Valor Temporal del Dinero

El factor tiempo juega un papel decisivo a la hora de fijar el valor de un capital. No es lo mismo disponer de 1 milln de pesetas hoy que dentro de un ao, ya que el dinero se va depreciando como consecuencia de la inflacin. Por lo tanto, 1 milln de pesetas en el momento actual ser equivalente a 1 milln de pesetas ms una cantidad adicional dentro de un ao. Esta cantidad adicional es la que compensa la perdida de valor que sufre el dinero durante ese periodo. Hay dos reglas bsicas en matemticas financieras: Ante dos capitales de igual cuanta en distintos momentos, se preferir aqul que sea ms cercano Ante dos capitales en el mismo momento pero de distinto importe, se preferir aquel de importe ms elevado

Para poder comparar dos capitales en distintos instantes, hay que hallar el equivalente de los mismos en un mimo momento, y para ello utilizaremos las formulas de matemtica financiera. Ejemplo: Qu es preferible disponer de 2 millones de pesetas dentro de 1 ao o de 4 millones dentro de 5 aos?. Para contestar a esta pregunta hay que calcular equivalentes de ambos importes en un mismo instante. As, por ejemplo, si aplicando las leyes financieras resulta que el primer importe equivale a 1,5 millones en el momento actual, y el segundo equivale a 1,4 millones, veremos que es preferible elegir la primera opcin. Hemos calculado los importes equivalentes en el momento actual, pero podramos haber elegido cualquier otro instante (dentro de 1 ao, dentro de 5 aos, etc), y la eleccin habra sido la misma. Las leyes financieras que nos permiten calcular el equivalente de un capital en un momento posterior, se llaman Leyes de Capitalizacin, mientras que aquellas que nos permiten calcular el equivalente de un capital en un momento anterior, se denominan Leyes de Descuento. Estas leyes financieras nos permite tambin sumar o restar capitales en distintos momentos. Ejemplo: Si vamos a recibir 1 milln de pesetas dentro de 6 meses y 2 millones dentro de 9 meses, no los podemos sumar directamente, sino que tendremos que hallar sus equivalente en un mismo instante (el momento actual, dentro de 6 meses, 9 meses, etc) y entonces si se podrn sumar.

La Capitalizacin Simple
La capitalizacin simple es una formula financiera que permite calcular el equivalente de un capital en un momento posterior. Es una ley que se utiliza exclusivamente en el corto plazo (periodos menores de 1 ao), ya que para periodos ms largos se utiliza la "Capitalizacin compuesta", que veremos en la siguiente leccin.

La formula que nos sirve para calcular los intereses que genera un capital es la siguientes: x I = Co * i * t x " I " son los intereses que se generan " Co " es el capital inicial (en el momento t=0) " i " es la tasa de inters que se aplica " t " es el tiempo que dura la inversin

Veamos un ejemplo: calcular los intereses que generan 5 millones de pesetas a un tipo del 15% durante un plazo de 1 ao. I = 5.000.000 * 0,15 * 1 I = 750.000 ptas.

Una vez que hemos calculado el importe de los intereses, podemos calcular el importe del capital final: Cf = Co + I Cf = Co + ( Co * i * t ) Cf = Co * ( 1 + ( i * T )) x " Cf " es el capital final
(sustituyendo "I" por su equivalente) (sacando factor comn "Co")

Ejemplo: Cual era el capital final en el ejemplo anterior? Cf = Co + I Cf = 5.000.000 + 750.000 Cf = 5.750.000

Hay un aspecto que es importante tener en cuenta: el tipo de inters y el plazo deben referirse a la misma medida temporal (si el tipo es anual, el plazo debe de ir en ao, si el tipo es mensual, el plazo ir en mesas, etc).

Como se calcula el tipo de inters equivalente, segn distinta unidad de tiempo ? Muy fcil, lo vamos a ver con un ejemplo: tipos equivalentes a una tasa anual del 15%.
Base temporal x Ao Semestre Cuatrimestre Trimestre Mes Da Calculo 15 / 1 15 / 2 15 / 3 15 / 4 15 / 12 15 / 365 Tipo resultante 15 % 7,5 % 5% 3,75 % 1,25 % 0,041 %

