SECCIN DE POST GRADO DIPLOMADO EN PROYECTOS DE INVERSION PUBLICA PRESIDENCIA DEL CONSEJO DE MINISTROS PCM Curso de Evaluacin de Proyectos de Inversin Pblica Profesor: Juan Manuel Benites Ramos
Marzo 2005
Presidencia del Consejo de Ministros CONCETOS MICROECONOMICOS PARA EVALUACION SOCIAL DE PROYECTOS
EVALUACION DE PROYECTOS Evaluacin de Proyectos Evaluacin de proyectos pblicos o sociales Evaluacin de proyectos privados Evaluacin Econmica y, Evaluacin Social de los Proyectos Son reas que se han diseado para el anlisis de la contribucin que un proyecto o una poltica hace al bienestar nacional. Por tanto mide su aporte neto a este bienestar. La Evaluacin Econmica La evaluacin econmica, estudia y mide el aporte neto de un proyecto al bienestar nacional, teniendo en cuenta el objetivo de EFICIENCIA. HOGARES:, Dueos de factores EMPRESAS:, Aparato productivo PAGO DE FACTORES PAGO DE LOS BIENES O SERVICIOS FLUJO DE RECURSOS O FACTORES PRODUCTIVOS FLUJO DE BIENES O SERVICIOS El problema a resolver es la cantidad de bienes y/o servicios que se puedan producir eficientemente para satisfacer las necesidades de las familias, dada cierta cantidad de recursos y/o factores escasos. La teora econmica normalmente ha abordado la solucin de este tipo de problema consiste en analizar el comportamiento de los agentes econmicos en mercados tanto de bienes como de factores de produccin, teniendo en cuenta ciertas seales que son generadas por los propios mercados Los Precios como seales de asignacin de recursos Los precios como seales Los impactos que tienen los proyectos sobre el bienestar econmico se refleja en las modificacin que estos tengan en el mercado de bienes, insumos y factores. De la forma como cambian estas estructuras es como finalmente se va a determinar la magnitud del impacto sobre el bienestar de los individuos. Las seales dadas por los mercados son los precios. En una economa sin distorsiones y perfectamente competitiva se puede demostrar que los precios conducen a una eficiente asignacin de recursos. Las imperfecciones impiden que los precios arrojen las seales necesarias para la adecuada asignacin de recursos. Mercado Perfecto Existe muchos productores y consumidores y ningn agente unilateralmente influye en los precios. El mercado es de libre acceso a productores y consumidores Todo productor dispuesto a vender sus bienes, al precio vigente de mercado, puede ofrecer toda la cantidad que quiera Todo consumidor, al precio de mercado, puede comprar toda la cantidad que quiera. Existe plena informacin en cuanto a disponibilidad de insumos, precios y tecnologa. No sufre ninguna intervencin gubernamental No existe externalidades Imperfecciones del mercado PRIMERO Intervenciones del gobierno: Impuestos, Subsidios, Regulacin de precios Estructuras Organizacionales no competitivas Monopolios, carteles SEGUNDO Existen algunos bienes y recursos que no se transan en ningun mercado. Ejm: Pureza ambiental, la seguridad, el silencio,etc. Estas no se compran ni se venden, pero generan bienestar. En este caso no hay seal de precio La evaluacin econmica busca corregir las distorsiones introducidas en estas imperfecciones. limpiando los precios distorsionados. Consecuencias de las distorsiones del mercado La utilidad marginal privada no se refleja en el precio de mercado. UMgPriv. Pmcdo (1)
La utilidad marginal privada es diferente a la Util. Marg. Social UMgPriv.Agreg. UMgSocial (2)
El costo marg. de produccin, no es fielmente reflejado por el precio de mercado. CMgPriv. Pmcdo (3) Esto significa que: CMgPriv. CMgSocial (4) 1 y 2 Elimina la validez de utilizar el precio de mercado para valorar impactos directos sobre el consumo. 3 y 4 Invalida la valoracin con el precio de mercado, sobre el uso, ahorro o liberacin de recursos productivos. Debe cumplir con los siguientes requisitos: Todo consumidor, dispuesto a pagar el precio vigente puede comprar la cantidad que desee. No existe racionamiento.
