1.0 EMPRESA a.

Introduccin: Una empresa es un sistema que interacciona con su entorno materializando una idea, de forma planificada, dando satisfaccin a unas demandas y deseos de clientes, a travs de una actividad econmica". Requiere de una razn de ser, una misin, una estrategia, unos objetivos, unas tcticas y unas polticas de actuacin. Se necesita de una visin previa y de una formulacin y desarrollo estratgico de la empresa. Se debe partir de una buena definicin de la misin. La planificacin posterior est condicionada por dicha definicin. b. Concepto: Organizacin creada con fines de lucro. Se funamenta en la unin de dos o ms personas o empresas para realizar una actividad econmica. c. Conclusin: Una empresa es una organizacin con entidad jurdica, que tiene asimismo una acta constitutiva de cuando se crea y surge con el fin de generar un beneficio financiero.

1.1 FUNCIN FINANCIERA a. Introduccin: La funcin financiera se divide en tres reas de decisiones: Decisiones de inversin. Donde invertir los fondos y en que proporcin Decisiones de financiamiento. De donde obtener los fondos y en que proporcin. Decisiones de poltica de dividendos. Como remunerar a los accionistas de la empresa
La funcin financiera se encarga de la administracin y control de los recursos financieros que utiliza la empresa y se plantea conseguir los siguientes objetivos: 1. Obtener los recursos financieros que la empresa necesita para desarrollar su actividad productiva (al mnimo coste). 2. Determinar la estructura financiera ms conveniente para la empresa. 3. Seleccionar los distintos tipos de inversiones necesarias para llevar a cabo las actividades productivas (con mxima rentabilidad esperada).

b. Concepto: La funcin financiera es la actividad por la cual el administrador financiero prev, planea, organiza, integra, dirige y controla. Y esta consiste en el tamao de la empresa. c. Conclusin: Cuando arranca la actividad econmica, a travs de la inversin y se juntan dos o ms personas y se deposita un capital en el banco. En realidad la funcin financiera comienza a partir del primer desembolso de dinero en inversin o valores. En trminos prcticos cuando el dinero se empieza a mover.

1.2 ADMINISTRACIN FINANCIERA a. Introduccin: La Administracin Financiera o Finanzas Corporativas (en ingls Corporate Finance) son un rea de las finanzas que se centra en la forma en la que los directivos pueden crear valor con las decisiones financieras, bsicamente las decisiones de inversin y financiamiento. Las Finanzas Corporativas (tambin se las conoce como "Administracin Financiera o Finanzas de la Empresa o simplemente "Finanzas") estn relacionada y utilizan conocimientos de otras disciplinas, fundamentalmente la Economa y la Contabilidad. Los referentes ms famosos de la disciplina han sido Franco Modigliani (Premio Nobel en Economa 1986) y Merton Miller (Premio Nobel en Economa 1990). Se considera que su

artculo "The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment" publicado en el ao 1963 en el journal American Economic Review, constituye una las contribuciones cientficas ms importantes a la teora de las Finanzas Corporativas. Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de decisiones: a. Las decisiones de inversin, que se centran en la eficiente aplicacin de recursos para adquirir activos reales. b. Las decisiones de financiacin, que estudian la obtencin de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la compaa pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir. c. Las decisiones sobre dividendos, debe balancear aspectos cruciales de la entidad. Por un lado, implica una remuneracin al capital accionario y por otro supone privar a la empresa de recursos financieros. d. Las decisiones directivas, que ataen a las decisiones operativas y financieras del da a da (forman parte de las decisiones de inversin y financiacin). e. A partir del objetivo bsico de las finanzas corporativas que es maximizar el valor o la riqueza para los accionistas o propietarios, una de las cuestiones fundamentales se centra en medir la contribucin de una determinada decisin al valor del accionista. Para responder a esta cuestin se han creado las tcnicas de valuacin o valoracin de activos Las tres funciones primarias del administrador financiero son: Anlisis y planeacin de actividades financieras. Transformacin de datos de finanzas para 1. Vigilar la Posicin financiera de la empresa 2. Evaluar la necesidad en incrementar la capacidad productiva 3. Determinar el financiamiento adicional que se requiere. Determinacin de los activos de la empresa. Determinar 1. El importe monetario del activo fijo y circulante 2. Tipo de activos que se sealan en el balance general de la empresa. Manejo de la estructura financiera de la empresa. Determinar 1. La composicin adecuada de financiamiento a corto y largo plazo 2. Las mejores fuentes de financiamiento a corto o argo plazo para la organizacin. Elementos de la admn. Financiera 1. Polticas, decisiones y acciones ejecutivas 2. Maximizar el valora actual de la empresa 3. Contribucin al desarrollo del medio econmico 4. Equilibrio entre rentabilidad y riesgo b. Concepto: Consiste en maximizar el patrimonio de los accionistas de una empresa a travs de la correcta consecucin, manejo y aplicacin de los fondos que requiera la misma. c. Conclusin: Se produce administrando, organizando la actividad de un negocio y esta basado en el proceso administrativo. Esta tcnica que tiene por objeto la obtencin, control y el adecuado uso de recursos financieros que requiere una empresa, as como el manejo eficiente y proteccin de los activos de la empresa.

