ECONOMIA MUNDIAL

RECUPERACIN A DOS
VELOCIDADES
OC
S
12

12

POR
RCENTAJE

10

9.7

10

75
7.5

8
6

3.7

POR
RCENTAJE
E

10.3

8
6
4

0
China

India

Brasil

Rusia

4.3

2.8
1.8

Japn

Estados
U id
Unidos

Zona del
E
Euro

NDICE DE PRECIOS DE EXPORTACIN

DE MATERIAS PRIMAS
Total
Minerales y metales
Gas y petrleo
Agricultura
forestal

500
400
300
200
100

4t-10
4

2t-10
2

4t-09
4

2t-09
2

4t-08
4

2t-08
2

4t-07
4

2t-07
2

4t-06
4

2t-06
2

4t-05
4

2t-05
2

4t-04
4

2t-04
2

4t-03
4

2t-03
2

0
4t-02
4

INDICE ((4T/2002 = 100)

600

BOLIVIA EN EL
CONTEXTO REGIONAL

RECUPERACIN A DOS RITMOS:

BOLIVIA
O
Y LA REGIN
G
Argentina

92
9.2

Per

8.8

Uruguay

8.5

Brasil

7.5

Chile

5.2

Colombia

PROMEDIO: 6.5

4.3

Bolivia

4.1

Ec ador
Ecuador

36
3.6

Venezuela

(1.4)
(2)

PORCENTAJE

10

INFLACIN EN LA REGIN:
NO ES UN MAL COMN

Venezuela

27 2
27.2

Argentina

10.9

Bolivia

7.2

Uruguay

6.9

Brasil

5.9

Ecuador

33
3.3

Colombia

3.2

Chile

3.0

Per

2.1
0

10

15

20

PORCENTAJE

25

30

35

40

INFLACIN DE ALIMENTOS EN LA
REGIN
G
63.1

Venezuela*
Bolivia*

21.2

Uruguay*

20.9
14 7
14.7

Argentina
Brasil

10.4

Chile*

10.3

Ecuador*

10.0

Colombia

4.1

Per

26
2.6
0

10

20

30

40

PORCENTAJE

50

* La inflacin corresponde a la suma de "Alimentos

Alimentos y bebidas no alcohlicas"
alcohlicas + "Restaurantes
Restaurantes y hoteles"
hoteles .

60

70

INFLACIN Y CRECIMIENTO EN
LA REGIN

13
12

11
10

II

Per

Argentina

Uruguay

CR
RECIMIENTO

Brasil

Chile

6
5
4

Bolivia

Colombia

Ecuador

IV

1
0
0

III
5

10

15

-1
-2
INFLACIN

20

25

30

Venezuela

INVERSIN Y
PRODUCCIN

10

EL CICLO ECONOMICO DE BOLIVIA

DEPENDE DEL CONTEXTO EXTERNO
7

PIB BOLIVIA

6.1

5.4

PIB MUNDIAL
PORCENTAJE

4.4

3.6

4
3

4.1

4.6
2.9

2.7

23
2.3
2

5.0

4.6

1.7

1
0

(0.5)

(1)
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010
11

EL CRECIMIENTO FUE IMPULSADO POR EL

GAS Y TRANSPORTES
0.8

Petrleo y gas natural

13 9
13.9
0.9

Transporte y
comunicaciones

8.0
06
0.6

Establecimientos
financieros

5.6
0.4

Industria manufacturera

26
2.6

(0.2)
.
(1.2)

(6)

(4)

TASA DE CRECIMIENTO

Mineria

(2)

INCIDENCIA

Agricultura y ganadera

(0.3)
(4.1)

PIB 4.13 %

10

12

14

16

PORCENTAJE
12

EL CONSUMO DE LAS FAMILIAS IMPULS

EL CRECIMIENTO
3.0
2.5

2.83

VAR%PIB= 2.83+1.23+0.34+(0.02)+(0.25)=4.13

IN
NCIDENCIA
A

2.0
1.5

1.23

1.0

0.34

0.5
0.0

(0.02)
(0.25)

(0.5)
CONSUMO DE LOS
FORMACIN
HOGARES
BRUTA DE CAPITAL
FIJO

CONSUMO DE LA
ADM. PBLICA

VARIACIN DE
EXISTENCIAS

EXPORTACIONES
NETAS

13

10

CRECIMIENTO DEL PIB

AGRCOLA
8.7

CRE
ECIMIENT O

5.0
3.5

3.7

2
0.4

0.2

(0.5)
(1.2)

