Investment Weekly Outlook 17 - 21.12

MARKET STRATEGY WEEKLY (17/12 – 21/12/2018)
TTCK Thế giới xu hướng điều chỉnh,

Chứng khoán Việt Nam mở rộng vùng tích lũy
 Diễn biến TTCK thế giới trong tuần qua
 Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam
 Cập nhật danh mục đầu tư
 Một số cổ phiếu tiêu biểu
Macro outlook Stock market outlook Key investment themes Stock picks
NỘI DUNG CHÍNH
Kinh tế toàn cầu Rủi ro đối với nền

TTCK Thế giới TTCK Việt Nam
đang trên đà giảm kinh tế thê giới
• IMF tiếp tục hạ dự • Chính sách tiền tệ • TTCK toàn cầu vẫn • Tín hiệu tích lũy
báo tăng trưởng của Fed còn nhiều mối lo quanh vùng hỗ trợ
kinh tế toàn cầu • Chiến tranh thương • Nghi ngờ về khả MA50 – MA100: 947
• Tốc độ tăng trưởng mại… năng Fed vẫn duy – 960 điểm
kinh tế Q3 suy giảm • Giá dầu trì đà tăng mạnh lãi • Thanh khoản giảm,
tại 3/4 nền kinh tế suất… TB đạt 2.800 tỷ
lớn... • Xu hướng dòng vốn đồng
• Các chỉ báo trạng quốc tế thu hẹp • NĐTNN trở lại mua
thái của nền kinh tế • Khu vực EM hấp ròng CCQ VF1
sẽ khó khăn hơn dẫn nhờ định giá, • Kịch bản thận
trong 2019. chờ dòng tiền trở lại trọng, VN-Index mở
rộng vùng tích lũy
DIỄN BIẾN & TRIỂN VỌNG KINH TẾ THẾ GIỚI
I. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu
 Dữ liệu kinh tế u ám từ Trung Quốc và châu Âu khiến giới đầu tư thêm phần lo ngại về sự giảm tốc của nền kinh tế toàn cầu.
 ADB vẫn duy trì dự báo tăng trưởng của khu vực Châu Á ở mức 6% cho năm 2018 và 5,8% cho năm 2019
 Tuần trước, S&P Global Ratings cảnh báo rằng kinh tế Mỹ đang có "dấu hiệu hạ nhiệt".
II. Về Căng thẳng thương mại
 Đồng NDT tăng giá

 Các bước đi cụ thể:
Hoãn kế hoạch
“made in china
2025”
 Giảm thuế ô tô
Mua nông sản,
năng lượng
II. Về căng thẳng thương mại
Trung Quốc vừa mua hơn 1

triệu tấn đậu tương Mỹ,
Động thái này của Bắc Kinh
đã được các quan chức Mỹ
gọi là "bước tiến tuyệt vời".
Dự báo 5 nước xuất khẩu đậu tương lớn nhất thế giới năm
2018. Đơn vị: triệu tấn - Nguồn: USDA/BBC
II. Về căng thẳng thương mại
Trung Quốc cắt giảm thuế đối với ô tô và phụ tùng Doanh số ôtô của thị trường Trung Quốc đánh
nhập khẩu từ Mỹ từ 40% xuống 15%, bằng với các dấu tháng giảm thứ 5 liên tiếp, mạnh nhất trong
nước khác nhập khẩu vào Trung Quốc. 6 năm qua
III. Về chính sách tiền tệ của Fed
 Fed sắp thực hiện một động thái cân bằng