1.3 INSERCIN DE LAS CIENCIAS ECONMICO-ADMINISTRATIVAS a. Introduccin: Las ciencias administrativas son las que se enfocan en el estudio de la organizacin de las empresas y la manera como se gestionan los recursos, procesos y resultados de sus actividades. Son ciencias administrativas o ciencias econmicas y financieras, la contabilidad, las finanzas corporativas y la mercadotecnia, la administracin, la direccin estratgica etc. En pocas palabras se puede decir que administrar es planear, organizar, dirigir y controlar todos los recursos de un ente econmico para alcanzar unos fines claramente determinados. Se apoya en otras ciencias como la economa, el derecho y la contabilidad para poder ejercer sus funciones b. Concepto: LA ACTIVIDAD FINANCIERA Y RELACIONES CON OTRAS RAMAS Relaciones con la Economa La actividad financiera se relaciona con la ciencia econmica; esto se debe a que se refiere fundamentalmente a la obtencin y empleo de bienes o medios econmicos, principalmente dinero. Relaciones con el Derecho Se relaciona con el Derecho (Derecho Pblico), porque todas las actividades del Estado, incluso la financiera, deben ser reguladas por normas de Derecho, en este caso, por el Derecho Financiero. Relaciones con la Poltica Tiene nexos con la poltica, porque el desarrollo de un plan de Gobierno, cualquiera que sea la orientacin del mismo, est ntimamente ligado a los medios econmicos de que pueda disponer el Estado; es decir, con los denominados recursos fiscales; adems, porque las instituciones e instrumentos financieros (los gastos pblicos, los impuestos, el crdito pblico, el presupuesto) se utilizan en la actualidad como herramientas para actuar sobre el medio social y econmico. Lo expuesto justifica que en las universidades, tanto nacionales como del exterior, la actividad financiera se estudie en diversas Escuelas, tales como Economa, Administracin y Contadura, Derecho, estudios internacionales y como asignatura de estudio en programas de postgrado en finanzas, tanto de administracin de negocios como en administracin pblica. Su consideracin y estudio en las diversas ramas del Derecho cobra importancia porque los juristas deben tener conocimiento a plenitud de todas las actividades del Estado; especialmente, de la actividad financiera y de la rama del Derecho que regula esta actividad, el Derecho Financiero. Incluso, desde el punto de vista del ejercicio profesional en el campo del Derecho Privado, se hace preciso el conocimiento de las finanzas pblicas, en su aspecto jurdico, ya que la actividad privada en la actualidad se ha visto cada vez ms intervenida y mediatizada por la actividad financiera del Estado, debido al aumento constante de la intensidad, clase y complejidad de los impuestos y contribuciones. c. Conclusiones: La incersin de las ciencias Econmico-Administrativas se fundamenta en la Economa, Administracin y Finanzas entre otras directamente relacionadas, as como todas las actividades y ciencias relativas tiles y aplicables como Mercadotcnia, Derecho, Tecnologa, etc. Sobre las ciencias econmicas-administrativas se sustenta el proceso administrativo aplicado a las organizaciones y se apoya en otras ciencias para lograr el objetivo de la empresa.

EL ENTORNO ECONMICO SOCIAL Y SU INFLUENCIA EN LA ADMINISTRACIN FINANCIERA a. Introduccin: El entorno hace referencia a los factores externos a la empresa. Es conveniente diferenciar entre dos niveles de entorno: el entorno general y el entorno especfico. El entorno general es aquella parte del entorno que ejerce una influencia indirecta sobre las empresas. Un mismo aspecto puede afectar ms a las empresas de un sector que a las de otro o a las empresas de un determinado tamao o zona geogrfica. Suelen diferenciarse determinados componentes del entorno general, que constituyen lo que se denomina anlisis PEST (empleando sus inciales) y son, los siguientes: Entorno Poltico legal. Entorno Econmico. Entorno Socio-cultural. Entorno Tecnolgico. El entorno de la empresa: entorno general Entorno poltico legal b. Concepto: c. Conclusin: Dentro de la globalizacin, influenciada por el entorno social que se divide en diferentes clases sociales. En nuestro pas se mueve a travs de la cantidad de dinero que se tiene 2.1 ASPECTOS LABORALES a. Introduccin: Las empresas deben comenzar a interesarse ms por el estudio del medio ambiente laboral, el cual va ms all de las pretensiones que alguna vez sealara Fayol, por cuanto no se ha de buscar exclusivamente un incremento en la productividad. Ese inters por lograr el equilibro entre lo tangible e intangible del trabajo, ha de convertirse en una meta a corto plazo y podra ser conocido como la Filosofa TEA (Total Environment into Administration), que traducido al espaol se entiende como (Medio) Ambiente Total dentro de la Administracin, o Filosofa ATA. Esta filosofa surge de la necesidad de contar con una tendencia o pensamiento que vincule al recurso humano con su entorno facilitando su identificacin con l, resulta de relacionar el concepto del Nirvana, entendido por los budistas como la bienaventuranza por la absorcin e incorporacin del individuo en la esencia divina; con lo que entendemos por la organizacin y su medio, orientada a lograr que el individuo se encuentre en un estado de equilibrio total que le permite observar su impacto en la organizacin desde una ptica ms amplia y profundamente relacionada con sus expectativas. Por medio de la combinacin del concepto del nirvana, la ergonoma y el proceso de identificacin basado en los valores, es posible hablar de la Filosofa TEA en la empresa contempornea. A simple vista la filosofa puede entenderse como el punto ideal de lo que debe ser la comunidad laboral porque resalta la necesidad de la armona en todos sus sentidos. El empleado se muestra motivado por su entorno, el ambiente le es grato, se siente bien remunerado, gusta de sus funciones, mantiene una relacin abierta y franca con sus compaeros, en fin, est en perfecto equilibrio.

d.

