UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Facultad de Ingeniería Económica, Estadística y Ciencias Sociales

Curso : Finanzas Corporativas I
Profesor: Mag. Alfredo Vento Ortiz

PRÁCTICA CALIFICADA 3

1. (10 puntos) Un inversionista chino cuyo COK real en Yuan será 4.5% para los primeros 5 años y
de 6% en adelante, está analizando la posibilidad de invertir en el Perú formando una empresa
dedicada a la agroexportación de cacao a USA, para ello requiere montar una planta procesadora
en la región de Amazonas, considerada como una zona de alto potencial productivo en el Perú.
Para realizar tal inversión requiere de los activos con las siguientes características:

Rubro de inversión Valor de adq. Vida útil Valor salv.

Terreno 500,000 800,000
Local e instalaciones 1´400,000 10 700,000
Maq. y equipos 1´600,000 5 600,000
Capital de trabajo inicial 500,000 300,000

El horizonte de evaluación del proyecto es 12 años y los precios y cantidades estimadas para el año 1 se
muestran a continuación, todos ellos deben ajustarse a partir del año dos según lo indicado:

Precio unitario $31

Crecimiento de precio INFLACION USA (*)
Demanda 34,500 unidades
Crecimiento de demanda PBI USA (**)
Costo Variable Unitario S/ 22
Costos fijos S/ 580,000
Crecimiento de todos los costos INFLACION DE LA EMPRESA (***)
Gasto en fortalecimiento del terreno (años 3, 6 y 9) S/ 600,000
Gasto adicional en mano de obra (años 2, 5 y 10) S/ 400,000
Crecimiento de todos los gastos INFLACIÓN PERÚ (****)
Tasa impositiva 29.5%
(*) Promedio 2013-2018: Inflación media – Inflación histórica del IPC de Estados Unidos - http://es.inflation.eu/tasas-de-
inflacion/estados-unidos/inflacion-historica/ipc-inflacion-estados-unidos-2011.aspx
(**) Promedio 2013-2018: DOWNLOAD - Excel (calcular la variación porcentual promedio de los últimos cinco años) -
https://datosmacro.expansion.com/pib/usa
(***) En base al índice de Fisher hallado con la data suministrada. www.youtube.com/watch?v=ej7gzjILQFU
(****) Promedio 2013-2018: Cuadro 62 - http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-de-la-nota-semanal.html

Otros datos con relación al entorno económico son los siguientes:

- Tasa de inflación china (IPC CN últimos años): prom. Inflación anual (dic resp. dic) 203-2018.
https://es.inflation.eu/tasas-de-inflacion/china/inflacion-historica/ipc-inflacion-china.aspx

1
- Devaluación del Yuan respecto al Sol: de 1% hasta el año 6 y de 3% en adelante
- Tipo de cambio inicial del Yuan = S/ 0.49
- Tipo de cambio inicial del dólar = TC interbancario venta (promedio) al 28-05-19 (BCRP)
http://www.bcrp.gob.pe/
- Devaluación del Sol respecto al dólar: http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas.html - Encuesta de expectativas
macroeconómicas – Hallar tasa de devaluación promedio considerando el Tipo de cambio inicial del dólar
y el estimado por Analistas económicos al 31-12-21.

- A continuación se muestra la información de los costos anuales de producción (en miles de Soles) de una
empresa de agroexportación similar a la que implementará el proyecto. Utilizando el índice de Fisher,
deberá proyectar los costos del proyecto utilizando la tasa de inflación promedio anual que halle con estos
datos.

Año 2014 Año 2015 Año 2016 Año 2017

Precio Cantidad Precio Cantidad Precio Cantidad Precio Cantidad
Mano de obra 115 65 122 70 128 70 138 70
M. prima 110 76 104 76 108 84 129 85
Otros gastos 182 88 182 92 178 98 204 110

Se le pide hallar el flujo de caja del proyecto después de impuestos.