na divisao social do trabalho.

N6s nao nascemos iguais, e pese embora 0 esforco torrnatlvo, seria irracional desperdir;armos a desigualdade inata e nao aproveltarmos algum desse estorco no sentido do aprofundamento dessa dadlva natural de diversidade.

Par outro lado, demasiada enfase nas dotayoes inatas pode nao 56 encaminhar-nos para muito perigosas "tentay5es eugenicas", com antecedentes hist6ricos sinistros, como pode reflectir uma atitude conformista e fatalista que sugeriria a futilidade do esforeo de aperfeiyoamento individual e colectivo e a . irrelevancia das escolhas que presidem a esse esforco; desconsiderando a inteligencia com que individual e colectivamente nos auto-determinarnos, fazendo a nossa historla, promovemos endogenamente a incremento da nossa prosperidade.

Urn dos pilares da vida econornica da sociedade modema e a perspectiva de colccacao das aptid5es indlvlduals ao service de um esforr;;o de progresso tecnolOgico que, por sua vez, incentiva e apoia 0 progresso de aptidoes individuais, incrementando as meios e as recompensas para a investimento em "capital humano", premiando 0 merito que reside na aquisir;ao de dotacoes, privilegiando as aptid6es mais visiveis e mais padronizadas de acordo com criterios de afericao institucional, sempre de acordo com pressupostos de mobilidade social que se concentram no dom da perfectibilidade humana.

Na actividade econornica, a desigualdade de dotacoes naturals nao e uma maldic;ao, mas sirn urna oportunldada de partilha, de enriquecimento e de transcendencia, Ja sem esta conotaeao moral se constata a desigualdade de dotac;oes naturais ou herdadas entre as varias nac;6es: dtferenc;:as de clima, solos, confiquracao geografica, acessibilidade, sao au pod em ser decisivas para provocarem profundas diferengas de aptidoes produtivas entre regioes e entre Estados, e para determinarem inicialmente as linhas demarcadoras da divlsao intemacional de trabalho.

ii) Dotacoes adquiridas

A perfectibilidade e urn motor decisivo da conduta; pode se-Io tanto dos individuos como das nacoes.


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Resumos de Microeconom;a

A maior parte daquilo que pod em considerar-se dotagoes adquiridas reconduz-se ao conceito amplo de "capita!", 0 conjunto de meios de produeao que tiveram per sua vez que ser produzidos, o "stock" de recursos produtivos como rnaqulnas e predios.

A opcao racional entre consumo e investimento (na Fronteira de Possibilidades de Producao) nao e inteiramente indiferente, na medida em que investir e propiciar mais directamente a formacao de dotacoes adquiridas, embora indirectamente 0 aumento do consume possa ter precisamente a mesmo efeito.

iii) Capital humane e especializay30

Aquele que aposta numa formacao muito especializada au numa educacso superior, OU 0 pais que acarinha as suas insntuic;Oes educativas e cientfficas. que tomenta a investigac;ao e a lnovacao, es180 ambos a investir na melhoria das qualidades humanas -que podem resultar em incrementos de produtividade e de riqueza.

Em termos objectives, basta reconhecermos 0 papel da tecnologia no cresclrnento econornico e constatarmos que a tecnologia e essencialmente conhecimento para concluirmos que nao pode deixar de haver uma correiacao positiva entre educayao e crescimento.

Nada disto seria possivel sem a intermediacao de urn investimento em "capital de risco" ("venture capitaf'}, 0 financiamento em inovacao tecnol6gica que essencialmente consiste num "salto de te" em direccao aos rumos que, com urna margem de extrema incerteza, podem garantir incrementos de produtlvidade ate a vanguarda do progresso economico.

A vanguarda econ6mica nao e alcancavel sem a sinergia do capital humano com a "capital social" das institui~es,. em termos que perrrutern a destrinc;a de vanas acepcoes de capital humano que. combinadamente com 0 adequado enquadramento jurfdico-politico, propiciam 0 "saito qualitativo" na produtividade.

Aquilo que, desde finais do sec. xx, se tern designado por Nova Economia e precisamente 0 reflexo da eclosao de novas sectores produtivos dominados par investimentos intensivos em conhecimento e informa<;ao. em capital humane, como a informatica au as telecomunicag6es, e explosivos incrementos de produtividade em sectores tradlcionals nos quais fol posslvel aplicar as inovaeoes tecnol6gicas. A confluencia do "capital humano" com a explosao da "tecnologia de informa~o" contribuiu decisivamente para a aceleracao da produtividade agregada nos paises ind ustrializados.

o renomeno tern sido atnburdo, nas suas incidencias reais (nao-especulativas) essencialmente a cornbinacao de algumas caracteristicas estruturais (intensificacao do emprego de capital por hora de trabalho; aumento de formacao tecnol6gica par trabalhador; aumento simultaneo, em varies sectores, e sob a lideranya do sector informatlco e da "tecnologia da lntorrnacao", da "produtividade total dos factores").

Quanto a especializa~o, sublinha-se que a divisao do trabalho, que pode resuttar de nao rnals do que uma opcao inteiiamente a rbltraria , tern contudo algumas virtualidades de auto-reforgo (a pratica habitual "aguga 0 enqenno", eo treina, 0 labor paciente, a persistencia e que fazem, frequentemente, a excelencia do especialista).

A especializagao potencia a manifestagao das capacidades produtivas:

• Porque reduz 0 nurnero e a diversidade das tarefas, facilita a aprendizagem;

• .. Porque tende a uma establlzacac em tarefas repetitivas, permite que a habilidade aumente a custos marginais decrescentes;

• Propicia que a atencao se liberte dos aspectos rotineiros para se concentrar nos pontes criticos nos quais e possivel um progresso tecnico ou mesmo a descoberta e a invencao.

• ~or maior que seja a sua importancia, a especializagao tern lirnites: 0 da

dimensao do mercado e 0 da desurnaniza~o (a repetlcao pode resultar nurn


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Resumes de Microeconemia

ambiente produtivo desincentivador, esgotante, no qual as pessoas caern em habitos rotineiros que sao os seus horizontes de arnbicao e talento, irnoveis a desafios e avessos a novidade, sem orgulho no produto final, em que nao se reveem).

, f) A divlsao intemacional de trabalho

Conquanto a sua dirnensao e a existencia de uma dlnamica propria nos seus mercados intern os permita aos paises encararem a opcao da autarcia como uma SOlUg80 mais viavel e menes radical do que 0 e para as pessoas singulares, nenhum pais pode, na actualidade, acalentar sequer a mais remota esperance de furtar-se aD comerelo intemacional e ao mesmo tempo conseguir, seja manter 0 seu proprio nivel de prosperidade, seja acompanhar 0 progresso econorntco dos demais parses.

As trocas entre Estados pod em dizer respeito a:

• Transaccao de bens e servlyos: As importag5es permitem ao consumidor nacional ter acesso a maior numero e diversidade de produtos, as sxportacoes permitem aD produtor nacional ter acesso a mercados mais vastos e diversificados, possibilitando a formacao de excedentes e a rernuneracao em moeda estrangeira.

B Deslocaeoes de pessoas: As deslocacoes respeftam aos movimentos migrat6rios. Os emigrantes buscam condicoes de remuneracao que 0 mercado de factores, especificamente a mercado de trabalho, Ihes nso propicia internamente; as imigrantes buscam as oportunidades de obterem rernuneracoes que nao sao alcancaveis nos seus mercados de origem. Muitas das vanta gens que podem alcancar -se com 0 cornercio intemacional de bens .e services podem ser obtidas tarnbern, e ainda complementadas, pela liberdade de circutacao de trabalhadores.

.. Movimentos de capitais: Permitem que haja investimentos, poupanca,

financiamentos que transcendern as fronteiras nacionais, que a propria tltularidade de ' recursos produtivos, ou a assuncao dos riscos inerentes as iniciativas empresariais seja internacionalmente partilhada. Muitas das tracas internacionais assumem um caracter multilateral, e nao simplesmente uma feigao bilateral. A multilateralidade, se permlte maior flexibilidade nas trocas e maior agilidade na escolha optima dos factores de prod uyao , e se par essa via eo carnlnho mars curto em direc<;8o ao crescimento e

a reducso da pobreza, agrava drasticamente, par outro lado, a interdependencia, e as riscos de reverberacao dos "cheques" que se facam sentir em qualquer ponto da cadeia, ja que quanta mais profunda e a dependencia reciproca, maior e a probabilidade de que se registe urn "efeito de domino", envolvendo em cadeia 0 destino econ6mico de todos os agentes econ6micos abrangidos nessa area de m u Itilateralidade.

I g} Os custos da lnterdepandencla

Cornercio: Designa, na sua vertente de lnterdependencia, de cooperacao e de coordenacao, toda a actividade produtiva, aquela mesma que se representa em mini-modelos de clrculacao econornica.

Os ganhos das tracas irnplicam agravarnentos de tnterdepenoencla.

"Capital social": E 0 adquirido civilizacional que corresponde a sedirnentacao dos nexos de interdependencia que varies raz5es colocam nos alicerces da sociedade; visto de um prisma individualista, eo conjunto de vantagens que qualquer pessoa pode retirar da sua pertenc;a a urna sociedade, ainda que essas vantagens dependam genericamente de uma contrapartlda de obrigay5es e lirnitacoes, au reclamem niveis minimos de participacao nas actividades colectivas, ate como forma de travar au evitar a deqradacao da experiencia comunttaria ou da formacao e leqitirnacao da vontade politics: ha quem evite completamente esta axpressao.


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I h) Uvre-cambismo, proteccionismo e lnterdependencia

T udo indica que as vantagens e 0 potencial de ganhos reciprocos ultrapassam em muito os custos da perda de indepsndeneia. As relac;6es econ6micas internacionais sao uma eloquente ilustracao do movimento para 0 aumento da interdependencia ate ao limite da lnteqracao, regido par simples designios econornicos, ou seja, pela mera consciencia das vantagens que podem advir da dlvisao internaciona! do trabalho e da especializacao das producoes nacionais.

Especializar-se nas actividades com menores custos de oportunidade significa urn aumento global de eficiencia. Quanta mais urn pais importa, mais pade importar, se porventura teve a boa fortuna de importar efectivamente apenas aqueles bens em Que nao tinha vantagens comparativas.

A interdependencia nas relacoes econornicas intemacionais naD e urn assunto tao linear como aquilo que pudessemos pensar; mas esse aumento de complexidade nao nos deve fazer perder de vista 0 principio basilar: 0 com9rcio intemacional e urn veiculo de beneficios generalizados para todos as paises intervenientes, e de ganhos econornicos especificos para cada urna das partes envolvidas nas tracas intemacionais.

A especializacao nacional, a divisao intemacional de trabalho, nao desembocam nurn "jogo de soma zero" em que urn Estado 56 pode enriquecer a custa dos demais, transformando-se as trocas em veiculos estrateqicos de uma guerra em que ha vencedores e vencidos. 0 comercio permite ao pais rnais pobre e menos poderaso enriquecer par intermedio da especializacao e da traca de utilidades. Se a distancia entre os paises, em valores econ6micos absolutes, pode aumentar, devernos em contrapartida considerar a real viabilidade da altemativa proteccionista como via para 0 enriquecimento do pais mais pobre e fraco: sendo verdade que a ausencia de tracas prejudicara mais aquele pais que mais tinha a ganhar Com elas, em termps absolutos, tambern 0 pafs menos favorecido poderia estar mais rico com a liberdade das trocas.

E rebativel 0 pr6prio argumento proteccionista de que a concorrencia e uma ameaya aos postos de trabalho ou aos salaries nacionais, ja que a falta de cornpentivdade dos produtores nacionais levara ao encerramento de empresas e ao -desernpreqo ou a sobrevivencia destas empresas atraves de urn estorco de ernulacao dos proprios alicerces das vantagens competitivas das empresas estrangeiras. E e rebativel com 0 contra-argumento de que, com a concorrencia internacionat, nao 56 existlra a tendencia para 0 aumento do emprego, visto que 0 pais que se especializa produz e exporta mais do Que 0 faria persistindo numa afectacao de recursos pr6prios em producoes POUCD efieientes, como tarnbem exisfira a tendencla para 0 aumento dos salaries, vista Que estes naturalmente retlectirao no seu nivel rnedlo 0 aumenta da produtividade Que resulta da concentracao da producao naeional naqueles pontos nos quais existem vantagens comparativas.

Mais peso tem 0 argumento proteccionista de que a incremento das trocas e da especializayao se ha-de fazer, em muitos casas, com elevados custos sociais e humanos. Este argumento nao 8, em born rigor, protscclonista: ele e sobretudo imobilista, porque procura esquivar-se a necessaria ponoeracao de ganhos e custos que e propria de qualquer decisao economica. apresentando apenas urn prato da balanca, a dos custos, e escamoteando tanto quanta passivel a conslderacao dos ganhos potenciais.

Nao haveria progresso economico se estes argumentos imobilistas prevalecessem e 0 pals perde quando aqueles que as usam disp5em de peso politico.

Toda a atitude proteccionista que a pais assuma deve ser precedida de uma ponderecao das eonsequencias da bilateralidade e da generalizagao dessa atitude Junto dos nossos parceiros comereiais.

. Interdependencia signifiea -perda de lndependencla e isso implica custos; 0

pats que se habituou a importar fica refern das suas importacoes, no sentido de que,

Rita Mota e Pedro GaMiO

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na falta de producao pr6pria, nao podera sob reviver nurn contexto de hostilidade internacianal em que as trocas sejam dfficultadas. 0 pais exportador e igualmente retem das suas exportaeoes, no sentido de que os excedentes que exporta 56 puderam, e pooerao, maximizar-se atraves da especiaiizacac, ou seja, do abandono de producoss nacionais menos eficientes, mas nao rnenos vitals para a subsistencia da populacao numa sltuacao de isolamento.

A intensjncacao das trocas intemacionais, mais do que pressupor urn estado pennanente de paz ou urna arquitectura cosmopolita, e antes e sobretudo 0 principal incentivo a que essa paz se perpetue e a que urna.ordern juridica intemaciona[ se consolide.

_ Quanta mais as Estados dependern economicamente uns dos outros, menos atraente se toma a ep980 belicista ou isolacionista, porque com esta todos perdem. Essa pacificayao atraves das relagoes econ6micas internacionais aparenta maior solidez do que outras vias, porventura mais nobres e edificantes, porque qualquer urn reconhecera a poderosissimo ascendente dos interesses econ6micos na conduta dos estados eo seu peso na pacificacao, mesma quando nao passe de inerrne hipocrisia, de simples calculo de oportunidade.

Podemos desejar urn mundo melhor em que a paz fosse resultado de uma dellberacao desinteressada, assente numa vontade constante e perpetua: infe[izmente, nao podemos esperar muito mais do que a paz como 0 resultado contingente de urna complementaridade de interesses que torna os estados rsfens uns dos outros.

Todas as variantes da coneorrencia imperieita, e ate todas as patologias das "falhas de mercado", podem ocorrer nas trocas intemacionais com a mesma probabilidade corn que ocorrem no ambito interno das economias nacionals.

Em muitas srtuacoes a predayao comercial e urna estrategla de sucesso, e a defesa contra ela toma-se urn argurnento~proteccionista perieitamente razoavel, como estrateqla de nao-coopera980 e de retaliacao_ A liberalizayao incompleta e a ambiguidade de prop6sitos livre-cambistas nao inteiramente aplicados, ou conjugados com medidas incongruentes, pode contribuir para ° agravamento das desigualdades internacionais, para a generalizayao e perpetuacao de sltuacoes de pabreza e grave carencia,

A interdependencia, tanto no plano interno como no plano internacional, e con sequencia normal da divisao de trabalho e da especializayao, e sxpressao da complementaridade, e nessa medida e a veiculo insubstituivel para a geragao combinada de prosperidade partilhada par todos. Sera urna via imperfeita; mas nao ha solucao menos imperfeita do que ela,

Iideias a reter depois do exarne final:

.. Ha diversos rnetodos de ateetacao de bens e servlcos;

"' A intsraccao de compradores e vendedores constitui as rnercados;

• Os mercados geram um enquadramento institucional que visa apoiar os

agentes econornlcos na realizacao dos seus fins;

• Os recursos produtivos sao escassos;

• A produeao e 0 consume crescem com a especialtzacao dos agentes econ6micos (individuais ou colectlvos).


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:OAPjjULO ,4

As -fors-as ,de mercado

I a) Oferta e procura

Oferta: conjunto de atitudes tipicas daqueJe que se dirige ao mercado para 1.:3. entregar um bern ou prestar urn service, que ele avalia essencialmente em func;:ao do custo (esforco au custo de oportunidade que para ele representou), embora 0 custo nao seja a (mica base da avaliacao.

Procura: conjunto de atitudes tipicas daqueJe que se dlriqe aD mercado para satisfazer as suas necessidades, seja atraves da aquislcao de urn bern, seja pela utilizayao de urn service, sendo que 0 valor que atribui a um au ao outro e essencialmente determinado pela utilidade (aptidao de urn bern para sa1isfazer as necessidades) que associ a a ales, embora possa haver outras determinantes da avaliacao,

Tratam-se de simplificayoes modelares, que impoern unidade onde existe diversidade, que imp5em urn sentido onde 0 choque de motivacoes poderia sugerir um caos de lrresolucao.

Numa visao mais proxima e detalhada do funcionamento do mercado, assistiriamos a uma virtualmente inespotavel variedade de relayoes contratuais em resultado de um princfpio de liberdade, ainda que pudessemos identificar traces comuns e estruturas recorrentes, dada a tipicidade dos interesses individuais e das atitudes que tais interesses ditam.

Cada agente econ6mico procura antes de mals resolver as seus problemas (abarcando os daqueles que com ele vivem em economia comum, a sua "famllla").

!

I b) A noyao de mercado concorrencia!

Mercado: interaccao do conjunta de vendedores e compradores, actuais au patenciais, que se interessam pela transaccao de determinado produto ou factor de producao, Embara na linguagem comum tenda a designar-se par mercade um local fisico no qual ocorrem trocas dos mais variados produtos, em born rigor econ6mico ha tantos mercados quantos as tipos de bens, de services e de factores que sao oferecidos e procurados.

Ha muitas combinayOes estavels de consumos, de producoes e de fa cto res , mas analisar cada mercado isoladamente pode ter mais vantagens que inconvenientes. Comeyar par separar as varies mercados pode ser a via adequada para se alcanyar, no final, uma sintese que seja ao mesmo tempo realista e mais rigorosa.

S6 assim nao sucedera nos casos em que se consiga estabelecer que 2 produtos, ou 2 factores de producao, estao necessariamente, causalmente, conexos, seja porque:

• .. A produy8o de urn reclarna a presence do Dutro ---+ bans de piodu~o conjunta ou complementares na producao (ex.: gasolina e derivados do petr6leo)

• A sua utlllzacao ou consumo se fazem combinadamente ------I" bens

compJementares (ex.: pneus e autom6veis)

• Cancorrem para a satisfayao da mesma necessidade, em tennos de dever a carencia de urn produto ser compensada pelo aumento do consumo do outro _ bens sucedaneos (ex.: Coca-Cola e Pepsi)

.. Nestes casas .. a analise conjunta de 2 mercados apresenta a vantagem de permltir detectar motivacoes dos agentes que passariarn despercebidas numa analise separada. Mesmo assim, interessara uma vez por Dutra considerar separadamente cada urn desses mercados.


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Urn mercado pode formar-se espontaneamente e ser inteiramente efemero, tanto como pode ser' muito organizado e regulamentado, tendendo para a permanencla e para a estabilidade institucional.

Alguns mercados apraximam-se rnais, na sua forma de orpanizacao, do modelo que se sugere com as express5es oferta e procura, no sentido de que neles existem agentes que se agregam em dois lados mais ou msnos compactos, e de que ocasionalmente a arttculacao entre as dais lados e facilitada pela presence de lntermedlarlos que recebem ordens de ambos as ladas, as transmitem e procuram harmonlza-las __,. mercados centralizados em tamp de urn "ponte focal", de urn pregaeiro que garante 0 funcionamento eo equilibria das transaccoes porque recolhe todos os sinais transmitidos pelos agentes e os red istribui e reorienta para os potenclais destinatarios.

Nestes cases, mais nltida se toma a funyao coordenadora do mercado, 0 modo como este propicia aproxirnaeoes sucessivas e transigencias reciprocas, fazencto, com dialogo e persuasao, convergir as escalas de preterencias complementares para a ponto de equilibria possivel e eficiente, em alternativa a subordlnacao a normas uniformes ou aos ditames das instituicoes socials.

Equilibrio Walrasiano (Lean Walras): equilibria que seria alcancado num mercado hlpotetico com urn leiloeiro capaz de, sem "custos de busca" de oportunidades e de parceiros de troca, sem extemalidades au quaisquer imperfeir;:5es de mercado, ajustar todas as licitacoes a urn preco unico, 0 preco de equilibrio, 0 preco geral das transaccoes.

Muitos mercados sao inteiramente descentralizados e despravidos de uma estruturacao estavel, mas isso nao significa que eles se desviern do funcionamento basico do mais organizado dos mercados.

Urn mercado desorganizado pode comportar-se como se estivesse orqanizado, na rnedlda em que seja urn mercado concorrencial, na medida em que haja nele urn nurnero suficientemente elevado de compradores e de vendedores, que dispanham de liberdade de participacao nas tracas ou de saida delas, e que disponham de urn grau razoavel de racionalidade e de informayao acerca daquilo que esta a ser transaccianado.

i) Desmaterializacao e comercio electrenlco

A Economia moderna tern vulgarizado crescentemente a nocao de que 0 Mercado pode ser desmaterializado (ex.: Internet, que veio facilitar e arnpliar extraordinariamente as trocas de mercado).

Facilitando as trocas, a Internet tornou-se tarnbern espelho de uma evoiucao dos mercados no sentido do aumento da convencionalidade e da lmaterlallzacao, seja em consequsncia da evolucao da sofisticacao e secundarizacao das necessidades determinada pelo pragresso cu ttura I , seja ate par pressao das services, sendo que e muito claro 0 que a Internet passou a representar em temnas de possibilidades de presta gao de alguns servicos a qualquer dlstancia, aumentando a abertura das economias. reafectando ouase instantaneamente os recursos para a atectacao 6ptima em termos globais, dando origem a muitas sinergias e "efeitos multiplicadores", ainda que alguns entraves sejam obviamente insuportavels.

A dlssernlnacao do comerelo electronico, e 0 seu impaclo nos "custos de transaccao", pede ter as mais amplas consequenclas na configurac;ao do fen6meno empresariai: tomando cada vez menos oneroso 0 recurso ao mercado, 0 "outsourcing', a Internet, e a "cornercio electr6nico B2B" ("business to business"), podem tamar crescentemente desnecessarla a integraQ80 vertical dos factores produtivos em organizac;5es empresariais, devolvendo ao Mercado toda a sua proerninencia, com 0 declinio da "alternativa empresarial", pulverizando-se essas estruturas institucionais numa miriade de pequenos nexos contratuais de baixo custo.

Rita Mota e Pedro Oalvao

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Para alguns, a Internet afigura-se como 0 paradigma do mercado nao-requtado, eminentemente descentralizado, porventura ate urn pouco anarquico.

A Intemet nao garante especialmente a formacao e rnanutencao ~e urn ambiente competitivo; e verdade que nunca foi tao facil a entrad~ e salda. do mercado dos produtores concorrentes, come a e agora na Internet; todavia, nada dlSso impede a subsistencia dos tradicionais fen6menos de "dispersao de precos" e de "concentracao de rnarcado" que impedem a mecanismo optimizador das trocas de alcanc;:ar a plenitude dos seus objectives. A Internet pode ate promover a aumento da deslgualdade econornlca, na medida em que propicie a concentracao dos ganhos das trocas nurn numero pragressivamente mais reduzido de participantes.

Urn dos arquetipos que tradicionalmente foi usado na analise das trocas, ~ da reds de partes oontratantes que partilham algum conhecimento cornum, tinha virtualidades insuspeitas, que 56 a revolucao tecnal6gica permitiu discemir. ? simples anonimato "atomistico" e amorfo nao costuma ser a regra nas trocas, as quais tendem a concentrar-se em polos "moleculares" de comunidades de interesses, de valores, de sinallzacao e de reputacao 'tocsts", de contianca adquirida em relacienamentos preterites.

Questiona-se a eficiencia dessas "redes", tendo especialmente em conta que se pressupoe que a sua formacao tambem ocorre a margem do mecanisme de mercado. A rnultiplicacao de conexoes pessoais previas as trocas permite uma dispersao do risco por partitha; par outro lado, pode erradicar a incerteza nas vend as de modo similar ao que resulta da fidelizacao dos compradores.

- ii) A atomicidade

Se 0 nurnero de participantes, tanto no lado da oferta como no da procura, for suficienternente elevado, as decisOes de .cada urn ver-se-eo dilufdas no todo das lnteraecoes que ocorrem nurn mercada que seja suficientemente vasto, e tornar-se-a dineil, se naD impassive!, que a!guem consiga impor a um tal mercado as suas preferencias. au as suas avallacoes relativamente ao que Ihe e praposto nas trocas -t nao existe poder de mercado.

Oeste modo, todos poderao dar \argas a sua capacidade de escolha raGional dos padr6es que tenham par maximizadares dos seus prajectos individuais de satistacao; sera cada vez rnenos diffcil a cada urn estabelecer a sua propria ponderacao de vantagens e custos imediatos, visto que pod era tomar 0 nivel de precos como urn dado, urn valor fixo, ao menos dentra daquele prazo relativamente curto dentro do qual ocorrern as principals deoisoes marginais de rsaccao as solicitacoes do mercado.

Os agentes da oferta e da pracura contribuem colectivamente para a formacao dos precos mas nao disp6em individualmente do poder de alterar os precos que se vao forrnando no mercado, pois de DUtro modo 0 automatismo equilibrador ficaria contingentemente dependente da abstencao desses agentes com poder de mercado.

Essa sltuacao de "ausencia de poder de mereadc" e caracteristica de contextos de pulverlzacao "atomistica" dos centros de dedsao no mercado. 0 produtor sem poder de mercado tern urn incentivo adicional para se tamar eficiente: a unlca liberdade de configuragao e arnpliar;ao dos ganhos fica reservada a diminuigao dos custos rr'edios, pois nao hi! nada a fazer quanta aos preeos.

E passlvel aferir 0 grau maior ou manor de atomicidade de um mercado considerando aquila que suceosra a urn vendedor no caso de ele tentar subir 0 preco dos seus produtos: uma elasticidade infinita revela que e urn vendedor atomfstico sem poder de mercado; urn grau lnterrnedio de elasticidade revela algum poder de mercaoo: a total inelasticidade da procura revela a maximo- de poder de mercado e de falta de atomicidade.

