Professional Documents
Culture Documents
Szempontok Kapcsolat szufficites s deficites szemlyek kztt Kltsg sszegtranszformci Lejrattranszformci Kockzattranszformci
Bank kzvetett a hitel s bettkamat kzti marge klnbz sszeg bettek s hitelek klnbz lejrat bettes s hitelek van
rtktzsde kzvetlen gynki jutalk egy rtkpaprkibocsts klnbz cmletekben rtkpaprok msodlagos piaca nincs
Tzsdefajtk
gylet tpusa szerint
Azonnali (prompt) Hatrids (termin)
Joglls szerint
kontinentlis angolszsz
Alapts felttelei
15 alapt tag min 150 mHUF (rutzsde 50 tag s 150 mHUF) tzsde alapszablya, tisztsgviselk megvlasztsa PM elterjesztse alapjn Kormny megalakulst jvhagyja
BT szekcii
Azonnali piac Rszvny Hitelpapr Szrmazkos Hatrids piac Opcis piac ru Gabona, hs Hatrids ru Opcis ru
Szekcitagsg
befektetsi vllalkozs, bank s EU-szekcitag 2 ves forgalmazsi gyakorlattal rendelkez alkusz kereskeds feltteleinek megfelel befizette a tagsgi djat egyb feltteleknek megfelel
Tzsde bevtelei
Tagsgi s belpsi djak rtkpaprok bevezetsi s forgalombantartsi djai Tzsdei szolgltatsok djai Tmogatsok
A BT szervezeti felptse
Pnz- s tkepiaci lland vlasztott brsg
Kzgyls
Felgyel Bizottsg
Bels ellenr Biztonsgi manager
Igazgatsg
Vezrigazgat
Tancsadk
Vezrigazgathelyettes
Vezrigazgathelyettes
Igazgatsgok
10
A BT tulajdonosi szerkezete
HVB Bank Hungary 24,3% 25,2% Wiener Brse AG sterreichische Kontrollbank AG Erste Csoport 6,4% 12,5% 6,9% Magyar Nemzeti Bank Raiffeisen Bank AG Egyb 12,2% 12,5%
11
sszefrhetetlensgi szablyok
Szemly Nem lehet ms befektetsi vllalkozsban tulajdonos, tulajdonos Befektetsi vezet lls szemlye, ms bef. vllalkozs vllalkozs vezet zletktje, rtkpapr kibocstnl vezet lls s lls szemlye alkalmazott, kivve ha a paprt vitte a tzsdre Egyni keresked Tzsde tisztsgviselje Tzsdetancs deleglt tagja Tzsdnl alkalmazott Befektetsi szolgltatnl, elszmolhznl, tzsdnl vezet illetve alkalmazott Csak egy tzsdei kibocstnl lehet vezet vagy alkalmazott Befektetsi szolgltatnl vezet vagy alkalmazott Befektetsi szolgltatnl s tzsdei kibocstnl vezet vagy alkalmazott
16
zletktvel szemben
Eltilts
17
brkercg megbzottjaknt bizomnyosi kereskeds tzsdei megbzsok teljestse gyfl javra, lettkezels, rtkpapr-szmla vezetse, tancsads) mint a bizomnyosnl + sajt szmlra rtkpapr-kereskeds rtkpapr forgalomba hozatal mint a kereskednl + befekteti hitelezs, kibocstskor garanciavllals
RT
18
A tzsderettsg kritriumai
Mretnagysg Tulajdonosi szerkezet, kzkzhnyad rettsg Stabil pnzgyi helyzet Nvekedsi potencil Ismertsg Hiteles vllalatvezets
20
J tancsok kibocstknak
Mohai Gyrgy
Jl vlassza meg tancsadit, majd higgyen nekik. Ne hallgassunk el semmit, ne fessk szebbre a kpet magunkrl. A tzsdei bevezetsi folyamatot a trsasg rszrl az elsszm vezet kontrolllja. Csak hiteles menedzsmenttel lehet valaki hossz let a tzsdn. Kell egy sztori. Nehz ellenllni a ksrtsnek. Ha mr tzsdn van, hasznlja ki annak pozitv mellkhatsait. Mindig szmtson ellensges vagy barti felvsrlsi szndkokra, klnsen, ha a rszvny rfolyam nyomott. Egy tzsdei cg vezetjnek kivl eszkze van munkatrsai sztnzsre, hiszen a rszvnyopci a legjobb teljestmnyfokoz.
j munkakr a tzsdei cgeknl a befektetsi kapcsolattart.
