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PhD. Doris Torres Dpto. Cs Econ. y Soc.

UNEFM

Finanzas
Es la CIENCIA correspondiente a la administracin de dinero, ya que todos los individuos personales, como as tambin las entidades empresariales, y las organizaciones, suelen obtener dinero para que el mismo sea invertido o gastado. Es el ARTE que refiere la administracin eficiente del recurso financiero con miras a la optimizacin del mismo. Vienen dada por la complejidad propia de un ambiente en el que abundan pululan infinidad de variables y elementos. Las tcnicas y formas para adquirir y gestionar el dinero son cada da ms complejas, ms exigentes. Es la DISCIPLINA que concierne al trabajo del administrador de las finanzas.

IMPORTANCIA
Personal: Nos ensea a las personas a ser flexibles y mantener
una mente abierta de manera tal que vean en los cambios las oportunidades de hacerse ricos, no por la cantidad de dinero que se gana sino cuanto conserva.

Empresarial: Refiere conocer los fondos que se necesitan para

cumplir los objetivos y de los criterios con que se disponen de los activos. se centra en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a travs del uso eficiente de los recursos financieros.

Tcnico: Implica conocer como se mueve el dinero y el real valor

de las cosas vindolo desde una perspectiva global (contable, financiera, administrativa) utilizan para ello herramientas tcnicas de trabajo.

Objetivos Admon. FF
Proporcionar informacin til para la toma de decisiones. Recopila informacin de inters para los clientes, beneficiarios, y usuarios (acreedores y suplidores, inversionistas, clientes, competencia)

Prediccin del flujo y comportamiento del dinero en perodos estimados.


Las ganancias en base de los registros contables por acumulaciones proporcionan una mejor medida del desempeo, que las entradas y salidas del efectivo

Se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles)

De Inversin

De Financiacin

Se centran en la obtencin de fondos, clasificacin de fuentes

De Dividendos

implica una remuneracin al capital accionario y por otro supone privar a la empresa de recursos financieros.

Relacin Admn. FF con otras Disciplinas


Economa Contabilidad Leyes Informtica

Servicios Financieros: Banca e Instituciones de crdito (pblicas y privadas), Fondos Fiduciarios, Fondos de Retiro, Fondos de Pensin, Fondos de Inversin, Fondos Inmobiliarios, Empresas Aseguradoras y Reaseguradoras. rea Empresarial: Administradores de Costos, Proyectistas, Planificadores, Simuladores. rea Financiera Personal: Planificadores Financieros, Inversionistas Forneos, Corredores de bolsa, Analista de valores, Gerentes de carteras, Corredores de Bienes Races, Peritos Valuadores, otros.

Tips 1
Las personas deben conocer la diferencia entre un activo y un pasivo o una inversin y un gasto. Las personas con conocimiento financiero y riqueza adquieren activos o hacen inversiones porque en el corto, mediano o largo plazo estos generaran algn tipo de retorno monetario y en determinado tiempo cubrirn lo que se gasta para obtenerlo. Optimizar el uso y aplicacin del dinero

Maximizar el valor del dinero

INFORMACIN FINANCIERA

Es una tcnica que se utiliza para producir sistemtica y


estructuralmente datos cuantitativos y cualitativos, expresados en unidades monetarias, de las transacciones que realiza una entidad econmica y de ciertos eventos econmicos identificables y cuantificables que la afectan, con el objeto de facilitar a los diversos interesados el tomar decisiones en relacin con dicha entidad econmica.