No hay Monopsomio en la compra de un bien
No se genera externalidades en el consumo.
Se supone que la utilidad marg. del ingreso es cte. Para utilizar la disposicin a pagar.
El impacto al cual se le asigne valor, es tan pequeo que no afecta al precio de mercado El precio como indicador de la Utilidad Marginal Social 1 y 2 Hacen que UMgPriv.= Pmcdo
3 Hacen que UMgConsumo.= UMgSocial Para utilizar el criterio de disposicin a pagar. Se relaciona con la magnitud del impacto que se valora. Debe cumplir: Todo productor puede vender la cantidad que quiera. No existe restricciones
No existe monopolios, oligopolios y carteles.
No existe impuestos, subsidios, regulacin y discriminacin de precios
No existe externalidades en la produccin Insumos y factores utilizados: P = CMg social El impacto es pequeo para producir el cambio de precio Supone Umg ingreso = Cte. El precio como indicador del Costo Marginal Social Describen un proceso competitivo Hace que: CMgProd=CMgSoc. Anlisis de Oferta y Demanda INTRODUCCIN QUE ES UN PROYECTO? QUE ES EVALUAR UN PROYECTO? POR QUE EVALUAR UN PROYECTO? COMO EVALUAR? EVALUACION PRIVADA VS. EVALUACION SOCIAL DE PROYECTOS QUE ES UN PROYECTO? PARA LOS ECONOMISTAS Fuentes de costos y beneficios que ocurren en distintos perodos de tiempo PARA LOS FINANCISTAS Origen de un flujo de fondos provenientes de ingresos y egresos de caja, que ocurren a lo largo del tiempo QUE ES EVALUAR UN PROYECTO? EVALUACION ECONOMICA: Emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar un proyecto en vez de otro (compara costos y beneficios econmicos) EVALUACION FINANCIERA: Decidir si el proyecto genera los flujos de caja netos suficientes para asegurar el repago de la deuda que se haya contraido (compara ingresos y egresos de caja) POR QUE EVALUAR UN PROYECTO? Porque existen mltiples alternativas de proyectos Rechazar proyectos malos Existe la necesidad de asignar recursos escasos a mltiples necesidades Para extraer lecciones y conclusiones (Evaluacin ex-post) COMO EVALUAR? IDENTIFICAR COSTOS Y BENEFICIOS: Definir la situacin optimizada sin proyecto Analizar para un horizonte de evaluacin, los costos y beneficios de cada una de las alternativas con proyecto; en relacin con los costos y beneficios para la situacin sin proyecto optimizada NOTA: El valor de un beneficio no puede jams exceder el costo de obtener ese mismo beneficio mediante otra accin o proyecto alternativo COMO EVALUAR? (Continuacin) MEDIR COSTOS Y BENEFICIOS: Se requiere de unidades de medida o normas VALORAR COSTOS Y BENEFICIOS: Los precios de mercado son el patrn para valorar los costos y beneficios privados Los precios sociales o precios sombra se usan en la evaluacin social USAR UN CRITERIO DE SELECCIN VAN, TIR, Ratio beneficio-costo, Perodo de recuperacin, etc. ANALISIS COSTO-BENEFICIO Establecer relaciones causa-efecto (Identificacin del problema) Determinar el Proyecto y sus alternativas Determinar los Flujos de Costos y Beneficios pertinentes Establecer Tasa de Descuento Evaluar Intertemporalmente Definir viabilidad del proyecto EVALUACION PRIVADA VS. EVALUACION SOCIAL DE PROYECTOS Se basa sobre los flujos de beneficios y costos a precios privados Slo toma en cuenta lo que es pertinente para la unidad ejecutora del proyecto Nos permite analizar la sostenibilidad financiera del proyecto Utiliza precios sociales para el clculo de flujos de beneficios y costos Le interesa analizar el proyecto desde la perspectiva de toda la sociedad Es la pertinente para tomar decisiones de inversin pblica VAN SOCIAL = VAN PRIVADO +
EXTERNALIDADES Beneficios Sociales de un Proyecto Mayor disponibilidad de bienes para el consumo o mayor disponibilidad de insumos para la produccin.