El resultado que se habra obtenido en el anterior ejemplo es independiente del tipo de base temporal que se hubiera tomado. Eso s, si el inters va en base semestral, el plazo ir en semestre, etc.
Base temporal x Ao Semestre Cuatrimestre Trimestre Mes Da Intereses 5.000.000 * 0,15 * 1 = 750.000 5.000.000 * 0,075 * 2 = 750.000 5.000.000 * 0,05 * 3 = 750.000 5.000.000 * 0,0375 * 4 = 750.000 5.000.000 * 0,0125 * 12 = 750.000 5.000.000 * 0,0041 * 365 = 750.000

Veamos ahora un ejemplo:

Ejemplo: calcular los intereses que producen 1 milln de pesetas al 15% anual durante 3 meses: x Si utilizo como base temporal meses, tengo que calcular el tipo mensual equivalente al 15% anual: 1,25% (= 15 / 12) x Ya puedo aplicar la formula: I = Co * i + t I = 5.000.000 * 0,0125 * 3 = 187.500

Capitalizacin simple: Ejercicios.

Ejercicio 1: Calcular el inters que generan 500.000 ptas. durante 4 meses a un tipo de inters anual del 10%. Ejercicio 2: Calcular el capital final que tendramos si invertimos 1.000.000 ptas. durante 6 meses al 12%. Ejercicio 3: Recibimos 500.000 ptas. dentro de 6 meses y 800.000 ptas. dentro de 9 meses, y ambas cantidades las invertimos a un tipo del 15%. Calcular que importe tendramos dentro de 1 ao. Ejercicio 4: Qu es preferible recibir 500.000 ptas. dentro de 3 meses, 400.000 ptas. dentro de 6 meses, o 600.000 ptas. dentro de 1 ao, si estos importe se pueden invertir al 12% ? Ejercicio 5: Calcular los tipos anuales equivalentes: a) 4% semestral; b) 3% cuatrimestral; c) 5% trimestral; d) 1,5% mensual.

SOLUCIONES
Ejercicio 1: Aplicamos la formula del inters: I = C * i * t

X
Como el tiempo est expresado en meses, tenemos que calcular el equivalente en base mensual del 15% anual (cuando se da un tipo de inters y no se indica nada, se sobreentiende que es anual)

X
Luego, i (12) = 10 / 12 = 0,08333 (es el tipo mensual equivalente)

X
Se podra tambin haber dejado el tipo anual, y haber puesto el plazo (4 meses) en base anual (= 0,33 aos). El resultado habra sido el mismo. Comprobar

X
Una vez que tengo el tipo mensual equivalente, aplico la formula del inters.

X
Luego, I = 500.000 * 0,0083 * 4 Luego, I = 16.666 ptas. Ejercicio 2: La formula del capital final es: Cf = Co + I (capital inicial ms intereses)

x
Tenemos que calcular, por tanto, los intereses I = Co * i * t

x
Luego, I = 1.000.000 * 0,12 * 0,5 (hemos dejado el tipo de inters en base anual (12%) y hemos expresado el plazo en aos (0,5 aos)) Luego, I = 60.000 ptas.

x
Ya podemos calcular el capital final.

x
Luego, Cf = 1.000.000 + 60.000 Luego, Cf = 1.060.000 ptas.

x
Ejercicio 3: Tenemos que calcular el capital final de ambos importes dentro de 1 ao y sumarlos

x
1er importe: Cf = Co + I Calculamos los intereses I = Co * i * t Luego, I = 500.000 * 0,15 * 0,5 (dejamos el tipo de inters en base anual y expresamos el plazo en ao. El plazo son 6 meses (0,5 aos), ya que recibimos el capital dentro de 6 meses y lo tenemos invertido hasta dentro de 1 ao) Luego, I = 37.500 ptas. Luego, Cf = 500.000 + 37.500 = 537.500 ptas.

x
2do importe: Cf = Co + I Calculamos los intereses I = Co * i * t Luego, I = 800.000 * 0,15 * 0,25 (el plazo es de 3 meses (0,25 aos), ya que recibimos el capital dentro de 9 meses y se invierte hasta dentro de 1 ao) Luego, I = 30.000 ptas. Luego, Cf = 800.000 + 30.000 = 830.000 ptas.

x
Ya podemos sumar los dos importe que tendremos dentro de 1 ao

x
Luego, Ct = 537.500 + 830.000 = 1.367.500 ptas.

x
Ejercicio 4: Entre la 1 y 2 opcin (recibir 500.000 ptas. dentro de 3 meses o 400.000 dentro de 6 meses), est claro que es preferible la primera, ya que el importe es ms elevado y se recibe antes.

x
Por lo tanto, la 2 opcin queda descartada, y slo habr que comparar la 1 con la 3 (recibir 600.000 dentro de 1 ao).