CARACTERISTICAS DE LA INFORMACION FINANCIERA


La utilidad se evala en relacin a los propsitos servidos
La informacin diferente se utiliza para decisiones diferentes La utilidad para la toma de decisiones es la principal caracterstica en la jerarquizacin de variables deseables Tanto la relevancia como la confiabilidad son necesarias para que la informacin sea til La relevancia necesita ser oportuna y tener valor de prediccin o de retroalimentacin La informacin confiable debe tener exactitud en la representacin y debe ser verificable y neutral La comparabilidad y la consistencia mejoran la utilidad de la informacin Para ser til, la informacin debe ser relevante, es decir, las cantidades reportadas deben ser lo suficientemente importante, como para que tenga influencia sobre las decisiones Los beneficios de usar la decisin deben exceder sus costos

INTERPRETACIN DE LA INFORMACIN FINANCIERA

Proceso

de

identificar,

medir,

acumular,

analizar, preparar interpretar y comunicar la


informacin que ayuda a los administradores a cumplir con los objetivos de la organizacin

INTERPRETACIN DE LA INFORMACIN FINANCIERA


Diferencias
Usuarios Primarios

Interpretacin Administrativa
Gerentes de la organizacin a varios niveles

Interpretacin Financiera
Las partes externas como inversionistas y dependencias gubernamentales, pero tambin los gerentes de la organizacin Restringida por los principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA) Se preocupa como medir y comunicar los fenmenos econmicos. Las consideraciones en cuanto al comportamiento son secundarias, auque las remuneraciones a los ejecutivos basada en los resultados reportados pueden tener implicaciones de comportamiento Orientacin hacia el pasado: evaluacin histrica. Ejemplo desempeo real en 19x3 versus desempeo real en 19x2

Libertad de eleccin

Ninguna restriccin con excepcin de los costos en relacin a los beneficios de mejores decisiones tomadas por la administracin Preocupacin por la influencia que tendrn las medidas y los reportes sobre el comportamiento de los administradores

Implicaciones del Comportamiento

Enfoque temporal

Orientacin hacia el futuro: uso formar de los presupuestos as como de los registros histricos. Ejemplo: presupuesto de 19x3 en comparacin al desempeo real durante 19x3 Flexible, varia desde algunas horas hasta 10 o 15 aos Reportes detallados: se preocupa por los detalles de las partes de la entidad, productos, departamentos teoricos el campo esta definido con menos precisin. Se emplea mas economa, las ciencias de decisiones del comportamiento

Intervalo de tiempo Reportes

Menos flexible. Por lo general a un ao o a un trimestre. Reportes resumidos: se preocupa primordialmente por la entidad como un todo El campo esta definido con mas precisin. Se hace menos uso de otras disciplinas relativas.

Definicin de actividades

Tips 2
Debemos analizar el desempeo de organizacin durante un periodo dado y observarlo en conjunto histricamente. Evaluar la posicin financiera de la empresa en comparacin de los rendimientos y el capital colocado Orientacin para la Toma de Decisiones FF Debe cumplir con los principios de formalizacin y documentacin

ESTADOS FINANCIEROS

Es un documento cuyo fin es proporcionar informacin de la situacin

financiera de la empresa para apoyar la toma de


decisiones. Estos deben presentar el resultados de las operaciones, el flujo del efectivo y las operaciones financieras.

TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS


De Posicin Balance General De Resultados Estado de Ganancias y Prdidas De Informacin. Estado de Movimiento Patrimonial, Estados de Estructuracin de Costos de Produccin De Aplicacin Estado Flujo de Efectivo De Explicacin Estado Consolidado de Matriz y

Sucursales
Otros Estados Especiales

RAZONES FINANCIERAS

Se denominan tambin Ratios, Ratas, ndices,

Indicadores. Es un indicador que se obtiene de la


relacin matemtica entre los saldos de dos cuentas o grupos de cuentas de los Estados Financieros de una empresa, que guardan una referencia significativa entre ellos y es el resultado de dividir una cantidad

entre otra.

TIPOS DE RAZONES FINANCIERAS


1. De Liquidez

2. De Solvencia y Endeudamiento
3. Razones de Solidez y Estabilidad de los activos Fijos. 4. Razones de Rentabilidad. 5. Razones de Rotacin.