-2
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010
14

CONTROL DE PRECIOS Y VENTAS

15

PRECIO DE CARNE DE RES

26.00

25.00
24.50
24 1
24.1

24.00
23.50
23.00

23.1

22.50
22.00
21.3

21.50

Oct-10

Ago-10

Jun-10

Abr-10

Feb-10

Dic-09

Oct-09

Ago-09

Jun-09

Abr-09

Feb-09

Dic-08

Oct-08

Ago-08

Jun-08

21.00
Abr-08

BOL
LIVIANOS / KILO

25.7

Precio
Tendencia

25.50

16

Precio
Oct-10

Ago-10

Jun-10

Abr-10

Feb-10

Dic-09

Oct-09

Ago-09

Jun-09

Abr-09

Feb-09

Dic-08

Oct-08

Ago-08

Jun-08

Abr-08

BO
OLIVIANOS / KILO

PRECIO DE CARNE DE POLLO

18
17.7

17
17.3

16.1

16

15

14
13.3

13

Tendencia
17

SANTA CRUZ: RESULTADOS DE LA

CAMPAA DE VERANO
PRODUCCIN

SUPERFICIE CULTIVADA
1200

10,000

1,117

8,762

1,022
287
264
800

Ot
Otros

129
127

600

Caa de
Azcar

400

Soya

701

632

200

MILES DE T
M
TONELADAS
S

MILES DE HE
M
ECTAREAS
S

1000

9,000
8,000

6 610
6,610

7,000

Otros

731

6,000
5 000
5,000

Caa de
Azcar

6,405

4,000

4,616

3,000

Soya

2,000
1,000

966

1,392

1,263

2009

2010

2009

2010

18

LA FORMACIN BRUTA DE CAPITAL FIJO

SE ESTANC
25

23.2

-- Promedio Amrica Latina

FBKF

17.9
16.2

16.1

15.6

17.2

16.5 16.6

14 3
14.3

13.9

15

12.7

11.7

13.0

10

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

0
1996

PORCENTAJ
JE

20

19

EJECUCIN DE LA INVERSIN PBLICA

1800
1600

MILLON
NES DE D
LARES

1400
1200
1000

Multisectoriales
Productivos y extractivos
S i l
Sociales
Infraestructura
TOTAL INVERSIN

879

1,527
1,428
1,262
181

233

1 005
1,005
470

473

800
600
400
200
0
2006

2007

2008

2009

2010(p)
20

SE RECUPER LA PRODUCCIN
DE GAS
G S NATURAL
45

38.2

40

35.7

30

MM mcd

34.0

33.3

35

39 9
39.9

39.7

27.1

25

19.5

20

16.5
13.4

15
10

8.8

5
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

PRODUCCIN DE PETRLEO,
CONDENSADO Y GASOLINA NATURAL
60,000

TOTAL
TOTAL sin SAL, SBL y MTA

50,000

B
Bpd

40,000
30,000
20,000
10,000
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2010
2

2009
2

400

2008
2

600

2007
2

2006
2

2005
2

300

2004
2

2003
2

2002
2

2001
2

135.1

2000
2

67.0

1999
1

1998
1

1997
1

200

1996
1

100

1995
1

1994
1

1993
1

1992
1

1991
1

1990
1

MILLONE
ES DE DL
LARES

IMPORTACIN DE COMBUSTIBLES
Y LUBRICANTES
C
S
700

615 2
615.2

555.4

500

467.7

234 7
234.7

106.3

59.3

3.6

PAGOS DE IDH
1000

911 5
911.5

928.3

971.9

2008

2009

2010

MILLONE
ES DE DLA
ARES

900

754.2

800

684.9

700
600
500
400
300

287.9

200
100
0
2005 JunioDi
Dic.

2006

2007

EL VOLUMEN DE PRODUCCIN DE
LOS PRINCIPALES MINERALES BAJ
600,000

TONELADA
AS METRICA
AS FINAS

ESTAO
500,000

528,496
483,654

PLATA

84,615

PLOMO
400,000

492 697
492,697
72,580

81,602

ZINC
TOTAL

300,000

253,349
188 664
188,664

200,000

11,231
100,000

202 844
202,844

22,799
383,618

11,955

158,582

172 747
172,747

2005

2006

422,328

398,709

2009

2010 (p)