E discutrvel que a atomicidade seja urn requisite necessarto para a definicao de mercado concorrencial; 0 elo entre atornicidade e concorrencia perfeita foi mais ou


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menos impasto nos alvores do marginalismo, de que a escola neodassica e a herdeira directa. Essa via te6rica teve consequencias que sao, no minima, discutiveis, como a de que 0 participante nas trocas seria invariavelrnente urna vitima de uma 16gica que 0 transcenderia_

iii) A liberdade

Urn quadro jurldico que imponha aos agentes econornlcos, como condicao de ingresso no mercado, algumas caracteristicas, e qaase invariavelmente urna barreira artificial que fez perder a tados a maior parte das vantagens do mercado competitive, desfazenda 0 equilibria das trocas a favor daqueles que sao resguardados da cornpetlcao,

A liberdade e 0 mais marcante dos aspectos distintivos do mercado face a outras instituh;:6es socials. 0 participante no mercado tern, em principia, plena Jiberdade de ingressar, sair, reingressar, as vezes que bem [he aprouver.

lv) A fluidez

Fluidez: conjunta de caracterfsticas e de circunstancias que permitem ao consumidor nao se deixar enganar pelos vendedares quanta a passibilidade de se proceder a uma simples comparacao de precos, que Ihe pennitem aeeder as vantagens da concorrencla perfeita e da guerra de prec;:os entre vendedores, adquirindo 0 mesmo produto ao preco minima, ou a maxima quantidade do mesma produto a urn dade prec;:o.

Trata-se de assegurar a transparsncla das motivacoes dos agentes, de maximizer a eficie!ncia do conhecimento disponivel ao agente, equilibrando a custo marginal da obtencao de informacao mais perfeita com os ganhos que poderiam acIvir desse acresclmo de informacao.

A exigencia de que nao existam constrangimentos no desenvolvimento dos pianos individuais de reallzacao econ6mica dentra do livre jogo do mercado €I agora completada pela eXigencia de que nao existam erros na formacao desses planes de - realizacao ou na avaiiacao dos meias que, para a consurnacao daqueles pianos, sao fornecidos pelo proprio mercado.

Para que urn mercado veja funcionar no seu seio, sem entraves, 0 mecanismo dos precos, deve pressupor-se que nele existe pelo menos urna predominancia de tnformacac e de racionalidade, que permite discemir 0 que e igual eo que e diverso nos produtos para fa das meras eperenctes. facultando, aquele que opta, uma base para a adopcao de critsrios racionais. E essa cornblnacao de informacao com racionalidade que genericamente se designa como "iiukiez",

v) 0 niver concorrencial

A existencia de urn maior ou menor grau de atomicidade, de liberdade e de

fl"irl"'7 rI",to~i .... ""r-6 al'T'l ",r-i ... ,,;ni,.. n"a "m m"",..,....""r1,.. c""j"" rn!:lie:: n11 mAnn!:: r.nmoAtitivo

11~.'I_n_,"- .... ....., .. Vl" In '01 Cotl vI I' tJl U tVltJlV, "i"-'l""" ""'II J I' I.",.... ~v ...... --J- .1 .. '_"101 ... -- ••• -~ .-- - - r~ ~r- ~ ~.~- - - -

Num extremo, encontramos sltuacoes pr6xirnas da concorrencla pe rfeita , em que nlnouem disp5e de poder de rnercado: noutro extrema, temos situag6es em que 0 poeler de mercado se manifesta atraves da formacao dos precos, nao pela accao combinada das forcas em concorrencla, mas pela vontade de um unlco agente au de um grupo restrito de agentes, para as quais as precos correntes deixarn de constituir um dado para passarem a ser urna variavei, que etes conseguem manipular dentro de

certos limites ("price makers") , •

Nalguns casos, ha monop61io (apenas urn vend ed or) ou mono~soOio (apenas urn comprador); noutros casas, ha oligop6lio (numsro restnto de vendedores) ou oligopsonio (nurnero restrito de compradores), nao se podende considerar que existe atomicidade; noutros casos alnda, a concorrencla do mercado

Rita Mota e Pedro Galvac

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procura deliberadamente sacrificar a f1uidez, apostando cada vendedor na dlferenclaceo dos seus produtos e na segmentayao do mercado em pequenos "nicho de exclusividade~ ----Jo concorrencia monopolistica (todos vendem produtos similares, procurando conquistar clientela atraves da diferenciagae ostensiva desses produtos).

Quando nos aproximamos do paradigma da eoncerrencta perfeita, cornecarnos a constatar que nessa sltuacao todo 0 comportamento gravita em tome da relacao quantidade-preco. que vende quem apresenta a melhar das relacoes possiveis, e que todos os vendedores que ficam aquern dos valores extremos desse blnomlo correm a risco de serem exclu idos das livres preferencias dos consumidores, e portanto das transaccoes. do mercado. 0 vendedor que vence na competic;ao nao e aquele que apresenta 0 melhor produto, mas aquele que faz 0 melhor preco.

o paradigma da concorrenela parfeita parece assegurar, com espontaneidade, a satisfacao maxima do consumidor.

I c) Factores da oferta nurn rnercado concorrencial

o mecanismo da oferta e da procura e considerado 0 instrumento analitico basico da dancia econornlca, especial mente pelo que ele permite em termos de prevlsao de efeitos nos precos e nas quantidades transaccionadas de algumas modificacoes de circunstanoas de mercado.

Oferta: poslcao dos vendedores no mercado, vendendo produtos ou disponibilizando os factores produtivos no respectivo mercado, sendo a quantidade oferecida funcao do conjunto de produtos de que os vendedores disp6em e sao capazes de vender, dado urn nivel de precos,

Nao e 56 do preco que depende a atitude da oferta, existern outras determinantes:

.. A dimensao do sector,

II 0 progresso tecnoloqico:

.. 0 custo dos factores de producao;

II 0 preco de bens relacionados na oroducao com 0 bern ou service oferecido;

n A orpanizacao do mercado;

... Os choques ex6genos aleatorios:

., As finalidades do produtor;

to As expectativas dos produtores-vendedores quanta a evolucao do mercado e

das precos,

i} Precos

"Lei da Oferta": Quanta mais elevados sao os precos, maior e a oferta; quanta mais baixos, menor a oferta. E uma coneteceo directa; constitui uma tendencia (ceteris paribus) da oferta para acompanhar, no mesmo sentido, as variacoes dos precos,

Praduzir ou obter urn bern para 0 oferecer nurn mercada envolve custos. oor isso, quanta mais elevados sao os precos, maior e a possibilidade de esses custos serem cobertos pelo total da receita obtida com as vendas, e de se obter ate urn remanescente de rendimento que premeia 0 esforco do vendedor ("excedente do produtor" DU "iucro"; .

. Mesmo urn prsco baixo e compensador para 0 produtor 59 a quantidade prod~Zf~a .for escassa, mas 56 urn preco elevado recobrra a elevacao de custos rnarqmars Inerente a uma producao mais volumosa.

o aumento da oferta tende a fazer-se, no curto prazo, a custos crescentes, com perdas marginais de eficiencia.

A escala da oferta parte de urn "ponte lnlclal", au seja, do ponto em que, estando 0 preco de mercado abaixo do custo de prooucao da prirneira dose de urn bern ou service, nada se produz.


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Em caso algum e racional produzir urn bern cujO preco seja inferior ao seu custo marginal, pelo que qualquer subida do preco em relacao ao nivel do custo marginal incentiva racionalmente a produzir mais; ista, se envolve custos marginais erescentes, s6 se justifiea se essa subida de custos for mesma assirn eoberta par urna subida proparcional, au mais que proporcianal, dos precos.

A curva da oferta representa 0 conjunto de pontos minimos da disposigao de vender (preco minima a que alguem julpara compensadar praduzir e vender mais urna unidade de urn bern au service).

ii) Custo dos factores

Se a producao e 0 fruto de urna combinacao de fa ctores , as custos de produgao hac-de consistir essencialmente na remuneracao que esses factores reclamam pela sua participa9Bo no processo produtivo.

Se porventura essa rernuneracao varia, natural e que isso se repercuta no nivel da producao, e portanto da aferta, gerando-se uma correJat;8o in versa , que essencialmente consiste no facto de, ceteris paribus, 0 aumento dos custos tender a reduzir os incentivos a producao e a diminuir a oferta, e de a diminuj~o dos custos tender ao aumento da oferta.

iii) Rendibilidade de producces alternativas

Alguem que pretenda produzir e oferecer bens no mercada tara uma opcao pelo processo produtivo que seja mais susceptivel de Ihe proparcionar urn lucre.

Se porventura subsistir durante 0 processo produtivo urna flexibilidade de afeetacao de recursos que permits ao empresario deslocar-se agiimente para a producao que em cada momento seja a mais rentavel, a oferta de um bern restringirsa-a drasticamente se aumentar a rendibilidade, a susceptibilidade de luero, de outras producoes as quais possam ser afectados, sem -grande perda de eficiencia, os factores ja disponfveis; e expandir-se-a se essas producoes alternativas conhecerem quebras de rendibilidade, tomando-se menos atraentes.

Existem bens sucedaneos na produyao, sendo que 0 aumento da oferta de urn bern implica a dlrntnuicao da oferta dos seus sucedaneos,

Ha bens de producao conjunta au complementares na producac, em que, aumentando a aferta de urn bern, porque par exemplo aumentou a respective preco, se seguira a incremento da oferta do outro.

iv) Tecnologia

A tecnologia influi no nivel de oferta exclusivamente por via dos custos de producao.

"Lei de Moore": 0 preco da "potencia computacional" tende a reduzir-se a metade em cada 18 meses, cadeneia que actualmente acelerou para cadencies de menos de 12 meses.

Os "saltos qualitativos" que a evolucao tecnol6gica permite vao para la das simples lncidenclas nos custos, e prendem-se tarnbern com as possibilidades de gerayao de novos mercados e de novos habltos de consumo.

A escala da oferta representa 0 conjunto de respostas dos vendedores a cada um dos passiveis preeos de mercado, simbolizando a disposiyao de vender que ha-de comecar per estar condicienada pelo custo de producao dos bens, naquele precise estadio de evolucao tecnol6gica.

o vendedor atento a totalidade das virtualidades do progresso tecnol6gico nao deixara de explorar tambem a capacidade de condicionamento das necessidades dos consumidores, induzindo-os a procurar uma melhoria qualitativa no seu grau de sanstacao, que se prende com a multlpficacao de necessidades secundarias e com a


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seu lento trans ito para 0 estatuto de necessidades prirnarias. 0 progresso economico permite-nos viver melbor, e nao apenas sobreviver, encarando urna certa qua/idade de vida como limiar minima aceitave! de sobrevivenela dentro de urn contexto social e civilizacional detenninado.

o progresso tecnologlco pode propiciar tanto a expansao da oferta como ada procura, assegurando ganhos rnutuos atraves do incremento das trocas.

v) Dimensao do produtor

o nivel da oferta dependera em muitas situa¢es da dimensao efectiva do produtor e daquela que Ihe e possivel atingir dentro dos limites de urn deterrninado mercado. Ultrapassada urna certa dirnensao minima, 0 produtor pode comecar a experimentar urn abaixamento dos custos unitSrios dos seus produtos, tornanoo-se desse modo tanto mais eficiente quanto maiar for a escaJa da sua producao: A dirnensao do mercado eo unico limite aparente ao crescimento do produtor.

Em muitos casas, a incremento da dlrnensao do produtor nao 56 nao e passivel, dada a limitai{8o absoluta do mercado, como pode inclusivamente redundar em diminui¢es da oferta.

vi) Objectivos do produtor

Urna subida de preyos pode nao tnduzir imediatamente urn aumento da oferta, se 0 produtor pautar a sua conduta par conslderaeoes estrateqieas como:

b Esperar que as concorrentes acompanhem a subida de preeos para, resistindo

a ela, alargar 0 seu "nlcho" de clientela;

• Nao aumentar a oferta para nao revelar a total amplitude da sua capacidade de

resposta, para nao ficar refern deja;

• Estando no limite da escala de eficiencia, nao arriscar urn aumento de

producao que venha a traduzir-se nurn agravamento progressivo dos custos.

vii) Expectativas

o nlvel actual da oferta pode depender de simples expectativas quanto a proxima evolucao do mercado: Aquele que preve uma queda de preeos tentara vender imediatamente 0 seu stock de produtos, muitas vezes desencadeando, com essa atitude, a propria queda de precos de que aparentemente fugia; aquele que preys uma subida de precos procurara acarnbarcar os proclutos, restringindo a oferta ate que os precos subam efectivamente, atitude especulativa que, por sua vez, tendera a provocar por si mesma a subida prevista.

Designa-se por "Efeito de Edipo" as capacidades que as previs6es tern por elas proprias de desencadear os efeitos previstos.

I d) Factoras da procura nurn mercado concorrenciai

A quanticfade procurada dos bens e services ha-de resultar de uma dlsposicao para suportar os custos da aquisiC;ao e de uma determinada capacidade economlea para arcar com essa aquish;:ao. A procura e a quantidade de produtos que as familias e as empresas decidem comprar, dada a relat;:8o entre 'as suas Iimitac;:6es orcamentals eo nivel dos precos daqueles produtos.

Alern dos precos, outros factores podem influenciar 0 nlvel da procura, destacando-se entre eles:

• Mudancas no rendimento media dos consumldores:

S!I Mudan~s ~nas preferencias au 905t08 dos consumitdores;

• 0 nivel dos precos de produtos relacionados com as produtos em causa;


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" A dirnensao da pcoutacao de consumidores;

"' Condic;5es especiais de exacerbacao de necessidades:

~ Expectativas;

.. Quadro distrioutlvo e redistributive de rendimentos (poder de compra efeciivo

dos consumidores).

i) as precos

Quanto menor for a preco unitario, maior sera 0 numero de unidades que se pode adquirir pelo mesmo valor total.

"Lei da Procura" (ou "/ei da procure decrescente"): e urna correla98o inverse, au seja, a procura tende, ceteris paribus a diminuir quando ocorre uma subida de precos, e tende a aumentar par ocaslao de uma queda dos precos.

Este principia geral nao e isento de excepvoes. A futilidade e urn poderoso motor da actividade econ6mica. 'Ter sucesso" significa, para a esmagadora maioria das pessoas, ter meios de suporte de urna ostentacac com sabor a vitoriana cornparacso e na ernulacao em que se afere a riqueza pessoal e a posicao social que essa riqueza confere.

A escala da procura representa 0 panorama das escolhas posslvels para cada nivel de precos dentro de um periodo de tempo delimitado.

o mercado livre demonstra que nao ha uma (mica quantidade procurada, mas tantas quantos os prec;os possiveis, pelo que tudo depende do preco que prevalega, e da lntsraccao que se gere entre esse preeo e a reaccao dos patenciais compradores.

ii) 0 rendimento disponivel

1 Para que haja efectivamente procura, e necessaria que exis'ta a capacidade

para suportar 0 pagamento dos precos, A procura individual dependera do nivel de rendimento de que cada urn disponha, e pod era oscilar em funyao das proprlas variacoes desse rendimento.

o problema primordial de qualquer consumidor e relativo ao destino a dar ao rendimento de que possa dispor na afectacao entre finalidades alternativas que lhe e possibilitada pelos rneios de que a rendimento se comp5e.

Bens normals (que inc/uem as bens normals de luxe au bens superiores): 0 consumo aumenta com 0 aumento do rendimento disponfvel dos consumidores (corre/agao d;recta).

Bens inferiores: 0 consume tende a diminuir quando 0 rendimenlo aumenta, e a aumentar quando 0 rendimento diminui (corre/agao inverse),

iii) A existencla de bens sucedaneos e complementares

Se a baixa do preco de um bern determina habitua1mente a quebra da procura de outros bens, au se a aumento do preco de um e habitualmente acompanhado do aumento do volume de venda dos demais, dir-se-a que sao bens sucedaneos.

A disputa entre os bens sucedaneos assenta na pondsracao reiativa dos seus preeos.

Bens complementares: a procura de urn bern revela uma carre/a gao directa com a procura de outros bens; bens que habitualmente sao utilizados conjuntamente, dependendo a utilizacao de cada um da disponibilidade dos outros no mercado.

iv) Os gostos

A rnotivacao real e profunda do consumidor escapa a analise econ6mica.

Encontram-se excepg6es a tendencia da correlag8o in versa , e essas excepcoes podem ser sempre atribuidas a interferencia dos gostos.


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Ascendente do 90sto: factor de subjectividade que €I indissoclavel das preterendas livremente manifestadas.

v} 0 efeito da publicidade

Nao se pode afirmar que a esfera de subjec1ividade do consumidor seja imu~e a influencias extemas, que nao se deixe sobredeterminar palo poder de sugestao

assoclado a lntormacao que acompanha as produtos oferecidos no mercado. _ .

Esse ~efeito de dominic" exists e condiciona profundamente as preferenclas dos consumidores, substituindo-se regularmente ao ssforco de informagao e de discriminayao dos produtos, de exame das alternativas de consume, de escolha racional em funcao de uma relayao "uti lid ad e-cu sto" , a ponte de as fazer perder de vista 0 caracter decisivo dos precos.

E a racionalidade de uma -informagao imperfeita" que em larga medida

justflca a sucesso da concorrencla monopolfstica.

vi) As expectatlvas

o nlvel da procura oependera muito frequentemente das expectativas do consumidor quanta a evolucao, seja dos precos, seja do seu pr6prio rendimento disponivel.

A poupanca e a conversao de rendimento presente em consumo futuro, logo, aquele que julga que a seu rendimento decaira no futuro, corneca desde jil a restnnqir o consumo; aquele que se convence da irninencia de um aumento de rendimento, perdera ° incentivo para poupar.

Aquele que julga que as precos subirao, antecipara 0 consumo, se porventura as bens sap armazenaveis e a subida de' precos prevista nao e tao longinqua que acabe por nao interferir nos custos de oportunidade de adiamenta do consumo; aquale que julga que os precos descerao adiara 0 consumo, esperando conseguir futuramente baixar os custos inerentes ao seu nlvel de consume.

j e) Totais de oferta e procura

Tende a forrnar-se uma correlacao inversa entre a vanacao dos precos e a varlacao da procura. Essa correlacao pode ser representada por uma escala da procura (uma tabela que indicasse, para cada urn dos posslveis nlveis de precos, 0 nfvel de procura com que as consumidores carresponderiam) au 0 seu equivalente grafieQ, uma curva da procura, que idealmente ligasse num continuo todos as pares "precos-quanndaoes procuradas", demonstrando que, ceteris paribus, as quantidades procuradas serao tanto maiores quanta menores forem os precos, e que uma subida dos precos sera acompanhada de uma retraccao da procura.

A procura num mercado nao costuma restringir-se ao comportamento de urn 56 consumidor, e antes e consdtutoa peio somatorlo de todas as escatas de preferencias de todos os consumidores de um determinado bern ou service que seja oferecido no mercado. 0 nivel da procura depende do nurnero de consumid ores , alterando-se a escaJa da procura., deslocando-se a propria curva da procura com a entrada de mais urn consumidor no mercado e aumento da quantidade procurada para qualquer nlvel de precos.

A nivel de valores de mercado, au totais, para a procura, ha ainda outras causas de variacao da respectiva escala que devern ser autonomamente considerados, como as efeitos demopraflcos.

E possfvel conceber-se uma escala da oferta (tabela indicando as relacoes entre prscos e quantidades oferecidas que cobrisse a amplitude total do espectro da "disposicao de vender" de cada produtor) e 0 seu equivalente grafico, uma curva da


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oferta que ligasse nurn continuo todos esses pares "prec;:os-quantidades", revelando de forma sugestiva e sintetica a correlacao positiva que, do lado da oferta, se regista entre esses dois valores.

A quantidade oferecida e funyao do numero de vendedores que se encontram presentes no mercado. A oferta total e, nurn dado mercado, o sornatono daquilo que, em cada nivel de precos, ou de intervalo de precos, os vendedores estao dispostos a transaccionar e a produzir au adquirir para vender no mercado.

1 f) 0 prego e a quantidade de equilibrio

o preco representa a avanacao que ambas as partes nas trocas fazem dos bens e servlcos transaccionados, e par isso ele espelha a escassez desse objecto das transaccoes .

Quando urn preco estabiliza, ele transmite as partes a informacao de que aquele e 0 limite maximo do incentivo para produzir e para consumir, e que uma das partes nao consegue prosseguir para 18 daquele ponto sem detrimento da poslcao da outra. Quanta mais elevado e 0 preco correspondente a esse ponto, mais nitida se torna a percepcao da escassez.

o grafisrno em que se cruzam as curvas da oferta e da procura e designado par "cruz marshalJiana" (Alfred Marshal!), e 0 ponto de intercepcao e precisamente esse ponto de equilibrio, ponto de coincidencia entre um prer:;;a de equilibria e urna quantidade de equilibria.

I) Destocacoss das CUiV8s·da oferta e da procure

Quando os ' cqnsumidores estao dispostos a rever toda a sua eseala de preferencias, ou seja, estao dispostos a alterar a relaeao "quantioaoe-preco" a qualquer nlvel de prscos e de quantidades, dir-se-a que a curva se retraiu au expandiu como um todo, e que consequentemente toda a curva da procura se deslocou.

Nao he expansao au retraccao gJobais da procura, a eurva da procura nao se desloca e apenas se regista urn movimento ao longo da curva, se a unica coisa que varia nas transaccoes e a praco, e 0 que se regista e uma reaccao do consumidor dentro dos peremetros daquilo que constituia ja a sua escala de prefersncias.

Quando se tenta condicionar 0 comportamento dos consumidores e posslvel a opcao par quaiquer uma das vias (a da reaccao quantitativa aos precos OU a da contraccao au expansso da procura como urn todo) , au por ambas simultaneamente.

Quanto a curva da oferta, tarnbern assistimos a movimentos ao lango da curva se, ceteris paribus, tiver ocorrido uma simples variacao de precos, caso em que o vendedor, sem alterar a sua escala de preferencias, se cinge a transitar de uma determinada relacao "pret;:o-quantidade oterecida" para outra, arnbas ja representadas na mesma escala. Da-se uma deslocacao da propria curva, uma expansao ou contraccao da oferta como urn todo, se a que varia e outro factor que nao 0 preco.

Ocorreu urna variagao na procura ou na oferta se tivermos verificado que tiveram lugar deslocag6es globais das curvas res pectivas , e que ocorreu uma mera variagao nas quantidades procuradas ou oferecidas se nao constatarrnos mais do que rnovimentos ao longo daquelas curvas, e nao qualquer varlacao do perfil destas.

ii) A formacao do equilibrio

As curvas da oferta e da procura representam 2 tipos slrnetricos de correlacao com as precos, e pode dar-se 0 caso de elas se interceptarem, ou seja, de haver urna sltuacao em que a urn 56 preco corresponde a mesma quantidade oferecida e


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procurada. Nesta situacao esta forrnado um bin6mio "preeo de equilibrio-quantidade de equilfbrio" querendo isso dizer que:

Ii A urn preco superior, as vendedores estariam dispostos a transaccionar mais

bens e servcos do que aqueles que os compradores estariam dispostos a adquirir,

.. A urn preeo inferior, a sltuacao inverter-se-ta, manifestando as compradores uma dlsposicao para transaccionar superior aquela que seria rnanfestada pelos vend ed ores;

"' Nao seria passivel transaccionar-se uma quantidade superior, vista que isso reclamaria simultaneamente uma subida de prec;:os, para incentivar um aumento de producao, e uma queda de precos, para incentlvar urn aumento de consume;

.. Nao seria passivel transaccianar-se uma quantidade inferior, vista que tarnbern isso pressuporia uma simuttanea queda de prscos que desincentivaria a producao, e uma subida de precos que restringisse 0 consumo.

Este equilibria optimiza a posic;ao dos intervenientes do mercado; nao e passivel transaccionar-se rnais, 0 que quer dizer que as compradores adquiriram tudo o que podiam adquirir e que as vendederes maximizaram as vendas ate ao limite do possivel.

o ponto de equilibrio e urn ponto de estabilidade porque e 0 unico em que podemos aftrmar que ambas as partes nas tracas estao a fazer precisamente aquila que querem; ai atinge-se 0 maximo de satlsfacao combinada dos interesses de vendedores e de compradores que, naquele momento do mercado, era aicancavel.

o proprio mecanismo dos preyos, com algum automatismo, faz a mercada chegar, e regressar, a uma posicao vantajosa para as dots lados envolvidos nas trocas, a uma poslcao em. que, dadas aquelas escalas de preferencias, nada se conseguiria fazer de mais eficiente.

Sempre que estamos perante urn preco de desequilibrio, sabemos que existe uma pressso sabre esse preco Eim direccao ao ponto de equilibria, 0 untco que nao esta sujeito a press6es.

,Situar;rao de equilibrio: situacao em que nao existem razOes, au impulses, para modificar as resultados das trocas; a cruzamento de oferta e procura comporta uma estabilidade dinamica (uma tendencla de regressa a poslcao inicial quando a equilibria e perturbada) que mais au menas imuniza 0 mercado contra a instabilidade

. estruturaJ.

Equilibria: ponto a que necessariamente se regressa, por ser a unico no qual nao se manifestam impulsos noutra direccao, sendo que em todos as outros pontes esses impulsos centrfpetos estao presentes. Na ausencia de impulses ex6genos, 0 mercado ou esta em equilibria au tende para 0 equilibria, ou se desloca como um todo em direccao a urn novo ponto de equilfbrio, sem instabilidade estrutural.

Corolario dessa nocao de equilibria e a ideia de que tendem a ser temporaries todos os excedentes e carenclas geradas no mercado. A conviccao de que as mercados sao adequados a producao rnecanica desse resultado exprime-se por um principia que aparece habitualmente designado como "'Lei da Oferta e da Procura", a qual sustenta que, no simples pressuposto da liberdade nas trocas, os precos efactivamente pratlcados no rnercado tandem a convergir para urn pre~.Q de ~quiHbrio, seja porque coincidem ja com esse ponto, seja porque 0 desequilibrio as lrnpels para ele.

iii) A deslocacac do ponto de equilibria

o preco de equilibria passa a estar sujeito a press5es quando a desiocacao =. pr~pr1as curvas ~a oferta e da procura leva a formacao de novas pontos de eqUilibna, para as quais as anteriores pontos de equilibria sao "empurrados".

Na hipotese mais complexa de daslocaeao simultanea, e em sentidos op~stos, das GUryas da procura e da oferta em resultado de uma mera expectativa de subida de precos, a ciencia economlca muito sintomaticamente desempenha um papel


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Resumas de Microeconomia

duplo e bern contrastante: transmite-nos a certeza de que as prscos sublrao sernpre em resultado daquela expectativa e confronta-nos com a duvida do que sucedera com as quantidades transaccionadas, com a volume de neg6cios.

Se ambas as curvas se deslocarem no mesmo sentido, as certezas incidem sabre as quantidades transaccianadas (que aumentam se as curvas da oferta e da procura se deslacarem no sentido da expansao e diminuem se ambas as curvas se deslocarem no sentido da contraccao), incidindo a lndefinlcao sabre 0 nivel de precos que equilibrara essas transaccoes.