6. Apalancamiento Financiero.

RAZONES DE LIQUIDEZ
Las razones de Liquidez se refieren tanto al monto y composicin del pasivo circulante, como a la relacin de ste con el activo circulante. Entre las principales razones de este grupo se encuentra: o Capital de trabajo o Liquidez Total o General o Liquidez Inmediata o Liquidez a Corto Plazo o Prueba del cido

RAZONES DE LIQUIDEZ o Capital de trabajo CT = Activo Circulante Pasivo Circulante o Liquidez Total o General Liq. Total o Gral = Activo Circulante o Liquidez Inmediata Liq. Inm. = Efectivo en Caja + Efectivo en Banco o Liquidez a Corto Plazo o Prueba del cido Liq. C/Plz o P = Activo Circulante Inventarios

RAZONES DE SOLVENCIA
Se refiere a la capacidad de una empresa para cubrir a su vencimiento tanto sus obligaciones a largo plazo como sus costos e intereses.

o Solvencia Total Solv Tt = Activo Circulante / Pasivo Circulante

o Prueba del cido PA= Activo Circulante exigible/Pasivo Circulante


o Prueba del Supercido PA= Efectivo/Pasivo Circulante o Solvencia a largo plazo Solv L/Plz = >Total Activos / Pasivo Largo plazo

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

indican el monto de dinero de terceros que se utiliza para generar utilidades, lo cual es de gran importancia, ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

o Endeudamiento. Total = Total Pasivos + Capital o Patrimonio (Acc) Parcial = Pasivo C/Plz + Dividendos x Pg o Calidad de la Deuda = Pasivo Circulante

RAZONES DE SOLIDEZ Y ESTABILIDAD DE LOS ACTIVOS FIJOS


Expresa el grado de garanta que una entidad le puede ofrecer a sus acreedores, es decir su grado de estabilidad

o Solidez = Total Activos - Total Pasivos


o Estabilidad de los Activos Fijos

Capital / Activos Fijos Netos

RAZONES DE RENTABILIDAD

Muestran los efectos combinados de las restantes, sobre los resultados de las operaciones de la empresa, evaluando la cantidad de utilidades obtenidas con respecto a la inversin que las origin.

o Rentabilidad de los Ingresos = Utilidad Neta del Perodo o Rentabilidad Econmica = Utilidad Neta del Perodo

o Rentabilidad Financiera = Utilidad Neta del Perodo

RAZONES DE ROTACIN
Permite evaluar, desde un enfoque general, la lgica del saldo presentado por las Cuentas por Cobrar, Cuentas por Pagar y los distintos Inventarios Bsicos para la actividad de la Empresa.

o Rotacin de Cuentas por Cobrar Recp. CC = CCI - CCF RCC = (CxC) / Vtas Credito o Ciclo de Cobros o Das de Cuentas por Pagar CCC = (CC /Vtas Cred)/365

o Rotacin del Capital de Trabajo = Vtas / Capital Trabj.


o Rotacin de Cuentas por Pagar CPg = CPgI - CPgF RCPg = (CxPg) / Compras Crdito

RAZONES DE ROTACIN

o Ciclo de Pago o Das de Cuentas por Pagar = Cuentas y Efectos por Pagar a Corto Plazo X Tiempo o Rotacin de la Entidad = Das promedio de ventas en Cuentas por Cobrar Das de consumo de existencia Das de venta de mercancas en existencia Das de inventarios de productos en proceso Das de produccin terminada en inventarios Das de Cuentas por Pagar

RAZONES DE APALANCAMIENTO

Permite evaluar la relacin entre la deuda y los capitales propios de la empresa.

o Apalancamiento Operativo
= Act total / Pas total

Tips 3
Valorar el desempeo financiero

Proyecciones FF
Establecer acciones correctivas a procesos de inversin y gasto.

