Curso Analisis Financiero

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERU
FACULTAD DE CONTABILIDAD
CURSO
ANLISIS E INTERPRETACION
DE ESTADOS FINANCIEROS
11/11/2014
David Garca Puente
LA EMPRESA
Se considerar empresa toda entidad independientemente de su forma jurdica, que ejerza
una actividad econmica. En particular, se considerarn empresas las entidades que ejerzan
una actividad artesanal u otras actividades a ttulo individual o familiar, las sociedades de
personas, y las asociaciones que ejerzan una actividad econmica de forma regular
Una empresa es un
sistema que con su
entorno materializa una
idea, de forma planificada,
dando satisfaccin a
demandas y deseos de
clientes, a travs de una
actividad comercial".
Requiere de una razn de
ser, una misin, una
estrategia, objetivos,
tcticas y polticas de
actuacin. Se necesita de
una visin previa, y de una
formulacin y desarrollo
estratgico de la empresa. [
Una empresa es una

organizacin institucin o
industria dedicada a
actividades o persecucin
de fines econmicos o
comerciales, para
satisfacer las necesidades
de bienes y/o servicios de
los demandantes, a la par
de asegurar la
continuidad de la
estructura productiva comercial, as como sus
necesarias inversiones.
la empresa es el conjunto de capital, administracin y trabajo

dedicados a satisfacer una necesidad en el mercado
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CPC. DAVID GARCIA PUENTE
LA EMPRESA
Para organizar una empresa se debe tener en cuenta los siguientes
principios: DIVIDIR el trabajo por especializacin de conocimientos y
habilidades, INTEGRAR esta divisin a travs de fuertes y ptimos
mecanismos de coordinacin y finalmente el tercer principio, es que los
dos anteriores estn BASADOS Y ALINEADOS con la estrategia definida
por la empresa.
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LA EMPRESA Y LOS INTERESADOS EN ELLA

El trmino agrupa a trabajadores, organizaciones sociales, accionistas y
proveedores, entre muchos otros actores clave que se ven afectados por las
decisiones de una empresa. Generar confianza con estos es fundamental para
el desarrollo de una organizacin
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LA INFORMACION CONTABLE
EL CONTADOR CREA INFORMACION A PARTIR DE UNA SERIE DE HECHOS Y
CIFRAS. ESTA INFORMACION SE ENTREGA AL USUARIO QUIEN LO EMPLEA PARA DECIDIR
INTERPRETACION
DATOS
ANALISIS
ESTADOS
FINANCIEROS
BALANCE
DE
COMPROBACION
USUARIOS
LA ACTIVIDAD CONTABLE COMPRENDE DESDE LA TENEDURIA DE LIBROS, QUE VIENE A SER LA PARTE
CONSTRUCTIVA DE LA CONTABILIDAD, EL AJUSTE POR INFLACION, QUE ES LA CORRECCION POR LA
VARIACION DEL PODER ADQUISITIVO; LA AUDITORIA ES LA PARTE CRITICA DE LA ACTIVIDAD
CONTABLE Y EL ANALISIS E INTERPRETACION DE LA INFORMACION CONTABLE ES LA
CULMINACION DE LA ACTIVIDAD CONTABLE
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PROCESO DE LA INFORMACION CONTABLE

EVENTOS - OPERACIONES
VENTAS
COMPRAS
PLANILLA
COBRANZAS
PAGOS
ESTADOS FINANCIEROS
SERVICIOS
PUBLICOS
BALANCE
GENERAL
REGISTRO
DE
COMPRAS
LIBRO DE
INVENTARIO
Y BALANCES
HONORARIOS
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ESTADO DE
GANANCIA
SY
PERDIDAS
LIBRO
DIARIO
LIBRO
CAJA
GIRO
CHEQUE
REGISTRO
DE VENTAS
CREDITOS
LIBRO
MAYOR
OTROS
REGISTROS
PRESTAMOS
HOJA DE
TRABAJO
HOJA DE
COMPROB
ACION
PRODUCCION
ESTADO DE
CAMBIOS
EN EL
PATRIMONI
O NETO
ESTADO DE
FLUJO DE
EFECTIVO
NOTAS A
LOS
ESTADOS
FINANCIE
ROS
A
U
D
I
T
O
R
I
A
OTROS
David Garca Puente
ESTADOS FINANCIEROS
REGLAMENTO DE INFORMACION FINANCIERA Y MANUAL PARA LA
PREPARACION DE INFORMACION FINANCIERA
Resolucin CONASEV N 103-1999-EF/94.10
Publicado el 26/11/1999
Los estados financieros deben ser preparados y presentados de acuerdo con
los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, normas contables
establecidas por los rganos de Supervisin y Control y las normas del
presente Reglamento.
Los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados estn contenidos en
las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) oficializadas y vigentes en
el Per y comprenden tambin los pronunciamientos tcnicos emitidos por la
profesin contable en el Per.
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OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros tienen, fundamentalmente, los siguientes objetivos:

Presentar razonablemente informacin sobre la situacin financiera, los
resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de una empresa;
Apoyar a la gerencia en la planeacin, organizacin, direccin y control de
los negocios;
Servir de base para tomar decisiones sobre inversiones y financiamiento;
Representar una herramienta para evaluar la gestin de la gerencia y la
capacidad de la empresa para generar efectivo y equivalentes de efectivo;
Permitir el control sobre las operaciones que realiza la empresa;
Ser una base para guiar la poltica de la gerencia y de los accionistas en
materia societaria.
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ESTADOS FINANCIEROS
DEFINICION:
SON DOCUMENTOS QUE CONTIENEN INFORMACION SOBRE LA SITUACION FINANCIERA Y
ECONOMICA DE UNA EMPRESA EN UN PERIODO DETERMINADO
PROPORCIONAN
INFORMACION
OBJETIVOS:
SITUACION
FINANCIERA
ACTIVO, PASIVO
PATRIMONIO
SITUACION
ECONOMICA
INGRESOS, GASTOS
Y RESULTADOS
ESTAMDO DE
CAMBIOS
EN EL
PATRIMONIO NETO
CAMBIOS DE LA
CUENTA
PATRIMONIAL
FLU JOS DE
EFECTIVO
POR
ACTIVIDADES
FLUJOS DE
EFECTIVO
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CUALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. Comprensibilidad, informacin clara y entendible por los usuarios.
2. Relevancia, informacin til, oportuna y de fcil acceso en el proceso de toma de decisiones
La informacin es relevante cuando influye en las decisiones econmicas de los usuarios al
asistirlos en la evaluacin de eventos presentes, pasados o futuros o confirmando o
corrigiendo sus evaluaciones pasadas;
3. Confiabilidad, para lo cual la informacin debe ser:
a) Fidedigna, que represente de modo razonable los resultados y la situacin financiera de la
empresa, siendo posible su comprobacin mediante demostraciones que la acreditan y
confirman.
b) Presentada reflejando la sustancia y realidad econmica de las transacciones y otros
eventos econmicos independientemente de su forma legal.
c) Neutral u objetiva, es decir libre de error significativo, parcialidad por subordinacin a
condiciones particulares de la empresa.
d) Prudente, es decir, cuando exista incertidumbre para estimar los efectos de ciertos
eventos y circunstancias, debe optarse por la alternativa que tenga menos probabilidades
de sobrestimar los activos y los ingresos, y de subestimar los pasivos y los gastos.
e) Completa, debiendo informar todo aquello que es significativo y necesario para
comprender, evaluar e interpretar correctamente la situacin financiera de la empresa, los
cambios que sta hubiere experimentado, los resultados de las operaciones y la capacidad
para generar flujos de efectivo.
f) Comparabilidad, la informacin de una empresa es comparable a travs del tiempo, lo
cual se logra a travs de la preparacin de los estados financieros sobre bases uniformes.
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BASE DE LAS NORMAS CONTABLES

a. Empresa en Marcha
Los estados financieros deben prepararse asumiendo que la empresa o
ente econmico continuar funcionando normalmente en el futuro.
Para evaluar la continuidad de una empresa debe tenerse en cuenta:
1. Tendencias negativas; como prdidas recurrentes, deficiencias de
capital de trabajo, flujos de efectivo negativos, entre otros;
2. Seales de posibles dificultades financieras; como incumplimiento de
obligaciones, problemas de acceso al crdito, refinanciaciones, venta
de activos importantes; y,
3. Otras situaciones internas o externas; tales como restricciones jurdicas
a la posibilidad de operar, huelgas prolongadas o frecuentes,
catstrofes naturales, cambios tecnolgicos, y otro que resulte
pertinente.
b. Base Contable del Devengado
Las transacciones y otros eventos se reconocen contablemente cuando
ocurren independientemente de que hayan sido o no cobrados o pagados,
y se incluyen en los resultados econmicos que corresponden al perodo
en que se informa, excepto por la informacin sobre sus flujos de efectivo.
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POLITICAS CONTABLES
Las polticas contables comprenden los principios, bases,
convenciones, reglas y prcticas especficas adoptados por una
empresa para la preparacin y presentacin de sus estados
financieros.
Las polticas contables fundamentales son las siguientes:
a) Uniformidad en la Presentacin
Las polticas contables utilizadas para preparar y presentar los
estados financieros deben ser aplicadas de manera uniforme
de un ejercicio a otro, salvo que el cambio en dichas polticas
contables
resulte
de
una
variacin
significativa
en
la
naturaleza de las operaciones de la empresa.
b) Importancia relativa y Agrupacin
Las
transacciones
y
otros
eventos
deben
revelarse
considerando
su
importancia
relativa
en
los
estados
financieros. Se consideran importantes cuando, debido a su
naturaleza o cuanta, su conocimiento o desconocimiento,
puede alterar significativamente las decisiones econmicas de
los usuarios de la informacin.
Para efectos de presentacin, los importes de partidas que no
sean significativos deben agruparse con otros de naturaleza o
funcin
similar,
no
siendo
necesario
presentarlos
separadamente
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VALUACION O MEDICION
Los recursos as como los hechos econmicos que los afecten
deben ser apropiadamente cuantificados de acuerdo a su
naturaleza, caractersticas y efectos producidos aplicando los
mtodos reconocidos en trminos de la unidad de medida.
Con sujecin a las NIC, son criterios de medicin los que se
sealan a continuacin:
1. Costo histrico, es el que representa el importe original
obtenido en efectivo o equivalente de efectivo, en el
momento
de
realizacin
de
un
hecho
econmico
y
financiero.
2.
Costo Corriente, es el que representa el importe en