x
Como estos importes estn situados en momentos distintos, no se pueden comparar directamente, y hay que llevarlos a un mismo instante. Vamos a calcular los importes equivalentes dentro de 1 ao (se podra haber elegido otro momento, por ejemplo el momento actual, pero en este caso habra que aplicar la formula de descuento que todava no hemos visto).

x
1er importe: Cf = Co + I Calculamos los intereses I = Co * i * t Luego, I = 500.000 * 0,15 * 0,75 (el plazo es de 9 meses (0,75 aos))

Luego, I = 56.250 ptas. Luego, Cf = 500.000 + 56.250 = 556.250 ptas.

x
3er importe: Cf = 600.000 (no se calculan intereses, ya que el importe ya est situado dentro de 1 ao)

x
Por lo tanto, la opcin 3 es ms ventajosa. Ejercicio 5: Vamos a calcular los tipos anuales equivalentes:

x
a) 4% semestral: si i(2) = i / 2 (expresamos por "i(2)" el tipo semestral y por "i" el anual) Luego, 4% = i /2 Luego, i = 8% (el tipo anual equivalente es el 8%)

x
b) 3% cuatrimestral: si i(3) = i / 3 (expresamos por "i(3)" el tipo cuatrimestral y por "i" el anual) Luego, 3% = i /3 Luego, i = 9% (el tipo anual equivalente es el 9%)

x
c) 5% trimestral: si i(4) = i / 4 (expresamos por "i(4)" el tipo trimestral y por "i" el anual) Luego, 5% = i /4 Luego, i = 20% (el tipo anual equivalente es el 20%)

x
d) 1,5% mensual: si i(12) = i / 12 (expresamos por "i(12)" el tipo mensual y por "i" el anual) Luego, 1,5% = i / 12 Luego, i = 18% (el tipo anual equivalente es el 18%)

Capitalizacin compuesta.
La capitalizacin compuesta es otra formula financiera que tambin permite calcular el equivalente de un capital en un momento posterior. La diferencia entre la capitalizacin simple y la compuesta radica en que en la simple slo genera intereses el capital inicial, mientras que en la compuesta se considera que los intereses que va generando el capital inicial, ellos mismos van generando nuevos intereses. Decamos que la capitalizacin simple slo se utiliza en operaciones a corto plazo (menos de 1 ao), mientras que la capitalizacin compuesta se utiliza tanto en operaciones a corto plazo, como a largo plazo. La formula de capitalizacin compuesta que nos permite calcular los intereses es la siguiente: I = Co * ((( 1 + i) ^ t ) - 1 ) (el smbolo " ^ " significa "elevado a ") " I " son los intereses que se generan " Co " es el capital inicial (en el momento t=0) " i " es la tasa de inters que se aplica " t " es el tiempo que dura la inversin Veamos un ejemplo: calcular los intereses que generan 2 millones de pesetas a un tipo del 10% durante un plazo de 1 ao. I = 2.000.000 * (((1 + 0,1) ^ 1) - 1) I = 200.000 * (1,1 - 1) I = 20.000 ptas. Una vez calculado el importe de los intereses, podemos calcular el importe del capital final: Cf = Co + I Cf = Co + Co * (((1 + i) ^ t) - (sustituyendo "I" por su 1) equivalente) Cf = Co * (( 1 + i) ^ t) (sacando factor comn "Co") " Cf " es el capital final Ejemplo: Cual ser el capital final en el ejemplo anterior? Cf = Co + I Cf = 2.000.000 + 20.000 Cf = 2.020.000 ptas.

Al igual que vimos al estudiar la capitalizacin simple, tambin en la capitalizacin compuesta es importante tener en cuenta que el tipo de inters y el plazo deben referirse a la misma base temporal. El calculo de los tipos de inters equivalentes referidos a distinta base temporal, es diferente al que vimos en la capitalizacin simple. La formula de clculo es la siguiente: (m se refiere a la base temporal que se 1 + i = ( 1 + im ) ^ m utiliza) (m = 1, para aos) (m = 2, para semestres) (m = 3, para cuatrimestres) (m = 4, para trimestres) (m = 12, para meses) (m = 365, para das) Veamos, por ejemplo, los tipos equivalentes al 15% anual. Base temporal Semestre Cuatrimestre Trimestre Mes Da Calculo Tipo equivalente

