INTRODUCCIÓN

Este trabajo fue realizado con él ánimo de fomentar la investigación y aplicar los
conocimientos adquiridos en el desarrollo del programa de análisis de estados
financieros

Las empresas que analizamos a lo largo del semestre son Yanbal Colombia S.A y
Avon Colombia Ltda., empresas que tiene como objetivo social principal la
producción y comercialización de productos de belleza

A partir los estados financieros que encontramos en la página de la

superintendencia de sociedades, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en
la materia y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado
financiero de la empresa.
 RESEÑA HISTORICA

EMPRESA: YANBAL DE COLOMBIA S A

SECTOR: PRODUCTOS QUIMICOS

NIT: 860512249

CIUDAD: Facatativa

Yanbal es una compañía multinacional con más de 41 años de experiencia, que

produce y comercializa productos de belleza de la más alta calidad a través de la
venta por catalogo y cuya misión es “Mejorar el nivel de vida de las mujeres
latinoamericanas” ofreciéndole la mejor oportunidad de ganancias, contando con
el respaldo de productos de belleza de calidad mundial.

Desde su fundación en 1967, la Corporación Yanbal International es sinónimo

de Mujer y Belleza Latina en 7 países de América Latina: Bolivia, Colombia,
Ecuador, Guatemala, México, Perú y Venezuela; y en España. En 1982, esta
Oportunidad nace en Perú con el nombre de Unique.

En Ecuador, Colombia y Perú, tienen un total de 5 fábricas de producción que

abastecen las demandas de los mercados en los que están presentes, cumpliendo
con estándares de calidad que los sitúan entre las mejores marcas del mundo.
 ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL MILES DE $

CUENTA 2008 2009
ACTIVO 195,832,733 236,242,159
PASIVO 129,222,384 162,760,572
PATRIMONIO 66,610,349 73,481,587

BALANCE GENERAL 2008 BALANCE GENERAL 2009

33% 34%
50% 50%
17% 16%

ACTIVO PASIVO PATRIMONIO ACTIVO PASIVO PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADO EN MILES DE $

CUENTA 2008 2009
UTILIDAD BRUTA 235,332,861 248,138,778
UTILIDAD OPERACIONAL 43,417,663 41,681,643
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 51,402,926 52,580,329
GANANCIAS Y PERDIDAS 34,237,366 35,605,364

ANALISIS VERTICAL

Se observa que la estructura del activo se concentra con un 30% en clientes,

teniendo así un alto porcentaje del capital de trabajo por fuera de la empresa, el
segundo rubro en importancia es inventarios que refleja un 26% son altos pero
puedes ser debido a que es una empresa comercial, la tercera cantidad
representativa es propiedad planta y equipo 18%.
Fue un año bueno ya que sus activos totales incrementaron.

Estructura de financiación
El pasivo está representado con un corriente del 67% es muy representativo lo
cual nos indica que la empresa tiene una gran cantidad de obligaciones a corto
plazo, las cuales podrían llegar a ser riesgosas para la estabilidad de la misma,
teniendo en cuenta que el activo corriente es de un 73%, esto quiere decir que el
capital de trabajo de la empresa quizás esta muy comprometido.

Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante,

lo cual nos indica que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo
de crédito debido al tipo de empresa al que pertenece, aunque su concentración
en pasivos de largo plazo se encuentra en las obligaciones financieras con el 2%
es un porcentaje relativamente bajo, comparado con la financiación a corto plazo.

Detallando la estructura del patrimonio, podemos observar que esta conformado

por el 31%.

ANALISIS HORIZONTAL
Pudimos observar que el Total del activo se incremento en $40.409.426.
El disponible aumento frente al año anterior, en $3.936.491 esto es debido a que
hubo aumento en las ventas.
Las inversiones aumentaron en $12.110.098 pero los ingresos operacionales
respecto al año anterior 1.914.282 lo más probable es que esas inversiones no
están generando la rentabilidad adecuada
La cartera aumento en un $14.539.483 es proporcional al aumento que hubo en
las ventas.
Propiedad planta y equipo hubo un aumento en $5.175.088, quizás tuvieron que
comprar una máquina para poder operar, ya que aumento sus ventas.
El pasivo total se incremento en $33.538.188 gran parte pertenece a la cuenta de
dividendos o participaciones por pagar con una variación de $30.813.629, lo más
probable es que este dinero lo utilizaron para incrementar sus ventas, ya que no
incrementaron las obligaciones financieras.