I g) A afectagao de recursos atravss dos prec;os

"Funcionamento do mercado": forma espontBnea de nos comportarmos quando nos e confiada a soIU920 dos nossos problemas econornlcos.

Oferta designa 0 universo de todos aqueles aetos singulares com que, recorrendo a bens au aptidoes nossos, contribuimos para a satistacao de necessidades alheias.

Procura designa 0 conjunto de contributos para a satistacao das nassas necessidades que podemos retirar de bens au aptid5es a/heios.

Atraves da oferta, tamaroa-nos titeis; atraves da procura, utilizamas.

Oferta e procura designam as relacoes intersubjectivas por meio das quais as bens e services sao encaminhados para quem Ihes atribui mais utilidade. Esse encaminhamento e a forma de lidarmos, num ambiente de liberdade, com a escassez econornica.

i) 0 valor de troca

,

Nos alvares da clencia econorntca, procurou-se afinnar a capacidade de organizagao sspontanea e livre do todo da sociedade em toma das funy6es econornicas basicas.

Nenhuma supra-ordenacac politica tern que determinar 0 que e que cada um faz, como e quanta e que cada um contribui, 0 que e que cada um consome e quando. Basta que cada urn contie no mecanisme de precos. au, mais particularmente, que contie na exlstencia de um padrao geral de valor nas tracas, e atraves dele na expressao uniforme e segura das suas pr6prias avallacoes subjectivas em cada transaccao que empreende.

Que "descentrallzacao" nao signifrque "caos", deve-se a unlversalldada de mecanismo dos precos como meio de afectacao de recursos e de slnahzacao de incentivos. 0 mecanismo da oferta e da procura e inequlvoco na definicao do que eo valor de troce de urn bern (resulta da intercepcao das escalas da oferta e da procura) , que difere do valor de usa (resulta da sobreposicao de urn juizo subjectivo de mertio, de urna apreciacao relativa a urna possivel caracteristica intrinseca ou invetieve! dos bens au services) - paradoxa do valor (Adam Smith)

o valor ha-de ser uma atribulcao subjectiva de contomas mais ou menos nebulosos e arbltrarlos, eo preco, conquanto tenha na raiz urn entrechoque de duas avaliacoes distintas e complementares, sera a resultado oblectivo, automatico, de urn jogo de forcas no mercado, que pode dizer-se que ao mesmo tempo representa aquelas avaliacoes mas nao coincide com nenhurna,

ii) Desequilibrio e reequilibrio

Urn aumento generalizado da oferta de produtos agricolas, nomeadarnente em resultado de urn born ano agricola, tern a tendencia, perante urna procura que sera normalmente ineh1i:stica a determinar urna quebra acentuada do preco de equilibria, urna quebra mais' do que proporcional ao aumenta das quantidades


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oferecidas e que tern, por isso, a consequencia de resultar numa deterioracao da receita dos vendedores dos produtos agricolas. - ~Efeito de King": urn born ano agricola pode significar a ruina dos agricultores, tal como um mau ano agricola pode, pelas mesmas raz5es, contribuir para a fortuna dos agricultores que conseguirem manter-se no mercado.

Isto deve-se fundamentalmente a inelasticidade da procura de certos produtos ag rico las , que faz com que a quebra de vendas seia menor do que 0 aumento dos precos. 0 aumento de rendimento media dos agricultores resultante de urn mau ana agricola esconde uma extensa redistribuiC;3o de rendimento entre os agricultores, em beneficio daqueles que, apesar de tudo, conseguiram manter a sua producao.

A conjuga980 do efeito de queda de precos em anos abundantes e de reolstrloulcao aleatoria da riqueza em anos agricolas maus, tomam inteiramente justificado 0 recurso a medidas de establlizacao dos precos e de garantia dos rendimentos agricolas, com maior ou manor intervenyao do Estado, medidas que se dividern em constltulcao de reservas e estabiliza~3o directa dos prec;os:

" Estabelecendo lirnites a producao, quotas de producao para cada produtor;

" Estabelecendo precos mfnimos acima do preco de equilfbrio e comprando os

excedentes de producao dat decorrentes;

II Promovendo uma politica de consfituicao de reservas "niveladoras" similares

aquelas que podem formar-se espontaneamente nurn mercado agricola especulativo.

Desde Theodore W. Schultz que se tern vindo a abandonar ° preconceito tutelar e paternalista em relacao a actividade agricola.

iii} Convergencia e divergencia

A existencia de urn desfasamento .ternporal inevitavel entre a soltcitacao do mercado e a resposta dos intervenientes pede influendar a ajustamento da oferta a procura, em termos de induzir urna separacao permanente entre ambos, e rnais au menos irresoluvets fluiuacoes de precos,

o diagrama da ''teia de aranha" pretende ser uma representacao da evolucao temporal do "esttrnulo" e "resposta" representados respectivarnente pelos precos e . pelas respostas da oferta, no senti do de uma eventual converqencia entre quantidades e precos num ponto de equilibrio.

Partinda de urna posicao de desequiHbrio, tenta-se examinar como e que sucessivas transaccoss procurarao colmatar a brecna que, aquele preco desequilibrado, se verifica:

• Incentivados pelo preco eleva do, os produtores aurnentarao a oferta;

" Dado 0 desfasamento com a quantidade procurada aquele nivel elevado de

precos, esse aumento de produeao nao sera escoado, a menes que os precos descarn:

"' Verificada essa queda de precos, os produtores restrinqirao a sua producao:

.. Restricao essa que se tara sentir no mercado induzindo uma subida de precos:

Ii lncentlvaoos D~I,"" t:>\" .... h,,..15n rln nrt:>r_n ""Ie" nrnrllltnn:><:: ~llmQnt~ri'i,n ::I oferta: e

r- ~ ,",YV,uyuv YV ... ' .... y-, ...... 1-" ................ , ... - ... _,.,_ •• _. __ - , _

assim sucessivamente.

Existem duas possibilidades de desfecho na evolucao da "espiral dinamica" que aqui ocorre:

.. Convergencia: se a oferta revela menor elasticidade-preco que a procura, cada novo lance provocara uma maior oscllacao de precos do que de quantidades oferecidas, facilitando-se assim a deterrninacao de urn volume equilibrado de transaCr;:6es, sendo, em cada lance, menor 0 desfasamento entre quantidade oferecida e quantidade efectivamente procurada;

.. . Divergencia: se a oferta revelar maior elasticldade-preco que a procura, a oscllacao sera maior relativamente as quantidades transaccionadas do que quanta aos


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pre9o~, pelo que, sendo cada vez maior 0 desfasamento entre as quantidades oferecidas e as procuradas, as oscilacoes de preyos limitar-se-ao a espelhar essa brecha e a arnpna-la.

As hip6teses de "tela de aranha" divergente s6 nao serao mais frequentes porque, significando elas a impossibilidade de equilibrio, e, com ela, a impossibilidade de transaccionar, em geral a oferta procurara evitar esta armadilha, 0 que podera ~onseguir guiando-se pelas suas pr6prias previsOes quanto a evolucao do mercado, flbertando-se da posicao de "receptor passivo" e . desatento das sollcitacoes do mercado, ou constituindo reservas, "stocks", que permitam responder mais rapidamente as variacoes de prscos no mercado.

Tambem aqui 0 progresso tecnoleqico tern permitido aos produtores fugirem da "tela divergente", por exemplo agilizando a sua producao par tonna a trabalhar par encomenda, sem recurso a "stocks" e a custos de iransaccao mlnlmos.

I h) Estabilizacao e destabilizacao atraves da especulacao

A especulacao tern dais limites: 0 da concorrencla e 0 limite temporal da oportunidade.

o vendedor que prey€! uma nova quada reequilibradora dos precos nao tera muita amplitude nem multo tempo para especular; os consumidores podem retrair a procura em consequencia da sua expectativa de uma proxima queda dos precos, sendo irracional comprarem imediatamente aquila que, em breve, poderao a preco inferior.

Do lado da procura, a especulacao pode ter um efeito estabilizador dos precos: a uma subida de precos segue-se uma reaccao dorninada pela expectativa de que as precos voltarao a cair, uma reaccao que imediatamente provoca a queda prevista, amortecendo assim os efeitos da pressao no sentido da subida dos precos.

A especulacao tarnbern pode ter urn eteite destabilizador, isto 13, amplificador das oscilaeoes de precos no mercado, naqueles casas em que as expectativas sao de

. que 0 preco caira mais posteriormente, caso em que a reaccao compreensivel sera a de intensificar 0 consumo antes que os precos voltem a subir, 0 que tende a

intensificar e a antecipar as subidas de precos previstas. Esses aumentos ...

desproporcionados dos precos signfficam melhorias extraordinarias da receita total dos vendedores, as quais tern urn forte incentlvo econornico para fomentar sltuacoes e

atitudes destabilizadoras, mesmo as de panico. par parte da procura.

.. No caso de as precos descerem, se prevalece a convlccao de que se trata de urn efeita temporario, a oferta restringe-se e a procura expande-se, determinando uma nova subida (estabilizadora) dos precos: se se pensa que esta tendencla contlnuara, a oferta aumenta e a procura restrings-se, resultando isto nurn agravamento (destabilizador) da descida dos precos.

• No caso de os preecs subirem, se existe a convlccao de que a subida 13 ternporc1fia, a of en a expande-se e a procura rBstringe-se, resultando nurna deseida (estabilizadora) dos precos; se prevalece a conviccao de que navera uma subida ainda mars ampla, a procura intensifica-se e a oferta retrai-se, acentuando de forma destabi/izadora a tendencia para a subida de precos,

l) Principia de Hotelling

"Principio de Hotelling": 0 preco dos recursos naturais nao-renovaveis tende a va riar proporcionalmente a taxa de jura real, vista que 0 preco presente desses recursos nao e mais do que 0 valor presente do preco esperado para esses recursos em perfodos subsequentes, sendo pais 0 preco presente inteiramente dominado par esse prop6sito especulativo.


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Para Hotelling, 0 con stante aumento do preco relative des recursos natura is nao-renovaveis ievaria, paulatina mas irreversivelmente ao abandono do seu usa e a sua 5ubstitui!;iBa par outros recursos sucedaneos, antes mesmo do respective esgotamento: conclusao que foi refutada com sucesso por Julian Simon,

o "Princlpio de Hotelling~ desconsidera os efeitos do progresso tecnologico sobre 0 aproveitamento de recursos naturais nao-renovavels. os quais podern provocar a rnanutencao e ate a descida do preco dos recursos no longo prazo.

A refutagao do "Principio de Hotelling" tem servido para se sustentar urna abordagem menes intervencionista na promocao. de valores ambientais, demonstrando-se que 0 mercado, entregue a si mesma, e capaz de espontaneamente promover, atraves do mecanismo dos precos e tanto do lado da procura como do lado da oferta, melhorias rnuito significativas naqueles valores am bienta is , incorporando meios de travagem da degradayao ambientaL

A refutagao deste principle ganha tarnbem particular importancia porque tambern se trata de refutar extrapolagoes quase invariavelmente catastrofistas que acompanham a analise do uso de recursos nao-renovaveis, e que vao da simples advertencla relativa a inelutabilidade do esgotamento ate ao estabelecimento de limftes ebsolutos ao crescimento.

I nfeiizmente , a preponoerancta do activismo ambientalista, com a sua rnotivacao doumnaria pro-intervencionlsta, nao tern geralmente permitido uma avaliacao serena quanta as virtuaJidades de urn maior recursa a mecanisrnos de mercada para se resolver a problema dos recursos nao-renovavels, e 0 que a estridencla militante parece invariavelmente sugerir nestes dominios e que, na ausencla de um protagonisrno estadual, 0 mercado "falhan e se segue urna hecatombe ambienta!.

I i) A elasticidade da procura

Elasticidade: amplitude da rsaccao dos agentes econ6micos a alteracao de condlcoes fundamentais da sua actividade (varlacoes do mercado e resultantes flutuacoes de precos dos produtos ou rendimento dos factores).

Elasticldade~pret;:o da procura: denota a sensibilidade, maior ou menor, das reaccoes dos consumidores as atteracoes dos precos dos bens e services: e uma rnedida percentual, que se refere a amplitude das vanacoes de quantidades procuradas que acompanham as vartacoes de precos.

Essa sensibilidade aos precos depende de diversos factores, sendo os efeitos dominantes no condicionamento dessa sensibilidade os seguintes:

t: Efeito de rendimento: a sensibilidade tende a aumentar se as Iimita95es on;:amentais do sujeito econ6mico estao a ser atingidas; urn aumento de precos desacompanhado de urn aumento do rendimento disponivel faz com que se restrinja os valores totais de consumo. As variacees de precos de bens de valor insignificante tendern a deparar-se com uma forte inelasticidade da crocura. 0 Que demonstra Que. aum~ntando 0 rendimente, a elasticidade-prego tende a diminuir'"e que 0 efeite' d~ rendimento sera tanto-mats decisivo quanta maior for a parcela orcamental reservada para a despesa com aquele bern cujo prec;o subiu.

• Efeito de s ubstttui gao: a elasticidade tende igualmente a aumentar se 0 consumidor disp5e de alternativas, e pode fugir dos aumentes de precos de um bern substituindo 0 respective consumo pelo consumo de bens sucedaneos daquele cujo

preco relativo nao tenha aumentado. .

• Essencialidade das necessidades: a elasticidade e, por defini9Eilo, reduzida qu':!nto _aqu?le:s bens. e, servlcos que satisfazem necessidades primaries (cuja satisfacao e imprescindlvel) e tende a aumentar na area das necessidades secundarlas, ate ao limite do consumo que cada urn possa ter por superfluo.


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or Perspectiva temporal: a passagem do tempo faz aumentar a elasticidade, porque da ao consumidor mais oportunidades de rea (;980 , perrnhlndo-lhe explorar varias "vias de fuga" em relacao ao consumo cujo custo aumentou, adoptando novos habitos, novas tecnologias, au ate atitudes concertadas de pressao no mercado; com a passagem do tempo, tada a elasticidade tende a aumentar ate ao seu limite maximo.

i) 0 calculo da elasticidade

A eiastlcidade-praco da procura e calculada como urn ouocieme entre a vanacao percentual das quantidades proeuradas de urn bem au service e a vartacao percentual do respeetivo preco .

. A procura e muito elastica se as variacoes de preco determinam na procura uma modficacao proparcionalrnente superior; e pouco elastica se as varia¢es de precos nao provocam na procura senao rnodificag6es proporciorialmente inferiores.

Existe elasticidade 59 0 valor do quociente e superior a 1, e ha inelasticidade 58 0 valor e inferior a 1. A elasticidade unitilria serve de fronteira entre esses dois dominios, com urn valor de 1. Ha inelastieidade total ou rigidez total se nao hi! qualquer reaccao da procura perante a vanacao dos prec;os (valor igual a 0) e ha elasticidade perieita ou infinita se urn aumento de precos determina a fuga total dos consumidores e urna descida cria urn rnercado onde ele nao existia.

Em termos graficos, quanta maior e a elastieidade, mais a curva da procura se aproxima da horizontal, a elasticidade unitaria corresponde a um declive de 45°, a inelasticidade total a urna linha vertical, a elasticidade infinita a urna linha horizontal.

Se fosse posslvel ao vendedor conhecer antecipadamente a elasticidade-preco dos seus clientes, poderia tamar decis5es cruciais em materia de precos. que afectariarn a receita total que ele retira das suas vendas:

Ii Procura relativamente elastica tanto em relat;ao as subidas como as

descidas de precos: e meis compensador descer os precos do que subi-los:

• Procura relativamente tnelasffca tanto em relacao as subidas como as

descidas de precos: e mais compensador para 0 vendedor subir os precos:

I< Elastieidade infinita: toda a subida de preccs resulta numa imediata perda total de rendimento, pelo que 0 vendedor esta cingido a opcao de aumentar as quantidades produzidas se quiser aumentar 0 seu rendimento total;

" Inelasticidade total ("elasticidade zero"): a vendedor tern a possibilidade de aumentar irrestritamente 0 seu rendimento atraves de simples subidas de precos, sendo 0 aumento percentual das suas receitas, do seu rendimento, iguaJ a percentagem da subida de precos.

Com estes caiculos, designados como "0 teste do rendimento total", consegue perceber-se qual a grau de elasticidade-preco da procura.

D que vale para 0 calculo do rendimento total por parte do vendedor, serve tambern para a caleulo da despesa total do consumidor:

" Procura elastica: a subida de precos determina urna quebra da despesa total

e uma descida de precos provoca urna expansao da despesa geral;

;0: Procura lnelastlca: a despesa totai movlmenta-se na mesma dirBC980 das

variay6es de precos;

II Elasticidade unltarla: a despesa total mantern-se sempre ao mesmo nivel;

E Elastieidade infinita: a despesa total oscila entre 0 zero e a eorraspondencia

com a aurnento das quantidades oferecidas.

Usa-se agora urn "teste da despesa". .

Quanta mais elastica for a procura, mais compensadora e para 0 vendedor a descida dos precos, e menos compensadora e a subida; quanto menos elastica a procura, mais cornpensadora se torna, para 0 vendedor, a subida de precos, e menos compensadora a descida.


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Quando a concorrencla multiplica a possibilidade de escolha de um grande volume e variedade de bens e services, a efeite de substitui~o insinua-se e faz aumentar a elasticidade.

Inelasticidade Valor::; 0 A quantidade procurada nao varia com os precos,
absoluta
I nelasticidade Valor = o aumento de preco leva a urna diminuiyao menos que
entre 0 e 1 proporcional das quantidades procuradas, e vice-versa.
Elasticidade Valor = 1 o aumento do preco leva a uma dlminuicao proporcional das
unltarla quantidades procuradas, e vice-versa.
Elasticidade Valor = a aumento do preco leva a uma diminuilf80 mais que
entre 1 e DO proporcional das quantidades procuradas, e vice-versa.
Elasticidade a aumento de preco leva ao desaparecimento da procura, a
perfeita Valor= co diminuilf30 do preco leva aD surgimento au expansao infinita
da orocura, ii) Elasticidade-prego e elasticidade-rendimento

Elasticidade-rendimento: sensibilidade dos pad roes de consumo as varia¢es do rendimento disponiveJ do consumidor, da sua fronteira orcamental, do seu poder de compra. Calcula-se como 0 quociente entre a variacao percentual do rendimento e a vanacao percentual das quantidades procuradas.

Para p maior parte dos bens e services, 0 respectivo con sumo tende a aumentar a medida que cresce 0 poder de compra dos consumidores, e os casos de correiaqao positive entre rendimento e consumo designam-se como bens nonnais. Dentro destes, ha casos de' muito elevada e muito baixa elasticidade-rendimento, geralmente relacionados com a essencialidade das necessidades satisfeitas.

Os bens inferiores sao produtos cujo consumo se reduz a medida que aumenta 0 rendirnento disponivel, que sao abandonados quando se ultrapassa um certo limiar de prosperidade, e a cujo oonsumo so se regressa quando essa prosperidade se perde (numa correlsqBo negativa com 0 nivel do rendimento).

A elasticidade-rendimento mede as variayCies de con sumo de urn bern ou service em funcao, ceteris paribus, das variacoes de rendimento disponivel dos consumidores. Essa medida e crucial para a justificayao e rnodulacao de certas decis5es pollticas.

Bens Valor da elasticidade = o aumento da procura e + que pruporcional ao
superiores superior a 1 aumento do rendimento, au a quebra na procura e +
do Que omoorcional a diminu~o do rendimento
0 aumento da procura e proportional, . que
Bens Valor da elasticidade = proporctona 1 ou indiferente ao aumento do
normais igual a 0, a 1 ou entre rendimento, ou a quebra na procura e proportional, -
Oe1 que proportional au indiferente a diminuiyao do
rendimento
Bens Valor da elasticidade = o aumento da procura resulta de uma diminuiyao do
inferiores abaixo de 0 rendimento, au a quebra na procura decorre de urn
aumento de rendimento. iii) Elasticidade-cruzada

Descobre-se se urn bern e sucedaneo ou cornplementar de outros, e em que grau ou com que intensidade, atraves do exame da elasticidade cruzada (elasticidadepreco cruzada da procura), a medida da variacao percentua! das quantidades procuradas de urn. bern em funcao da variacao percentual dos precos de outro bern.


47


Essa elasticidade cruzada e positiva no caso dos bens sucsdaneos, negative no caso dos bens cam plementa res , e nula no caso dos bens que nao sejam relacionados no consumo.

• A descida de preco de urn bem faz diminuir a procura dos bens sucedansos e

aurnentar ados bens complementares;

.. A subida de preco de urn bem faz subir a procura dos seus bens sucedaneos,

mas diminui a procure dos seus bens complernentares;

.. A procura de urn bem aurnentara se 0 preco dos seus sucedansos subir au 56

o preco dos seus bens complementares descer;

... A procura de urn bem diminuira se a preco dos seus sucedaneos descer, ou se

o preco dos seus bens complementares subir.

Bens Valor da elasticidade cruzada A quantidade procurada de urn bern diminui se
complementares = abaixo de 0 o PrE!9J do outro aumenta ou aumenta se 0
preco do outro diminui.
Bens Valor da elasticidade cruzada A quantidade procurada de urn bem nao varia
independentes =0 em fun9S0 das varial;6es de precos do outro.
Sucedaneos Valor da elasticidade cruzada A quantidade procurada de urn bern aumenta
imperleitos = entre 0 e co se 0 preco do outro diminui ou reduz-se se 0
preco do outro diminui
Sucedaneos Valor da elasticidade cruzada A diminuicao de prec;:o de urn bern leva ao
perfeitos =00 desaparecimento da procura do outro o conceito de elasticidade cruzada e da maior importancia para a definigao daquilo que constitui urn mercado, para a demarcacao dos seus lirnltes. pais em rigor 56 exlstira urn mercado einonomo para cada produto S6 pudermos determinar a inexlstencia de elasticidades cruzadas de valor diferente de zero.

I

! j) A elasticidade da oferta

Elasticidade-pre-;:o da oferta: quociente entre a varlacao percentual das quantidades oferecidas e a variacao perc:entual do nivel dos prec;os.

Existe urna GOrre/agao directa entre os movimentos dos preeos e as movimentos da oferta. Ha shuacoes em que a oferta nao pode deixar de ser pouco

elastica, como par exemplo: ...

" Se a raridade do bern e inultrapass8vel;

.. Se ha recursos fixos au nao-renovaveis;

Mas em geral a eJasticidade da oferta prende-se muito particularmente com 0 condicionamento temporal, tendendo a aumentar visivelmente com a passagem do tempo.

A elasticidade da oferfa vai diminuindo a medida que nos aproximamos do limite da capacidade produtiva de urna empresa, ja que, quantos mars recursos estao empregados, mais dificil se torna encontrar reservas disponiveis para a resposta as solicitay6es do mercado, e mais custoso se torna desempregar recursos com 0 unico fito de voltar a emprega-!os na producao dos bens mais procurados,

Nao e apenas 0 horizonte temporal que faz aumentar a elasticidade da oferta, vista que ela depende tarnbern das possibilidades de substituil;ao de recursos produtivos: se urn bern ou service e resultado de urn processo produtivo ldlosstncratico, requerendo meios e aptidi5es muito especificos e inutilizaveis noutros processos produtivos, e natural que se registe uma forte inelasticidade da oferta, que esta dependente da exclusividade daqueles meios; se urn processo produtivo usa recursos universais e fungiveis, aplicavels numa grande diversidade de ernpregos, e de esperar uma muito maior elasticidade da oferta.

o efeito de rendimento faz diminuir a elasticidade-prel;o da oferta, e pode mesma conduzir a urna elasticidade negativa, au seja, a urn aumento da aferta quando


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descem as precos de mercado. 0 vendedor precisa de obter uma deterrninada receita (bruta) das suas vendas. Se porventura 0 preco par unidade se reduz, pode ser nao 56 que a vendedor nao disponha da opcao de restringir a seu volume de vendas, como normalmente resultaria da sua elasticidade, como ate Que se veja compelido a aumentar a seu volume de vendas, par forma a assegurar, atraves destas, uma determinada receita-alvo.

A elasticidade negativa pode nao ser manttestacao tsolada da posicao de urn unlco produtor, e pade antes resultar de um fsnorneno colectivo de mercado.

i) Forma de calculo

~ passive! distinguir vartas hip6teses quanta a elasticidade da oferta:

8 A aferta e elastica quando ela responde mais do que proporcionalmente as

vartacoes de precos:

• A ofarta e inelastica quando ela responde, em terrnos de quantidades

oferecidas, menos do que proporcionalmente as variaeoes de precos:

• A oferta tern uma elasticidade unitilria se todos os aumentos ou diminuiy5es

de precos sao acompanhados de aumentos ou diminuiy5es proporcionais da oferta;

• A oferta e totalmente inelastica quando ela nao responde com qualquer

alteracao de quantidades oferecidas as subidas ou descidas de prscos;

"' A oferta e perfeitamente ehlstica ou infinitamente elastica quando existe urn preco de equilibria entre ela e a procura aeima do qual a aferta e virtualmente infinita, e abaixo do qual toda a aferta desaparece, passando a ser de zero a quantidade oferecida.

A aproxlmacao da capacidade produtiva plena' dimlnulra a elasticidade da oferta. Essa elasticidade podera sempre ser recobrada pela dilatagao do prazo considerado, na medida em que esse alongamento de horizontes temporals aumentara a capacidade de resposta adaptativa.

No cruzamento das escalas da oferta e da procura detectarn-se algumas tsndenclas gerais:

II. Na presence de uma oferta relativamente elastica, as oscilacoes da procura

tendsrao a influenciar mais as quantidades transaccionadas do que as precos;

.. Se a oferta for relativarnente ineliistica, as varia¢es da procura terao mais

impacto nos precos do que nas quantidades transaccionadas;

m Se a procura for muito elastica, as oscllacoes da oferta refieettr-se-ao mais

nas quantidades transaccionadas do que no nivel dos precos:

ii Se a procura for multo Inelastlca, as movimentos da oferta repercutir-se-ao

mais nos precos do que nas quantidades transaccionadas.

Se a passagem do tempo tende a aumentar a elasticidade, tanto da oferta como da procura, dir-se-a que as deslocay5es das curvas da oferta e da procura tenderao a ter, no curto prazo, urn impacto maior nos precos do que nas quantidades transaccionadas, que se co nve rtera , no longo prazo, nurn impacto maior sabre as quantidades transaccionadas do que sabre os precos.

Inelasticidade Valor > 0 A quantidade oferecida nao varia com as precos.
absoluta
I nelasticidade Valor = 0 aumento de preco leva a urn aumento menos que
entre 0 e 1 proporcional das quantidades oferecidas, e vice-versa.
Elasticidade Valor;:: 1 o aumento do preco leva a urn aumento proporcional das
unitaria quantidades oferecidas, e vice-versa.
Elasticidade Valor = 0 aumento do preco leva a urn aumento mais que
entre 1 e <XI proporcional das quantidades oferecidas, e vice-versa.
Elasticidade Valor;:: <XI A diminuigao do preco leva ao desaparecimenta da oferta, 0
perfeita aumento do preco leva ao surgimento au expansao infinita da
oferta. Rita Mota e Pedro Galvao

49


I k) Eiasticidade e poder de mercado

A intensidade com que qualquer dos lados, oferta au procura, reage as variacoes de precos determine por sua vez 0 peso que cada urna tern na conforrnacao, em seu proprio beneficia, da deslocacao do preco de equilibrio.