21
A nyilvnossggal jr ktelezettsgek
A tulajdonosi jogok megosztsa Profitmegoszts Vllalat clja rszvnyesi rtk maximalizlsa Stratgiai informcik megosztsa Tulajdonosi akcik nyilvnossga Kltsgek
22
Tzsdei bevezets
Tjkoztat ksztse Bevezetsi kvetelmnyek
kivezetsrl 75%-os tbbsg kell nyilvnos vteli ajnlat az ellenzk fel rszvnyek bemutatra vltsa osztalkfizets bejelentse s fizetse kztt 20 munkanap
25
Forgalombantartsi feladatok
Tjkoztatsi feladatok
ves jelents Gyorsjelents Soron kvli tjkoztats
27
Tzsdei rszvnykategrik
Kategria A B Nincs Tjkoztats
Bevezetend Minimum 2,5 millird forint rszvnysorozat Kzkzhnyad Min. 25%, vagy min. 2000 mFt, vagy min. 500 tulajdonos Min. 100 3 auditlt
Tulajdonosok zleti v
Tjkoztatsi ktelezettsgek
Gyorsjelents (A -negyedv, B - flv, C - v) ves beszmol Soronkvli tjkoztatsi ktelezettsg
j rtkpapr kibocstsa kibocst bankszmljnak zrolsa felszmols, csdeljrs peres eljrs 25%-nl nagyobb rszvnyes megjelense
29
Tzsdei ajnlat
Termk neve (azonnali vagy hatrids) Vtel vagy elads r (piaci, limit, stop, tlag) Hatrid (azonnal, meghatrozott id alatt) Tzsde neve Jutalkok, djak
30
Kereskedsi rendszerek
zletkts idpontja szerint Folyamatos tzsdei piacok - zletkts brmikor ltrejhet Idszakosan kt (fixing) rendszerek - zletkts meghatrozott idpontokban Jegyzsi rendszer piacvezet ltal vezrelt ajnlat ltal vezrelt Technika szerint nylt kikiltsos automatikus kereskeds
31
Ajnlati felttelek
Ktsegysg Ajnlati rlpskz 1000 Ft- alatt - 1 Ft. Tzsdei sznet - 15 perc 1000 Ft - 9.999 Ft kztt 5 Ft BUX kosrba tartoz 10.000 Ft felett - 50 Ft rszvnyeknl: Bzisr 8 - 15% vltozs zrr Egyb: 10-20% nincs, akkor elz nyit Egsz napra sznetel - e felett nincs, akkor utols zr nincs, akkor 2 hnapnl nem rgebbi kibocstsi r nincs, akkor OTC piac 4 hetes tlagra nincs, akkor kibocstsi r
32
Nyit ajnlatgyjts Nyit gyletkts Szabad szakasz Fix gyletktsi szakasz Ajnlatgyjtsi szakasz Szabad szakasz Fix gyletktsi szakasz
33
Elszmols
gyletrl gyletre trtn elszmols Bilaterlis nettsts Multilaterlis nettsts
T+2 nap - llampapr T+3 nap - egyb tzsdei rtkpapr
35
Elszmols menete
T napi zleteket a Tzsde megkldi a Keler Rt-nek Keler Rt elvgzi a multilaterlis nettstst Tzsdetagok rtestse T+2 nap - rtkpaprok biztostsa (fizikai beszllts, vagy transzfer) T+3 nap - fizets
36
37
Befektetk tpusai
Spekukns (trader) Fedezeti gyletkt (hedger) Arbitrazsr (arbitrageur)
38
Nem tzsdei gyletek Azonnali (overnight, tom/next, spot) Hatrids forward jutalkos vteli eladsi
39
Swap
Definci: Pnzramok cserje
Kamatlbswap
Devizaswap
Kamat- s devizaswap
40
41
42
43
A futures nyeresgfggvnye
Short futures Long futures
Mgttes termk ra
Ktsi r
44
100
piaci rfolyam
100