khéo léo khi vừa tăng lãi suất vừa truyền
đi một thông điệp mềm mỏng hơn
 Hầu hết các chuyên gia kinh tế có một sự
đồng thuận rằng Fed có thể sẽ nâng lãi
suất liên bang thêm 0,25% từ mức 2,25%
lên 2,5% vào ngày 19/12 tới đây, với xác
suất xảy ra lên tới hơn 75%.
 Trên thị trường đã bắt đầu có những cuộc
thảo luận về việc cắt giảm lãi suất của
Fed và dự báo Fed sẽ buộc phải bắt đầu
cắt giảm lãi suất vào năm 2020 để tránh
suy thoái kinh tế
III. Về chính sách tiền tệ của Fed
 Tuy nhiên, FED được nhận định vẫn sẽ
tăng lãi suất trong tháng 12 năm nay với
tỷ lệ dự báo trên 70%.
 Quan điểm khác nhau về số lần nâng lãi
suất của FED trong năm tới.
 Goldman Sachs Group Inc. (Tăng bốn lần
trong năm 2019, FFR: 3.5%)
 JPMorgan Chase & Co. (Tăng bốn lần
trong năm 2019, , FFR: 3.6%)
 Morgan Stanley (Tăng hai lần trong năm
2019, , FFR: 2.75%)
 Citigroup Inc. (Tăng hai lần trong năm
2019, , FFR: 2.85%)
 Bank of America Corp. (Tăng lãi suất bốn
lần trong năm 2019, , FFR: 3.25%)
 Barclays Plc (Tăng cước bốn lần trong
năm 2019, FFR: 3%)
 Societe Generale SA (Tăng hai lần trong
năm 2019, FFR: 3.1%)
IV. Về giá dầu
 Giá dầu Brent được dự báo sẽ vững trên ngưỡng 60 USD/thùng trong 6 tháng tới nhờ OPEC và Nga giảm sản lượng
 Ngân hàng Barclays dự báo giá dầu thế giới sẽ hồi phục trong nửa đầu năm 2019 nhờ tồn kho dầu giảm xuống, việc Saudi Arabia giảm
xuất khẩu dầu, và biện pháp miễn trừ của Mỹ trong vấn đề trừng phạt Iran hết hạn
 Tuy vậy, giới phân tích cũng cho rằng thị trường vẫn lo ngại về một "làn sóng" dầu đá phiến mới từ cuối năm 2019, đầu 2020, khi các
đường ống dẫn dầu mới được lắp đặt để kết nối giữa "vựa dầu" Permian của Mỹ với Vịnh Mexico
V. Triển vọng thị trường mới nổi
 Định giá hấp dẫn, tuy nhiên đó mới là điều kiện cần
 Điều kiện đủ: Đồng USD giảm giá (suy yếu), căng thương mại hạ nhiệt, Fed tạm dừng hoặc cắt giảm lãi suất
 Đồng USD đang mạnh lên

 Bán các tài sản khác để đầu cơ đồng USD
 Căng thẳng thương mại đang ảnh hưởng đến EM

 Chờ Fed: sau 18 tháng nữa???
DIỄN BIẾN & TRIỂN VỌNG TTCK THẾ GIỚI
Xu hướng sụt giảm tiếp diễn do lo ngại kinh tế

suy thoái…
 Kể từ tháng 3/2016 mà các chỉ số chính đều đóng cửa trong vùng điều chỉnh,
giảm ít nhất 10% kể từ đỉnh 52 tuần
 Thống kê doanh số bán lẻ khả quan của Mỹ có vẻ như không có nhiều tác
dụng hỗ trợ thị trường
 Tâm lý thị trường đang ở mức “cực kỳ thận trọng, nhu cầu về các tài sản an
toàn cũng tăng lên
Tăng giảm 1
Chỉ số Điểm số P/E YTD
tuần (%)
VN-Index 952.04 -0.68 16.68 -3.27
VN30 918.79 -1.16 14.26 -5.82
Dow Jones 24,100.51 -1.18 16.08 -2.50
S&P 500 2,599.95 -1.26 17.75 -2.76
DAX 10,865.77 0.72 11.89 -15.88
CAC 4,853.70 0.84 14.98 -8.64
Nikkei 225 21,374.83 -1.40 14.79 -6.11
Shanghai 2,593.74 -0.47 12.16 -21.57
Vàng 1,239.02 -0.82 -4.90
Dầu WTI 51.20 -2.68 -15.26
Kể từ tháng 3/2016 mà các chỉ số chính đều đóng cửa trong vùng điều chỉnh, giảm ít nhất 10% kể
từ đỉnh 52 tuần
Tâm lý thị trường đang ở mức “cực kỳ thận trọng, nhu cầu về các tài sản an toàn cũng tăng lên
DIỄN BIẾN & TRIỂN VỌNG TTCK VIỆT NAM
TTCK Việt Nam: Mở rộng vùng tích lũy