(ver exemplos do livro, pp, 342-345)

II) Inelasticidade e dependencia

Cornparacao econ6mica das pollticas proibieianistas ou repressivas face as politicas educativas e formativas:

As pollticas repressivas, se levam a restricao directa da oferta de bens e servicos para as quais a procura e lnelastica, significam que uma pequena quebra de quantidade imp/iea subidas mais do que proporcianais do preco de equilibria, a que beneficlara as vendedores, para as quais a quebra de vendas e mais do que compensada pela sublda dos precos,

Subsistinde a inelasticidade, a repressao canstitui a favor da oferta urn incentivo econ6mico a subsistencia da actividade proibida ou reprimida.

As politicas educativas au formativas procuram aumentar a elasticidade da procura, seja aumentanda 0 grau de lnformacao quanto aos riscos do excesso de consumo ou de praticas viciantes, seja fornecendo as vias sucedaneas que despertem o efeito de substitui~ao no consumo.

Se a elasticidade da procura aumentar, gera-se a possibilidade de uma contraccao da escala da procura determinar um nova equilibria que reflicta uma reducao simultanea de quantidades e de precos, au que ao menos se dirija para a linha divis6Jia para la da qual as resmcoes da oferfa deixam de significar aumentos mais do que praporcionais dos precos.

Rita Mota e Pedro Galvan

50


':o~m-U[~O 5 - ,Al"te.:ven~·~o .-es'tado-,no mercaao -

o impulso interventor do Estado no funcionarnento do mercado ~e~e comecar por se defrontar com 0 mecanisme da ofelia e cia procura. 0 pro~oslto interventor e, muitas vezes, 0 da rectlficacao dos resultados desse mecanisme, quando eles sejam tides par injustos ou ineficientes. Essa rectfficayae e as meios que conduzem a ela sao frequentemente iniquos e ineficientes.

Urna das convicg6es mais arreigadas dos economistas e a de que 0 facto de 0 mecanismo dos precos ser por excelencia a processo coordenador das decisOes econemlcas nao 5e deve ao acaso; antes resulta do facto de um tal mecanisme ser ele pr6prio nao mais do que uma designac;ao abreviada do somatorto daquelas decis6es.

( a) Interferencias na lei da oferta e da procura

A gera98:0 espontanea de urn equilibria no mercado, com efeitos maxirnizadores e optimizadores, e aquilo que Adam Smith metaforicamente designou como 0 resultado da accao de uma "mao invisivel". A sua mensagem vai contra todas as tentativas de interferencia paternalista, cujas consequenclas negativas na eficiencia, na justica e no bem-estar tern sido evidenciadas pela hist6ria das interveny5es pollticas no mercado.

A regula~o de precos tern levado a ocorrencia de algum, au alguns, dos seguintes fen6menos:

.. Carimcia dos bens cujos precos sejam tabelados abaixo do preco de equilibrio;

.. Surgimento de um "mercado negro" no qual se forma um preco de equlllbrio

mais elevado do que aquele que se fotmaria sem 0 tabelarnento dos precos:

.. Formacao de um "intervalo especulativo" de disparidade entre 0 preco de

equillbrio sem regu/ar;ao e 0 preco de equilibrio com regulagao;

.. Existencia da disparidade entre preco de equilibria no mercado negro e rernuneracao de quem efectivamente produz a bern ou servlco, 0 que pocle afectar permanentemente os nlveis de producao:

.. Florescimento, no mercado negro, da economia do crime, numa simbiose com a economia da regulat;ao, de que aquela retira a estabnizacao das suas expectativas de ganhos e perdas, a susceptibilidade de expioracao das disfuncoes induzidas no livre funcionamento do mercado e das proprias "falhas de lntervencao", quando elas geram areas de corrupcao e de impunidade;

.. Percepcao, pelos compradores, da deslccacao irreversivel de toda a escala da oferta, ou da degradacao qualitativa dos produtos oferecidos, 0 que par sua vez pode conduzir a um abandono mactco do mercado;

.. Tenoencia para a expansao auto-sustentada da burocracia supervisora da reguiayao dos preeos, ampliada mais ainda na medida da verificayao da propria ineficiencia da supervtsao, gerando-se "penumbras hierarquicas" nas quais se instala a corrupcao;

.. Aumento dos custos para as pr6prios agentes tutelados, seja os custos de

acatamento (compliance costs), seja as de evasao aos regulamentos;

... Reduc;ao do nfvel concorrencial atraves da imposic;ao de urna disciplina unforrne ou de uma segmentayao de mercado que protege os concorrentes uns dos outros, em detrimento da passibilidade de abaixamento do preco de equilibria atraves da Uguerra das precos";

.. Na _Gasa de estabelecimento de precos minim os, 0 duplo efeito da degenerar;ao em formas concorrenciais que nao incidem em precos e que por isso podem sobrecarregar a consumidor com vantagens indesejadas por ele, e da

Rita Mota e Pedro Galv80

51


sobreviv§ncia de produtores ineficientes. que sao poupados. com a preco m inimo, de urna derrota na "'guerra dos pJe90S".

Muitas vezes, a advertencia desapaixonada des econornistas quanta a iminencia de efeitos perversos em consequencla da interferencia estadual saara como atitude tria e cruel para aqueJes que se considerem desfavorecidos pelo joge livre do mercado. Contudo esta advertenoa nao chega a ser urn jufzo de valor, lirnltando-se a ser uma constata~o de facto: sendo inevitBveis car&cias au desperdfcios par efeito da "imobiJiza~o" dos Pf9\X>S, aqueles que tentem promover esta viola!f8o da dinamica gravitacional e reequilibfadora do mercade deverao ter presente a preco a pagar pelas respectivas consequencias, de forma a ado pta rem. ao menos, solug5es minimizadoras das patologias que inevitavelmente ocorrerao.

I b) 0 controle dos pre£OS

Cedendo aos consumidores, a Estado pode estabelecer Pret;Os maximos, mats especificamente preeos rnaxirnos inferiores 80 pre~o de equilibria. Se ceder aos produtores, optara par estabelecer prey os minimos, ou mais especificamente precos minirnos superiores ao preQo de equilibrio.

i) A via das preeos maxlrnos

A via dos precos maxlmos a a que se afigura como mais tentadora, vista que transporta a aparsncia de que, uma vez estabelecida, aurnentarao as possibilidades de todos acederem a urn determinado produto.

o preco maximo eficaz a uma barreira a que 0 preco suba ate ao equiJrbrio ajustador da oferta e da procura. Dado 0 desequilibrio e a pressao para a subida, a mercado esbarrara com esse limite e a preco de mercado sera inevitavelmente esse prsco maximo (perpetuando-se 0 desequilibrio).

Dado a excesso de procura relatlvarnente a oferta, sera necessaria proceder a urn racionamento, a que serao aplicados crltartes varies. Urn dos crlterios pade ser a de as vendedores atenderem sequencialmente os pedidos, 0 que levara a formacao de filas de espera e ao rateio entre as consumidores em funcao do custo de oportunidade associado ao tempo de espera. .

Nada, 'em principle, impedtra as vendedores de estabelecerem outros crlterios de racionamento, justos ou injustos. Urna via possivel a a da atribuicao a alquem de crltertos distrfbutivos inapelaveis, au seja, a acettacao previa do acatamento definitivo de qualquer declsao que seja tomada par um ditador, 0 que permite "custos de transaceao" aceltaveis e imuniza a distribuiyao contra a sstrateqta de dissirnulacao de preferencias, mas, para la de sacrificar a liberdade das trocas, nao assegura a justica nem a eficiencia.

Aqueles que sao excluidos do -consumo atraves das formas de racionamenta per outros rneios que nao as precos ficam nao numa situacao de escassez, mas numa situa~o de carencia absoiuta.

A solucao de racionamento podera ter sido nalguns casas injusta e noutros casas justa, mais ou rnenos ao acaso, mas foi sempre ineficiente. A solucao deste problema e simples: basta desintervir, desregular e especificamente deixar de fixar urn preco maximo.

ii) A via dos prscos minimos

No caso de a preco minima ser eficiente, as forces da aferta e da procura flcam impedidas de "empurrar" a preco para baixo, ata ao nivel do equilibria, querendo isso significar que, neste caso, ao preco que prevaJece se verfflcara urn excedente, urn excesso de oferta em relacso a procura. Os vendedores sentirao dificuldade em


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Resumos de MicroeconomiB

escoar todo 0 produto que aquale nivel de Pr99lS incentiva a vender, e os incentivou a produzir. Acaba por haver vendedores que, nao podendo vender nada, se vern

exc;lufdos do mercado,

A fixa~o de precos minimos prejudica tocIos 05 consumidores, pri~~d~s do ganho adicional que obteriam com a descida do preco ate ao nrvel do equlhbno, e

prejudica alguns produtores em beneficia de outros.. . .

Os p~s s6 reequilibram atraves de urna desClda, a qual a maiorta dos vended ores acabara per nao se opor, seja porque t~m em media urna dlsposlcao de vender Que se manifests js a urn nrvel inferior ao do preeo fixado, seja porque, tambem em media, nao conseguem escoar a sua produyElo a esse pr6t;O, ficando

defrontados com urn problema de excedentes indesejados. ' .

Muitas das Interven~Oes juridicas e polrticas no mercado referem-se a questoes de eficiencia e de justi~: simplesmente, quando se tenta interferir na justlea comutativa de trocas voluntarias entre pessoas livres e muito frequente que se desencadeiem efeitos reequilibradores que anulam 0 objectivo distributivo, que, por forca da eficienc.ia prevalecente dos mecanismos de mercado, suscitam reacgaes espontaneas com as quais a justie;:a e sacrificada.

Vartas vezes OCOITe urna tensao entre as valores da justiya e da eficiencia, tensao essa que anima rnultos dos dilemas praticos com que a Economia se confranta, condicionando-Ihe as pr6prias solug6es te6ricas.

I c) A reaccao do mercado negro

Se urn produtor decidir voluntariamente vender abaixo do preco de equilibrio (15€ em vez de 20€), esta a prescindir de urna parte do seu lucro a favor de quem? Suponharnos a exlstencia de 2 classes de consumidores: a classe A esta disposta a pagar 20€ e a cJasse B 15€. A procura expandiu-se, abarcando as duas classes. Passa a haver urna carencta do produto, que se resolvers atraves da recompra, pela classe A, do que B comprou. Assim, existe uma "transferencia de bem-estar" da parte do produtor em favor da classe B, que passa a beneficiar de ganhos de intermedlacao. Nao e uma situa~ao injusta porque foi urn acto voluntirio do produtor.

Suponha-se que e a Estado a impar, contra a vontade do produtor, 0 abaixamento do preco de 20€ para 15€. 0 produtor e desincentivado de produzir, detenninando uma sltuacao de careneia ainda rnais aguda: ha menos prod uta, mais consumidores (A e B) e surge em cena uma terceira classe, C, de especuladores que estao dispostos a assumir 0 risco de promover 0 reequilibrio do mercado atraves do mecanisme dos precos, contra a proibir;Bo legal do recurso a tal mecanismo. C disputa a prod uta escasso a A e B, independentemente da sua pr6pria dlsposlcao de pagar, jogando nos ganhos especulativos da compra ao preeo oficial e na revenda a um preqa c/andestino. 0 risco da clandestinidade tern par efeito, no minima, urna nova retraccao da oferta, fazendo a preco subir em proporcao aqueia retraccao. No final:

• Ou 0 Estado promove urna expansao da oferta que, ao preco de 15€,

- consiga satisfazer a procura, evitando 0 surgimento de C (- tern de subsidiar a produtor com urns quantia superior ao lucra que ele perdeu, subsidio que sera encontrado em receitas publicas como impastos, gerando com eles efeitos de "perda absoluta de bern-estar", "deadweight loss"):

• Ou se forma urn "mercado negro", no qual os precos sao superiores ao nivel de equilibria, dada a repercussao do premia de risco dos vendedores-especuladores, e, por isso, a classe A consome menos do que aconteceria aquele nfvel, a classe B nao consome, eo excedente do produtor perde-se numa involuntaria transferencia de bem-estar em beneficia de uma ciasse parasitBria, com a agravante de 0 desvio para a c1andestinidade sonegar receitas fiscais ao Estado.

Os "mercad_os paralelos" sao uma aberracac, urn peso morto na Economia, e se alguma utilidade tern e a de evidenciar as custos e a futilidade implicados na rnator


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parte das arrogandas reguladoras do Estado. Sao sintoma, e nao a causa, da disfun9§o econ6mica.

I d) 0 caso do congelamento das rendas

a exemplo mais nitido de ftxacao de Pl"e9Os maximos e a do estabelecimento de limites as rendas no arrendamento para habitaca9", No curto prazo, tanto a oferta como a procura de arrendamento sao muito rigidas. A existAncta de inelasticidade de ambos as lados determinara que as oscilacOes de preeos determinem varia96es mais au rnenos do que proporcionais de quantidades. A 1ravagem" do preco abaixo do seu nivel de equlfbrto nao provocara uma disparidade muito pronunciada entre procura e oferta, naD provocara um grande aumento de procura efectiva, nem ditara uma retraccao muito acentuada da oferta.

A elasticidade tende a aumentar corn a passagem do tempo, levando a um progressivo desfasamento entre oferta e procura aquele nlvel de precos administrativamente fixados. No longo prazo, os senhorios t~ tempo para reagir a urn preeo que as desincentiva de atender a todas as solicita¢es da procura. Ao mesmo tempo, entrarao no mercado cada vez mais pessoas atrafdas pelo nivel baixo das "rendas limitadas". Passa-se de um desfasamento e de uma carencla relativamente limitados no curto praza para uma carsncla muito pronunciada no longo prazo.

Nenhuma requlamentacac, par mais minuciosa e repressiva que seja, consepulra par cobra aos abusos dos senhorios tao eficientemente como a faz a levantamento dos limites as rendas, a regresso ao preco de equilibria e 0 termo das carencias extremas no mercado habitacional.

I e) 0 caso dos salaries minlmos

Urn exemplo de controlo de precos pela via dos precos minimos e 0 do estabelecimento de salartos mfnimos. 0 salario e urn preco no mercado dos factores, .e 0 salarlo minima e a limite do que se entende por ffcito pagar em contrapartida pelo trabalho. 0 estabelecimento desse preco minimo, se ocorrer a urn nivel que ultrapassa a de equilibria, ha-de ter as conssquenclas que ja se identificaram: urn excesso de aferta sabre a procure (leva ao desemprego).

A determinacao do nivel a que se deve estabelecer 0 salario minima e do maior melindre, ja que se pretende evitar a ocorrencia au agravamento de desemprego Involuntario, razao que desaconselha a generaliza98a dessa pratica de flxacao de minimos, visto que 0 custo social do desemprego e menor do que a subsistencla de sectores com salaries de equilibria muita baixos.

o recurso ao sa/aria minima ha-de situar-se num ponto intermedio, evitando extremos de desemoreuo e de oobrsza associada ao desemprggo, e extremes de deqradacao das condi~es econornicas da rernuneracao dos ja empregados.

Os dados empfricos demonstram que a presenya de salaries mfnimas tende a reduzir, para as familias, a probabilidade de cair na pobreza, e aumentando a probabiJidade de sairem da pobreza. Certa e que a existencia de salarios minimos provoca desfasamentos quantitativos no trabalho:

• Seja, par exemplo, no mercado de openirios nao qualiflcados, no qual, au ocorre desemprego, ou surgem problemas de mercado negro, especificamente de trabalho clandestino no qual as remuneray5es se reaproximam do nivel de equilibrio, podendo estabilizar abatxo dele;

• Seja nas sltuacoes de busca de primeiro emprego, em que a imprep,ara921o e a nao-lnteqracao no mercado, a insusceptibiJidade de comportamento cohgado da oferta no mercado de factores, mais genericamente a falta de "capital humano" ou de


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sina/izar;ao dos candidates, tend em a colocar as salarios de equilibria a nrveis multo baixos.

Nao pode de;xar de haver desemprego se os trabalhadores sao pagos em funt;ao da sua produtividade marginal e se 0 sal~rio mf~imo s0?e aelma do .nrvel, de equilibrio. 0 estabelecimento de urn tal salano minima tena s6 por Sl ~eltos secundarios no agravamento do desemprego, fazendo acorrer ao mercado candidates que a simples salano de equilibria nao atrairia, podenda ter efeHos nocivos no nivel de

escolaridade e na exclusao social. '

Crianda urna dlsparidade lnsanavel com 0 mecanismo reequilibrador dos preeos, a salarto minima superior ao PI"e\X> de equiHbrio de urn sector produtivo tende a gerar uma inefic/Mcia adicional nesse sector, que e a do agravamento des ·custes de busca", do desperdfcio de tempo e outros recursos na adequac;ao da oferta a procura, mormente 0 tempo gasto palo trabalhador a procura de vegas, 0 prolongamento do desemprego daquele que nao encontra facilmente, e podera nae encontrar nunca, algum empregador disposto a pagar-fhe acima do salario de equiHbrio.

I f} a fen6meno da repercussao dos impostos

Dutra forma de intervencao do Estado nos precos ca-se por via do lancamento de impastos sobre as transacyOes, constituindo urn acresdmo de custos para alguma das partes envolvidas nas tracas no mercado e interterindo no incentivo dos precos,

o objectivo natural dos impostos e 0 de proporcionar urna receita para as entidades publlcas: cedo S6 concebeu a possibilidade de uso dos impostos como meios de rnanipulacao de comportamentos econornlcos, e S6 percebeu 0 vasto poder dessa virtualidade politica.

-....( Embora todo a tipo de imposto possa aeabar por causar urn irnpacto nas atitudes de vended ores e de compradores, e com os impostos indirectos que 0 nexo causal entre lancamento do tributo e reaccao dos tributados se toma mais nitida.

A carga tributilria sera suportada pelos vendedores ou pelos compradares au sera partilhada entre eles, independentemente da previsso legal. e em func;ao de condicoes geradas pelo proprio mercado, deterrninadas pelo mecanismo livre da Interaccao da oferta e da procura.

x_ Consequencias previsiveis da incidencia do impasto:

• Se 0 impasto indirecto deve ser suportado pelos compradores, reqlster-se-a, ceteris paribus, urn deslocarnento de toda a escala da procura no sentido da confraccao, em termos de se procurar menos quantidade do bem a cada nivel de precos;

• Se 0 impasto indirecto deve ser suportado pela oferta, registar-se-a um desiocamento da escala da oferta igualrnente no sentido da contraccao, no sentido de ser oferecida menor quantidade do bem a cada nivel de orecos. vista aue tenrin nrlA

r , 1- -;:.;--. ----- -,--, -_ •• _- .,--

ser deduzido 0 valor do irnposto a receita de cada venda, existe urn menor incentivo para a venda a cada nlvel de precos.

o impasto naD recai em exclusivo quer sobre os com pradores , quer sabre os vendedores, dada a presenya de elasticidade nas poslcoes de cada urna das partes. Se sao as compradores os devedores do impasto, s6 no caso de rigidez perfeita da procura e que a impacto do imposto e inteiramente suportado par aqueles; em todos ?S outros ,casos, a deslocacso da escala da procura no sentido da contraccao Inter~ptara a escala da oferta nurn novo ponto de equilibria em que ha quebra de quantidades mas tembem de preqas em relacao ao anterior ponto de equilibria (contreccao do mercado).

E este 0 fen6meno da repercussao: dada a elasticidade da procura, os compradares conseguiram repercutir sobre os vended ores urna parte da carga


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bibutflria que formalmente recala em exclusivo sobre eles. Se a elasticidade da procura fosse infinlta, a repercussao teria sldo total, e os vended ores suportariam na integra a carga tributaria, apesar da lei poder estabeJecer 0 contrario. Nao haveria repercussao se a inelasticidade fosse total.

• Se a oferts for mais elastica do que a procura, a retracyao geral do mercado causara maior impacto do lado da procura do que do lado da oferta;

• Se a oferta for mais rigid a do que a procura, a retraccao do mercado subsequente a incid~ncja do impasto tera maior impacto do lado da oferta do que do lado da

,~~'\

procura; " -

• Se&-a elastick:lade de ambos os lados no rnercado for ;gual, a repartiyao da carga tributBfia sera rigorosamente igualttaria urna vez alcaneado a novo equilibrio, case em que se toma indiferente a determina~o de quem e 0 devedor de imposto, salvo para .

efeftos de eficiencia da cobranc;a. _

No caso de impostos directos que incidem sobre 0 rendimento pessoal, aquilo que 0 trabalhador devera supertar de impasto sera mais eu menes repercutido para 0 seu empregador, em fungao da maior eu menor elasticidade de cada urn deles; a presence de urn impasto gera urna clivagem entre aquila que e pago ao trabalhador e aquila que ele recebe, /iquido de imposto.

As normas com que 0 leglslador tenta balizar a actividade econ6mica tern que cornecar par ser elas mesmas confinadas pelas leis econ6micas: nenhuma saberania da lei au do Estado cansegue ultrapassar essas ba/izas.


56


I a) utilidade, revelarao de preferincias e analise de bem.-estar

Utilidade: aptidao para satisfazer necessidades abibuida a um bern ou servh;:o; o conceito peca par ser insusceptivel de medi~o em tennos objectivos e univocos.

Em nome da objectividade, a ciencia econ6mica passou a concentrar-se em dados objectives que pennHissem aferir a posifi8o de urn agente econ6rnico perante as vantagens que resuttassern das SUBS cP96es, a concentrar-se nas "preferencias reveladas· na propria conduta, e no conceito de "disposi~o de pagar" (montante que efectivsrnente se possa determinar que serta 0 limite do sacriffcio monetario de que uma pessoa saria capaz para obter urn produto e nBc outre).

Deve-se a Paul Samuelson 0 impulso pioneire na teoria das preferencias reveladas, em que se pressup6e 0 agente racional e maxtmizador, sem haver a preocupaeao de inserir no modelo a margem de imprecisao que os modelos estatfsticos e econornetncos reclamam em nome do realismo. Isto nao significa que 0 conceito de utilidade tenha perdido o seu papel central, e 0 seu papel de chameira entre economia e psicologia.

A disposly80 (revelada) de pagar e urn conceito com evidentes limitayoes:

.. Cabe perguntar se essa dlsposlcao de pagar verdadeiramente represents 0 encadeamento psicol6gico que domina 0 processo de escolha do consumidor,

.. Sao leg!timas as reservss quanta ao pressuposto de que 0 consurnidor tern preferencias bern definidas, de que e capaz de optar instantaneamente entre conjuntos de produtos, por mais complexes que eles sejam;

.. Os consumidores nao' disp6em de/intormacao perfeita acerca des precos, pelo motivo eiementar de que ~ aquisicao de intorrnacac nao e gratuita, 0 que faz com que os consumidores racionalmente se coloquem nurn nrvel de lntormacao incompleta; par isso nem sempre a disposicao de pagar nos de objectivamente a dlrnensao dos sacrfflcios que urn consumidor se propora fazer entre os bans que se Ihe apresentam a sua opcao, num contexto em que realisticamente ha custos de busca e de obtencao de inlorrnacao, custos friccionais de ajustamento das posicoes de compradores e vendedores;

.. A dlsposicao de pagar, 56 tern deveras urna base psicol6gics, nao deixa de apresentar urna feigao dlnamica, variando ao longo do tempo; em rigor nao havera, ao menos na consclencla do consumidor real, urna disposicao de pagar estavel e permanente, bern pelo contra rio;

• Na hip6tese de elirninacao das fri~6es de buses e de processamento de informacao a fluidez nao fiesria assegurada, je que havendo limites econ6micos a superacao das assimetrias inforrnativas, as vendedores nunes desistiriam de par em causa aquela fluidez para recobrarem algumas das "rend as monopolisticas", tentando induzir no espirito do consumidor "ilus6es de diversidade" susceptive is de assegurar a perrnanencia da "dispersao de precos", podendo suspeitar-se da independencia de uma revelacao de disposicao de pagar, e da sua susceptibilidade para fomecer, como varlavel independente. urna base de calculo para todo 0 lade da procura;

.. A dlsposicao de pagar pouco nos indica naqueles casas especiais em que e 0 proprio prB90 a urnca caracterfstica do produto em relacao a qual o consumidor disp6e de lntormacao, casos em que podsra surgir urn padrao de procura que excepcionalmente acompanha, em 'correlayao directa, as variag6es de precos,

Sera legitimo perguntar-se S6 a adequacao do rnercado na prornocao da eficiencia das trocas podera aditar-se a adequacao na prOmOy80 do bem-estar das part~ envolvidas. lsso requerera a 'analise do modo pelo qual 0 mecanisme equillbra.dor assegura, ou deixa de assegurar urn acrescimo de beneficios que possa repereutir nurn nivel mais vasto de safistacao ou de bem-estar colectivos.


57


T eremos que comeear par especfficar quais sao as beneficios particulares que cada parte pode retirar das trocas, porque e sempre da maximizalfSo colectiva desses beneficios que se trata, quando se procura apreciar a papel do mercado, ou das altemativas ao mercado, como veicuJos de bem-estar.

! b) A curva da procura e a disposiyio de pagar

Urn potencial compradar s6 consumara a co~pra se eotender que esta valeu a pena, au seja:

• Que 0 sacrificio dos bens que troca por aquele que adquire e mais do que compensado pelo beneficia que Ihe advem da aquisic;ao;

• Que esse sacriffcio fica, pelas mesmas razOes, aquern do sacrificio que admitiria fazer para ter acesso aquele bern, mesmo que em menores quantidades.

A fonna mais Simples de ilustrar esta realidade e a de descrever urna Iicltayao atraves dos pre-;;os. Antes de essa licitayao se iniciar, ja as concorrentes se representam, cada urn par si, 0 maximo que sao capazes de oferecer pale objecto da Iicitayao; antes mesma de se iniciar a lleitacao ja cada urn dos participantes delineou a sua propria disposicao de pagar, ja definiu a intervale total dentro do qual se rnantera na disputa, intervalo que ira do preco minima ate aquele limite superior a partir do qual os custos de oportunidade ultrapassam as beneficios que adviriam da aquisiyao do bern.

Excedente do consumidor: Diferent;a entre a disposicao de pagar, a valor atrlbuldo pelo consumidor a urn bern, e aquila que efectivamente e pago (montante liquido que representa 0 acreselrno de bem-estar que 0 comprador obtern atraves das

trocas). ...

Existe 'excedente do ccnsumider sempre que ha urn unlco preco a pagar pelas varias unidades do bern au serViyo consumido: a curva descendente da procura signffica que 0 consumidor retirou uma satisfacao superior das doses anteriores do que aquela que retira da dose marginal, pelo que estaria disposto a pagar mais par aquelasdoses do que por esta (quando 0 facto e que paga 0 rnesrno por todas).