El individuo no es productivo si el medio ambiente en donde se desempea le es hostil, es por ello que un empleado con presiones de tipo econmicas, psicologicas y situacionales, sometido a trabajar bajo condiciones desagradables, en donde el medio es heterogneo, desequilibrado, con altos niveles de contaminacin (auditiva, visual, psicolgica) difcilmente ofrezca a la empresa el mejor resultado en sus funciones. La esencia de la Filosofa TEA se encuentra en las mejoras del medio ambiente de trabajo, de sus condiciones como tal, en el desarrollo del bienestar del trabajador con la finalidad de influir en l y aprovechar al mximo la relacin horas-hombre, pero ahora acompaada de la necesidad del beneficio mutuo.

La aplicacin de la Filosofa TEA en las empresas est encaminada a lograr la integracin del recurso humano en todos los niveles organizacionales, basndose en el equilibrio de la comunidad laboral, para ello habr de perseguirse un conjunto de elementos que permitan su implantacin, estos son, entre otros: 1.Un medio ambiente grato, armnico y confortable durante su estada en la empresa y 2.Herramientas y equipos ergonmicos diseados para facilitar su uso y garantizar la calidad y 3.Un clima de comunicacin franco y abierto y 4.Disposicin para el logro de objetivos comunes y 5.Una compensacin que iguale la productividad con el esfuerzo y 6.Beneficios orientados a incrementar el poder adquisitivo y 7.La inexistencia del contrato psicolgico. y 8.La proporcin de beneficios de impacto, que ayuden al mejoramiento del nivel de vida. b. Concepto: . c. Conclusin: En un estado de nirvana empresarial los individuos alcanzarn un nivel de identificacin tal con sus labores y con la empresa que difcilmente existen posibilidades de conflictos, esto reducir la perdida y aumentar la calidad del tiempo productivo, tanto para la organizacin como para el individuo. y

2.2

EL MBITO INTERNACIONAL a. Introduccin: Actualmente las ventajas se aprecian desde el punto de vista de mercados para los productos de la empresa, y en ese sentido los principales eventos que abren oportunidades a las empresas son: los tratados de libre comercio y las uniones econmicas, que abren paso al libre flujo de bienes y servicios entre naciones; y la apertura de China, que es apreciada como el mercado con mayor potencial en el mundo. Los tratados de libre comercio firmados por Estados Unidos con Canad y Mxico, y los que actualmente negoca con otros paises de Amrica Latina, tienen como finalidad convertir al continente americano en un solo bloque econmico en lo interno, mientras que presenta un frente comn hacia el exterior. La motivacin para esto surge de la creacin de la Unin Europa, posiblemente el acontecimiento econmico y comercial ms importante de la segunda mitad del siglo XX. La Unin

Europea ha creado un super.mercado comercial y financiera capz de hacer frente al potencial econmico de Estados Unidos. Por lo pronto ya creo la segunda divisa fuerte del sistema econmico mundial, el Euro, el cual se est convirtiendo rapidamente en una opcin para el comercio entre naciones, preferido muchas veces por paises que de una u otra manera desconfan del dlar. Asimismo el mercado financiero representado por las bolsas de valores europeas y los eurobancos, se ha reafirmado como la mquina financiera ms importante en el mundo. El mercado europeo deriva fondos para fomentar el comercio internacional en montos muy superiores a los que ofrece la banca norteamericana, ms preocupada en financiar a sus propias empresas. La inclusin de los paises de Europa del Este dentro de la Unin Europea abre a esta el acceso a mano de obra econmica y a recursos naturales, en forma similar al acceso que Estados Unidos disfrutaba tradicionalmente con los paises americanos. En resumen, Europa es ahora un balance a la hegemona econmica norteamericana. La apertura de China al comercio mundial ha presentado a las empresas con un mercado de 1500 millones de personas que carecen practicamente de todo; por ello las empresas del mundo estn buscando la forma de colocarse para aprovechar la demanda potencial que representan estos 1500 millones de consumidores. Pero tambin hay que decir que China ofrece al mundo el mismo desafo que present Japon en los aos 1950 a 1970: desea desarrollarse por medio del comercio exterior haciendo uso de su abundante mano de obra. De esta manera China ha venido absorbiendo cada vz ms inversiones en nuevas instalaciones de manufactura desarrolladas por las grandes empresas multinacionales, inversiones que han dejado de fluir a paises en desarrollo como Mxico. El perjuicio que resiente Mxico deriva de su dependencia en la maquila, la cual se est mudando cada vz ms a aquel pas asitico. Para competir Mxico y los restantes paises altinoamericanos deben tomar uno de dos cursos: o reducen sus costos de mano de obra y compiten directamente con la mano de obra China, o desarollan sus mercados internos y sus empresas para producir bienes de mayor valor agregado capaces de substituir a las importaciones provenientes del Oriente. Dado que los flujos de capital se han desviado hacia China, este curso de accin es dificil ya que depender de un ahorro interno sumamente deprimido por decadas de bajos ingresos de la generalidad de la poblacin. El primer curso de accin, competir directamente en costo de mano de obra, es tambin dificil simplemente por los volmenes involucrados: 1500 millones de chinos, la mayora de los cuales llevan una vida de subsistencia en el campo, contra 100 millones de mexicanos, o quiz 800 millones de latinamericanos, la mayor de los cuales es ya ciudadano urbano acostumbrado a niveles de ingreso y bienestar muy superiores. Dado este panorama, la empresa transnacional puede obtener ventajas financieras y operativas importantes si decide enfrentar los riesgos que le presenta la nueva composicin econmica mundial. Dentro de las ventajas financieras que podemos comentar que benefician a la empresa transnacional se encuentran el acceso a financiamientos de bajo costo, el acceso a inversiones de alto rendimiento, la posibilidad de reducir el cargo fiscal, el acceso a mercados de mano de obra y materiales ms econmicos.