214,052

2007

2008

25

ASPECTOS CENTRALES DEL

S C O REAL
SECTOR
La economa boliviana es ms
dependiente del ciclo mundial y contexto
externo
La recuperacin de la economa fue dbil.
El consumo iimpuls
l ell crecimiento.
i i t
La inversin se estanc.
La produccin minera y agrcola cay.
26

SECTOR EXTERNO

RESULTADO DE LA BALANZA
DE PAGOS
MILLONES
S DE DLARES

2,500

2,374.0
1,952.3

2,000

1,515.5
1,500

923.0

1,000

503.6
500

325 2
325.2
125.9

0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

EXPORTACIONES: EFECTOS
VOLUMEN
O
Y PRECIO
CO
Efecto Precio
15.1

TOTAL
EXPORTACIONES

Efecto Volumen

28

12.9
13 4
13.4

No tradicionales

7.5

(5.8)
22 9
22.9
Hidrocarburos

40 6
40.6

17.6
28 9
28.9
Minera

29.3

0.4
((10))

((5))

10

15

PORCENTAJE

20

25

30

35

LAS EXPORTACIONES SE RECUPERON

EN VALOR
8,000

MILLONES
S DE DLA
ARES

7,000

Minerales
Hidrocarburos

6,933

6,871

No tradicionales

6,000

TOTAL

5,000

5,366
4,822

4,000
2,972

3,000
1,847

2,000

2,388

2,114

1,510

1,404

1,000
0
2007

2008

2009

2010

LAS IMPORTACIONES CRECIERON

IMPULSADAS POR LOS BIENES INTERMEDIOS
6,000

Bienes de consumo
Bienes de capital

MILLONES
S DE DLAR
RES

5,000

4,466.9

Bienes intermedios
3 588 0
3,588.0

TOTAL

4,000

833

2,925.8
3,000

5 366 5
5,366.5

5,100.2

991

18.9 %

1,180

26.3 %

935

2,440.1
1,920.4

18.6 %

2,000

2,686

3,186

1,000

0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

EL CRECIMIENTO DE LAS RESERVAS DEL BCB ESTA

INFLUENCIADO POR LAS EXPORTACIONES
99

5,500
Variacin de las reservas

2010
2

2009
2

2008
2

2007
2

2006
2

2005
2

-500
2004
2

(21)
2003
2

500

2002
2

(1)

2001
2

1,500

2000
2

19

1999
1

2,500

1998
1

39

1997
1

3,500

1996
1

59

1995
1

PO
ORCENTAJE

4,500

Exportaciones tradicionales (eje

derecho)

MILLO
ONES DE D
LARES

79

Dic-10

Sep-10
S

Jun-10

Mar-10
M

Dic-09

Sep-09
S

Jun-09

Mar-09
M

Dic-08

Sep-08
S

Jun-08

Mar-08
M

Dic-07

Sep-07
S

Jun-07

Mar-07
M

Dic-06

Sep-06
S

80

Jun-06

Mar-06
M

Dic-05

NDICE (AG
GOSTO 2003 = 100)

NDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL

120

110

100

90

Multilateral

Estados Unidos

70

60

ASPECTOS CENTRALES
DEL SECTOR EXTERNO
Recuperacin del valor de las exportaciones
por
efecto
de
mejores
precios
internacionales.
Cada de exportaciones no tradicionales
(volumen)
Estancamiento de oferta exportable de
minerales (volumen).
Record
R
d histrico
hi i en valor
l de
d importaciones.
i
i
Dbil recuperacin en Balanza de Pagos
34

GESTIN FISCAL

35

SUPERAVIT (DEFICIT) GLOBAL

DEL SPNF
6

4.5
3.2

PORCEN
NTAJE DEL
L PIB

2.1

1.7

0.1
0
(2)

(2.2)
(4)
(6)

(5.5)

(8)
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010
36

AUMENTO EN LOS INGRESOS DEL

SPNF EN EL 2010
7,000
INGRESOS TOTALES
6,133
,
6,000

684
OTROS INGRESOS CORRIENTES

AUMENTO =11.2%
EXPLICA EL 11.2% DEL AUMENTO DE
LOS INGRESOS(?)

