www.zaluu.

com
www.zaluu.com

1. ...................................................................\2 26\

-
-
-
-

- -
-

2. ...........................................................\ 27 55 |

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1.

2.

3.

4.

3. ..................................................................................56

www.zaluu.com
www.zaluu.com

,
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.

,
,
,

.
1-
,
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,

.

.


.

. , ,

. .
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2

www.zaluu.com
www.zaluu.com

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.
.
1
5

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.


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.

www.zaluu.com
www.zaluu.com

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.

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4

www.zaluu.com
www.zaluu.com

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2 .
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2.
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3.
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4.

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www.zaluu.com
www.zaluu.com

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(horizontal analysis)

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3.
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.

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,
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www.zaluu.com
www.zaluu.com

(vertical analysis)
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( - vertical analysis)
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1. ,
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2.
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3.
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.
4.

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.

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www.zaluu.com

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www.zaluu.com

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..,

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1. .
2. .
3. .
4. .

www.zaluu.com
www.zaluu.com

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,
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10

www.zaluu.com
www.zaluu.com

- ()

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. :

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.
.
2 . 1:1

,
.

11

www.zaluu.com
www.zaluu.com

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.

20
.

12

www.zaluu.com
www.zaluu.com

2. .

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.
, , ,

.
.
.
:

13

www.zaluu.com
www.zaluu.com

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2 .

.
.

14

www.zaluu.com
www.zaluu.com

1 -
.

-
-

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.

15

www.zaluu.com
www.zaluu.com

.

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.

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"
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, ,
, .
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1. .

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2.

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16

www.zaluu.com
www.zaluu.com

.
, .
,
.

.
0.5-0.6-
.
,

.

.
.

17

www.zaluu.com
www.zaluu.com

. 1-
.

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.
. , ,
.
.

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.
.
18

www.zaluu.com
www.zaluu.com

,
.

.

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,
,

.
.
.

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[1\(1-)]

19

www.zaluu.com
www.zaluu.com

.
.

-

.

. ,
, , ,
.

.
,
.

.
.

,

.
3
.
20

www.zaluu.com
www.zaluu.com

. ,

.

, ,
.

21

www.zaluu.com
www.zaluu.com

(ROA)

.
.
.

(ROE) 1
.

(EPS)
.

(P\E) 1
.
.

22

www.zaluu.com
www.zaluu.com

,
.



.
:
1.

Du Pont

2.

Du Pont
"Du Pont"
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"Du Pont " .
, ,

(Du pont) .

23

www.zaluu.com
www.zaluu.com

(Du pont) .

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Du Pont ,
,
. Du Pont
,
, 3
.

24

www.zaluu.com
www.zaluu.com

,


.

-
.

(.
) .
.
Z= - 0.3877+(- 1.0736) +0.579 1.
Z>0
Z<0 .

.
.
1968
. multiple diseriminant analysis MDA

22

5
.
Z

25

www.zaluu.com
www.zaluu.com

Z=3.3 * 1 + 1.0 * 2 + 0.6*3+1.4*4+1.2*5

1,2,3,4,5- .

Z :
- Z<1.8
- 1.8<Z<2.7
- 2.7<Z<2.99
- Z>2.99 ,
.

26

www.zaluu.com
www.zaluu.com

: -

: -
, 1984
, , 20
.

1991 11- 2- 16-
30%- . 1999 11 11-
1238
30%- 100%

500- , 90%
, - 60% -

2
,
.
,
, 4000
27

www.zaluu.com
www.zaluu.com

, 480
, 140 ,
, , , ,

10 , 20
, , 10
, 2 , , 10

2003 -

60

38
, 50
.
20

,
1997
1
.
2004
2 2006 5
.

28

www.zaluu.com
www.zaluu.com

1.

= -

2007

4213382,9

5465236,9

- 1251854

2008

5578341,6

6087518,7

- 509177,1

.
2007 2008
.
2007 2008 742676,9 - 59,3%-
.
29

www.zaluu.com
www.zaluu.com

2007

4213382,9

5465236,9

0,77

2008

5578341,6

6087518,7

0,92

0.92

0.95
0.9

0.77

0.85

0.8
0.75
0.7
0.65

2007

2008

2:1
. 0,77 0,92

30

www.zaluu.com
www.zaluu.com

,
.
( )
=(

2007

4213382,9

1586371,2

5465236,9

0,48

2008

5578341,6

906086,3

6087518,7

0,77

0.77
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0

0.48

2007

2008

31

www.zaluu.com
www.zaluu.com

- 1- .
2007 0,48

2008 0,77

.
()
=(

+)/

2007

101865,6

40000

5465236,9

2,595%

2008

159624,1

40000

6087518,7

3,279%

32

www.zaluu.com
www.zaluu.com

20%-
. 2007 2,595% , 2008 3,279%-

33

www.zaluu.com
www.zaluu.com

2007

2008

7,02

51,28

3.72

96,77

2,69

133,82

14,55

24,74

3,98

90,45

2,92

123,28

1,64

1,44

34

www.zaluu.com
www.zaluu.com

140
120
100
80
60
40
20
0

2007

51.28

133.82

90.45

2008

96.77

24.74

123.28

,
.