RAZONES FINANCIERAS
ANALISIS DE LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ Y EFICIENCIA OPERACIONAL 2008 2009
RAZON CORRIENTE (veces) 1.14 1.09
PRUEBA ACIDA (veces) 0.62 0.71
CAPITAL DE TRABAJO (miles $) 17,260,196 13,686,075

En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Yanbal presenta una razón

corriente de 1.14 a 1 en el año de 2008 y de 1.09 a 1 para el 2009. Los anteriores
datos nos indican que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo,
cuenta con $1.14, y $1.09 respectivamente, para responder por esas
obligaciones.

La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la
capacidad de cancelar sus obligaciones de corto plazo, pero cada vez es mas bajo
el porcentaje y se debe tener cuidado.

El indicador de la prueba ácida verifica la capacidad de la empresa para cancelar

sus obligaciones corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias,
entonces nos dice que la empresa arroja un resultado de 0.62 a 1 para 2008, y
0.71 a 1 para 2009. Lo anterior nos indica que por cada peso que deba en el corto
plazo, se cuenta para su cancelación con 62 y 71 centavos respectivamente en
activos corrientes de fácil realización,

En yanbal los inventarios son un rubro muy importante de su inversión, ya que si

los tenemos en cuenta significan una gran disminución de los activos corrientes;

Observando los datos sobre el capital neto de trabajo, se ve en forma cuantitativa

($). Podemos decir que cada vez cuenta con menos calidad de liquidez (Año
2008 $17.260.196, año 2009 $13.686.075), en el año disminuyo en un
$3.574.121 evidenciando una pérdida de liquidez;

Podemos concluir que Yanbal cuenta con liquidez en los dos años analizados,
tiene capacidad para cancelar sus obligaciones de corto plazo, pero debe tener
cuidado porque cada vez es menos liquido, ellos podrían pagar a sus proveedores
a más largo plazo.

ENDEUDAMIENTO
 ENDEUDAMIENTO / APALANCAMIENTO 2008 2009
APALANCAMIENTO FINANCIERO (Veces) 1.94 2.21
RAZON DE ENDEUDAMIENTO (%) 65.99% 68.90%
CONCENTRACION A CORTO PLAZO (%) 97.02% 97.56%
COBERTURA GASTOS FINANCIEROS (veces) 3.46 3.70

RAZON DE ENDEUDAMIENTO

Nos indica que a cada vez los activos están más financiados por terceros.

CONCENTRACION A CORTO PLAZO

Yanbal tiene cerca del 98% de sus obligaciones a corto plazo mientras tiene tan
solo el 2% a largo plazo; lo cual puede ser riesgoso si existiera un problema con
el desarrollo de su objeto social pues como todas sus obligaciones son de corto
plazo podría ocasionarle problemas financieros.

COBERTURA GASTOS FINANCIEROS

Nos está indicando que cada vez la utilidad operacional alcanza a cubrir los
gastos financieros de la empresa y esto es bueno.

RENTABILIDAD

RENTABILIDAD 2008 2009

MARGEN BRUTO 58.08% 56.20%
MARGEN OPERACIONAL 10.72% 9.44%
MARGEN NETO 8.45% 8.06%
RETORNO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) 51% 48%

En el margen bruto de utilidad la empresa generó un 58.08% en el 2008, y 56.20%

en 1.998 de utilidad bruta lo que quiere decir que decreció a pesar de que las
ventas aumentaron, los costos aumentaron pero una mayor proporción.

El margen operacional nos indica que la utilidad operacional correspondiente a

10.72 en 2008, y 9.44% en 2009. Esta utilidad está influenciada por los gastos de
administración y de ventas.

En conclusión podemos decir que la utilidad procede principalmente de la

operación de la empresa ya que el margen operacional es mayor y los otros
ingresos son mínimos.

ROTACION
 INDICADORES DE ACTIVIDAD 2008 2009
ROTACION DE CARTERA (veces) 6.25 5.54
ROTACION DE INVENTARIOS (veces) 2.60 3.20
ROTACION DE C X P (veces) 0.79 0.34
ROTACION DE KTNO (veces) 23.47 32.26
ROTACION DE ACTIVOS (veces) 2.07 1.87

La recuperación de la cartera de Yanbal se aprecia una disminución en el 2009 de

5.54 veces al año

Lo anterior nos obliga a pensar que es necesario modificar la política de

otorgamiento de créditos a los clientes o en su defecto aplicar medidas para hacer
más eficiente la recuperación de la cartera, teniendo en cuenta que se desea
disminuir el ciclo de producción. Es decir, se debe disminuir la rotación de cartera
para poder cubrir con mayor rapidez las obligaciones con los proveedores.

La rotación de inventarios ha sido buena ya que se observa que a aumentado,

esto es bueno porque nos genera disminución de costos por su
almacenamiento. Puede ser por las nuevas líneas de productos.

Rotación a disminuido esto quiere decir que cada vez mis activos de demoran mas
en ser efectivos.