piaci rfolyam
piaci rfolyam
100
100
piaci rfolyam
45
III, VI, IX, XII. 3. pntek 60 eFt u.a. 65 eFt u.a. III, VI, IX, XII, VI, XII
Arbitrazsrk
48
Spekulns
Vdekezs az Vdekezs az remelkeds rcskkens ellen ellen Profitszerzs az Profitszerzs a emelked cskken rakbl rakbl
49
51
52
BUX index
Indulsa: 1997. prilis 1. Szmtsnak idpontjai: 5 msodpercenknt Index bzisa: 1991. janur 2. 1000 pont
Az index kplete:
BUX t = K
p
i =1 n
it
qit Di
0t
1000
i =1 Ahol: pit i-dik rszvny t-dik idpontban mrt ra qit i-dik rszvny t-dik idpontban indexkosrba bevezetett darabszma p0t i-dik rszvny bzisidpontban mrt ra Di i-dik rszvny osztalkfizetse miatti mdost tnyez K index folytonossgt biztost tnyez
53
qit
54
BUMIX rszvnyindex
Teljes nv: A Budapesti rtktzsde Rszvnytrsasg Kzepes s Kis kapitalizcij rszvnyeinek indexe Indulsa: Indulsa: 2004. janur 5. Szmtsnak idpontjai: Minden nap vgn idpontjai: Index bzisa: 1000 pont bzisa: Tpus: Kzkzhnyaddal korriglt piaci tkertk, osztalkfizets hatst figyelembevev forintalap index Felpts: Maximum 25 rszvny Fellvizsglat: Fellvizsgla vente ktszer Szmts gyakorisga 5 msodpercenknt gyakorisga:
55
Az index kplete:
Ahol: pit i-dik rszvny t-dik idpontban mrt ra qit i-dik rszvny t-dik idpontban indexkosrba bevezetett darabszma p0t i-dik rszvny bzisidpontban mrt ra USDt t-dik idpontban a REUTERS ltal kzlt rfolyam az adott orszg valutjra K index folytonossgt biztost tnyez
56
Az index kplete:
Ahol: pit i-dik rszvny t-dik idpontban mrt ra qit i-dik rszvny t-dik idpontban indexkosrba bevezetett darabszma p0t i-dik rszvny bzisidpontban mrt ra EUROt t-dik idpontban a REUTERS ltal kzlt rfolyam az adott orszg valutjra K index folytonossgt biztost tnyez
57
A DWIX index
Indulsa: 1992. november Szmtsnak idpontjai: Hetente, az indexbe beszmtott utols kincstrjegy-aukci utn Index bzisa: 1992. jnius 25. 24,30% Az index clja: Rvidlejrat kockzatmentes kamatlb meghatrozsa
A RAX index
Szmtsa: Szmtsa: A rszvnyalapokra vonatkoz szablyok alapjn diverzifiklt portfli (jelenleg 13 rszvnyt tartalmaz) Szmtsnak idpontjai: Minden tzsdei kereskedsi nap vgn idpontjai: Alap volumene: 1.000 milli forint volumene: Az index clja: Rszvnyalapok szmra sszehasonltsi alap clja:
58
Szablyozand kr
Kontraktus elnevezse, mrete, rmeghatrozs mdja, rlpskz, lejrati hnapok, els kereskedsi nap, utols kereskedsi nap, lejratkori elszmol r, lejrati nap, teljests Kereskeds mdja, BT tranzakcis dj Maximlis relmozduls, rjegyz, kijelzs mdja, kereskedsi id, napi maximlis relmozduls Maximlis rsv, minimlis ajnlati ktelezettsg KELER tranzakcis dj Alapbiztostk mrtke, kirt opci utn szmtott minimum fedezet, alapszint pnzgyi fedezet, kollektv garancia
59