• Thị trường giảm 0,68% sau 3 tuần tăng liên tiếp, chỉ số Vnindex đánh mất mốc tâm lý 960 điểm vào phiên cuối
tuần, rổ Bluechips giảm 1,2% trong khi Midcap và Smallcap giảm nhẹ 0,2%
• Thanh khoản thị trường giảm 16,7%, đạt 2.800 tỷ đồng/phiên khi thị trường không thể bứt phá khỏi vùng tích lũy.
Nhóm midcap giảm hơn 21% trong khi nhóm bluechips giảm 19%
• Các nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 150 tỷ đồng cổ phiếu trên 3 sàn niêm yết, tuy nhiên mua mạnh ETF E1VN30
365 tỷ đồng, xu hướng mua ròng ETF nội sẽ còn tiếp diễn
• Về kỹ thuật, trong kịch bản thận trọng, thị trường có khả năng mở rộng vùng tích lũy. Một tuần được dự báo sẽ khó
khăn cho thị trường khi các quỹ ETF cơ cấu danh mục trùng với thời điểm Fed công bố tăng lãi suất.
• Chiến lược đầu tư: Chiến lược giải ngân đối với Midcap, tránh danh mục ETF cơ cấu có thể xem xét dần trong giai
đoạn này, mua từ từ những cổ phiếu mục tiêu ưu tiên trong các phiên giảm sát vùng hỗ trợ mạnh, nói không với việc
lao vào mua tất tay (all - in) tại mọi thời điểm. Trong đó tuyệt đối tuân thủ nguyên tắc và có thể cắt lỗ nếu cần thiết khi
thị trường diễn biến xấu hơn so với kỳ vọng.
• Cơ hội đầu tư: nhóm hưởng lợi từ CPTPP như thủy sản, dệt may, logistics, nhóm bán lẻ, BĐS, chứng khoán, XD &
VLXD, Nhóm sản xuất và kinh doanh điện
GIÁ TRỊ GIAO DỊCH THEO TUẦN

60,000 1,400
1,200
50,000
1,000
40,000
800
30,000
600
20,000
400
10,000
200
0 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
GTGD Khớp lệnh Tổng GTGD VNINDEX
Xu hướng dòng tiền với các nhóm CP Tăng trưởng của các nhóm CP
Tuần trước đó Tuần vừa qua Tuần trước đó Tuần vừa qua
100.0% 5.0%
79.6% 3.9%
80.0% 4.0%
3.5%
3.2%
60.0% 3.0%
43.2%
38.1%
40.0% 2.0%
1.3%
20.0% 1.0%
6.2%
0.0% 0.0%
-0.2% -0.2%
-20.0% -9.9% -1.0%
-16.7% -0.7%
-18.9% -21.6% -1.2%
-40.0% -2.0%
VNI VN30 MIDCAP SMALLCAP VNI VN30 MIDCAP SMALLCAP
XU HƯỚNG DÒNG TIỀN VÀO THỊ TRƯỜNG THEO TUẦN/THÁNG

Theo tháng
Tiện ích Cộng đồng
Ngân hàng Dầu khí 3%
5%
Tài chính
Ngân hàng
Hàng Tiêu dùng 31%
Công nghiệp Nguyên vật liệu
7%
Theo tuần
Nguyên vật liệu

Dịch vụ Tiêu dùng
Dầu khí Công nghiệp
Tiện ích Cộng đồng 14%
Công nghệ Thông tin

Dược phẩm và Y tế Tài chính
17%
Hàng Tiêu dùng
Viễn thông 16%
Giao dịch NĐTNN: Cổ phiếu (HSX) Giao dịch NĐTNN: ETF E1VN30
Từ ngày 07/12 – 13/12: ETF E1VN30 đã phát hành thêm 22,3 triệu CCQ, giao dịch đột biến. Có thể thấy, trong những
phiên gần đây, hoạt động phát hành sơ cấp của VFMVN30 ETF đang diễn ra khá sôi động
Chứng chỉ lưu ký (DR - Depositary Receipt)