E facil de perceber a relacao que existe entre disposic;ao de pagar e excedente do consumidor, por urn lado, e a escaJa da procure efectiva, par outro.

A curva da procura e a expressao da tendencla evolutiva do beneficia marginal, au da correspondente disposlcao de pagar, vista que nos indica, para cada quantidade de um prod uta, a quantidade de outros produtos de que cada consumidor prescinde, a custo de oportunidade que admite para fazer a opcao que faz: e, para cada variaQBo de quantidade de urn prod uto , qual 0 custo marginal que 0 consumidor esta disposto a suportar.

~.

l) A teoria econemlca dos leilGes

A curiosidade dos economistas foi particularmente despertada pelo estudo de William Vickrey relativo ao "leilao pelo segundo preco", aqullo que ele entendia ser urna forma de facilitar a revelacao de preferencias par parte dos intervenientes num leilao, uma forma de evitar a cautelosa sub-llcltacao com a qual se tenta afastar a "maldicao do vencedor", a tenoencla que existe para que a vencedor tlplco de urn leilao venha a descobrir que pagou mais pelo objecto leiloado do que aquila que 05 demais participantes julgam ser a prec;o justo, mais do que aquilo que seria necessaria

para arrematar 0 objecto. ,

Se se estabelecer que 0 vencedor de urn leilao por licitac;6es ascendentes tera que pagar apenas a preco oferecido per aquele que ficou em segundo lugar, isso em princfpio incentivara todos 05 participantes a revelar as suas verdadeiras dlspcsicoes de pagar.


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, I


o -Ieillo de Vickrey" referia·se a licitaceses por carta fechada, e par issa perduraria 0 risco de manipulac;ao dos valores pelo proprio leiloeiro.

Visto Que 0 Que mais conta na confl9ura_yAo dos Jeil6es e a prevencao de prancas predat6rias, de pratlcas concertadas e anti~competitivas que resuitam na sub-licitagao generalizada e na nao- -revelac,;:ao de preferencias·, afigura-se Que 0 Jailao "de segundo Pr890" "8 inglesa" e urna solU980 particularmente eficiente em contextos de neutralidade ao risco e de "valor privado", incitando os participantes a uma revelaQao autentica e integral das suas "disposiQ5es de pagar"; a alienante do bern recebe apenas 0 "segundo preco", 0 Pr890 sub-6ptimo para ale, e isso toma tentador 0 recurso, em aHemativa, ao lellao "de primelro pre~" "8 holandesa" no qual a vencedor e aquele que primeiro interrompe a pregoeiro na sua licitat;;8o descendente.

Uma alternativa passivel e um hfbrido. a "anglo-clutsch auction", em que numa primeira parte se admlte uma licitat;i3o aberta e ascend ente , ate s6 restarem dais concorrentes, momento em que se passa a urna licita!f8o por carta fechada e com o preco minima correspondente a llcltacao maxima na fase anterior, ficanda 0 bern arrematado "ao primeiro preco" ,

Os conluios entre licitames podern ser dificultados atraves de diversos expedientes, como a abrigac;ao de anonimato nas licita~s, obrigayao de licitayao par incrementos pre-oeterminados, a colocacao em hasta de grandes lotes incindiveis (bundling), a nao revelacao do nurnero precise dos licrtantes, etc. Nada disso, contudo, parece imunizar perrnanentemente qualquer tipo de lei lao contra a presence de urn licitante com indiferen9Q pelo risco da "maldi9Bo do vencedor", corn vantagem muito pronunciada na assimetria informativa au com uma estrateqia dominante,

ii) Maximiza~o e Leis de Gossen

A escala da procura representa 0 espectra total das relacoes "precoquantidade" que cada comprador esta rnotlvado a aceitar, au seja, a quantidade que cada urn esta disposto a adquirir em cada nivel de preeos. Representa, para cada quantidade dada, 0 preco maximo que 0 comprador marginal (aquele que, contribuindo para perfazer a quantidade procurada, contudo se retirara do mercado mal 0 preco suba) esta disposto a pagar, ou seja, a dlsposlcao marginal de pagar evidenciada pela proeura.

A escala da procura de mercado denotara que existem diferentes disposi¢es de pagar par parte dos consumidores, e que consequentemente a oeterminacao de um pr690 deixara estes compradores com diferentes excedentes do consumidor. 0 preco que acaba per se formar no mercado ha-de deixar acirna dele toda uma area de excedentes do consumidor que e o sornatorio de todas as diterencas entre as dlsposieoes marginais de pagar representadas pela escala da procura, por urn lado, e o nivel de precos que se formou, par outro.

Ceteris paribus, a procura aurnentsra quando os precos descem, a que se traduz num aumento de bem-estar.

• Amplia-se a "excedente do consurnidor" daqueles que ja 0 registavam no anterior

nivel de preyos; .

•. Ing,ressam no lado da procura os potenciais compradores "marginais" cuja olspostcao de pagar era inferior ao anterior nivel de preco, registando tambsm eles "excedentes do consumidor".

Com a deseida de pregos, 0 bem-estar dos anteriores consumidores melhorou e aumentou 0 nomero de consumidores que experimentam bern-estar com as trocas.

Beneffcio marginal: corresponde 80 maximo mantante de produtos de que urn consumidor ~~ disposto a prescindir para obter mais essa unidade de urn qualquer produte, ao m~lmo custo de oportunidade que esteja disposto a suportar.

• ,Quanta ':1a~s 0 consumidor dtspoe de unidades de urn produto, menos disposto esta a prescindir dos demais, se todos sao necessaries ao seu bem-estar;


59


• Quando 0 beneficio marginal deixou de ser superior ao custo marginal. deixa racionalmente de haver dleposlcac de pagar par mais uma unidade desse prod uta , e passara a haver disposir;aa de pagar par mais uma unidade de um outro produto;

• Quando 0 beneffcia marginal coincide com a custo marginal, verifica-se finalmente urn usa efic/enfe dos recursos.

Presume-se que 0 consumidor h8-de escolher a comblnaeao de produtos que, dado 0 seu rendimento disponfvel e os precos dcs pmd utos , maximize a sua utilidade total, que estara maximizada quando todo o seu rendimento disponivel estiver gasto e quando a utilidatle marginal de cada unidade de rendimento gasto for igual para todos os produtos.

, A utilidade marginal de um Euro calcula-se pelo quociente entre a utilidade da uttirna unidade consumida de urn produta e 0 respective preco em Euros; quando for igual para todos os produtcs que 0 consumidor se disponha a pagar, ale chegou a uma posicao de equilibria que maximiza a sua utilidade total.

Devern-se a Hennann Gossen as formuJa¢es pioneiras destes princlplos, e que ficaram para a tradiyao da ciencia econ6mica conhecidas como Leis de Gossen: • Primeira lei de Gossen: a utilidade de cada nova dose de urn bem tende a ser menor do que a utilidade de doses anteriormente aplicadas na satisfayao de necessidades econ6micas.

• Segunda lei de Gossen: a rnaxlmizacao da satisfacao individual requer que a utilidade marginal de todos os bens empregues na satisfacao de necessidades esteja perfeitamente niveJada, que naa haja nenhuma necessidade a manifestar desequilibradamente a sua presence e a reclarnar a prioridade da sua sanstacao no plano das cpcoes ractonals.

Ja em 1738, Daniel Bernoulli tinha formulado urn principia que hoje designariamos como uma cornblnacao do principia de utili dade marginal decrescente com a "principio da dotayao", partindo da observacao de 'que os jogadores tendem a atribuir maior valor as perdas potenciais do que aos ganhos potenciais, dao mais valor aquilo que js tern do que aqullo que podem ganhar por treca com 0 que js tern.

Eficiencia para 0 consumidor. quando ele fiver despendido todo 0 seu rendimento disponfvel, e portanto se encontrar no limite da sua fronteira de possibilidades orcamentals, 0 beneficia marginal que retirar das suas opcoes he-de ser a preco maximo que ele esta disposto a paqar pelos produtos par que opta, e a sua curva da procura ha-de ser a representaeao exacta da quantidade procurada a cada preco quando a utilidade esta maximizada, quando a utili dade marginal por cada Euro gasto e igual para todos aqueles produtos.

I c) A valorayao do excedente do consumidor

o recurso ao conceito de excedente do consumidor procura fomecer uma base objectiva 80S juizos valorativos acerca dos efeitos sabre 0 bem-estar de vartas opcoes economicas, tentando evidenciar nao apenas 0 peso das preferencias dos consumidores, tal como eles pr6prios se apercebem delas, mas tarnbern a percepcao dos consumidores relativa aos efeitos finais de qualquer medida que as afecte (como uma interferencia no nlvel de precos dos produtos finais).

o conceito fomece uma base razoavel para que, descritivamente, se perceba as preferencias dos consumidores e a forma como a sua conduta e condicionada pelo valor que atribuem aos bens e serviyos; e para que prescritivamente se possa sustentar que uma certa opcao promove, ou deixa de promover, 0 seu beneffcio.

I d) A curva da oferta e a disposi~o de vender


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"Disposi~ de vender": traduz 0 preeo minimo que 0 produtor esta disposto a aceitar para produzir mais urna unidade de urn bern au servlcc, 0 valor dos outros bens e servicos Que esta disposto a deixar de produzir e oferecer para poder produzir e oferecer mais uma unidade daquele par que optou.

Se 0 custo 13, para cada vendedor, 0 nivel baslco acirna do qual sa manifesta a

sua dispOSi980 de vender, e abaixo do qual urna tal disposiyao desaparece, qualquer preeo acima do custo garantira urn excedente do produtor que motivara a venda.

Se nao e a questao do preco que rnotiva prioritariamente a eli ente , e que portanto ele nao esta interessado em aproveitar a possibilidade de aumentar a seu excedente do consumidor atraves de urna quebra de preeos, ale podera manter 0 preco aeima do custo maximo e recorrer a outro processo de selecyao, como 0 de promover urn concurso a ser decidido atraves dos criterios qualitativos de urn juri. Contudo, se ele quiser dar largas ao mecanlsmo do mercado, deixara que sejam os pr6prios precos a promover a selecyao. 0 mercado selecciona, atraves dos preeos, 0 produtor mais eficiente (economica e culturalmente rnais eficiente). 0 excedente do produtor tende, em situac;oes de concorrenoia em que s6 ha lugar para urn vencedor, a coincidir com a diferent;:a entre a disposiy§o de vender do con corrente mais eficiente e a daquele que vern em segundo lugar.

Quanto mais elevado 0 preco, maior sera a oferta: a escala da oferta esta correlacionada com a escata de custos, dado que ela exprime a reaceao dos vendedores a subida de precos, na medida em que essa subida vai sucessivamente uttrapassando nlvets de custos de producao. Para cada quantidade oferecida, 0 preco ha-de corresponder aos custos do ~vendedor marginal" (0 que sairia imediatamente do mercado se 0 preco fosse menor do que e).

I e) A nor;.ao de excedente do produtor

E possivel detenninar, a partir do nivel de prscos praticados no mercado, urn excedente do produtor, que e a diferenc;:a entre 0 preco minimo a partir do qual a venda ja ocorreria e 0 preco a que ela efectivamente ocorre.

Como 0 excedente do produtor e, no mercado, 0 somat6rio das diferencas entre custos e preco efectivo, ele ha-de corresponder a area total que separa a eseala da procura do nivel de precos, e ha-de aumentar quanta rnais 0 preco sobe e se afasta do lirniar representado pela dlsposlcao de vender do produtar mais eficiente.

Os canceitos de "excedente do produtor" e de "lucre" sao equivalentes.

If) Eficiencia e bern-estar total

"Bem-estar geral": 13 urn excedente total, ou seja, a soma do excedente do consumidor com 0 excedente do produtor. E a "soma positiva", 0 tneis que beneficia conjuntamente as partes nas trocas.

• Excedente total €I 0 valor agregado de dUBS dlferencas: a diferen<;a que separa a disposigao de pagar dos compradores daquilo que eles pagam, e a que separa aquila que os vendedores recebem da sua respectiva disposir;ao de vender,

• E, portanto, 0 sornatorio da diferenc;;a entre valor e prego, para os compradores, com a diferenca entre prego e custo, para as vendedores;

• Sinteticamente. e a diferenca entre 0 va/or para os compradores e 0 custo para os vendedores.

o mercado e eficiente se ele promover uma atectacao de recursos que maximize esse "excedente total", e:

• Se permitir que a venda dos produtos se concentre no grupo de vendedores no qual se manifesta mais forte disposir;ao de vender, e que a compra seja levada a cabo


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pelo universo de compradores no qual essa disposi(}80 de pagar se tenha concentrado particulannente;

• Se, na ausenela deste estado inicial de coisas, ele propiciar urn meio para que a venda dos bens se desJoque dos produtores menos eficientes para os produtores mais eficientes, e que a aquisic;ao dos produtos se desloque daqueles que menos as apreciam para aqueles que mais dispostos estao a pagar par eles.

No pressuposto crucial de que 0 mercado se aproxima de urn grau razoavel de competitividade, 0 pre~ de equilibrio ha-de denolPr uma selecyao entre todes as compradores e vendedores potenciais no mercado. 0 mercado opera uma triagem a favor dos compradores com maior disposic;ao de pagar e a favor dos vendedores que operam com menores custos.

S6 existem tracas valuntarias quando as partes tern esperan98 de ganhos.

A eficlAncia e alcancada na medida em que nao e possivel produzir mais de urn bern ou servic;o sem se sacrificar a produyao de outros bens e services que passam, naquele momento, a ser mais valiosos do que aquele palo qual se optaria; e nao seria posslvel produzir menos de urn bern ou service sem que as recursos fossem desviados para a producao de outros bens e servic;os que seriam, naquele momenta, marginalmente menos valiosos do que aquele que se produziria em menor quantidade.

Nenhuma interferancia rectiflcativa sera capaz de aumentar a eficiffJncia da triagem entre compradores e vendedores, tal como ela tende a ser espontaneamente assegurada pelo mercado. Qua/quer tentativa de alterar a quantidade de equilibrio conduzira n ecessa ria rnente , au a uma sltuacao em que 0 valor para os compradores supera 0 custo para os vendedores, ou a urna sltuacao em que 0 custo para as vendedores supera 0 valor para os compradores.

o bem-estar social nao depende apenas da maxirnizacao do excedente total de compradores e vendedores, porque os efeitos desse total podem ser perturbados pela presence das extemalidades positivas e negativas.

Se se puder provar que 0 mercado encarninha os bens dos produtores mais capazes para os consumidores mais avldos, de uma forma que maximiza 0 bem-estar total, e nao admite rectficacoes optimizadoras, sera legitimo sustentar-se que 0 mercado em equilibrio e 0 meio mais eficiente de afectacao de recursos e de conclliacao de interesses do maior numero.

Isto alicerca a sssercao normativa de que 0 meio abstractamente mais apto para a coordenacao da actividade econ6mica e 0 mercado livre.

A analise de bem-estar e essencialmente quantitativa e assente em pressupostos utilitaristas deliberadamente simplificados. 1550 nao quer dizer que a ciencia econ6mica queira, deva ou possa alhear-se do tema mais vasto da fe/icidade para a qual 0 "patamar mtnlmo" de bem-estar das tracas tao decisivamente contribui, e que e decisiva em termos politicos.

Quando a clencia economlca procura humanizar-se, espelhando fielmente as motivaeoes reais dos agentes econornicoe e colocando-se ao service da rnaxirnizacao dos seus interesses, ela reconhece que muitos dos valores que se insinuam na vertente normedve dos juizos econ6micos nao sao axiomaticamente derivaveis a partir de proposi¢es te6ricas centrais e coesas, antes irrompem nos quadros analiticos do economista e ai se lrnpoern a consfderacso cientista social.

I g) Eficllmcia de Pareto

Urna das formas de aferir a simples eficiencia total da economia e a de relaclona-la com os seus resultados em termos de rnaxlmlzacao do bem-estar.

Seguindo os ensinamentos de Vilfredo Pareto, designa-se um estado de eficiencia maxima da economia como uma situa~ao de "eficiencia de Pareto", em que, encontrado 0 grau maximo de bem-estar total agregado, de sornatorlo de todos


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os excedentes dos produtores e consumidores, naQ seria possivel aumentar-se 0 bernestar de alguem sem se sacrificar 0 bem-estar de outram.

Essa "afieiincia de Pareton, tambem designada como "Optima de Pareto", implica a verificai;8o de 3 requisites:

• Eficiencia nas trocas (nao e posslvel aumentar-se 0 bem-estar total agregado

atraves de uma continua~o das trocas); .

• Eficiencia na produ~o (a economia encontra-se na sua fronte/fa de possibilidades de produ¢o);

• Eficiencia na cria~o da combin~o de produtos correspondente as prefer!ncias dos consumidores.

A verificayao de uma situayao de "eficiencia paretlana" apenas nos informa acerca da eficiencia atingida, mas nada revela quanta a }ustit;a do resultado alcancaoo.

Os incrementos que conduzem a esse limite de eficiencia ("me/hories paretianasn) promovem a eficiencia e colocam a economia num ponto da fronteira de possibilidades de produyao no qual sa consuma a potencial de realizayao da economia, mas que suscita problemas. Tudo 0 que pode ser empregue na producao de urna determinada cornbinacao de produtos esta efectivamente a ser empregue, e pressupoe-se que com mjnimiza~o dos custos. Por isso, se porventura se aJteram as sohcitacoes que mobilizam essa afectacao maxima, pode cair-se num impasse, numa armadllha de efieiencia.

A principal releva.ncia da analise de bem-estar reside na possibilidade de fomecer eriterios minlmos de declsao colectiva, criterios que apontam para a simples efici~ncia maximizadora, e que por isso podem servir de base efectiva a todo a genero de rum as sociais que as ideologias dominantes facam preponderar na

formacao da vontade colectiva. "

J

I h) Perdas de bem-estar resultantes dos impastos \

Uma das vias mais directas para demonstrar que as inlerferencias no mercado pod em ter urn impacto negatlvo no bem-estar sera a de analisar as consequenclas, nesta sede, da existencia de impostos. A inctdencia do impasto ha-de consistir essencialmente numa diminui9Bo do rendimento do sujeito de impasto em favor do credor desse impasto, com a perda de bem-estar que aquele rendimento assegurasse.

• Pre~os: 0 impasto e a clivagem entre 0 custo para as compraderes e 0 rendimento para as vendedores, sendo que 0 impasto limita as planas maximizadores tanto de uns como de outros;

• Quantidades: porque provoca deslocag6es no sentido da contra ega a , seja da escaJa da oferta, sela da da procura, seja de ambas, a impasto eo correspondente a diferenya entre a volume de transacy5es de equilibria e aquele que aeaba par verificar-se efectivamente, e que espe!ha uma retrae~ao absoluta do mercado.

Na hip6tese de urn impasto indirecto, a rendimento obtido pelo Estado sera necessaria mente a produto do impasto pelo volume das transaccoes sabre que 0 impasto incide, a produto de urna taxa de impasto pela quantidade de unidades tributadas. 0 imposto par unidade transaccionada e precisamente correspondente a perda de "exceoents" que se verifica em cada transaceao tributada, e nesse aspecto naD existe uma perda absoluta de eficienoia, mas apenas uma simples "transterencia de bem*estar' (a perda de bem-estar para as partes correspondente ao ganho de bem-estar para a credor de imposto).

o problema esta em que 0 impasto provoca urna retraccao do mercado, e que, par essa razao, 0 numero de unidades transaccianadas, e tributadas, e menor do que 0 numero de-transaccoes que ocorreria sem impasto. 0 imposto gera um hiato entre custo marginal para a procura e beneficio marginal para a oferta. Se essa


63

Resumes de Microeoonomia

/'Z-I' • ,

c lvagem e supener ao montante do bem-estar total resuftante da fransaceao, ela deixa

de justiftcar~se racionalmente e por isso deixa de se realizar,

Porque s6 pode, evidentemente, ineidir sabre transacy6es efectivamente ocorridas e porque 0 namero de transaC¢es diminui por causa deje, a impasto nao pode gerar urna receita correspondente a perda de excedente total que ele provoca. Nenhuma receita de impasto substituirn a perda de excedente total, pela muito simples razao de que, nao tendo chegado a ocorrer a transaccao. nao havera lugar ao impasto, sando 0 a receita apurada. Nao ocorrara -qualquer transfer{mcia de bemestar. A perda de excedente total seria urna pure perda, in-evers/vel, irrecuperavel. Ocorrsra uma "perda abso/uta de bem-estat",

Apesar dos receios que muHos credores de imposto, a nivel internacional, estadual e local, tern de que a expansao da Internet represente urna erosao da receita fiscal, temr havidovuma pressao politica e econOmica muito forte no senti do do adiamente da tributa~o do "e-commerce",

A dsnuncia deste "pecado origina'" nao significa a condena~ao econemlca do sistema tributario, ate pela elementar razao de que nao ha verdadeira alternativa para ele, mas implica que deva levar-se em conta a perda inevitavel de eficiencia que esta associ ada a existeneia dos impastos, que se vai agravando a medida que aumenta a carga trib uta ria , e que par sinal cresce mais do que proporcionalmente ao agravamento dos impastos.

o efeito desincentivador do impasto faz com que seja impossivel ao Estado recolocar eficientemente a econornia no nivel de bem-estar que existia antes do impasto,

Reconhecendo-se a exlstenela do efeito de "deadweight loss", nada impede que se proeeda a uma rnodulacao dos impastos que tente minimizar essa lneficiencia. Por definigSio, a pura perda de bem-estar, resultando de urn efeite de retraccao do mercado, sera tanto malar quanta maior forI a elastlctdede-preeo de qualquer das partes, au de ambas, e sera tanto menor quanta mais se verificar a inelasticidade-preco do lado da oferta e do lado da procura, Urn Estado que queira mini mizar 0 impacto dos impostos no bem-estar total devera procurar concentrar a carga tributarla naqueles mercados em que a proeura e a oferta sejam menos susceptiveis de se retrair, e onde par isso, menos possivel se toma a ocorrencia de uma quebra no volume de transaccoes,

No limite, s6 urn Estado que fizesse incidir as impastos exelusivamente sobre sltuacoes de rigidez total conseguiria libertar-se de tais efeitos de pura perda. Contudo, uma advertencla em nome da justit;a vern aqui interferir nessas pianos de limitayao da perda absoluta de bem-estar, porque a trlbutacao dos consumes inelasficos podera tender a coincidir com a tnbutacao dos consumos baslcos, das transsccoes de bens de primeira necessidade, "

Mitigar problemas de ineflciencia tributaria atraves da oneracao deste tipo de transaccoes lnelastlcas, nas quais os contribuintes mais pebres costumam dispender uma percentagem do seu rendimento pessoal muito mais elevada do que as contribuinte-s mais Moos pede ser uma solucao multo pier do que 0 proprio problema que 0 susclta.

- Muito do que fica dito deveria tamoem ser complementado por uma serie de observay5es e ressalvas em nome do realismo. Por exemplo, a agravamento da perda absoluta de bem-estar pode ser urn dos lncentlvos a evasao fiscal e a multiplicayao de formas clandestinas de franeaccao na economia paralela.

Oesta nocao de "deadweight loss" retira-se a ideia de que pode haver urn ponto de equilibria na modulacao de urn trnpesto, urn ponto aquern do qual a "pura perda" e diminuta e portanto a receita pode creseer ainda, e urn ponto alern do qual a retraccao do mercado e de tal modo pronunciada que ela passa a aearretar ate perda de receita.

E esta a ideia que subjaz a "curva de Laffer", a nOl;80 de que a taxa do imposto pode condicionar negativamente a receita tributaria, a ponto de poder


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Resumos de MiCroeconomia

"*' asseverar-se que a redut;:8o do peso econ6mico dos tributos pode resultar ate num incremento da receita do impasto.

EAta no~o inspirou a evolucSo da pofffica ma~~n6mica. con~da como "economia do lado da oferta" ("supply-side economiCS). a ~de liberal que sustenta que 0 essencial das politicas macroecon6micas se deve concentrar na criacao de oondiy5es de aumento de prod utividade. com urn mlnimo de interferencias regulamentadoras e de manipulay5es discricionarias de acordo com 0 canone monetarists. e num esfon;:o. nao desprovido de intuito ~eleitoralista" de sucessivo desagravamento tributario.

Hoje ha urn consenso sabre 0 impacto do regime tributario nos incentivos. ainda que haja dClvidas quante a amplitude desses incentives, quanto as "elastiddades" relevantes nos sujeitos de imposto.

Embora os meritos da "curva de Laffer" sejam debatidos, nao podemos deixar de reconhecer que sao facilmente verificaveis muitas situa¢es marginsis de "pura perda", como a alteracao de incentivas e de comportamentos dos sujeltos de mais eJevados rendimentos induzida par agravamentos tributarios. Os fen6menos inflaccionistas dos anos 70 vieram tamar mais nitidas as vantagens do desagravamento tributario que depois se traduziriarn, a partir de 1981, nos "Reaganomics", dando inicio a urn periodo invulgarmente longo de crescimento econ6mico com reducao simuitanea das taxas de inflagao e de desemprego.

I i) A teoria do consumidor

A escala da procura, que reflecte a dlsposlcao de pagar que cada consumidor experimenta perante urn determinado bem ou service, tern a alicerya-Ia urn conjunto de decis6es de consumo que envolvem a ponderac;ao da escassez de meios e as custos de oportunidade da opgao por urn bern, em termos de consumo perdido de bens alternatives.'

i) As restrig:6es orga_mentais

Escassez: Renuncia a pianos de satlsfacao que estao para alern das possibilidades de consumo do consumidor, tal como elas sao demarcadas pelo pecUlio de que disp6e.

o "horizonte de oportunidade" e deflnido pelas possibilidades de aquisig80 de bens e servic;os que Ihe sao facultadas pelo seu rendimento disponfvel, dado urn determinado nivel de preeos. E passivel ao consumidor aumentar a seu rendimento disponfvel atravss da acumulacao de poupanca e do investimento, atraves do recurso ao cred ito , ou pela declsao de intensfficar a sua participaljiio no mercado de factores: mas a cada momento existe urn dado rendimento disponfvel, urn limite inultrapassavel para as opcoes do consumidor.

o consumidor pode optar per urna inflnidade de combinacoes de p rod utos , sendo que 0 numero desses produtos e normalmente, ao menos em mercados concorrenciais, muito elevado.