efectivo o equivalente de efectivo, en que se incurrira para
reponer un activo, por compra o produccin y el valor por el
que se liquidara una obligacin similar o de las mismas
caractersticas, en el momento actual.
3. Valor de realizacin, es el valor recuperable de los activos,

en el curso normal de las operaciones, que representa el
importe en efectivo o equivalente de efectivo, en que se
espera sea convertido un activo o liquidado un pasivo, en el
curso normal de los negocios.
4. Valor presente o actual, es el que representa el importe
actual de las entradas o salidas netas de efectivo, o
equivalente de efectivo, que generara un activo o un
pasivo, una vez efectuado el descuento de su valor futuro a
la tasa pactada o a la tasa relevante para la operacin.
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ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

Los estados financieros bsicos son el medio principal para
suministrar informacin de la empresa y se preparan a partir de los
saldos de los registros contables de la empresa a una fecha
determinada. La clasificacin y el resumen de los datos contables
debidamente estructurados constituyen los estados financieros y
stos son:
1. Balance General;
2. Estado de Ganancias y Prdidas;
3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto; y,
4. Estado de Flujos de Efectivo.
Los
estados
financieros
bsicos
deben
presentarse
conjuntamente con las aclaraciones o explicaciones pertinentes,
denominadas Notas a los Estados Financieros
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ESTADOS FINANCIEROS
IDENTIFICACION
Cada componente de los estados financieros debe ser claramente
identificado y debe exponerse de manera destacada, las veces que
fuera necesario, los siguientes datos:
1. Nombre de la empresa, razn o denominacin social;
2. Si los estados financieros corresponden a una empresa o a un
grupo de empresas;
3. La fecha del balance general y el perodo cubierto por los otros
estados financieros;
4.
Moneda en que estn expresados los estados financieros;

prescindindose de las fracciones en las cifras empleadas
UNIDAD DE MEDIDA
Los
estados
financieros
agrupan
y
comparan
todos
sus
componentes heterogneos a una misma unidad de medida, que
es el signo monetario de curso legal, con excepcin de aquellas
empresas que se encuentren expresamente autorizadas para
informar en moneda extranjera.
DENOMINACIN DE TTULOS Y CUENTAS
Se debe adoptar las denominaciones de ttulos
prescribe el Manual.
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cuentas
que
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BALANCE GENERAL
PREPARACIN
El Balance General de las empresas comprende las cuentas del
activo, pasivo y patrimonio neto. Las cuentas del activo deben ser
presentadas en orden decreciente de liquidez y las del pasivo
segn la exigibilidad de pago decreciente, reconocidas en forma tal
que presenten razonablemente la situacin financiera de la
empresa a una fecha dada.
ACTIVO
El activo son los recursos controlados por la empresa, como
resultado de transacciones y otros eventos pasados, de cuya
utilizacin se espera que fluyan beneficios econmicos a la
empresa.
PASIVO
El pasivo son las obligaciones presentes como resultado de hechos
pasados, previndose que su liquidacin produzca para la empresa
una salida de recursos.
PATRIMONIO NETO
El patrimonio neto est constituido por las partidas que representan
recursos aportados por los socios o accionistas, los excedentes
generados por las operaciones que realiza la empresa y otras
partidas que sealen las disposiciones legales, estatutarias y
contractuales, debindose indicar claramente el total de esta
cuenta.
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BALANCE GENERAL
DEFINICION
ES EL ESTADO QUE ESTABLECE LA SITUACION FINANCIERA DE LA EMPRESA EL CUAL COMPRENDE
LAS CUENTAS QUE REPRESENTAN LOS BIENES Y DERECHOS ( ACTIVO) Y OBLIGACIONES CON
TERCEROS (PASIVO) O CON SUS ACCIONISTAS (PATRIMONIO).
PRESENTACION (Art. 21 R.CONASEV N 103-99-EF/94.10)

LAS CUENTAS DEL ACTIVO SE PRESENTAN EN ORDEN DECRECIENTE DE LIQUIDEZ Y LAS DEL PASIVO
SEGN LA EXIGIBILIDAD DE PAGO DECRECIENTE.
ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL
L
I
Q
U
I
D
E
Z
A
C
T
I
V
O
ACTIVO
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PASIVO
PATRIMONIO
E
X
I
G
I
B
L
E
PASIVO + PATRIMONIO
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ACTIVO
SON RECURSOS CONTROLADOS POR LA EMPRESA COMO RESULTADO DE TRANSACCIONES Y OTROS
EVENTOS PASADOS DE CUYA UTILIZACION SE ESPERA QUE FLUYAN BENEFICIOS ECONOMICOS A LA
EMPRESA. (Artculo 22)
PASIVO
SON LAS OBLIGACIONES PRESENTES COMO RESULTADO DE HECHOS PASADOS , PREVIENDOSE DE SU
LIQUIDACION PRODUZCA PARA LA EMPRESA UNA SALIDA DE RECURSOS (Artculo 23)
PATRIMONIO NETO
ESTA CONSTITUIDO POR PARTIDAS QUE REPRESENTAN RECURSOS APORTADOS POR LOS SOCIOS O
ACCIONISTAS, LOS EXCEDENTES GENERADOS POR LAS OPERACIONES QUE REALIZA LA EMPRESA Y
OTRAS PARTIDAS QUE SEALE LAS DISPOSICIONES LEGALES, ESTATUTARIAS Y CONTRACTUALES.
RENTA
BILIDAD
I
N
V
E
R
S
I
O
N
A
C
T
I
V
O
INVERSION
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PASIVO
PATRIMONIO
FINANCIAMIENTO
F
I
N
A
N
C
I
A
M
I
E
N
T
O
COSTO
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ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

PREPARACIN
El Estado de Ganancias y Prdidas comprende las cuentas de
ingresos, costos y gastos, presentados segn el mtodo de funcin
de gasto. En su formulacin se debe observar lo siguiente:
1. Debe incluirse todas las partidas que representen ingresos o
ganancias y gastos o prdidas originados durante el perodo.
2. Slo debe incluirse las partidas que afecten la determinacin de
los resultados netos;
INGRESOS
Los ingresos representan entrada de recursos en forma de
incrementos del activo o disminuciones del pasivo o una
combinacin de ambos, que generan incrementos en el patrimonio
neto, devengados por la venta de bienes, por la prestacin de
servicios o por la ejecucin de otras actividades realizadas durante
el perodo, que no provienen de los aportes de capital.
GASTOS
Los gastos representan flujos de salida de recursos en forma de
disminuciones del activo o incrementos del pasivo o una
combinacin de ambos, que generan disminuciones del patrimonio
neto, producto del desarrollo de actividades como administracin,
comercializacin, investigacin, financiacin y otros realizadas
durante el perodo, que no provienen de los retiros de capital o de
utilidades.
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David Garca Puente
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DEFINICION
PRESENTA LA SITUACION ECONOMICA DE LA EMPRESA. NOS INDICA SI LA ADMINISTRACION HA
ACTUADO CON CRITERIO DE ECONOMIA O DESPILFARRO O SI LAS INVERSIONES A CORTO Y
LARGO PLAZO HAN PRODUCIDO RESULTADOS POSITIVOS O NEGATIVOS.
PRESENTACION
INGRESOS
REPRESENTAN ENTRADA DE RECURSOS EN FORMA DE INCREMENTOS DEL ACTIVO O
DISMINUCIONES DEL PASIVO O UNA COMBINACION DE AMBOS QUE GENERAN INCREMENTOS EN
EL PATRIMONIO NETO DEVENGADOS POR LA VENTA DE BIENES , POR LA PRESTACION DE
SERVICIOS O POR LA EJECUCION DE OTRAS ACTIVIDADES REALIZADAS DURANTE EL PERIODO.
GASTOS
REPRESENTAN FLUJOS DE SALIDAS DE RECURSOS EN FORMA DE DISMINU-CIONES DEL ACTIVO O
INCREMENTOS DEL PASIVO O UNA COMBINACION DE AMBAS QUE GENERAN DISMINUCIONES DEL
PARTRIMONIO NETO, PRODUCTOS DEL DESARROLLO DE ACTIVIDADES COMO ADMINISTRACION,
COMERCIALIZACION, INVESTIGACION, FINANCIACION Y OTROS REALIZADAS DURANTE EL
PERIODO.
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ECUACION DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

RESULTADO =
UTILIDAD
O
=
PERDIDA
INGRESOS
GASTOS
INGRESOS
GASTOS
LAS TRANSACIONES SE REGISTRAN

CUANDO OCURREN Y NO
CUANDO SE COBRAN O CUANDO
SE PAGUEN
CRITERIO DEL DEVENGADO
UTILIDAD
UTILIDAD
>
INGRESO
GASTOS
PERDIDA
PERDIDA
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INGRESO
<
GASTOS
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RELACION DEL ESTADO FINANCIERO Y ECONOMICO

