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ESCUELA DE NEGOCIOS
El Modelo Baumol
- Es un modelo lgico y sencillo. - El costo total de los saldos de efectivo esta compuesto por la suma de los costos de oportunidad y de transaccin:
El costo de oportunidad en moneda= saldo promedio por la tasa de costo de oportunidad. (C/2 x R) El costo de transaccin=nmero de ventas de valores negociables en el ao (efectivo desembolsado en el ao entre el saldo inicial de efectivo) por el costo fijo de vender los titulos. ( T / C) x F
Supone que la empresa tiene una tasa de desembolso constante. Supone que no hay ingresos de efectivo durante el periodo proyectado. En la practica se tiene ingresos y egresos todos los dias. No permite reservas de efectivo. Supone flujos de efectivo seguros.
Modelo Miller-Orr
Incluye tanto las entradas como las salidas de efectivo que fluctuan diariamente. Supone que la distribucin de los flujos de caja netos es normal. Opera en funcin de un limite superior (U), un lmite inferior (L) y un saldo ptimo de efectivo (Z). El saldo de efectivo se mueve aleatoriamente entre U y L. La empresa solo realiza transacciones si llega a U o L, es decir si llega a U compra U-Z valores negociables y si llega a L vende Z-L en valores para incrementar el efectivo. En ambas situaciones llega a Z.
U = 3Z 2 L Saldo Promedio de Efectivo = 4 Z L 3 Donde: Z= Saldo ptimo de efectivo U=Limite Superior L= Limite Inferior
de los flujos de caja netos de efectivos diarios es 2,000 soles. Calcule el saldo promedio de efectivo con el modelo Miller-Orr. Asuma un limite inferior de 0.
TED = (1 + 0.10) ^ (1/360) 1 = 0.00026
Valores Negociables
- Son valores que se pueden vender a corto plazo sin que pierda valor el capital ni la inversin original. - La cantidad de valores negociables que tenga una empresa depender del efectivo que necesite a corto plazo. - Las razones bsicas para tener valores negociables son: sustituyen a los saldos en efectivo (se liquidan cuando se requiere efectivo) y sirven de inversin temporal.