1 + 0,15 = (1 + i2) ^ 2 i2 = 7,24 % 1 + 0,15 = (1 + i3) ^ 3 i3 = 4,76 % 1 + 0,15 = (1 + i4) ^ 4 i4 = 3,56 % 1 + 0,15 = (1 + i12) ^ 12 i12 = 1,17 % 1 + 0,15 = (1 + i365) ^ 365 i365 = 0,038 %

Capitalizacin compuesta vs capitalizacin simple

Ambas leyes de capitalizacin dan resultados diferentes. Vamos a analizar en que medida la aplicacin de una u otra ley en el clculo de los intereses da resultados mayores o menores, y para ello vamos a distinguir tres momentos: a) Periodos inferiores a la unidad de referencia (en nuestro caso el ao): en este supuesto, los intereses calculados con la ley de capitalizacin simple son mayores que los calculados con la ley de capitalizacin compuesta. Veamos un ejemplo: calcular los intereses devengados por un capital de 4 millones de pesetas, durante 3 meses, a un tipo de inters del 12%: a.1.) Capitalizacin simple I = Co * i * t Luego, I = 4.000.000 * 0,12 * 0,25 (hemos puesto tipo y plazo en base anual) Luego, I = 120.000 ptas. a.2.) Capitalizacin compuesta I = Co * (((1 + i) ^ t) - 1) Luego, I = 4.000.000 * (((1 + 0,12) ^ 0,25) - 1) Luego, I = 4.000.000 * (1,029 - 1) Luego, I = 116.000 ptas. Se comprueba, por tanto, como el inters calculado con la formula de la capitalizacin simple es superior al calculado con la formula de capitalizacin compuesta. b) Periodos iguales a un ao: en estos casos, ambas formulas dan resultados idnticos. Veamos un ejemplo: calcular los intereses devengados por un capital de 2 millones de pesetas, durante 1 ao, a un tipo de inters del 15%: a.1.) Capitalizacin simple I = Co * i * t Luego, I = 2.000.000 * 0,15 * 1 (tipo y plazo en base anual) Luego, I = 300.000 ptas. a.2.) Capitalizacin compuesta I = Co * (((1 + i) ^ t) - 1) Luego, I = 2.000.000 * (((1 + 0,15) ^ 1) - 1) Luego, I = 2.000.000 * (1,15 - 1) Luego, I = 300.000 ptas. Se comprueba, por tanto, como los intereses calculados con ambas formulas son iguales.

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c) Periodos superiores a un ao: en estos casos, los intereses calculados con la formula de capitalizacin compuesta son superiores a los calculados con la formula de capitalizacin simple. Veamos un ejemplo: calcular los intereses devengados por un capital de 5 millones de pesetas, durante 2 aos, a un tipo de inters del 10%: a.1.) Capitalizacin simple I = Co * i * t Luego, I = 5.000.000 * 0,10 * 2 (tipo y plazo en base anual) Luego, I = 1.000.000 ptas. a.2.) Capitalizacin compuesta I = Co * (((1 + i) ^ t) - 1) Luego, I = 5.000.000 * (((1 + 0,1) ^ 2) - 1) Luego, I = 5.000.000 * (1,21 - 1) Luego, I = 1.050.000 ptas. Se puede comprobar, por tanto, como en este caso el inters calculado con la formula de capitalizacin compuesta es ms elevado. No obstante, como ya hemos indicado en lecciones anteriores, la formula de capitalizacin simple slo se utiliza con operaciones de corto plazo (menos de 1 ao), mientras que la de capitalizacin compuesta se puede utilizar en el corto y en el largo plazo.

Capitalizacin compuesta: Ejercicios.

Ejercicio 1: Calcular el inters de un capital de 5.000.000 ptas. invertidos durante un ao y medio al 16%, aplicando capitalizacin simple y capitalizacin compuesta. Ejercicio 2: Hallar el equivalente del 16% anual en base: a) mensual; b) cuatrimestral; c) semestral. Aplicando la formula de capitalizacin compuesta. Ejercicio 3: Se recibe un capital de 1 milln de ptas. dentro de 6 meses y otro capital de 0,5 millones ptas. dentro de 9 meses. Ambos se invierten al 12% anual. Que importa se tendr dentro de 1 ao, aplicando capitalizacin compuesta ?. Ejercicio 4: Qu intereses seran mayor, los de un capital de 600.000 invertidos durante 6 meses al 15% anual, aplicando capitalizacin simple, o los de un capital de 500.000 ptas. invertidos durante 8 meses al tipo del 16% en capitalizacin compuesta ? Ejercicio 5: Si un capital de 1 milln de pesetas genera unos intereses durante 6 meses de 150.000 ptas, qu tipo de inters se estara aplicando si se estuviera aplicando la capitalizacin simple ?, y la capitalizacin compuesta ?.