Los otros productores liberan recursos. Costos Sociales de un Proyecto Mayor uso de recursos productivos que tienen su costo de oportunidad. Evaluacin Social Consiste en comparar los beneficios con los costos que dichos proyectos implican para la sociedad; es decir, consiste en determinar el efecto neto que tendr un proyecto sobre el bienestar de la sociedad, ms especficamente sobre el monto y distribucin del ingreso nacional. Tres Postulados Bsicos Para la Economa del Bienestar Aplicada A. El precio competitivo de la demanda para una unidad de un bien mide el valor de esa unidad para ese demandante. - Disposicin a pagar
B. El precio competitivo de la oferta para una unidad de un bien mide el valor de esa unidad para el oferente o productor. - Costo de oportunidad
C. Los costos y beneficios para los diferentes grupos deben de ser sumados para determinar los beneficios econmicos totales; e.g, Un sol es un sol no importa quien lo devengue. Ilustracin de los Postulados Bsicos Cantidad por ao Precio Cantidad por ao Curva de Oferta de Mercado Q 0 Postulado B: Costo de Oportunidad P 0 s Precio P 0 d Curva de Demanda de Mercado Q 0 Postulado A: Disposicin a Pagar Calculo del Beneficio Social Neto usando el Postulado C: Un sol es un sol Cantidad por ao Precio Q 0 = P 0 s = P 0 m P 0 d D S A B C A = Excedente del Consumidor B = Excedente del Productor C = Costo Social Total Beneficio Social Total Excedente del Consumidor Beneficio Social Total Ingresos Totales Costo Social Total Excedente del Productor Ingresos Totales Costo Social Total Beneficio Social Neto Beneficio Social Neto Excedente del Consumidor Excedente del Productor = = = = = = = = - + - - - + - - (A + B) (A + B) (A) (B) (A + B + C) (A) (A + B + C) (B + C) (C) (B) (B + C) (C) Evaluacin Privada vs. Evaluacin Social VANP = i=0 i=n Bp i - Cp i (1 + r p )
i VANS = i=0 i=n Bs i - Cs i (1 + r s ) i Bpj i = Xj i *Ppj i
Cpk i = Yk i *Ppk i
r p = costo de oportunidad privado
Bsj i = Xj i *Psj i
Csk i = Yk i *Psk i
r s = costo de oportunidad social (tasa social de descuento) Evaluacin Social Precios mentirosos: no reflejan los costos para la sociedad, no miden el beneficio para la sociedad. Inexistencia de precios (no existe mercado del bien) Presencia de efectos indirectos
Porqu la necesitamos? Valor social de la produccin Beneficio privado del proyecto: Area Q 2 -C-B-Q 1
Beneficio social por mayor consumo: Area Q 0 -A-B- Q 1
Proyecto aumenta la oferta de S sp a
S cp Beneficio social por liberacin de recursos: Area Q 2 -C-A- Q 0
BS > BP A B P 1 Q 1 C S cp
Q 2
P D P 0 Q 0 S sp Q Valor social de los insumos Proyecto aumenta la demanda del insumo de D sp a
D cp Costo privado del insumo: Area Q 2 -B-C-Q 1
Costo social del menor uso del insumo por otros productores: Area Q 0 -A-B- Q 2
Costo social de la mayor produccin del insumo: Area Q 0 -A-C-Q 1
Q 1 Q 2 A D cp P 1 B C Q 0 P D sp P 0 S Q CS < CP En la prctica .. O CP
P 0 D P 0 O P 1 P 0 D P 0 O D CP P 1 Si el proyecto es pequeo respecto al mercado, y ste no presenta distorsiones, la diferencia entre valores y costos privados y sociales es insignificante. Pero . Hay precios mentirosos Impuestos Subsidios Cuotas Monopolios Monopsonios No reflejan el valor o costo real para el pas, debido a distorsiones tales como: Impuestos Q Pe Qe D S P Costo por menor excedente del productor: Area Pts-Pe-B-C Ptd Pts Qt A B C Costo por menor excedente del consumidor: Area Pe-Ptd-A-B Recaudacin fiscal: Area Pts-Ptd-A-C Y el rea A-B-C ? Quin paga el impuesto ? Subsidios Q Pe Qe D S P Beneficio por mayor excedente del productor: Area Pe-Psus-A-C Beneficio por mayor excedente del consumidor: Area Psud-Pe-C-B Costo fiscal: Area Psud-Psus-A-B Y el rea A-B-C ? Psus Psud Qsu A B C Quin recibe el subsidio ? Impuestos y Oferta (productos) del proyecto S cp Dcp P P Scp Q 1 Q D S sp Dsp P P Ssp Q 0 Q 2 A B C D Beneficio social por mayor consumo: Area Q 0 -C-D-Q 1 Beneficio social por liberacin de recursos: Area Q 2 -A-B-Q 0 Proyecto aumenta la oferta de S sp a
S cp
Impuestos y Demanda de insumos del proyecto Q 0 D sp
S
Dsp P P Ssp Q 0 D cp
Dcp P P Scp Q 1 Q 2 A B C D Costo social por mayor produccin del insumo: Area Q 0 -C-D-Q 1
Costo social del menor uso del insumo por otros productores: Area Q 2 -A-B-Q 0 Proyecto aumenta la demanda del insumo de D sp a
D cp Bien importable con impuesto a la importancin Efectos redistributivos Dueo nacional Prdida de excedente de otros productores
Aumento del excedente de los consumidores
Recaudacin del sector pblico
Utilidades del dueo
Insumo domstico con subsidio al consumo Insumo exportable con impuesto a la exportacin Que debemos hacer? Valoramos la produccin del proyecto con impuestos. Valoramos los insumos del proyecto sin impuestos. Valoramos la produccin del proyecto sin subsidios. Valoramos los insumos del proyecto con subsidios.
En proyectos pequeos: Precios sociales Tasa social de descuento Valor social del trabajo Valor social de la divisa Valor social del tiempo Valor social de combustibles y lubricantes Representan el costo real de un recurso para la sociedad. Son calculados por especialistas y deben actualizarse regularmente. Los ms utilizados son:
(Precios Sombra - Precios de Cuenta) Tasa social de descuento Corresponde al costo de oportunidad de los gastos de inversin del gobierno. Est representada en trminos del sacrificio que induce la obtencin de los fondos adicionales necesarios para su financiamiento. Estos pueden provenir de: El incremento del ahorro interno privado. Contraccin de la inversin privada (o de empresas pblicas). Expansin del ahorro externo (crditos externos). Nos interesan los cambios marginales. Tasa Social de Descuento Argentina 12 % Bolivia 12,07 % Chile 10 % Colombia 12 % Mxico 16.29 a 21.57 % Per 14 % r social = a*r ahorro interno +b*r crditos externos +c*r inversin privada
a + b + c = 100% Valor social del trabajo Debe reflejar la prdida de bienestar medida en dinero que sufre la sociedad al dejar de emplear dicho recurso en los usos alternativos existentes. Usos alternativos: Empleado en otra actividad Formal Informal Desempleado
Valor social del trabajo Es necesario distinguir por nivel de capacitacin: Calificado Semi calificado No calificado Vt social = a*Vt formal +b*Vt informal +c*Vt cesante
a + b + c = 100% Factor de ajuste = Vt social / Vt privado Valor social del trabajo Pas Categora Factor de ajuste Bolivia Calificada Semi calificada No calificada urbana No calificada rural 1,00 0,43 0,23 0,64 Chile Calificada Semi calificada No calificada 1,00 0,65 0,85 Colombia Calificada No calificada 1,00 0,60 Fuente: Bolivia: http://www.vipfe.gov.bo/dgip/index.html Chile: http://consultas.mideplan.cl/SEBI/2003/html/X_PRE_SO.htm Colombia: http://www.dnp.gov.co/ArchivosWeb/Direccion_Inversiones_Finanzas/BPIN/ Metodologias/001.doc Valor social de la divisa Proyecto consume y produce bienes y servicios. Estos pueden ser: Transables (productos exportables, insumos importables) No transables Productos exportados generan divisas Productos que sustituyen importaciones liberan divisas Insumos importados demandan divisas Si hay subsidios o impuestos a las importaciones (aranceles) o a las exportaciones, el valor privado de la divisa ser diferente del social. Valor social de la divisa Pas Factor de ajuste Bolivia 1,19 Chile 1,03 Per 1,08 Fuente: Bolivia: http://www.vipfe.gov.bo/dgip/index.html Chile: http://consultas.mideplan.cl/SEBI/2003/html/X_PRE_SO.htm Per: Directiva General del Sistema Nacional de Inversin Pblica (N02-2000-EF/68.01) Factor de ajuste =
Valor social de la divisa Valor privado de la divisa Valor social del tiempo Corresponde al costo de oportunidad del tiempo de los involucrados. Es particular para cada persona e instante. Para su estimacin es posible recurrir a: Estimarlo a partir del salario Valoracin contingente Mtodos matemticos Valor social del tiempo Propsito Tipo Valor en ($/hora/pasajero) y en ($/hora/vehculo) Usuarios de transporte urbano Todo vehculo 746 Usuarios de transporte inter-urbano Automviles Camionetas Camiones de dos ejes Camiones de ms de dos ejes Buses 6,445 8,778 4,283 4,283 35,615 Chile Fuente: http://consultas.mideplan.cl/SEBI/2003/html/X_PRE_SO.htm Valor social del tiempo Propsito Tipo Valor (S/hora) General Laboral urbana Laboral rural No laboral 4,96 3,32 0,3 del anterior para adultos y 0,15 para nios Usuarios de transporte Areo nacional Interurbano auto Interurbano tte. Pblico Urbano auto Urbano tte. pblico 4,25 3,21 1,67 2,8 1,08 Per Fuente: http://ofi.mef.gob.pe/docs/dir_comp/d001_2001.pdf Inadecuada valoracin de los beneficios No hay mercado del bien (en la evaluacin privada) Excedente del consumidor Liberacin de recursos No hay mercado del bien Estimamos un precio utilizando: Precios hednicos Valoracin contingente (no conocemos el precio) Evaluamos con criterio de Mnimo costo Costo - eficiencia Necesidades Bsicas Las personas estn dispuestas a pagar para que a otras personas se les entregue un bien o servicio indispensable para vivir dignamente, y del cual no pueden proveerse por si solas. Se incluyen, generalmente, proyectos de salud, educacin, nutricin y vivienda bsica. Indicadores Costo - Eficiencia Valor actual de los costos VAC Costo anual equivalente CAE CAE por beneficiario CAE/B Valor Actual de los Costos (VAC) VAC = i=0 i=n C i (1 + r) i Ao Costos (1+r) i
V.A. 0 2500 1 2500 1 150 1.1 136 2 150 1.21 124 3 300 1.33 226 4 150 1.46 103 5 650 1.61 404 Ejemplo con tasa de descuento de 10 % VAC = 3.493 NPV(rate,value1,value2, ...) Costo Anual Equivalente (CAE) CAE = VAC * FRC FRC = (1 + r) - 1 n r * (1 + r) n VAC = 3.493 r = 0,1 (10%) n = 5 aos PMT(rate,nper,pv,fv,type) CAE por Beneficiario (CAE/B) Permite comparar proyectos: Con diferente N de beneficiarios Con diferente vida til Puede tambin calcularse por: N de atenciones Unidades del bien producido Unidades de produccin Excedente del consumidor El proyecto reduce significativamente el costo del servicio. Qcp Pcp A B Beneficio privado del proyecto: Pcp*Qcp Beneficio social por liberacin de recursos: Area 0-Psp-A-Qsp El beneficio privado subestima fuertemente el beneficio social. Q
D Qsp Psp P 0 Beneficio social por mayor consumo: Area Qsp-A-B-Qcp Estimacin del Excedente del consumidor Necesitamos conocer la curva de demanda. Distintos grupos de consumidores tendrn distintas curvas de demanda. La estimacin se realiza: Conociendo un punto de la curva de demanda y asumiendo elasticidad constante.
Q D Qsp Psp P 0 Q=A*P e Q
D Qsp Psp P 0 Qcp Pcp Conociendo dos puntos de la curva de demanda y asumiendo demanda lineal.
Existen efectos indirectos Sobre el medio ambiente Sobre otros usuarios En mercados relacionados Evaluacin Privada => Evaluacin Social Eliminar transferencias (impuestos, subsidios) cuando corresponda. Corregir costo de los trabajadores Corregir precio de los bienes transables Considerar beneficios sociales, tales como: Aumento del excedente de los consumidores Ahorros de tiempo Ambientales Considerar costos sociales, tales como: Tiempo, congestin Ambientales Usar tasa social de descuento
VAN Privado vs. VAN Social VAN PRIVADO VAN SOCIAL ACCION + + + + - - - - Evaluacin social de proyectos de Educacin y Salud Metodologa Costo Eficiencia Costos Terreno Construccin Equipamiento Personal Insumos Servicios Se calcula VAC y CAE por atencin Evaluacin social de proyectos de Vivienda Metodologa costo eficiencia Costos Terrenos Construccin Servicios bsicos Servicios complementarios Costos de transporte y mayor congestin
Evaluacin social de proyectos de Agua Potable y Electrificacin Metodologa Beneficio Costo Beneficio: aumento del excedente de los consumidores Demanda depende de: Nivel de ingreso Usos y costumbres Clima Costos Terrenos Construccin Equipamiento Mantenimiento Operacin
Modelo SIMOP Evaluacin social de proyectos de Vialidad Urbana e Interurbana Metodologa Beneficio Costo Beneficios: ahorros en el Costo Generalizado de Viaje CGV Ahorro de combustibles y lubricantes Ahorro de tiempo (laboral y de ocio) Menor mantencin de los vehculos Menor depreciacin
Alternativa: Revalorizacin de terrenos Mayor valor de la produccin Costos Terrenos Construccin Mantenimiento vial
El riesgo en los proyectos Al preparar y evaluar un proyecto se recurre a supuestos respecto al crecimiento poblacional, respecto a la demanda (parmetro de consumo), respecto a la oferta, relacionados con la tecnologa, relacionados con usos y costumbres, acerca de la disponibilidad de insumos, acerca del impacto ambiental en la estimacin de los costos, en la estimacin de los beneficios, sobre el plazo de construccin, etc, etc, etc. Pero .. Cuando hay supuestos hay riesgos. Como incorporamos el riesgo en nuestro anlisis? Utilizamos una mayor tasa de descuento. Estimamos un valor esperado del VAN utilizando el Mtodo de Montecarlo. Realizamos un anlisis de sensibilidad. Considerando las variables ms importantes y con mayor incertidumbre. Dentro de rangos razonables. Preferentemente hacia valores pesimistas.
Alternativas: Seleccin de proyectos Simples VAN TIR IVAN Mnimo costo CAE CAE/Beneficiario Otros indicadores Algunos mtodos: Multicriterio