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Gerencia Financiera
1 Dr. Elmer Bagner Salazar Salazar
Anlisis de
Estados
Financieros
Sectores de Inters de los EFs
Accionistas
Administradores
Acreedores
Potenciales inversionistas efectan anlisis
financiero:
Predecir rendimientos esperados
Evaluar riesgos que entraan rendimientos
Anlisis de EFs pasados para predecir sobre
la evolucin futura.
Sectores de Inters de los EFs
Los acreedores estn interesados en:
Liquidez a corto plazo capacidad de la
compaa para realizar los pagos corrientes
al vencimiento.
Solvencia a largo plazo capacidad de la
compaa de generar suficiente efectivo y
liquidar deudas a largo plazo.
Sectores de Inters de los EFs
Otros:
Estado de Cambios en el Capital
Contable
Estado de Costos de Produccin
Diagnstico financiero
Determinar la situacin
OBJETIVO
financiera
Anlisis de tendencias
HERRAMIENTAS Anlisis de razones
financieras
Estado de flujo de efectivo
Diagnstico financiero
Mtodos Horizontales:
Se analiza la informacin financiera de
varios aos.
Mtodos Verticales:
Los porcentajes que se obtienen a las
cifras de un solo ejercicio.
Herramientas o Mtodos de anlisis
Razones Simples:
El mtodo de razones simples es el ms
utilizado para el anlisis, y consiste en
relacionar una partida con otra partida, bien,
un grupo de partidas con otro grupo de
partidas.
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar 39.484 57.086 17.602 45%
Documentos por pagar 14.963 19.834 4.871 33%
Otros pasivos corrientes 20.851 19.725 -1.127 -5%
Total Pasivo Corriente 75.298 96.645 21.347 28%
Pasivo Largo plazo
Cuentas y documentos por pagar L/P 3.632 4.790 1.157 32%
Otros Pasivos L/P 0 0 0%
Total pasivo largo plazo 3.632 4.790 1.157 32%
Total Pasivo 78.931 101.435 22.504 29%
Patrimonio
Capital + aportes futuras capitalizaciones 15.286 22.818 7.532 49%
Reservas por revalorizcin y otros Superavit 24.372 24.850 479 2%
Reexpresin monetaria 0 0 0 0
Utilidad o (Prdida) Acumulada 0 0 0 0%
Utilidad del Ejercicio 7.929 9.571 1.643 21%
Total Patrimonio Neto 47.586 57.239 9.653 20%
Pasivo y Patrimonio Neto 126.517 158.674 32.157 25%
Mtodo Horizontal Ejemplo: (P/G)
Aos Variacin
2.003 2.004 Absoluta Relativa
Ventas 319.689 371.678 51.989 16%
(-) Costo de Venta 240.659 277.721 37.062 15%
(=)Utilidad Bruta 79.030 93.957 14.927 19%
(-) Gastos de administracin y ventas 68.937 82.568 13.631 20%
(=)Utilidad operacional 10.093 11.389 1.296 13%
(+)Ingresos no operacionales 1.162 2.198 1.036 89%
(-)Egresos operacionales 0 0 0 0%
(=)UAI 11.255 13.587 2.332 21%
(-)Impuesto y trabajadores 3.327 4.016 689 21%
(=)Utilidad Neta 7.929 9.571 1.643 21%
Mtodo Vertical Ejemplo: P/G
Depreciacin e Imp.
Utilidad Operacional.
(-)Depreciacin
(-)Intereses Utilidad Antes de imp.
Activo
Capital
Fuentes /Origen
Pasivos y Capital
Dinero entrando
Nivel de Dinero
Usos / Aplicaciones
Activos
M. Prima
Almacenar
Produccin
Ventas
Cobranza
Ciclo
Ciclo econmico Financiamie
nto
Ciclo Maduracin
Razones o ndice financieros
Las Razones son relaciones relevantes
entre dos magnitudes, simples o
agregadas, cuyo cociente resulta ms
significativo que cualquiera de ellas por
separado ACTIVOS
LQUIDOS
Por ejemplo, el saber que una PASIVO
CIRCULANTE
empresa tiene un activo circulante CLIENTES
en cambio si calculamos el
cociente activo circulante / pasivo PASIVO FIJO
Razones de la
empresa
Empresa
Lider
Comparacin
Razones financieras
ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS
RAZONES
Resultados de
FINANCIERAS divisiones entre dos
rubros de BG y/o EPG
CATEGORIAS Liquidez
DE RAZONES Solvencia
Ejecutoria
Rentabilidad
Razones financieras
Evaluacin de desempeo
Gua para el control financiero
Determinacin de tendencias
Identificacin de desviaciones
Comparacin con la industria
Razones Principales
Razones de Circulantes
Liquidez Prueba de cido
Rotacin de Inventarios
Administracin Das pendiente de cobro
de Activos Rotacin de activos fijos
Rotacin de activos totales
Indice de liquidez
Prueba cida
Razones Liquidez
Razones de Circulantes
Ventas (Perodo) = $
Das (Perodo)
Razones de Administracin de
Activos
Rotacin de activos Fijos
Razn de endeudamiento
Razn de Solvencia
Permite determinar un ndice de la proporcin de deudas
totales que quedaran cubiertas con los recursos totales que
posee la empresa
Activos Totales = %
Pasivos Totales
Razones de Administracin de
Deudas
Rotacin de Inters ganado
UAII
= Veces
Intereses
Anlisis de la rentabilidad por
apalancamiento
La principal razn del endeudamiento en la empresas, radica en que resultar ms barato que la
financiacin propia pues, por norma general, los inversionistas exigen una retribucin mayor (de otra
manera, preferiran ser acreedores y no inversionistas)
Supngase una compaa con unos activos totales equivalentes a un milln de pesos, los cuales
pueden ser financiados con recursos propios, mediante financiacin externa o con una combinacin
de ambas fuentes. Si tambin se supone una utilidad antes de intereses de 400 mil pesos, una tasa de
inters del 30 por ciento y, para simplificar, la no existencia de impuesto sobre la renta, se tendra:
Ecuacin Dupont.
Precio de la Accin
= Veces
Utilidad por Accin
Capital Contable = $
Total de Acciones.