ECUACION DEL BALANCE GENERAL
ACTIVO
PASIVO + PATRIMONIO
ECUACION DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

RESULTADO
= INGRESOS - GASTOS
RELACIONANDO AMBOS ESTADOS FINANCIEROS

AC + ANC
ACTIVO
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PC
+ PNC
PASIVO
C + I - G
PATRIMONIO
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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
PREPARACIN
El Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de las empresas
muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas
patrimoniales, como el capital, capital adicional, acciones de
inversin, excedente de revaluacin, reservas y resultados
acumulados durante un perodo determinado.
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David Garca Puente
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

PREPARACIN
El Estado de Flujos de Efectivo muestra el efecto de los cambios
de efectivo y equivalentes de efectivo en un perodo determinado,
generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y
financiamiento.
El Estado de Flujos de Efectivo debe mostrar separadamente lo
siguiente:
1.
Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las

actividades de operacin.
Las actividades de operacin se derivan fundamentalmente de
las
principales
actividades
productoras
de
ingresos
y
distribucin de bienes o servicios de la empresa.
Los flujos de efectivo de esta actividad son generalmente
consecuencia de las transacciones y otros eventos en efectivo
que entran en la determinacin de la utilidad (prdida) neta del
ejercicio.
2.

actividades de inversin.
Las actividades de inversin incluyen el otorgamiento y cobro
de prstamos, la adquisicin o venta de instrumentos de deuda
o accionarios y la disposicin que pueda darse a instrumentos
de inversin, inmuebles, maquinaria y equipo y otros activos
productivos que son utilizados por la empresa en la produccin
de bienes y servicios.
3.

actividades de financiamiento.
Las actividades de financiamiento incluyen la obtencin de
recursos de los accionistas o de terceros y el retorno de los
beneficios producidos por los mismos, as como el reembolso
de los montos prestados, o la cancelacin de obligaciones,
obtencin y pago de otros recursos de los acreedores y crdito
a largo plazo.
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David Garca Puente
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LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Solo brindan informacin de los hechos ocurridos que puedan
expresar en trminos monetarios. Cuantificacin en unidades
monetarias
No se presentan hechos significativos relacionados con la
empresa, tales como carcter, motivacin, la experiencia o la
edad del recurso humano; calidad de esfuerzo de
investigacin; informacin sobre el marketing.
Son influenciados por la diferencia de criterios que puedan
tener las personas que lo confeccionan.
Es una fotografa del presente, valorados a costos histricos.
Inestabilidad de la unidad monetaria.
Necesidad de informar
diferentes estimaciones.
perodos
cortos,
lo
que
genera
Existen manipulaciones de los principios generalmente

aceptados que varan las partidas de los estados financieros
por la utilizacin de diferentes mtodos de valoracin
(inventarios, depreciacin).
Desconocen el valor del dinero en el tiempo.
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LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

DESCAPITALIZACION
PROGRESIVA
I
N
F
L
A
C
I
O
N
COSTOS
HISTORICOS
INFORMACION
CONTABLE
DISTORCIONADA
AJUSTE
POR
INFLACION
EE.FF.
HISTORICO
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R.C.N.C.
2y3
INVENTARIOS
DEPRECIACION
VENTAS
COSTOS
EE.FF.
AJUSTADOS
D.LEG 797006-96 EF
26
INVENTARIO
VALUACION DE INVENTARIO, RECONOCE EL COSTO HISTORICO Y ADMITE EL PRECIO DE

MERCADO SI ESTE ES MENOR.
INFLACION
INVENTARIO
BALANCE
GENERAL
VALUACION
PEPS
PROMEDIO
IDENTIFICACION
ESPECIFICA
EXISTENCIAS
BASICAS
ESTADO
GANANCIAS
PERDIDAS
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DEPRECIACION
CARGO A RESULTADOS POR EL RECONOCIMIENTO DEL DESGASTE POR EL USO DE ACTIVO FIJO PARA
ELLO SE EMPLEA UN METODO QUE LO HACEMOS PENSANDO EN LOGRAR UN CARGO CORRECTO
COMO COSTOS O GASTOS DE TAL FORMA QUE NOS PERMITA RECUPERAR LO INICIALMENTE
INVERTIDO
INFLACION
BALANCE
GENERAL
ACTIVO
FIJO
DEPRECIACION
ESTADO
GANANCIA
PERDIDAS
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VENTAS
EN UN CONTEXTO INFLACIONARIO APARENTEMENTE LAS VENTAS CRECEN EN CIFRAS PESE A QUE EL
NUMERO DE UNIDADES VENDIDAS SE MANTIENEN CONSTANTES O EN MUCHOS CASOS ESTOS SE
REDUCEN
40
35
30
25
UNIDAD
S/.
1
20
15
10
5
0
1er trim.
2do
trim.
3er trim.4to trim.
COSTOS
A MEDIDA QUE LA INFLACION SE ACENTUA EN EL TIEMPO LA MONEDA VA PERDIENDO PODER
ADQUISITIVO EN CONSECUENCIA LA EMPRESA OBSERVA QUE SU CAPACIDAD DE REPOSICION SE VIENE
REDUCIENDO
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EL ANALISIS
Analizar es separar un conjunto en sus partes, con el objeto de llegar a
conocer cada elemento componente y sus relaciones.
El anlisis es un proceso crucial ya que para poder explicar la apariencia
mostrada por un fenmeno, es necesario determinar su esencia, o sea lo
que determina y produce esa apariencia, lo que slo se logra conociendo
las caractersticas de cada uno de los elementos que componen el
fenmeno.
A continuacin se presentan varias definiciones del Anlisis Econmico Financiero de diferentes autores:
El anlisis de los Estados Financieros consiste en el estudio de las
relaciones entre los diversos elementos financieros de una entidad o un
negocio, tal como los muestra una sola serie de Estados de fechas
sucesivas .
El anlisis financiero es una ciencia y un arte, el valor de ste radica en
que se pueden utilizar ciertas relaciones cuantitativas para diagnosticar
los aspectos fuertes y dbiles del desempeo de una empresa. No basta
analizar desempeo operativo, el anlisis financiero debe considerar las
tendencias estratgicas y econmicas que la empresa debe conocer para
lograr xito a largo plazo. Cada frente o cada analista emplean distintas
listas o combinaciones de razones para el anlisis. No existe un conjunto
de razones que pueda utilizarse siempre, tan solo aquellas razones que
se sugieren para la decisin inmediata :
El anlisis financiero es una herramienta o tcnica que aplica el
administrador financiero para la evaluacin histrica de un organismo
social pblico o privado. El mtodo de anlisis como la tcnica aplicable a
la interpretacin, muestra el orden que sigue para separar y conocer los
elementos descriptivos y numricos que integran el contenido de los
estados financieros. .
Desde el punto prctico en nuestro pas el anlisis econmico financiero
se utiliza para aplicar las tcnicas y herramientas existentes, evaluar los
resultados e influencias y para tomar de decisiones inteligentes que
conlleven a elevar la eficiencia y eficacia de la entidad.
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David Garca Puente
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ANALISIS
EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSISTE EN EFECTUAR UN SIN NUMERO DE OPERACIONES
MATEMATICAS CALCULANDO VARIACIONES DE LOS SALDOS DE LA PARTIDAS A TRAVES DE LOS AOS,
DETERMINANDO SUS PORCENTAJES DE CAMBIO, CALCULANDO RAZONES FINANCIERAS, ASI COMO LOS
PORCENTAJES INTEGRALES. EL RESULTADO DEL ANALISIS SON CIFRAS DE NATURALEZA FRIA SIN
SIGNIFICADO ALGUNO.
ESTADOS
FINANCIEROS
ANALISIS
DATOS
INTERPRETACION
INTERPRETACION
ES LA APRECIACION DEL CONTENIDO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y PARA ELLO ES NECESARIO
RESUMIR LOS DATOS PRODUCTOS DEL ANALISIS AISLANDO LO SIGNIFICATIVO Y DESCARTANDO LO
IRRELEVANTE CON LA FINALIDAD DE DETECTAR LOS PUNTOS FUERTES Y DEBILES DE LA EMPRESA.
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METODOLOGIA DEL ANALISIS FINANCIERO

A. DETERMINAR EL OBJETO DE ANALISIS
EL ANALISIS TIENDE
CLARAMENTE.
A LOGRAR
DE DETERMINADOS OBJETIVOS EL MISMO QUE DEBEN SER DEFINIDOS
CLARIFICACION DE OBJETIVOS CONTRIBUYE A LA EFICIENCIA Y EFICACIA

EFICACIA PORQUE CENTRA SU ATENCION EN LOS ASPECTOS MAS IMPORTANTES Y MAS SIGNIFICATIVOS DEL
ESTADO FINANCIERO. EFICIENTE PORQUE PERMITE LA REALIZACION DEL ANALISIS CON UN MAXIMO DE
ECONOMIA EN TIEMPO Y ESFUERZO.
B. FORMULACION DE PREGUNTAS ESPECIFICAS

UNA VEZ DETERMINADO EL OBJETIVO DEL ANALISIS, ES NECESARIO FORMULAR LAS PREGUNTAS ESPECIFICAS
CUYA RESPUESTAS ES CONVENIENTE CONOCER PARA LOGRAR LOS OBJETIVOS PROPUESTOS:
1. Cual es la capacidad de pago a corto plazo y largo plazo que tiene la empresa?
2. Es excesiva la inversin en inventarios?
3. Estn los gastos sujetos a control?
4. Esta la empresa suficientemente capitalizada?
5. Sera la empresa capaz de generar flujos de efectivo positivos?
6. Porque se incremento el capital de trabajo?
7. Cmo podemos considerar que la empresa esta en expansin?
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METODOLOGIA DEL ANALISIS FINANCIERO
C. DETERMINAR LOS INSTRUMENTOS Y METODOS DE ANALISIS