MILLONES DE
E BOLIVIANOS

5,000
2 198
2,198
4,000

EXPLICA EL 35.8% DEL

AUMENTO DE LOS INGRESOS
(GAS)

VENTAS DE EMPRESAS PBLICAS

3 000
3,000

2,000
3,314
1,000

EXPLICA EL 54% DE L
AUMENTO DE LOS INGRESOS
(IVA IMPORTACIONES+ RENTA
ADUANERA)

INGRESOS TRIBUTARIOS

2010
MAYORES IMPORTACIONES E INCREMENTO DE VENTAS DE GAS EXPLICAN LA SUBIDA EN LOS INGRESOS

37

AUMENTO DEL GASTO DEL SPNF

EN EL 2010
20 0
AUMENTO DE LOS GASTOS 6.4%

5,500

MILLO
ONES DE BOLIV
VIANOS

5,000
,

RESTO

483

4,500

843

4,000

SERVICIOS PERSONALES

6.38 % DE INCREMENTO=Bs 843 MM

3,500
3 000
3,000
2,500
2,000

3,866

1,500
1,000

BIENES Y SERVICIOS

26% DE INCREMENTO=Bs3,865 MM

500
-500
-1,000

GASTOS DE CAPITAL CAEN EN 10.6

%=Bs 1,664MM

-1,664

-1,500
-2,000
-2
2,500
500
GASTOS CORRIENTES

EGRESOS DE CAPITAL

38

LA COMPARACIN RELEVANTE: INGRESOS Y

EGRESOS CORRIENTES
11.3 %
MILLONES DE BO
OLIVIANOS

60,000
40,000
20,000

53,374

59,419

(39,077)

(44 268)
(44,268)

0
(20,000)
(40,000)

13.3 %.

(60 000)
(60,000)

2009

SALDO COMO % DEL TOTAL

DE INGRESOS: 26.1

2010

SALDO COMO % DEL TOTAL

DE INGRESOS: 24.9
39

GASTO CORRIENTE VS GASTO DE CAPITAL

EN EL SPNF
MIL
LLONES DE BOLIV
VIANOS

50,000
45 000
45,000
40,000
35,000
,

Gasto corriente

44,268.1

Gasto de capital
Lineal (Gasto corriente)
P li i (G
Polinmica
(Gasto
t d
de capital)
it l)

30,000
25,000
20,000

17 305 8
17,305.8

15,000
10 000
10,000
5,000
0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010
40

ASPECTOS CENTRALES
DE LA GESTIN FISCAL
Los ingresos
g
fiscales subieron p
por
Mayores importaciones (IVA import. + renta aduanera)
Ventas de empresas pblicas (YPFB+COMIBOL)

Los gastos totales cayeron por:

Cada en gastos de capital

Los gastos corrientes subieron (BBySS-Salarios)

El saldo
ld corriente
i t arroja
j un saldo
ld mayor en 2010
SE LOGR SUPERAVIT A COSTA DE
CONTRACCIN EN EL GASTO DE CAPITAL

LA

41

GESTIN
MONETARIA

42

LA BASE MONETARIA CRECE LENTAMENTE

EN 2010
70
65.5

TASA DE
E CRECIM
MIENTO

60
50

55 5
55.5

Base monetaria
Emisin

40

44.3
42.4
36.6
31.9

32.6
27.726.3
26 3

30

30.1

29.4

21.5
20

16.0
12.8

10 8 10.2
10.8

10.1

10

5.0

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Mar-11
43

44

Marr-11

1 544
1,544

Dic--10

1 092
1,092

Sep--10

1,022

Jun-10

1 500
1,500

Marr-10

1,000

Dic--09

Sep--09

Jun-09

Marr-09

Dic--08

2,000

Sep--08

Jun-08

Marr-08

Dic--07

Sep--07

Jun-07

Marr-07

0
Dic--06

MILLONE
M
ES DE D
DLARE
ES

EL BCB AUMENTA LA COLOCACIN

NETA DE OMAS

2,500

2,202
1,426

1 145
1,145

500

249

LOS DEPSITOS DEL TGN, GOBIERNOS

SUBNACIONALES Y EMPRESAS PBLICAS EN EL
BCB CRECIERON
3,000

MILLONES DE DLA
ARES

2 683
2,683
2,500

Gobiernos subnacionales
Gobierno central

2,000

1 955
1,955

Empresas pblicas
1,444

1,500

1,000

500

1,014

982
733
383

857

741

694

589

474

495
162

13

197

83

199

0
Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Dic-10
45

INFLACIN GENERAL Y DE
ALIMENTOS
OS
35

31.6

30

PORC
CENTAJE

25

21 2
21.2

Alimentos
20

19.8
General

15

11.7 11.8

10
5

3.4
1.6
0

7.2

5.1
09
0.9

2.4
1.7

0.3

39
3.9

0.1

(0.5)
(5)
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

INFLACIN CON CANASTA ANTIGUA

ASPECTOS CENTRALES DE LA
GESTIN MONETARIA
Cambio de la orientacin en la
poltica monetaria (de expansiva a
contractiva).
t
ti )
Desaceleracin del crecimiento de
la demanda de dinero.
Repunte de la inflacin.
inflacin