.

35

www.zaluu.com
www.zaluu.com

.

. 1- -

.
.
0.2 .

36

www.zaluu.com
www.zaluu.com

0.5-0.6-
. 2007 0,037
. 2008
0,113
.

,
.

37

www.zaluu.com
www.zaluu.com

96%
88%
. 96%-
88%-
.

.

30
25
20
15

26.05

10

7.86

5
0
2007

2008

38

www.zaluu.com
www.zaluu.com

. 1-
. 2007 26.05, 2008 7,86

.

39

www.zaluu.com
www.zaluu.com

3-
. .

11.64
12
10
8
3.08

6
4
2
0
2007

2008

.
11,64 3,08
.

40

www.zaluu.com
www.zaluu.com

74%
80%
70%
60%
50%

40%

17%

30%
20%
10%
0%
2007

2008

74%-
208%-
17% .

41

www.zaluu.com
www.zaluu.com

71%
80%

70%
60%
50%

40%
30%

6%

20%

10%
0%
2007

2008

.
.

42

www.zaluu.com
www.zaluu.com

.

243.08%-
.

43

www.zaluu.com
www.zaluu.com

ROA
1.15
1.2
1
0.8

0.6
0.4

0.08

0.2

0
2007

2008

(ROE)

ROE
31.01
35
30
25
20
15
10

0.7

5
0
2007

2008

44

www.zaluu.com
www.zaluu.com

(EPS)

EPS
11485.74
12000
10000

8000
6000
4000

873.19

2000
0
2007

2008

.

,

1,64 1,44

.
11,484-8,7319 .
Du Pont Du Pont
.
,
, .


ROE-

1.64-1.44
. 96%- 88%
ROE- .
45

www.zaluu.com
www.zaluu.com

Du Pont (2007)

16725212,6

11757992,9

4269406,6

498439

2007

0,70

16725212,6

1275,4

200649,5

4213382,9

1.15

16725212,6

10257024,84

1,64()

31.01

6043642

5465236,9

4412661,4

9877898,3

10257026,8

379128,5

379128,5

46

27,05

www.zaluu.com
www.zaluu.com

15883790,5

13185714,1

1710047,7

14554,5

8435,5

5578341,6

Du Pont (2008)

994147,7

2007

100258,3

893889,3

0,056

15883790,5

0,08

15883790,5

11284349,5

1,41 ()

0,70

5706007,9

6087518,7

3923813

10011331,7

11284349,5

1273017,8

1273017,8

47

8,86

www.zaluu.com
www.zaluu.com

-
.

3-

2007

2008

-1251854

-509177,1

0,77

0,92

0,48

0.77

2,595%

3,279%

2,69

14,55

133,82

24,74

51,28

96,77

7,02

3,72

3,98

2,92

1,64

1,44

0,96

0.88

26,05

7,86

4,31

3,83

11,64

3,08

0,74

0,17

0,71

0.06

0.7

0.05

1.15

0,08

31,01

0,7

11,484

8,7319

48

www.zaluu.com
www.zaluu.com

2007

2008

2007

2008

10257024,84
4213382,9
101865,6
40000

11284349,49
5578341,6
159624,1
40000

1027324,65
1364958,7
57758,6

10,015%
32,39%
57,7%

100%
41,07%
0,99%

100%
49,43%
1,41%

0,38%

0,35%

2390041,4

4366353,5

1976312,1

82,68%

23,3%

38,69%

2.
.
,

\

95104,6

106277,7

11173,1

11,74

0,92

0,94

1586371,2
6043642
6041566,9
7445118,6
-1394184
-9367,8

906086,3
5706007,9
5703932,8
7615897,4
-1901648,9
-10315,8

(680284,9)
(337634,1)
(337634,1)
170778,8
-507464,9

(42,88)
(5,58)
(5,58)
2,29
36,39

15,46
58,92
58,90
72,58
-13,59

8.02
50,56
50,54
67,49
-16,85

-948

10,11

0,09

0,09

2075,1
2075,1

2075,1
2075,1

0,02

0,01

0,02

0,01

1.
.