EL ANALISTA DEBE DE ESTABLECER LOS INSTRUMENTOS Y METODOS DE ANALISIS MAS ADECUADOS QUE SE HAN DE
UTILIZAR EN LA RESOLUCION DEL PROBLEMA.
D. INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS

ESTA ES LA FASE CRITICA QUE REQUIERE DE CRITERIO PROFESIONAL CAPACIDAD DE ANALISIS Y ESFUERZO. LA
INTERPRETACION ES UN PROCESO DE INVESTIGACION Y EVALUACION Y DE PROYECCION DE LA REALIDAD QUE SE
ESCONDE DETRS DE LA CIFRAS EXAMINADAS.
Para ello es necesario tener un conocimiento amplio de la empresa, entre ellos el giro del
negocio, tamao de mercado, sus competidores, sus clientes, el origen o el lugar donde se
obtienen sus insumos, el marco legal que regula la actividad, sus potenciales
competidores, productos sustitutos en el mercado o cualquier informacin importante
para la empresa
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EL ANALISIS FINANCIERO EN LAS FINANZAS
El analisis financiero permite evaluar la situacin financiera de la

empresa, para ello toma como base la informacin contable histrica y
complementaria
Las Finanzas tiene como objetivo el de maximizar el valor de la empresa
El valor de la empresa se establece por la capacidad de la empresa para

generar flujos de caja futuros y no por los flujos de caja que pueden
haberse generado en el pasado
Conocer lo ocurrido en el pasado nos permitir entender la situacin
actual de la empresa y nos proporciona una base solidad para predecir lo
que ocurrir en el futuro
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34
COMPARACIONES Y METODOS DE ANALISIS
1. COMPARACIONES
Existen 2 clases de comparaciones de los datos ofrecidos por los estados
financieros:
a) Comparaciones Horizontales
Se efectan comparaciones entre los estados financieros de varios
periodos
b) Comparaciones Verticales
Se efectan comparaciones entre las distintas cuentas de los estados
financieros
de un mismo periodo.
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35
COMPARACIONES Y METODOS DE ANALISIS
2. METODOS
2.1 Mtodo de Analisis Horizontal o de Tendencias
Consiste en comparar datos analticos de un periodo con datos de ejercicios
anteriores, esta comparacin permite tener criterios para evaluar la
situacin de la empresa, mientras mayor sea la serie cronolgica comparada
mayor claridad adquiere el analista para evaluar la situacin. Antes de
afirmar si es positiva o negativa, es necesario conocer las causas del cambio.
2.2 Mtodo de Analisis Vertical
Este mtodo hace referencia a un solo periodo contable y pone de
manifiesto las influencias de una partida en otras, este analisis responde a
las preguntas tales como:
Cmo esta compuesto cada nuevo sol de ventas?.
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METODOS DE ANALISIS FINANCIERO

1.
METODO DE ANALISIS HORIZONTAL O EVOLUTIVO

APORTA INFORMACION ACERCA DE LA MAGNITUD, LA DIRECCION Y LA IMPORTANCIA RELATIVA
DE CAMBIOS DE CADA UNA DE LAS PARTIDAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS, ESTA INFORMACION
ES DE PROVECHO PARA EVALUAR SI LA EMPRESA SE HA FORTALECIDO O DEBILITADO A LO LARGO
DE UN INTERVALO Y SE REQUIEREN O NO MEJORAS EN AREAS ESPECIFICAS
1.1 ESTADOS COMPARATIVOS O DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES

DEFINITIVAMENTE CARECERA DE SIGNIFICADO UN ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS SI NO SE
EFECTUA SOBRE UNA BASE COMPARATIVA. LA COMPARACION PODRA HACERSE NORMALMENTE
ENTRE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE DOS PERIODOS O CON LAS DE OTRAS EMPRESAS DEL
MISMO RAMO.
1.2 METODO DE LAS TENDENCIAS
AL IGUAL QUE EL METODO DE LOS ESTADOS COMPARATIVOS, EL METODO DE LAS TENDENCIAS
ES UN METODO HORIZONTAL DE ANALISIS, PARA EL CUAL SE SELECCIONA UN AO BASE Y SE LE
ASIGNA EL 100% A TODAS LAS PARTIDAS DE ESE AO, LUEGO SE PROCEDE A DETERMINAR LOS
PORCENTAJES DE TENDENCIA PARA LOS DEMAS AOS Y CON RELACION AL AO BASE.
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37
2. METODO DE ANALISIS VERTICAL O ESTRUCTURAL

METODO DE PORCENTAJES INTEGRALES - REDUCCION DE LOS ESTADOS A POR CIENTO
ES UNA FORMA DE SIMPLIFICAR LA COMPRENSION DEL ANALISIS EN DONDE SE UTILIZA QUE EL
TODO ES IGUAL A LA SUMA DE SUS PARTES.
ESTE METODO PERMITE EL ESTUDIO DE LAS RELACIONES ENTRE LOS ELEMENTOS CONTENIDOS
EN UN SOLO GRUPO DE ESTADOS FINANCIEROS
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38

3. METODO DE RAZONES FINANCIERAS - COEFICIENTES - RATIOS INDICES
CONSISTE EN RELACIONAR UNA PARTIDA CON OTRA PARTIDA O BIEN UN GRUPO DE
PARTIDAS CON OTRO GRUPO DE PARTIDAS.
La razn es la comparacin entre dos cantidades, para indicar cuantas veces una de ellas
contiene a la otra. En trminos de anlisis financiero a la razn se le denomina RATIO
que es un indicador que se obtiene de la relacin matemtica entre los saldos de dos
cuentas o un grupo de cuentas de los estados financieros de una empresa y es el
resultado de dividir una cantidad entre otra.
RAZONES FINANCIERAS BASICAS:
Razones de liquidez financiera
Razones de endeudamiento
Razones de Gestin u Operativos
Razones de Rentabilidad
El anlisis DUPONT
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39

4. METODO GRAFICO
ES LA REPRESENTACION GRAFICA DE LOS DATOS OBTENIDOS DEL ANALISIS
FINANCIERO
11/11/2014
40
ESTADOS FINANCIEROS
COMERCIAL EMB & LAC S.A.C.
BALANCE GENERALES
Al 31 de diciembre de:
(en nuevos soles)
CUENTAS
ACTIVO
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Otras cuentas por cobrar
Existencias
Total Activo Corriente
Activo no corriente
Inmuebles, Maquinaria y equipo, neto
Total activo no corriente
Total Activo
PASIVO
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar
Proveedores
Cuentas por pagar diversas
Total pasivo corriente
Pasivo no corriente
Total pasivo no corriente
Total Pasivo
PATRIMONIO
Capital
Resultados Acumulados
Total patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio
11/11/2014
2007
2008
2009
2010
25,600.00
62,800.00
12,000.00
185,300.00
285,700.00
22,300.00
72,840.00
12,500.00
220,300.00
327,940.00
17,200.00
88,600.00
18,600.00
386,700.00
511,100.00
23,500.00
92,600.00
22,600.00
392,800.00
531,500.00
191,906.00
191,906.00
477,606.00
395,406.00
395,406.00
723,346.00
530,226.00
530,226.00
1,041,326.00
882,856.00
882,856.00
1,414,356.00
18,600.00
22,600.00
15,000.00
56,200.00
22,350.00
28,600.00
18,000.00
68,950.00
32,600.00
42,600.00
32,500.00
107,700.00
44,900.00
62,300.00
22,600.00
129,800.00
25,300.00
25,300.00
81,500.00
35,000.00
35,000.00
103,950.00
42,000.00
42,000.00
149,700.00
60,000.00
60,000.00
189,800.00
269,820.00
126,286.00
396,106.00
477,606.00
278,920.00
340,476.00
619,396.00
723,346.00
256,320.00
635,306.00
891,626.00
1,041,326.00
240,270.00
984,286.00
1,224,556.00
1,414,356.00
41
ESTADOS FINANCIEROS

Del 01 de enero al 31 de diciembre de:
(en nuevos soles)
CUENTAS
2007
2008
2009
2010
Ventas
1,265,300.00 1,282,520.00 1,450,480.00 1,702,350.00
Costo de Ventas
-960,720.00 -892,300.00 -990,600.00 -1,126,300.00
Utilidad Bruta
304,580.00
390,220.00
459,880.00
576,050.00
Gastos de Administracin
-92,500.00 -113,250.00 -128,250.00 -152,300.00
Gastos de Ventas
-62,600.00
-75,300.00
-65,200.00
-95,600.00
Utilidad Operativa
149,480.00
201,670.00
266,430.00
328,150.00
Gastos Financieros
-22,300.00
-12,400.00
-24,600.00
-32,600.00
Otros Ingresos
12,300.00
3,800.00
14,600.00
12,800.00
Utilidad antes de participaciones e impuestos 139,480.00
193,070.00
256,430.00
308,350.00
Participacin de los Trabajadores
3,450.00
4,260.00
6,340.00
8,430.00
Impuesto a la renta
9,744.00
9,620.00
10,260.00
32,940.00
Utilidad despues de impuestos
126,286.00
179,190.00
239,830.00
266,980.00
11/11/2014
42
ESTADOS COMPARATIVOS AUMENTOS Y DISMINUCIONES