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Analisis Vertical: Comparar


datos de inters con el mismo ao

Anlisis Horizontal:

Comparar datos de inters pertinentes en aos anteriores y ao referencial

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS


(HORIZONTAL)

Cuenta

Ao 1
Monto Bs. %

Ao 2
Monto Bs. %

Variacin
Aum/Dism %

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS


(HORIZONTAL)

Cuenta

Ao 1
Monto Bs. %

Ao 2
Monto Bs. %

Variacin
Aum/Dism %

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS


INFORME DE ANALISIS

Con el anlisis financiero se evala la realidad de la situacin y comportamiento


de una entidad, ms all de lo netamente contable y de las leyes financieras, esto tiene carcter relativo, pues no existen dos empresas iguales ni en actividades, ni en tamao, cada una tiene las caractersticas que la distinguen y lo positivo en unas puede ser perjudicial para otras. Por lo que el uso de la informacin contable para fines de control y planificacin es un procedimiento sumamente necesario para los ejecutivos. Esta informacin por lo general muestra los puntos fuertes y dbiles deben ser reconocidos para adoptar acciones correctivas y los fuertes deben ser atendidos para utilizarlos como fuerzas facilitadoras en la actividad de direccin. estados financieros representan un registro del pasado, su estudio permite definir guas para acciones futuras. Es innegable que la toma de decisiones dependen en alto grado de la posibilidad de que ocurran ciertos hechos futuros los cuales pueden revelarse mediante una correcta interpretacin de los estados que ofrecen la contabilidad.

Aunque los

Tips 4
Valorar la Posicin Financiera de la Empresa Anlisis de los Estados Financieros Referencia de Indicadores Financieros

RIESGO, RENDIMIENTO Y VALUACIN

Riesgo
Es la contingencia de un dao Es la probabilidad de que por azar ocurra un hecho que produzca una necesidad de reparacin Probabilidad de que los rendimientos reales futuros estn por debajo de los rendimientos esperados Es el peligro de prdida financiera que el inversor debe valorar al colocar sus fondos

Riesgo

Rendimiento

TIPOS DE RIESGOS

A- Riesgo Financiero: cambios financieros


1. Riesgo de Mercado Riesgo de cambio (Divisas). Riesgo de tipo de inters. Riesgo de volatilidad de los mercados de instrumentos financieros (acciones, deuda, bonos, otros) 2. Riesgo de crdito 3. Riesgo de liquidez o de financiacin

B- Riesgo Econmico: cambios econmicos


1. Poltica de gestin de la empresa 2. Poltica de distribucin de productos o servicios 3. Aparicin de nuevos competidores 4. Alteracin en los gustos de los consumidores 5. Otros

RIESGO, RENDIMIENTO Y VALUACIN

Rendimiento Rentabilidad Financiera "ROE" (Return on equity)


Es el resultado efectivo obtenido por cada unidad monetaria invertida en la actividad econmica. Relaciona el beneficio econmico con los recursos necesarios para obtener el lucro. Rentabilidad Retorno
Capital e Inversin Ganancia

RENDIMIENTO FINANCIERO

ROE =

Beneficio Neto Patrimonio Neto


Du Pont (2001)

CONSIDERA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

VALUACIN FINANCIERA

Es un anlisis que anticipa al futuro y que puede evitar posibles desviaciones 1. Valor Presente Neto 2. Tasa interna de rendimiento

Tcnica
VPN TIR

Aceptacin
>= 0 >= TMAR

Rechazo
<0 < TMAR

VALOR PRESENTE NETO

VALUACIN FINANCIERA

Relaciona los ingresos y egresos a futuro vindolos desde hoy A medida que la i (tasa de inters) Su anlisis permite cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez, efectos inflacionarios o desviaciones que no se tengan previstas.

VPN P
1

1 TMAR

FNE

1 TMAR

VS

VALUACIN FINANCIERA

TASA INTERNA DE RETORNO

Es aqulla tasa que est ganando un inters sobre el saldo no recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del proyecto Es el inters que hace el valor presente igual a cero

TIR
1

1 i

FNE n
n

1 i

VS

NO CONSIDERA EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

VALUACIN FINANCIERA

Razones Financieras
1. De Liquidez 2. De Solvencia y Endeudamiento 3. Razones de Solidez y Estabilidad de los activos Fijos. 4. Razones de Rentabilidad. 5. Razones de Rotacin. 6. Apalancamiento Financiero.

Tips 5
Valorar la Informacin Financiera Informacin de gran utilidad para la toma de decisiones financieras

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