Urn determinado rendimento disponfvel permitira urn continuo de OP9DeS traduzidas em cornbinar;5es de bens supoTtaveis dentro de urn limite oryamental. Essa restrieao maxima pede ser representada numa recta, a unir todas os pontes daquele contfnuo de combinac;5es rnadmas de bens, denotando a correlayao inversa que a escassez introduz nas alternativas de consumo (consumir mais de A significa consumir menos de B), que sera 0 resultado, e 0 preciso correspondente do prer;o relativo dos dois bens,

A restrit;ao ort;amental indica a cornblnacao total daquilo que pode comprar-se C:O~ urn determinado rendimento disponfvel, dado urn conjunto de precos relatives que indicarn quanta deve sacrificar-se do consumo de urn bern ou service para que


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outros passam ser consumidos; e a fronteira entre aquila que e compartavel e aquila que e incomportavel para a consumidor, aquilo que ele tern ou naa tern capacidade para pagar, constituindo portanto a limite absoluto da sua disposit;io de pager.

ii) Preferencias e curvas de indiferen~

Se as restrig5es oryamentais simbolizam aquiio que 0 consumidar pode fazer, aquila que ele pode suportar com os maios de que dispoe, as curvas de indiferen~a representam aquilo que 0 consumidor deseja faZer, 0 modo como as suas preferAncias efectivamente se distribuem pelos produtos.

A linha ideal que une todos as pontes representatives das combinacoes de produtos que se equivalem designar..ge-a par CUNS de indiferenr;s, e ela representa o conjunto de sltuay6es em que 0 consumidor se encontrara iguaJmente satisfeito.

A maior ou menor escassez reJativa de urn ou de outro bern ha-de determinar uma sensfvel variayao da "taxa marginal de substitui~o", ou seja, da disposic;ao do consumidor para ir trocanda uma unidade de urn dos bens par uma ou rna is unidades do outro sem sa;r da mesma CUNa de indiferenr;a.

"Taxa marginal de substftui~o": quociente entre 0 nurnero de unidades trocadas de um bern e 0 numero de unidades do outro bem obtido par troca com aquele. Aceita-se 0 princfpio da "taxa marginal de substituigao decrescente", a terdencla para que a taxa marginal de substituigao diminua a medida que urn consumidor se desloca ao longo de uma curva de indiferenga, aumentando 0 consumo de urn produto e diminuindo a con sumo de outro.

Nao he. limite aparente. para 0 estabele.cimento de multiples curvas de indiferen98 ou ate de "mapas de indiferen~", isto e, de continuos de curvas, mesmo se nos reportarmos ao caso tao confinado de urn consumidor confrontado com a escolha entre dois bens apenas. Nao e vedado ao consumidor preferir uma curva de indiferenga a outra.

Caracteristicas das curvas de indiferen~a:

• 0 consumidor prefere as curvas de indiferenya mais elevadas, que unem combina¢es mais volumesas de bens e Ihe proporcionam maior utilidade;

• As curvas de lndferenca tern uma inclina~o negativa, a que reflecte a taxa marginal de substltuicao, e atraves dela a corrslacao inversa entre quantidades de bens;

• As curvas de indiferenga nolo se cruzam, nao pedendo 0 consumidor representar como equivalentes dois conjuntos de prefersnclas que se definiram como separados por nao haver indiferenga entre eles;

• A indiferenga representa-se por uma curva e nao por uma recta porque a taxa marginal de substituicao pode variar amplamente ao longo das diversas cornblnacoes passiveis de bens (quanta mais as bens forem sucedansos perfeitos um do outro, menos a taxa marginal de substltuicao vartara e menos acentuada sera a curva; quanta mais as bens forem complementares urn do outro, mais acentuada sera a curva de indiferenga).

A cornbinacao das rectas do rendimento e das curves de indiferem;a, permlte-nos avanear na indaqacao do que seja a escolha optima por parte do consumidor, A curva da indiferem;a rnais elevada que a alcancavel sera aquela que a tangente a recta do rendimento, ou seja, aquela que, num determinado ponto, coincide com 0 valor rna is elevado que a consentido pela ltrnltacao orc;amental, nao ficanda aquern nem alern dele. Nesse ponto coincide a taxa marginal de subsfitulcao dos dois bens corn 0 seu prsco relativo.

Se 0 consurnidor for urn ~price-taker", para ele 0 preco relativo dos bens sera urn dado, pelo que a sua escolha se orientara pela seleccao da quantidade optima dos bens, a quantidade que Ihe assegure que a respectiva taxa marginal de substituigao coincide com aquele preco relativo.


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,

Se 0 preco refative espelha a utilidade marginal atribufda palo mercado e a taxa marginal de substituiCiBo faz 0 mesmo a partir do prisma indMdual do consumidor, enta~ a coincid!ncia desses dais vaJores significa Que a avaliayao oolectiva do mercado coincidiu com a avalia~o subjectlva do consumidor, reforyando-se ainda mais a nCMt50 de que 0 mercado tende a espelhar a soberanla do consumidor.

iii) Efeitos de rendimento e de substituh;ao

Alterando-se as fronteiras o~mentals, mantsm-se necessariamente as taxas marginais de substitui~o? Se isso suceder, nao sera senao fruto de urn aeaso, ainda que frequente, 0 da elasticidade-rendimento nao divergir muno para cada um dos bens em causa. Se nao se der esse divergencla, urna expansao de fronteira orca-mental levara a que a procura dos dois bens se expanda (bens norrnais ou superiores) e se expand a na mesma propo~e; mas se aqueta divergencia ocorrer, pode a expsnsao nao ser proporcional, ou ate a expansao do consume de urn dcs bens ser acompanhada da restricao do consumo do outro (bern inferior).

Na hip6tese do preco de urn dos bens se ter alterado. tsrnos necessariamente de tracar uma nova recta do rendimento visto que ela espelha 0 prer;o re/ativo dos bens e esse preco relativo se alterou.

A quebra do preeo de urn dos bens tern urn efeito duplo: 0 de permitir urn aumento de consumo de ambos os bens, e 0 de permitir urn aumento mais do que proporcional do consumo do bern em causa face ao aumento do consume do outro. Isso e inteiramente expIicBvel, no primeiro caso, palo efeito de rendimento (a dirninuh;:ao do preco de urn bern aumentou 0 poder de compra do consumidor relativamente a todos os bens, e ha-de leva-lo ceteris paribus, a cornprar rnais desses bens, se nao se tratar de bens inferiores), e no segundo case, pelo efeito de substituig80 (a preferencla do consurnidor por urn bern foi parciaimente substituida por uma preferencia por outre, dada a nova relacao de preco),

o efeito de substituigao e a reaccao do consumidor a uma alteracao de preco, quando possa presumir-se que a antiga e a nova situacao criada pela atteracao de precos podem localizar -se na mesma curva de indlferenca,

A curva de procura pode ser integralmente derivada a partir dessas deslocacoes, e corresponde ao conjunto de pontes 6ptimos que, para 0 consumidor, correspondem aos precos possiveis dos bens.

~-'''Bens de Giffen": exemplo de bens cujas curvas da procura seriam alegadamente ascendentes, respondendo com aurnentos da procura a aumentos de preco: basta admitirmos que, naJgumas sltuacoes, 0 aumento de preco de urn bern inferior provoca, na respectiva procura, um efeito de rendirnento superior ao efeito de su bstitulcao.

A intuic;ao do economista Robert Giffen era a de que a subida de preco de certos bens inferiores poderia provocar urna tal contraccao da "Iinha de rendimento" que a curva de indiferenc;:a tangente determinaria urna proporcao 6ptima de bens em que aquele cujo prsco tinha subido acabaria por ocupar urn lugar mais proeminente, em detrimento das alternativas de consumo.

I j) A escolha do nivel de trabalho

"Lazer": Todo 0 tempo que, estando disponivel para a prestacso de trabalho re":l~nerado, nao e aproveitado 'para esse efeito, sendo desviado para outras actIVldades.nao-rernuneradas, incluindo a trabalho gratuito .

. _ Aqullo de ~ue cada urn disp5e para consumlr depende de outras duas declsees pessoats, uma relativa ao nivel de esforco laboral e de rernuneracao, a outra relatlva ao nivel de poupanca, au de gasto de poupancas ja constitufdas:


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dependendo de duas decisOes respeitantes a participacao do mercado dos factores produtivos, uma no mercado de trabalho, outra no rnercado de capita is.

A recta do rendimento e a conjunto das cornblnacoes possiveis de consumo e de lazer que sao permitidas pelas hOrBS de trabalho e pela remuneracso a hora.

Supondo que a remunerayao a hora aumentou, como reagirao dois agentes diferentes?

• Urn trabalhara mais. reagindo da forma que se tom aria abstractamente como a mais previsivel: a aumento do valor da hora de trabalho aumenta 0 custo de oportunidade associado a cada hora de lazer, pelo que predominara 0 eteito de substituigijo, conduzindo-o a trocar horas de lazer par horas de trabalhe, mals do que compensando em consume 0 que perdeu em lazer (existe uma nova curva de indiferem;a, que sera tangente a nova recta do rendimento num ponto correspondente a uma combinayao com mais consumo e menos lazer);

• Dutro trabalhara menos horas, porque a simples expansao da recta de rendimento induzida pels subida da rernuneracao significara que ele consegue consumir rnais mesmo que trabalhe urn pouco menos.

A conjugacao do efeito de rendlmento com a efeito de substitui~o toma incertos as efeitos de um aumento salarial (e dar a configurayao peculiar, "ern folce", que munas vezes apresenta a curva da oferta de trabalho).

A tearia econornlca defronta-se com a impossibilidade de formular previsOes substantivas sobre os rumos que a oferta de trabalho tornara individualmente, nao se detectando nenhum padrao consistente num universo ldloesinoratlco de preferenelas pelos nfveis de concillacao de trabalho com lazer, ern bora possa esbocar urn padrao colectivo da oferta de trabalho, ainda que em termos aproximativos.

Contudo, isto pode ser importante para efeitos de politica o r4;8m ental , par exemplo. Se admitirmos que a curva da oferta de rnao-de-obra tern uma inclinaeao negativa porque predomina 0 efeito de rendimento, entao e bem posstvel que urn agravamento fiscal, ao reduzir 0 rendimento disponiveJ dos trabalhadores, tenha a consequencia logica, embora inesperada, de aumentar a volume de trabalho. Em contra partida , urn desagravamento fiscal pode nao induzir grandes aumentos de volume de trabalho, em especial nas classes de rendimentos mais elevados, nas quais o efeito de rendimento predomina, pelo que nao fi evidente que urn tal desagravamento fiscal seja capaz de provocar incrementos na producao.

Para complicar as coisas, parece demonstrado que a elasticidade da oferta de rnao-de-oora aos agravamentos e desagravamentos fiscais varia de grupo para grupo, pelo que a tnbutacao dos rendimentos do trabalho pode ter 0 seu rnalor impacto na alteracao da cornposlcao da populacao empregada.

lsto apJica-se igualmente a deelsao de retirada da pcpulacao a cti va , especificamente a escolha do momento de passagem a reforma; tarnbern a! 0 aumento de rendimento individual e colectlvamente, tem conduzido a progressiva antecipacao da idade de reforma, numa clara dernonstracao da prevalencla do efeito de rendimento.

I k) A escolha do nivel de poupanc;a

A teoria da escolha do consumidor pode aplicar-se igualrnente a questoes tao importantes como aquela que se centra nas decisoes de poupanc;a e de consumo. Aquele que poupa voluntariamente tendo em vista a sua reforma defrontase com uma escolha entre dois valores, 0 do consumo presente e a do consumo futuro.

o preco relativo do consumo presente face ao consumo futuro e a resultado do entrechoque de dots vectores, um a taxa de desconto que leva, no presente, a desvalorizar a consumo futuro; outro taxa de juro que, remunerando a poupanca,


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eventualmente elimine au ultrapasse aquela desvalorizagAo. Se admftirmos que a taxa de desconto nao varia sign ificativa mente, e que as variat;:Oes das taxas de jure sao aeom"ant\adas p~r efeitos de substituicao e de rendimento, teremos que um aumen~o da taxa de jure causara urn aumento do valor relativo do consume futuro, e devena redundar nurn incentivo a poupanc;a, aumentando 0 custo de oportunidade do consume presente e dando livre curso ao eferto de substituh;:ao do consumo pela poupam;a.

Contudo, nem sempre assirn sucede, em especial quando e 0 efeito de rendimento aquele que prevalece: a mais elevada rernuneracao das suas poupaneas toma mais prospero 0 aforrador, induzjndo a reconsiderar as vantagens do consumo presente; grat;as ao efeno de rendimento, 0 aforrador evidencia agora urna curva de indiferenya rnais elevada, na qual a taxa marginal de substituir;:ao de consume presente por consumo futuro €I, no ponto 6ptirne, desfavoravel ao segundo destes dais consumos.

i) A taxa de desconto

Cada vez mats se ace ita que existe urna ''taXa social de desconto" que deve servir de referencial a todas as decisOes individuais e a todas as medidas de politica econ6mica, na medida em que urn as e outras sejam projectadas para terem consequences que se espraiam no tempo, urna taxa que sirva de medida ao custo de oportunidade da utilizac;ao, imediata ou diferida, dos recursos socialmente disponiveis.

Deve-se a Paul Samuelson a introdu~o na Escola Neoclasslca do concerto de "utilidade descontada", sugerindo que todos os parametres das preferencias inter-temporais podiam ser sintetizados nesse unlco conceito. Tratava-se de exprimir teoricamente 0 facto de darmos menos peso (de descontarmos) as consequencias futuras das nossas decis5es, vistas do presente, e de considerarmos essas consequencias tanto menos quanta mais distantes as colocamos no tempo; tratava-se de, aplicando uma especie de "taxa de conversao", permitir a conslderacao simultanea de valores que ocorrem em momentos distintos, e assim dar uma dlrnensao relevante a analise "custo-beneflcio" que se reportasse a situar;:5es mais ou menos distantes, mais au menos provaveis,

Ultrapassado urn limite maximo, a ideia de desconto pode tomar-se problernanca e ela passa a ter que conviver com urna margem de incerteza e imponderabilidade, susceptivel de aumentar essa taxa de desconto e de reforyar a "preferencia pelo presente".

A convergencia entre as taxas individual e social de desconto nao esta assegurada, e as divergencias abundam, enredando-se numa disputa que tern muito mais de ideol6gico do que de econ6mico, bastando ter-se em vista a historia sombria de algumas ideologias dominantes que, por tempo demais, apelaram ao sacrificio das gerar;;:5es presentes em nome de uma contrapartida que nunca chegou; a propria nocao de taxa social de desconto pode ser suspeita de favorecimento da perspectiva tutelar e intervencionista do Estado.

A aferic;:ao do que seja a taxa individual de desconto nao pode socorrer-se da tecnica das "preferimcias reveladas", porque a reve/agao que conta se situa, par defini9Eio, no futuro. Para compiicar as coisas, os estudos ernplricos tern permitido retirar conclus6es que contradizem 1J modelo can6nico de uma taxa uniforme de desconto no espaco e no tempo: a de que tende a descontar-se mais os ganhos do que a.s perdas, a descontar-se mais as pequenas do que as grandes quantias, a prefenr-se sequeneias de melhorarnentos a sequencias de declfnio.

. Perturbador e 0 "desconto hiperb6Iico", uma taxa decrescente de preferencia Jnt~r~temporal que aponta para 0 declinio da impaclencla, uma irnpaciencia que e maxima no curto prazo e depois se esbate, como se houvesse urn triunfo da resignacao au da indiferenya pelo longo prazo.


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Mais recentemente, tem-se sustentado que as prefe~ncias inter-temporais sao pragmaticamente influenciadas pela representac;ao que as pessoas fazem da solidez au mutabilidade das suas pr6prias preferencias, uma espeele de "meta-representacao de preferenciasn que assegura aquele minima de estabilidade de conduta que pode permftir calculos minimamente aprmomativos, par entre a variedade de situa~s e de solicitag6es que convocam a manlfestacao das preferencias inter-temporais.

Se existir urna remunera~o para a poupan~ que ultrapasse a taxa de desconto. aquele -que sacrifica a consumo presente consumlra mais no futuro; e aquale que opta par consumir imediatamente inoorre no custo de oportunidadeequiva!ente aquela remunerayEio, ou seja, parde mais do que aquilo que ganha coni a satisfa¢ao da sua prefertmcia pelo presente.

Uma simples subida de taxas de jura correspondentes it poupanc;a nao garante par si 56 aumentos de ntveis de poupanya: tudo esta em apurar-se, case a caso, se os aforradores ti§m as suas atitudes dominadas pelo sfeito de substitui~o (a poupanca aurnentara) au palo efeito de rendimento (a poupanca pooera mesmo diminuir).

ii) A hipotese do rendimento permanente .»:

A decisao de poupar ou de consumir e muito frequentemente presidida par crlterios que abarcam a pondaracao da totalidade da perspectiva de vida do agente econ6mico, e que visam normalizar as padr6es de consume ao longo dessa totalidade, aforrando mais em momentos em que 0 rendimento seja mais elevada par forma a_ permitir que 0 mesmo nivel de consumo se mantenha nos momentos em que, sendo insuficiente 0 rendimento, el~ tern que ser complementado atraves do levantamento das poupancas.

Segundo a "hipOtese do rendimento permanente" ("Life-Cycle I Permanent-Income Hypothesis (LCPIH),,) formulada por Milton Friedman, 0 consumo seria determinado nao tanto pelo rendimento disponivel corrente mas antes pela riqueza individual registada em cada momenta, sendo que nessa riqueza se encontra 0 aforro acumulado com vista a normalizacao do consumo em diferentes momentos e nlveis de rendimento.

o consumo e a poupanca sao, au podem ser, principal mente determinados pelo valor esperado do total de recursos disponiveis no total do cicio de vida individual, send a esse valor esperado que se designa par "rendimento permariente".

Se a "hipotese do rendimento permanente" for valida, isso acarreta imediatamente urna consequencla te6rica, que e a de que 0 nfvel de pcupanca e uma expressao de simples preferencias, quase se diria de gostos, de impulsos. 0 impulse para esse nivelamento provern da incerteza sobre 0 rendimento futuro, isto e, da insequranca resultante da possibilidade de "chooues" e fJutuag6es imprevisiveis, contra as quais se procura "especular" constituindo reservas par "motivo-precaucao", exprimindo a "aversao ao risco"; 0 comportamento 6ptimo de consumidores moderadamente impacientes eo de nivelarem 0 seu nivel de despesa de acorda com a proieccao valida para a total do cicio de vida.

o rnodelo-base de atectacao inter-temporai de recursos postuia que as tendencies do rendimento previsto e das despesas efectivas sao independentes: 0 padrao das despesas seria indiferente as formas de pagamento do trabalho e a respectiva cadencia.

[gualmente seria aproximado a padrao de despesas na vida activa e na refonna, independentemente de serem vincadas, como e previsivel, as diferengas no nivel de rendimentos correntes.

Franco Modigliani explorara, com a nocao de <lefeito de riqueza" ("Wealth effect"), a ideia de que 0 nivel de consumo e poupanca, e as respectivas oscilay5es ciclicas, dependem nao tanto do rendimento disponivel actual como d~ retacao entre rendimento presente e as expectativas de rendimenta ao longo do crclo de Vida do titular do rendimento (a rnotlvacao basica da poupanca e a do "nivelamento" do poder


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de compra das familias ao longo do todo desse cicio de via, desconsiderando a vontade de lagar urn patrim6nio aos herdeiros - "bequest motive ")

o "efeito de riqueza" nao s6 reduziria 0 impacto do rendimento corrente nos nfveis de consume e poupanca, mas ainda tenderia a gerar contrabalam;os na conduta dos consumidores BOS efeitos inflacionistas ou recessivos. Mais -recentemente a conslderacao da "motiva~o de lagar" tem sido reintroduzida, no maio de alguma polemica, chegando-se ate a conciusOes chocantes nessa avaliagao das "transferencias inter-generacionais·.

Em suma, e evidente que 0 grau de aforro ha-de depender da existencia, e da dlmensao, de urna remunerac;lo atribuida aos refonnados (uma reforma confortavel desincentiva a aforra e a insuficiencia das reformas motiva a constituiyao de "complementos de reforma" atraV8s da poupanca): a motivo-precam;§o da poupanca determinara aumentos de aform directa~ente proporcionais ao aumento de inseguranc;:a. tal como a generaliza~o social de formas de segura desencorajara a poupanca formada com esse motivo-precauy8o (expressao embora remota, da nocao de risco moraf). Isto permite encarar com algum cepticismo a generosidade do "welfare state", que pode onerar incomportavelmente a POpu1a980 activa com a sustentacao da populacao dependente, renrando-lhe rendimento e por essa via reduzindo-Ihe a possibilidade de poupanca, enquanto ao mesmo tempo desincentiva essa poupanca,

A "hip6tese do rendimento permanente" permite acalentar a esperance de que as pessoas promovam espontaneamente a seu pr6prio "sequro de velhice", ficando 56 "a descoberto" as grandes despesas e as catastrofes, susceptiveis de cobertura par contratos de. seguro au, no limite, pelas instituic;:5es publlcas e de solidariedade social. E preocupante que ·0 envelhecimento populacional seja acompanhado, na maior parte dos parses par urn decHnio da poupanca, porque isso ( equivale a remeter a soluc;ao do problema da sustentabilidade do sistema para uma I mera eventuafidade de promocao do "altruismo" junto das gerar;5es vindouras.

Havenda a considerar outros objectiv~s para a poupanca, como 0 de se fazer face a emergencias, 0 de se comprar bens au services de valor elevado, ou 0 de se legar urn petnmonio aos sucessores, pode ainda ter-se par certo que 0 grau de aforro ha-de depender da incidencla dos impostos sobre 0 fen6meno sucess6rio, tal como dependera da maior au menor generalizac;;flo do credito ao consumo.

Em Portugal, regista-se 0 cresci menta do endividamento dos particulares a urna cadencia esmagadora par rnais de urna decada, a que demonstra muito eloquentemente urna quase completa indiferen~ pelos objectivos da poupanca e pela racionalidade.

. As actuais gerac;:5es trabalhadoras estao la a repercutir nas gerac;5es rnais jovens e nas vindouras 0 esforco financeiro de sustentacao das suas refonnas, chegado 0 momento de auferirem delas.


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I a) Os custos do produtor sem poder de mercado

o horizonte elementar das rnonvacoes econ6micas de quem produz e de quem vende e produzir ou vender tanto mais quanta mais 0 PI"S9O sobe, e tanto menos quanto mais a preco desce. A disposi~o de 'vender e, do Jado da oferta, essenCialrnente funr;ao dos custos que a produeao comporta.

o objectivo nonnal de um produtor sera a de obter uma receita, urn rendimento total que supere 0 custo total, de forma a beneficiar da diferenr;a entre estes dois valores (Iucro):

• Rendimento total ou Receita total: Somat6rio do produto de todas as vendas alcancades palo vendedor, ou seja, 0 resultado da muHiplicayao do nemero total de unidades vendidas pelo preco de cada unidade;

• Custo total: Somat6rio de todas as despesas em que 0 vendedor incorreu para que os bens vendidos fossem produzidos e chegassem ao mercado, sendo, numa definh;:ao necessariamente tautol6gica, a multiplicagao do nurnero total de unidades vendidas pelo custo de cada unidade, ou seja, palo seu custo medio.

I b) Custos implicitos, lucro econ6mico e lucro contabiHstico

Custo total: Somat6rio de todas as despesas em que 0 vendedor incorreu.

Esta definlcao engloba apenas 05 cham ados custos explicitos, 0 conjunto de valores que, terido constituido a base da disposicao de pagar do pr6prio'vendedor em relac;ao aos factores com que foram produzidos os bens e services que vende, foram efectivamente alienados em pagamento, na troca par esses bens e servlcos.

o conceito econ6mico de custo e muito amplo, abrangendo nao apenas estes custos explicitos mas tarnbern as chamados custos imp/ieitos. Entre estes, contarse-a especial mente a uso per urn produtor dos seus proprios recursos: ele nao tern que os adquirir por urn preco no mercado, mas e inequfvaco que usa-los ele mesmo 0 priva de Ihes dar um usa alternativo e rentavel. 0 custo econ6mico e um custo de oporfunldade: ele abarcara aquilo em que 0 agente econ6rnico incorreu directamente para obter a bern ou service, mas ainda, complementarmente, a perda dos beneficios 'que para eie adviriam da segunda rnelhor opcao.

A nocao de custo implicito torna-se mais visivel relativamente as opcoes de investimento no factor de producao capital. E a diferenga liquida-entre ° melhor salda e a segundo melhor salda, entre 0 saldo superior e 0 custo de oportunidade que 0 saldo inferior representa, que decide a direccao do investimento.

Em suma, a diferenca entre ganhos contabilisticos e ganhos econ6micos reside no facto de estes serem calculados por referencia ao conjunto total de custos de oportunidade que possam ser contextualmente considerados, ao passe que aqueles sao computados par referencia apenas aos custos explicitos.

I c) Funyao de produy3o e produto marginal

Funyao de produyao: Relacao puramente quantitativa entre aquilo que e empregue na producao e aquilo que dela resulta.

Se quisermos anallsar a vertente dlnarnlca dessa funeao de producao, deveremos levar em conta um conceito pr6ximo, que e a de "produto marginal", 0 qual se refere as vanacoes de quantidade produzida que resultam da variacao, em urna unidade, da quantidade de algum dos factores produtivos.


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Resumos de Microeoonomia

Existe urna tendencia para 0 decrescimo do produto marginal, que em termos multo simples podemos dizer que resulta de efeitos de saturac;ao decorrentes da utiJizayao de quantidades crescentes de alguns factora.s em a:>mbinacO~ progressivamente des;guais com factores fixos, au. factores. CUJas 9uantida~es nao podem variar tao rapidamente como as daqueles. OlZermos lsto equlvaie a dlzerrnos que ha tsndencla para a aumento dos custos marginais. I~a equivale, par sua vez,-a dizennos que as custos totais tendem a agravar-se cumuJatrvamente. e que portanto a escala que representa asses custos totals nao s6 e crescenta como tern uma inclina~o progressiva, a ponto de, no limite, pequenos incrementos das quantidades prod uzidas implicarem muito grandes incrementas de custos, estabelecendo assim uma fronteira de possibilidades que e 0 limiar do agravamento crasnco dos custos marginais.

I d) Custos fixes, variiiveis, totals, marginais e medias

Custo fixo: e aquele que e associ ado aos factores cuja quantidade nao se altera com 0 nival de prooucao.

Custos variaveis: cada incremento de produeao pode irnplicar um custo nao 56 crescente como margina/mente crescents.

Custos totals: soma dos custos fixos e dos custos variavels (logo, se os custos variavets sao crescentes, serao igualmente crescentes as custos totais).

Custos medios: quanta custa produzir cada unidade. Calcula-se dividindo 0 custo total pelo nurnero de unidades produzidas.

Custo marginal: quante custa produzir cada nova unidade, cada unidade

adicional. ,-

Custos vafiiiveis medios: quociente de custos variavels por urn numero que representa a quantidade de unidades produzidas.

Custos rnedlos totais: quociente de custos totais por urn nurnero que representa a quantidade de unidades produzidas.

o valor medio indica ao produtor quanta Ihe custa produzir 0 produto "tlpico", o valor do custo marginal pode revelar -se urn pouco mais dificil de calcular porque ele ha-de representar a variacao de custos associada a variacao de uma unidade de prod uta , valor a que se cheqara normaimente atraves de um quociente entre uma dada variacao de quantidades e a amplitude total da variacao de custos conexa com aquela variacao de quantidades.