BALANCE GENERAL
METODO DE ESTADOS
COMPARATIVOS DE
AUMENTO O
DISMINUCIONES

BALANCE GENERALES
(en nuevos soles)
CUENTAS
ACTIVO
Activo corriente
Existencias
Activo no corriente
Total Activo
PASIVO
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar
Proveedores
Pasivo no corriente
Total Pasivo
PATRIMONIO
Capital
Total patrimonio
11/11/2014
2009
VARIACION 2010/2009
2010
S/.
17,200.00
88,600.00
18,600.00
386,700.00
511,100.00
23,500.00
92,600.00
22,600.00
392,800.00
531,500.00
6,300.00
4,000.00
4,000.00
6,100.00
20,400.00
36.6%
4.5%
21.5%
1.6%
4.0%
530,226.00
530,226.00
1,041,326.00
882,856.00
882,856.00
1,414,356.00
352,630.00
352,630.00
373,030.00
66.5%
66.5%
35.8%
32,600.00
42,600.00
32,500.00
107,700.00
44,900.00
62,300.00
22,600.00
129,800.00
12,300.00
19,700.00
-9,900.00
22,100.00
37.7%
46.2%
-30.5%
20.5%
42,000.00
42,000.00
149,700.00
60,000.00
60,000.00
189,800.00
18,000.00
18,000.00
40,100.00
42.9%
42.9%
26.8%
256,320.00
635,306.00
891,626.00
1,041,326.00
240,270.00
984,286.00
1,224,556.00
1,414,356.00
-16,050.00
348,980.00
332,930.00
373,030.00
-6.3%
54.9%
37.3%
35.8%
43

BALANCE GENERAL
METODO DE ESTADOS COMPARATIVOS DE
AUMENTO O DISMINUCIONES

BALANCE GENERALES
(en nuevos soles)
CUENTAS
ACTIVO
Activo corriente
Existencias
Activo no corriente
Total Activo
PASIVO
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar
Proveedores
Pasivo no corriente
Total Pasivo
PATRIMONIO
Capital
Total patrimonio
11/11/2014
2009
VARIACION 2010/2009 EN S/.

2010
DISMINUCIONES
AUMENTOS
VARIACION 2010/2009 EN %
DISMINUCIONES
AUMENTOS
17,200.00
88,600.00
18,600.00
386,700.00
511,100.00
23,500.00
92,600.00
22,600.00
392,800.00
531,500.00
6,300.00
4,000.00
4,000.00
6,100.00
36.6%
4.5%
21.5%
1.6%
530,226.00
530,226.00
1,041,326.00
882,856.00
882,856.00
1,414,356.00
352,630.00
66.5%
373,030.00
35.8%
32,600.00
42,600.00
32,500.00
107,700.00
44,900.00
62,300.00
22,600.00
129,800.00
12,300.00
19,700.00
37.7%
46.2%
0.0%
42,000.00
42,000.00
149,700.00
60,000.00
60,000.00
189,800.00
256,320.00
635,306.00
891,626.00
1,041,326.00
240,270.00
984,286.00
1,224,556.00
1,414,356.00
0.00
9,900.00
30.5%
18,000.00
16,050.00
6.3%
348,980.00
25,950.00
398,980.00
54.9%
2.5%
38.3%
44

Por lo aos terminados al 31 de diciembre de
(en nuevos soles)
CUENTAS
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas
Utilidad Operativa
Gastos Financieros
Otros Ingresos
Utilidad antes de participaciones e impuestos
Impuesto a la renta
11/11/2014
METODO DE ESTADOS
COMPARATIVOS DE
AUMENTO O
DISMINUCIONES
VARIACION 2010/2009
2009
2010
S/.
1,450,480.00 1,702,350.00 251,870.00
-990,600.00 -1,126,300.00 -135,700.00
459,880.00
576,050.00 116,170.00
-128,250.00 -152,300.00 -24,050.00
-65,200.00
-95,600.00 -30,400.00
266,430.00
328,150.00
61,720.00
-24,600.00
-32,600.00
-8,000.00
14,600.00
12,800.00
-1,800.00
256,430.00
308,350.00
51,920.00
6,340.00
8,430.00
2,090.00
10,260.00
32,940.00
22,680.00
239,830.00
266,980.00
27,150.00
%
17.4%
13.7%
25.3%
18.8%
46.6%
23.2%
32.5%
-12.3%
20.2%
33.0%
221.1%
11.3%
45

Por lo aos terminados al 31 de diciembre de
(en nuevos soles)
METODO DE ESTADOS COMPARATIVOS DE

AUMENTO O DISMINUCIONES
VARIACION 2010/2009 EN S/. VARIACION 2010/2009 EN %
2009
2010
DISMINUCIONESAUMENTOS DISMINUCIONESAUMENTOS
Ventas
1,450,480.00 1,702,350.00
251,870.00
17.4%
Costo de Ventas
-990,600.00 -1,126,300.00
-135,700.00
13.7%
Utilidad Bruta
459,880.00
576,050.00
116,170.00
25.3%
-128,250.00 -152,300.00
-24,050.00
18.8%
Gastos de Ventas
-65,200.00
-95,600.00
-30,400.00
46.6%
Utilidad Operativa
266,430.00
328,150.00
61,720.00
23.2%
Gastos Financieros
-24,600.00
-32,600.00
-8,000.00
32.5%
Otros Ingresos
14,600.00
12,800.00
1,800.00
-1,800.00
-12.3%
Utilidad antes de participaciones e impuestos 256,430.00
308,350.00
51,920.00
20.2%
6,340.00
8,430.00
2,090.00
33.0%
Impuesto a la renta
10,260.00
32,940.00
22,680.00
221.1%
239,830.00
266,980.00
27,150.00
11.3%
CUENTAS
11/11/2014
46
METODO DE TENDENCIAS - BALANCE GENERAL

BALANCE GENERALES
METODO DE TENDENCIAS
EN PORCENTAJES
CUENTAS
ACTIVO
Activo corriente
Existencias
Activo no corriente
Total Activo
PASIVO
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar
Proveedores
Pasivo no corriente
Total Pasivo
PATRIMONIO
Capital
Total patrimonio
11/11/2014
2007
2008
2009
2010
2007
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
2008
87.1%
116.0%
104.2%
118.9%
114.8%
2009
67.2%
141.1%
155.0%
208.7%
178.9%
2010
91.8%
147.5%
188.3%
212.0%
186.0%
100.0%
100.0%
100.0%
206.0%
206.0%
151.5%
276.3%
276.3%
218.0%
460.0%
460.0%
296.1%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
120.2%
126.5%
120.0%
122.7%
175.3%
188.5%
216.7%
191.6%
241.4%
275.7%
150.7%
231.0%
100.0%
100.0%
100.0%
138.3%
138.3%
127.5%
166.0%
166.0%
183.7%
237.2%
237.2%
232.9%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
103.4%
269.6%
156.4%
151.5%
95.0%
503.1%
225.1%
218.0%
89.0%
779.4%
309.1%
296.1%
47
METODO DE TENDENCIAS - BALANCE GENERAL

250.0%
Efectivo
200.0%
Cuentas por cobrar

150.0%
Otras cuentas por
cobrar
100.0%
Existencias
50.0%
Activo fijo
0.0%
2007
2008
2009
2010
900.0%
Tributos por Pagar
800.0%
700.0%
Proveedores
600.0%
500.0%
Cuentas por pagar

diversas
400.0%
300.0%
Cuentas por pagar

diversas
200.0%
Capital
100.0%
0.0%
11/11/2014
48
METODO DE TENDENCIAS - ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

ANALISIS FINANCIERO
METODO DE TENDENCIAS
CUENTAS
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas
Utilidad Operativa
Gastos Financieros
Otros Ingresos
Impuesto a la renta
11/11/2014
2007
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
2008
101.4%
92.9%
128.1%
122.4%
120.3%
134.9%
55.6%
30.9%
138.4%
123.5%
98.7%
141.9%
2009
114.6%
103.1%
151.0%
138.6%
104.2%
178.2%
110.3%
118.7%
183.8%
183.8%
105.3%
189.9%
2010
134.5%
117.2%
189.1%
164.6%
152.7%
219.5%
146.2%
104.1%
221.1%
244.3%
338.1%
211.4%
49
METODO DE TENDENCIAS - ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

2500.0%
Impuesto a la renta
Participacin de los
Trabajadores
Utilidad antes de
participaciones e impuestos
Otros Ingresos
2000.0%
1500.0%
Gastos Financieros
Utilidad Operativa
1000.0%
Gastos de Ventas
500.0%
Utilidad Bruta
Costo de Ventas
0.0%
Ventas
2007
11/11/2014
2008
2009
2010
50
METODO ANALISIS VERTICAL - PORCENTAJES INTEGRALES

BALANCE GENERAL
BALANCE GENERALES
ANALISIS FINANCIERO
METODO VERTICAL
CUENTAS
ACTIVO
Activo corriente
Existencias
Activo no corriente
Total Activo
PASIVO
Pasivo Corriente
Tributos por Pagar
Proveedores
Pasivo no corriente
Total Pasivo
PATRIMONIO
Capital
Total patrimonio
11/11/2014
2007
2008
2009
2010
5.4%
13.1%
2.5%
38.8%
59.8%
3.1%
10.1%
1.7%
30.5%
45.3%
1.7%
8.5%
1.8%
37.1%
49.1%
1.7%
6.5%
1.6%
27.8%
37.6%
40.2%
40.2%
100.0%
54.7%
54.7%
100.0%
50.9%
50.9%
100.0%
62.4%
62.4%
100.0%
3.9%
4.7%
3.1%
11.8%
3.1%
4.0%
2.5%
9.5%
3.1%
4.1%
3.1%
10.3%
3.2%
4.4%
1.6%
9.2%
5.3%
5.3%
17.1%
4.8%
4.8%
14.4%
4.0%
4.0%
14.4%
4.2%
4.2%
13.4%
56.5%
26.4%
82.9%
100.0%
38.6%
47.1%
85.6%
100.0%
24.6%
61.0%
85.6%
100.0%
17.0%
69.6%
86.6%
100.0%
51
METODO DE PORCENTAJES INTEGRALES - BALANCE GENERAL