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SOLUCIONES
Ejercicio 1: a) Aplicando la formula de capitalizacin simple: I = Co * i * t Luego, I = 5.000.000 * 0,16 * 1,5 Luego, I = 1.200.000 ptas. b) Aplicando la formula de capitalizacin compuesta: I = Co * (((1 + i) ^ t) - 1) Luego, I = 5.000.000 * (((1 + 0,16) ^ 1,5) - 1) Luego, I = 5.000.000 * (1,249 - 1) Luego, I = 1.245.000 ptas. Ejercicio 2: Vamos a calcular los tipos equivalentes al 16% anual: a) En base mensual: 1 + i = (1 + i12) ^ 12 (" i" es la tasa anual) Luego, 1 + 0,16 = (1 + i12) ^ 12 Luego, (1,16) ^ 1/12 = 1 + i12 Luego, 1,0124 = 1 + i12 Luego, i12 = 0,0124 b) En base cuatrimestral: 1 + i = (1 + i3) ^ 3 (" i" es la tasa anual) Luego, 1 + 0,16 = (1 + i3) ^ 3 Luego, (1,16) ^ 1/3 = 1 + i3 Luego, 1,0507 = 1 + i3 Luego, i3 = 0,0507 c) En base semestral: 1 + i = (1 + i2) ^ 2 (" i" es la tasa anual) Luego, 1 + 0,16 = (1 + i2) ^ 2 Luego, (1,16) ^ 1/2 = 1 + i2 Luego, 1,0770 = 1 + i2

Luego, i2 = 0,0770 Ejercicio 3: Tenemos que calcular el capital final de ambos importes dentro de 1 ao y sumarlos 1er importe: Cf = Co + I Calculamos los intereses I = Co * (((1 + i) ^ t) - 1) Luego, I = 1.000.000 * (((1+0,12) ^ 0,5) - 1) (tipo y plazo en base anual) Luego, I = 58.301 ptas. Luego, Cf = 1.000.000 + 58.301 = 1.058.301 ptas. 2do importe: Cf = Co + I Calculamos los intereses I = Co * (((1 + i) ^ t) - 1) Luego, I = 500.000 * (((1+0,12) ^ 0,25) - 1) ( tipo y plazo en base anual) Luego, I = 14.369 ptas. Luego, Cf = 500.000 + 14.369 = 514.369 ptas. Ya podemos sumar los dos importe que tendremos dentro de 1 ao Luego, Ct = 1.058.301 + 514.369 = 1.572.670 ptas. Ejercicio 4: a) En el 1 caso, aplicamos la frmula de capitalizacin simple: I = Co * i * t Luego, I = 600.000 * 0,15 * 0,5 (tipo y plazo en base anual) Luego, I = 45..000 ptas. b) En el 2 caso, aplicamos capitalizacin compuesta: I = Co * (((1 + i) ^ t) - 1) Luego, I = 500.000 * (((1 + 0,16) ^ 0,66) - 1) ( tipo y plazo en base anual) Luego, I = 500.000 * (1,249 - 1) Luego, I = 51.458 ptas. Luego en la 2 opcin los intereses son mayores. Ejercicio 5: a) Aplicando la formula de capitalizacin simple: I = Co * i * t Luego, 150.000 = 1.000.000 * i * 0,5 (tipo y plazo en base anual) Luego, i = 150.000 / 500.000 Luego, i = 0,3 Por lo tanto, se est aplicando un tipo de inters anual del 30% b) Aplicando la formula de capitalizacin compuesta: I = Co * (((1 + i) ^ t) - 1) Luego, 150.000 = 1.000.000 * (((1 + i) ^ 0,5) - 1) Luego, 150.000 = 1.000.000 * ((1 + i) ^ 0,5) - 1.000.000 Luego, 1.150.000 = 1.000.000 * (((1 + i) ^ 0,5) Luego, 1.150.000 / 1.000.000 = (1 + i) ^ 0,5 Luego, 1,15 = (1 + i) ^ 0,5 Luego, (1,15) ^ 2 = 1 + i Luego, 1,322 = 1 + i Luego, i = 0,322 Por lo tanto, se est aplicando un tipo de inters anual del 32,2%

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