• Là ck niêm yết trên SET
• Tài sản cơ sở là ETF VFMVN30
• Tổ chức nội địa phát hành
• Quy mô huy động: 151,5 triệu USD
• Gía IPO: MA5 của E1VFVN30
• Bắt đầu giao dịch: 18/12
• NĐT nộp tiền: mua TSCS
• NĐT rút tiền: TSCS bị bán
ETF VFVN30 – Phát hành thêm, GD đột biến
ETF VFVN30 – NĐTNN Mua Ròng
PE fw của VN-Index về vùng hấp dẫn
Phân tích kỹ thuật: VN-Index kiểm nghiệm hỗ trợ MA20, MA50 chart tuần
Kịch bản 1 (lạc quan 30%): Hướng tới vùng 976-980 điểm.
Kịch bản 1 (lạc quan 30%): Thị trường có thể hình thành mô hình tam giác theo tuần và giá đang ở cận trên của đường
kháng cự. Trong kịch bản này, chúng tôi kỳ vọng lực cầu được cân tốt ở phiên giao dịch trọng điểm của ETFs, một thông điệp
mềm mỏng của Fed cho kế hoạch bình thường hóa lãi suất vào năm 2019, bên cạnh đó điều chờ đợi nữa sự đồng thuận của
dòng tiền lớn, khi có dòng tiền vào thì thị trường có khả năng sẽ tiến về vùng 976 điểm – 980 điểm, đây là vùng kháng cự
mạnh do có sự góp mặt của GAP rất rộng (20 điểm) và fibonacci 161,8% do vậy sự đồng thuận của dòng tiền là điều kiện
cần và sự bứt phá của các cổ phiếu trụ là điều kiện đủ để thị trường có đủ năng lượng để hướng tới vùng này hoặc bứt phá
khỏi vùng GAP rất rộng này.
Kịch bản 2 (thận trọng 60%): mở rộng vùng tích lũy đến vùng MA50
Kịch bản 2 (Thận trọng 60%): Trong kịch bản thận trọng hơn, thị trường có khả năng mở rộng vùng tích lũy đến
vùng MA50. Nếu vùng tích lũy hiện tại bị phá vỡ theo xu hướng xấu thì khả năng sẽ điều chỉnh về đường MA50
ngày hoặc vùng 932 – 935 điểm khi đó vùng hỗ trợ sẽ là một khoảng rộng có thể từ 932 điểm – 960 điểm, đây
là vùng mà chỉ số Vnindex đang bị kẹp giữa 2 đường trung bình (MA50 ngày và MA100 ngày).
Kịch bản 3 (kém lạc quan 10%): Trở lại vùng đáy cũ 880-900 điểm
 Kịch bản xấu được kích hoạt trong trường hợp TTCK Thế giới và khu vực rơi vào giai đoạn giảm sâu và ảnh hưởng mạnh đến TTCK Việt
Nam. Chỉ số VN-INDEX có thể sẽ trở về test lại vùng hỗ trợ tại đáy cũ trong khoảng 880-900 điểm.
TTCK Phái sinh: Thu hẹp basis…

 Do sắp đáo hạn, cùng với biên độ giao dịch trung bình tuần chỉ đạt 6,78 điểm hẹp hơn gần 50%
so với tuần trước, KLGD hợp đồng tháng 12 giảm đến 25% chỉ đạt 505.097 hợp đồng. Giá trị
giao dịch danh nghĩa toàn thị trường theo đó cũng giảm gần 25% đạt mức 46.833,9 tỷ đồng.
 Tổng khối lượng mở (OI) trên thị trường đạt 19.502 hợp đồng, tăng 14,7% so với tổng khối
lượng mở thời điểm cuối tuần trước, trong đó OI của hợp đồng VN30F1M tăng 10% đạt 17.764
hợp đồng. Hợp đồng VN30F2M, VN30F1Q và VN30F2Q có OI lần lượt đạt 1.405, 167 và 166 hợp
đồng
 Nhà đầu tư cần chú ý hợp đồng VN30F1812 sẽ đáo hạn trong phiên thứ Năm tuần tới
(20/12/2018), theo đó hợp đồng VN30F1901 sẽ được đưa vào giao dịch với tư cách F1M. Hợp
đồng VN30F1902 sẽ được giao dịch lần đầu trong phiên thứ Sáu (21/12/2018) với tư cách F2M
 Các ngưỡng hỗ trợ tốt trong phiên của VN30 tại 915-912-909 điểm, trong khi các
ngưỡng kháng cự tại 922-925-929 điểm
TTCK Phái sinh: Thu hẹp basis…