2007
2008
Efectivo
Efectivo
Cuentas por cobrar

comerciales, neto
Cuentas por cobrar

comerciales, neto
Otras cuentas por

cobrar
Otras cuentas por

cobrar
Existencias
Existencias
Activo fijo
Activo fijo
2009
11/11/2014
2010
Efectivo
Efectivo
Cuentas por cobrar

comerciales, neto
Cuentas por cobrar

comerciales, neto
Otras cuentas por

cobrar
Otras cuentas por

cobrar
Existencias
Existencias
Activo fijo
Activo fijo
52
METODO DE PORCENTAJES INTEGRALES

ANALISIS FINANCIERO
METODO VERTICAL - PORCENTAJES INTEGRALES
CUENTAS
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas
Utilidad Operativa
Gastos Financieros
Otros Ingresos
Impuesto a la renta
11/11/2014
2007
100.0%
-75.9%
24.1%
-7.3%
-4.9%
11.8%
-1.8%
1.0%
11.0%
0.3%
0.8%
10.0%
2008
100.0%
-69.6%
30.4%
-8.8%
-5.9%
15.7%
-1.0%
0.3%
15.1%
0.3%
0.8%
14.0%
2009
100.0%
-68.3%
31.7%
-8.8%
-4.5%
18.4%
-1.7%
1.0%
17.7%
0.4%
0.7%
16.5%
2010
100.0%
-66.2%
33.8%
-8.9%
-5.6%
19.3%
-1.9%
0.8%
18.1%
0.5%
1.9%
15.7%
53
METODO DE PORCENTAJES INTEGRALES

2007
2008
Costo de Ventas
Costo de Ventas
Gastos de
Administracin
Gastos de
Administracin
Gastos de Ventas
Gastos de Ventas
Gastos Financieros
Gastos Financieros
2009
11/11/2014
2010
Costo de Ventas
Costo de Ventas
Gastos de
Administracin
Gastos de
Administracin
Gastos de Ventas
Gastos de Ventas
Gastos Financieros
Gastos Financieros
54
METODO DE RAZONES FINANCIERAS

SON INDICADORES FINANCIEROS QUE RESULTA DE LA RELACION ENTRE LAS CUENTAS DEL BALANCE
GENERAL Y DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
CLASIFICACION
1.- INDICES DE LIQUIDEZ
MUESTRA LA SOLVENCIA FINANCIERA DE LA EMPRESA EN EL CORTO PLAZO, MIDIENDO LA
CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA EL CUMPLIMIENTO DE SUS OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO A
SU VENCIMIENTO.
LOS ACREEDORES MUESTRAN UN INTERES ESPECIAL EN LAS RAZONES DE LIQUIDEZ .
EL HECHO DE QUE TALES RAZONES SEAN INDECUADAS INDICA UNA ELEVADA PROBABILIDAD DE
NO TENGA LUGAR EL PAGO.
LOS DUEOS Y ADMINISTRADORES DE LA EMPRESA PRESTAN ESPECIAL ATENCION EN LAS
RAZONES DE LIQUIDEZ, PUESTO QUE LA INCAPACIDAD PARA EL PAGO DE LAS DEUDAS DE CORTO
PLAZO A SU VENCIMIENTO PONE EN TELA DE JUICIO LA CREDIBILIDAD DE LA EMPRESA LO CUAL
GENERA DESCONFIANZA DISMINUYENDO LA CAPACIDAD DE OBTENCION DE CREDITOS EL CUAL
TIENDE A UN INCREMENTO DE LOS COSTOS FINANCIEROS POR CREDITOS FUTUROS.
11/11/2014
55
RATIOS DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
PRUEBA ACIDA
PRUEBA RAPIDA
LIQUIDEZ ABSOLUTA
COBERTURA DEL
ACTIVO FIJO
11/11/2014
ACTIVO CORRIENTE
CAJA + CUENTAS POR COBRAR + INVERSIONES REALIZABLES
PASIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
CAJA + BANCOS
PASIVO CORRIENTE
PATRIMONIO + DEUDA A LARGO PLAZO

ACTIVO FIJO NETO
SU FINALIDAD ES DETERMINAR LA CAPACIDAD

DE PAGO QUE TIENE LA EMPRESA DE CUBRIR
SUS OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO CON SUS
ACTIVOS CORRIENTES
ESTIMA LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA DE

HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES CON SUS
INVERSIONES MAS LIQUIDAS
CON ESTE RATIO SE DETERMINA QUE PARTE DE

LOS PASIVOS CORRIENTES PUEDE SER
CUBIERTA CON EL DINERO QUE TENGAMOS
DISPONIBLE
MIDE LA PARTE DE LOS RECURSOS DE LARGO PLAZO

QUE FINANCIAN LAS INVERSIONES DE CORTO PLAZO
MIENTRAS MAYOR SEA EL RATIO LA EMPRESA SERA
MAS LIQUIDA Y SOLVENTE , LO QUE NO
NECESARIAMENTE ES POSITIVO, YA QUE LO PUEDE
CONSEGUIR SACRIFICANDO SU RENTABILIDAD
56
RATIOS DE LIQUIDEZ
RATIOS
LIQUIDEZ
PRUEBA ACIDA
2007
IMPORTE
285,700.00
56,200.00
100,400.00
56,200.00
PRUEBA RAPIDA
LIQUIDEZ
ABSOLUTA
25,600.00
COBERTURA
DEL ACTIVO
421,406.00
191,906.00
11/11/2014
56,200.00
2008
INDICE
5.1
1.8
0.5
2.2
IMPORTE
327,940.00
68,950.00
107,640.00
68,950.00
22,300.00
68,950.00
654,396.00
395,406.00
2009
INDICE
4.8
1.6
0.3
1.7
IMPORTE
511,100.00
107,700.00
124,400.00
107,700.00
17,200.00
107,700.00
933,626.00
530,226.00
2010
INDICE
4.7
1.2
0.2
1.8
IMPORTE
531,500.00
129,800.00
138,700.00
129,800.00
23,500.00
129,800.00
1,284,556.00
882,856.00
INDICE
4.1
1.1
0.2
1.5
57
RATIOS DE LIQUIDEZ
PRUEBA ACIDA
LIQUIDEZ
2
6
5
1.5
4
3
Liquidez
Prueba Acida
0.5
1
0
0
1
COBERTURA
PRUEBA RAPIDA
0.6
2.5
0.5
0.4
1.5
0.3
Prueba Rapida
0.2
0.1
0.5
0
1
11/11/2014
Cobertura
58
RATIOS DE SOLVENCIA - ENDEUDAMIENTO
NOS
MUESTRA
LA
SOLVENCIA
FINANCIERA DE LA EMPRESA EN EL
MEDIANO, LARGO PLAZO Y NOS REFIERE
SOBRE LA CAPACIDAD DE PAGO DE LA
EMPRESA PARA HACER FRENTE A SUS
OBLIGACIONES DE MEDIANO Y LARGO
PLAZO A SU VENCIMIENTO.
REVISTEN IMPORTANCIA PRINCIPAL PARA
LOS ACREEDORES A LARGO PLAZO QUE
TIENEN INTERES EN RECIBIR LOS
INTERESES POR EL CAPITAL OTORGADO
EN PRESTAMO
LOS RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
TRATAN DE MEDIR EL NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO QUE TIENE LA
EMPRESA Y SU TENDENCIA.
11/11/2014
59
SOLVENCIA
PATRIMONIO
PASIVO TOTAL
MIDE LA RELACION ENTRE EL PATRIMONIO Y EL PASIVO

TOTAL
SOLVENCIA SIN
PASIVOS
ESPONTANEOS
PATRIMONIO
PASIVO TOTAL - PASIVOS ESPONTANEOS
ES UN RATIO DE SOLVENCIA AJUSTADA SE EXCLUYEN

LOS PASIVOS ESPONANEOS EL CUAL NO INCLUYEN
COSTOS FINANCIEROS
SOLVENCIA SIN
INTANGIBLES
DEUDA
DEUDA SIN
PASIVOS
ESPONTANEOS
11/11/2014
PATRIMONIO - INTANGIBLES
PASIVO TOTAL
PASIVO TOTAL
ACTIVO
EL ACTIVO DE LA EMPRESA PUEDE INCLUIR INVERSIONES

INTANGIBLES CUYO VALOR PUEDE SER CUESTIONADO , ASI
COMO SU LIQUIDEZ Y AL SER CASTIGADA INCIDE EN EL
ESTADO DE RESULTADOS Y POR ENDE AL PATRIMONIO
ESTE RATIO DE ENDEUDAMIENTO EL CUAL NOS REFIERE LA