Pese embora a dificuldade de calculo, em rigor e atendendo aos custos marginais que se modula 0 volume de producao: os critsrios do produtor naD tern que se reportar constantemente a decisoes tao radicals como a de continuar ou nao a produzir, a do tudo au nada, mas apenas a declsoes mais limitadas como a de produzir mais au menos uma unidade._

• Os custos fixos medios descem constantemente, legitimando a conclusao de que quanto mais se produz mais se diluem as custos fixos palo nurnero de unidades produzidas;

• Os custos variaveis medias tem tendencia a crescer, numa evolucao que se agrava a medida que se atinge a saturacao no pracesso produtivo, confinnando a tendencla de curto prazo para a produtividade marginal decrescente;

• Os custos medias totais, na rnedlda em que sao a combinacao de dais valores com tsndanclas opostas, uma descendente, a outra ascendente, tendem a evidenciar uma fase descendente, urn ponto de virag ern e uma fase ascendente, 0 quegraficamente pode ser representado par uma curva em U;

• _ De~i~na-se por Esca/a de eficiencia au dimensao optima esse ponto em que sao. rmrurnos as custos medias, 0 nlvel de producao que minimiza as custos medias totals. Urn produtor que esteja particularrnente preocupado em controlar as custos


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devera prestar especial aten9Ao a esse ponto crftico a partir do qual a produc;ao se faz a custos rnedlos crescentes: a partir do qual a lucre per unidade nunca voltara a ser tao grande;

• Os custos marginais tern tendencla a crescer, e a incrementar progressivamente essa propensao para a crescimento:

o Enquanto 0 valor marginal for inferior a urn valor media, este descera;

o Sempre que a valor marginal for superior ao valor medio, aste subira;

o As variac;:6es dos valares marginais arrastam com elas as variay5es dos

valores medias; "f

o Se a valor marginal Que a superior ao valor medlo registar uma tendencia descendente, au se 0 valor marginal que a jrlferior ao valor media registar uma tendencia ascendente, a amplitude dos valores convergira para urn ponto em que as dois valores coincidem;

o Se 0 valor marginal que a superior ao valor medic registar uma tendsncla ascendente, ou sa 0 valor marginal que a inferior ao valor media registar uma tendencia descendente, a amplitude cos valores divergira progressWamente.

As "fun~Oes do custo medio total" poderiam ter urn pedigree muito respeitavel na Hist6ria do Pensamento Economioo, que remantaria 80 final do seculo XVIII, se nao fosse a manifesta preferencia da EsooJa Neocl<~ssica pelo marginalismo.

I e) Os custos no curto e no longo prazo

i} Rendimento marginal decrescente e efeitos de escala (

Curto prazo' lntervalo do tempo dentro do qual pelo menos um dos factores de producao e fixo, e sao fixos as custos inerentes a esse factor;

Longo prazo: periodo que, para aquele produtor, e necessario para tamar variaveis todos os factores, e portanto tarnbem os correspondentes custos.

A curva de custos de longo prazo e aquela que representa as custos de produeao quando todos as factores estao ja ajustados. Nao ha, em principia, custos fixos no longo prazo, e por isso a perspectiva de custos de longo prazo e a da afectacao economicamente eficiente de todos as recursos. Existem custos que nao deixam de ser fixos nem sequer no longo prazo ("custos de funcionamento", au "'overhead costs").

A lei do rendimento marginai decrescente estabelece que, a medida que se combinam factores variavsis com urna dada quantidade de factores fixos, a rendimento marginal dos factores variavels tende a diminuir.

S6 com a expansao dos factores de producao e que 0 produtor pod era encarar a possibilidade de aumento de esea/a da producao, isto e, de aumento proporcional de todos os factores de producao, par forma a que daf nao resultem desequilibrios e sobrecargas para nenhum deles, furtando-se aos efeitos do produto marginal decrescente, ou do custo marginal crescente, efeitos que estao associados ao curto prazo, A medida que a produtor se vai expandindo e ajustando a producao as solicitacoes do mercado, e como se fosse descartanda a sua perspectiva de curto prazo de pequeno produtor e fosse assumindo a perspectiva de curto prazo do grande produtor.

Existe, no curto prazo, urn limite ao rendimento marginal que se obtern da intensifica~o do usa dos facto res de produ~o.

ii) Rendimentos de escala

Uma variac;ao da escala de producac pode resultar num de tres desfechas possfveis: ou a produeao aumenta proporcionalmente ao aumento da escala, ao

Rfta Mota e Pedro GaMio

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aumento combinado de todos os factores ("rendimentos constantes ill escala"), ou a producao aumenta menos do que proporcionalmente em reJac;:ao ao aumento de escala rperdas de escala" OU ·rendimentos decrescentes ill escalaj, ou a produeao aumenta mais do que proporcionalmente em rela~o ao aumento da escala

reconomias de escala" au "rendimentos crescentes a eseala"). -

k3 economias de escala sg.a caracterfsticas tecnol6gicas de urn produtor que Ihe perm item realizar quebras dos custos m8dios de longo prazo quando a producac au menta, traduzindo-se numa ·CUNa de custos medias de Iongo prazo" descendente.

Tipicamente, surgem economias de escala em unidades de produyao com elevados custos fixos e baixos custos marginais, que mant€tm 0 seu valor reduzido ate se alcangar elevados volumes de produ~o.

Similares as economias de escala sao as "economlas de produt;Ao conjunta", ou "economias de gama" ("economies of scope"), as que se registam na produeao combinada de dais ou mais bens cuja produ98.o separada impiicaria duplicayao de custos. ~ um tipo de sinergia muito frequente em fenomenos de integra980, principalmente quando estes envolvem a aproxlmacao entre producoes de bens complementares.

Ha ainda a considerar as "economias de produlj;8o em grupo~, que resultam da especializacao em tarefas de complementaridade e de apoio reciproco entre prod utores , como tende a suceder nas "cadeias de producao", ou no recurso a ernulacao entre equipas dentro de uma empresa.

A existencia de economias de escala e urn dos atractivos para a aumento das dirnensoes da producao no longo prazo ate porque a sua ocorrencia consegue fazer com que a escala eficiente acabe por ocorrer a niveis multo superiores de produyao, podendo desloear-se a medida da propria expansao da empresa, que nao perturba a eficiencia. Em tais situacoes, verifieam-se rendimentos crescentes a esca/a, ou pelo menos rendimentos constantes a esea/a.

Essa curva de custos medics de longo prazo, no formato de U alongado quando ocorrem economias de escala, indica ao produtor 0 plano em que se situa a sua escala de eficiencia quando Ihe e passivel contar com a variabilidade de todos os factores, e por isso serve como ponto de referenda a planifica<;8o da sua actividade e as suas decis5es de curto prazo, que deverao tender para 0 abaixamento dos custos medics ate esse limite ideal, ate essa fronteira de possibilidades de eficifmcia.

o ponto mais baixo dos custos medias deslqnar-se-a por esea/a minima de efici€mcia (6. esse 0 volume de producao no qual a "curva de custos medics de longo prazo" atinge a seu valor mais baixo e onde 0 maximo de eflcisncia possivel foi atingido). A reiacao entre esse volume de producao da escaia de eficilmcia eo volume de producao que pode ser escoado no mercado e crucial na determinacao do nurnero maximo de produtores que 0 mercado com porta.

::, Entre as economias de eseala internas contam-se:

• A eficiencia tecnica:

• Eficiencia empresarial;

• Vanta gens financeiras;

• Possibilidade de "descontos de quantidade" na compra de publicidade ou de recursos e de rnaterias-prtrnas:

• Sinergias de dirnensao nos esrorcos de investigagao e desenvolvimento.

Quanta as economias de escala extern as temos:

Presenga local de urna vasta mao-de-cora especializada; Exi~~en~ia de. urna rede instal ada de assistencla au de distribuicao:

EficlenCia e dlmensao das infraestruturas disponiveis. .

A fo~ar;:ao de "clusters" de empresas, de aqlomeracoes qeoqraficas de prod utC?res , justifica-se em larga medida pela possibilidade que a proximidade potencia. de formacao de externalidades positivas que, criadas dentro da

•

•

•



aglomerar;;ao, sao partilhadas por todos aqueles que nela se encontram. As economias de escala extemas sao um "ambients empresariaJ fertil" que basicamente tira proveito do caracter da informa9Bo como bem publico, a baixo custo, e por essa via promove 0 crescimento.

Sao as ~economias externas" que em parte explicam 0 sucesso econ6mico do fen6meno da urbaniza9€io, que as segura , na tensao entre proximidade e diversidade, urn ambiente propicio a "poliniza~o cruzada" de produtores.

Contudo nao se pense que a vit6ria sobre as Iimitay6es de curto prazo transp6e as produtores para a domfnio das possibilidades ilimitadas, da expansao irrestrif9" sendo inevitavel que a expansao comece a ser travada par perdas de escala, par rendimentos decrescentes a escaJa ou, o mesmo e dizer, par uma subida dos custos medias para nlveis superiores ao custo mfnimo registado na escaJa de eficiencia. Em tais casas, a melhor decisao de longo prazo e a da redu~o da escala ("'downsizingj.

As pertlas de eseala pod em ter tarnbern uma vertente interna au extema.

Quanta a vertente interna, tsrnos entre outros as seguintes factores:

• Crescente manlfestacao dos factores de inefici~ncia na divisao de trabalho;

• Saturacao dos locals au instrumentos de trabalha;

• Crescente dificuldade de supervtsao e cooroenacao:

• Perda de oornunlcacao interna e aumento da complexidade das cadeias de decisao;

• Perda da coesao e da solidariedade, do espirito de grupo entre as trabalhadores.

Quanta as fontes extemas das perdas de escala:

• Crescente escassez de mao-de-obra especializada proxima do local de prooucao;

• Crescente raridade de instala¢es disponiveis;

• Crescente saturacao das infraestruturas e agravamento dos tempos de acesso e

de transporte. ;

Entre as fantes intemas de perdas de escala, a teoria destaca a "Ineficiencia-X" ("X-inefficiencyj, que poderfamos sugestivamente caracterizar como a fJacidez da ernpresa, a sua falta de agilidade, em geral provocada pela falta de conoorrsncta.

Nao e de exduir a hip6tese de uma "curva de custos medics de longo prazo" que nao se altera com as vartacoes de escala, caso em que as caracteristicas tecnol6gicas do produtor Ihe permitem operar com rendimentos constantes a escel«, urna hip6tese improv8vel mas nao impassfve!.

I f) OpS"6es de investirnento

Um investimento e a aqulsicao de urn bern (de um activo) na perspectiva da obtencao de rendimentos na exploracao desse bern, ou de mais-valias na sua alienacao.

investimento reai: consiste directamente na aquislcao de bens de capitai que sejarn ernpregues seguidamente nurn processo pradutivo;

Investimento financeiro: limita-se ao mutua ou ao dep6sito de fundos junto de mercados ou de instituit;:6es especializadas, as quais, par sua vez, encaminham esses fundos em dlreccao acueles que deles necessitarn para realizar as seus investirnentos

reais.

Sistema tinanceiro: mecanismo atraves do qual os excedentes de pessoas que tern rendimentos superiores aos seus niveis de despesa sao encaminhados para pessoas e empresas que estejam dispostos a gastar mais do que aquila que Ihes e permitido pelo seu rendimento corrente.

o nlvel Individual do investimento ha-de resultar de urna cornbinacao de factores, que vao desde 0 rendimento disponfvel e a aversao ao risco ate aos


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montantes em causa, ao horizonte temporal do investimento e da expectativa devida, a taxa individual de desconto, aos motives da poupanc;a. Em termos inter-temporais, 0 investimento justifica--se enquanto for positivo 0 valor presente liquido dos bens de capital, ou seja, a diferen~ entre 0 valor presente do rendimento gerado pelo capital e a custo presente desse capital.

i) Depositos e investimento directo em bens

Aqueles que revelem maior aversao ao risco podem minimiza-Io atraves da forma mais elementar e segura de investimento, que e a do depOsito bancario, no qual 0 levantarnento do capital e 0 pagamento de juros parecem maximamente asssqurados e no qual parece sempre assegurado um razoavel nivel de liquidez (susceptibHidade de conversao raplda, a baixo custo e sem significativa perda de valor, do investimento em moeda).

Entre os bancos e os seus clientes ha nonnalmente urn enorme fosso de assimetria informativa, no qual pode instalar-se a "risco moral", a capacidade que urna das partes numa relacao contratual tern de provocar danos indetectaveis ou ininteligiveis pela contraparte.

Alguns investimentos em compra de bens, com fins de obtencao de rendimento ou de espsculacao, podem parecer tao seguros como urn dep6sito bancario, e susceptiveis ate de urna valorlzacao peri6dica superior aquela que resultara dos juros dos dep6sitos. Mas ninguem garante a recuperacao do capital investido, podendo urna cireunstancia imprevista determinar a perda do valor do mercado dos bens; tais investimentos podem ser praticamente despravidos _ de liquidez, criando 0 risco para 0 investidor de ficar preso no momenta em que tenta vender 0 bern para realizar a liquidez pretendida e nao encontra comprador disposto a

pagar-Ihe um preco compensador. (

Esses obstaculos podern ser removidos, total 'ou parcialmente, pela constltuicao de urn fundo comum de investidores, que em conjunto adquirem bens, os gerem e transaccionam, amortecendo atraves da dirnensao e da diversificaQ§o 0 impacto da falta de liquidez de cada bem investido.

ii) Obrigag6es

Outra alternativa de investimenta e a subscricao de titulos obrigacionlstas (ernpresurno de capital financeiro a uma empresa, por urn prazo determinado). A seguranc;:a do investimenta e elevada, ja que a investidor fica na posicao de eredor da empresa, mas pod em suseitar-se problemas de liquidez que difieultam a recuoeracao antecipada do capital mutuado por rnelo da venda do titulo, e a risco existe sempre de que a remuneracao conveneionada, porque a e em termos nominais, seja destrulda per efeita da Inflagao.

As subidas das taxas de jure no mercado sao mas notlcias para os subscritores de obriga¢es, sendo que, ao inves, as descidas das taxas de jura "desbloqueiam" a liquidez dos titulos.

iii) Act;6es

Outra via para 0 investimento e a da compra de acg6es, de partes do capital de urna . empresa, que em principia conferem ao seu titular algumas especiais prerro~atlvas qu~nto a empresa emitente, vista que elas colocam aquele na poslcao de ~6CIO, de contitular da propriedade dessa empresa. A sequranca do investimento e multo menor do que aquela que corresponde a subscrtcac de obriga¢es, ja que nada garante sequer a recuperacao do montante investido, ° qual pode perder-se

completamente em caso de falencia. '


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Em contra partida, a remunera~o do investimemo em a~6es, que 9 sempre superior, em media, ao das obrig a voes , nao tern em rigor limite maximo. seja par via da participaQ80 nos lucros, dos "dMdendos" distribufdos aos accionistas. seja par via das mais-valias Que resultam da valoriza9Bo especulativa Que medeia entre as momentos de compra e de venda das accoes. Poderemos encarar accoes e obrigac;oes como tftules que, entre ales, distribuem pelos investideres 0 rendimento e o risco de acordo com as suas preferencias por urn retorno mais segura ou potencialmente mais elevado.

As aCQ5es sao, no momento inicial da 'sua ernissao e em todas as subsequentes vicissitudes, a espeJho do valor corrente do capital das sociedades emitentes, tal como ele pode ser avaliado pelo mercado. Por essas raz5es, e problemanca a questao da liquidez destes titulos. Pior ainda, as transaccoes de ac¢es no mercado bolsista estao expostas a efeitos de contagio especulativo.

Tambem relativamente as ac¢es e obtiga~, e a tftulos similares, e passivel simuftaneamente minimizar os riscos e aumentar a liquidez atraves do estabelecimento de fundos de investimento, nos quais os investidores participam pondo em comum os seus recursos, 0 que pennite:

• Urna diversifica~ao na compra de tftulos que dissipa os riscos de cada investimento em particular,

• Pennite uma gestao profissional dos titulos;

• Alcanc;ando uma detenninada dirnensao, urn numero de participantes tao grande que a entrada ou saida de urn s6 deles nao afeeta sensivelmente 0 total do montante investido, confere a todos uma quase perfeita liquidez.

Vemos assim como pode ser complexa, nas suas determinac;;5es baslcas, a declsao de Investir, pais a investidor:

• Deve comparar as diversas taxas medias de rsmuneracao da_s apJicay5es

disponiveis; J

• Deve, relativamente as aplicac;;5es que implicam compra e revenda, ponderar 0 rendimento peri6dico que geram com a possibilidade de obtencao de mais-valias atraves da revenda especulativa, ja que as ganhos advindos do seu investimento podem gerar-se tanto em sede de rendimentos peri6dicos como em sede de rnais-valias;

• Deve condicionar a sua decisao final a uma cuidadosa apreciacao da relacao dos niveis remunerat6rios do investimento com os riscos envolvidos;

• Deve oferecer, pelos meios de investimento disponfveis, um preco que varia em funcao do risco, da liquidez, da esperanea de ganno, do pr6prio regime fiscai que recai sobre esses ganhos.

iv) Mercado eficiente e passeio aleatoric

Num mercado eficiente, au idealmente eficiente, 0 preco reflectiria perfeitamente as caracteristicas dos bens de investimento, nao sendo possfvel a nenhum investidor alcancar ganhos extraordinarios. au beneficiar de preeos extraordinariamente baixos: sempre que uma oportunidade especial surgisse, a concorrencia encarregar -sa-ia de faze-Ia desapareeer rapidamente.

Urn dos corolarios desta nocao de mercado eficiente e a ideia de que nao e posslvel adoptar uma estrategia racional para "veneer 0 rn erca do", au seja, para obter vantagens especulativas atraves de tipos de informac;:ao que nao estejam

incorporados no pre90. ' .

E clare que 0 mercado eficiente nao passa de uma hipotese, CUJ8

comprovacao e dificH, e dar os chamados "event studies" e os desenvolvimentos da "behavioral finance", que precisamente analisam as variacoes de precos dos titulos bolsistas em funcao de epis6dios de divulgac;:ao de lnformacoes relevantes. A ideia de mercado eficiente teve nos anos 70 0 seu auge, acreditando-se entao que os


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mercados financeiros seriam maxima mente eficientes na incorpora<;ao de informa~o e na adapta~a a ela, e que todas as variac.;:Oes de PJ"8\!OS que se desviassem da 3impJes traduvao da jnforrna~o ja incorporada seriam puramente aleat6rias, insusceptlveis de previsao rigorosa e consistente.

Mais recentemente, tem-se procurado reabilitar a ideia de que, por entre muitas irracionalidades do mercado, muitos colapsos, muitas explosoes de "bolhas especulativas", e passivel entrever-se algumas tendinclas nio--aleat6rias de evoluy8o de alguns titulos e de alguns mercados, mas a base ernpirica para tais asser¢es 19, no minima, fragil.

Dada a definh;;ao do que seja urn merceao eficiente, havena urna unlca forma de "veneer" nele, e essa seria a de apostar em varia~oes Inesperadas de p~s. 56 que 0 que e inesperado naD e, por defini~o, objecto de conhecimento, e menos de uma pondera~ racional au estrategica. Apostar no inesperado nem sequer e jogar com probabilidades, vista que estes se reportam ell: frequ~ncia de manifestagao de fen6menos conhecidos e esperados. Reconhece-se 0 papel decisivo da informa~o incompleta e assimetrlea e as efeitos da racionalidade limitada, bern como a probabilidade de evolueao err8tica do mercado e de ocorrencia de "cheques ex6genos".

No longo prazo, os ganhos medias de "vit6rias no mercado", vit6rias puramente casuais, nao dependeriam de qualquer estrategia melhor do que a do simples "passelo aleat6rio~, ou seja, a "nao-estratt!gia" de compras e vendas de hens de investimento arbitrariamente decididas, gravitando em tomo do preco de mercado, ele pr6prio aleat6rio nas suas rnanfestacoes. "Aleat6ria" e a caractensttca de toda a varia vel que nao e totalmente predeterminada pelas demais variaveis dlsponlveis nem pel a sua propria tendencla evolutiva anterior, que nao e "deterministica".

No longo prazo, anuladas reciprocamente as oscllaeoes aleat6rias de precos, 0 :'

mercado financeiro acaba por espelhar fielmente 0 valor das empresas emitentes dos

titulos, 0 seu valor patrimonial, a sua capacidade para gerarem receitas, honrarem' as

seus compromissos obrigacionistas e remunerarem as accees, para exprimir estabilidade do ~prlce-earnlng ratio" (PER), 0 quociente entre 0 preco dos titulos e a capacidade dos seus emitentes para gerarem urn rendimento para as investidores.

Louis Bachelier foi 0 pioneiro na ideia de passeio aleat6rio, considerando que, por haver demasiados factores a influenciar 0 valor do mercado dos titulos rnoblilarios, a rendimento esperado no longo prazo para todos eles convergiria para 0 o.

Harry Markowitz. veio elucidar a forma como os investidores conseguem obter vantagens atraves da simples escolha de carteiras de titulos com elevada diversificacao.

William Sharpe precisou as vantagens da dlversfflcacao da carteira de titulo introduzindo 0 conceito de "beta", a amplitude dos desvios das cotacoes de cada titulo em relaeao a tendsncia central do mercado (a "volatilidade" media de cada titulo em relacao ao mercado).

Markowitz e Sharpe propuseram nestes termos 0 seu ~capital asset pricing '!I0de/" (CAP-M), uma f6rmula de gestae de carteiras de titulos com efieiencia superior a da media das tentativas de "gestae de rnercado" atraves de "palpites de investimento", tentativas que ate entao tinham predominado como estrateqla de mercado ("noise tradingj. Aqueles que acreditassem nesse modelo CAP-M poderiam deixar de seguir os "sa bios da bolsa" e os "gurus charlataes" e tranquilamente formar carteiras de titulos em fun980 do "beta" cornbinado dos seus componentes.

Subsistem algumas dUvidas acerca de regras de decisao atinentes a diversmca980 das carteiras de tltulos, dada a compJexidade e diversidade das varlaveis reievantes, tendendo todavia hoje a combinar-se uma analise do "beta" corn uma analise do "value at risK' (VaR), 0 valor percentual maximo de uma carteira de titul~s dive~si~ca~a "que se poderia perder nurn determinado perlodo, ou com uma analise do lndiee Q, 0 ouociente do valor de mercado com 0 custo de substitui980 do capital.


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I g) As empresas

o investimento das familias e, vista do prisma das em presas , a fonte da maior parte do financiamento de que elas podem dispor, sendo 0 restante fomecido pelos subsldios estaduais e palo investimento estrangeiro.

A forma juridica das empresas e fruto da necessidade social de criacao de agentes dotados de responsabilidade limitada, e par isso capazes de arcar com projectos e iniciativas rodeados de riscos que a maioria dos individuos naD estaria disposta a assumir, dada a prevalente "aversiio ao risco" que domina psicologicamente as atitudes individuais.

A responsabilidade limltada facilita a capta~o de investimentos individuais, porque ela garante aos investidores, mormente aos accionistas, que nada Ihes sera exigido, mesmo na pior hipotese de colapso total do empreendimento para 0 qual contribuiram, para 113 do valor dos titulos que subscreveram, e que portanto as suas perdas serao /imitadas.

o mercado das accoes passou a ser encarado como uma espscle de "jogo de fortuna e azar", que atrai investidores avessos ao risco atraves do alicfamento com uma fonna assaz desprendida de participacao no mercado e respectivos fins, urn jogo em que a sucesso especulativo passava a representar a totalidade da mouvacao de alguns investidores. Essa responsabilidade Iimitada nao equivale, ao menos em princfpio, a qualquer limitacao de ganhos.

Cqmo podera admitir-se que socialmente se tenha chegada a consacracao de urna tal forma de responsabllidade limitada, com 0 apaio relativamente solido do sistema jurfdico? Ela transforma as empresas em grandes rmaquinas externalizadoras", capazes de pravocar socia!mente mais prejuizas do que aqueles que se exige que elas cubram sem, em traca, se Ihes pedir a compensacao com os ganhos que averba nessa extemaltzacao de custos.

A razao para a existencla destes instrumentos de "extemalizayBo consentida" situa-se precisamente na necessidade social de solucao do problema de aversao ao

risco.

Caracterizacao dos requisites econ6micos da existencia de uma "empresa":

• Existir urna estrutura de raiz co ntratua I que promove a producao atraves da coniuqacao de recursos;

.. Verfficar-se a diversa titularidade dos recursas que sao cedidos para a producao: • Haver urna 56 contraparte em todos os contratos de arregimentar;:ao de recursos;

.. 0 empresario ter a liberdade de negociar separadamente as condi¢es e a rernuneracao de diversos tipos de recursos;

Ii. 0 ernoresario ter uma titularidade sabre a estrutura produtiva e direito aos resultados Ifquidos da rernuneracao de todos os recursos.

As empresas sao, no processo procunvo, agentes ootacos de acentuada neutralidade perante 0 risco que se substituem a agentes avessos ao risco e par isso sao capazes de prosseguir na send a da crlacao de riqueza, quando a aversao ao risco teria ja ditado, nos agentes individuais, a declinio da utilidade marginal desse esforeo de enriquecimento, 0 declinio das esperam;as (subjectivas) de ganho.

I h) As opgoes de financiamento das empresas

Vias atravss das quais uma empresa consegue obter financiamentos: .

• Financiamento atraves do recurso ao mercado de capltais, essencialmente atraves da emlssso de obrlqacoes e accoes a serem subscritas par aforradores, isolados ou


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institucionalmente representados, e a serem remuneradas com juros e dividendos, eventual mente tambsrn com mais-valias resultantes da valorizacao da propria empreea no mercado especulativo, e com reembolsos do capital mutuado;

• Financiamento atraves do recurso ao crSdito banoano, a ser remunerado corn juros e com reembolso do correspondente a parte do credito que tenha side utilizada;

• Auto-financiamento atrav9s do reinvestimento de lucros nao distribuidos.

Quanto a escolha do tipo de financiamento, a perspectiva da empresa e de certo modo a inversa, e simetrica, da perspectiva do investidor. por urn lado, ° recurso ao eredito e a ernlssao de obriga¢es parece ser a mais aliciante para a empresa, porque e par essa via que ela ficara ebrigada a pagar remunerac;aes que em media sao inferiores as que oorrespondem aos dividendos; par outro lado, a endividamento transfere a lisco do investidor para a empresa, tal como pode dizer-se que a compra de accoes transfere a risco da empresa para a investidor, sendo pois que a endividamento e a Opt;8.0 mats arriscada do ponto de vista da empresa.

o recurso ao endividamento e, do ponto de vista da empresa e da sua "estrutura de capital" (a relacao entre ac¢es e obrigac;6es emitidas pela empresa, tambern designado como "leverage ratio" au ~gearing ratio" ao rnesmo tempo alieiante e perigoso.