Total volume Total OI VN30F1M VN30
180,000 940
160,000
920
140,000
120,000
900
100,000
80,000 880
60,000
860
40,000
20,000
840
-20,000 820
Danh mục tư vấn
 Ngân hàng: MBB, ACB, VCB, TCB  Bán lẻ, hàng tiêu dùng: MWG, PNJ, DGW
 Chứng khoán: MBS  Thực phẩm: QNS, VNM

 Bảo hiểm: BVH  SX & PP điện: REE, POW, NT2, TV2
 BĐS & BĐS KCN: DIG, HDG, KBC, LHG,  Cao su: PHR
NTC
 Ô tô và phụ tùng: VEA
 Dầu khí: GAS, PLX, PVD
 Logistic: VSC, GMD
 Công nghệ: FPT
 Hóa chất: BFC, DPM
 Thủy sản: VHC, ANV, FMC, MPC
 Nhựa: BMP, AAA
 Dệt may: TCM, TNG, STK, GMC, VGG, EVE
MBS RESEARCH | TUYÊN BỐ MIỄN TRÁCH NHIỆM
Bản quyền năm 2017 thuộc về Công ty CP Chứng khoán MB (MBS). Những thông tin sử dụng trong báo cáo được thu thập từ những nguồn đáng tin cậy và MBS
không chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúng. Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính
thức của MBS. Không một thông tin cũng như ý kiến nào được viết ra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ chứng khoán nào. Báo cáo
này không được phép sao chép, tái bản bởi bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép của MBS.
MBS HỘI SỞ
Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội
Tel: +84 24 3726 2600 - Fax: +84 24 3726 2601
Webiste: www.mbs.com.vn
Hotline: 1900 9088

Investment Weekly Outlook 17 - 21.12

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Investment Weekly Outlook 17 - 21.12

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

MARKET STRATEGY WEEKLY (17/12 – 21/12/2018)

TTCK Thế giới xu hướng điều chỉnh,

 Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam

 Cập nhật danh mục đầu tư

 Một số cổ phiếu tiêu biểu

Kinh tế toàn cầu Rủi ro đối với nền

 Đồng NDT tăng giá

Trung Quốc vừa mua hơn 1

 Fed sắp thực hiện một động thái cân bằng

 Đồng USD đang mạnh lên

 Căng thẳng thương mại đang ảnh hưởng đến EM

Xu hướng sụt giảm tiếp diễn do lo ngại kinh tế

TTCK Việt Nam: Mở rộng vùng tích lũy

GIÁ TRỊ GIAO DỊCH THEO TUẦN

GTGD Khớp lệnh Tổng GTGD VNINDEX

XU HƯỚNG DÒNG TIỀN VÀO THỊ TRƯỜNG THEO TUẦN/THÁNG

Nguyên vật liệu

Công nghệ Thông tin

Chứng chỉ lưu ký (DR - Depositary Receipt)

• Tài sản cơ sở là ETF VFMVN30

• Tổ chức nội địa phát hành

• Quy mô huy động: 151,5 triệu USD

• Gía IPO: MA5 của E1VFVN30

• Bắt đầu giao dịch: 18/12

• NĐT nộp tiền: mua TSCS

• NĐT rút tiền: TSCS bị bán

ETF VFVN30 – Phát hành thêm, GD đột biến

ETF VFVN30 – NĐTNN Mua Ròng

TTCK Phái sinh: Thu hẹp basis…

TTCK Phái sinh: Thu hẹp basis…

 Chứng khoán: MBS  Thực phẩm: QNS, VNM

You might also like