Una empresa transnacional puede tener acceso a financiamientos de bajo costo al establecerse en pases con tasas de inters menores a las de su pas original de residencia. Las discrepancias en las tasas de inters ocurren en los mercados internacionales con cierta frecuencia ya que la apreciacin del riesgo es diferente en cada ambiente nacional; por otra parte es conveniente para las economas de pases de bajo desarrollo atraer inversiones que generen fuentes de empleo locales. Con ese objeto los pases ofrecen financiamiento a tasas bajas de inters a las empresas dispuestas a establecerse en su territorio. Las empresas transnacionales pueden aprovechar esas ofertas y obtener financiamiento a tasas mas bajas de las que obtendran en su propio pas. Al mismo tiempo que reducen su costo financiero, las empresas transnacionales pueden abrirse acceso a fuentes de mano de obra y materia prima ms econmicas al establecerse en naciones distintas de la propia. Este es uno de los efectos de la apertura china. El acercarse a las fuentes de materia prima puede abaratar el costo del producto terminado an si se toma en cuenta el costo del transporte hasta los mercados de dicho producto. Si aunamos al abaratamiento de la materia prima la posibilidad de tener acceso a mano de obra apropiada y de menor costo, resulta que la empresa transnacional puede producir el mismo producto a costos significativamente menores en el extranjero que en su patria. Estas circunstancias pueden hacer viable un proyecto de inversin que en el pas de origen no resultara favorable. Una tercera ventaja para la empresa que se establece en el extranjero es la de los incentivos fiscales que algunas naciones, o regiones dentro de las naciones, ofrecen a las ovechar las ventajas de los llamados parasos fiscales . Estos parasos son pases con baja carga impositiva para las empresas y/o para los individuos. Quien se establece en ellos reduce significativamente el monto de los impuestos que paga sobre utilidades. Muchas empresas de gran tamao han hecho uso de estas ventajas estableciendo sus oficinas centrales en pases como las Islas Cayman, Suiza o Montecarlo. Estas ventajas no estn solo reservadas para la gran empresa sino que, en algunas naciones, una empresa mediana o pequea puede tambin establecerse y hacer uso de este incentivo. El administrador debe considerar cuidadosamente el problema de la doble imposicin que puede derivar de sus propias leyes fiscales y, por supuesto, el riesgo poltico inherente a la operacin en el extranjero, pero no es una opcin que deba desechar a priori por considerarse demasiado pequeo. hasta los aos 1950 el crecimiento internacional de las empresas provena esencialmente de adentro, de sus caractersticas propias. El desarrollo tecnolgico ha hecho que las empresas deban desarrollarse internacionalmente por causas externas. El mejoramiento tecnolgico de las comunicaciones y la facilidad de circulacin de capitales y mercancas a travs del mundo gracias a los nuevos medios de comunicacin han hecho que an las empresas ms pequeas se vean en la necesidad de desarrollar actividades internacionales. Pero la extensin de las actividades de una empresa al mbito internacional no es fcil. Veamos, al hablar de los factores sociales, como cada sociedad humana ha desarrollado su forma particular de ver el mundo y las relaciones humanas; veamos

tambin como los gobierno reflejan ese punto de vista en la legislacin aplicable dentro de sus territorios. Cuando una empresa ha nacido y crecido en un ambiente social determinado est acostumbrada a ese ambiente, todos sus integrantes comparten los supuestos de ese ambiente, y el trabajo se desarrolla de forma fluida. Cuando una empresa sale al mbito internacional debe aprender a desempearse en ambientes diferentes, con supuestos diferentes y diferente manera de hacer las cosas. Ese cambio es difcil para todos y, en ocasiones, imposible para algunos, y conlleva una serie de riesgos adicionales para el administrador, riesgos que deben prever si desea ser exitoso. Los riesgos en que incurre una compaa que sale al exterior pueden dividirse en riesgos polticos y riesgos econmicos. El riesgo poltico deriva de la existencia de un gobierno ajeno que responde a necesidades sociales tambin ajenas a la empresa. Ya dijimos que el gobierno responde a las expectativas sociales proporcionando seguridad a la sociedad a la que sirve. Esa seguridad puede requerir que el gobierno interfiera con las actividades de una empresa, interferencia que puede llegar al aduearse de los activos de la empresa. Las grandes expropiaciones realizadas por las revoluciones del siglo XX son un ejemplo de esto, pero otros eventos expropiatorios, aunque menos notables son de cualquier manera preocupantes. El pas que se precia de la mayor libertad empresarial, Estados Unidos, cuenta con leyes que permiten que su gobierno se aduee de los recursos de empresas e inversionistas extranjeros de acuerdo a criterios generales como son la seguridad nacional, activos del enemigo en caso de guerra y simplemente proteccin de partes en conflicto. A travs de su historia Estados Unidos expropi los depsitos de los alemanes durante la segunda guerra, primero con el pretexto de la neutralidad del pas respecto a un conflicto europeo y luego por tratarse de activos de un enemigo de los Estados Unidos; durante los aos 60 expropi los haberes de compaas y ciudadanos cubanos residentes en la isla para resarcir a sus ciudadanos de las expropiaciones que la revolucin cubana haba decretado en contra de compaas estadounidenses; ms recientemente y a raz de las guerras en Oriente Medio ha expropiado recursos iraques, iranes y palestinos tanto para resarcir sus propios gastos como en aras de conservar la paz en el rea negando a los combatientes los recursos financieros que necesitan para continuar su lucha. Si esto ocurre en el pas mas pro-empresa del mundo el riesgo simplemente aumenta cuando nos trasladamos a pases con gobiernos mas centralizados y acaparadores que recurren a estas medidas en agravio de extranjeros bajo el razonamiento de que mientras puedan presentar sus acciones como benficas para su pueblo el sentimiento extranjero es menos importante. El riesgo poltico es tan importante que las empresas deben evaluarlo en forma realista. Sin importar las promesas y garantas que un gobierno pueda dar a una empresa no hay que olvidar que el gobierno responde, finalmente, no a la empresa sino a su sociedad. Los negocios internacionales requieren, por lo tanto, un cuidadoso anlisis de las tendencias y actitudes sociales respecto a los negocios y sobre todo respecto a los extranjeros. po de gastos. Una coinversin con una compaa local en el papel de socio secundario puede ser tambin una buena estrategia para prevenir posibles problemas con el gobierno local. Tambin es conveniente hacer que la

compaa local dependa de la compaa matriz en asuntos como tecnologa, mercados y otros servicios que hacen que la compaa local, por si mismo, no sea sustentable. Esto reduce el riesgo de expropiacin al convertirla en intil ya que la compaa local no puede operar por s misma sin el apoyo de la casa matriz. Esta ha sido la estrategia seguida por las grandes transnacionales como Kodak o IBM cuando establecen sus plantas en piases distintos de Estados Unidos. El otro tipo de riesgo incurrido es el riesgo econmico. El riesgo econmico asume varios aspectos, pero se puede decir que es primordialmente un riesgo cambiario. Tanto los activos de la empresa como sus ingresos y utilidades se valan en moneda de otro pas. Cuando ese pas, por razones econmicas fundamentales o circunstanciales, cambia la paridad de su moneda con respecto a la moneda del pas sede, los activos extranjeros de la empresa as como sus ingresos y utilidades cambian con ella. Cuando el cambio es a favor, una revaluacin, la empresa resulta beneficiada por el cambio, pero cuando es una devaluacin la empresa encuentra con que sus inversiones e ingresos ahora valen menso de lo que valan y ese menor valor equivale obtener una prdida en el ejercicio en que el cambio ocurre. Este cambio puede impactar negativamente los resultados de la empresa en su totalidad con los consiguientes problemas para ella en los mercados, ante sus acreedores, proveedores y clientes. Existen formas de prevenir el riesgo cambiario y protegerse contra l. Los mercados internacionales de divisas proveen los llamados contratos de futuros en donde un participante del mercado puede vender, en forma anticipada, la moneda de un pas a cambio de la de otro asegurando as un tipo de cambio que da certeza a sus clculos financieros. La empresa con exposicin en moneda extranjera puede vender el equivalente a las utilidades que espera recibir en esa moneda extranjera en el mercado de futuros, asegurando as un tipo de cambio favorable que le permita garantizar la obtencin de un rendimiento adecuado sobre la inversin. Obviamente esta proteccin cuesta y ese costo debe considerarse como parte del costo de hacer negocios en el extranjero pero hay que decir que algunos sistemas impositivos no lo ven as y no lo consideran como un gasto legtimo para las empresas. El problema en que se incurre al valuar los activos que la empresa tiene en otros pases distintos del pas de residencia solo es crtico cuando se desea vender dichos activos y repatriar su costo. Si la empresa est establecida en el extranjero y el valor de sus activos declina debido a una devaluacin esta prdida en el papel no es significativa y no tiene por que impactar a la empresa matriz. Sin embargo, cuando la empresa matriz ha captado financiamientos basados en el valor de sus inversiones en el extranjero la baja de valor de esas inversiones impacta negativamente en su capacidad de crdito y puede, en un momento dado, hacer que los acreedores presionen para obtener garantas adicionales para los crditos vigentes con el fin de mantener sus mrgenes de seguridad. Esto representa un problema para el administrador financiero ya que le obliga a comprometer activos adicionales en la misma operacin de crdito lo que significa que no puede obtener financiamientos adicionales en caso de necesitarlos.

Otro problema de tipo econmico y legal que se presenta a las empresas que operan en diferentes pases del mundo es el de los cambios en las leyes impositivas y en el tratamiento de las depreciaciones de los activos. Aunque la profesin contable ha tendido a estandarizar los criterios de contabilizacin de operaciones a travs del mundo, an quedan aspectos no estandarizados que pueden impactar negativamente la situacin financiera de las empresas. Los montos autorizados para la depreciacin anual de los activos varan de acuerdo a costumbres locales. Los gobiernos, por su naturaleza, prefieren que la menor cantidad posible de los ingresos debe dedicarse a gasto con el fin de maximizar las utilidades y por ello la recaudacin impositiva. Con este fin dictan reglas referentes a lo que son los activos depreciables y el monto anual de depreciacin permitido. Por otra parte las empresas tratan de recuperar, lo ms rpidamente posible, el monto de sus inversiones con el fin de hacer frente a la obsolescencia tecnolgica que un factor cada vez ms importante en la competitividad industrial. La necesidad de cambiar frecuentemente los equipos porque se vuelven obsoletos al surgir equipos ms nuevos y con mejores caractersticas hace que cada vez mas frecuentemente la inversin en planta y equipo deba ser tratada no como un activo fijo sino como un gasto de operacin. Eso hace conveniente depreciar contra los ingresos de un ejercicio el total, o la mayor cantidad posible, de una inversin en maquinaria y equipo de tal manera que la empresa est en condiciones de cambiar dichos equipos cuando sea necesario sin tener grandes montos de activos no depreciados en sus libros. De esa manera la depreciacin cada vez es mas en funcin de la produccin que del tiempo de uso. Esto no es, por supuesto, del agrado de los gobiernos que ven como las utilidades desaparecen ocultas bajo los montos de depreciacin acelerada. Por ello el gobierno solo acepta la depreciacin en lnea recta y a la mayor cantidad de ejercicios posible. Esto trae un conflicto entre las necesidades de la empresa y los deseos de los gobiernos, que muchas veces no se resuelve sino recurriendo a maniobras legales que pueden, en un momento dado, ser consideradas fraude fiscal por algn gobierno. El uso de los parasos fiscales es un caso evidente. Las leyes laborales son otro aspecto qque el administrador debe tomar en consideracin al internacionalizar sus operaciones. El monto de los pagos mnimos admitidos para el trabajo, el manejo de los perodos de trabajo y las prestaciones a que es acreedor un empleado son factores que impactan las necesidades financieras de la empresa. Actualmente se culpa a los paises latinos como Mxico , de contar con leyes laborales extremadamente generosas y que hacen dificil la flexibilizacin de la contratacin y despido de la mano de obra. A favor de nuestras leyes hay que sealar que estas derivan de la experiencia habida en nuestros paises a partir de la conquista por parte de los espaoles, cuando con frecuencia el trabajador se encontraba desprotegido. Otro punto a favor de estas leyes es que dn seguridad al trabajador y le permiten concentrarse en lo que es el trabajo sin preocuparse por lo que el futuro le pueda deparar si la empresa cierra sus puertas. Se podra argumentar tambin que las prestaciones a los trabajadores benefician a la empresa disminuyendo sus prdidas por robo y por alta rotacin de empleados; estos tratarn, hasta donde sea posible, de conservar sus empleos y crear los derechos que les permite la ley en lugar de cambiar

continuamente de empleo o de tratar de protegerse mediante el robo y venta de propiedades de la empresa. El punto negativo de nuestras leyes laborales es que, efectivamente, hacen ms cara la disminucin de mano de obra para enfrentar bajas en los volumenes de operacin de la empresa. Que tan mas cara sea la mano de obra es discutible, como tambin los es el atribuir a estas diferencias en costo de mano de obra la competitividad o incompetitividad de las empresas establecidas en un pas. El componenete mano de obra es solom uno de los costos involucrados en la operacin de una empresa por lo que no puede decirse que solo el costo de dicha mano de obra es responsable por la falta de competitividad de las empresas. El administrador de la empresa tiene, entonces, que evaluar cuidadosa y realisticamente todos los factores antes de decidirse a tomar el camino de la internacionalizacin, pero creemos que, una vez tomado, debe seguir por l a pesar de las fluctuaciones a corto plazo. Por otra parte la internacionalizacin de los negocios no tiene tan solo aspectos negativos. La empresa establecida en el extranjero esta expuesta tambin a recibir muchos beneficios que la hacen un competidor ms poderosos en mercados locales. La empresa con instalaciones en el extranjero puede obtener tambin ventajas econmicas de su situacin. Una ventaja deriva de las diferencias entre las economas del mundo. Analizando los pases del mundo encontramos que hay pases con abundancia de algunos recursos y carencia de otros. grosso modo podra decir que hay piases con superabundancia de dinero pero falta de mano de obra o materia prima, pases en los que abunda la mano de obra pero falta capital para darle empleo y pases en los que las materias primas son abundantes pero carecen de dinero y trabajadores para explotarlas. La empresa multinacional puede aprovechar las ventajas de cada nacin y utilizarlas para fortalecerse. La segunda mitad del siglo XX vio el nacimiento y crecimiento de la empresa multinacional. Esta empresa es aquella que, establecida en un pas, desarrolla sus actividades empresariales en pases diferentes a aquel en que se estableci por primera vez. El primer teatro de accin de la empresa multinacional fue la Europa de la post-guerra, un continente necesitado de inversiones despus de casi 10 aos de lucha, pero que contaba con un activo inapreciable: su mano de obra especializada. Las compaas norteamericanas impulsadas por los planes de ayuda gubernamentales se dedicaron a comprar los activos de antiguas compaas europeas y a usar su maneo de obra inyectndoles recursos financieros que estas urgentemente necesitaban. Esta estrategia dio lugar a un crecimiento enorme en el monto del comercio internacional y estableci a Estados Unidos como el mercado por excelencia para toda la manufactura del mundo, y al dlar como la moneda internacional. Los tiempos cambiaron y las oportunidades en Europa fueron desapareciendo lentamente. Los Estados Unidos enfrentaron problemas econmicos derivados de su papel como guardianes del mundo, sus gastos en la guerra de Viet-Nam y en general

un declive en la actividad econmica el pas. Al mismo tiempo los pases europeos y asiticos que al terminar la guerra se encontraban en ruinas, se haban recuperado y ahora competan por el mercado americano. Con el fin de penetrar ms directamente a ese mercado, ahorrar costos de manufactura y distribucin y evitar las barreras que Estados Unidos estaba levantando contra el comercio exterior, las compaas europeas y asiticas revirtieron la tendencia y empezaron a invertir sus excedentes en la compra de empresas norteamericanas que les dieran entrada a esa economa como productores locales. La poca de los aos 1970 s y 1980 s fue la del crecimiento de los pases en vas de desarrollo ricos en materias primas y mano de obra barata que se beneficiaron de las inversiones de las empresas establecidas en pases ms desarrollados econmicamente. El fenmeno de la manufactura en pases de bajo desarrollo, fenmeno denominado en Mxico maquila , trajo nuevos mpetus al comercio internacional.

Finalmente no hay que olvidar que la moneda de muchas naciones se encuentra subvalorada, artificialmente, frente a las principales divisas comerciales del mundo. Deciamos que el riesgo cambiario es un factor negativo a considerar al realizar operaciones internacionales, pero el mismo riesgo cambiario nos presenta aqu una ventaja ya que reduce los costos financieros y de manufactura en el extranjero frente a los costos nacionales. Esta estrategia de mantener un tipo de cambio artificialmente bajo frente a divisas mundiales ha sido clave en el desarrollo de Japn como potencia exportadora, y est resultando clave para el desarrollo chino: claro, el riesgo cambiario es grande ya que en algn momento ser necesario ajustar esa subvaluacin, ese abaratamiento de la moneda nacional, pero mientras no se haga las ventajas financieras y comerciales son tan grandes que muchas empresas deciden asumir el riesgo como un riesgo normal de su negocio y explotarlo hasta donde les sea posible. b. c. 2.3 LOS FACTORES DE PRODUCCIN, INVERSIN Y CONSUMO DEL MEDIO AMBIENTE Introduccin: Las Ciencias Economicas estudian de la manera en que las sociedades utilizan los recursos
escasos para producir bienes y servicios, y distribuirlos entre multiples necesidades. La economia actual posee dos grandes areas de estudio: la microeconomia y la macroeconomia; la primera se encarga del comportamiento economico de entidades individuales como las familias, las empresas y los mercados de alguna industria en particular (una industria es la agrupacion de todas las empresas de un rubro determinado, ej.: industria del calzado). La macroeconomia por su parte, se ocupa del funcionamiento de la economia en su conjunto, esto es, el nivel global de produccion, empleo y precios de un pais, y relaciones comerciales entre los pases. La economia actual de libre mercado deja en manos del mercado la resolucion de los tres problemas economicos basicos: el que producir, el como producir y el para quien producir. El que producir viene determinado por los votos monetarios de los consumidores, esto es el dinero que pagan,

cuando deciden a diario comprar alguna cosa, y no otra, o sea por sus gustos y preferencias. El como producir viene determinado por la competencia entre los diferentes productores quienes buscan maximizar los beneficios y reducir los costos, con la tecnologia disponible. El para quien producir se determina por la oferta y la demanda en los mercados de los factores de produccion (que tradicionalmente han sido el trabajo, la tierra y el capital); en estos mercados es donde donde se determinan los sueldos, las rentas de tierras e inmuebles etc.; estos ultimos son en conjunto, los precios de los factores de producion. De este modo, la distribucion de la renta de la poblacion viene determinada por las cantidades de factores que posean y por los precios que estos tengan. El Mercado de los bienes y servicios y el Mercado de los factores de produccion puede esquematizarse en la Figura 1, que muestra el Flujo circular de la economia de mercado, donde se puede observar a las dos entidades que toman decisiones economicas: las economias domesticas (Las familias), que venden sus factores de produccion (trabajo, tierra y capital) y compran bienes, y las empresas que venden bienes y compran factores de produccion.

Es importante hacer notar que la macroeconomia tiene 3 objetivos: un elevado y creciente nivel de produccion (El Crecimiento1), elevado nivel de empleo y bajo nivel de desempleo, y un nivel de precios estable; para cumplir estos objetivos se estudian y manejan algunos indicadores a traves de los cuales se obtiene alguna idea de como esta la economa del pais, entre estos el mas importante es el P.I.B. (producto interno bruto), el que es la medida mas amplia de la produccion total de bienes y servicios de un pais, es la suma de los valores monetarios del consumo, la inversion, las compras de bienes y servicios por parte del estado y las exportaciones netas, durante un determinado periodo de tiempo.

El Sistema Econmico en el Medio Ambiente

Una vez visualizado a grandes rasgos la vision tradicional de la economia actual, podemos hacernos la pregunta de Y el medio ambiente donde esta? es facil darse cuenta observando someramente el flujo circular

de la economia, que esta ciencia parece existir en medio de la nada, ya que es un sistema aislado (nada entra o sale del sistema, ni materia ni energia), que va desde las familas hasta las industrias y de ahi, de vuelta a las familias, sin que intervenga factor externo alguno. Si pensamos en cualquier ejemplo de produccion que requiera de recursos naturales para su mantencion, se hace obvio de inmediato que la economia no es un sistema aislado, por ejemplo pensemos que pasaria si se acaabara el abastecimiento de energia por parte del sol para la produccion primaria dejaria de crecer cualquier tipo de planta, y por lo tanto no habria alimento para nosotros ni para los animales que comemos, dejarian de haber arboles para abastecernos de madera (uno de los mas importantes recursos naturales), etc. Pero esta refleccion no es posible en el ambito de la economia tradicional, ya que, erroneamente se ha pensado que el sistema se mantiene a si mismo. Desde esta vision surge la Economia Ecologica que plantea que el sistema economico en realidad es un subsistema abierto2, dentro de un Ecosistema Global (Planeta Tierra) finito y cerrado. La economia tradicional solo se ha preocupado del medioambiente en los ultimos anios, cuando por fallas del mercado (transacciones fuera de los mercados y externalidades negativas en la produccion), se han desarrollado 2 especializaciones de la economia tradicional: la economia de los recursos naturales, que se preocupa de dar precio o introducir al mercado a cada recurso natural, y la economia ambiental, que se preocupa de introducir la externalidad negativa de la contaminacion dentro de los costos de produccion de las empresas. Pero esto no resuelve el problema del aislamiento de la economia como sistema, ya que estas subdisciplinas solo han impulsado la premisa de que los recursos no constituyen una limitacion del crecimiento economico, ya que son sustituibles por otros factores de produccion o por capital financiero, y que la contaminacion tampoco es un limite, porque solo es necesario dar derechos de propiedad sobre los bienes libres como por ejemplo, el aire, para que sea necesario pagar para contaminarlo. La Economia Ecologica abarca como dominio todo el sistema en el que se desarrolla la economia, esto es: el Ecosistema Global (o Ecosfera), asi reconoce que recursos de baja entropia fluyen desde la naturaleza (insumos) a traves de la transformacion mediante la produccion y el consumo y de regreso a la naturaleza en forma de desechos (productos), ya sea para que se acumulen alli o para que sean aprehendidos por los ciclos biogeoquimicos, y sean reconstituidos en estructuras de baja entropia. De esta manera, la Economia Ecologica presenta a la economia solo como un subsistema transformador de recursos (bienes y servicios medioambientales) en desechos (contaminantes). Recursos que se producen fuera del subsistema economico y desechos que se acumulan o degradan tambien fuera de el, como presenta el siguiente esquema:

Ya que la economia se ve a si misma como un sistema aislado, por definicion no tiene sentido pensar que tenga alguna relacion con su medio ambiente, por lo mismo, el tamanio o escala de un sistema aislado no tiene ningun sentido siquiera cuestionarselo. Asi la macroeconomia no ve el problema del crecimiento perpetuo, esto, porque ve el flujo circular de la economia aisladamente de sus dimensiones fisicas.

1 El crecimiento se considera bueno en si mismo porque el objetivo ultimo de la economia es suministrar los bienes y servicios que desea la poblacion (que puede pagarlos), por lo que el crecimiento no es otra cosa que mas productos para el consumo, y el aumento del consumo de la poblacion, significa una mejora en el nivel de vida (es importante hacer la distincion con calidad de vida).

2 Es un Sistema Abierto porque tanto materia como energia entran a la economia desde el exterior y salen de ella. Mientras que un Sistema finito y cerrado, es sistema que tiene un fin y desde y hacia el cual sale y entra energia, pero no materia, por lo que esta ultima solo circula y se recicla en el interior del sistema.

a. b. c. 2.4