-

10257026,8

11284349,5

1027322,7

10,01

100

100

9877898,3
5465236,9
1703461,7
4337,6
27932,3
10082,9
4117,2

10011331,7
6087518,7
2062050
51872,7
62252,5
116407,5
31749,3

133433,4
622281,8
358588,3
47535,1
34320,2
106324,6

1,35
11,38
21,5
1095,88
122,86
1054,5

96,3
53,28
16,6
0,04
0,27
0,09

88.71
53,94
18,27
0,45
0,55
1,03

27632,1

671,13

0,04

2,84

114559,6

78117,2

(36442,4)

(31,81)

1,11

0,69

2825021,1

1911000

(914021,1)

(32,35)

27,54

16,93

.
1.

49

www.zaluu.com
www.zaluu.com

775724,5

1774069,4

998344,9

128,69

7,56

15,72

4412661,4
4412661,4

3923813
3923813

(488848,4)

11,07

43,02

34,77

(488848,4)

11,07

43,02

34,77

349128,5
102370,3
102370,3
1533271,5

1273017,8
102371,3
102371,3
1533270,5

893889,3
1
1
1

235,77
0,0009
0,0009
0,00006

3,69
0,99
0,99
15,14

11,28
0,9
0,9
13,58

1533271,5

1533270,5

0,00006

15,14

13,58

-1256513,3

-362624

-(893889,3)

-(71,14)

12,25

3,21

-1256513,3

-1256513,3

12,25

7,92
11,13

2.
.

()

1.



2.

3.
4.
,

2007
16725212,6
16775466,5
11491,1
38762,8
4269406,6

2008
15883790,5
16250979,8
7666,3
359526
13185714,1

(841422,1)
(59424486,7)
(3827,8)
320763,2
8916307,5

(5,03)
(3,12)
(3,31)
827,5
208,84

2007

99,7
100
0,06
0,23
25,45

12455806
498439
41741,1
9626,2
1859,2

2698076,4
1710047,7
709232
5257,4
14700,3

(9757729,6)
1211608,
667490,9
(4368,8)
12841,1

(78,33)
243,8
1599,12
(45,38)
690,67

74,15
2,97
0,24
0,05
0,01

16,06
10,52
4,36
0,03
0,09

539
5747,3

6777,6
600
3303,5

61
(2443,8)

11,31
(42,52)

0,003
0,03

0,04
0,003
0,02

39840,2
25193,9

1379,3
20803,6
15277

(19036,6)
(9916,9

(47,78)
39,36

0,24
0,15

0,008
0,12
0,09

3511,1

2008

97,74
100
0,04
0,002
81,14

0,02

50

www.zaluu.com
www.zaluu.com

5.
()
6.

373892,1
11957367

26080,6
903125,3
9880238,6

529333,2
(10969338,4)

141546
(91,73)

2,23

0,16
5,56

1275,4

14654,5

13279,1

1041,17

71,28

6,8

0,003

7.

8.
()
9.
10.

11.

12.

13.
()

454

821,3

200649,5

0,005
14554,5
8435,5

(192214)

(95,79)

52209,9

1,20

0,08
0,052

0,32

148439,6

8435,5

(140004,1)

(9431)

0,88

0,05

11757992,9

994147,6

(10763845,3)

(91,54)

70,1

6,12

11757992,9

994147,6

(10763845,3)

(91,54)

70,1

6,12

100258,3
11757992,9

6,17

893889,3

70,1

5,5

2008 1364958.7
10.015%- .
57.7%-
82,68%- 42,88%-
.
51

www.zaluu.com
www.zaluu.com

11.07%-
11.38% . 71.14%-

.


8.36%-
15%- .
7.92%-
.
8%-
.
88%-

.

-

5.03%-
208.%-
.

81.14%- 92.39%-
.

243,08%-
.

52

www.zaluu.com
www.zaluu.com

,

.
Z= - 0.3877+(- 1.0736) +0.579 1.
Z2007=0,3877+(-1,0736) 0,77+0,5790,96
Z2007=0,11687
Z2008=0,3877+(-1,0736)0,92+0,5790,88
Z2008= -0,090492
Z>0
Z<0 .
. \2007 \

Z=3,3x1,146+1,01,636+0,60,038+1,60,123+1,20,49=5,7358
Z=5,7358

z > 2,675

53

www.zaluu.com
www.zaluu.com

. \2008 \

Z=3,30,08+11,4+0,60,11+1,40,03+1,20,49=2,36
Z=2,36

z<2,675

z=5,7358
,
.
z=2,36

.

54

www.zaluu.com
www.zaluu.com

-
,
.

:

2

.

.

. 2
,

.


.

.
.
55

www.zaluu.com
www.zaluu.com

, ,
,

.
Z
.
Z
.
, 20

, ,

,

.

56

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..
2008
.

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