PARTE DEL ACTIVO QUE ESTA SIENDO FINANCIADA CON
PASIVOS
PASIVO TOTAL - PASIVOS ESPONTANEOS

ACTIVO
AL AJUSTAR ESTE RATIO RESTANDOLE LOS PASIVOS

ESPONTANEOS DETERMINAMOS QUE PARTE DEL ACTIVO
ESTA SIENDO FINANCIADA CON PASIVOS QUE TIENEN
COSTOS FINANCIEROS
60

RATIOS
2007
IMPORTE
INDICE
2008
IMPORTE
INDICE
2009
IMPORTE
INDICE
2010
IMPORTE
INDICE
SOLVENCIA
396,106.00
81,500.00
4.9
619,396.00
103,950.00
6.0
891,626.00
149,700.00
6.0
1,224,556.00
189,800.00
6.5
SOLVENCIA SIN
PASIVOS
ESPONTANEOS
396,106.00
40,300.00
9.8
619,396.00
53,000.00
11.7
891,626.00
74,500.00
12.0
1,224,556.00
82,600.00
14.8
SOLVENCIA SIN
INTANGIBLES
396,106.00
81,500.00
4.9
619,396.00
103,950.00
6.0
891,626.00
149,700.00
6.0
1,224,556.00
189,800.00
6.5
DEUDA
81,500.00
477,606.00
17.1%
103,950.00
723,346.00
14.4%
149,700.00
1,041,326.00
14.4%
189,800.00
1,414,356.00
13.4%
DEUDA SIN
PASIVOS
ESPONTANEOS
40,300.00
477,606.00
8.4%
53,000.00
723,346.00
7.3%
74,500.00
1,041,326.00
7.2%
82,600.00
1,414,356.00
5.8%
11/11/2014
VECES
VECES
VECES
61
RATIOS DE GESTION - OPERATIVOS
DENOMINADOS TAMBIEN RAZONES DE ACTIVIDADO

DE ROTACIONES
LA APLICACIN DE ESTOS INDICADORES PERMITE
EVALUAR EL NIVEL DE ACTIVIDAD DE LA EMPRESA Y
VER COMO VIENE UTILIZANDO SUS RECURSOS
DISPONIBLES.
LOS ADMINISTRADORES Y EN MENOR GRADO LOS
PROPIETARIOS Y LOS ACREEDORES TIENEN INTERES
EN ESTAS MEDIDAS DE DESEMPEO.
ESTAS RAZOMNES NOS BRINDAN INFORMACION
SOBRE LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA.
SIRVEN PARA EFECTUAR PROYECCIONES DE ESTADOS
FINANCIEROS YA QUE NOS PERMITEN DETERMINAR EL
NIVEL DE INVERSIONES QUE SE REQUERIRA PARA
SOPORTAR EL NIVEL DE OPERACIONES
11/11/2014
62

PERIODO MEDIO
DE COBRO
CUENTAS POR COBRAR

VENTAS / 360 DIAS
NOS REFIERE EL PLAZO PROMEDIO DE COBRO DE

NUESTRAS VENTAS
PERIODO MEDIO
DE PAGO
CUENTAS POR PAGAR

COMPRAS / 360 DIAS
NOS INDICA EL PLAZO PROMEDIO EN LA QUE ESTA

PAGANDO A LOS PROVEEDORES
DIAS PROMEDIO
DE STOCK
INVENTARIOS
COMPRAS / 360 DIAS
NOS REFIERE EL NUMERO DE DIAS QUE LOS INVENTARIOS

PERMANECE EN PROMEDIO EN LOS ALMACENES DE LA
EMPRESA
VENTAS
ACTIVO TOTAL
MIDE LA EFICIENCIA DEL USO DE LAS INVERSIONES DE LA

EMPRESA
SI CON LAS MISMAS INVERSIONES LOGRO INCREMENTAR
LAS VENTAS MANTENIENDO LOS MARGENES DE BENEFICIO,
LA EMPRESA HABRA HECHO UN MEJOR USO DE SUS
INVERSIONES Y HABRA MEJORADO SU SITUACION
VENTAS
TOTAL ACTIVO FIJO NETO
ES UNA MEDIDA DE EFICIENCIA DEL USO DE LOS ACTIVOS

FIJOS
SIN CON LA MISMA MAQUINA SIN NINGUNA INVERSION
ADICIONAL LOGRO INCREMENTAR LAS VENTAS, ENTONCES
ESTARE HACIENDO UN USO MAS EFICIENTE DEL ACTIVO
FIJO
ROTACION DEL
ACTIVO
ROTACION DEL
ACTIVO FIJO
11/11/2014
63

2007
IMPORTE INDICE
2008
IMPORTE INDICE
PERIODO MEDIO
DE COBRO
62,800.00
3,514.72
17.9
67,820.00
3,562.56
19.0
161,440.00
4,029.11
40.1
90,600.00
4,728.75
19.2
PERIODO MEDIO
DE PAGO
15,000.00
3,183.39
4.7
16,500.00
2,575.83
6.4
25,250.00
3,213.89
7.9
27,550.00
3,145.56
8.8
DIAS PROMEDIO
DE STOCK
185,300.00
3,183.39
58.2
220,300.00
2,575.83
85.5
386,700.00
3,213.89
120.3
392,800.00
3,145.56
124.9
ROTACION DEL
ACTIVO
1,265,300.00
477,606.00
2.6
1,282,520.00
600,476.00
2.1
1,450,480.00
882,336.00
1.6
1,702,350.00
1,227,841.00
1.4
VECES
ROTACION DEL
ACTIVO FIJO
1,265,300.00
191,906.00
6.6
1,282,520.00
293,656.00
4.4
1,450,480.00
462,816.00
3.1
1,702,350.00
706,541.00
2.4
VECES
RATIOS
11/11/2014
2009
IMPORTE INDICE
2010
IMPORTE INDICE
DIAS
DIAS
DIAS
64
RAZONES DE RENTABILIDAD
SON INDICES QUE PERMITEN

EVALUAR LA EFICIACIA DE LA
ADMINISTRACION
DE
LOS
RECURSOS
ECONOMICOS
Y
FINANCIEROS DE LA EMPRESA.
SE CALCULAN A PARTIR DE LA
VENTAS
O
LA INVERSION
Y
RESULTAN DE INTERES PARA LOS
ADMINISTRADORES,
DUEOS,
TRABAJADORES Y ACREEDORES.
ESTOS
RATIOS
MIDEN
LA
TENDENCIA DE LA RENTABILIDAD
DE LA EMPRESA
11/11/2014
65
MARGEN BRUTO
MARGEN BRUTO
VENTAS
ES LA PARTE DE LAS VENTAS QUE EXCEDE AL COSTO DE

VENTAS Y QUE UTILIZARA PARA CUBRIR LOS GASTOS
OPERATIVOS, FINANCIEROS, PARTICIPACION ALOS
TRABAJADORES, DE TAL FORMA QUE EL EXCEDENTE SERA
EL DISPONIBLE PARA LOS DUEOS DE LA EMPRESA
BENEFICIO NETO
BENEFICIO NETO
VENTAS
PERMITE OBSERVAR QUE PARTE DE LAS VENTAS ES

UTILIDAD PARA DISTRIBUIRLOS
BENEFICIO
OPERATIVO
BENEFICIO OPERATIVO
VENTAS
EL BENEFICIO OPERATIVO ES DETERMINADO MEDIANTE LAS

VENTAS DEDUCIDO SU COSTO DE VENTAS Y LOS GASTOS
OPERATIVOS
ROA
BAIT * ( 1-t )
ACTIVO TOTAL PROMEDIO
RETURN ON INVESTMENT
MIDE LA RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS
ROE
BENEFICIO NETO
PATRIMONIO INICIAL
RETURN ON EQUITY
ES UNA MEDIDA DE RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
11/11/2014
66
RATIOS
2007
IMPORTE INDICE
2008
IMPORTE INDICE
2009
IMPORTE INDICE
2010
IMPORTE INDICE
MARGEN BRUTO
304,580.00
1,265,300.00
24.1%
390,220.00
1,282,520.00
30.4%
459,880.00
1,450,480.00
31.7%
576,050.00
1,702,350.00
33.8%
BENEFICIO NETO
126,286.00
1,265,300.00
10.0%
179,190.00
1,282,520.00
14.0%
239,830.00
1,450,480.00
16.5%
266,980.00
1,702,350.00
15.7%
BENEFICIO
OPERATIVO
149,480.00
1,265,300.00
11.8%
201,670.00
1,282,520.00
15.7%
266,430.00
1,450,480.00
18.4%
328,150.00
1,702,350.00
19.3%
ROA
82,026.00
477,606.00
17.2%
126,469.00
600,476.00
21.1%
162,281.00
882,336.00
18.4%
193,025.00
1,227,841.00
15.7%
ROE
126,286.00
0.00
179,190.00
396,106.00
45.2%
239,830.00
619,396.00
38.7%
266,980.00
891,626.00
29.9%
11/11/2014
67
EL ANALISIS DUPONT
Nos refiere que la rentabilidad del
patrimonio es la combinacin de
tres factores:
Este
modelo
correlaciona
los
indicadores de actividad con los
indicadores de rendimiento, para
tratar de establecer si el rendimiento
de la inversin (Utilidad neta - activo
total) proviene primordialmente de la
eficiencia en el uso de los recursos
para producir ventas o del margen
neto de utilidad que tales ventas
generan.
1. La rentabilidad de las ventas

Utilidad/ventas
2. La eficiencia del uso de activos
Ventas/Total Activo
3. El nivel de endeudamiento de la
empresa
MARGEN DE
NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO
UTILIDAD
Activo / Patrimonio
UTILIDAD
ROE
VENTAS
x
VENTAS
ACTIVO
x
ACTIVOS
PATRIMONIO
ROTACION DE
ACTIVOS
11/11/2014
68
EL ANALISIS DUPONT
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas totales
(-) Costo de ventas
Utilidad bruta
(-) Gastos operativos
Resultado de operacin
(+/-) Otros ingresos y egresos
Resultado de ejercicio
(-) Participaciones
(-) Impuesto a la renta
UTILIDAD NETA
Entre
ACTIVO NO CORRIENTE
Saldo inicial
(+)
Salfo final
Activo no coriente promedio
Margen de Utilidad
Neta
Ventas Netas
Totales
Multiplicado por
Entre
Rotacin
Promedia del
Activo Total
Total Activo
Promedio
Multiplicado por
Multiplicador del
Capital Promedio
Entre
11/11/2014
Rendimiento Neto
del Capital Propio
Promedio (ROE)
Total Activo
Promedio
Total Activo Promedio
PATRIMONIO
Saldo inicial
(+)
Salfo final
Patrimonio promedio
Rendimiento
Neto del Activo
Promedio (ROA)
Ventas Netas
Totales
BALANCE GENERAL
ACTIVO CORRIENTE
Saldo inicial
(+)
Saldo final
Activo corriente promedio
ANALISIS DUPONT
Utilidad Neta
Capital Propio
Promedio
69
EL ANALISIS DUPONT
DETERMINACION DE LA RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

2007
126,286.00
1,265,300.00
10.0%
=
11/11/2014
1,265,300.00
477,606.00
477,606.00
396,106.00
26.4%
2.6
31.9%
1.2
70
EL PUNTO DE EQUILIBRIO
OPERATIVO
PUNTO DONDE LAS VENTAS
ES IGUAL A LOS COSTOS OPERATIVOS
COSTO OPERATIVO = GASTOS VARIABLES + GASTOS FIJOS
11/11/2014
71
DE NO MI
N A C IO N
S
U
P
U
CV
CONCEPTO
VENTAS
UNIDADES
PRECIO
COSTO DE VENTA:
UNIDADES
COSTO VARIABLE
UTILIDAD BRUTA VARIABLE
COSTOS FIJOS
UTILIDAD ANTES DE INTERES IMPTOS
INTERESES
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IR IMPUESTO A LA RENTA 30%
UN UTILIDAD NETA
DAP DIVIDENDOS PREFERENTES
UDA UTILIDAD DISPONIBLE
N
NUMERO DE ACCIONES
UA UTILIDAD POR ACCION
SUB TOTAL
10,000
10.00
10,000
7.00
CF
UAII
I
11/11/2014
TOTAL
100,000.00
70,000.00
30,000.00
20,000.00
10,000.00
3,000.00
7,000.00
2,100.00
4,900.00
0.00
4,900.00
490
10.00
O
P
E
R
A
TI
V
O
FI
NA
NC
IE
RO
72
( P * U ) = (CV * U) + CF
U
=
D EN OM I
N A C ION
S
U
P
U
CV
CF
UAII
I
UAI
IR
UN
DAP
UDA
N
UA
11/11/2014
CF
P - CV
U
CONCEPTO
SUB TOTAL
VENTAS
UNIDADES
PRECIO
COSTO DE VENTA:
UNIDADES
COSTO VARIABLE
10,000
10.00
10,000
7.00
COSTOS FIJOS
UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPTOS
INTERESES
IMPUESTO A LA RENTA 30%
UTILIDAD NETA
DIVIDENDOS PREFERENTES
UTILIDAD DISPONIBLE
NUMERO DE ACCIONES COMUNES
UTILIDAD POR ACCION
TOTAL
100,000.00
70,000.00
30,000.00
C
O
N
PUNTO DE EQUILIBRIO
6,667.00
10.00
6,667
7.00
20,000.00
10,000.00
3,000.00
7,000.00
2,100.00
4,900.00
0.00
4,900.00
66,670.00
46,669.00
20,001.00
20,000.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
490
490
10.00
0.00
6,667
73
EL APALANCAMIENTO OPERATIVO
UN ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO MANTENIENDO CONSTANTE LAS
DEMAS COSAS SIGNIFICA QUE UN CAMBIO RELATIVAMENTE PEQUEO DE LAS VENTAS
DARA COMO RESULTADO UN CAMBIO MAYOR EN EL INGRESO OPERATIVO
DE NO MI
N A C IO N
S
U
P
U
CV
CONCEPTO
VENTAS
UNIDADES
PRECIO
COSTO DE VENTA:
UNIDADES
COSTO VARIABLE
SUB TOTAL
10,000
10.00 100,000.00
10,000
7.00
CF COSTOS FIJOS
UO UTILIDAD BRUTA
INCREM. DE UNIDADES 20% INCREMENTA LA UO 60%
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
I INTERESES
UAI UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IR IMPUESTO A LA RENTA 30%
UN UTILIDAD NETA
11/11/2014
TOTAL
70,000.00
30,000.00
CON INCREMENTO DEL 20%

UNIDADES
12,000.00
10.00 120,000.00
12,000
7.00
84,000.00
36,000.00
20,000.00
10,000.00
20,000.00
16,000.00
3,000.00
7,000.00
2,100.00
4,900.00
0.00
4,900.00
60.0%
3.0
Veces
3,000.00
13,000.00
3,900.00
9,100.00
0.00
9,100.00
74
EL PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

ES UN METODO QUE PERMITE DETERMINAR LA UTILIDAD OPERATIVA QUE
REQUIERE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS COSTOS DE FINANCIAMIENTO Y
GENERAR UTILIDADES POR ACCION IGUAL A CERO
( UAII - I ) * ( 1 - IR ) - DAP
N
UA =
DIVIDENDOS ACCIONES
PREFERENTES
UAII
UAII
( 1 - TASA DE IMPUESTO
A LA RENTA)
3,000.00
0
( 1 - 0.3 )
UAII
11/11/2014
3,000.00
75
U=
CF + I
P - CV
D EN OM I
N A C ION
S
U
P
U
CV
( P * U ) = (CV * U) + CF
U =
UAII = ( P * U ) - ( CV * U ) - CF
CONCEPTO
SUB TOTAL
VENTAS
UNIDADES
PRECIO
COSTO DE VENTA:
UNIDADES
COSTO VARIABLE
10,000
10.00
10,000
7.00
CF
UAII
COSTOS FIJOS
I
UAI
TOTAL
100,000.00
70,000.00
30,000.00
C
O
N
7,667
PUNTO DE EQUILIBRIO
FINANCIERO
7,667.00
10.00
7,667
7.00
76,670.00
53,669.00
23,001.00
20,000.00
10,000.00
20,000.00
3,000.00
INTERESES
3,000.00
7,000.00
3,000.00
0.00
IR
2,100.00
UN
DAP
UDA
UTILIDAD NETA
UTILIDAD DISPONIBLE
4,900.00
0.00
4,900.00
N
UA

UTILIDAD POR ACCION
11/11/2014
0.00
0.00
0.00
490
490
10.00
0.00
76
EL APALANCAMIENTO FINANCIERO
CUANDO EXISTE COSTOS FINANCIEROS FIJOS, COMO LOS INTERESES, UN CAMBIO EN LAS
UAII PROVOCA UN CAMBIO MAYOR EN LAS UTILIDADES POR ACCION
D EN O M I
N A C ION
S
U
P
U
CV
CONCEPTO
SUB TOTAL
VENTAS
UNIDADES
PRECIO
COSTO DE VENTA:
UNIDADES
COSTO VARIABLE
10.000
10,00
10.000
7,00

EN LAS UAII
100.000,00
70.000,00
30.000,00
CF
UAII
COSTOS FIJOS
I
UAI
INTERESES
3.000,00
7.000,00
3.000,00
9.000,00
IR
2.100,00
2.700,00
UN
DAP
UDA
UTILIDAD NETA
UTILIDAD DISPONIBLE
4.900,00
0,00
4.900,00
6.300,00
0,00
6.300,00
N
UA

UTILIDAD POR ACCION
20.000,00
10.000,00
20,0%
490
490
10,00
12,86
INCREMENTO DE UAII EN 20% INCREMENTA LAS UA EN 28.6%

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
11/11/2014
TOTAL
12.000,00
28,6%
1,4285714
EL EFECTO COMBINADO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO

CUANDO MAYOR SEA EL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO MAS SENSIBLE
SERA LAS UAII ANTE LOS CAMBIOS EN EL VOLUMEN DE VENTAS
CUANDO MAS SEA EL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO MAS SENSIBLES
SERA LA UTILIDAD POR ACCION ANTE LOS CAMBIOS EN LAS UAII
D EN OM I
N A C ION
S
U
P
U
CV
CONCEPTO
VENTAS
UNIDADES
PRECIO
COSTO DE VENTA:
UNIDADES
COSTO VARIABLE
SUB TOTAL
10.000
10,00
10.000
7,00
CF COSTOS FIJOS
UAII UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPTOS
TOTAL
100.000,00
70.000,00
30.000,00
12.000
10,00 120.000,00
12.000
7,00
84.000,00
36.000,00
20.000,00
10.000,00
20.000,00
60,0% 16.000,00
3,0 VECES
INTERESES
3.000,00
7.000,00
3.000,00
13.000,00
2.100,00
3.900,00
UN UTILIDAD NETA
DAP DIVIDENDOS PREFERENTES
4.900,00
0,00
4.900,00
9.100,00
0,00
9.100,00
I
UAI
IR
N
UA

UTILIDAD POR ACCION
490
490
10,00
18,57
INCREMENTO DE UAII EN 20% INCREMENTA LAS UA EN 28.6%

11/11/2014

EN LAS UNIDADES
85,7%
1,42857143 VECES
78

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Moneda en que estn expresados los estados financieros;

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RELACIONANDO AMBOS ESTADOS FINANCIEROS

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