AMERICAN DEPOSITORY

RECEIPTS
(ADR)
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CONCEPTO: Título que respalda el

depósito en un banco estadounidense
de acciones de compañías cuyas
sociedades fueron constituidas fuera
de aquel país, de manera de poder
transar las acciones de la compañía
como si fueran cualquiera otra de ese
mercado.

ADR
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Recibo del Depositario Americano
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.
Como instrumento fue creado en 1927, a
partir del gran interés de los empresarios
estadounidenses en invertir en bolsas
extranjeras y hasta cobrar dividendos, y por
el interés de las compañías internacionales
en cotizar en la Bolsa de Estados Unidos.
Para la década de los ochenta creció el
número de colocaciones de ADRs, y en 1990
fue colocado el primer ADR proveniente de
un país de América Latina en el mercado
bursátil norteamericano: el ADR de la
Compañía de Teléfonos de Chile ( CTC).
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Características:

Son Certificados negociables emitidos por

un banco de los Estados Unidos de
América, para ser transados en el mercado
de valores de EE.UU., que representan la
propiedad del tenedor de dichos
certificados, sobre acciones emitidas por
sociedades emisoras inscritas en el Registro
de Valores que lleva esta Comisión.
Por lo tanto, son una alternativa a la
inscripción directa de acciones en EE.UU.,
para las sociedades extranjeras que
quieran colocar sus acciones en dicho
mercado.
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¿A quién está dirigido?

A sociedades establecidas fuera
de los Estados Unidos, que quieran
colocar sus acciones en el
mercado estadounidense.
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Montos involucrados:
Depende de las condiciones comerciales que se
establezcan en el mercado de valores estadounidense
y en Chile no existe un monto mínimo o máximo.

¿Con quién se contrata?

Cuando se transe en Bolsas extranjeras, con los
corredores autorizados por ellas, y cuando se transe en
Chile, en el Mercado de Valores Extranjeros, con
Corredores de Bolsa.

Precauciones y advertencias
Es recomendable para inversionistas habituales,
conocedores de las normas y procedimientos con que
opera dicho mercado.
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¿Cómo funciona?
Las sociedades anónimas abiertas inscritas
en el Registro de Valores, que califiquen de
acuerdo a la legislación de los Estados
Unidos de América, para efectuar
operaciones en ADR's, deberán cumplir las
siguientes obligaciones:
1.- Comunicar a la Comisión, como hecho
esencial o reservado, de acuerdo a lo que el
directorio determine, el inicio de cualquier
tipo de gestiones realizadas con: un banco
de inversiones o una empresa de asesoría
legal o financiera, con el objeto de estudiar
la posibilidad de colocar sus acciones en
mercados extranjeros.
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¿Cómo funciona? Obligaciones:
2.- Comunicar la siguiente información tan pronto la
conozca:
a) Estimación del número mínimo de acciones
involucradas en el programa de ADR's; señalando
además, el número de acciones actualmente inscritas
en el Registro de Valores, el número de acciones
suscritas y el número de acciones suscritas y pagadas.
b) Precio mínimo de colocación tratándose de emisiones
primarias.
c) Indicar si los ADR's serán objeto de oferta pública o
privada.
d) Cualquier otro antecedente que, a juicio del emisor,
sea importante señalar.
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¿Cómo funciona? Obligaciones:
.
3.- Los ADR's inscritos en una bolsa extranjera, para su oferta
pública en el mercado de valores chileno deben
inscribirse en el Registro de Valores Extranjeros que esta
Comisión lleva, para esto bastará la presentación de una
carta del emisor de dichos valores, en la que solicite la
inscripción de los títulos en el Registro de Valores
Extranjeros, firmada por el gerente general del emisor,
acompañada de la siguiente información:
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¿Cómo funciona? Información requerida:

a) Denominación del certificado de depósito a inscribir, la

razón social del emisor de las acciones subyacentes y la
serie de dichos valores, en caso que corresponda.
b) Contrato de Depósito vigente por el cual se rigen los
certificados de depósito
c) Deberá indicar el nombre del banco depositario.
d) Deberá indicar el nombre del banco custodio.
e) En caso que corresponda, señalar cuál es el organismo en
el extranjero ante el cual se encuentra inscrito el emisor.
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¿Cómo funciona?
f) Señalar en qué bolsas en el extranjero se
encuentran inscritos los certificados de
depósito.
g) Indicar nombre, domicilio, teléfono(s), fax
y E-mail de la entidad ante la cual los
tenedores de los certificados de depósito
ejercen los derechos políticos y económicos.
h) Indicar el Nº de acciones que representa
cada certificado.
i) Señalar el Nº de certificados en circulación
a la fecha más cercana posible.
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Costos asociados:
Para las operaciones en el mercado local, tanto las
. de Valores como los Corredores de Bolsa, realizan
Bolsas
un cobro por las operaciones que se realizan (compra o
venta). Estos son los siguientes:
1) Comisión del corredor: cada corredor establece su
propia política de cobro de comisión, la que
generalmente se basa en un porcentaje del monto
transado. Puede incluir además, los derechos de
bolsa que son los derechos que cobran las bolsas de
valores por transar en ellas.

2) Impuesto al Valor Agregado (IVA): la comisión del

corredor está sujeta al 19% de dicho impuesto.
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Costos asociados:
3) Costo de Custodia: el cliente puede optar por
mantener el mismo las acciones o dejarlas en
custodia con su corredora, la que a su vez las
puede depositar en la empresa de depósito y
custodia de valores. Este costo es variable.

4) Otros: Algunos intermediarios de valores cargan

costos fijos por concepto de facturación a los
clientes.
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Listado ADR Chile en EEUU:

Sociedad Quimica y Minera

Enel Americas ADR
GeoPark Ltd
Enersis Chile
Santander Chile
LATAM Airlines
Compania Cervecerias Unidas
Banco De Chile
Enel Generacion ADR
Itau CorpBanca ADR
Andina B
Embotelladora Andina
Cerro Grande Mining Corp
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FUENTES:

SITIO SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS

(COMISIÓN PARA EL MERCADO FINANCIERO)

SITIO BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO