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08 Ano X
Preos do milho no mercado d ispo nvel se mantm firmes mesmo com 10% da sa fra de ver o j co lhida Colheita do milho da safra de vero a lcana 10% da rea semea da, apesar da chu va atrapa lhar os traba lhos Utiliza o de milho para a produo d e etanol no s EUA repres enta q uase 40% de todo o cerea l p rod uzido no pas Traba lhos de colheita do milho na Argentin a somam 2% da rea semea da e produtividade est aba ixo da md ia Cota es do milho na Bolsa d e Chicago transitaram entre os patamares de alta e baixa ao longo da ltima sema na O momento de sentar e fazer as contas em rela o p roduo para d etermin ar a melhor estratgia d e comercializao
DEPARTAMENTO
F a b i a n o B i si n o t t o f b i si n o t t o @ c e l e r e s. c o m. br J o r ge A t t i e j a t t i e @ c e l e r e s. c o m. b r
DE
PESQ UI SA
E DITO R CHEFE
A n d e r s o n G a l v o a g a l va o @ c e l e r e s. c o m. b r
C l e r es
w w w. c el e r e s . c o m. b r
R u a J a mi l Ta n n u s, 1 0 4 5 3 8 . 4 0 0 - 1 34 . Ub e r l n d i a - M G Te l . : Fax: (34) 3229 -1313 (34) 3229 -4949
c e l e r e s @c e l e r e s. c o m. b r
Cl er es
IM-11 . 08
1 NACIONAL
Preo s do mi l h o no m erca do d i sp o n vel se man t m fi r me s m es mo com 1 0 % da sa fra d e ve ro j co l hi d a Em u m cen ri o de ofert a el evad a d e mi l h o, os pre os t en d e m a s ofr er em c ert a pre ss o e ced em e m rel a o a u m p er od o d e o fert a rest ri t a. Nes se cont e xt o, o per od o d e c ol h ei t a d o cer e al u ma p oc a e m q ue os pr e os cost u ma m cai r em rel a o a u m p er od o ond e as pl ant a s ai n da est o s e d e sen vo l ve nd o. Nas l t i mas ci n c o sa fr as , es sa si t ua o d e qu ed a d e pr e o n o i n ci o d a c ol hei t a oc orr eu em q u at r o d el as, e xc et uand o a safra 20 08 / 0 9, on d e t n ha mos u m cen ri o de o fert a e de man d a par eci d o co m o qu e est a mos t end o at ual men t e: o fert a r el at i va men t e re st ri t a e de man d a aqu eci d a. Fa zen d o u ma c omp ar a o en t r e os pr e os d o mi l h o n o mer c ad o d i s pon vel da s pri nci p ai s pr a as pr odu t or as d e mi l ho n as l t i mas ci n c o safr as, e m u ma p oc a ond e a c ol h ei t a e st a va i ni ci and o co m u ma p oc a on d e j se t i n ha 10 % d a rea t ot al c ol h i da, che g a -s e a u m resu l t ad o p osi t i vo para o prod ut or de mi l h o. Como d i t o ant eri or me nt e, nas l t i mas ci n c o safr as, 4 d el as apr es ent ar a m r edu o d e pr e os co m o i n ci o d a c ol h ei t a, e xc et o 20 08 / 09 . A anl i s e d a s afr a at u al , 20 10 / 1 1, n o a pont ou r esu l t ad o n e gat i vo aos pre os, pel o c ont r ri o, os pre os ai n d a est o val ori zad o s, me smo est and o a safra c ol h i da em 1 0 %. No gr fi c o a se gu i r po ss vel vi sual i zar as va ri a es d e pr e o s n u m per od o e m qu e ai nd a n o s e t i nh a n ad a col hi d o e u m p er od o on d e j s e t i n ha 10 % d a r ea n a ci on al col h i da:
Variao dos preos do milho no mercado disponvel Comparativo entre o incio da colheita e 10% colhido
Uberlndia 23,0% 15,0%
Variao dos Preos
Comparativo entre o preo mximo de 2011 e o preo atual do milho Uberlndia Cascavel Passo Fundo Chapec Mdia 18/02/2011 R$ 27,50 R$ 25,50 R$ 25,50 R$ 28,50 R$ 26,75 Mximo R$ 30,50 R$ 25,50 R$ 26,00 R$ 29,50 R$ 27,88 Variao -9,8% 0,0% -1,9% -3,4% -4,0%
Como era de s e es per ar o pr e o e st so fr en d o u ma p equ en a pr ess o co m a ent rad a d os gr os d a n o va s afr a, ent ret an t o, es sa press o ob ser va d a a o s e co mpa rar o pre o at ual co m as m xi mas. Bas ead o n o qu e foi an al i sad o, p os s vel concl ui r q u e os pre os at u ai s d o mi l h o est o fi rmes e qu e n o at ual c ont e xt o, a press o pod er s er mai s for t e qu an d o t i ver mos mai s da met ad e d a sa fr a de mi l h o ver o j c ol h i da. Col h ei t a do mi l ho da safra d e ve ro al can a 10 % d a rea s em ea da , ap esa r d a c hu va at rap al h ar o s t ra ba l ho s A pesqu i s a sema nal d e d esen vol vi men t o d e sa fr a fei t a p el a C l er es a pont ou q ue 10 , 7 % da r e a s e meada c om mi l h o foi c ol h i da, u ma pequ en a e vo l u o d e 2, 2 p ont os perc en t u ai s em r el a o s eman a pass ada. Nest e an o os t r abal h os de col hei t a e st o mai s l en t os qu e no an o p ass ad o. As ch u vas t m i mp edi d o qu e o pr odu t or d es en vol va a s at i vi d ad es n or mai s d e col hei t a do c er eal . Des sa for ma, a c ol h ei t a d a safr a d e ve r o 20 10 / 11 est c o m at ras o de 1 , 7 pont o percent u al em rel a o c ol h ei t a da s afr a passad a. Con co mi t an t emen t e c ol h ei t a, a s eme ad ur a da sa fr a d e i n vern o j al c an ou 14 % d a r ea qu e ser cu l t i vad a c om o cer eal . O pl ant i o est s ofr end o u m gr an de at r as o e m rel a o a o an o pa ss ad o e m vi rt ud e d o at ra so nos t r a bal h o s d e c ol h ei t a d a s oj a q ue est o sen d o at r a pal h ad os pel a s ch u vas q u e v m oc orrend o e m qu a se t od o o p a s. A si t ua o es t t o gr a ve qu e no P aran o zone ament o agr c ol a foi prorr ogad o e m mai s 20 di as, p oi s a j an el a i d eal d e pl an t i o d o mi l h o d e i n vern o n ess e est ad o en cerr ou di a 15 de fever ei r o. Des sa forma, o pl an t i o d e ss a sa fr a est 1 3, 2 pont os percent uai s at ra sad os e m rel a o sa fr a passad a. IM-11 . 08 2
Cascavel
Passo Fundo
Chapec
7,0% -1,0% -9,0% -17,0% -25,0% 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 Fonte: CLERES 2009/10 2010/11 Mdia 5 anos
Val e l emb rar q ue a p esar d os pre os at u ai s ai nd a est are m val ori zad o s em r el a o a os pri mei r os d i as d e j an ei r o/ 1 0 q uan d o ai nd a n o se t i n ha c ol hi d o n ad a, esses s ofrer a m Cl e r es
2 INT ERNACI ON AL
Ut i l i zao de mi l ho pa ra a pro du o d e et ano l n os EUA r ep res ent a q u as e 40 % d e t od o o cereal prod u zi do no p a s O c on su mo d e mi l h o par a a p r od u o d e et an ol n os E st ad os Un i d o s ve m cresc en d o a cad a an o. Nos l t i mo s s ei s an os o consu mo d e mi l h o para a pr od u o d e et an ol cresc eu mai s d e 20 0%, enq uant o a pr od u o de mi l h o cre sceu 11 % n o mes mo p er od o. O fat o d o au ment o n a pr odu o de sse co mbu st vel al t ern at i vo se d eu pel as l ei s i nst i t u das n os EUA par a a r edu o d e emi s s o d e g ases n oci vo s. Hoj e, n os Est ad o s Un i do s, a mai o ri a d as refi n ari as de p et rl e o e st ad i ci on an d o 15 % de et an ol ga sol i n a, i mpul si on ada pel os sub s d i os o fer eci d os p el o g overn o p ara mot i var a pr od u o d e et an ol . O go ve rn o a meri can o pa ga s re fi n ari as cer ca de US$ 0, 1 2 p or l i t ro de et an ol adi ci on ad o gas ol i n a, e ai n d a, co mo med i d a pr ot eci oni st a, t ax a em a pr o xi mada men t e U S $ 0, 1 4 por l i t ro d e et an ol i mport ad o, o qu e t end e t orn a r i n vi vel a c omp r a de et an ol d e ou t r os pa s e s. Esse su bs di o d everi a s er ret i r ad o e m dez emb ro d o an o p as sad o, p or m, o g overn o ameri c an o re s ol veu pr ol on gar t al aj ud a at dez emb ro d e 2 01 1. Tai s a es est i mul ar a m a produ o de et an ol e, con sq uent e men t e, el evou o con su mo d e mi l h o n os Est ad os Un i d os. No gr fi co a s e gu i r po ss vel veri fi c ar o fr an co cr es ci men t o d a ut i l i za o d e mi l h o para a prod u o d e et an ol e m rel a o pr odu o d e mi l ho n os EUA .
Consuno de milho para produo de etanol - EUA
Produo EUA 360 300
Milhes t
an ual d e cresci men t o con st ant e (CA GR) d e 25 %. O at u al cont e xt o d e d emand a p ara o mi l ho n a pr odu o d e et an ol t e m i mpact ad o fort ement e nos est oqu es fi n ai s d o cereal n os E st ad os Un i d os, o qu e e st sust ent an d o as c ot ae s do c ereal em p at a mar es de US $ 7 , 00 / bu shel , vi st o q u e a rel a o en t re o est oq u e e o consu mo de mi l h o no t erri t ri o est adu ni d en s e a mai s bai xa em 1 5 an os. Iss o ap on t a qu e se a pr od u o d e et an ol ameri can o au ment ar , os est oqu es de mi l h o pod ero fi c ar peri g osa men t e bai xos e pr omo ver u ma di s p arad a ai nd a mai or n os pr eo s i nt erna ci on ai s d o c ereal . Trab al ho s d e col h ei t a d o mi l ho na Arg ent i na so ma m 2 % da rea se mead a e prod ut i vi d ad e e st a ba i xo da mdi a Con for me dad o s d a B ol s a de Cer eal es d a Arg ent i n a os t ra bal h os d e c ol hei t a d o mi l h o da sa fr a 20 10 / 11 j con cl u ram 2 % d a r ea se mead a. A col h ei t a c ome ou mai s c ed o qu an d o co mp ar ad a c om a sa fr a p ass ada. An o passad o, nes sa mes ma p oca, ai n da n o ha vi a m d ad o s rel aci on ad os a o per cen t ual col hi d o, p or m, at 25 / 02 / 20 11 , os pr odu t ore s ar g ent i n os j ha vi a m c ol h i d o 1, 6 % d a r ea se me ad a. Ap esar da c ol h ei t a t er c ome ad o an t eci p ad ament e n a Ar gen t i na, os n vei s d e pr odu t i vi d ad es est o ab ai xo ou em l i n ha c o m a mdi a h i st ri ca d os l t i mos ci n c o an os.
Evoluo da Produtividade mdia na Argentina - Milho
9.000 8.200
Quilos/Hectare
8.650 7.700 8.020 7.190 6.690 6.210 6.280 5.670 6.470 5.970 6.840
Uso p/ Etanol
6.190
240 30,7% 180 20,1% 120 60 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 14,4% 24,3%
* Previso
2009/10
2010/11
Fonte: USDA
No g rfi c o aci ma se t em a l i n ha hi st ri ca d os n vei s d e pr od ut i vi d ad es a o l on go do s an os. po ss vel o bs erva r q ue ess a sa fr a t er u ma pr odu t i vi d ad e i n feri or o bt i da n a s afr a passad a, porm, su p eri or a o r e sul t ad o obser va d o em 20 08 / 20 09 , qu an d o o pa s vi zi nh o foi se ve r ament e cast i g ad o por gr and es p er od os de s eca. IM-11 . 08 3
3 PRE OS
3.1 Inte rnacional
As c ot a es d o mi l h o n a B ol sa d e Ch i ca g o t ran si t ar a m en t re os pat amar es d e al t a e bai x a a o l on go da l t i ma se ma n a. Com fort es r eal i z a es d e l ucr os e aj u st es t cn i co s, as c ot a e s s o frer a m press o ne gat i va n os d oi s pri mei r os d i as d a seman a, al can and o a est a bi l i d ade n a qu art a -fei ra e recu per an d o as perd as n a q ui n t a -fei ra e m vi rt u de d o s vol u me s e xp ort ad os n a seman a, vi n d o a cai r n a s ext a -fei r a d e vi d o a man obr as d a C hi n a p ara c on t er a i n fl a o. Ent ret ant o, a s e man a en cerra c om as cot a es val ori z ad as n a B ol sa d e Ch i ca go. O cont rat o c o m ven ci men t o e m mar o/ 1 1 fi nal i z ou a s e man a c ot ad o a US$ 7, 0 9/ bush el , re port an d o g an h o s e man al d e 0, 5 %. No per od o d e t ri nt a di as , o g an h o foi de 7 , 6%. Os l ot es par a ent re ga e m mai o/ 1 1 t amb m apre sent ara m ganh os d ur ant e a seman a, en c err and o a s e xt a -fei ra c ot ad o a U S $ 7, 2 0 / bush el , c om ganh o de 0 , 4 %. Qu and o co mpar ad o aos pre os d e u m m s at rs, o ganh o d e 7, 6 %. vi st o n a se o N a ci on al , os pre os at u ai s est o mai s val ori z ad os q ue os pr e o s an t eri or es a o i n ci o d a col hei t a. A se man a en cerr ou co m as c ot a es d o mi l h o n o me rc ad o d i s pon vel e m l e ve qu ed a d e 0 , 3 %, ap es ar d e al gu mas pra as ai n d a re p ort ar em g an h os du ran t e a s e man a. E m B arrei r as (BA), a sac a d e mi l h o foi n e goci ada a R$ 2 7, 5 0 na sext a -fei ra, re p ort and o qu ed a de 1, 8 % e m r el a o se man a pa ssada. E m Ca sca ve l (P R), a se man a foi en cerr ad a c o m a s ac a de mi l h o val end o R$ 25 , 50 , a p on t an d o ganh o d e 2 % em r el a o s eman a an t eri or. Na B ol s a d e M er cad ori as e Fu t uro s BM &F , as c ot a e s est o e m c on s on n ci a c om o mer cad o f si c o e en cerr ara m a s eman a e m q ued a. O con t rat o q ue s er en t r egue e m mar o/ 11 en cerr ou a s ext a -fei r a c ot ad o a R$ 2 8, 99 / sac a, c om perd a de 0, 2 % a o l on go d a se man a. N o per od o d e t ri n t a di as o r e sul t ad o d e val ori z a o d e 1, 9 %. No P ort o d e Paran agu (PR), a sac a de mi l h o foi n eg oci ada e m pat amares d e R$ 29 , 00 , re p ort and o u m ganh o d e 3, 6 % e m rel a o se man a pa ssada.
3.2 Domstico
A en t rad a d a s afra n o va n o mercad o pr o mo ve u ma pr ess o ao s pr eo s, ent ret an t o, co m o
Cl e r es
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5 INDICAD ORES
Tab el a 5 . 1. Cot a es d o mi l ho.
Disponvel
UF Praa 18/02 A 11/02 B 18/01 C
Variao
A/B A/C
Balco
18/02 A 11/02 B 18/01 C
Variao
A/B A/C
BA GO MG MS MT MT PR PR PR RS SC SP SP SP
Barreiras Rio Verde Uberlndia Dourados Cuiab Rondonpolis Cascavel Maring Ponta Grossa Passo Fundo Chapec Campinas Cndido Mota Orlndia
27,5 27,5 27,5 22,0 17,0 21,0 25,5 24,5 25,0 25,5 28,5 32,0 29,0 25,5
28,0 28,5 29,0 22,0 17,0 21,0 25,0 23,5 25,0 26,0 29,0 32,0 28,0 25,5
29,0 25,5 29,0 21,0 15,0 16,7 22,3 22,0 24,5 26,0 26,0 31,0 26,0 25,3
-1,8% -3,5% -5,2% +0,0% +0,0% +0,0% +2,0% +4,3% +0,0% -1,9% -1,7% +0,0% +3,6% +0,0%
-5,2% +7,8% -5,2% +4,8% +13,3% +25,7% +14,3% +11,4% +2,0% -1,9% +9,6% +3,2% +11,5% +0,8%
22,7 23,7 24,7 23,2 23,2 23,2 20,7 24,2 26,7 22,7
21,7 24,7 24,7 22,7 22,4 22,7 20,7 25,2 26,2 22,7
24,0 21,7 24,7 20,0 20,2 22,7 21,7 21,2 25,3 22,2
+4,6% -4,0% +0,0% +2,2% +3,6% +2,2% +0,0% -4,0% +1,9% +0,0%
-5,4% +9,2% +0,0% +16,0% +14,9% +2,2% -4,6% +14,2% +5,5% +2,3%
Fonte: CLERES
Variao
A/B -3,1% -1,0% -0,8% -0,2% +0,0% +0,5% -2,8% +1,9% -0,6% +8,3% +0,0% +0,0% A/C +3,7% -1,0% -4,7% -0,8% +2,2% +1,3% +4,9% -2,4% +10,9% +8,3% +4,8% +4,8%
18/02 A
11/02 B
18/01 C
Variao
A/B A/C
1. Milho BM&F (R$/saca) maro/11 28,99 maio/11 27,10 julho/11 27,67 setembro/11 27,10 2. Milho CBOT (US$/bushel)* maro/11 709,75 maio/11 720,25 julho/11 724,50 setembro/11 659,25
1 bushel = 25,402 kg
3. Outros produtos Soja Paranagu* Soja P. Grossa Soja Cuiab 4. Financeiros Dlar Comercial Dlar Paralelo R$/Euro EMBI-Brasil Ouro disp. Poupana TJLP CDI Over SELIC
1,664 1,820 2,267 172 76,70 0,627% 6,50% 11,15% 11,17% Fonte: Cleres/CBOT/BACEN
1,667 1,678 1,820 1,780 2,256 2,239 177 164 75,30 78,60 0,631% 0,565% 6,00% 6,00% 11,15% 10,64% 11,17% 10,66% *US$/saca F.O.B.
Maturao
11/02/11 18/02/10 18/02/11
Colheita
11/02/11 18/02/10
Sudeste Minas Gerais Esprito Santo Rio de Janeiro So Paulo Sul Paran Santa Catarina Rio Grande do Sul Centro-Oeste Mato Grosso Mato Grosso do Sul Gois Distrito Federal C-Sul
Fonte: Cleres
47,9% 41,0% 66,0% 67,9% 58,9% 23,2% 17,9% 44,3% 16,3% 50,2% 51,4% 60,7% 47,6% 60,1% 35,4%
44,7% 42,3% 57,9% 57,3% 48,1% 31,1% 31,9% 57,6% 17,1% 56,1% 40,9% 52,4% 61,1% 52,4% 39,1%
24,5% 23,9% 30,0% 33,6% 25,1% 20,9% 23,6% 25,4% 16,4% 49,0% 38,6% 42,4% 53,4% 48,9% 25,6%
24,4% 27,6% 14,1% 15,6% 19,6% 48,2% 75,4% 48,6% 28,3% 33,7% 10,6% 20,3% 43,1% 18,9% 37,8%
15,1% 18,3% 7,6% 6,6% 10,0% 39,2% 61,7% 32,1% 26,6% 19,2% 10,6% 10,7% 23,4% 11,1% 28,0%
13,7% 13,1% 30,6% 34,3% 13,6% 42,1% 59,0% 35,4% 32,1% 21,3% 11,6% 24,1% 24,3% 15,9% 29,8%
2,4% 2,0% 3,0% 3,0% 3,0% 18,0% 5,0% 3,0% 35,0% 4,2% 8,0% 4,0% 3,0% 7,0% 10,7%
1,4% 1,0% 1,0% 2,0% 2,0% 15,1% 3,0% 1,0% 31,0% 1,6% 3,0% 2,0% 1,0% 4,0% 8,5%
3,9% 2,7% 22,3% 21,4% 4,7% 18,1% 14,6% 10,9% 24,6% 11,4% 16,3% 17,3% 8,6% 16,7% 12,4%
Estimativa para a safra 2010/11 ajustados de acordo com o novo levantamento de rea
Germ./Desen. Vegetativo
18/02/2011 11/02/2011 11/02/2010
Sudeste Minas Gerais So Paulo Sul Paran Santa Catarina Rio Grande do Sul Centro-Oeste Mato Grosso Mato Grosso do Sul Gois Distrito Federal N/NE C-Sul
Fonte: CLERES
0,0% 0,0% 0,0% 10,0% 10,0% 0,0% 0,0% 17,3% 21,0% 5,0% 25,0% 0,0% 0,0% 14,0%
0,0% 0,0% 0,0% 7,0% 7,0% 0,0% 0,0% 3,9% 5,0% 0,0% 7,0% 0,0% 0,0% 4,7%
6,2% 0,0% 6,9% 18,6% 18,6% 0,0% 0,0% 34,1% 45,9% 14,6% 14,6% 36,6% 0,0% 27,2%
0,0% 0,0% 0,0% 7,9% 7,9% 0,0% 0,0% 7,8% 9,6% 1,4% 12,1% 0,0% 0,0% 7,3%
0,0% 0,0% 0,0% 6,3% 6,3% 0,0% 0,0% 3,3% 4,3% 0,0% 5,6% 0,0% 0,0% 4,1%
1,0% 0,0% 1,1% 11,4% 11,4% 0,0% 0,0% 23,0% 30,2% 12,4% 7,4% 19,4% 0,0% 17,8%
Cl e r es
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