48

SISTEMA FINANCIERO

49

EL MAYOR CRECIMIENTO DE LA
CARTERA FUE EN COMERCIO Y BIENES
RAICES
300 0
300.0

Comercio

403.4

Bienes Races

40.1

Manufactureras

17.0

Agricultura y ganadera

13.0

Extraccin hidrocarburos

5.3

Minerales
Produccin de electricidad,
gas y agua

0.7
0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

MILLONES DE DLARES
50

EN 2010 EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA FUE

MAYOR RESPECTO A LOS DEPSITOS

1600

1
1,452
2

MILLONES
S DE DLA
ARES

1400

CARTERA

1200

1,158

DEPSITOS

1000

895
784

800

625
600

530

465

406

320

400

228

196

200

159

0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

51

LAS INVERSIONES TEMPORARIAS

CAYERON
4,500
4,000

MILLONES
S DE DLA
ARES

4,072

Disponibilidades

3,501

Inversiones temporarias

3,500
3,000

Liquidez

500

1,524

1,880

2 000
2,000

1,000

1,687
,

824

2,500

1,500

3,097

1,489
1,005
336

632

1,216
398

553

669

818

937

2004

2005

2006

2,273

2,385

2008

2009

1,977

1,249

0
2007

2010
52

EL GRADO DE INTERMEDIACIN
FINANCIERA MEJOR
2.3
2.1

1.95

1.9

POR
RCENTAJE

Cartera/Inversiones
C
t /I
i
temporarias
t
i
+ disponibilidades

2 11
2.11

1.71

17
1.7

1.59
1.5

1.36

1.3

1.15

1.1

0.98

0.9
0.7
0.5
2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010
53

CONTINA LA TENDENCIA EN LA
REDUCCIN DE LAS TASAS DE INTERS
PASIVAS
14.0
12 0
12.0

11 5
11.5

Moneda nacional
POR
RCENTAJE
E

10.0

Moneda extranjera
j
8.0
6.0
60
6.0

49
4.9

3.6

4.0
2.0

4.5

4.5

17
1.7

1.7

2.2

2.8

22
2.2

4.2
1.9
0.6

0.0
Dic-03

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Dic-09

1.1
0.4
Dic-10
54

LAS TASAS DE INTERS ACTIVAS

TIENDEN A SUBIR (MN)
15

14.3
13 8
13.8

14

13.7

13.0

POR
RCENTAJE
E

13
11.6

12

11.8

11
10

10.0
9.1

Moneda nacional

9
8
7
6
Dic-03

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Dic-10
55

EL SPREAD EN MN TIENDE HACIA EL

INCREMENTO
12

10

8.2

POR
RCENTAJE
E

8.1
8

8.9

9.8

7.8

7.0
7.1

Moneda nacional
Tendencia

2.2
0
Di 03
Dic-03

Di 04
Dic-04

Di 05
Dic-05

Di 06
Dic-06

Di 07
Dic-07

Di 08
Dic-08

Di 09
Dic-09

Di 10
Dic-10
56

LAS CAPTACIONES SON

MAYORMENTE LQUIDAS
8,000

COMPOSICIN DE LOS DEPOSITOS DEL PBLICO

6,848

MILLONE
ES DE DLA
ARES

7 000
7,000
PDF'S

6,000

2,325
34 %

5,000

4,238
4,000

2,000

1,925

34 %

3,343
2,559
1,160

1 582
1,582

2,879
1,355

4,523

1,274
3,765

45 3 %
45.3

1,000

2,558

5,690

Captaciones lquidas

3,000

7,473

1,399

1,605

1,988

2,656

4,915

66 %

66 %

2009

2010

45.3 %

2004

2005

2006

2007

2008

57

ASPECTOS CENTRALES DEL SISTEMA

FINANCIERO
Mejor
j
la intermediacin financiera;; existen menos
recursos ociosos.
Se ampli el spread mejorando los ingresos
financieros del sistema bancario.
La mayor parte de la cartera nueva destinada a
comercio y bienes races,
races quedando postergado el
sector productivo.
Subieron las captaciones pero en instrumentos
exigibles (lquidos).

58