Esta analise das tens5es e compromissos de que se comp6e a estrutura financeira das empresas pouco mals e do que uma expressao de born sensa que faz apelo a rnoderacao no endlvldamento, recomendando mais amplo recurso a divida por parte das empresas com patrim6nio tangivel do que aos demais.

"Teorema Modigliani-Miller"; aponta para a fundamental indiferenc;:a em mercados concorreneiais e integrados _e face ao objective da rnaxlmlzacao de lueros, das opcoes de financiamento seguidas pelas empresas. Coneentra-se na cornbinacao optimizadora, de menor custo, entre ernissao de acy5es e tie obriqacoes, ou seja, no problema do endividamento ou da "alavancagem"; a conclusao surpreendente do teorema e a de que 0 valor que 0 mereado financeiro atribui a uma empresa emitente de tltulos e indiferente a composlcao da sua estrutura de financiamento. 0 que interessa ao mercado e a capacidade da empresa para gerar reeeitas, e a volatilidade dessas receitas; empresas com 0 mesmo potencial e a mesma volatilidade de receitas serao avaliadas da mesma forma pelo mercado. Se urn investidor discordar da proporcao adoptada pela empresa em que investiu, pode ele proprio oompensar esse desequilibria com urna diferente escolha de composicao da sua earteira de titulos, e ao raze-to alterara 0 valor de mercado dos titulas ate que 0 preco espelhe com mais fidelidade a cornbinacao de rendimentos e risco que a mercado associ a aquela empresa emitente (movimento convergente de "arbitragem" que tara prevalecer, a prazo, a lei da indlferenca, a "lei de urn s6 preco" para titulos que, da perspective do mercado, valem exactamente 0 mesmo).

Dados os pressupostos alga irrealistas do teorema "Mod ig liani-Miller" , nao se Ihe pode reconhecer senao uma validade tendencial, devolvendo-se alguma lmportancia as decis5es de financiamento das empresas nurn mundo menos do que perfeito, no qual os regimes tributaries podem constituir condicionamentos decisivos, levando a urna rnalor rnoderacao no reeurso ao endividamento ("tradeoff theory"), pode irnoerar a assimetria inform ativa , levando a que a empresa s6 recorra ao endividamento quando as receitas correntes nao permitam assegurar 0 auto-financiamento, e antes de reoorrer a emissao das acy6es ("pecking order") au as custos de transaccao, em que a empresa nao tera limites ao endividamento enquanto as suas receitas eorrentes excederem todas as oportunidades de investimento rsntavel (''free cash flow theoryj.

o ~n~ividamento pode sinalizar ao mercado a confianca que a empresa tern no seu propno futuro, a margem de risco finaneeiro que ela esta disposta a assumir na sua propria viabilidade.


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No entanto, a estrategia do excesso de endividamento traz consigo problemas adicionais, a/guns de perversao de incentfvos ate. Mais ainda, aquele que, nao detendo a rnaioria das acc;5es, controla a empresa, preferira nonnalmente a "alavancagem" do endividamento a entrada de novo capital a ccionista , pels slrnptes razao de que 0 accionista tern em principio direitos de s6cio, incluindo neles 0 direito de eleger aque/es que dirigem a empresa, enquanto que os credores MIn poderes de supervisao multo remotos e parcelares, restritos em principio a garantia dos seus creditos, ao menos enquanto nao se chega a falencia.

Nao se pense, contudo, que a 501u98.0 do endMdamento esta sempre disponive/ no mercado, e que e ilimitadamente valida. Pelo contrario, os potenciais credores tern todo a interesse em prever a risco dos seus cr6ditos, e em segmentar 0 mercado em niveis diferenclados de risco, par fonna a evitar fen6menos de "selec~o adversa". Aquale que emprestar indiscriminadamente a todos os ernpresarios e fixer uma s6 taxa de juro em funyao da taxa de desconto e do risco mediano cedo sentlra a necessidade de subir a taxa de jura por fOI"98 do agravamento do risco; as devedores com baixo risco delxarao de contrair ernprestlmos junto daquele ftnanciador, ficando a mercado entregue a urn universe de devedores com uma median a de risco superior a inicialmente calculada, e dai 0 agravamento do risco e a consequente subida da taxa de juro (que provoca nova "seleccao adversa").

5e os potenciais credores pudessem conhecer perfeita e antecipadamente 0 risco de cada potencial devedor, poderiam proceder a uma perfeita discrimina9ao de juros, cobrando a cada mutua rio em funcao do risco por ele apresentado. Mas esse conhecimento e impassivel e seria demasiado oneroso se fosse possivel, pe/o que os mutuantes recorrem a farmas mais ou menos imprecisas de segmentayao do mercado em "grupos de risco" (aurnenta a probabilidade de que qualquer potencial rnutuarlo nao consiga abter fundos a taxa de jure que estaria disposto a pagar e que julga correspander ao seu grau particular de nsco).

o racionamento de credltc sera norma/mente urna dificuldade superavel, mas a um custo que podera ser elevadissimo, reflectindo a percepcao do mercado acerca dos riseas inerentes, agravado au aliviado pelo quadro juridico que acompanha a relacao crecHticia, as garantias, a responsabilidade obrigacional, e portanto condiciona as estrateqias de cumprimento e de incumprimento, farnecendo dados sinalizadares sobre a risco moral e sobre a fiabiJidade do devedor mediano.

A porta do mercado accionista pode fechar-se, alias, no mesmo momenta em que se fecha a porta de credito, porque 0 recurso a novas emiss6es de accoes tem, tarnbern ele, efeitos perversos (a emtssao de novas accoes tende a desvalorizar as access ja existentes).

Porque essa desvalortzacao?

• A percepcao que 0 mercado tenha de que a nova errussao representa ja um recursa de ernerpencla perante as dfficuldade sentidas pela empresa no seu acesso ao credlto:

• A percepcao que haja de que 0 risco de dosvalorlzacao assumido pelos controladores da empresa corresponde a certeza que estes tenham quanta a sobrevalorizacao eSPeculativa dos tltulos:

• A pereepcao de que 0 recurso ao financiamento accionista e uma solucao ttteeponsebllizeme.

A propria solucao do recurso ao mercado accionista nao esta sempre disponivel, nem e ilimitadamente valida. Estas limita¢es podem lr variando ao longo do ciclo de vida de uma empresa, serido natural que as dfficuldades de acesso ao endividarnento e ao mercado de capitais sejam maiorss no momenta inicial de "arranque" da empresa. Esse mesmo cicio de vida da empresa prencte-se com os ciclos de vida dos seus produtos, como ficou representado nas "curvas de Kuznets~., e com aspectos relativos a aptidao "darwinista" das empresas em funyao da respective dlrnensao e idade.


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E geralmente a sedimentat;8o de urna reputa.;io no mercado que perrnttlra a uma empresa obter empreetimos as condig6es daminantes no mercado. A idade e inSrcia cia empresa tendem a estar correlacionadce, e nao apenas par forc;a da "ineficiencja-X~ mas tambem porque as empresas ja. instaladas no mercada tendem a assumir meras atitudes defensivas, ficando mais wlneraveis a contestayao de mercado par concorrentes rnals javens, e mais expostos as aquisiy5es de controlo eocletario.

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- ~- ~ - .: :--:;.

t a) 0 fundamento do juro

Muitas das nassas decis5es econ6micas sao orientadas para 0 futuro. Ora os meios futures cuja obtengao procuramas assegurar atraves da estrategia presente tt§m urn PTefO relativo em termos de bens presentes (vatar das bens presentes de que temes de prescindir para abtennos os bens futures, a sacrificio de consume imediato que esta implicado no investimento em recursos de que emergirao as bens futures).

o valor presente de bens futuros e cIescontado, ou seja, e menor do que a valor dos mesmos bens quando a sua disponibilidade seja imediata: e 0 valor descontado e tanto menor quanta mais dilatado for 0 prazo que medeia entre 0 presente e a momenta em que finalmente acedemos a fruic;ao desses bens futuros.

A racionalidade irnpoe-nas urna "preferencia pelo presente", que a nossa irracionalidade mitiga em formas "hiperb6licas" au exacerba em formas "exponenciats", que tern por reverso a taxa de desconto Que aplicamos a representacao presente do efeito futuro das nossas declsoes, ja que 0 valor presente descontado de urn bern e 0 quantitativa que, investido hoje, aumentaria por acurnulacao de juros compostos ate ao quantitativa que, nesse momenta futuro, permitiria adquirir esse bem.

Essa preferencia pelo presente desaconselharia todos as sacrificios da gratrficayao imediata de necessidades, todas as trocas inter-temporais nas quais fosse dado a uma das partes antecipar a sua satisfacao de necessidades a custa do adiamento da satistacao de necessidades da outra, dado 0 ernpresfimo de meios pr6prios. 0 sacrificio daquele que adia a gratificac;ao das suas necessidades deve ser compensado born 0 montante que ultrapasse a taxa de desconto, que faca superar a preferencia pelo presente por uma "preferencia pelo futuro": 0 jura.

Juro: Montante que faz vencer a preferencia pelo presente, pelo que a taxa de jura tern que ser superior a taxa de desconto que, individual au colectivamente, e aplicada as transaC¢es inter-temporais; e 0 preco de equilibrio do mercado dos fundos monetarios rnutuavsls.

o jure existe porque, na sua ausencia, haveria carencla de fundos rnutuavels, ou seja, excesso da procura de fundos e falta de oferta. Dols aspectos interferem na formagao de uma taxa de juro:

• Presence de intermedlarios financeiros (banoos);

• Presenc;:a de intlacao (as taxas de jura devem incorporar urn premio de fnflagao, sem a qual a rernuneracao do juro seria diminuida, ou destruida, em termos reais, ou se]a, em term as de rnanutencso do efectivo poder de compra conferido pelos montantes mutuados)

Juro nominal: Somat6rio do juro real (remuneracao do ernprestimo, cornpensacao da taxa de desconto) e do prernio de inflar;ao (que coincide com a taxa de infiagao).

t b) 0 motlvo-especutacao

Ha urn sector da economia que se centra nas transaccoes inter-temporais, €I aquele em que os bens duradourcs sao adquiridos nao como meios de satlsfacao directa de necessidades, mas como valores especulativos (que se adquirem na esperance de que possam ser mais tarde revendidos a preco superior).

o aumento da taxa de desconto, e concomitante aumento da taxa de juro real, significa necessariamente uma perda do valor presente des bens futures. As


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expectativas de evolu~o futura dos pre~ condicionam decisivamente a comportamento de urn rnercado que se centre na revenda especulativa,

o merGado especulatlvo nem sempre espelha a conjuntura real sabre que assenta, mas apenas, na sua volatilidade, exprime a IimitayAo e racionalidade das expectativas sabre situalfOeS de mercado vindouras. Oessas expectatlva$, dir-se-a que elas sao racionals quando incorporam todo 0 conhecimento disponfvel, e que sao irraeionais quando se limitam a extrapolar 0 presente, au do passado recente, para 0 futuro, apostando tudo na mera continuidade evolutiva au em .puros efeitos imprevlsfveis, jogando na "antecipac;ao do acaso".

I c) As respostas ae risco e 0 problema do seguro

George Shackle, numa linha de investiga~a aberta par Frank Knight, publicou a sua teoria da decisao em condi~es de Incerteza, que nao s6 exprimia a sua conviccao quanta a exist6ncia de uma zona de dUvida lnerradicavel. insusceptivel de calculo actuarial e por isso insusceptfvel de seguro, que no seu entender acompanharia toda a actividade econornica de conjuga~o de factores produtivos e de iniciativa empresarial, como tarnbern exprimia a sua conviccao relativa a legitimagao do lucro como contrapartida da assuncao dessa incerteza.

"Aversao ao risco": Indisponibilidade para assumir a rnargem de probabilidade de desfechos negativos que se prende com todas as nassas decisoes projectadas para 0 futuro; e muito vincada em casos individuais, ja que 0 jogo da economia e, em ultima analise, urn jogo de sobrevivencia.

As economias modem as tendem a multiplicar as formas de dissipa~o,

, distribui~o e transferencia de riscos (institui¢es que assumem riscos e travam 0 impacto individual das perdas ou mercados nos quais se procede a clrculacao e partilha das coberturas dos riscas).

Sem assuncao de riscos e in certezas, nao ha actividade econ6mica. Ha, por isso, formas rnais au menos engenhosas de mitigar 0 risco, individual au colectivamente. Urna e a de diversificar, de produzir ou investir em varies sectares de activldade e nao num 56, per forma a distribuir os riscos de irnpacto negativo de uma crise sectorial. Outra e a de transferir, por contrato, os rlscos para uma seguradora, que cobra por isso urn preco correspondente ao dano coberto, multiplicado pela probabilidade do dano e acrescido de urn prerruo que remunera a seguradora pela absorcao do risco. Contudo, hi! limites para 0 recurso ao seguro.

i) Segura e incerteza

Ha incertezas nao computaveis pelo calculo de probabilidades e que, portanto, nao podem ser cobertas par urn segura. Se uma seguradora estivesse disposta a cobrir tarnbem essa incerteza, isso representaria para ala urn mau neg6cio, vista que ela oassaria a assurnir todos os nreiuizos do nrodutor sem receber em contranartida a totalidade dos lucros que se v~rfficasse~ - ;m - ~~~- d~ - ;u-~s-~o~ - N~~ ~s~ - d~~~:

em vez de um tal pacto leonina desfavoravel, rnelhor setia ela comprar a empresa do produtor e converter-se ela mesma em ernpresana (com a cornpensacao de ter urn acesso irrestrito aos lucros).

Genericamente, as incertezas podem respeitar a teen%gia ou as condi¢'es dos mercedes; elas podem ser objecto de calculos de probabilidade subjectiva quanto a sua evolucao em termes similares aos de eventos pass ados, e com base nels~es caic~los e possivei deterrninar-ss uma utilidade esperada atraves de uma medJ~hde ,utthdades associadas a todas as altemativas poss/veis, mas a falta de uma expenencta sabre esses novos factos impede urn calculo de probabilidades objectiv~.


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ii) Seguro e sele~o adversa

"Sele~o adversa": Relativa incapacidade que as seguradoras tern de estabelecer rela¢es contratuais discriminadas e ajustadas ao nivel de risco que apresenta cada segurado, levando-as a cobrar premias de segura uniformes para diversas categorias de risco, a que tende a afastar da reiacao contratual os segurados de baixo risco (que consideram multo elevado 0 premia de segura uniforme, quando comparado com a sua avaliagao subjectiva do risco) e a atrair os segurados de alto risco, nurn movimento que pode piorar progreSsivamente, a medida que as segura~oras, vendo agravar-se a proporcao de segurados de alto risco, se vAem forcadas a subir os prernlos de segura, 0 que novamente afasta mais segurados de baixo risco e mantem apenas segurados de alto risco, e assim sucessivamente.

A sele~ adversa emerge da assimetrta Informativa, e neste caso resulta do facto dos segurados disporem normalmente de lntormacao mais concreta acerca das suas situa95es de risco do que as pr6prias seguradoras. 0 problema pode ser resolvido atraves de seguros obrigat6rios, mas essa obrigatoriedade gera par sua vez novos problemas, em especial a nivel de incentives supervenientes (par exemplo, 0 problema do "rlseo moral"), e poderia em abstracto ser resalvido atraves de mecanismos de informacao, de dsteccao e de revelacao que permitissem veneer tota/mente a assirnetria infonnativa.

Os problemas de risco e incerteza sao especialmente sentidas no "mercado" da saade. Quando e dado as pessoas optarem voluntariamente por urn "plano de saude", por urn qualquer nlvel de segura de saude, em princfpio todas tenderao a subesnmar os seus riSCDS, e s6 aderirao as coberturas de risco mais amplas aqueJas que saibam ter riscos superiores aoueles que tomariam rentaveis essas coberturas de risco, crianda por lsso ineficiencias na distribuicao das pessoas pelas varias classes de risco, e depois, sucessivamente, uma retraccao do pr6prio lado da oferta, que confrontado com esse infcio de "colapso de mercado em espiral", delxara de incluir nas coberturas alguns tratarnentos rnais extremos, sofisticados e onerosos. lsto e aplicavel, mutatis mutandis, a actividade agricola e aos efeitos da seleccao adversa (e do risco moral) sobre 0 "segura de colheltas".

o problema foi pela primeira vez colocado par George Aker10f numa analise ao mercado dos carros usados, concluindo-se que 0 rnercada entraria em colapso por "selec~ao adversa" se parventura nao fosse dado ao comprador veneer a sua assimetria afirmativa e perceber quais as carros bans e quais as carras maus dentro do mercado dos carras usados.

Trata-se de contextos em que a presenca de lnfcrmaceo privada gera incerteza nas trocas, e nessa incerteza 0 equilibria pode ceder perante urna retraccao de atitudes que conduzem progressivamente a colapsos de mercado. Se as partes, apesar da sua irnpaciencia quanto a conclusao de urn neg6cio equilibrado, nao partilham essa informacao privada relativa ao objecto do neg6cio e subsistem na assimetria informativa, a incerteza prevalecera, para la dos limites do que e computavel, do que e susceptlvel de caleulo de probabilidades, do que e segura vel.

A incerteza em que se alicerca a selsccao adversa pode perpetuar-se na medida em que constitua urna vantagem estrateplca para a parte privilegiada pela assimetria informativa.

iii) Seguro e risco moral

As seguradoras defrontam-se com um outro problema, a do "risco moral", que e 0 da perda de incentivos para a diligencia e para 0 cuidado na prevencao dos prejufzos cobertos pelo seguro, advinda do facto de a segurado poder passar a externalizar, total OU parcial mente, as custos das suas accoes sobre a seguradora, 0 que parece nao reclamar dele os mesmos cuidados que se justificariam perante a perspectiva de suporte exclusivo da integralidade desses custos.


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Resumos de Mlcroeconomia

Urn segura que cobrisse todas as perdas ou garantisse urn nivel minimo de ganhos na actividade produtiva teria efeitos negatlvos nos incentivos dos produtores, reduzindo-Ihes, par nsoo moral, 0 grau de esforyo e de diligencia; urn segura ilimitado induziria condutas de "maus" segurados, e poderia bern seguir-se, a este primeira impacto do risco moral, um encadeamento de selecyao adversa.

A simples possibilidade de -duplo risco moral" (possibilidade de a propria seguradora se socorrer das suas vantagens informativas para subverter os equiUbrios contratuais) tara com que saja estrategicamente benefico 0 empolamento dos danos comunicados pelo segurado a seguradora, em cornpensacso antecipada par essa margem de "duple risco moral".

Na medida em que 0 risco moral agrava 0 nivel geral de risco com que as seguradoras se defrontam, ele pode causar a insolvAncia destas, ressalvada a hip6tese de sa recorrer ao resseguro (segura das seguradoras) e a "securitizac.;:ao", a transferencia parcial do risco das seguradoras para 0 pr6prio mercado de capitais, associando a amissae de tftulos aos elos contratuais de base. Dutra fonna de reaccao das seguradoras e a de, em casas de seguros colectivos em que 0 pagamento do seguro seja un iforme , "por cabeca", procederem a uma variante de ·selacyao adverse", tentando resmngir 0 nomero dos segurados aqueies que t6m saude aeirna da media, baixando as custos rnedlos esperados no tratamento desses segurados.

A assungao de riscos e incertezas afigura-se indis pensave I , lndeellnavet, para se assegurar uma atitude de dilig~cia na obtencao de resultados posltivos, na medida em que s6 estes resultados afastam a hip6tese da verificagao .de prejuizos, hipotese crucial e determinante para quem nao tenha afastado de si 0 suporte integral de tais prejufzos. A empresarialidade e essencialmente uma atitude de gestao desses riscos e incertezas, e a ponte que alguem tern de estabelecer entre, por urn lado, a presence e a certeza dos custos, e por DUtro 0 Muro e a incerteza dos beneffcios.

f:. s6 porque 0 empresario assume riscos e incertezas extraordinarios que se justIfica que, em contrapartida, Ihe caibam ganhos extraordinarios, eujo montante pode estar inteiramente desconexo de quaisquer outros crlterios de eficienda ou de [ustlca nas remunera¢es. Tal 0 fundamento da categoria econornlca "lucroD, de acordo com a intuiyao pioneira de Frank Knight, a remuneracao residual cuja atribuicao pode suscitar problemas series de legitimayao, se nao se tiver em conta tudo 0 que se acabou de dizer acerca dos riscos, das incertezas e do seu enquadramento no plano geral dos incentivos da actividade econ6mica.

Os empresartos sao aqueles que, incentivados pela contrapartida do lucre, assumem as incertezas da organizayao produtiva dos recursos.


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I a) As condi~Oes da concorrencia

i) Atomicidade

Atomicidade: Presenya no mercada de muitos agentes, saja do lado da procura saja do lado da oferta, em numero tal que saja vedado a qualquer deies determinar par si mesma, atraves da sua entrada au saida do mercado, a nivel de precos ou outras condit;;5es relavantes nas tracas.

A atornicidade permite a cada uma das partes envolvidas nas trocas ter alternativas a sua contra parte , ter a poder de escolha que e crucial para a elasticidade.

5e efectivamente se verifica atomicidade, cada agente sabe que 0 seu contributo para 0 nrvel de precos e infima, tanto assim que praticamente esse nivel de precos e para ale urn dado (que ale recebe como "price take".), e nao uma varia vel que ele possa manipular ao sabor dos seus interesses.

ii) Fluidez

Do ponto de vista econorruco he tantos mercados quantos os bens, os services, ou as factores de producao que possam distinguir-se entre eles.

Fluidez: E 0 requisito duplo, cumulativo, de informacao e de racionalidade, susceptivel de assegurar aos consumidores a percepcao e a reaccao adequadas as condig6es objectivas do mercado, uma "imuntzacao" ao erro que resultaria de se turver fo percepcao da relacao "quenndade-preco" em que pode assentar a optmlzacao da poslcao do consumidor.

Crucial e que nao haja diferenciac;ao qualitativa entre unidades dos produtos vendidos no mercado, que nao subsista a percepcao de que existem bens au services com oaracterlstlcas untcas ou incomparavels,

Tudo 0 que perturbe a psrcepcao clara da homogeneidade dos produtos ou factores de producao no mercado irnpedira que se manifestem plenamente as sfeitos beneficos da concorrencla de precos.

1550 nao signifiea que nao sejam extremamente frequentes as situag6es de mercado em que a f1uidez e sacrificada e em que as mercados se envolvem em formas de concorrencla que nao incidem nos precos.

Nao existira fluidez se for possfvel urna diferenciar;ao dos produtos, que os torne imperfeitos substitutos ou sucedaneos uns dos outros, seja eSSB diferenciacao sensorialmente perceptivel, geografica, assente na reputacac ou estigmatizagao de rnarcas ou de produtores, e aditando as dferencas reais as diferem;as imaginadas.

iii) Uberdade de entrada e de saida

Urn tereeiro requisito da existencia de um mercado con co rren ci ai respeita a ausencla de barreiras a entrada e a saida de agentes no mercado, especificamente do lado da oferta. Barreiras carporativas, burocratlcas, politicas, I ingufsticas , culturais, e ate economicas, canstituem alguns dos obstaculos mais visfveis a concorrencla, a mobilidade dos factores, a afectacao dos recursos de que depende_ra, nurn compute global, a eficlencia dos mercados .

. Urna variante deste requisite de inexlstencla de barreiras e a exiQencia de que os produtores estabelecidos nao disponham de uma vantagem competitiva sabre as recsrn-cheqados.


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Este terceiro requisito e da maior impartBncia, ate porque e dele que em grande parte depende 0 grau de disciplina que se verifica no mercado Quando surgem hip6teses de distorcao da ooncorrencia do lado da oferta. E habitual destaca-10 dos outros dois, seja porque ele e muito frequentemente resultado de uma ordem de considerac;6es que nao respetta a puros mecanismos econ6micos emergentes do funcionamento do mercado, seja parque, em rigor, ele nao impede que exlsta suficiente fluidez e atomicidade para que 0 mecanismo da formac;ao concorrencial de preyos possa fazer sentir os seus efeitos.

E dificil criar au manter barreiras a concorrencia sem 0 apalo do Estado, mas e fecil encontrar motives aparentemente justificativos desse apaio estadual.

I b) Teoria do produtor: a maximiza~o do lucro

Oa perspectiva do produtor, lucro significa a diferenc;a entre rendimento media (preco par unidade) e custo media, sendo essa diferen':f8 aquila que ha que aumentar ate ao limite, que ha que maximizar.

Se 0 produtor se integrar num ambiente de atomicidade, a seu rendirnento total vanara dlrectamente em fun980 dessas quantidades produzidas.

Para a "ptice-tsket", a procura apresenta-se como infinitamente elastica (porque as produtos oferecidos pelos seus concorrentes sao, por definiyao, perfeitos substitutos dos seus, existindo para 0 comprador a possibilidade de comprar aos concorrentes de cada vendedor sem qualquer perda de utiJidade); a concorrsncla de precos S, da 'perspectiva dos vendedores atomisticos, uma "eorrlda para 0 fundo" precisamente porque todos eles sabem que a consumidor tern a maxima liberdade de

escolha. (

A cpncorrencia entre vendedores baixa custos e preeos e beneficia ~m ultima instancia as com prado res.

Rendimento media: Quociente do rendimento total palo nurnero de unidades vendidas.

No caso do vendedor atomistico, a rendimento media colncldira, por definigao, com a preco unitario dos bens vendidos. Mais, para a vendedor atomfstico numa sltuacao concorrencial 0 proprio rendimento marginal (aquila que 0 vendedor recebe par cada nova unidade vendida) coincide com 0 rendimento medlo, Para os vendedores atomisticos no mercado competitivo 0 rendimento medio, 0 rendimento marginal e 0 preeo de mercado coincidem.

Dado que os precos nao variam, seja qual for a escala de producao que se adopte, e evidente que 0 lucro sera maximizado no ponto em que os custos medics sao mais baixos, na "escala de eficiencia", urn ponto de rnaxirnizacao de lucro antes do qual 0 lucre vai aumentando sempre, e depois do qual a lucre volta a diminuir.

Enquanto a custo marginal for inferior ao rendimento marginal, vale a pena incrementar a produgao porque isso provocara uma subida do lucro; quando a custo marginal for superior ao rendimento marginal, deixa de valer a pena incrementar a producao, visto que 0 IUCTO dscaira, podendo entrar-se ate no agravamento de prejufzos.

A "escala de eficiencia" encontra-se nurn ponto em que a curva ascendente dos custos ma~inais se cruza com a recta (plana) dos rendimentos marginais, e em que custo marginal e rendimento marginal coincidem.

I c) A oferta no curto prazo

. Sendo 0 _ponto maximizador aquele em que se da a converqsncla entre custo marginal e rendlrnento marginal, esse ponto maximizador deslocar-se-a ao longo da


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